HAFTALIK STRATEJİ. 18 Mart 2019 Pazartesi. 18 Mart 2019 Pazartesi HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ

Transkript

1 HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ 18 Mart Pazartesi Türkiye Konut Verileri, Şubat 19 Mart Salı Euro Bölgesi İnşaat Üretimi, Almanya ZEW Anketi ABD Fabrika Siparişleri, Dayanıklı Mal Siparişleri 20 Mart Çarşamba Almanya ÜFE, İngiltere TÜFE ABF FOMC Toplantısı, Faiz Kararı 21 Mart Perşembe Türkiye Tüketici Güveni İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı AB nin Brexit Ertelemesi İle İlgili Kararı 22 Mart Cuma Japonya TÜFE, Şubat Euro Bölgesi İmalat ve Hizmet PMI ABD İkinci El Konut Satışları Küresel piyasalarda Fed öncesi risk iştahı pozitif Küresel risk iştahı pozitif seyrini koruyor. ABD-Çin arasındaki ticaret müzakereleri henüz sonuçlanmazsa Tump ile Xi nin görüşmesinin Haziran a kalabileceğine yönelik haber akışlarına rağmen anlaşma yapılacağına ilişkin korunan beklentiler risk iştahının devamını sağlıyor. Bununla birlikte Çin de büyüme beklentilerinin zayıf olmasına karşılık Çin ekonomisinin vergi indirimleri ile destekleneceğinin açıklanması hisse senetleri piyasalarında alımlarının devamını sağlıyor. İngiltere Parlamentosu nun geçen hafta Brexit anlaşmasına onay vermemesine karşılık anlaşmasız Brexit ihtimalinin ortadan kalkması da risk iştahı için pozitif bir başka unsur. Bununla birlikte Brexit konusunun nasıl sonuçlanacağı ve parlamentonun Brexit tarihini 30 Haziran a erteleme kararının yürürlüğe girmesi için AB nin bunu onaylaması gerekiyor. AB liderlerinin bu hafta Perşembe günü alacakları karar belirleyici olacak. Yurt dışında bu hafta haftanın en önemli gündem maddesi Fed in Salı günü başlayacak ve Çarşamba günü sona erecek FOMC toplantısından çıkacak karar ile yapılacak açıklama. Faizde değişiklik beklenmezken bilanço küçültme konusunda olası karar ile projeksiyonlar piyasaların merceğinde olacak. Bilanço küçültme konusunda çıkacak bir karar GOP lar açısından da pozitif olacaktır. Fed faiz kararının yanında İngiltere Merkez Bankası da faiz kararını Perşembe günü açıklayacak. Bunun dışında ABD de PMI verileri, dayanıklı mal siparişleri, Euro Bölgesi nde PMI verileri, Japonya da TÜFE ile sanayi üretimi verisi takip edilecek. Yurt içinde 31 Mart yerel seçimleri sonrasında siyasi düzlem ile ilgili beklentiler sorgulanmaya devam edilecekken S-400 füzesi ile ilgili gelişmeler takip edilmeye devam edilecek. Veri akışı açısından konut verileri ile tüketici güven endeksini takip edeceğiz. Endeksler Geçen Hafta Kapanış Hafta İçi Haftalık En Yüksek En Düşük % Değ. BIST100 Endeksi ,7% DOW IND ,6% S&P ,9% NASDAQ Comp ,8% XETRA DAX ,0% BOVESPA ,0% VIX Endeksi 12,88 16,43 12,50-4,7% TR, Gösterge Faiz 18,73 19,20 18,59 16,7% Emtialar Brent Petrol ($) 67,01 68,12 65,63 2,1% Ons Altın ($) 1.302, , ,6 0,3% Pariteler USD/TRY 5,4467 5,4765 5,4300 0,1% EUR/TRY 6,1740 6,1925 6,1025 1,0% Sepet 5,8104 5,8345 5,7663 0,6% EUR/USD 1,1326 1,1346 1,1222 0,8% USD/JPY 111, ,90 110,88 0,4% Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl EUR -0,41-0,34-0,17 USD 2,48 2,63 2,84 TL 24,15 23,95 23,64 MB Faizleri Faiz Toplantı TCMB 24,00% 25 Nisan ECB 0,00% 10 Nisan Fed Global Tahvil Faizi %2,25-2, Mart 2 Yıl 10 Yıl ABD 2,45 2,60 Almanya -0,55 0,08 İspanya -0,18 1,20 İtalya 0,21 2,50 Geçen haftayı puandan kapatan 100 Endeksi nde üzerinde kapanış pozitif üzerinde bu hafta için hedef seviye olarak takip edilebilir ise kısa vadeli tepkinin devamı için korunması gereken kritik destek olmayı sürdürüyor.

