HAFTALIK STRATEJİ. Bu hafta gündem yoğun. 31 Ocak Salı Türkiye Dış Ticaret Verileri (Aralık) TCMB Enflasyon Raporu-2017-I

Transkript

1 Bu hafta gündem yoğun 31 Ocak Salı Türkiye Dış Ticaret Verileri (Aralık) 1 Şubat Çarşamba Fed Faiz Kararı TCMB flasyon Raporu-2017-I 2 Şubat Perşembe İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı Merkel in Türkiye ziyareti 20 Ocak Cuma Türkiye Ocak ayı flasyonu ABD İstihdam Raporu Fitch ve S&P sonrası piyasalar Fitch uzun süredir piyasada oluşan beklentiler paralelinde Türkiye nin kredi notunu BBB-'den BB+'ya çekerek yatırım yapılabilir seviyenin altına indirdi. Böylelikle Türkiye tek büyük kredi derecelendirme kuruluşundan olan yatırım yapılabilir notunu kaybetmiş oldu. S&P de sürpriz şekilde Cuma akşamı seans sonrasında not görünümünü durağandan negatife çekti ki zaten mevcut durumda kuruluş Türkiye yi yatırım yapılabilir seviyesinin altında rate ediyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi zaten uzun süredir fiyatlamaların içinde yer alan karar sonrasında Asya seansında 3,88 e yaklaşan USD/TL de işlemler an itibariyle 3,8634 ten geçiyor. Küresel piyasalarda ise yeni günde görünüm satıcılı. Çin piyasalarının kapalı olduğu günde Nikkei endeksi %0,66 kayıplar işlem görürken, ABD vadelileri %0,18 ekside. BIST te bu hafta için beklenti aralığımız bandı iken USD/TL de 3,76-3,98, gösterge tahvilde %11,10-12,00 bandında hareket bekliyoruz. İçeride flasyon raporu ve Ocak ayı enflasyonu takip edilecek 2017 yılı I. flasyon raporu basın toplantısı yarın saat 10:30 da gerçekleştirilecek. TCMB Başkanı Çetinkaya nın yapacağı sunum önümüzdeki dönem politikalarına ilişkin sinyaller alınması açısından yakından takip edilecek. Cuma günü açıklanacak Ocak ayı enflasyonu ise piyasalar açısından kritik önemde. Öte yandan bugün Akbank, Garanti ile 4Ç16 bilançolarına devam ediyoruz. deksler Haftalık Kapanış Yüksek Düşük % Değ. BIST100 deksi ,9% DOW IND ,3% S&P ,0% NASDAQ Comp ,9% XETRA DAX ,6% FTSE ,2% FTSEMIB-İtalya ,8% BOVESPA ,3% VIX deksi 10,55 12,6 10,9-7,0% TR, Gösterge Faiz 11,37 11,55 10,89 1,4% Emtialar Brent Petrol ($) 55,41 57,0 53,6 0,0% Ons Altın ($) 1.190, , ,2-1,4% Pariteler USD/TL 3,8690 3,9422 3,6298 2,7% EUR/TL 4,1392 4,1804 3,8213 2,7% Sepet 4,0041 4,0613 3,8213 2,7% EUR/USD 1,0696 1,0454 1,0685 0,0% USD/JPY 115,11 117,55 112,53 0,5% Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl EUR -0,38-0,35-0,10 USD 0,78 1,04 1,72 TL 11,05 11,26 12,14 MB Faizleri Faiz Toplantı BoJ -0,10% 31 Ocak Fed 0,25-0,50% 1 Şubat Global Tahvil Faizi 2 Yıl 10 Yıl ABD 1,22 2,48 Almanya -0,67 0,46 İspanya -0,27 1,58 İtalya -0,01 2,22 Hafta İçi Dışarıda Fed başta olmak üzere BoJ ve BoE nin kararları ile ABD de Ocak ayı istihdam raporu izlenecek Geçen yılın son toplantısında 25 baz puanlık artırımla politika faizini %0,50-0,75 aralığına çıkaran Fed, 2017 yılına ilişkin faiz artırım öngörüsünü de 2 den 3 e çıkarmış, yeni yönetimin ekonomi politikalarının yakından izleneceğini açıklamıştı. Trump ın yönetimi devralması henüz yeni iken Fed in bu toplantıda bir aksiyon almayacağını tahmin ediyoruz. Fed den en yakın faiz artırım tarihinin 15 Mart ta yapılacak toplantıda olabileceğini düşünüyoruz. BoJ ve BoE nin bu ayki toplantılarında faizde değişikliğe gitmeleri beklenmiyor. Bununla birlikte yapılacak açıklamalar pariteler açısından yakından takip edilecek.

