abc Günlük Bülten 25 Haziran TCMB haftalık repo faizini 75 baz puan indirerek %9.50 den %8.75 e çekti

Transkript

1 25 Haziran 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,986.1 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 267,494.9 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 77,752.8 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 16, % NASDAQ-Comp. 4, % Frankfurt DAX 9, % Paris CAC 40 4, % Londra FTSE 100 6, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 1, % Brezilya Bovespa 54, % Arjantin Merval 7, % Nikkei , % Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB , %0.4 %1.2 %11.8 USD/TRY %0.4 %2.2 %9.8 EUR/TRY %0.2 %2.2 %14.2 EUR/USD %0.2 -%0.1 %3.9 Altın/Ons ($) 1,319.2 %0.2 %4.0 %2.5 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT200324T %8.65 %8.84 TRT240216T %8.27 % TCMB haftalık repo faizini 75 baz puan indirerek %9.50 den %8.75 e çekti 4 Fitch, Akbank, Garanti Bankası ve İş Bankası nın kredi notlarını düşürerek Türkiye nin ülke kredi notu ile paralel hale getirdi 4 Anadolu Hayat Genel Müdürü Mete Uğurlu 30 Haziran itibariyle görevinden ayrılıyor Merkez Bankası Mayıs ta başlattığı faiz indirim sürecini devam ettirirken, dünkü Para Politikası Kurulu toplantısında haftalık repo faizini 75 baz puan indirerek %9.50 den %8.75 e çekti. Hatırlatmak gerekirse Merkez Bankası nın faiz kararına ilişkin piyasa beklentilerin orta noktası 50 baz puanlık indirime işaret ediyordu. Bununla birlikte Merkez Bankası, gecelik borçlanma ve gecelik borç verme faizlerinde değişikliğe gitmezken, sırasıyla %8.00 ve %12.00 (piyasa yapıcı bankalar için %11.50) sabit bıraktı. Toplantı sonrası yayımlanan kısa bildiri notunda Banka, haftalık repo faizinde yapılan 75 baz puanlık indirimde son dönemde global likidite koşullarında yaşanan toparlanmanın etkili olduğu ifade edilirken, enflasyon görünümündeki belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisinin yataya yakın tutulacağı belirtildi. Türk lirasındaki değer kayıplarının enflasyon üzerindeki yansımalarının kademeli olarak azalmaya başlayacağını tahmin ederken, olumlu baz etkisine bağlı olarak yıllık enflasyondaki düşüş eğiliminin Haziran ile birlikte belirginleşeceğini öngördü. Banka, ayrıca, toplam talep koşullarının enflasyon üzerindeki baskıları sınırlayacağını belirtti. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 82, , , , , , , , Mayıs 14 2 Haziran 14 9 Haziran Haziran Haziran 14 XU100 US D/TR Y (S ağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 23 Haziran Pazartesi Fransa İmalat Sektörü PMI- Haziran Almanya İmalat Sektörü PMI- Haziran ABD İmalat Sektörü PMI- Haziran 24 Haziran Salı Türkiye Perakende Sektörü Güven Endeksi- Haziran Türkiye TCMB Faiz Kararı ABD Yeni Konut Satışları- Mayıs 25 Haziran Çarşamba Türkiye Konut Satışları- Mayıs ABD Hizmet Sektörü PMI- Haziran 26 Haziran Perşembe Fransa Tüketici Güven Endeksi- Haziran 27 Haziran Cuma Türkiye Tüketici Güven Endeksi- Haziran Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Bugün bültenimize TCMB nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında aldığı kararları değerlendirip mali piyasalar üzerindeki olası etkilerini analiz ederek başlamayı uygun buluyoruz. İlk olarak, TCMB nin aldığı kararları somut olarak sıralamak gerekirse: a) Politika faizi olarak nitelendirilen 1 haftalık repo faizi 75 baz puanlık indirimle %8.75 e çekildi. Piyasa beklentisi 50 baz puanlık bir indirim üzerinde yoğunlaşıyordu. b) Faiz koridorunun alt ve üst kısmı, yani gecelik borçlanma ve borç verme faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gidilmedi. c) Döviz kurundaki gelişmeler kaynaklı enflasyonist baskıların azalmaya başladığı, baz etkisinden dolayı Haziran dan itibaren yıllık TÜFE enflasyonunun düşüşe geçeceği vurgulandı. d) Enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisinin yataya yakın tutulmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceği ifade edildi. Karara ilk bakışta, beklentilerin üzerinde bir faiz indirimine gidildiği görüşü çıkıyor. Ancak, daha detaya girildiğinde ve TCMB yetkilileri tarafından son dönemde yapılan açıklamalarla da birleştirildiğinde daha derin bir analiz imkanı olduğunu görüyoruz. TCMB hem politika metinlerinde hem de sunumlarda faiz eğrisinin şekli ile ilgili son dönem içerisinde sıklıkla yorumlarda bulunuyor. Öncelikle, dik faiz eğrisinin yüksek enflasyon beklentilerini gösterdiğini ve göreceli olarak güvercin bir para otoritesine işaret ettiğini; yatay faiz eğrisinin nötr enflasyon beklentisi ve nötr para otoritesine vurgu yaptığını; negatif eğimli faiz eğrisinin ise enflasyona karşı savaşan şahin bir para otoritesini gösterdiğini vurgulamakta yarar var. TCMB nin, 2012 yılındaki şahince para politikası sonrasında faiz eğrisinin uzunca bir süre ciddi anlamda negatif eğimli kalmasına neden olması ekonomik büyüme üzerinde önemli bir baskı oluşturmuştu. Bu nedenle TCMB nin negatif eğimli bir faiz eğrisinin tercih etmediğini görüyoruz. Dik bir faiz eğrisinin mevcut konjonktür ile uyumlu olmadığını açıkça biliyoruz. Geriye kalan yatay eğimli faiz eğrisi ise TCMB nin şu an ki tercihi ve bunu sıkı para politikası duruşu olarak değerlendiriyor. Bu bağlamda, uzun vadeli faizler aşağı geldikçe TCMB nin kısa vadeli faizleri de aşağı çekme yönünde bir strateji izlediğini öngörüyoruz. Bu yorum paralelinde faiz eğrisinin orta ve uzun vadesinin aşağı gelmesi (%8 e doğru) TCMB nin politika faizinde de benzer yönde bir indirime gitmesini beraberinde getirebilir. Türk mali piyasalarının PPK toplantısına tepkisi karışık oldu ve bir süre yön bulmakta zorlandı. Ancak, Irak ve Suriye deki gelişmeler ile petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü eğilim de dikkate alınınca kar satışı yönünde bir strateji izlemeye karar verdiğini gözlemliyoruz. Ayrıca, kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in bazı büyük Türk bankalarının kredi notunda indirime gitmesini de bu eğilimi destekleyen bir adım olarak öngörüyoruz. Karar sırasında 2.13 civarında olan USDTRY kuru kararın ardından bandında salındıktan sonra akşam saatlerinde yönünü yukarı çevirerek ye varan bir yükseliş kaydetti. Dün de belirttiğimiz üzere, TCMB nin faiz indirimi kısa vadede piyasalarda olumlu bir hava yaratsa da orta ve uzun vadede Türk Lirası nın koruma kalkanını gevşetiyor. Yani, TL yi olası risklere savunmasız hale getiriyor. Bundan dolayı da TCMB nin faiz indirimlerinin USDTRY kurunda yukarı yönlü bir eğilimi