2 İşsizlik Oranı %13,5 e yükseldi Ekonomideki daralma işsizlik sayısında/oranında da yükselişe neden olmaya devam ediyor. Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2018 yılı Aralık döneminde önceki yılın aynı dönemine göre 1 milyon 11 bin kişi artarak 4 milyon 302 bin kişi olurken işsizlik oranı 3,1 puanlık artış ile %13,5 seviyesine çıktı. Geçen yılın Kasım ayında ise işsizlik oranı %12,3 olmuştu. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 3,3 puanlık artış ile %15,6 olarak açıklanırken genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 5,3 puanlık artış ile %24,5 e çıktı yaş grubunda ise işsizlik 3,1 puanlık artış ile %13,7 olarak gerçekleşti.

3 Türkiye ekonomisi 4Ç18 de %3 daraldı, 2018 yılı büyümesi ise %2,6 oldu GSYH, 4Ç18 de piyasa beklentisi olan %2,5-2,7 daralma beklentisinin bir miktar üzerinde %3 daraldı yılının toplam büyümesi ise %2,6 seviyesinde gerçekleşti. 3Ç18 büyüme verisi %1,6 dan %1,8 e revize edilirken 1Ç18 büyümesi %7,2 den %7,4 e revize edildi. Takvim ve mevsimden arındırılmış çeyreklik büyüme ise 3Ç18 deki %1,6 lık daralma sonrasında %2,4 daralırken teknik olarak resesyona girmiş oldu. Daralmada azalan özel tüketim ile yatırımlardaki düşüş etkili oldu. Son çeyrekte özel tüketimde %8,9 daralma yaşanırken büyümeyi 5,4 puan aşağı çekti. Yatırımlarda ise son çeyrekte %12,9 luk daralma yaşanırken büyümeyi 3,8 puan aşağı çekti. Büyümeyi destekleyen unsurlar ise %10,6 oranında artan ihracatın 2,2 puan katkısı olurken %24,4 oranında daralan ithalatın 6,2 puan katkısı oldu. Kamu tüketim harcamalarının ise büyümeye katkısı 0,1 puan oldu. 4Ç18 deki daralma sonrasında ilk çeyrekte de ekonomide daralmanın devamını bekliyoruz. Bu anlamda Perşembe günü açıklanacak Ocak ayı sanayi üretimi önemli olacak. Açıklanan PMI verileri Ocak ayından sonra Şubat ayı ile birlikte bir miktar toparlanmaya işaret ederken zayıf seyrin de devamını bize göstermişti. Ocak ayında 44,2 ye kadar gerileyen İSO İmalat PMI verisi Şubat ayında 46,4 e çıkmıştı. Bu açıdan bu yılın ilk çeyreğinde 2018 in son çeyreği kadar olmazsa da küçülmenin devam edeceğini tahmin ediyoruz. Yerel seçim sonuçları ise siyasi anlamda yeni bir risk yaratmadığı takdirde ikinci çeyrekte ilk çeyreğe göre ılımlı bir toparlanmayı sağlayabilir ancak artıya geçmek için yeterli olması düşük ihtimal. Asıl toparlanmanın ikinci yarıda gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Türkiye'de Çeyreklik GSYIH Büyüme Hızı % (Yıllık) 14,0 12,0 11,5 10,0 8,0 6,0 3,6 7,2 5,8 7,5 4,8 4,9 4,2 5,3 5,3 7,3 7,4 5,3 4,0 1,8 2,0 0,0-2,0-0,8-3,0-4,0 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17 2Ç17 3Ç17 4Ç17 1Ç18 2Ç18 3Ç18 4Ç18

