BİRLEŞME VE BÖLÜNME TEBLİĞİ. BİRİNCİ BÖLÜM Amaç, Kapsam, Dayanak ve Tanımlar

Transkript

1 BİRLEŞME VE BÖLÜNME TEBLİĞİ BİRİNCİ BÖLÜM Amaç, Kapsam, Dayanak ve Tanımlar Amaç ve kapsam MADDE 1 (1) Bu Tebliğin amacı, halka açık ortaklıkların sermaye şirketleri, şahıs şirketleri ve kooperatifler ile olan birleşme ve bölünme işlemlerinde uyulacak esasları düzenlemektir. (2) Bu Tebliğde anonim ortaklık dışındaki sermaye şirketleri, şahıs şirketleri ve kooperatifler hakkında hüküm bulunmayan hallerde anonim ortaklığa ilişkin hükümler kıyasen uygulanır. Dayanak MADDE 2 (1) Bu Tebliğ, 06/12/2012 tarihli ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanununun 23, 24 ve 29 uncu maddelerine dayanılarak hazırlanmıştır. Tanımlar Madde 3- (1) Bu Tebliğde geçen; a) Banka: 19/10/2005 tarihli ve 5411 sayılı Bankacılık Kanununda tanımlanan bankaları, b) Borsa: Kanunun 3 üncü maddesinin birinci fıkrasının (ç) bendinde tanımlanan borsayı, c) Finansal raporlar: Finansal tablolar, yönetim kurulu faaliyet raporları ve sorumluluk beyanlarından oluşan raporları, ç) Finansal tablolar: Dipnotlarıyla birlikte finansal durum tablosu, kar zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosu, nakit akış tablosu ve öz kaynak değişim tablosunu, d) Halka açık ortaklık: Payları halka arz edilmiş olan veya halka arz edilmiş sayılan ortaklıkları, e) Halka arz: Sermaye piyasası araçlarının satın alınması için her türlü yoldan yapılan genel bir çağrıyı ve bu çağrı devamında gerçekleştirilen satışı, f) Kanun: 6/12/2012 tarihli ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanununu, g) Kurul: Sermaye Piyasası Kurulu nu h) KAP: Kanunun üçüncü maddesinin birinci fıkrasının (k) bendinde tanımlanan elektronik sistemi, ı) TTK : 6102 sayılı Türk Ticaret Kanununu, i) TTSG: Türkiye Ticaret Sicili Gazetesini, j) Birleşme: Birden çok şirketin, içlerinden birinin veya yeni kurulan bir şirketin bünyesinde birleşmeleri ve birleşmeye katılan şirketlerin pay sahiplerine belirli bir değişim oranına göre birleşmenin gerçekleştiği ortaklıkta pay sahibi olma hakkı veya payın değerine denk gelen nakit verilmesini, k) Devralma Şeklinde Birleşme: En az bir şirketin, aktif ve pasifini bir bütün olarak başka bir şirkete devrederek, tasfiyesiz infisah etmesi, devralan şirketin paylarından veya payın değerine denk gelen nakdin devrolunan şirketin ortaklarına verilmesi ve devralan şirketin tüzel kişiliğini devam ettirmesini, l) Yeni Kuruluş Şeklinde Birleşme: İki veya daha çok şirketin, tasfiyesiz infisah yoluyla, tüzel kişiliklerini sona erdirerek aktif ve pasiflerini bir bütün olarak birleştirmek suretiyle kurulacak yeni bir şirkete devretmeleri ve sona eren ortaklıkların ortaklarına payları oranında yeni kurulan şirketin paylarının veya payın değerine denk gelen nakdin verilmesini,

2 m) Bölünme: Şirketlerin malvarlıklarını tamamen veya kısmen kendilerinden ayırarak başka şirketlere devretmeleri ve bunun karşılığında bölünen şirketin ortaklarının devralan şirketlerde ortak konumunu elde etmelerini veya devrin karşılığında bölünen şirketin devralan ortaklık sermayesinde pay sahibi olmasını, n) Tam Bölünme: Bölünen şirketin malvarlığının tümünün mevcut veya yeni kurulacak en az iki şirkete geçmesini, tam bölünme neticesinde bölünen şirketin ortadan kalkmasını ve bölünen şirketin ortaklarının devralan şirketlerin ortağı olmasını, o) Kısmi Bölünme: Bir şirketin malvarlığının bir veya birden fazla bölümünün mevcut veya yeni kurulacak başka şirket/şirketlere devredilmesini, ö) Ortaklara Pay Devri Modeliyle Kısmi Bölünme: Bir şirketin malvarlığının bir veya birden fazla bölümünün mevcut veya yeni kurulacak başka bir şirkete/şirketlere devredildiği, bölünen şirketin ortadan kalkmadığı, bölünen şirket ortaklarına, devralan şirket paylarının verildiği kısmi bölünmeyi, p) İştirak Modeliyle Kısmi Bölünme: Bölünen şirketin, bölünmeye konu malvarlığının başka bir şirkete ayni sermaye olarak konulduğu, sadece ayni sermaye devrinin söz konusu olduğu, devrin karşılığında bölünen şirketin devralan şirket sermayesinde pay sahibi olduğu kısmi bölünmeyi, r) Değişim Oranı: Birleşmeye/Bölünmeye taraf şirketlerin ortaklarının, birleşme/bölünme sonucunda, mevcut bir paya karşılık alacakları pay oranını, ifade eder. İKİNCİ BÖLÜM