2 Cuma günü ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam raporu, Fed in her ne kadar faiz kararlarında öncelikli gösterge olma niteliğini kaybetse de yakından izlenmeye devam edilecek. Fed in tam istihdama yaklaştığını düşündüğü bu ortamda, Trump ile birlikte enflasyonda olası yükseliş ihtimalleri ve göstergeleri ana unsur olmaya devam edecek. Aralık ayında 156 bin olarak gerçekleşen tarım dışı istihdamın Ocak ayında 158 bine çıkması beklenirken işsizlik oranının %4,7 ile aynı kalması bekleniyor. flasyon için öncü gösterge olması nedeniyle ortalama saatlik kazançlar ise kritik önemde. Aralık ayında %0,4 oranında artış gösteren ortalama saatlik kazançların Ocak ayında %0,3 artması bekleniyor. Beklentilerin üzerinde olası bir ortalama saatlik kazançlar dolarda kısa vadeli yükselişe, beklentilerin altında bir verinin ise dolarda bir miktar kayıplara yol açması beklenebilir. Ocak ayı enflasyonu kritik 2017 yılı I. flasyon raporu yarın saat 10:30 da açıklanacak. flasyon raporu TCMB nin önümüzdeki dönem politikalarına ilişkin sinyaller içereceğinden yakından takip edilecek. Öte yandan Merkez Bankası Cumartesi günü yaptığı duyuru ile takvimini de açıkladı. Şubat ayında PPK toplantısı bulunmazken, en yakın toplantı tarihi 16 Mart ta bulunuyor. Geçen hafta Salı günü yaptığı PPK toplantısında beklentimiz paralelinde politika faizinde değişikliğe gitmeyen TCMB, marjinal fonlama oranını %8,50 den %9,25 e, geç likidite penceresinde uyguladığı faiz oranını da %10 dan %11 e yükseltti. Böylece piyasanın %8,00 de olan haftalık repodaki 50 baz puanlık artırım beklentisi karşılanmamış oldu. Politika faizinde değişikliğe gitmemesi ve istisnai günlere devam edeceğinin sinyalini vermesine piyasanın tepkisi sert oldu, TL de değer kayıpları hızlandı. Ortalama fonlama faizini yükseltmesine karşılık politika faizinde değişikliğe gitmemesinde siyasi taraftan gelen baskıların etkili olduğunu düşünüyoruz. Nitekim TCMB nin politika faizinde değişiklik yapmayacağına dair beklentimizdeki ana unsur da buydu. TCMB nin faiz kararı sonrasında ortalama fonlama faizi Cuma günü itibariyle %10,27 ye kadar çıktı. TCMB nin sıkılaştırma adımı öncesinde ortalama fonlama faizinin %8,28-8,30 larda olduğunu dikkate aldığımızda TCMB nin faizleri örtülü olarak yaklaşık 200 baz puan artırmış olduğunu görüyoruz. 13,00 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 TCMB Faizleri (%) Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16Haziran 16Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Ağırlıklı Fonlama Haftalık Repo Gecelik Borç Alma 10,27 9,25 11,00 8,00 7,25 Gecelik Borç Verme Geç Likidite Penceresi

3 TCMB nin örtülü de olsa ortalama fonlama faizinde yapmış olduğu faiz artırımının etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz. Anayasa değişiklik süreci ile erken seçim ihtimalleri, güvenlik sorunu ile devam eden jeopolitik risklerin ekonomik kaygılarla birleştiği bu ortamda kalıcı iyileşme için TCMB nin piyasanın kabul edeceği bir reel getiri sunmasının yanında para politikasında sadeleştirmeye gitmesi ve ekonomi yönetiminin güven vermesi gerektiğini düşünüyoruz. Uzun vadeli kalıcı bir iyileşme için ise siyasi risklerin ve jeopolitik kaygıların ortadan kalkması gerektiği görüşündeyiz. Geçen yılın Aralık ayında kurdaki yükselişin enflasyon üzerinde beliren etkilerinin devam edeceğini ve sepetteki ağırlıklarda yaşanan değişikliğe rağmen bu yılın ilk çeyreğinde baz etkisiyle birlikte enflasyonun %10 a yaklaşacağı tahminimizi koruyoruz. Bu da TCMB yi yükselen enflasyona bağlı olarak da bir faizi artırımı yapmak durumunda bırakacaktır. Bu anlamda Cuma günü açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisi önemli olacak. Aralık ayında kurlardaki yükselişin etkisiyle aylık bazda yaşanan %1,64 lük yükselişle yıllık enflasyon Kasım sonundaki %7 lik seviyeden %8,53 e çıkmıştı. Aylık tüketici enflasyonu, geçen yılın Ocak ayında %1,82 artış gösterirken Şubat ayında %0,02, Mart ayında %0,04 düşüş göstermişti. Kurdaki yükselişlerin Ocak ayında hızlanarak devam ettiğini göz önüne aldığımızda aylık enflasyonun geçen yılın Ocak ayının üzerinde gerçekleşebilir. Kurdaki yükselişlerin etkilerini geçen yılın son iki ayında ÜFE üzerinde gördük. Ekim sonunda %2,84 seviyesinde olan yıllık ÜFE artışı, Aralık 2016 itibariyle %9,94 e hızlı yükseliş gösterdi. ÜFE deki bu artışın TÜFE ye yansımasının gecikmeli olduğunu dikkate aldığımızda, etkilerinin ilk çeyrekte devam edeceği kanaatindeyiz. TÜFE ÜFE 14,00 12,00 10,00 8,00 9,94 8,53 6,00 4,00 2,00 0,00