4 Sanayi Üretimi Ocak'ta %7,3 düştü Sanayi Üretimi Ocak ayında %7,5-8 bandındaki düşüş beklentilerinin hafif altında yıllık bazda %7,3 düşerken, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilerle Aralık ayına göre %1 artış gösterdi. Aralık ayında sanayi üretimi önceki yılın aynı ayına göre %9,8 daralmıştı. İmalat sanayinde Ocak ayında yıllık %7,5 lik yıllık düşüş yaşanırken Aralık 2018 de düşüş yıllık bazda %10,8 olarak gerçekleşmişti. Ocak ayında imalat sanayi mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış olarak Aralık ayına göre aylık %1,1 artmış oldu. Ocak ayında yıllık bazda ara mali imalatında %10,9, yatırımı ifade eden sermaye malı üretiminde %8,1 lik düşüş yaşandığını görüyoruz. Aralık 2018 de ara malı imalatında %14,9, sermaye malı imalatında %8,6 lık düşüş yaşanmıştı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış olarak Aralık ayına göre ara malı imalatında %2,2, sermaye malı imalatında %0,8 lik artış yaşanmış durumda. Aylık bazda yaşanan toparlanmanın açıklanan PMI verilerini dikkate aldığımızda Şubat ayında devam etmesini bekliyoruz. Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretimi (Yıllık % Değişim) Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık ,3 1,0 5,4 6,8 7,8 6,1 2,6 1 2,1 6,9 5,5 6,6 7, ,2 1 0,0 3,9 3,7 5,6 2,9-2,2 2,3-1,8 6,3 3,0 1, ,6 4,0 6,4 8,8 5,3 6,7 1 5,0 9,6 1 4,7 8,9 9,9 1 3, ,7 9,5 7,4 5,6 5,9 2,2 5,3 0,8-3,4-6,2-7,0-1 0, ,3 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretimi (Aylık % Değişim) Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık ,4 0,0 4,1 0,4 0,0 1,0-0,7 2,9 0,1-2,4 2,2 0, ,0 1,5-0,9 0,0 1,7-0,9-5,9 7,4-2,7 4,2-0,6-0, ,8 1,4 1,5 2,3-1,3 0,4 1,1 2,5 1,4 0,3 0,3 2, ,1-0,6 0,1 0,2-1,2-2,4 3,6-1,7-2,2-2,3-0,3-1, ,0

5 Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti ni yayımladı Merkez Bankası, dün yayımladığı PPK toplantı özetinde ithal girdi maliyetleri ve iç talep gelişmelerine bağlı olarak enflasyon göstergelerinde bir miktar iyileşme gözlenmekle birlikte fiyat istikrarına yönelik riskler sürdüğünü, enflasyonun ve enflasyon beklentilerinin bulunduğu yüksek seviyeler ile maliyet unsurlarının seyri ve fiyatlama davranışlarına ilişkin belirsizlikler önümüzdeki dönem enflasyon görünümü üzerinde risk oluşturmaya devam ettiğini söyledi. Bu çerçevede Kurul, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunmasına karar verdiğini ve politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %24 düzeyinde sabit tuttuğunu yeniledi. 13 Mart ta yapılan Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti ne aşağıdan ulaşabilirsiniz: Enflasyon Gelişmeleri 1. Şubat ayında tüketici fiyatları yüzde 0,16 oranında artmış ve yıllık enflasyon 0,68 puan gerileyerek yüzde 19,67 olmuştur. Yıllık enflasyon enerji grubu hariç alt gruplarda gerilemiştir. Enerji grubunda petrol fiyatlarındaki yükseliş; temel mal enflasyonunda ise döviz kurundaki ılımlı seyrin yanı sıra iç talepteki zayıflama etkili olmuştur. Hizmet enflasyonu bu dönemde enflasyona düşüş yönünde sınırlı bir miktar katkı verse de, yüksek seyretmeye devam etmiştir. Bu gelişmeler doğrultusunda, çekirdek enflasyon göstergelerinin yıllık enflasyonu yavaşlamış, ana eğilimi ise bir miktar yükselmekle birlikte düşük seviyelerini korumuştur. Özetle, Türk lirasında yakın dönemde gözlenen ılımlı seyir ve zayıf iç talep koşulları tüketici enflasyonundaki gerilemeyi desteklerken, birikmiş maliyet yönlü baskılar daha olumlu bir görünümü sınırlamaktadır. 2. Gıda ve alkolsüz içecekler grubu yıllık enflasyonu Şubat ayında 1,72 puanlık bir düşüşle yüzde 29,25 e gerilemiştir. Söz konusu gerilemeye hem işlenmiş hem işlenmemiş gıda grubu katkı vermiş; yıllık enflasyon bu gruplarda, sırasıyla, yüzde 20,18 ve yüzde 39,07 olarak gerçekleşmiştir. İşlenmemiş gıda grubu yıllık enflasyonundaki gerilemede taze meyve-sebze fiyatları belirleyici olurken, bu alt grubun yıllık enflasyonu yüzde 59,75 ile yüksek seyrini korumuştur. 3. Enerji grubu fiyatları Şubat ayında yüzde 0,75 oranında artmış ve yıllık enflasyon 1,51 puanlık yükselişle yüzde 14,57 olmuştur. Bu gelişmede uluslararası enerji fiyatlarındaki görünüme bağlı olarak artan akaryakıt ve tüp gaz fiyatları belirleyici olmuştur. 4. Temel mal grubu yıllık enflasyonu Şubat ayında 1,53 puan düşerek yüzde 21,22 ye gerilemiştir. Bu dönemde, yıllık enflasyondaki yavaşlama eğilimi alt gruplar geneline yayılarak sürmüştür. Dayanıklı mal grubu fiyatlarında gerileme devam ederken, giyim ve ayakkabı grubu yıllık enflasyonunda zayıf iç talep koşullarına bağlı olarak gözlenen düşüşün yavaşlayarak sürdüğü gözlenmiştir. Diğer temel mallarda da aylık fiyat artışı zayıf seyretmiştir. Özetle, son dönemde temel mal grubu enflasyonunda kaydedilen ılımlı seyirde, Türk lirasındaki görünüm ve iç talepteki yavaş seyrin etkileri izlenmiştir.