Genel Esaslar Kurula başvuru MADDE 4- (1) Birleşme/Bölünme işlemine başlanılabilmesi için anılan işlemlere taraf şirketlerin yetkili organlarının karar alması gereklidir. (2) Birleşme işlemi için bu Tebliğ in 1 numaralı ekinde, bölünme işlemi için ise bu Tebliğ in 2 numaralı ekinde yer alan belgelerle, birleşme sözleşmesi/bölünme sözleşmesi/bölünme planı ve Duyuru Metni için onay almak amacıyla Kurul a başvurulması zorunludur. (3) Duyuru metninin içeriği Kurulca belirlenir. Finansal tablolar MADDE 5- (1) Birleşme/Bölünme işlemlerinde yapılacak değerlendirmelerde ve değerlemelerde sermaye piyasası mevzuatı çerçevesinde hazırlanmış ve bağımsız denetimden geçirilmiş yıllık finansal tabloların esas alınması gerekmektedir. (2) Birleşme/Bölünme işlemine esas alınan finansal tabloların kamuya açıklanma tarihi ile Kurul onay tarihi arasındaki sürenin, 18 haftayı aşması halinde veya birleşme/bölünme işlemine esas alınan finansal durum tablosu tarihinden sonra birleşmeye/bölünmeye taraf şirketlerin malvarlıklarında önemli değişiklikler meydana gelmiş ise, birleşme/bölünmelerde sermaye piyasası mevzuatı çerçevesinde hazırlanmış ve özel bağımsız denetimden geçmiş altı aylık ara dönem finansal tablolar esas alınarak yeniden değişim oranı hesaplanır. Bu durumda değerleme raporu da yenilenir. Birleşme/Bölünme işlemi için her durumda bu işleme esas alınan finansal tabloların kamuya açıklanma tarihinden itibaren en geç sekiz hafta içinde Kurula başvurulması zorunludur. (3) Birleşme/Bölünme işlemine esas alınacak finansal tablolara ilişkin bağımsız denetim raporunda olumsuz görüş bildirilmesi veya görüş bildirmekten kaçınılması durumlarında söz konusu finansal tablolar birleşme/bölünme işlemine esas alınmaz. Birleşmeye/Bölünmeye esas alınacak finansal tablolara ilişkin bağımsız denetim raporunda olumlu görüş bildirilmesine

3 rağmen Kurulca yapılacak inceleme sonucunda değişim oranını etkileyecek hususların tespiti halinde veya raporda şartlı görüş bildirilen ve değişim oranını etkileyecek hususların bulunması durumunda, söz konusu durumlara neden olan hususların düzeltilmesi Kurul tarafından talep edilir. (4) Birleşmeye taraf şirketlerin kâr dağıtımına ilişkin genel kurul kararlarının birleşmeye esas alınacak finansal tablo tarihinden sonra alınması halinde kâr dağıtımının etkilerinin değiştirme oranının hesaplanmasında dikkate alınması zorunludur. Değerleme raporu ve değerleme kuruluşlarında aranan kriterler MADDE 6- (1) Birleşme/Bölünme işlemlerinde işleme taraf şirketlerin veya malvarlıklarının ve değişim oranlarının tespiti amacıyla değerleme raporu hazırlanır. Değişim oranının bir olduğu ve bölünme konusunun gayrimenkul ile gayrimenkullerin bütünleyici parçaları, gayrimenkul projeleri ve gayrimenkule bağlı haklar olduğu durumlarda gayrimenkul ekspertiz raporuna ek olarak değerleme raporu aranmaz. (2) İşleme konu gayrimenkul ile gayrimenkullerin bütünleyici parçaları, gayrimenkul projeleri ve gayrimenkule bağlı haklar, Kurulun gayrimenkul değerlemesine ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde değerlemeye tabi tutulur ve gayrimenkul ekspertiz raporuna bağlanır. (3) Bu maddenin ikinci fıkrası dışındaki değerleme hizmetlerinde, Kurulun değerlemeye ilişkin düzenlemeleri esas alınır. Bu kapsamda verilecek değerleme hizmeti; a) Ayrı bir kurumsal finansman bölümü bulunan, b)müşteri kabulü, çalışmanın yürütülmesi, raporun hazırlanması ve imzalanması süreçlerine ve bu süreçlerin kontrolüne ilişkin esaslar ile değerleme çalışmaları sırasında izlenecek prosedürleri yazılı olarak belirlemiş olan, c) Değerleme faaliyeti ile ilgili iş ve işlemlerin yürütülmesini sağlayabilecek nitelikte, mekan, know-how, teknik altyapı ve yeterli sayıda personeli bulunan, ç) Değerleme çalışmasını talep eden ortaklık ile doğrudan veya dolaylı olarak sermaye, yönetim veya denetim ilişkisi bulunmayan, Kurulca belirlenen nitelikteki aracı kurumlar ile yatırım ve kalkınma bankaları tarafından yerine getirilecektir. (4) Değerleme çalışması, taraflar arasında yapılacak bir sözleşme çerçevesinde yürütülür. (5) Değerlemelerde Tebliğ in 5 inci maddesinde belirtilen finansal tablolar ile değerlemenin esas konusu olmamakla birlikte değerlemenin gayrimenkul ile gayrimenkullerin bütünleyici parçaları, gayrimenkul