Günlük Bülten 20 Şubat 2017

Transkript

1 GÜNÜN YORUMU Merkez Bankası nın Cuma gün ihracatçı kredilerinin 2 Ocak kurundan TL ödenmesi adımının Türk Lirası nın değeri üzerinde olumlu etkileri olacaktır. Bu paralelde açıklama sonrasında kurlarda geri çekilme olduğu görülüyor. Bugün de piyasanın hafif olumlu bir açılış yapmasını bekliyoruz. GÜNDEM ASELS 4Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1395/259/217mn TL OYAK: 1400/250/212mn TL VAKBN 4Ç16: (NK) PB: 659mn TL ALBRK 4Ç16: (NK) PB: 47mn TL Tüketici Güven Endeksi - Şubat (Ocak:66.9) 21 Şubat 2017 Hazine İhalesi - 5Y Sabit Kupon (Yeniden İhraç) 22 Şubat 2017 Hazine :Tahvil İtfası (Piyasaya 1.8 milyar TL) CIMSA 4Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 299/77/46mn TL OYAK: 286/66/27mn TL Kapasite Kullanım - Şubat (Ocak:%75.5) Reel Sektör Güven Endeksi - Şubat (Ocak: 97) 23 Şubat 2017 TKFEN 4Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1281/122/69mn TL OYAK: 1221/120/58mn TL 24 Şubat 2017 SAHOL 4Ç16: (NK) PB: 546mn TL AÇIKLANAN VERGİ KARLARI BIZIM: Bizim Toptan ın vergi finansalları zayıf 4Ç sonuçlarına işaret etmektedir. AÇIKLANAN KARLAR AKSA: Yılın son çeyreğinde 10.5 milyon TL zarar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 69 milyon TL kara göre oldukça olumsuz geldi. TAVHL: TAV Havalimanları'nın 4Ç16 finansallarına göre şirketin düzeltilmiş gelirleri 278mn (yıllık +%8), FAVÖK ü 96mn (+%2) ve net karı ise 17mn (- %58) olarak gerçekleşmiştir. ŞİRKET HABERLERİ ISCTR: İş Bankası vakfı Cuma gün ortalama 6.34TL fiyattan 5.6 milyon adet ISCTR hissesi sattığını açıkladı. GLYHO: Dünya Gazetesindeki habere göre GLYHO iştiraki Global Liman ın Londra da halka arzı için hazırlık yapıyor. OTKAR: Otokar BAE de kurduğu iştiraki vasıtasıyla 661 milyon dolar tutarında sözleşme imzaladı. TCELL: Turkcell sermayesinin tamamına sahip olduğu Turktell Bilişim tarafından kurulacak olan 2mn TL sermayeli şirketin kuruluş işlemlerinin ardından, perakende ve toptan elektrik dağıtımı faaliyetlerinde bulunmak için EPDK ya başvuracak. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 20 Şubat 17 Beklenti Önceki ABD Tatil-Başkanlık Günü 21 Şubat 17 11:30 ALMANYA PMI ( Şub) 56,0 56,4 13:00 İNGİLTERE Merkez Başkanı Carney Konuşması PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST ,830 %0.7 %6.9 %21.7 BİST ,112 %0.8 %7.7 %21.8 BİST-BANKA 152,557 %1.2 %12.3 %26.0 BİST-SINAI 94,315 %0.1 %4.5 %27.7 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,231 %0.9 %3.5 %13.0 NIKKEI 225* 19,256 %0.1 %0.6 %20.6 Hang Seng* 24,122 %0.4 %5.4 %25.1 Dow Jones 20,624 %0.0 %4.0 %25.8 S&P 2,351 %0.2 %3.5 %22.6 NASDAQ 5,839 %0.4 %5.1 %29.6 Almanya DAX 11,757 %0.0 %1.1 %25.2 Ingiltere FTSE 100 7,300 %0.3 %1.4 %22.7 Fransa CAC 40 4,868 -%0.7 %0.3 %15.3 Rusya RTS 1,152 -%2.0 %1.2 %58.7 Brezilya BOVESPA 67,748 -%0.1 %5.0 %63.1 Hindistan SENSEX 28,505 %0.1 %5.4 %20.2 MSCI GOP Endeksi 939 -%0.7 %5.1 %26.7 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL %0.2 %4.0 %23.3 EUR/TL %0.2 %4.9 %18.7 EUR/USD %0.0 -%0.8 -%3.8 USD/JPY %0.2 %1.3 %0.2 EMTİALAR* Altın ($/ons) %0.1 %2.0 %2.1 Gümüş ($/ons) %0.2 %5.1 %18.3 Brent ($/varil) 55.8 %0.0 -%0.3 %38.5 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil bp bp 0.67 bp VIX %2.3 -%0.4 -%44.0 * Sabah saat 08:30 değerleridir MAKRO HABERLER Merkez Bankası Cuma gün aldığı kararla 1 Ocak öncesinde verdiği ihracat kredilerinde 31 Mayıs tarihine kadar yapılacak ödemeler için 2 Ocak tarihindeki USD/TL kurundan Türk Lirası ödemeyi kabul edeceğini açıkladı. OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş arastirma@oyakyatirim.com.tr

