VADELİ İŞLEMLER OPSİYON BORSALARI
|
|
- Coskun Uygun
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1
2 İSTANBUL TİCARET ODASI VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSALARI YAYIN NO: İstanbul, 2006
3 » Bu eserin yayın hakları İstanbul Ticaret Odası'na (İTO) aittir. Eser üzerinde 5846 sayılı FSEK tarafından sağlanan tüm haklar sınırlıdır. İTO'nun ve yazarın adı belirtilmek koşuluyla eserden normal ölçüde alıntı yapılabilir. İTO'nun yazılı izni olmadan eserin tamamı veya bir bölümü fotokopi, faksimile veya başka bir araçla çoğaltılamaz, dağıtılamaz, elektronik ortamlarda ticari ya da başka bir amaçla kullanılamaz. İstanbul Ticaret Odası: VAD Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsaları. Haz. Hilal Usta İstanbul 2006, 120 sayfa 1. VADELİ İŞLEMLER I. VADELİ İŞLEIVI PİYASALARI II. VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ III. OPSİYON PİYASALARI IV. İTO ISBN NO: Türkçe Reşadiye Cad Eminönü / İstanbul İTO BİLGİ HATTI (212) İTO yayınları için ayrıntılı bilgi Bilgi ve Doküman Yönetimi Şubesi Dokümantasyon Servislinden alınabilir. Tel: (212) Faks: (212) E. Posta: ito.yayin@ito.org.tr Web: BASKI CAN AJANS Reklam, Tasarım, Matbaacılık Tel:(212) Faks: (212) canajans_@liotmail.com
4 ÖNSÖZ Hızla gelişen globalleşme hareketi kapsamında ekonomik ilişkilerin yapısıda hızla değişmekte, mal-hizmet hareketleri ile finansman ve yatırım kararları ulusal boyuttan uluslararası boyuta taşınmaktadır. Özellikle 80'li yıllardan itibaren sermaye akımlarının dünya genelinde hareketlilik kazanması ve bilgi iletişim teknolojilerindeki gelişmeler ekonomik şartların ve piyasaların bütünleşmesi yönünde etkili olmaktadır. Ancak zaman içinde muhtelif nedenlerle döviz kurları, faiz oranları ve ürün fiyatlarında hızlı ve büyük dalgalanmaların yaşanması, ticari hayatta geleceğe yönelik fiyat tahmini ve buna göre hareket etme zorunluluğu, risk yönetimi ihtiyacını ön plana çıkarmıştır. Bu değişim sürecinde piyasalarda oluşan tıkanmaların aşılması amacıylada Vadeli işlem ve Opsiyon Borsaları etkin risk yönetimi yapmaya imkan verecek ürünleri sunmaya başlamıştır. Gelişmiş bir finansal sistemin vazgeçilmez kurumları arasında yer alan Vadeh İşlem ve Opsiyon Borsaları günümüzde finans piyasalarının gelişmişlik düzeyini artırarak ekonomide kaynakların daha etkin dağılımı ve kullanımına yönelik önemli katkıda bulunmaktadır. Bu gerçekten hareketle ülkemizin ilk ve tek özel borsası olarak kurulan Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş ile finansal piyasalarımızda yeni bir dönem başlamıştır. Avrupa Birliğine girme hazırlıkları içinde yer aldığımız bu dönemde devletin özelleştirmeler sonucu bir çok alandan çekilmesi, fiyatların piyasada belirlenmesine imkan tanıyacak düzenlemelerin hayata geçirilmesi, sermayenin uluslararası dolaşımının önündeki engellerin kalkması ve işletmelerin dünyadaki gelişmelerden daha fazla etkilenmeye başlaması ile Vadeli İşlemler Piyasasının sunabileceği işlemlere duyulan ihtiyacı artırmıştır. Dünyada ve ülkemizde finans piyasalarındaki gelişmeler. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsalarının tarihsel gelişimi, bu borsalarda işlem gören hisse senedi, döviz, emtia faiz ve altın vadeli sözleşmelerin özellikleri, standartları ve işleyiş esaslarına ilişkin bilgilerin sunulduğu yayınımızda aynı zamanda uygulamalı örneklere de yer verilmiştir. Yayınımızın üyelerimize ve ilgililere yararh olmasını diler, yayını hazırlayan İstatistik Şubesi Araştırma Şefi Hilal Usta'ya teşeklcür ederim. Dr. Cengiz Ersun Genel Sekreter
5
6 İÇİNDEKİLER L VADELİ İŞLEM PİYASALARININ GENEL ÖZELLİKLERİ 9 1. VADELİ İŞLEM PİYASALARININ TARİHSEL GELİŞİMİ 9 l.l Türkiye'de Vadeli İşlem Piyasasının Genel Tarihçesi SPOT İLE VADELİ İŞLEM PİYASALARININ TANIMI VE FONKSİYONLARI VADELİ İŞLEM PİYASALARINDA RİSKLER VE TEMİNATLANDIRMA Vadeli İşlem Piyasalarında Riskler Risk Önleme (Hedging) Yöntemleri ve Kullanılan Enstrümanlar VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİNİN KULLANIM AMAÇLARI Korunma Amaçlı İşlemler (Hedging) ve Baz Riski Spekülasyon Amaçlı İşlemler Arbitraj VADELİ İŞLEM SÖZLEMELERİ VE ÖZELLİKLERİ Dünyada Vadeli İşlem Sözleşmelerine Konu Olan Varlıklar Ülkemizde Vadeli İşlem Borsalarında İşlem Gören Sözleşmeler Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Standart Özellikleri Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Dizayn Edilmesi ve Sözleşme Unsurları ALİVRE (FORWARD) SÖZLEŞMELERİ VADELİ İŞLEM (FUTURES) SÖZLEŞMELERİ Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması Vadeli İşlem Piyasalarında Teminatların Kaldıraç Etkisi Vadeli İşlem Sözleşmelerinde Yayılma İşlemleri Vadeli İşlem Piyasasında Emir Tipleri 34 ILTARLMA DAYALI VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ VE BORSALAR 35 l.tarihsel Gelişimi 35 2.Tarıma Dayalı Vadeli İşlem Piyasasının Kesimler Üzerine Etkileri 37 3.Pamuk ve Buğday Vadeli İşlem Sözleşmeleri 39
7 4.Tanma Dayalı Sözleşmelerde Risk Yönetimi Buğday ve Pamuk Vadeli İşlem Sözleşmelerinde Korunma Amaçlı İşlemler (Alım Yönünde) Spekülasyon Amaçlı İşlemler Tarıma Dayalı Vadeli İşlem Sözleşmelerinde Teslimat 46 m. DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ VE BORSALAR.. _ Tarihsel Gelişimi Döviz Piyasaları Döviz Piyasalarını Etkileyen Faktör VOB'da İşlem Gören Döviz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Özellikleri Döviz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması Döviz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Kullanım Amaçları Riskten Korunma (Hedging) Spekülasyon ve Kaldıraç Etkisi Arbitraj Amaçlı Kullanım. 55 IV. FAİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ VE PİYASALARI Tarihsel Gelişimi VOB'da İşlem Gören Faiz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Özellikleri Faiz Vadeli İşlem Sözleşmelerinde Fiyatın Hesaplanması ve Kotasyon Şekilleri Kısa Vadeli FVİS-Hazine Bonoları Eurodolar Mevduat Sertifikası Üzerine Faiz Vadeli İşlemler Orta ve Uzun Vadeli FVİS İşlemleri Faiz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Kullanım Amaçları Riskten Korunma Spekülasyon Amaçlı Korunma Arbitraj Amaçh Korunma.77