4 Kap Haberleri Zorlu erji (ZOREN, Negatif) %166,66 oranında bedelli sermaye artırımına bugün başlıyor. Rüçhan hakkı referans fiyatı 0,262 olarak açıklandı. Ak erji (AKENR, Nötr) Ayyıldız Rüzgâr Santralinin toplam kurulu gücünün arttırılmasına ilişkin projenin geçici kabul işlemlerinin tamamlandığını bildirdi. Ayyıldız Rüzgâr Santralinde toplam 28.2 MWm/ 28.2 MWe ticari kapasiteye ulaşıldığı belirtildi. T.Halk Bankası (HALKB, Nötr) BDDK tarafından kabul edilen diğer Derecelendirme Kuruluşlarının notlarının sermaye yeterlilik rasyosu hesaplamalarında kullanılması hususunu değerlendirmekte olduğunu bildirdi. Bu nedenle ülke notu olası değişikliklerinin Banka nın sermaye yeterlilik rasyosuna olumsuz bir etkisi beklenmediği belirtildi. 4Ç16 Bilanço Değerlendirmeleri İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ISGYO, Nötr): 4Ç16 da döneminde şirketin net karı 4Ç15 döneminde göre %19 azalışla 292 milyon TL olarak gerçekleşmiştir yılının son çeyreğinde satışların 4Ç15 dönemine göre %127 oranında artış kaydetmesine karşın maliyetlerdeki artış brüt karın azalmasına neden olmuştur. 4Ç16 da elde edilen brüt karı 41 milyon TL ile önceki yılın aynı dönemine göre %15 artış kaydetmiştir. Şirketin 4Ç16 da esas faaliyet karı %3 azalışla 335 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç16 da 43,7 milyon TL finansal gider açıklanması da net karın azalmasında etkili olmuştur. 2016/12 satışları ise 2015/12 dönemine göre %82 oranında artış göstererek 404,5 milyon TL olmuştur. Satışlardaki olumlu görünüme karşın maliyet kalemindeki yükselişler ve diğer faaliyet gelirlerindeki 133 milyon TL lik azalış şirketin net karının bir önceki yıla gerilemesine neden olmuştur yıl sonunda net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %24 oranında azalışla 421 milyon TL olmuştur. Iş Yatırım Ortaklığı (ISYAT, Sınırlı Pozitif): 4Ç16 daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında azalışla 4,6 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 4Ç15 deki 154 milyon TL ye göre %25 oranında azalış kaydederek 116 milyon TL ye gerilemiştir. Son çeyrekte satış gelirlerindeki bu azalış net karın gerilemesinde önemli etken olmuştur yılı sonunda ise satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %9 oranında azalış göstererek 429 milyon TL ye gerilemiştir. 2016/12 döneminde maliyetlerin bir önceki yıla göre %12 oranında gerilemesi net karın artışına olumlu katkı sağlamıştır. Şirketin 2016 yılı sonunda net karı bir önceki yılına aynı dönemine göre %225 oranında artarak 19,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. İş Finansal Kiralama (ISFIN, Nötr): Şirketin 2016 yılı sonunda net karı bir önceki yılına aynı dönemine göre %27 oranında artarak 110,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. İş Girişim Sermayesi (ISGSY): 2016 yıl sonu net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %37 oranında artış kaydederek 1 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

5 Garanti Faktoring (GARFA): 2016/12 net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,5 oranında gerileme ile 19,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Basın Haberleri Aselsan: ULAK Projesi kapsamında ASELSAN'ın öncülüğünde geliştirilen Türkiye'nin ilk yerli baz istasyonu, mart sonunda kullanılmaya başlanacak. LTE-Advanced Makrocell Baz İstasyonu (ULAK), saha testlerinin ardından mart sonunda "canlı şebeke"ye bağlanacak. 4,5G teknolojisinin ihtiyaç duyduğu teknoloji ve standartları karşılayacak şekilde ULAK Projesi kapsamında geliştirilen baz istasyonu, Türkiye de 4,5G nin milli imkan ve kaynaklarla hayata geçirilmesine katkıda bulunacak. ürkiye'nin ilk yerli baz istasyonu ULAK için Turkcell'de test çalışmaları tamamlandı. Türk Telekom ve Vodafone'da ise test çalışmalarının %80'i bitirildi. Operatörlerin talebi üzerine ULAK'ın saha testlerinin yapılması amacıyla her bir operatöre 3'er saha tahsis edildi. (Dünya) Zorlu erji: Toplamda 1047 MW olan kurulu gücüne, Pakistan'da kuracağı 100 MW'lık Quaid-e-Azam Solar Park'ı ekliyor. Yenilenebilir enerjide Türkiye'nin en büyük yatırımcı şirketlerinden Zorlu erji, güneş enerjisi alanında yatırımlarına Pakistan'ın Lahor kentinde gerçekleşen imza töreni ile 100 MW'lık bir solar park ekliyor. Pakistan Hükümeti tarafından 3 yıl sonra kabul edilen ilk ve en büyük yenilenebilir enerji başvurusu olma özelliği taşıyan bu yatırımla birlikte Zorlu erji'nin yurtdışında kurulu gücü 447 MW'a, toplam kurulu gücü ise 1147 MW'a ulaşacak. (Matriks) İsdemir: tegre yassı çelik üreticisi olan İskenderun Demir ve Çelik A.Ş. (İsdemir), erji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından düzenlenen Sanayide erji Verimliliği Proje Yarışması nda (SENVER), Sanayide erji Verimliliğin Artırılması Projeleri (SEVAP-3) kategorisinde birinciliğe layık görüldü. (Dünya) Karsan: 2016 yılında bir önceki yıla göre ihracatını %25 artırdı yılında bir önceki yıla göre ihracatını %25 artıran Karsan, son iki yılda ihraç pazarlarındaki toplam satış adedini 10 kattan fazla büyüttü. Karsan'ın ihracatının büyük bir kısmını Avrupa ülkeleri oluştururken, Karsan markalı toplu taşıma araçları Dominik Cumhuriyeti'ne kadar ulaştı. Bu dönemde şirket, 90 adet Menarinibus marka otobüsle en fazla ihracatı İtalya'ya gerçekleştirdi yılına ait ihracat rakamlarını değerlendiren Karsan CEO'su Okan Baş, sektör açısından zorlu bir yılı başarıyla geride bıraktıklarını söyledi. Karsan'ın özellikle geçtiğimiz yıl attığı adımlarla küresel bir oyuncu olmak için zemin hazırladığını belirten Okan Baaş, IIA ile gerçekleştirilen stratejik ortaklığın ve güçlü Türk markaları hedefiyle Ekonomi Bakanlığı'nın katkılarıyla 'TURQUALITYÂ Destek Programı'na katılmalarının bunun en büyük göstergelerinden olduğunu ifade etti. (Matriks)

