Ayın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen

Ebat: px

Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Ayın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen"

Serhat Veli
8 yıl önce
İzleme sayısı:

1 Ayın Yatırım Sözü: Dünün kazananlarını alıp, düşenlerini satmak, yarının getirisini azaltır. David Swensen Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından Beri Performans (29 Mayıs Mayıs 2016) (17 Haziran Mayıs 2016) Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %1.5 Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %119.5 BIST-100 Endeksi : %-3.3 BIST-100 Endeksi : %37.9 Nispi Getiri : %4.8 Nispi Getiri : %81.6 Sharpe Oranı : -0.6 Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu (yıllıklandırılmış) : %14.1 Standard Sapma * : %20.0 BIST-100 Endeksi (yıllıklandırılmış) : %5.5 * Standard sapma, getirilerinin ortalama değerinden sapmasını ölçer ve fonun oynaklığını gösterir. (Kaynak: Bloomberg: ATYADEG TI) Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Grafiği (Fonun fiyatı IMKB-100 değeri ile endekslenmiştir ve 17 Haziran 2010 tarihiyle 100 olduğu kabul edilmiştir.) 1

Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %1.5 Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %119.5 BIST-100 Endeksi : %-3.3 BIST-100 Endeksi : %37.9 Nispi Getiri : %4.8 Nispi Getiri : %81.6 Sharpe Oranı : -0.

2 Mayıs ta Fonlarımız Düşen Piyasaların Üzerinde Getirdi Mayıs ayında beklenmeyen başbakan ve hükümet değişimi ile Türkiye piyasaları global piyasalardan daha fazla geriledi. FED in faiz artış beklentisini öne çeken açıklamaları da gelişmekte olan ülkelerden bir miktar sermaye çıkmasına neden oldu ama büyük bir küresel sarsıntıya neden olmadı. Türkiye nin kendi siyasi gündemi nedeniyle Mayıs ta Dolar kuru %5 yükselirken Borsa %9 değer kaybetti. Yabancı yatırımcının daha az olduğu bonoda ise faizler yataya yakın seyretti. Enflasyonun düşmeye başlaması ve TCMB nin faiz indirmeye devam etmesi faizlere yardımcı oldu. Piyasa Değişim BIST ,328 77, % Tahvil 9.22% 9.29% +7 bps TL/USD % TL/EUR % Sepet Kur % ATA Fonları % Değişim Ata Hisse Fonu % Ata Karma Fon % Ata Serbest Fon % Ata Uzun Vadeli TB Fonu % Ata Özel Sektör Fonu % Mayıs ta Ata Portföy 1. Hisse Senedi Fon umuz (AYA) %6,5 geriledi ama BIST-100 Endeksinin %2,3 üzerinde kaldı yıl başından beri getirimiz %11 ile yine borsa endeksinin üzerinde bulunuyor. Forbes un yaptığı son beş yıllık fon sıralamasında bu Fon umuz hisse senedi kategorisinde 1. sırada bulunmaktadır. Ayrıca Ata Portföy Özel Sektör Tahvil Fonumuz (AED) ve Ata Portföy Uzun Vadeli Devlet Tahvili Fonumuz (ATT) de kendi kategorilerinde son beş yılın getiri birincisi olurken, Ata Portföy Karma Fonumuz (AAK) ise ikinci oldu. Yatırım fonlarındaki performansımızı bireysel emeklilik alanına yansıtmak için Allianz Yaşam ile kurduğumuz Ata planında iki esnek fonumuz var. Fon seçimi sorununu kökten çözen planımızda 45 yaşın altı katılımcılar için Ata Allianz Büyüme Amaçlı Fon; 45 yaş üstü katılımcılar için ise Ata Allianz Gelir Amaçlı Fon bulunuyor. BES e kolay ve başarılı bir modelle dahil olmak isteyen şirketler ve katılımcılar, ATA Allianz planına katılabilirler. 2

Türkiye nin kendi siyasi gündemi nedeniyle Mayıs ta Dolar kuru %5 yükselirken Borsa %9 değer kaybetti. Yabancı yatırımcının daha az olduğu bonoda ise faizler yataya yakın seyretti.

3 Piyasalar Kısa Vadede FED e ve Enflasyona Bağlı Piyasalarda ana trendi FED in faiz politikası belirlemektedir. Son haftalarda FED başkanları Haziran ayında bir faiz artışının mümkün olduğunu söylemeye başladı. Çünkü FED, faiz artışı yaparak dünya piyasalarını 2013 Mayıs taki gibi sarsmak istemiyor. Nitekim FED den ilk faiz artışı beklentisi Aralık tan Temmuz a çekildi. 23 Haziran da yapılacak kritik Brexit (İngiltere nin AB de kalıp kalmaması) referandumu nedeniyle FED in 15 Haziran ı pas geçmesi daha olası gözükmektedir. ABD de Kasım ayında başkanlık seçimleri var. FED, Başkanlık seçimi yaklaştıkça faiz değişiminin politik algılanmaması için, Temmuz da 0,25 arttırıp Aralık ayını bekleyebilir. Türkiye özelinde çoğu olumsuz haber geride kaldığı için yılın ikinci yarısında hem makro hem de piyasa açısından daha iyi bir dönem olabilir. Özellikle enflasyonda başlayan gerileme devam edebilir çünkü yıl başında yapılan asgari ücret zammı ve döviz kuru geçişgenliğinin etkisi artık kayboluyor. Rusya krizi ve turizmde gerilemenin enflasyona net etkisi iç piyasada arz fazlası nedeniyle fiyat düşüşü olacaktır. Enflasyonda düşüş ile birlikte bono faizleri ve banka mevduat faizlerinde kademeli bir gevşeme başladığında ekonomik büyüme ve piyasaların buna olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Yatırım Aracı Olarak Konut Analizi Son 10 yıldır Türkiye de gayrimenkul fiyatları sürekli artmaktadır. Konut fiyat endeksleri derli toplu şekilde 2010 başından beri yayınlandığı için sadece son altı yılı analiz etme şansımız var. Son altı yıldır konut fiyatları Türkiye de yılda ortalama %13; İstanbul da ise %17 arttı. Aynı dönemde yıllık enflasyon ortalama %8; yıllık Dolar kuru artışı da ortalama %11 civarında gerçekleştiği için; konut yatırımı hem enflasyonun üzerinde, hem de Dolar bazında kazandırmış oldu. Aynı dönemde borsa endeksi (temettüleri tekrar yatıran toplam getiri bazında) %9 getiri ile enflasyonun biraz üzerinde getiri sağladı ama Dolar ın altında kaldı. Ancak seçtiğiniz hisse senetleri veya fon, borsa endeksinin üstünde getirmiş ise daha fazla kazanmış olabilirsiniz ama bu örneklerin az olduğunu tahmin edebilirsiniz. 3