projeleri ve gayrimenkule bağlı hakları da içermesi ve bunlara ilişkin ayrı bir değerleme raporu bulunması halinde bu değerleme raporlarındaki değerlerin esas alınması gerekmektedir. (7) Değerleme raporlarında asgari olarak; değerleme uzmanı/uzmanlarının kimliği ve rapor tarihi; müşterinin kimliği; talimatlar, değer takdirinin tarihi, değerlemenin amacı ve planlanan kullanımı; değer tipi ve tanımı da dâhil olmak üzere değerleme esasları; değişim oranları, artırılacak/azaltılacak sermaye tutarı; değerlemeye tabi tutulacak mülkiyet menfaatleri veya haklarının kimliği, süresi ve yerleri; inceleme tarihi ve kapsamı; değerlemeyi geliştirmek amacıyla kullanılan çalışmanın kapsamı; her tür varsayım ve sınırlayıcı şart ve her tür özel, olağandışı veya olağanüstü varsayımlar; değerlemenin düzenlemelere ve gerekli açıklamalara uygun olarak yapılmış olduğunu belirten bir uygunluk bildirimi ve değerleme uzmanının mesleki ehliyeti ve imzasına yer verilmesi gerekmektedir. Değişim oranının hesaplanmasında uygulanabilecek yöntemler MADDE 7- (1) Değerleme raporlarında defter değeri yaklaşımına ek olarak en az iki farklı yaklaşıma göre değerleme yapılmalı ve değişim oranı hesaplanmalıdır. Değerleme

4 raporlarında kullanılan değerleme yaklaşımlarının işleme taraf tüm ortaklıkları için aynı esasa dayalı olması gerekmektedir. Toplantı nisabı MADDE 8 (1) Birleşme/Bölünme kararlarının genel kurulca kabul edilebilmesi için, esas sözleşmelerinde açıkça oran belirtilmek suretiyle daha ağır nisaplar öngörülmediği takdirde, toplantı nisabı aranmaksızın, halka açık ortaklıkların genel kuruluna katılan oy hakkını haiz payların üçte ikisinin olumlu oy vermesi şartı aranır. Ancak, toplantıda sermayeyi temsil eden oy hakkını haiz payların en az yarısının hazır bulunması hâlinde, esas sözleşmede açıkça daha ağır nisaplar öngörülmedikçe, toplantıya katılan oy hakkını haiz payların çoğunluğu ile karar alınır. Bu işlemlerde, TTK nın 436 ncı maddesinin birinci fıkrasına göre taraf olan ortaklar bu işlemlerin onaylanacağı genel kurul toplantılarında oy kullanamazlar. Bu fıkrada belirtilen nisapları hafifleten esas sözleşme hükümleri geçersizdir. Ayrılma hakkı ve kullanımı MADDE 9 (1) Birleşme/Bölünme işlemlerine ilişkin genel kurul toplantılarına katılan ve olumsuz oy kullanarak muhalefet şerhini toplantı tutanağına işleten halka açık ortaklık pay sahipleri paylarını ortaklığa satarak ayrılma hakkına sahiptir. Pay üzerinde intifa hakkı bulunduğu ve oy hakkının intifa hakkı sahiplerince kullanıldığı hallerde intifa hakkı sahibi ayrılma hakkını kullanamaz. Bu durumda pay sahibi ayrılma hakkını kullanmak için genel kurul toplantılarına katılarak ilgili işleme karşı olumsuz oy kullanarak muhalefet şerhini toplantı tutanağına işletmek zorundadır. (2) Pay sahibinin genel kurul toplantısına katılmasına haksız bir biçimde engel olunması, genel kurul toplantısına usulüne uygun davet yapılmaması veya gündemin usulüne uygun bir biçimde ilan edilmemesi hâllerinde, genel kurul kararlarına muhalif kalma ve muhalefet şerhini tutanağa kaydettirme şartı aranmaksızın birinci fıkra hükmü uygulanır. (3) İşlemlerin görüşüleceği genel kurul toplantısının gündeminde, bu kararlara muhalif oy kullanacak pay sahiplerinin ortaklıktan ayrılma hakkının bulunduğu hususu ile bu hakkın kullanılması durumunda payların ortaklık tarafından satın alınacağı bedel yer alır. (4) Birleşme/bölünme işlemlerinin gerçekleşmesi, bu işlemin görüşüleceği genel kurul toplantısı sonucuna göre ayrılma hakkı kullanımları sonucunda ortaklığın katlanmak zorunda kalacağı maliyetin belirli bir tutarı aşmaması şartına bağlanabilir. Ancak bu imkandan yararlanabilmek için; azami maliyet tutarının ayrılma hakkı kullanım fiyatı ile birlikte genel kurul gündeminde açıklanmış olması ve genel kurulda, ayrılma hakkı kullanım süresi bitmeden yeni bir genel kurul onayına gerek kalmaksızın işlemden vazgeçme konusunda yönetim kuruluna açıkça yetki verilmiş olması zorunludur. (5) Ayrılma hakkının kullanılmasına ilişkin işleyiş süreci, fiyat ve ilgili işleme ilişkin alınan yönetim kurulu kararı bağımsız yönetim kurulu üyelerinin oyu da belirtilmek üzere KAP ta açıklanır. Payları Borsada işlem görmeyen şirketlerin yönetim kurulu kararı ise Kurulumuz ve