6 Gayrimenkul Sektörü: Türkiye Konut Fiyat deksi Kasım ayında, aylık 0.72%, yıllık 12.26% arttı. Konut Fiyat deksi (KFE) Türkiye konut piyasasındaki fiyat değişimlerini takip etmek amacıyla tabakalanmış ortanca fiyat yöntemi ile hesaplanan KFE (2010=100), 2016 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %0,72 oranında artarak 224,05 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı ayına göre %12,26 oranında artan KFE, aynı dönemde reel olarak %4,92 oranında artmıştır. Metrekare başına konut değeri olarak hesaplanan birim fiyatlar 2015 yılı Kasım ayında 1752,29 TL/m2 iken 2016 yılı Kasım ayında 1928,19 TL/metrekare olarak gerçekleşmiştir. Türkiye genelinde, 48 ilde1 son iki yılda yapımı gerçekleşen konutların değerleme raporları analiz edilerek hesaplanan YKFE (2010=100) 2016 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %0,88 oranında artarak 214,60 düzeyinde gerçekleşmiştir. deks bir önceki yılın aynı ayına göre %11,39 oranında, reel olarak ise %4,10 oranında artmıştır

7 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ 30 Ocak 2017, Pazartesi Beklenti Önceki 10:00 Türkiye Ekonomi Güven deksi (Ocak) -- 70,5 13:00 Euro Ekonomi Güven deksi (Ocak) 107,8 107,8 13:00 Euro Reel Kesim Güven deksi 0,1 0,1 16:00 Almanya TÜFE Aylık (Ocak) -0,60% 0,70% 16:30 ABD Kişisel Gelirler (Aralık) 0,4% 0,0% 16:30 ABD Kişisel Harcamalar (Aralık) 0,50% 0,2% 18:00 ABD Bekleyen Konut Satışları Aylık (Aralık) 1,50% -2,50% 18:30 ABD Dallas Fed İmalat Aktivite d. (Ocak) 15,5 15,5 Çin Borsaları Tatil Nedeniyle Kapalı Olacak 31 Ocak 2017, Salı 06:30 Japonya BOJ Para Politikası Toplantısı -0,10% 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Aralık) -- -4,11 milyar $ 10:30 Türkiye flasyon Raporu 2017-I Bilgilendirme Toplantısı 11:00 Türkiye Yabancı Ziyaretçi Sayısı (Aralık/Yıllık) ,4% 13:00 Euro İşsizlik Oranı (Aralık) 9,8% 9,8% 17:45 ABD Chicago Satınalma Yöneticileri deksi (Ocak) 55,0 53,9 18:00 ABD Tüketici Güven deksi 112,8 113,7 Çin Borsaları Tatil Nedeniyle Kapalı Olacak 01 Şubat 2017, Çarşamba 10:00 Türkiye İmalat Sektörü Satın Alma Yöneticileri deksi -- 47,7 16:15 ABD ADP Özel Sektör İstihdamı (Ocak) 160 bin 153 bin 18:00 ABD ISM İmalat Sanayi deksi (Ocak) 55,0 54,5 22:00 ABD Fed Faiz Kararı 0,50-0,75% 0,50-0,75% Çin Borsaları Tatil Nedeniyle Kapalı Olacak 02 Şubat 2017, Perşembe 13:00 Euro Aralık ÜFE (Aylık) 0,4% 0,3% 13:00 Euro Aralık ÜFE (Yıllık) 1,2% 0,1% 15:00 İngiltere İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı 0,25% 0,25% 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (Haftalık) bin Çin Borsaları Tatil Nedeniyle Kapalı Olacak 03 Şubat 2017, Cuma 10:00 Türkiye TÜFE (Aylık/Yıllık) (Ocak) -- 1,64%/8,53% 10:00 Türkiye ÜFE (Aylık) (Ocak) -- 2,98%/9,94% 16:30 ABD Tarım Dışı İstihdam (Ocak) 158 bin 156 bin 16:30 ABD İşsizlik Oranı (Ocak) 4,7% 4,7% 17:15 ABD Chicago Fed Başkanı Charles Evans konuşacak 18:00 ABD Fabrika Siparişleri (Aralık) 1,40% -2,40%