8 V, HİSSE SENEDİ ENDEKS VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ VE BORSALAR Hisse Senedi Piyasalarının Tarihsel Gelişimi Hisse Senetlerinin Genel Özellikleri Endeks Vadeli İşlem Sözleşmelerinde Fiyatlama Endeks Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Kullanım Amaçları Korunma Amaçlı İşlemler Yatırım Amaçlı İşlemler Arbitraj Amaçlı Yapılan İşlemler VOB-İMKB 30 Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Özellikleri 91 VI. VOB-ALTIN VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ Vob Altın Vadeli İşlem Sözleşmesinin Özellikleri 93 VIL OPSİYON PİYASALARI VE İŞLEYİŞLERİ Opsiyon Piyasalarının Tanımı Opsiyon Piyasalarının Tarihçesi Opsiyon Türleri Opsiyon Tipleri Opsiyonlarm Alabileceği Durumlar Opsiyon İşlemlerinde Teminatlandırma Opsiyonlarm Kullanımı ve Takas İşlemleri Opsiyon Sözleşmesi Çeşitleri» Opsiyon Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması Opsiyon Fiyatını Etkileyen Faktörler Opsiyon Stratejileri 110 Kaynakça 116
9
10 VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSALARI L VADELİ İŞLEM PİYASALARININ GENEL ÖZELLİKLERİ 1, VADELİ İŞLEM PİYASALARININ TARİHSEL GELİŞİMİ Liberal ekonomik sistemlerin vazgeçilmez kurumlarmdan biri olan vadeli işlem ve opsiyon borsaları finans piyasalarının gelişmişlik seviyelerini artırarak, ekonomide kaynakların etkin dağılımı ve kullanımını sağlamada önemli rol oynadığı bilinmektedir. Vadeli İşlem Piyasaları bu günkü seviyesine uzun bir tarihsel gelişim sonucu ulaşmıştır. Söz konusu süreç ilk aşamada spot işlemlere, ara aşamada forward işlemlere daha sonra vadeli işlem ve options'lara dayalı vadeli kontrat piyasalarına dönüşüm şeklinde birbirini tamamlayan üçlü bir yapı içersinde gerçekleşmiştir. Dünyada ilk piyasa sayılabilecek örgütlenme 1730 yılında Osaka'da kurulan Dojimina Pirinç Ticaret Borsası olurken, günümüz anlamıyla modern vadeh işlem borsalarının kurulması 1848 yılında Chicago Board Of Trade (CBOT) olarak bilinen tahıl borsasının kurulması ile sağlanmıştır. Buğday ve mısır alım satımının nakit ve vadeli olarak yapıldığı söz konusu borsada, iç savaş sebebiyle oluşan fiyat değişimlerinden kısacası riskten korunmak (hedging) ve spekülasyon yapmak için forward sözleşmeleri kullanılmaya başlanmıştır. Ancak forward işlemler bir kurumun denetimi olmaksızın karşılıklı güvene dayandığından zaman içinde tarafların yükümlülüklerini yerine getirmemesi bazı sorunları da beraberinde getirmiştir yılında kurulan Chicago Ticaret Borsası (CBOT)'da modern vadeh işlemler piyasalarının ilk adımı atılmıştır. Böylelikle sözleşmeye konu olan varlıklar ve bu varlıkların özellikleri, miktarı, vadesi ve teslimat prosedürleri gibi forward sözleşmelere konu olan şartlar standartlaştırılmıştır.
11 1919 yılında ise değişik ürünlerin işlem gördüğü Chicago Merchantile Exchange (CME) borsasının kurulması ile vadeh işlemler (alivre işlemler) kurumsal bir yapıya taşınmış, tüccar ve çiftçiler arasında hazırlanan sözleşmelerin alım satım şartları hukuki bir düzene oturtulmuştur. Geleceğe yönelik sözleşmelerde (forward) taraflar kalite, miktar, fiyat, teslim yeri ve vadeyi aralarında şerbetçe belirlerken, vadeh işlem sözleşmesi ile alım satıma konu ürünün kalitesi, miktarı, vadesi ve tesfim yeri standart hale getirilmiştir. Sözleşmelerin standart hale getirilmesi ve teminat sistemi ile piyasaya spekülatörler girmeye başlamıştır. Vadeli işlemler piyasalarında yapılan işlemler uzun bir dönem içinde tarım ve sanayi ürünlerinin konu olduğu mala dayalı işlemler şeklinde devam etmiş, ancak 20.yüzyılın ikinci yarısından itibaren liberalizasyon yönünde meydana gelen önemli gelişmeler karşısında finansman teknikleri yetersiz kalmıştır. Öncelikle ülkelerin para birimlerinin birbirine sabitlenme politikasına kaynak teşkil eden Bretton Woods anlaşmasının 1971 yıhnda fesh edilmesiyle para birimlerinin birbirine olan eşitfiği pohtikasmdan vazgeçilmiştir. Sermayenin çok çabuk ve kolay yer değiştirdiği bu dönemde yatırımcılar ve finansal mucitler (financial innovators) büyük imkanlara kavuşmuştur. Bu dönemde hızla gelişen teknolojik imkanlarla sınırh bulunan dünya ticareti, hem bu belirsizhği mümkün olduğunca ortadan kaldırmak, hem de doğan fırsatları değerlendirmek için yeni finansal araçlar ve yeni stratejiler gehştirmek durumunda kalmıştır. Zaman içinde kademeh olarak artan döviz kurları ve faiz oranlarındaki dalgalanmaların yanında ticari hayatta geleceğe yönelik fiyat tahmini ve buna göre hareket etme zorunluluğu 1970'li yılların sonlarında risk yönetimi anlayışını ön plana çıkarmıştır. Bu değişim sürecinde piyasalarda oluşan tıkanmaların aşılması amacıyla vadeh işlemler piyasalarında faiz, döviz, borsa endeksi, devlet tahvili ve hazine bonosu üzerine de vadeh işlem kontratları yazılmaya başlanmıştır yılında ilk finansal vadeli işlem piyasa ürünü olan dövize dayalı vadeli işlem sözleşmeleri
12 International Monetary Market'in (IMM) kurulması ile piyasaya sürülmüştür. Bunu 1975 yılında Chicago Board of Trade'de (CBT) piyasaya sürülen konut sertifikalarına dayalı vadeli işlem sözleşmeleri izlemiştir. 1980' h yıllardan sonra ise faiz üzerine yazıh vadeli işlem sözleşmeleri borsalarda işlem görmeye başlamış ve yıllar içinde artan işlem hacmiyle vadeli işlem piyasaları dünyadaki en aktif piyasalar haline gelmiştir yılında ise Chicago Merchantile Exchange de SXP 500 endeksine dayah vadeh işlem sözleşmeleri hazırlanarak piyasaya sunulmuş, böylece vadeli işlem piyasalarında borsa endeksleri de konu olmaya başlamıştır. Finansal devrim olarak adlandırabileceğimiz bu süreç finansal piyasalarda rekabeti ve performansı artırırken piyasalar arası entegrasyon ve küreselleşmeye koşut olarak bu piyasalardaki riski büyük ölçüde artırmıştır.döviz kurları, faiz oranları,menkul kıymet ve varlık fiyatları çok daha oynak (volatil) hale gelirken, kredi, fiyat, likitide, kur ve faiz riski gibi bir çok risk de artmıştır. 80'li yıllarda elektronik işlem sistemlerinin gelişmesi ile hızlanan sermaye piyasalarının globalleşme eğilimi türev enstrümanlar piyasasına olumlu etki yapmış ve bu piyasaların hızla büyümesine yol açmıştır. Günümüzde dünyada bir çok gelişmiş ülkedeki vadeli işlem ve opsiyon borsaları faaliyetlerini artan işlem hacimleri ile sürdürürken, gelişmekte olan ülkelerde de bu borsaların faaliyetleri devam etmekte yada açılması için çalışmalar sürdürülmektedir. 1-1.Türkiye'de Vadeli İşlemler Piyasasının Genel Tarihçesi Türkiye'de 1994 yılı ekonomik kriz sonrasında Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası tarafından açılan döviz forward piyasaları daha çok kambiyo piyasasında kontrolü yeniden sağlamak amacıyla kullanılmıştır. İthal veya ihraç edilen ürünlerde (altın,pamuk vs) karşılaşılabilecek risklerden korunmak amacıyla yurtdışı vadeli işlem borsalarında yapılan işlemler ile vergiye tabii olmadan gerçekleştirilen forward işlemler dışında ülkemizde vadeli işlem ve