ortaklık internet sitesinde açıklanır. Genel kurul toplantısına katılıp da olumsuz oy kullanan ve muhalefet şerhini toplantı tutanağına işleten pay sahiplerine ortaklık tarafından ayrılma hakkının kullanımını temin etmek için hazırlanacak form genel kurul gündemiyle birlikte kamuya duyurulur. Bu formlar genel kurul toplantı tarihinden itibaren 10 iş günü içinde iadeli taahhütlü ve noter tasdikli olarak ortaklığa gönderilir. Ortaklık, formun kendisine teslimini izleyen 10 iş günü içerisinde payların devri karşılığında ödemeyi yapar. Ödemenin geç yapılması halinde yasal faiz işletilir. (6) Genel kurulların birleşme ve bölünmeye ilişkin olarak verdikleri kararlar, ayrılma hakkını kullanacak pay sahiplerine yapılacak ödemeler tamamlanmadan tescil edilemez.

5 (7) Ayrılma hakkı, grup ayrımına bakılmaksızın sahip olunan payların tamamı için kullanılır. (8) Birleşmede ayrılma akçesi verilmesinin öngörülmesi ayrılma hakkının kullanılmasına engel değildir. Ayrılma hakkı kullanım fiyatı MADDE 10 - (1) Payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların borsada işlem gören pay grupları için ayrılma hakkı kullanım fiyatı, işlemin ilk defa kamuya açıklandığı tarihten önceki otuz gün içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların ortalamasından düşük olmayacak şekilde belirlenir. (2) Payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların borsada işlem görmeyen pay grupları için ayrılma hakkı kullanım fiyatı, borsada işlem gören payları için bu maddenin birinci fıkrasında belirlenen fiyattan az olmamak üzere, işlemin ilk defa kamuya açıklandığı tarih itibarıyla hazırlanacak değerleme raporuna göre tespit edilen değerden düşük olmayacak şekilde belirlenir. Borsada işlem görmeyen pay gruplarını elinde bulunduran pay sahiplerinin tamamının ayrılma hakkı kullanmak istemediğini yazılı olarak beyan etmeleri halinde, bu paylar için ayrı bir değerleme raporu istenmez. Ancak genel kurul gündeminin ilanından sonra söz konusu kişiler tarafından ayrılma hakkının kullanılmak istenilmesi halinde, genel kurul gündeminde borsada işlem gören paylar için açıklanan ayrılma hakkı kullanım fiyatı esas alınır. (3) Payları borsada işlem görmeyen halka açık ortaklıkların payları için ayrılma hakkı kullanım fiyatı, birleşme/bölünme işlemine ilişkin olarak hazırlanan değerleme raporunda tespit edilir. (4) Bu maddenin ilk iki fıkrası uyarınca kamuya açıklama yapılmamış olması veya açıklamanın zamanında yapılmamış olması ya da KAP dışında başka bir yerde açıklanmış olması halinde; işleme ilişkin yönetim kurulu kararının açıklanması gereken tarih veya bu karar yoksa da şirket yetkililerince açıklamanın yapıldığı ilk tarih esas alınır. (5) Ayrılma hakkının bedelinin nakden ödenmesi zorunludur. (6) Ayrılma hakkı sonucunda geri alınan paylar, halka açık ortaklıkların kendi paylarını geri almasına ilişkin Kurul düzenlemelerine tabidir, ancak ilgili düzenlemedeki geri alma sınırına ilişkin oran bu madde kapsamında aşılabilir. Ayrılma hakkının doğmadığı haller MADDE 11 - (1) Aşağıda belirtilen işlemler için bu Tebliğ hükümleri çerçevesinde ayrılma hakkının doğmadığı kabul edilebilir. Bu durumda, genel kurul gündeminde bu hususa gerekçesi ile birlikte yer verilir. a) Halka açık ortaklıkların tabi olduğu diğer ilgili mevzuat uyarınca yapılması zorunlu olan birleşme/bölünme işlemleri, b) Yönetim kontrolünün bir kamu kurumunda olduğu halka açık ortaklıklarca yapılan birleşme/bölünme işlemleri, c) TTK 376 ncı maddesi kapsamında ara bilanço düzenlemek zorunda olan halka açık ortaklıkların düzenleyecekleri ara bilançodan aktiflerin, şirket alacaklılarının alacaklarını karşılamaya yetmediğinin anlaşılması hâlinde, birleşmeye esas finansal tablolara göre TTK 376 ncı maddesi kapsamından çıkılmasını sağlayacak birleşme/bölünme işlemleri, d) Devralan şirketin devrolan şirketin veya bölünen şirketin yeni kurulan şirketin oy haklarının en az %95 ine sahip olması ve birleşme işlemi sonrasında devralan ortaklığın öz kaynaklarında veya ortaklarının haklarında bir azalma meydana gelmeyecek olması, (2) Muafiyet hallerinde halka açık ortaklıkların azınlık pay sahiplerinin kayıp yaratacak sonuçların ortaya çıkacağının anlaşılması durumunda Kurul ayrılma hakkının kullanımı zorunluluğunu getirebilir.