8 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /01/2017 Gördüğü Tarih Şirket Fiyat Son Kapanış Değ. (%) Düşük Yüksek Dibe Uzaklık (%) Zirveye Uzaklık (%) Düşük Yüksek AFYON Afyon Çimento 6,14 8, ,76 9, /07/ /01/2017 AKENR Ak erji 0,95 0, ,77 1, /12/ /04/2016 AKBNK Akbank 6,57 7, ,33 8, /01/ /07/2016 AKSA Aksa 9,63 10,25 6 7,00 10, /07/ /01/2017 AKSEN Aksa erji 2,54 2, ,00 3, /07/ /01/2017 ALGYO Alarko GMYO 26,98 38, ,90 45, /02/ /01/2017 ALARK Alarko Holding 2,84 4, ,80 4, /01/ /01/2017 ALBRK Albaraka Türk 1,28 1,22-4 1,10 1, /11/ /04/2016 ALKIM Alkim Kimya 12,71 20, ,45 20, /02/ /01/2017 ANACM Anadolu Cam 1,66 3, ,54 3, /01/ /01/2017 AEFES Anadolu Efes 18,65 21, ,22 22, /01/ /04/2016 ARCLK Arçelik 13,69 22, ,30 22, /01/ /01/2017 ASELS Aselsan 8,42 13, ,24 14, /02/ /01/2017 AYEN Ayen erji 4,08 4, ,81 5, /05/ /03/2016 AYGAZ Aygaz 9,25 12, ,62 12, /01/ /01/2017 BAGFS Bagfaş 12,85 10, ,53 16, /12/ /04/2016 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 2,16 4, ,13 6, /01/ /02/2016 BIMAS Bim Mağazalar 50,82 52, ,52 62, /02/ /04/2016 BIZIM Bizim Mağazaları 12,72 11,60-9 9,51 18, /11/ /04/2016 BRSAN Borusan Mannesmann 5,74 9, ,44 9, /01/ /01/2017 BRISA Brisa 7,47 6, ,99 8, /12/ /04/2016 CRFSA Carrefoursa 6,31 6, ,30 10, /07/ /01/2016 CCOLA Coca Cola İçecek 37,01 37, ,62 41, /02/ /07/2016 CLEBI Çelebi 32,69 24, ,21 33, /07/ /03/2016 CEMTS Çemtaş 1,62 2, ,35 2, /02/ /09/2016 CIMSA Çimsa 13,91 17, ,28 17, /01/ /01/2017 DEVA Deva Holding 3,88 3,69-5 3,03 4, /07/ /10/2016 DOCO DO-CO 306,07 242, ,30 344, /12/ /04/2016 DOHOL Doğan Holding 0,57 0, ,45 0, /06/ /08/2016 DOAS Doğuş Otomotiv 9,85 8, ,03 12, /12/ /04/2016 ECILC Eczacıbaşı İlaç 2,35 3, ,21 3, /01/ /09/2016 ECZYT Eczacıbaşı Yatırım 10,01 9,13-9 7,63 12, /09/ /05/2016 EGEEN Ege düstri 302,36 267, ,50 322, /12/ /04/2016 EKGYO Emlak Konut GMYO 2,51 2, ,23 3, /02/ /11/2016

9 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /01/2017 Gördüğü Tarih Şirket Fiyat Son Kapanış Değ. (%) Düşük Yüksek Dibe Uzaklık (%) Zirveye Uzaklık (%) Düşük Yüksek ENKAI ka İnşaat 4,23 5, ,66 5, /01/ /01/2017 EREGL Ereğli Demir Celik 2,83 5, ,64 5, /01/ /01/2017 FENER Fenerbahçe Futbol 37,20 38, ,02 54, /07/ /02/2016 FROTO Ford Otosan 29,46 34, ,42 40, /12/ /04/2016 GSRAY Galatasaray Sportif 17,67 32, ,13 46, /02/ /10/2016 GARAN Garanti Bankası 7,01 7, ,75 8, /01/ /04/2016 GOODY Good-Year 3,22 3, ,88 6, /01/ /04/2016 GOLTS Göltaş Çimento 72,01 73, ,85 96, /07/ /04/2016 GOZDE Gözde Girişim 2,33 1, ,68 2, /12/ /04/2016 GSDHO GSD Holding 0,83 0, ,51 1, /12/ /04/2016 GUBRF Gübre Fabrik. 5,58 4, ,98 6, /11/ /04/2016 HLGYO Halk GMYO 0,97 0,97 0 0,80 1, /07/ /04/2016 IHLAS İhlas Holding 0,22 0, ,20 0, /05/ /08/2016 IPEKE İpek Doğal erji 1,23 2, ,60 2, /07/ /12/2016 ISCTR İş Bankası (C) 4,43 5, ,03 5, /02/ /01/2017 ISGYO İş GMYO 1,49 1,54 4 1,35 1, /02/ /07/2016 IZMDC İzmir Demir Çelik 2,00 2, ,86 3, /01/ /10/2016 KRDMD Kardemir (D) 1,09 1,19 9 0,94 1, /02/ /04/2016 KARSN Karsan Otomotiv 1,51 1, ,87 1, /12/ /04/2016 KARTN Kartonsan 304,30 258, ,20 305, /07/ /01/2016 KCHOL Koç Holding 10,71 14, ,32 15, /01/ /04/2016 KONYA Konya Çimento 301,30 269, ,20 340, /07/ /03/2016 KORDS Kordsa Global 4,43 6, ,99 7, /01/ /08/2016 KOZAL Koza Altın 12,28 17, ,56 19, /07/ /09/2016 KOZAA Koza Madencilik 1,21 2, ,61 2, /07/ /12/2016 LOGO Logo Yazılım 42,80 50, ,44 58, /02/ /03/2016 METRO Metro Holding 0,67 0, ,49 1, /07/ /10/2016 MGROS Migros Ticaret 17,45 18, ,15 19, /07/ /04/2016 NTTUR Net Turizm 1,46 1, ,07 1, /07/ /05/2016 NETAS Netaş Telekom. 11,15 9, ,34 11, /07/ /04/2016 NUGYO Nurol GMYO 4,64 4, ,46 5, /02/ /01/2016 ODAS Odaş Elektrik 6,34 8, ,16 10, /02/ /07/2016 OTKAR Otokar 87,37 128, ,43 141, /01/ /01/2017 PRKME Park Elek.Madencilik 2,50 2, ,83 2, /09/ /04/2016 PGSUS Pegasus 17,56 15, ,06 18, /07/ /04/2016