13 opsiyon uygulaması konusunda ilk düzenleme tarih ve sayıh Resmî Gazete'de yayımlanan "Vadeh İşlem ve Opsiyon Borsalarının Kuruluş ve Çahşma Esasları Hakkında Genel Yönetmelik" ile yapılmıştır. Bu düzenlemenin ardından, tarih ve sayıh Resmî Gazete'de çıkarılan "İstanbul, Altın Borsası Vadeh İşlemler ve Opsiyon Piyasası Yönetmeliği" ile İstanbul Altın Borsası'nda altın ve dövize dayalı vadeh işlem ve opsiyon sözleşmelerinin alım satımına ihşkin ilkeler belirlenmiş, tarih ve sayıh Resmî Gazete'de çıkarılan "İMKB Vadeh İşlemler Piyasası İşlem ve Üyeliğine İhşkin Yönetmelik" ve "İMKB Vadeli İşlemler Piyasası Takas Merkezi Üyehği ve İşlemlerine İhşkin Yönetmelik" ile de hisse senedi, faiz getirili menkul kıymetler, endeks ve diğer fmansal göstergeler üzerine vadeli ve opsiyonlu işlemlerin yapılmasına ve takasına ihşkin esaslar düzenlenmiştir. Söz konusu yönetmelikler, tarih ve sayıh Resmi Gazetede yayınlanan "Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsalarının Kuruluş ve Çahşma Esasları Hakkında Yönetmelik"in 56 maddesi ile yürürlülükten kaldırılmış, daha sonra yeni yönetmelikler tarih ve sayılı resmi gazetede yayınlanmıştır yılında Vadeh İşlemler Borsası dünyadaki gelişmelere paralel olarak anonim şirket şeklinde yapılandırılmış ve Ticaret sicihne tescil ettirilmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu'ndan 5 Mart 2004 tarihi itibariyle gerekli yasal izinler alınarak kurulan Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası AŞ. Ülkemizin ilk ve tek özel borsasıdır. 4 Şubat 2005 tarihinde faaliyete geçen VOB ile finansal piyasalarımızda yeni bir dönem başlamıştır. Faaliyete geçtiğinde 35 üyesi olan VOB'un bugün ülkemizin önde gelen banka ve aracı kurumlarından oluşan 57 üyesi vardır.
14 VOBA.Ş. Kurucular Pay Tutan (Bin YTL) Pay Oram % Akbank TAŞ Koçbank A.Ş Garanti Bankası Vakıflar Bankası T.A.O İş Yatırım Menkul Değerler İzmir Ticaret Borsası TOBB IMKB Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşlar Birliği Sanayi ve Kalkınma Bankası A.Ş TAKASBANK TOPLAM SPOT İLE VADELİ İŞLEM PİYASALARININ TANIMI VE FONKSİYONLARI Finansal piyasalar gerçekleştirilen alım-satım işlemi sonunda el değiştiren kıymetlerin vadesine göre spot ve vadeli işlemler (türev piyasalar) olarak ikiye ayrılmaktadır. Spot Piyasalar; Belirli miktarda mal veya kıymetin ve bunların karşılığı olan paranın işlemin ardından el değiştirildiği piyasalar olup, alim satım işlemlerinde teslim ve ödeme yükümlülüğünün aynı anda veya çok kısa bir süre içinde gerçekleştirilmesi en önemli özelliğidir. Spot piyasalarda oluşan fiyatların o an için geçerli olması sonucu katılımcılar gelecekteki fiyat değişimlerinden olumlu veya olumsuz etkilenmektedir. Vadeli işlem Piyasalan ( Türev Piyasalar); Bir malın (tarımsal ürün, değerli maden, döviz hazine bonosu devlet tahvili, borsa endeksi) taraflar arasında yapılan anlaşma sonucu behrli bir fiyattan ileriki bir tarihte teshm edilmek üzere
15 alım satım sözleşmelerinin yapıldığı ve bu sözleşmelerin el değiştirdiği borsalardır. Türev ürünlerin (Forward, Futures, Options ve Swap) işlemlerinin tamamı bu borsalarda gerçekleştirilmektedir. Ayrıca türev piyasalar; V Finansal piyasalarda dolaşan para için alternatif yatırım olanakları sunarak hem paranın piyasalardaki dolaşım hızının artmasına hem de piyasaya gelen bilgilerin fiyatlara daha hızlı yansımasına yol açmaktadır. V Türev piyasalar spot piyasanın daha likit olmasını sağlarken, gelecekte oluşabilecek olumsuz fiyat hareketlerine karşı korunma olanağı vermekte, spot piyasada işlem gören mal ve kıymetlere olan yatırımcı ilgisini de artırmaktadır. V Vadeh piyasalardaki yatırımcılar, spot piyasalara göre daha düşük miktarlarda sermaye ile işlem yapabilme şansına sahiptirler. Spot piyasalarda işlem tutarının tamamı tahsil edilirken, vadeli piyasalarda "marjin" denilen ve düşük olan teminat tutarı ile işlem yapılmaktadır. Vadeli piyasada işlem yapan yatırımcı,spot piyasada işlem yapmak için kullanacağı sermayeyi alternatif piyasalarda değerlendirilmektedir. V Piyasalar, yatırımcıların isteklerine cevap verecek tüm enstrümanlara sahip olması dolayısıyla daha etkin çalışmaktadır. Borsalarda işlem gören türev ürünlerin regülasyonu çok daha etkin yapılabilmekte, aracı kuruluşlara yönelik olarak periodik ve ani denetimler yapılarak piyasa oyuncularının daha disiplini olması sağlanabilmektedir. V Türev ürünler piyasalardaki kredi hacmini ve likitideyi artırırken, finansal sistemin taşıyabileceği riskin daha etkin yönetimini mümkün kılmaktadır. V Vadeli işlem piyasaları; Piyasa bilgisi olan, ancak sermayesi az olduğu için yeterince pozisyon alamayan veya kredili alım satım yapmak zorunda kalan