6 Halka açık ortaklıklarda pay sahiplerinin bilgilendirilmesi MADDE 12- (1) Birleşme/Bölünme işlemlerine taraf halka açık ortaklıklarca hazırlanan ve Kurul tarafından onaylanan duyuru metni, birleşme sözleşmesi/bölünme sözleşmesi/bölünme planı ile birleşme/bölünme raporu, son üç yılın finansal tabloları, varsa bağımsız denetim raporları, yıllık faaliyet raporları ve değerleme raporu, birleşmeye taraf ortaklıklardan en az birinin paylarının Borsada işlem görmesi halinde, KAP ve ilgili ortaklıkların internet sitelerinde; payları Borsada işlem görmeyen ortaklıklarda Kurulun ve ilgili ortaklıkların internet sitelerinde, birleşme sözleşmesinin onaylanacağı genel kurul toplantı tarihinden en az 30 gün önceden başlamak üzere birleşme işlemi tamamlanıncaya kadar ilan edilir. (2) Ortaklar, intifa senedi sahipleri, şirket tarafından ihraç edilmiş bulunan menkul kıymet hamilleri, masrafı ortaklığa ait olmak üzere birinci fıkrada anılan belgelerin ve varsa basılı şekillerinin birer suretini isteyebilirler. ÜÇÜNCÜ BÖLÜM Birleşmeye İlişkin Esaslar Birleşme sözleşmesi MADDE 13- (1) Birleşmeye taraf ortaklıkların yönetim kurulları tarafından imzalanmış ve 3 numaralı ekte verilen asgari unsurları içeren birleşme sözleşmesi Kurul un onayı alındıktan sonra genel kurulun onayına sunulur. Birleşme raporu MADDE 14- (1) Birleşmeye katılan ortaklıkların yönetim kurulları tarafından 4 numaralı ekte belirtilen asgari unsurları içeren birleşme raporu hazırlanır. Malvarlığındaki değişikliklerle ilgili bilgiler MADDE 15- (1) Birleşmeye katılan ortaklıklardan malvarlığında, birleşme sözleşmesi ile birleşme sözleşmenin genel kurulda onaya sunulacağı tarih arasında, önemli değişiklik meydana gelmiş ise yönetim kurulu, bu durumu kendi genel kuruluna, birleşmeye katılan diğer şirketlerin yönetim kurullarına ve Kurul a yazılı olarak bildirir. (2) Birleşmeye katılan tüm ortaklıkların yönetim kurulları, bu durumda birleşme sözleşmesinin değiştirilmesin veya birleşmeden vazgeçilmesine gerek olup olmadığını incelerler; böyle bir sonuca varıldığı takdirde, birleşmeyi genel kurul onayına sunma önerisi geri çekilir. Diğer halde, yönetim kurulu genel kurulda, birleşme sözleşmesinde uyarlamaya gerek bulunmadığının gerekçesini açıklar. Devralma yoluyla birleşme sonrasında ulaşılacak sermaye tutarı MADDE 16- (1) Ortaklık devralma yoluyla birleşme işlemi sonrasında ulaşılacak sermaye artırımının tutarı aşağıdaki şekilde hesaplanır. Devralan ortaklığın özkaynağı : A Devrolunan ortaklığın (birden fazla ise ortaklıkların) : B özkaynağı Devralan ortaklığın ödenmiş/çıkarılmış sermayesi : C Devrolunan ortaklığın ödenmiş/çıkarılmış sermayesi : D C Ulaşılacak Sermaye = = E (A/(A+B))

7 Sermaye artırım tutarı: E-C Değişim Oranı = E-C D (2) Birleşme işlemine taraf ortaklıkların, karşılıklı iştirak tutarları ve benzeri durumlar, seçilen yönteme ilişkin hesaplamada dikkate alınır. (3) Birleşme sonrası artırılacak sermaye tutarı, devrolunan ortaklığın (birden fazla ise ortaklıkların) devralan ortaklık dışındaki mevcut ortaklarına payları oranında dağıtılır. Birleşme sözleşmesinin onaylanması ve ortaklık devralma yoluyla birleşme işleminde sermaye artırım kararı MADDE 17- (1) Kurul un onayından sonra birleşme sözleşmesi, birleşme işlemine taraf ortaklıkların genel kurullarında onaylanır. (2) Ortaklık devralma yoluyla birleşme işleminde devralan ortaklığın genel kurulunda devralma ve sermaye artırım kararı alınırken, devrolunan ortaklığın genel kurulunda devrolma ve bu suretle infisah kararı alınır. (3) Yeni ortaklık kurulması yoluyla birleşme işleminde ise birleşmeye taraf ortaklıkların genel kurullarında birleşme ve bu suretle infisah kararı alınır. (4) Genel kurulların birleşmeye ilişkin olarak verdikleri kararlar, varsa imtiyazlı pay sahiplerinin, yapacakları