10 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /01/2017 Gördüğü Tarih Dibe Zirveye Değ. Şirket Fiyat Son Kapanış Uzaklık Uzaklık Düşük Yüksek (%) Düşük Yüksek (%) (%) PETKM Petkim 2,81 4, ,72 4, /01/ /09/2016 POLHO Polisan Holding 2,13 7, ,95 8, /02/ /01/2017 SAHOL Sabancı Holding 8,15 9, ,30 10, /01/ /04/2016 SELEC Selçuk Ecza Deposu 2,32 3, ,19 3, /01/ /01/2017 SODA Soda Sanayii 3,45 5, ,22 6, /01/ /01/2017 SISE Şişe Cam 2,85 3, ,50 4, /01/ /01/2017 HALKB T. Halk Bankası 10,20 10,70 5 7,35 11, /07/ /03/2016 TSKB T.S.K.B. 1,27 1, ,10 1, /01/ /04/2016 TATGD Tat Gıda 5,43 6, ,32 6, /02/ /04/2016 TAVHL TAV Havalimanları 17,20 15, ,30 18, /07/ /04/2016 TKFEN Tekfen Holding 3,94 7, ,44 8, /01/ /09/2016 KIPA Tesco Kipa 2,17 1, ,20 2, /06/ /05/2016 TOASO Tofaş Oto. Fab. 18,32 25, ,64 26, /01/ /07/2016 TRGYO Torunlar GMYO 3,18 4, ,04 5, /01/ /06/2016 TSPOR Trabzonspor Sportif 1,27 2, ,22 3, /01/ /07/2016 TRKCM Trakya Cam 1,66 3, ,45 3, /01/ /01/2017 TCELL Turkcell 9,90 11, ,78 12, /12/ /03/2016 TMSN Tümosan 9,08 7, ,47 10, /07/ /02/2016 TUPRS Tüpraş 63,86 81, ,75 81, /09/ /01/2017 THYAO Türk Hava Yolları 7,39 5, ,54 8, /12/ /03/2016 TTKOM Türk Telekom 5,25 5,64 7 4,73 6, /01/ /04/2016 TTRAK Türk Traktör 64,89 78, ,28 89, /01/ /07/2016 ULKER Ülker Bisküvi 17,37 16, ,86 22, /12/ /07/2016 VKGYO Vakıf GMYO 2,20 2, ,91 2, /07/ /01/2017 VAKBN Vakıflar Bankası 3,80 4, ,54 5, /01/ /04/2016 VERUS Verusa Holding 14,61 13,95-4 9,72 20, /12/ /07/2016 VESTL Vestel 5,11 6, ,89 7, /01/ /08/2016 VESBE Vestel Beyaz Eşya 10,58 12, ,01 14, /06/ /09/2016 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 3,29 3,54 8 3,05 4, /12/ /04/2016 YAZIC Yazıcılar Holdıng 12,69 14, ,22 16, /02/ /04/2016 ZOREN Zorlu erji 1,67 1, ,39 1, /12/ /06/2016

11 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 27/01/ /01/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,3 POLHO Polisan Holding 7,52 0,0 6,70 8,03 2,06 264,5 4,6 3,3 31,2 TSPOR Trabzonspor Sportif 2,89 1,8 2,73 3,00 1,25 131,2-5,1 0,0 GSRAY Galatasaray Sportif 32,14-2,7 30,84 34,28 15,56 106,6-7,2 0,0 TRKCM Trakya Cam 3,05 2,3 2,78 3,06 1,51 101,6 0,1 0,9 5,6 TKFEN Tekfen Holding 7,26 1,8 6,29 7,53 3,61 101,0 4,8 1,2 11,1 EREGL Ereğli Demir Celik 5,69 1,8 4,65 5,77 2,87 98,3 3,2 1,6 19,6 KOZAA Koza Madencilik 2,06-1,4 2,02 2,24 1,10 87,3-10,3 0,5 10,5 IPEKE İpek Doğal erji 2,00-1,5 2,00 2,17 1,10 81,8-11,2 0,6 12,7 ANACM Anadolu Cam 3,07-1,3 2,65 3,18 1,69 81,7 8,4 3,9 CEMTS Çemtaş 2,71 5,4 2,36 2,89 1,62 67,3 4,4 1,4 11,1 SODA Soda Sanayii 5,95 3,1 5,23 6,02 3,61 65,0 4,8 1,9 11,2 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 4,56-2,6 3,91 4,93 2,82 61,7 6,3 0,0 BRSAN Borusan Boru 9,48 11,5 7,96 9,88 5,97 58,8 10,0 1,0 18,7 ALGYO Alarko GMYO 38,92-3,2 37,16 45,62 24,72 57,4-3,3 0,7 5,2 ALKIM Alkim Kimya 20,18 5,9 17,21 20,46 12,82 57,4 4,4 2,4 13,7 ARCLK Arçelik 22,74 3,6 19,66 22,90 14,59 55,9-0,0 2,9 12,0 AFYON Afyon Çimento 8,97 0,6 7,86 9,92 5,76 55,7 5,7 43,4 KORDS Kordsa Global 6,96-0,6 6,39 7,18 4,52 53,9 0,4 1,3 9,2 SISE Şişe Cam 3,96-0,3 3,61 4,12 2,63 50,8-3,6 1,0 13,2 METRO Metro Holding 0,95 6,7 0,85 1,00 0,64 48,4-1,6 0,3 SELEC Selçuk Ecza Deposu 3,34-1,5 3,05 3,50 2,25 48,4 1,4 1,1 8,2 IHLAS İhlas Holding 0,34 3,0 0,27 0,37 0,23 47,8 5,6 0,6 3,5 DOHOL Doğan Holding 0,81-4,7 0,73 0,90 0,55 47,3-0,7 0,8 IZMDC İzmir Demir Çelik 2,90-0,7 2,64 3,03 1,99 45,7 2,0 4,8 16,3 ASELS Aselsan 13,32-2,9 12,05 14,35 9,16 45,5-2,3 4,2 29,2 ENKAI ka İnşaat 5,67-2,1 5,23 5,90 3,91 45,1-1,8 1,4 14,1 ODAS Odaş Elektrik 8,70-2,1 7,94 9,40 6,18 40,8-4,0 2,4 12,1 KOZAL Koza Altın 17,31-1,1 15,05 18,48 12,33 40,4-1,3 1,3 6,5 AYGAZ Aygaz 12,53 1,3 11,36 12,66 9,07 38,1-2,9 1,4 8,9 OTKAR Otokar 128,40-8,6 128,40 141,90 94,04 36,5-10,3 14,9 32,1 ALARK Alarko Holding 4,52-3,4 4,28 4,80 3,33 35,8-2,7 0,9 10,1 TOASO Tofaş Oto. Fab. 25,84 3,5 22,80 26,10 19,23 34,4-2,2 4,5 13,6 KCHOL Koç Holding 14,92 5,1 12,97 14,95 11,27 32,4 0,8 1,5 10,0 CIMSA Çimsa 17,32-0,5 15,65 17,56 13,12 32,0 2,2 1,9 9,3 ISCTR İş Bankası (C) 5,72 2,0 4,95 5,74 4,36 31,3 2,9 0,7 6,1