Nitekim FED den ilk faiz artışı beklentisi Aralık tan Temmuz a çekildi.

4 %20 Yıllık Ortalama Artış (1/2010-3/2016) %17 %15 %10 %13 %11 %8 %9 %5 %0 Türkiye Konut Istanbul Konut Dolar Kuru Enflasyon (TÜFE) Borsa (BIST-100 Toplam Getiri) Geçen yılın tamamında %11 artış ile 1,3 milyon konut satıldı. Ama bu yılın ilk dört ayında satılan toplam konut adedi %2 düşünce konut fiyatlarındaki artışın ne kadar süreceği sorusu gündeme girdi. Moody s bu soruya makul bir analiz ile cevap vermeye çalıştı: Fiyat artışları bu şekilde sürmez ama Türkiye ye özgü koşullar nedeniyle bir çöküşten ziyade yumuşak bir iniş daha muhtemeldir.. Gayrimenkul ve mevduat, Türkiye de sermaye piyasalarının en büyük rakibi konumundadır. Son beş yılda Türkiye de tasarrufların büyük oranda gayrimenkule yönelmesi, hem mevduatta hem de sermaye piyasalarında büyümeyi sınırladı. Ancak varlık fiyatlarının döngüsel dinamiklerini hiçbir zaman unutmamak lazım yıldır iyi kazandıran gayrimenkul, fiyatlar kira getirilerine göre doyum noktasını geçtiği yerlerde, duruşa geçebilir. Bu nokta da Moody s tarafında ortaya konan pozitif faktörleri dikkat almalıyız: Türkiye de konut kredileri banka kredilerinin sadece %6 sını teşkil ediyor. Ayrıca konut kredilerinde batık oranı sıfıra yakındır. Yani konut alanlar açısından bir borç sorunu yok. İnşaat firması bazında ise yüksek borç ve düşük sermaye ile iş yapanların olduğunu tahmin ediyoruz. Bahsedilen yumuşak iniş döneminde zora giren firmalar olabilir; hatta bunların zoraki satışları ile fiyat düşüşleri de olabilir. Ancak orta vadede Türkiye nin demografik yapısı konut sektörüne destek verecektir; yeter ki orta sınıfın genişlemesi devam etsin. Mehmet Gerz Ata Portföy Yönetimi Genel Müdür / CIO 4

Moody s bu soruya makul bir analiz ile cevap vermeye çalıştı: Fiyat artışları bu şekilde sürmez ama Türkiye ye özgü koşullar nedeniyle bir çöküşten ziyade yumuşak bir iniş daha muhtemeldir.

5 ATA Fonları Performans Tablosu Ata Portföy Yönetimi Hisse Fonları (% Getiri) 31.Mayıs.16 Yatırım Stili ATA Birinci Hisse Senedi Fonu Hisse ATA İkinci Hisse Senedi Fonu Hisse ATA Karma Fon Hisse + Tahvil ATA Birinci Serbest Fon Mutlak Getiri ATA Yabancı Karma Fon Yabancı Menkul Piyasa Benchmarkları BIST-100 Endeksi (Hisse Piyasası Benchmarkı) $/TL Kuru Ata Portföy Yönetimi Sabit Getirili Fonlar (% Getiri) 31.Mayıs.16 Yatırım Stili ATA Para Piyasası (Likit Fon) Para Piyasası ATA Uzun Vadeli (Tahvil/Bono) Uzun Vadeli Tahvil ATA Özel Sektör Tahvil Özel Sektör Tahvili Piyasa Benchmarkları KYD Tüm (Tahvil Benchmarkı) KYD Brüt Repo (Para Piyasası Benchmarkı) Yasal Uyarı: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece Ata Portföy Yönetimi A.Ş. ( ATA ) nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ata Portföy Yönetimi A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 5

14 ATA Yabancı Karma Fon Yabancı Menkul 0.21 19.36 4.11 4.38 15.74 0.1 5.7 Piyasa Benchmarkları BIST-100 Endeksi (Hisse Piyasası Benchmarkı) 8.47-16.33 26.43-13.31 53.33-22.3 24.9 $/TL Kuru 1.15 25.

Benzer belgeler

Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree)

Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree) Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Verisi Yılbaşından Beri Performans