özel bir toplantıda verecekleri kararla onaylanmadıkça uygulanamaz. Yeni ortaklık kurulması yoluyla birleşme sonrasında ulaşılacak sermaye tutarı MADDE 18- (1) Yeni ortaklık kurulması yoluyla birleşme sonrasında yeni kurulacak ortaklığın sermayesi, birleşme işlemine taraf ortaklıkların çıkarılmış/ödenmiş sermayelerinin toplamından oluşur. Ortaklık paylarının korunması MADDE 19- (1) Devrolunan şirketin ortaklarının, mevcut ortaklık paylarını ve haklarını karşılayacak değerde, devralan şirketin payları ve hakları üzerinde istemde bulunma hakları vardır. Bu istem hakkı, birleşmeye katılan şirketlerin malvarlıklarının değeri, oy haklarının dağılımı ve önem taşıyan diğer hususlar dikkate alınarak hesaplanır. (2) Ortaklık paylarının değişim oranları belirlenirken, devrolunan şirketin ortaklarına tahsis olunan ortaklık paylarının gerçek değerlerinin onda birini aşmaması şartıyla, bir denkleştirme ödenmesi öngörülebilir. (3) Devrolunan şirkette mevcut bulunan paylara bağlı imtiyaz hakları karşılığında, eş değerde haklar veya uygun bir karşılık verilir. (4) Devralan şirket, devrolunan şirketin intifa senedi sahiplerine, eş değerli haklar tanımak veya intifa senetlerini, birleşme sözleşmesinin yapıldığı tarihteki gerçek değeriyle satın almak zorundadır. Birleşmeye ilişkin özel durumlar MADDE 20- (1) TTK nın 138 inci maddesi uyarınca tasfiye halindeki bir şirket malvarlığı dağıtılmaya başlanmamışsa ve devrolunan şirket olması kaydıyla birleşmeye katılabilir.

8 (2) TTK nın 139 uncu maddesi uyarınca sermayesi kaybolan veya borca batık durumda bulunan ortaklıklar devrolunan ortaklık olmaları koşuluyla kaybolan sermayeyi veya gerekiyorsa borca batıklık durumunu karşılayabilecek tutarda serbestçe tasarruf edilebilen özkaynağa sahip bulunan bir ortaklık ile birleşebilir (2) Birleşme sözleşmesinde TTK çerçevesinde ayrılma akçesinin öngörülmesi durumunda, ayrılma akçesinin Türk Lirası cinsinden nakit, menkul kıymet veya kısmen nakit kısmen menkul kıymet olarak belirlenmesi mümkündür. Ancak pay sahibinin talebi halinde ayrılma akçesinin nakden ödenmesi zorunludur. Ayrılma akçesinin tamamen veya kısmen menkul kıymet cinsinden belirlenmesi durumunda menkul kıymetin borsada işlem görmesi zorunludur. Ödemeye konu menkul kıymet için esas alınan birim fiyat veya değişim oranı ve bu fiyatın veya değişim oranının tespitinde kullanılan yöntem duyuru metninde açıklanır. Kolaylaştırılmış usulde birleşme MADDE 21- (1) Bir veya birden fazla şirketin, oy hakkı veren paylarının %95 i veya daha fazlasına sahip başka bir şirket tarafından devralınması suretiyle birleşmede; devralan şirketin paylarından devrolunan şirketlerin ortaklarına verilmesi gerektirmeyen haller ile devralan şirketin hisselerinden devrolunan şirketlerin ortaklarına verilmesi gereken durumlarda, devralan şirket hisselerinin nakit karşılığının da devrolunan şirketlerin ortaklarına seçimlik hak olarak önerilmesi kaydıyla, bağımsız denetim raporu, birleşme raporu ve değerleme raporu aranmaz. Kolaylaştırılmış usulde birleşmede duyuru formu hazırlanmasına gerek bulunmamaktadır. (2) Bu madde kapsamında yapılan birleşme işlemlerinde bu Tebliğ ve eklerinde yer alan ilgili hükümler uygulanır. DÖRDÜNCÜ BÖLÜM Bölünmeye İlişkin Esaslar Bölünmeye ilişkin genel esaslar MADDE 22- (1) Halka açık ortaklıkların, tam bölünme ile ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünme işlemlerinde, mal varlığı unsurlarını devralan şirketler sermaye piyasası mevzuatına tabi hale gelir. İştirak modeliyle kısmi bölünmelerde ise bölünen ortaklığın finansal tablolarını, ihraç ettiği sermaye piyasası araçları bir borsada işlem gören ortaklıkların tabi olduğu finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlaması ve kamuya açıklanması zorunlu hale gelir. (2) Halka açık ortaklıkların