6 5. Hizmet grubu fiyatları, Ocak ayındaki yüksek artışın ardından, Şubat ayında görece ılımlı bir artış kaydederek yüzde 0,58 oranında yükselmiştir. Böylelikle, grup yıllık enflasyonu 0,26 puanlık düşüşle yüzde 15,14 olmuştur. Yıllık enflasyon kira grubunda yatay seyrederken, diğer alt gruplarda gerilemiştir. Bu dönemde lokanta-otel grubu yıllık fiyat artışı gıda enflasyonu görünümüne paralel olarak yüksek seyretmiştir. Ulaştırma hizmetleri yıllık enflasyonu, talep koşullarındaki seyre de bağlı olarak, kara ve havayolu taşımacılığı fiyatları öncülüğünde gerilemiştir. Hizmet enflasyonu iç talep koşullarındaki yavaş seyre karşın, gerek maliyet unsurları gerekse geriye doğru endeksleme neticesinde yüksek seviyesini korumuştur. Enflasyonu Etkileyen Unsurlar 6. Son dönemde açıklanan veriler ekonomideki dengelenme eğiliminin belirginleştiğini göstermektedir yılının son çeyreğinde sanayi üretimi üçüncü çeyreğe kıyasla gerilerken, hizmetler ve inşaat sektörlerine ilişkin göstergelerle birlikte iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın sektörler geneline yayıldığı görülmektedir. Yurt içi talep ve ithalattaki yavaşlamaya karşılık mal ihracatı ve turizm talebindeki güçlü seyirle birlikte net ihracatın son çeyrekte dönemlik ve yıllık büyümeye yüksek katkı vermeye devam ettiği değerlendirilmiştir. 7. Finansal koşullardaki sıkılığın etkisiyle iktisadi faaliyet yavaş bir seyir izlemektedir. Kamu harcamalarındaki artış, dayanıklı mallardaki vergi indirimlerinin süresinin uzatılması ve kredi hacmindeki kısmı yükselişin ilk çeyrekte yurt içi talepte ılımlı bir toparlamayı desteklediği değerlendirilmektedir. 8. Son dönemde başta Avrupa Birliği ülkeleri olmak üzere küresel büyüme görünümüne ilişkin yavaşlama sinyallerine rağmen dış talep nispeten gücünü korumaktadır. Yurt içi talepteki yavaşlamaya bağlı olarak firmaların dış piyasalara yönelme eğilimi ve pazar çeşitlendirme esnekliği mal ihracatını desteklemekte; gecikmeli döviz kuru etkileri, krediler ve iktisadi faaliyetteki yavaş seyir ithalat talebini sınırlamakta; canlı seyreden turizm talebiyle birlikte dış dengedeki iyileşme hızlı bir şekilde devam etmektedir. Önümüzdeki dönemde cari dengedeki iyileşme eğiliminin sürmesi beklenmektedir. 9. İşgücü piyasası verileri, iktisadi faaliyetteki yavaşlamayı teyit etmektedir yılının Ekim- Aralık dönemi verilerine göre tarım dışı istihdam başta inşaat olmak üzere sektörler genelinde üçüncü çeyreğe kıyasla azalmış, işsizlik oranları yükselişini sürdürmüştür.