12 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 27/01/ /01/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,3 YAZIC Yazıcılar Holdıng 14,75 4,6 13,15 15,27 11,30 30,6 4,6 0,7 35,9 VESBE Vestel Beyaz Eşya 12,58-3,7 11,63 13,20 9,88 27,3-2,4 2,8 6,7 VAKBN Vakıflar Bankası 4,72 0,2 4,16 4,83 3,73 26,7 1,1 0,6 4,6 AKSEN Aksa erji 2,95-3,0 2,86 3,11 2,33 26,6-7,7 2,8 PETKM Petkim 4,05-1,0 3,54 4,19 3,21 26,1 2,0 2,2 9,6 ECILC Eczacıbaşı İlaç 3,16-1,9 2,97 3,32 2,52 25,6-5,6 0,8 23,1 VESTL Vestel 6,35-10,4 6,12 7,33 5,10 24,5-6,8 1,2 5,2 TRGYO Torunlar GMYO 4,12-3,1 3,90 4,39 3,32 23,9-7,5 0,4 1,3 SAHOL Sabancı Holding 9,84 3,1 8,81 9,95 8,07 21,9 0,2 0,9 8,2 EKGYO Emlak Konut GMYO 2,95-3,0 2,91 3,12 2,43 21,3-8,0 1,1 5,4 GOODY Good-Year 3,74-1,3 3,49 3,93 3,11 20,4-0,7 2,4 49,0 AEFES Anadolu Efes 21,40 0,8 17,86 22,20 17,79 20,3 13,1 1,5 36,7 CCOLA Coca Cola İçecek 37,52-0,5 32,14 38,48 31,19 20,3 5,7 2,4 28,4 TTRAK Türk Traktör 78,70-0,6 70,80 79,60 65,78 19,6-2,2 6,8 11,8 TUPRS Tüpraş 81,05 5,5 68,85 81,40 67,80 19,5 6,8 2,6 11,2 TATGD Tat Gıda 6,20 1,0 5,40 6,36 5,24 18,3 0,9 1,9 14,1 VKGYO Vakıf GMYO 2,47-1,2 2,24 2,89 2,09 18,0-0,3 0,6 8,4 MGROS Migros Ticaret 18,20-0,5 17,08 18,60 15,44 17,9-3,5 7,0 115,2 TSKB T.S.K.B. 1,41 0,0 1,35 1,45 1,20 17,6-6,8 1,0 6,0 AKBNK Akbank 7,92 0,0 7,37 8,06 6,87 15,3-5,6 1,1 7,3 TTKOM Türk Telekom 5,64 2,2 5,10 5,79 5,04 11,8-0,4 4,2 11,6 KRDMD Kardemir (D) 1,19-1,7 1,10 1,24 1,07 11,2-3,5 0,6 10,9 AKSA Aksa 10,25 0,0 9,06 10,40 9,24 10,9 4,1 1,5 9,4 GARAN Garanti Bankası 7,90 0,0 7,34 7,97 7,18 10,0-3,4 1,0 6,8 TCELL Turkcell 11,20 4,2 9,36 11,20 10,20 9,8 7,1 1,6 14,1 ISGYO İş GMYO 1,54 0,0 1,50 1,57 1,41 9,3-8,0 0,5 2,7 FROTO Ford Otosan 34,00 3,5 29,08 34,00 31,31 8,6 3,6 3,6 12,9 HALKB T. Halk Bankası 10,70 0,1 9,00 10,97 9,91 8,0 6,8 0,6 4,7 AYEN Ayen erji 4,74 0,6 4,58 4,99 4,40 7,7-9,6 38,7 BIMAS Bim Mağazalar 52,80-2,9 48,00 54,50 49,33 7,0 0,4 9,0 25,9 HLGYO Halk GMYO 0,97 1,0 0,88 0,99 0,93 4,2-0,6 0,8 14,8 GOLTS Göltaş Çimento 73,85-3,7 72,75 79,40 72,35 2,1-8,3 1,8 24,5 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 3,54 0,6 3,25 3,60 3,50 1,1-3,8 0,6 5,1 LOGO Logo Yazılım 50,80 1,2 48,60 54,10 50,35 0,9-12,9 8,3 27,9 PRKME Park Elek.Maden. 2,03-2,4 2,01 2,19 2,07-1,7-7,2 0,8