bölünme işlemleri, bir üretim tesisi veya işletmenin parça parça elden çıkarılarak, ortaklığın üretim ve hizmetin ifası faaliyetinden alıkonulması sonucunu doğurmayacak şekilde yapılır. Bölünme sözleşmesi veya bölünme planı MADDE 23- (1) Tam bölünme veya kısmi bölünmede malvarlığının mevcut ortaklığa/ortaklıklara devredilmesi halinde bölünmeye katılan tüm ortaklıkların yönetim kurulları tarafından imzalanmış ve 5 numaralı ekte verilen asgari unsurları içeren bölünme sözleşmesi, malvarlığının yeni kurulacak ortaklığa/ortaklıklara devredilmesi halinde ise bölünen ortaklığın yönetim kurulu tarafından imzalanmış ve 5 numaralı ekte verilen asgari unsurları içeren bölünme planı Kurul un onayını aldıktan sonra genel kurulun onayına sunulur. Bölünme raporu MADDE 24- (1) Bölünmeye katılan ortaklıkların yönetim kurulları tarafından 6 numaralı ekte belirtilen asgari unsurları içeren bölünme raporu hazırlanır.

9 Malvarlığındaki değişikliklerle ilgili bilgiler MADDE 25- (1) Tebliğ in 15 inci maddesi kıyasen uygulanır. Kolaylaştırılmış bölünme MADDE 26- (1) İştirak modeliyle kısmi bölünme işlemlerinde, devralan tarafın yeni kurulan ortaklık olması ve sermayesinin %95 ine bölünen halka açık ortaklığın sahip olması durumunda, bağımsız denetim raporu ve değerleme raporu aranmaz. Kolaylaştırılmış usulde bölünmede duyuru formu hazırlanmasına gerek bulunmamaktadır. (2) Bu Tebliğ hükümleri uyarınca yeni kurulan ortaklığın, bölünme işlemi için Kurula başvuru tarihinden önceki altı ay içinde kurulmuş ve aktif bir faaliyetinin bulunmamış olması gerekir. (3) Bu madde kapsamında yapılan bölünme işlemlerinde bu Tebliğ ve eklerinde yer alan ilgili olmayan hükümler uygulanmaz. Ortaklık paylarının korunması MADDE 27- (1) Tebliğ in 19 uncu maddesi kıyasen uygulanır. (2) Bölünen şirketin ortaklarına; a) Bölünmeye katılan tüm şirketlerde, mevcut payları oranında veya b) Bölünmeye katılan bazı veya tüm şirketlerde, mevcut paylarının oranına göre değişik oranda şirket payları tahsis edilebilir. BEŞİNCİ BÖLÜM Diğer Esaslar Kurula bildirim MADDE 28- (1) Birleşmeye/Bölünmeye taraf ortaklıklar; birleşme/bölünme işlemlerine ilişkin genel kurul kararlarını, kolaylaştırılmış usulde birleşmede birleşmeye ilişkin yönetim organı kararlarını ve bu kararları ile sermaye artırımı ve yeni kuruluş yoluyla birleşmede yeni kurulacak şirketin kuruluşunun tescil ve ilanına ilişkin TTSG leri ilgili ilanları izleyen 6 iş günü içerisinde Kurul a gönderirler. İhraç belgesi MADDE 29 (1) Birleşme/bölünme işleminin onaylandığı genel kurul toplantılarını takip eden 10 gün içerisinde 7 numaralı ekteki belgelerle birlikte ihraç belgesi verilmesi amacıyla Kurula başvurulur. (2) Kurula sunulan belgeler Kanunun amaç ve ilkeleri çerçevesinde incelenerek; a) Ortaklık devralma yoluyla birleşme işleminde ihraç edilecek paylar ile devralan ortaklığın Kanun kapsamında bulunmayan payları, b) Yeni ortaklık kurulması yoluyla birleşme işleminde birleşme neticesinde kurulacak olan yeni ortaklığın, birleşme nedeniyle tüzel kişilikleri sona eren ortaklıkların Kanun kapsamında bulunmayan sermayesine isabet eden payları, için ihraç belgesi verilir. (3) Halka açık ortaklıkların; a) Tam bölünme işleminde; bölünen ortaklık Kanun kapsamından çıkmış sayılır, mal varlığı unsurlarını devralan ortaklık ya da ortaklıkların payları Kanun kapsamına alınır. b) Ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünme işleminde; devredilen malvarlığı nedeniyle bölünen ortaklık sermayesinin azalan kısmını temsil eden payları Kanun