7 Para Politikası ve Riskler 10. Bir önceki PPK toplantısını takip eden dönemde küresel iktisadi faaliyette gözlenen ivme kaybı devam etmiş, özellikle Avrupa Bölgesi büyümesinde yavaşlama eğilimi belirgin hale gelmiştir. Bu çerçevede, 2019 yılına ilişkin küresel büyüme tahminleri aşağı yönlü güncellenmiştir. Dış ticarette süregelen korumacılık eğilimleri küresel ekonomi politikalarına yönelik belirsizliği artırarak önümüzdeki dönem küresel büyüme görünümüne ilişkin aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. 11. Küresel enflasyona ilişkin, özellikle gelişmiş ülke işgücü piyasalarındaki olumlu görünüm çerçevesinde ücret kaynaklı yukarı yönlü riskler devam etmektedir. Buna karşılık, küresel büyüme görünümündeki zayıflama eğilimi ve enerji fiyatlarındaki seyre bağlı olarak önümüzdeki dönemde küresel enflasyon baskılarının nispeten ılımlı seyredeceği öngörülmektedir. 12. Küresel büyümedeki ivme kaybının belirginleşmesine bağlı olarak, gelişmiş ülkeler para politikası duruşuna ilişkin görünüm bir önceki PPK dönemine göre bir miktar daha gevşemiştir. Bu durum gelişmekte olan ülkelere yönelen portföy akımları açısından daha olumlu bir görünüm arz etmekte; ancak, küresel ekonomi politikalarına ilişkin belirsizliğin ve küresel finansal risklerin oldukça yüksek olması portföy akımları üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. 13. İthal girdi maliyetleri ve iç talep gelişmelerine bağlı olarak enflasyon göstergelerinde bir miktar iyileşme gözlenmekle birlikte fiyat istikrarına yönelik riskler devam etmektedir. Enflasyonun ve enflasyon beklentilerinin bulunduğu yüksek seviyeler ile maliyet unsurlarının seyri ve fiyatlama davranışlarına ilişkin belirsizlikler önümüzdeki dönem enflasyon görünümü üzerinde risk oluşturmaya devam etmektedir. Bu çerçevede Kurul, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunmasına karar vermiş ve politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 24 düzeyinde sabit tutmuştur. 14. Merkez Bankası fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edecektir. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları, para politikası kararlarının gecikmeli etkileri, maliye politikasının dengelenme sürecine vereceği katkı ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmeler yakından izlenerek ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabilecektir. 15. Para politikası duruşu oluşturulurken, maliye politikasına dair esas alınan görünüm fiyat istikrarı ve makroekonomik dengelenmeye odaklı, para politikasıyla eşgüdüm arz eden bir politika duruşu içermektedir. Bu doğrultuda, yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamalarının geçmiş enflasyona endeksleme davranışının azaltılmasına yardımcı olacak şekilde belirleneceği varsayılmıştır. Maliye politikasının söz konusu çerçeveden belirgin olarak sapması ve bu durumun orta vadeli enflasyon görünümünü olumsuz etkilemesi halinde para politikası duruşunun da güncellenmesi söz konusu olabilecektir. 16. Para politikası ve maliye politikası arasında kuvvetlendirilen eşgüdümün sürekli ve sistematik bir yapıya dönüştürülmesi yönünde yürütülmekte olan ortak çabaların fiyat istikrarını sağlamaya katkıda bulunması beklenmektedir. Bunun yanı sıra, enflasyondaki katılık ve oynaklıkları azaltacak yapısal adımlara devam edilmesi fiyat istikrarına ve dolayısıyla toplumsal refaha olumlu katkıda bulunacaktır.