13 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 27/01/ /01/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,3 NETAS Netaş Telekom. 9,94-1,2 9,74 10,57 10,28-3,3-7,3 1,4 69,8 KARTN Kartonsan 258,10-2,6 247,20 276,50 267,40-3,5-7,4 2,6 102,6 NTTUR Net Turizm 1,27-2,3 1,23 1,33 1,32-3,8-10,3 0,3 4,5 FENER Fenerbahçe Futbol 38,40-0,6 37,88 40,70 40,00-4,0-8,2 0,0 BRISA Brisa 6,51-2,7 6,16 6,92 6,80-4,3-1,8 4,0 16,2 PGSUS Pegasus 15,72-2,1 13,02 16,88 16,45-4,4 3,6 1,0 AKENR Ak erji 0,85 0,0 0,81 0,90 0,89-4,5-6,8 KONYA Konya Çimento 269,00-2,5 255,70 288,00 283,05-5,0-5,5 4,1 30,6 TAVHL TAV Havalimanları 15,48 0,3 13,61 16,09 16,46-5,9 2,8 2,1 11,4 ZOREN Zorlu erji 1,42-4,7 1,39 1,62 1,51-6,0-7,4 1,8 ULKER Ülker Bisküvi 16,87 2,1 15,25 17,29 18,05-6,5-2,7 3,8 17,9 DEVA Deva Holding 3,69-0,8 3,42 3,83 3,95-6,6-2,3 1,5 12,9 VERUS Verusa Holding 13,95 0,5 13,02 14,78 15,12-7,7-10,8 5,2 22,4 NUGYO Nurol GMYO 4,05-3,1 3,94 4,42 4,39-7,7-8,4 2,2 2,8 BIZIM Bizim Mağazaları 11,60-2,8 10,77 12,22 12,76-9,1 0,1 3,0 27,2 DOAS Doğuş Otomotiv 8,82-3,4 8,51 9,33 9,73-9,3-6,4 1,8 13,1 GOZDE Gözde Girişim 1,89 0,5 1,76 1,96 2,09-9,6-1,6 0,9 4,1 ALBRK Albaraka Türk 1,22-0,8 1,15 1,26 1,35-9,8-4,4 0,5 4,1 EGEEN Ege düstri 267,50-1,6 223,50 283,50 300,82-11,1 11,1 3,8 10,3 GUBRF Gübre Fabrik. 4,78-1,6 4,31 5,36 5,52-13,4 1,7 1,7 67,9 KARSN Karsan Otomotiv 1,17 3,5 1,05 1,21 1,40-16,4 1,0 2,5 ECZYT Eczacıbaşı Yatırım 9,13 0,6 8,63 9,32 11,05-17,3-4,2 0,8 8,1 DOCO DO-CO 242,40 2,1 227,50 248,50 296,19-18,2-3,1 3,4 30,2 BAGFS Bagfaş 10,70-0,6 9,72 11,24 13,15-18,6 1,1 0,9 2,1 CLEBI Çelebi 24,42-1,5 22,12 25,70 31,40-22,2-1,0 6,8 14,1 KIPA Tesco Kipa 1,58-3,1 1,52 1,67 2,10-24,8-5,6 4,1 TMSN Tümosan 7,84-2,6 7,37 8,67 10,45-25,0-1,4 3,0 21,3 GSDHO GSD Holding 0,58-6,5 0,54 0,64 0,77-25,1-1,7 0,3 CRFSA Carrefoursa 6,99-2,9 6,96 7,45 9,39-25,6-9,8 13,0 THYAO Türk Hava Yolları 5,35 3,1 4,76 5,57 7,28-26,5-0,5 0,5

14 HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2017 Yılı Ocak Ayı TOPLAM Yılı Şubat Ayı TOPLAM Yılı Mart Ayı TOPLAM (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir.

15 HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2017 Yılı Ocak Ayı İhraç Takvimi İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 553 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1932 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1722 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 9 Yıl / 3325 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye deksli Devlet Tahvili 9 Yıl / 3290 Gün İhale / Yeniden ihraç Hazine Bonosu 11 Ay / 329 Gün İhale / İlk İhraç 2017 Yılı Şubat Ayı İhraç Takvimi (1) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Kuponsuz Devlet Tahvili 14 Ay / 434 Gün İhale / İlk İhraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 9 Yıl / 3283 Gün İhale / Yeniden ihraç Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1673 Gün İhale / Yeniden ihraç İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1659 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye deksli Devlet Tahvili 9 Yıl / 3234 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 490 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1869 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay / 392 Gün İhale / Yeniden ihraç (1) 2017 yılı Şubat ve Mart aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir

16 Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.