3 desteklediği aşikâr. Hisse senedi piyasası da kar satışlarına sahne olurken BİST-100 endeksi günü %0.4 oranında kayıpla tamamladı. Bono ve tahvil piyasasında ise faiz indiriminin baz puan civarında aşağı yönlü bir etki yarattığını gözlemledik. Yüksek petrol fiyatları, Türkiye başta olmak üzere Kırılgan 5 li ülkelerin piyasaları üzerinde satış baskısına yol açabilir. Bu ihtimal son günlerde uluslararası bankaların yatırım önerilerine de yansımış durumda. Alternatif olarak, kısa Türkiye-uzun Rusya pozisyon önerilerine de önayak oluyor. ABD de ise FED in gevşek politika duruşuna rağmen güçlü makro ekonomik verilerin devam etmesi gelişmekte olan ekonomilere yönelik fon akışlarında etkili olabilir. Bu kapsamda bugün açıklanacak olan nihai GSYH büyümesi ve fiyat deflatörü ile dayanıklı tüketim malı siparişleri yakından izlenecektir. USDTRY kurundaki gelişime yönelik görüşlerimizde hiçbir değişiklik yok düzeyinin altından alım yönünde uzunca bir süre görüş bildirmiştik. Son dönemde, aşağıda civarında bulunan 200 günlük ortalama ile yukarıda dan geçen 100 günlük ortalama arasındaki dengelenme (ya da sıkışma) hareketin yukarı yönde kırılması ihtimalini kuvvetli görüyoruz. Kurdaki bu hareket alternatif piyasalarda da kar realizasyonlarını beraberinde getirebilir. Fatih Keresteci

4 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Fenerbahçe Futbol %6.0 2 Galatasaray %4.6 Sportif 3 Kardemir (D) 1.91 %3.3 4 Anadolu Isuzu %3.1 5 Coca Cola İçecek %3.1 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Torunlar GMYO %3.4 2 Petkim %2.5 3 Türk Traktör %2.1 4 Tat Gıda %1.9 5 Anadolu Hayat %1.7 Emek. En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası T. Halk Bankası Vakıflar Bankası Türk Hava Yolları İş Bankası (C) Şirket Haberleri Fitch Akbank, Garanti Bankası ve İş Bankası nın kredi notlarını BBB den BBB- ye düşürdü. Bankaların kredi görünümlerini durağan olarak açıklayan derecelendirme kuruluşu bu not indirimi ile bu bankaların kredi notlarını Türkiye nin ülke kredi notu ile paralel hale getirmiş oldu. Fitch Yapı Kredi nin kredi notunu ise Unicredit e paralel olarak durağan dan negatif e indirdi. Anadolu Hayat Genel Müdürü Mete Uğurlu 30 Haziran itibariyle görevinden ayrılıyor. Anadolu Hayat ın borsaya yaptığı açıklamaya göre Genel Müdür Mete Uğurlu 30 Haziran tarihi itibariyle Anadolu Hayat taki Genel Müdürlük ve Yönetim Kurulu Üyeliği görevlerinden ayrılıyor. Genel Müdürlük görevine kimin geçeceği açıklanmadı. Vakıfbank, iştiraklerinden Taksim Otelcilik in sermaye artırımına 33.15mn TL ile katılacağını açıkladı. Vakıfbank ın %51 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Taksim otelcilik ödenmiş sermayesini 269.3mn TL den 334.3mn TL ye artıracağını açıklarken, Vakıfbank da sermaye payı oranında 33.15mn TL ile sermaye artırımına katılacağını açıkladı. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 5.04 TL, Hedef Fiyat: 5.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 5.01 TL, Hedef Fiyat: 5.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 8.42 TL, Hedef Fiyat: 7.90 TL, Endekse Paralel Getiri] [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 5.83 TL, Hedef Fiyat: 5.60 TL, Endekse Paralel Getiri]

5 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

6 6 abc