16 yatırımcılara da küçük miktarda paralarla büyük pozisyonlar alma ve kaldıraç etkisi yardımıyla yüksek kazanç elde etme imkanı vermektedir. Ancak, zamanla yaşanan gelişmeler ile vadeli işlem piyasasının spot piyasa üzerindeki etkilerinin her zaman istenilen yönde olmadığı görüşü ortaya çıkmıştır. Bu görüş sahipleri, standart vadeh işlem sözleşmelerinin ortaya çıkmasıyla birlikte spot piyasalarda oynaklığın (volatility) arttığını, vadeli işlem piyasalarının risk azaltmak isteyenler yerine spekülatörlerin akınına uğrayarak, büyük ölçüde istikrarsızlığa neden olduğunu ileri sürmektedirler. Diğer bir eleştiri ise spot piyasalarda vadeh işlemlerle birlikte likiditenin azaldığı yönünde olmuştur. Özellikle 1987 yıh Ekim ayında yaşanan gelişmelerin bir ölçüde portföy sigortası ve endeks arbitrajı stratejilerine bağlanmıştır. Ancak dünya piyasalarında sağlanan gelişmeler vadeli işlemler borsasının ülkemizde gerek reel gerekse fmansal sektöre bir çok açıdan faydalar sağlayacağı gerçeğini ortaya koymuştur. 3. VADELİ İŞLEM PİYASALARINDA RİSKLER VE TEM İN ATLANDIRMA 3.1. Vadeli İşlem Piyasalarında Riskler Risk; gelecekte ortaya çıkabilecek olaylarla ilgili belirsizlik olarak tanımlanmakta olup, ekonomilerde kişi veya mali kuruluşlar yaptıkları işlemler sırasında genelde üç önemli riskle karşı karşıya kalmaktadır. Söz konusu riskler; Döviz Riski, Faiz Riski ve Likitide Riski olup, Vadeh işlem borsalarının temel fonksiyonlarından biri gelecekte aleyhte oluşabilecek fiyat değişimleri karşısında kişi veya firmaları bu risklere karşı korumaktır. a) Döviz riski: Döviz riski belli iç ve dış etkenlerle (ödemeler dengesi açığı, siyasal olaylar v.b.) ulusal para birimlerinin yabancı paralar karşısında
17 değerinde meydana gelebilecek olumlu veya olumsuz değişimlerdir. Döviz kurlarmda meydana gelen değişimler işletmelerin bilançoları veya yatırımcılara ait yatırım portföyleri üzerinde kar veya zarara neden olmak suretiyle ortaya çıkmaktadır. b) Faiz riski: Faiz riski faiz oranlarında ortaya çıkan diğişimlerden dolayı karşı karşıya kalman risktir. Bu risk herhangi bir yatırımdan beklenen getiriyi olumlu veya olumsuz etkilemekte veya işletmelerin yaptığı borçlanmalar üzerinde önemli bir etkiye sahip olmaktadır. c) Likidite riski: Likidite riski belli bir dönemde elde edilecek nakit giriş ve çıkışlarının dengeh götürülememesi riskidir. Likidite riski hem bireyler hemde işletmeler için çok önemhdir. Çünkü nakit giriş-çıkışlarm dengeli olmaması bazı yükümlülüklerin karşılanamamasım gündeme getirmektedir Risk Önleme (Hedging) Yöntemleri ve Kullanılan Enstrümanlar A. Mal Piyasalarında Risk önlemede Kullanılan Enstrümanlar 1) Mal gelecek kontratları 2) Mal gelecek kontrat opsiyonları B, Döviz Piyasalarmda Risk Önlemede Kullanılan Enstrümanlar 1) Vadeli Döviz İşlemleri (Forward) 2) Döviz Gelecek Sözleşmeleri (Futures) 3) Döviz Opsiyon ve Swaplari
18 C. Faiz Piyasalarında Risk Önlemede Kullanılan Enstrümanlar 1) Kısa ve Uzun Vadeli Faiz Futures Sözleşmeleri 2) Faiz Swaplari, Gelecek Faiz Swap Opsiyonları 3) Kısa ve Uzun Vadeli Faiz Opsiyonları 4) Faiz Taban ve Tavan Anlaşmaları 4. VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİNİN KULLANIM AMAÇLARI Vadeli işlem sözleşmelerin en önemli özelliği risk seven ve riskten kaçınmak isteyen yatırımcıların bir araya gelmesinin sağlanmasıdır. Bu borsalarda işlem gören türev araçlar, yatırım (spekülatörlerce) ve korunma amaçlı (hedger) olarak kullanılmakta olup üreticilerin, işletmelerin ve yatırımcıların risk yönetimi ihtiyaçlarının en etkin şekilde karşılanmasına büyük katkı sağlamaktadır Korunma Amaçlı İşlemler (Hedging) ve Baz Riski Korunma amaçlı işlemler ile potansiyel risklerin yatırımcı için doğuracağı olumsuz riskler türev araçlar ile şu şekilde bertaraf edilmektedir. A- Uzun pozisyonlu korunma B- Kısa pozisyonlu korunma C- Çapraz korunma A- Uzun Pozisyonlu ( Long Position) Korunma Vadeh işlem sözleşmesinde alım yapan yatırımcı "uzun pozisyon", almış olur. Vadeli İşlem Sözleşmesi (VİS) satın alarak uzun pozisyon alan taraf sözleşmenin vadesi geldiğinde sözleşmeye konu olan varhğı sözleşmede behrtilen fiyattan, miktar ve şartlarda satın almak yada nakdi uzlaşmayı sağlamakla yükümlüdür.
19 örn; Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsasmda sözleşme büyüklüğü 10 bin dolar olan YTL/USD sözleşmesinde 6 ay vadeli kurlarm 1,8000 YTL dan işlem gördüğünü varsayalım. Yatırımcı 1,8000 YTL olan Dolar kurundan 6 ay vadeli 10 bin dolarlık sözleşmeyi %10 teminat karşılığı satın aldığında 10 bin doların alış kurunu bu günden sabitleyerek beklenmedik kur artış riskine karşı korunmuş olmaktadır. Altı ay sonunda dolar kuru ne kadar artarsa artsın yatırımcı maliyetini sabitlediği için kur artışından etkilenmeyecektir. Fiyat Seviyesi YTL 2,2000 1, YTL'lik maliyeti göze alır, 6 ay vadeli VİS satın alır. Spot Piyasa J Fiyatı Vadeli işlem ve osiyon borsasmda USD satın alır. Bankaya borcunu öder. VİS satın almamış olsaydı USD 2,1000 YTL fiyatla satın alıp borcunu ödeyecekti. Borçlanma maliyeti 3 Bin YTL'yi aşacaktı. 1,5000 Bankadan USD borç alır USD borçlanma maliyeti tasarladığı gibi YTUdır. Bugün B- Kısa Pozisyonlu Korunma 6 ay sonra Kısa pozisyonlu korunma, alım satıma konu olan ürünün gelecekte fiyatının düşmesi riskine karşı satım yönünde işlem yapılmasıdır. Satmak için elinde mal olan veya satacağı ürüne o an sahip olmayıp gelecek bir vadede sahip olacak yatırımcılar fiyatların düşmesini kendileri açısından risk olarak değerlendirmektedir. Örn; İhracatçı konumunda bulunan yatırımcı 100 bin dolar tutarında tekstil ürününü üç ay içinde teslim etmek üzere % 10 kar marjı ile bir anlaşma yaptığını ve malı teslim etmek üzere akreditif açıldığını düşünelim. Anlaşma yapıldığı gün dolar kuru spot piyasada 1,5000 YTL olduğunu varsaydığımızda üç ay sonunda dolar kurunun aşağı yönlü hareket karşında (örneğin 1,4500