2 AÇIKLANAN VERGİ KARLARI BIZIM: Bizim Toptan ın vergi finansalları zayıf 4Ç sonuçlarına işaret etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan gelir tablosunda, vergi sonrası kar 12 aylık dönemde 3 mn TL olurken, şirketin 9 aylık karı SPK finansallarına göre 12 mn TL seviyesindeydi. Buna göre şirketin son çeyrekte 9 mn TL civarında zarar açıklayabileceği söylenebilir (beklenti 2 mn TL net kar). AÇIKLANAN KARLAR AKSA: Yılın son çeyreğinde 10.5 milyon TL zarar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 69 milyon TL kara göre oldukça olumsuz geldi. Şirket özellikle 82 milyon TL net finansal zarar yazarken iştirak zararı da 36.7 milyon TL seviyesine ulaşarak olumsuz performansta etkili oldu. Diğer taraftan VAFÖK ise dördüncü çeyrekte 97 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 116 milyon TL nin altında kaldı. Beklentilerin altında kalan kar rakamına rağmen Aksa Akrilik brüt temettü olarak ise hisse başına 1TL açıklarken bu rakam temettü verimi olarak %8.7 ye işaret ediyor. TAVHL: TAV Havalimanları'nın 4Ç16 finansallarına göre şirketin düzeltilmiş gelirleri 278mn (yıllık +%8), FAVÖK ü 96mn (+%2) ve net karı ise 17mn (-%58) olarak gerçekleşmiştir. Gelirler ve FAVÖK, şirketin yaptığı analist beklenti anketi sonucunun sırasıyla %12 ve %14 üzerinde gerçekleşse de net kar yüksek verginin etkisiyle beklentinin %25 altında kalmıştır. Özellikle beklentilerden kuvvetli olan iştiraklere bağlı yazılım gelirleri, ciroyu desteklemiştir. Şirketin gider kontrolü anlamında yol alması gerektiği görüşümüzü koruyoruz. Operasyonel olarak beklentileri aşan finansalların hisse için hafif pozitif katkı etkisi yapması muhtemeldir. Hisse için halihazırda TL17.70 olan hedef fiyatımızı ve Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Şirket, ayrıca TL lik hisse başına brüt temettü dağıtımını 22 Mart ta başlayacak şekilde Genel Kurul a sunacağını açıklamıştır. Rakam, son kapanışa göre %4.3 lük temettü verimine işaret etmektedir yılına ilişkin beklentilerini de paylaşan şirket, İstanbul Atatürk Havalimanı dış hatlar yolcu büyümesini %1-%3 arasında, İstanbul Atatürk Havalimanı şehir çıkışlı dış hatlar (Origin and Destination) yolcu trafiğinde yatay seyir, TAV Havalimanları Holding toplam yolcu büyümesini %4-%5 arasında, Euro bazında yatay ciro ve FAVKÖK, net karda önemli artış ve 50mn yatırım öngörmektedir. Rakamlar, Türkiye operasyonları açısından zorlu geçmekte olan ilk çeyreğin de etkisiyle konservatif görünmektedir. 2