10 kapsamından çıkarılır, mal varlığı unsurlarını devralan ortaklık ya da ortaklıkların mevcut payları ile ihraç edilecek yeni payları Kanun kapsamına alınır. c) İştirak modeliyle kısmi bölünme işleminde ise; devralan ortaklığın payları Kanun kapsamına alınmaz. (4) Birleşme veya bölünme işleminin sonucunda pay ihracı söz konusu olmayacaksa, ihraç belgesinin düzenlenmesine gerek bulunmaz. Kurul ücreti MADDE 30- (1)Birleşme ve bölünme işlemlerinde, aşağıda belirtilen esaslar çerçevesinde ücret alınır. 1) Ortaklık devralma yoluyla birleşme işleminde; a) Devralan ortaklığın paylarının Borsa'da işlem görmesi durumunda, birleşme nedeniyle artırılan sermayeyi temsilen ihraç edilecek payların nominal değerinden aşağı olmamak koşuluyla birleşmenin onaylandığı Kurul Karar tarihindeki Borsa II. seans kapanış fiyatı üzerinden ve varsa Kanun kapsamında bulunmayan payların nominal değeri üzerinden, b) Devralan ortaklığın paylarının Borsa'da işlem görmemesi durumunda ise, birleşme nedeniyle artırılan sermayeyi temsilen ihraç edilecek paylar ile Kanun kapsamında bulunmayan payların nominal değeri üzerinden, 2) Yeni ortaklık kurulması yoluyla birleşme işleminde; birleşme nedeniyle tüzel kişilikleri sona eren ortaklıkların Kanun kapsamında bulunmayan paylarına isabet eden sermayelerinin nominal değeri üzerinden, 3) Tam bölünme işleminde; mal varlığı unsurlarını devralan ortaklıklardan; a) Payları Borsa'da işlem gören/görecek ortaklıkların, devraldıkları mal varlığı nedeniyle artırılan sermayelerini temsilen ihraç edilecek paylarının nominal değerinden aşağı olmamak koşuluyla bölünmenin onaylandığı Kurul Karar tarihindeki Borsa II. seans kapanış fiyatı üzerinden/borsanın ilan edeceği referans fiyat dikkate alınarak hesaplanacak piyasa değeri üzerinden ve varsa Kanun kapsamında bulunmayan paylarının nominal değeri üzerinden, b) Payları Borsa'da işlem görmeyen ortaklıkların devraldıkları mal varlığı nedeniyle artırılan sermayelerini temsilen ihraç edilecek payları ile Kanun kapsamında bulunmayan paylarının nominal değeri üzerinden, 4) Ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünme işleminde; mal varlığı unsurlarını devralan ortaklık ya da ortaklıklardan; a) Payları Borsa'da işlem gören/görecek ortaklıkların, devraldıkları mal varlığı nedeniyle artırılan sermayelerini temsilen ihraç edilecek paylarının nominal değerinden aşağı olmamak koşuluyla bölünmenin onaylandığı Kurul Karar tarihindeki Borsa II. seans kapanış fiyatı üzerinden/ Borsanın ilan edeceği referans fiyat dikkate alınarak hesaplanacak piyasa değeri üzerinden ve varsa Kanun kapsamında bulunmayan paylarının nominal değeri üzerinden, b) Payları Borsa'da işlem görmeyen ortaklıkların devraldıkları mal varlığı nedeniyle artırılan sermayelerini temsilen ihraç edilecek payları ile Kanun kapsamında bulunmayan paylarının nominal değeri üzerinden, Kanunun 130 uncu maddesine göre belirlenen ücret, Kurulca belirlenecek hesaba yatırılır. Kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan sorumluluk MADDE 31- (1) Birleşme/Bölünme işlemlerinde hazırlanan duyuru metinleri ve Kurulca kamuyu aydınlatma amacı ile düzenlenmesi öngörülen diğer belgeler için Kanunun 32 nci maddesinde yer alan sorumluluk hükümleri uygulanır. Diğer mevzuat hükümleri MADDE 32- (1) Birleşme/Bölünme işlemine taraf ortaklıklardan herhangi birinin tabi olduğu diğer mevzuat hükümleri saklıdır.

11 (2) Birleşme veya bölünme işlemlerinde bu Tebliğ de hüküm bulunmayan hallerde genel hükümlere uyulur. Yürürlükten kaldırılan mevzuat MADDE 33- (1) 14/7/2003 tarihli ve sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Seri: I, No: 31 sayılı Birleşme İşlemlerine İlişkin Esaslar Tebliği yürürlükten kaldırılmıştır. Yürürlük MADDE 34- (1) Bu Tebliğ yayımı tarihinde yürürlüğe girer. Yürütme MADDE 35- (1) Bu Tebliğ hükümlerini Sermaye Piyasası Kurulu yürütür. Mevcut başvuruların sonuçlandırılması GEÇİCİ MADDE 1- (1) Bu Tebliğin yürürlüğe girdiği tarihte Kurul Karar Organı tarafından görüşülüp karara bağlanmamış mevcut başvurular, bu Tebliğ hükümlerine göre sonuçlandırılır.