20 YTL) büyük bir riskle karşı karşıya kalmabilecektir. Anlaşma yapıldığı gün vadeli işlem borsasında üç ay vadeli Dolar/YTL sözleşmesinin 1,6500 YTL/Dolar kuru üzerinden işlem gördüğünü varsaydığımızda, bu fiyat üzerinden satış yönlü işlem yapıldığında (kısa pozisyon olarak) yatırımcı gelecek ihracat bedehni kurların düşmesi riskine karşı korumuş olacaktır. C. Çapraz Korunma Vadeh işlem sözleşmesine konu olan ürün ile yatırımcının riskten korumayı amaçladığı ürün aynı değilse çapraz korunma yapılmış olmakta ancak yatırımcı söz konusu her iki ürünün spot piyasa arasındaki farktan kaynaklanan çapraz korunma riskine maruz kalmaktadır. Çapraz korunma ile ; - Riske maruz kaldığımız vade yapısı, - Spot piyasadaki pozisyon miktarı ile vadeli piyasadaki pozisyon miktarında farklılık olması, - Sahip olunan mahn kendisine ait özel karekteristiklerin olması durumunda devreye girerek yatırımcının mağduriyeti önlenmektedir. Örn; Portföyünde A,B,C hisse senetlerine sahip olan yatırımcı gelecekte fiyatların düşme riskine karşı korunmak istemektedir. Ancak hisse bazında vadeh işlem sözleşmesi bulunmadığında yatırımcı hisse senetleri ile endeks fiyatları arasındaki fiyat uyumunun yüksek olduğunu göz önüne alarak Endeks-30 vadeh işlem sözleşmesi satarak riske karşı korunmuş olmaktadır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun veya kısa pozisyona sahip kişi, açık pozisyondadır. Piyasanın açık pozisyon durumu, seans içi pozisyon kapatma ve yeni pozisyon alma işlemleri netleştirildikten sonra, vadeh işlem sözleşme yükümlülükleri hala devam eden katılımcıların tuttukları açık pozisyon sayısını gösterir. Açık pozisyon sayısı, piyasadaki uzun veya kısa pozisyon sayısına eşittir. Açık pozisyona sahip kişi, sözleşmenin vade sonu gelmeden ters bir pozisyon alarak pozisyonunu kapatabihr veya sözleşmenin vade sonuna kadar açık
21 pozisyonda kalabilir. Açık pozisyonunu kapatarak piyasadan çekilmek isteyen bir yatırımcı; a. uzun pozisyonuna karşı, aynı vadeli işlem sözleşmesinde kısa pozisyona girer. b. kısa pozisyonuna karşı, aym vadeli işlem sözleşmesinde uzun pozisyona girer. Açık pozisyon sahibi, pozisyonu açık kaldığı sürece, bu pozisyon için yatırdığı teminatı geri alamaz. Vadeh işlem sözleşmesinde uzun taraf olan bir yatırımcı; vadeli işlem fiyatı piyasada anlaştığı fiyatın üzerine çıktığı takdirde kar, altına düştüğü takdirde zarar ederken, kısa taraf olan yatırımcı; vadeli işlem fiyatı piyasada anlaştığı fiyatın altına düştüğü takdirde kar, üzerine çıktığı takdirde zarar eder. "Aralık pozisyonu'' (calendar spread) almak, vadeli işlem sözleşmeleri fiyatlarının farklı değişiminden yararlanmak amacıyla, aynı menkul kıymet üzerine düzenlenen vadeh işlem sözleşmesinin iki farklı işlem vadesinin birinde uzun diğerinde ise kısa taraf olmak demektir. İki sözleşme fiyatındaki değişimler sonucu yatırımcı kar/zarar edebilir. Aralık pozisyonu alırken, yatırımcı açısından karar verme kriteri, fiyat hareketinin yönünden ziyade, söz konusu iki sözleşme arasındaki fiyat farklıhğımn düşük veya yüksek olup olmayacağı hususudur. Vadeli işlemler piyasasında "aralık pozisyonu"nun yanısıra, "ürünlerarası aralık pozisyonu" (intercommodity spread) da ahnabihr. Baz Riski Vadeh işleme konu kıymetin veya finansal göstergenin vadeli işlem fiyatı ile spot piyasa fiyatı arasındaki farka "baz" denir.spot piyasadaki fiyat değişimi ile vadeli piyasalardaki fiyat değişimi birebir aynı ise baz sabittir. Bununla birlikte, vadeli işlem piyasalarında baz vadeye belli bir süre varken genelde pozitiftir ve vade sonuna doğru azalarak vade sonunda sıfır olur.
22 özellikle korunma amaçlı işlemlerde, sözleşmenin vadeye kadar tutulması düşünülüyor ve korunma periyodu ile sözleşmesinin vadesi uyuşmuyorsa o zaman baz riski vardır. Bu durumda yatırımcı; Korunma Tipi Kısa Korunma Uzun Korunma Pozisvon Sahibi Baz Depişiminden Kar Eder Spot fiyat vadeli işlem fiyatından daha fazla arttığında Spot fiyat vadeli işlem fiyatından daha az düştüğünde Spot fiyat artar ve vadeli işlem fiyatı düştüğünde Spot fiyat artar ve vadeli işlem fiyatı daha az artarsa Spot fiyat artar ve vadeh işlem fiyatı daha fazla düştüğünde Spot fiyat düşer ve vadeh işlem fiyatı artarsa 4.2.Spekülasyon Amaçlı İşlemler Vadeh işlem piyasalarının önemh aktörlerinden biri spekülatörler olup, bu kişiler piyasalarda fiyatların yönünü tahmin ederek pozisyon alan yatırımcılardır. Eğer herhangi bir malın vadeh işlem fiyatının gelecekteki spot piyasa fiyatından daha düşük olduğuna inanılırsa, vadeli işlem piyasasında alım işlemi, vadeh işlem fiyatının gelecekteki spot fiyatından daha yüksek olduğuna inanılırsa satım işlemi yapılmaktadır. Spekülatörlerin alım-satım işleminde bulunmaları zaman zaman ani fiyat hareketlerine sebep olmakla birlikte, piyasanın likitidesini ve işlem hacmini artırırken, vadeli ve spot fiyatlar arasındaki farklılığın behrli aralıkta kalmasını sağlamaktadır. Bu kişilerin alım satımları fiyat düşüşlerinde destek noktası, yüksehşlerinde ise direnç noktasının oluşmasına neden olmaktadır.
23 43- Arbitraj Arbitraj ''jditınm yapmadan elde edilen risksiz kazanç"tır. Arbitrajcılar (Arbitrajörler) ise piyasalar arasmdaki fiyat dengesizliklerinden yararlanarak risksiz kar elde etmeyi hedefleyen yatırımcılardır. Dolayısıyla bu yatırımcılar piyasaların birbirleri ile uyumlu ve dengeh hareket etmesini ve gerçekçi fiyat oluşmasını sağlamaktadır. Piyasalarda arbitraj imkanı verecek şekilde fiyatlar; V Aynı özelliklerdeki bir ürününün farklı piyasalarda aynı anda oluşan fiyatlar arasında farklılık olması, V Aynı ürüne ait spot fiyatlar ile vadeli fiyatlar arasında taşıma maliyeti modeline göre olması gereken fiyat arasında farklılık olması halinde oluşmaktadır. Değişik piyasalarda oluşan fiyat farklılıklarından yararlanmak sebebiyle yapılan hisse senedi, değerli maden ve evrak işleri de arbitraj kapsamına girmektedir. Gerek döviz pozisyonunu dengelemek, gerekse kur farkından yararlanmak veya harici bir müşteri talebini karşılamak amacıyla bankalar tarafından yapılan döviz tahvil işlemleri bir arbitraj işlemidir. Etkin çalışan piyasalarda bu şekilde arbitraj fırsatlarının oluşmayacağı beklenir. Arbitraj imkanının doğması halinde de bihnçh işlem yapan arbitrajcılarm yapacakları işlemler ile fiyatların arbitraj olamayacak seviyeye doğru hareket etmeleri beklenir. Örneğin, Bir mal coğrafi olarak farklı yerlerde farklı iki fiyattan işlem görüyorsa arbitrajcı hemen ucuz olan yerden ahr, pahalı olan yerde satarak risksiz kazanç elde eder. Aynı şekilde spot piyasalar ile vadeh piyasalar arasmdaki taşıma maliyeti ilişkisi sonunda oluşması gereken fiyattan farklı seviyelerde fiyat oluşması durumunda arbitrajcılar devreye girerek ucuz olan piyasada alış, pahalı olan piyasada satış yaparak piyasaları dengeler. Ancak etkin piyasalarda arbitraj işlemleri ile risksiz kar elde etme imkanı genel olarak mümkün olamamaktadır.
VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI
VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve Bakanlar Kurulu kararı ile kurulmuş,
DetaylıVOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI
VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve bakanlar kurulu kararı ile kurulmuş,
DetaylıKAYNAKLAR. Chance, Don M., and Brooks, Robert., An Introduction to Derivatives and Risk Management, 9th ed, 2013, Thomson South-Western.
GİRİŞ DERS TANITIMI KAYNAKLAR Hazar A., Babuçu Ş., Sonbul-İskender E. ve İskender A. (2015), SPK lisanslama sınavına hazırlık, Türev araçlar, Ankara: Bankacılık Akademisi Yayınları. Chance, Don M., and
DetaylıDERS 2 TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR 2
DERS 2 TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR 2 Türev Ürünlerin Kullanım Amaçları Korunma Amaçlı İşlemler Spekülatif Amaçlı İşlemler Arbitraj Amaçlı İşlemler Türev Ürünler Opsiyon Future Forward Swap Vadeli
DetaylıDepartman Adı - Tarih
YF Viop İşlemleri Sunum Başlığı Arial Regular 20 pt Departman Adı - Tarih VİOP 2005 yılında İzmir merkezli olarak kurulan Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB); 5 Ağustos 2013 yılında Borsa İstanbul Vadeli
DetaylıFuture Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1
Future Forward Oplsiyon Piyasaları Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Döviz Türevi Ürünler Gelecek piyasasına ait ilk sözleşme 13 Mart 1851 yılında 3000 kile mısırın Haziran ayında Chicago da teslimine yönelik
DetaylıPİYASA YAPICILIK. Aralık Dilek Demir Buğdaycıoğlu Hazine ve Türev Ürünler
PİYASA YAPICILIK Aralık 2015 Dilek Demir Buğdaycıoğlu Hazine ve Türev Ürünler FİNANSİNVEST Piyasa Yapıcı rolüyle Finansinvest, Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasasında, PAY Vadeli ve FBIST BYF
DetaylıFBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu
FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu Mayıs 2015 Hazine ve Türev Ürünler FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi; FTSE Türkiye TL Hazine Bonosu Endeksinde
DetaylıVadeli Piyasalarda Yatırım
Vadeli Piyasalarda Yatırım VADELİ PİYASALARDA YATIRIM 1 2 3 4 5 6 8 İÇİNDEKİLER Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasaları: Gelecek İçin Daha Güvenli Yatırım Fırsatları Organize piyasa,
DetaylıVADELİ İŞLEMLER PİYASASI
VADELĠ ĠġLEM ve OPSĠYON BORSASI ( VOB) NEDĠR? Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ( VOB) vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin alınıp satıldığı yerdir. Alınıp satılan bu sözleşmelere Türev Araçlar denmektedir.
DetaylıGELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ
GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ İlker Şadi İŞLEYEN * I. GİRİŞ Bankalar ve aracı kurumların, menkul kıymetler ve diğer
DetaylıVOB ve Emtia Piyasaları
3 Aralık, 2010 VOB ve Emtia Piyasaları Yaman Başaran Genel Müdür Yardımcısı Fats and Oils Conference, İstanbul Kuruluş Aşamasından Bugüne Üye Sayımız: 98 Rekor İşlem Hacmi: 3 milyar 129 milyon TL CFTC
DetaylıMuammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014
Muammer ÇAKIR VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 06.06.2014 3 İçerik Bölüm I: Dünyada Risk Yönetimi Neden Risk Yönetimi? Risk Yönetimindeki Endişeler ve Enstrümanlar Bölüm II: VİOP Hakkında VİOP Hakkında VİOP
DetaylıPay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz.
Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz. İlk vadeli işlemler borsası 18. y.y. ilk yarısı Japonya da kuruldu / Dojima Pirinç Piyasası 1970 ten sonra
DetaylıVadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY
Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası, bir vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesine kimin ne kadar fiyat vereceğini belirlemek üzere
Detaylı5) Vadeli işlem ve opsiyon piyasalarında alım satıma konu sözleşmelerde gün sonunda teminatların güncellenmesi
1) Aşağıdakilerden hangisi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin ihraç yöntemleri arasında yer almaz? A) İhale yöntemi B) İhraç yöntemi C) Tap yöntemi D) Doğrudan satış yöntemi E) Halka arz yöntemi 2) Varlık
DetaylıTürev Araçlar, Piyasalar ve Risk Yönetimi 1. TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR VE TÜREV ARAÇ PİYASALARI
1. TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR VE TÜREV ARAÇ PİYASALARI İkinci Dünya savaşından sonra oluşturulan ve sabit kur sistemine dayanan Bretton Woods para sistemi 1973 yılında ABD nin dolar karşılığında
DetaylıBATI AKDENİZ KALKINMA AJANSI (BAKA)
BATI AKDENİZ KALKINMA AJANSI (BAKA) KUR RİSKİ YÖNETİMİ EĞİTİM PROGRAMI Tarık BÖREKÇİ Temmuz 2011 SUNUM PLANI I. KUR RİSKİNİN TANIMI II. VADELİ DÖVİZ ALIM-SATIM İŞLEMLERİ (FORWARD İŞLEMLER) III. DÖVİZE
Detaylıhttp://acikogretimx.com
2009 S 4421- SERMYE PiYSSı VE FiNNSL KURUMLR 1. Birikim açığı olan ekonomik birimlerle birikim fazlalığı olan ekonomik birimlerin karşılaştığı ve finansal varlıkların alınıp satıldığı piyasalara ne ad
DetaylıTEB PORTFÖY İKİNCİ DEĞİŞKEN FON
VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 04/09/1997 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30/06/2016 tarihi itibarıyla
Detaylı2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1
2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016 VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 İÇERİK İhracatçı Eğilim Araştırması Tespitler - Q4 VİOP ta işlem gören Döviz Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli işlem
DetaylıOcak 2010. Yönetimi IŞINSU KESTELLİ. Yönetim Kurulu Başkanı
Ocak 2010 VOB la Gelecek Yönetimi IŞINSU KESTELLİ Yönetim Kurulu Başkanı Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te gonga ilk vuruşu Başbakanımızın yapmasıyla uzaktan erişimli elektronik
DetaylıİÇİNDEKİLER. ÖNSÖZ... iii İÇİNDEKİLER... v BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PİYASALAR
İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... iii İÇİNDEKİLER... v BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PİYASALAR 1. FİNANSAL PİYASA KAVRAMI VE BOYUTLARI... 1 1.1. FİNANSAL PİYASA TÜRLERİ... 4 1.1.1. Para Piyasaları... 6 1.1.2. Sermaye Piyasası...
DetaylıVadeli İşlem Sözleşmesi nedir?
Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir? Belli nitelikteki ve belli miktardaki bir malın veya bir finansal varlığın gelecekteki önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden teslimini bugün hükme bağlayan yasal bir sözleşmedir.