3 ŞİRKET HABERLERİ ISCTR: İş Bankası vakfı Cuma gün ortalama 6.34TL fiyattan 5.6 milyon adet ISCTR hissesi sattığını açıkladı. Böylelikle Vakfın sahip olduğu toplam hisse miktarı 1,797mn adet (%39.95) seviyesine geriledi. GLYHO: Dünya Gazetesindeki habere göre GLYHO iştiraki Global Liman ın Londra da halka arzı için hazırlık yapıyor. Bu halka arzın Global Liman I 700 milyon GBP den (868 milyon dolar) değerleyebileceği belirtiliyor. Şirketin yaklaşık %40 ının halka arz edilmesi planlanırken gelmesi beklenen 300 milyon GBP lik kaynağın ise yine Global Liman ın borç ödemeleri ve büyümesi için harcanacağı belirtiliyor. Global Yatırım Holding Global Liman ın %89 una sahip bulunuyor ve Cuma gün itibariyle 102 milyon dolar piyasa değerinden işlem görüyor. OTKAR: Otokar BAE de kurduğu iştiraki vasıtasıyla 661 milyon dolar tutarında sözleşme imzaladı.otokar daha önce Birleşik Arap Emirlikleri nde Tawazun ile ortak bir şirket kurmak üzere anlaşma imzaladığını Eylül ayında açıklamıştı. Tawazun ve Otokar ın %51 ve %49 ortaklığı ile kuracağı Al Jasoor adlı şirket, Otokar ın 8x8 zırhlı araçlarının BAE silahlı kuvvetlerine satışını gerçekleştirecek.anlaşmanın boyutu ilk 6 yıl için 661 milyon ABD doları olarak açıklandı. Otokar ilk teslimatları Türkiye de üretecek olup, daha sonra ise CKD (demonte) olarak ihracat gerçeleştirilip araçların montajının BAE de yapılması planlanıyor. Anlaşmanın 6 yıllık kısmı haricinde, uzun vadede yeni siparişler ile daha büyük hacme ulaşması da mümkün olabilecektir. Otokar araç satışı haricinde teknik destek ve BAE deki iştirakinden temettü geliri elde etmeyi planladığını da açıklamada ayrıca belirtti. Projeden elde edilecek gelirlerin 2018 yılında başlaması bekleniyor. Projenin toplam hacmi Otokar ın yıllık askeri araç satışlarının yaklaşık 3 katı büyüklüktedir. Otokar ın 2018 yılından itibaren bu projeden elde edeceği faaliyet karını yıllık mn TL civarında olacağını tahmin ediyoruz (2016 FAVÖK tutarının yaklaşık %50 si). 6 yıllık projenin net değerleme etkisini de 100 milyon $ civarında olabileceğini söylebiliriz. Otokar ın mevcut piyasa değeri 1 milyar dolar seviyesinde olup, hisseler Eylül ayında açıklanan BAE de şirket kurmaya yönelik açıklamadan bu yana %43 yükseliş kaydetmiş durumdadır. TCELL: Turkcell sermayesinin tamamına sahip olduğu Turktell Bilişim tarafından kurulacak olan 2mn TL sermayeli şirketin kuruluş işlemlerinin ardından, perakende ve toptan elektrik dağıtımı faaliyetlerinde bulunmak için EPDK ya başvuracak. Şirket elektrik piyasasının sadece dağıtım tarafında bulunmak istiyor. Turkcell in 35mn mobil ve 1,85mn sabit internet müşterisi olduğunu düşündüğümüzde, geniş dağıtım ağı sayesinde elektrik dağıtım ve ileride bu alana eklenebilecek diğer işlerin Turkcell için ciddi bir gelir kaynağı oluşturabileceğini düşünüyoruz. MAKRO HABERLER Merkez Bankası Cuma gün aldığı kararla 1 Ocak öncesinde verdiği ihracat kredilerinde 31 Mayıs tarihine kadar yapılacak ödemeler için 2 Ocak tarihindeki USD/TL kurundan Türk Lirası ödemeyi kabul edeceğini açıkladı. Bu dönemde geri ödemesi gelen yaklaşık 5 milyar dolar civarında bir kredi olduğu tahmin ediliyor. Bu kredilerin Türk Lirası olarak ödenmesi piyasadaki Dolar arzını bu miktarda artıracaktır. Bunun da Türk Lirasını destekleyici bir etki olacağı söylenebilir. Ancak Merkez Bankası döviz rezervi ise ödemesi gelen bu dolar kredinin Türk Lirası yapılması neticesinde bu orandaki destekten mahrum kalacaktır. Sonuç olarak Merkez Bankası nın bu adımı Türk Lirasını destekleyecektir. BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 4Ç16 Bankalar Konsolide Olmayan Bankalar Konsolide Konsolide Olmayan Konsolide 01-Mar Mar Mar Mar-17 3

4 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih HURGZ HÜRRİYET GAZETECİLİK 02 Mart 17 NETAS NETAŞ 03 Mart 17 PAGYO PANORA GYO 05 Mart 17 MARTI MARTI OTEL 06 Mart 17 MRGYO MARTI GYO 06 Mart 17 ANSA ANSA YATIRIM HOLDİNG 09 Mart 17 HDFGS HEDEF GİRİŞİM SYO 15 Mart 17 CEMTS ÇEMTAŞ 21 Mart 17 ISFIN İŞ FİNANSAL KİRALAMA 27 Mart 17 PKENT PETROKENT TURİZM 27 Mart 17 TCELL TURKCELL 30 Mart 17 Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat ALBRK Nisan % 1.26 AKSA 1 07 Nisan % CEMTS Ekim % 2.81 EMKEL Haziran % 1.26 HDFGS Nisan % 1.59 ISMEN Mart % 1.38 KARTN Haziran % 274 PAGYO Mart % 4.54 TAVHL Mart % EGEEN % Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % ANSA** % ATSYH 41.25% ASUZU % BNTAS 50.00% BOYP % FINFK 66.67% GNPWR 13.00% ICBCT % SARKY 60.00% SASA 12.61% ODAS % TRNSK % 71.51% NTHOL 7.42% Tarih ** Tahsisli Sermaye Artırımı 4

5 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.