8 EKONOMİK VERİ TAKVİMİ Beklenti Önceki 18 Mart 2019, Pazartesi 02:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi, Şubat 305 mr Yen 1415 mr Yen 07:30 Japonya Sanayi Üretimi, Ocak, Aylık -3,70% -- 10:00 Türkiye Konut Satışları, Şubat, Yıllık ,8% 14:30 Türkiye Konut Fiyat Endeksi, Yıllık -- 9,69% 13:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi, Ocak -- 15,6 mr Euro 19 Mart 2019, Salı 13:00 Euro Bölgesi İnşaat Üretimi, Ocak, Yıllık -- 0,7% 13:00 Almanya ZEW Beklenti Anketi -11,5-13,4 17:00 ABD Fabrika Siparişleri, Ocak 0,0% 0,1% 17:00 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri -- 0,4% 20 Mart 2019, Çarşamba 10:00 Almanya ÜFE, Şubat, Yıllık 2,8% 2,6% 12:30 İngiltere TÜFE, Şubat, Yıllık 1,9% 1,8% 12:30 İngiltere Perakende Satışlar Endeksi, Şubat, Aylık 0,7% -0,9% 21:00 ABD Fed Faiz Kararı, Üst Sınır 2,50% 2,50% 21 Mart 2019, Perşembe 10:00 Türkiye Tüketici Güveni, Mart -- 57,8 10:00 Türkiye İnşaat Maliyet Endeksi, Ocak -- -1,85% 12:00 Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Ekonomi Bülteni 14:30 Türkiye Yabancıların DIBS ve Hisse Alımları, 15 Mart 15:00 İngiltere İngiltere Merkez Bankası (BOE) Faiz Kararı 0,75% 0,75% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Bin 17:00 ABD CB Öncü Göstergeler Endeksi 0,1% -0,1% 18:00 Euro Bölgesi Tüketici Güveni, Mart -7,4-7,4 AB Liderleri Brexit Ertelemesi İle İlgili Kararı 22 Mart 2019, Cuma 02:30 Japonya TÜFE, Şubat, Yıllık 0,3% 0,2% 11:30 Almanya İmalat Sektörü PMI, Mart 48,1 47,6 11:30 Almanya Hizmet Sektörü PMI, Mart 54,9 55,3 12:00 Euro Bölgesi İmalat Sektörü PMI, Mart 49,5 49, Euro Bölgesi Hizmet Sektörü PMI, Mart 52,5 52,8 17:00 ABD İkinci El Konut Satışları, Şubat 5,1 Milyon 4,94 Milyon

9 İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2019 Yılı Mart Ayı TOPLAM Yılı Nisan Ayı TOPLAM Yılı Mayıs Ayı TOPLAM (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir. Mart ayında toplam 15,3 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 14,5 milyar TL lik iç borçlanma, Nisan ayında toplam 2,6 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 2,8 milyar TL lik iç borçlanma,, Mayıs ayında toplam 19,2 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 18,8 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Buna göre Hazine nin Mart- Mayıs aylarını kapsayan 3 aylık dönemde iç borç çevrime oranı %97,3 olarak gerçekleşmesinin planlanmakta olduğunu görüyoruz.

10 HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2019 Yılı Mart Ayı İhraç Takvimi İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Kuponsuz Devlet Tahvili 9 Ay / 266 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1757 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 504 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 Yıl / 2324 Gün İhale / Yeniden ihraç 2019 Yılı Nisan Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 728 Gün İhale / İlk İhraç 2019 Yılı Mayıs Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Kuponsuz Devlet Tahvili 7 Ay / 210 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1701 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 707 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 Yıl / 2275 Gün İhale / Yeniden ihraç (¹) 2019 yılı Nisan ve Mayıs aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir.

11 TCMB, FED, ECB ve BOJ TOPLANTI TAKVİMLERİ TCMB ECB Fed BOJ Ocak 16 Ocak 24 Ocak Ocak Ocak Mart 6 Mart 7 Mart Mart Mart Nisan 25 Nisan 10 Nisan Nisan Mayıs 30 Nis-1 Mayıs Haziran 12 Haziran 6 Haziran Haziran Haziran Temmuz 25 Temmuz 25 Temmuz Temmuz Temmuz Eylül 12 Eylül 12 Eylül Eylül Eylül Ekim 24 Ekim 24 Ekim Ekim Ekim Aralık 12 Aralık 12 Aralık Aralık Aralık DERECELENDİRME KURULUŞLARI RAPOR YAYIMLAMA TAKVİMİ 2019 Programlı Rapor Takvimi S&P 15 Şubat 2 Ağustos Fitch 3 Mayıs 1 Kasım CI Ratings 24 Mayıs 15 Kasım Moody's -- --

12 Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.