DetaylıKur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ
Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması Mert ÖNCÜ 1 Kur Riski Nedir? Kurun değerinde yaşanan değişiklikler sonucu varlıklar ve/veya yükümlülüklerde meydana gelebilecek olumlu / olumsuz değişimler... TL-FX
DetaylıVahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıVİOP TEMEL KAVRAMLAR
VİOP TANITIM KİTİ Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf dayanak malı teslim alma yükümlüğüne
DetaylıVadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Piyasa Yapıcılık Uygulamaları
Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Piyasa Yapıcılık Uygulamaları Piyasa Yapıcılık Uygulamaları Türev Ürünler İş Yatırım ın piyasa yapıcısı olarak faaliyet gösterdiği türev ürünler; BIST30 Endeks Opsiyonları
DetaylıFİNANSAL PİYASALAR VE KURUMLAR. N. CEREN TÜRKMEN
FİNANSAL PİYASALAR VE FİNANSAL KURUMLAR N. CEREN TÜRKMEN cturkmen@sakarya.edu.tr 1 FİNANSAL SİSTEM Bir ekonomide fonları talep edenler, fonları arz edenler bunlar arasındaki fon akımlarını düzenleyen kurumlar
DetaylıHalka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri. Fon Toplam Değeri 527, Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Sermaye Piyasalarının İşlevleri Sermaye piyasalarının
DetaylıA. TANITICI BİLGİLER. PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 20 Mayıs 2009 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER
ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. HİSSE SENEDİ ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI ASHMORE PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz
DetaylıOSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU
OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.)
DetaylıTEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA
TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA Giriş Borsada kullanılan elektronik alım satım sisteminde (VOBİS), tüm emirler hesap bazında girilmekte, dolayısıyla işlemler hesap bazında gerçekleşmektedir. Buna
DetaylıİŞL 210 Finansal Yönetim II. 1 Giriş. 2 Türev Araçların Amaçları. Vadeli İşlemler Piyasası (Türev Piyasalar)
İŞL 210 Finansal Yönetim II Vadeli İşlemler Piyasası (Türev Piyasalar) 1 Giriş Genel anlamıyla ileri tarihli bir alım satım işleminin esas alınması suretiyle bir malın vade, fiyat ve miktar gibi birtakım
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU
FİBA PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2018 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PERFORMANS SUNUM RAPORU NUN
DetaylıA) 49,90 B) 49,95 C) 49,98 D) 50,00 E) 50,05
1) Bir yıldan uzun vadeli finansal varlıkların işlem gördüğü piyasalar aşağıdakilerden hangisidir? A) Sermaye piyasası B) Para piyasası C) Gerçek varlık piyasası D) Yatırım piyasası E) Risk yatırımı piyasası
Detaylı5 SERİ NOLU KURUMLAR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ
Tarih : 25.01.2012 Sayı : 2012/141 Sirküler No : 2012/05 5 SERİ NOLU KURUMLAR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ Bu Tebliğde, türev ürünlerden elde edilen gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin açıklamalar yapılmış
DetaylıRapor N o : SYMM 116 /1552-117
Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME
DetaylıTeminatlar : Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Sürdürme Seviyesi
Kısa bir geçmişi bulunmasına rağmen,büyük gelişme sağlayarak Türk Mali sisteminde yıllardır eksikliği hissedilen vadeli piyasaların yaşama geçmesi; yatırımcıların gelecek ile ilgili belirsizliklerinin
DetaylıPAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ
PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ NİSAN 2015 Hazine ve Türev Ürünler PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ Pay Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri,belirli bir vadede önceden belirlenen fiyat ve miktarda pay senedini alma
DetaylıOpsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim
Opsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Opsiyonlar Risk yönetimi: Neden, nasıl ve ne? Opsiyon ödemeleri Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 20, 21 Sally Jameson Soru türleri ABD de olan firmanız
DetaylıFinans Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıFİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU. Fonun Yatırım Amacı
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 31 Aralık 2014 tarihi itibarıyla (Bu raporun hazırlanmasında 1 Ocak 2015 tarihinde geçerli olan
DetaylıKATILIMCILARA DUYURU
KATILIMCILARA DUYURU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU, CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA
DetaylıKurumlar Vergisi Genel Tebliği TASLAĞI (Seri No: )
Sayfa 1 / 9 Maliye Bakanlığından : Kurumlar Vergisi Genel Tebliği TASLAĞI (Seri No: ) Bu Tebliğde, türev ürünlerden elde edilen gelirler ile diğer bazı sermaye piyasası faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin
DetaylıTACİRLER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN TACİRLER PORTFÖY DEĞİŞKEN FON DÖNEMİ PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
TACİRLER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN TACİRLER PORTFÖY DEĞİŞKEN FON 01.01.2018 30.06.2018 DÖNEMİ PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 19 Eylül 1997
DetaylıTEB PORTFÖY BİRİNCİ DEĞİŞKEN FON
VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 08/04/1996 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30/06/2016 tarihi itibarıyla
Detaylı31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu
Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (Euro) 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim Raporu
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME PİYASALAR FİNANSAL Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi İŞLETME FİNANSMANI Piyasa Piyasa,
DetaylıOcak 2010. Sözleşmeleri. smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal
Ocak 2010 VOB ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal ğitim ve Tanıtım Müdürü ü 4 Soru? Bana Ne Fayda Sağlar? Nasıl İşliyor? Nasıl Kullanabilirim? Ne Yapmam Lazım? Nasıl
DetaylıFinansal Sistem ve Bankalar. 1. Bankacılık İşlemleri ve Banka Türleri. 2. Dünya da ve Türkiye de Bankacılığın Gelişimi
Finansal Sistem ve Bankalar 1. Bankacılık İşlemleri ve Banka Türleri 2. Dünya da ve Türkiye de Bankacılığın Gelişimi 3. Türk Finans Sektöründe Bankacılık Sistemi 4. Bankacılıkta ve Sigortacılıkta Risk
DetaylıFİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 4
FİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 4 Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL 6. HAFTA 4. GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERE ULUSLAR ARASI FON HAREKETLERİ Gelişmekte olan ülkeler, son 25 yılda ekonomik olarak oldukça
DetaylıFİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 31 Aralık 2014 tarihi itibarıyla (Bu raporun hazırlanmasında 1 Ocak
DetaylıUyarı: Önemli Açıklama:
TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir) Önemli Açıklama: Vadeli İşlem
DetaylıUyarı: Tanımlar: Borsa. : Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ni ve/veya İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nı. Aracı Kuruluş
TÜREV ARAÇLAR R İ SK B İ LD İ R İ M FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir) Önemli Açıklama: Vadeli
DetaylıATLAS MENKUL KIYMETLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. NİN 01 OCAK HAZİRAN 2017 DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE
NİN 01 OCAK 2017 30 HAZİRAN 2017 DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A.TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25.01.1994 YATIRIM VE YÖNETİME
DetaylıAKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü
AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM İKİNCİ ÜNİTE PARANIN ZAMAN DEĞERİ
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM 1 13 1. EKONOMİK SİSTEM 2 2. FİNANSAL SİSTEM 5 3. FİNANSAL SİSTEMİN UNSURLARI 8 4. FİNANSAL PİYASALARIN YAPISI 9 4.1. Borç ve Öz Sermaye Yapısı 9 4.2.
DetaylıEURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2017-31.12.2017 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: Euro Menkul
DetaylıAvivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. B.R.I.C Ülkeleri Yabancı Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı
Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. B.R.I.C Ülkeleri Yabancı Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 23.01.2015 YATIRIM VE YÖNETİME
DetaylıOSMANLI PORTFÖY MİNERVA SERBEST FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı
OSMANLI PORTFÖY MİNERVA SERBEST FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 31.03.2015 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30.06.2017 tarihi itibarıyla Fon'un
Detaylı29.08.2011 tarihli 2011/144 No lu genelgenin yürürlüğe girmesi ile yürürlükten kaldırılmıştır.
29.08.2011 tarihli 2011/144 No lu genelgenin yürürlüğe girmesi ile yürürlükten kaldırılmıştır. Genelge No : 2005/21 Çıkarıldığı Tarih : 05.08.2005 Yürürlük Tarihi : 05.08.2005 Konusu : Üyelerin Pozisyon
DetaylıYurtiçi Piyasalar Değişken Getirili Ürünler
Yurtiçi Piyasalar Değişken Getirili Ürünler Gedik Private Ayrıcalıklar Dünyası PB / 1 Hisse Senetleri Risk Derecesi 4 Getiri Derecesi 4 Vergi %0 Stopaj Global Fırsatları Takip Ederiz Global ekonomi ve
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıPARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 2 OCAK 2015 (*) tarihi itibariyle Murat İNCE Fon Toplam Değeri 50,888,120.73
DetaylıMENKUL KIYMET YATIRIMLARI
DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. MENKUL KIYMET YATIRIMLARI KISA ÖZET
DetaylıAKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü
AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf
DetaylıOCAK 2009 www.vob.org.tr
Vadeli İşlem Sözleşmeleri ve VOB OCAK 2009 www.vob.org.tr VOB da Alınıp Satılan Şey Nedir? Vadeli İşlem Sözleşmeleri Opsiyon Sözleşmeleri Türev Araçlar Bu Sözleşmeler Hangi Amaçlarla Kullanılır? KORUNMACILAR:
DetaylıTÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.)
TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.) Önemli Açıklama: Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdinde
DetaylıPERFORMANS SUNUŞ RAPORU HAZIRLANMA ESASLARI
VAKIF EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ KAMU BORÇ. ARAÇ. GRUP E.Y.F. na AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PERFORMANS SUNUŞ RAPORU HAZIRLANMA ESASLARI Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş. İkinci Kamu Borç. Araç. Grup E.Y.F.
DetaylıYAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ ŞEMSİYE FONUNA BAĞLI LİKİT ALT FONU (12. ALT FON) (YFBL1)
YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ ŞEMSİYE FONUNA BAĞLI LİKİT ALT FONU (12. ALT FON) (YFBL1) FONUN TANIMI Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.Şubat 2015 Fon, portföyünün tamamının vade yapısı en çok 180 gün
Detaylı31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu
Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim Raporu Ayrıntılı Bilanço Ayrıntılı
DetaylıTEB PORTFÖY İKİNCİ ORTA VADELİ KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI FONU
TEB PORTFÖY İKİNCİ ORTA VADELİ KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI FONU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 08/11/2004
DetaylıBir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır.
BU ALT FONUN PAYLARININ HALKA ARZINA İLİŞKİN İZAHNAME 07/08/2013 TARİHİNDE İSTANBUL TİCARET SİCİLİ MEMURLUĞU NA TESCİL ETTİRİLMİŞ OLUP, 07/08/2013 TARİHİNDE TÜRKİYE TİCARET SİCİLİ GAZETESİ NE İLAN İÇİN
DetaylıVADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR
VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR 1- Vadeli işlem sözleşmesi nedir? Vadeli işlem sözleşmeleri, dayanak varlığın önceden belirlenen bir fiyattan ya da önceden belirlenen bir tarihte
DetaylıBİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 01.02.2012 BİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi itibarıyla Fon
DetaylıENERJİ VE EMTİA SÖZLEŞMELERİ
ENERJİ VE EMTİA SÖZLEŞMELERİ VİOP Hakkında Borsa İstanbul A.Ş., yerli ve yabancı yatırımcıların ülkemizde türev ürünlere yatırım yapabilmesi, Türk finans piyasalarının gelişmiş finansal piyasalar ile bütünleşmesi
DetaylıTÜREV ARAÇLAR R İ SK B İ LD İ R İ M FORMU. (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir)
TÜREV ARAÇLAR R İ SK B İ LD İ R İ M FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir) Önemli Açıklama: Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdinde
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 23: Emtialar. Bahar 2003
15.433 YATIRIM Ders 23: Emtialar Bahar 2003 Giriş Aşağıdaki tablo, Uluslararası Ödemeler Bankası ndan (BIS) alınmıştır. Banka ya göre, düzenli borsalarda işlem gören vadeli işlem ve opsiyonlar gibi türevlerde
DetaylıHalka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
Detaylı300 yılı aşkın uzmanlığımızla bugün olduğu gibi yarın da yanınızdayız. SABANCI ÇALIŞANI GÜVENCE PLANI YATIRIM FONLARI TANITIM KILAVUZU - BİREYSEL
300 yılı aşkın uzmanlığımızla bugün olduğu gibi yarın da yanınızdayız. SABANCI ÇALIŞANI GÜVENCE PLANI YATIRIM LARI TANITIM KILAVUZU - BİREYSEL AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK
DetaylıFİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 30 Haziran 2015tarihi itibarıyla (Bu raporun hazırlanmasında 1 Temmuz
DetaylıZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01. 31.03.2012 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI
01.01. 31.03.2012 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN
DetaylıBİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 23.02.2015 BİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi
DetaylıING EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
ING EMEKLİLİK A.Ş. A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003 30/06/2015 tarihi itibariyle Fonun Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam
DetaylıDar Kapsamlı Sermaye Piyasası Mevzuatı ve Etik Kurallar
1. Belli miktarda bir mal veya kıymetin ve bunların karşılığı olan paranın işlemin ardından el değiştirmesini sağlayan piyasalara ne ad verilir? A) Swap B) Talep piyasası C) Spot piyasa D) Vadeli piyasa
DetaylıAk Portföy Para Piyasası Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı
Ak Portföy Para Piyasası Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 05.04.2013 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi itibarıyla Fon Toplam
DetaylıÖnemli Açıklama: Tanımlar: Borsa: Borsa İstanbul Anonim şirketini,
VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİNE VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir) Önemli Açıklama: Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli işlem
DetaylıAZİMUT PYŞ BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)
AZİMUT PYŞ BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2017 DÖNEMİNE AİT VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY
DetaylıFİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI E.Y. FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
FİBA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI E.Y. FONU NA AİT A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 19 Aralık 2013 31 Aralık 2014
DetaylıPerformans Sunuş Raporu
GEL Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Likit-Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun Unvanı 23/05/2017 Tarihi İtibariyle Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Emeklilik Yatırım Fonu Şeklinde Değiştirilmiştir.
DetaylıDÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN
DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN Döviz Nedir? En genel ifadesiyle, yabancı ülke paralarına veya para yerine geçen her türlü ödeme araçlarına döviz(foreign exchange) denir. Yabancı
DetaylıKATILIMCILARA DUYURU KURUCUSU OLDUĞUMUZ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI İÇTÜZÜK VE İZAHNAME DEĞİŞİKLİKLERİ
KATILIMCILARA DUYURU KURUCUSU OLDUĞUMUZ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI İÇTÜZÜK VE İZAHNAME DEĞİŞİKLİKLERİ Metlife Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu, Metlife Emeklilik ve
DetaylıBİZİM PORTFÖY İKİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 18.02.2013 BİZİM PORTFÖY İKİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi
DetaylıANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHİ İTİBARİYLE MALİ TABLOLAR
GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU MALİ TABLOLAR A. BİLANÇO DİPNOTLARI Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ("Fon")
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik
DetaylıKT Portföy Yönetimi A.. KT Portföy Birinci Kat!l!m Fonu
KT Portföy Yönetimi A.. KT Portföy Birinci Kat!l!m Fonu KT Portföy Birinci Katılım Fonu Performans Sunum Raporu PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi : 10.02.2016 YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER Tarih 31.12.2016
DetaylıTACİRLER PORTFÖY SERBEST (DÖVİZ) FON Yatırım Performansı Konusunda Kamuya Açıklanan Bilgilere İlişkin Rapor
TACİRLER PORTFÖY SERBEST (DÖVİZ) FON Yatırım Performansı Konusunda Kamuya Açıklanan Bilgilere İlişkin Rapor 28 Temmuz 2017 TACİRLER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN TACİRLER PORTFÖY SERBEST
Detaylı31 Aralık 2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu
Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu 31 Aralık 2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim
Detaylı