Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi. Aylık Ekonomi Bülteni

Transkript

1 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi Aylık Ekonomi Bülteni Mart, 2015

2 Öne Çıkanlar İçindekiler Sayfa Öne Çıkanlar 1 Öne Çıkanlar 2 3 Dünya Ekonomisi Türkiye Ekonomisi Piyasa Gelişmeleri Makroekonomik Gelişmeler Fed Başkanı Yellen merakla beklenilen Senato sunumunu gerçekleştirdi. Her ne kadar piyasa algılaması güvercin mesajlar olduğu yönünde olsa da Yellen ın konuşmasının bütünü yılın ikinci yarısında faiz artırımlarının başlamasına açık kapı bırakır nitelikte oldu. Yellen, Fed'in, faiz artırımının 'veri akışına bağlı' olduğu yönündeki yaklaşımını korudu ve Mart ayı toplantısında faiz artırımları için sabırlı olunacağı ifadesinin de kaldırabileceği uyarısında bulundu. ABD de son dönemde veri akışı karmaşık bir seyir izlese de son iki ayın zayıflama trendinin ardından görece bir düzelme yaşandığı gözlendi. Büyüme tarafında, 4. çeyrek büyümesi %2,6 dan beklentilere paralel şekilde %2,2 ye çekildi. Enflasyon ise Ocak ta -%0,1 ile negatif bölgeye düştü, dayanıklı tüketim malı siparişleri de beklentilerin üzerinde bir artış gösterirken, tüketici güveni Şubat ta gerileme gösterdi. Büyüme Büyüme: Öncü Göstergeler Enflasyon İşgücü Piyasası Dış Ticaret Ödemeler Dengesi Merkezi Yönetim Bütçesi TCMB Bankacılık Sektörü Euro Bölgesi maliye bakanları Yunanistan'ın geçen hafta Pazartesi ilettiği yeni reform planını kabul etti ve kurtarma programının 4 ay uzatılmasını onayladı. Planda kamu varlıklarının satışının sürdürülmesi, giderlerin kısılması için emeklilik fonlarının vadelerinin uzatılması, vergilere ilişkin düzenleme tasarıları yer alıyor. Yunanistan ın kurtarma programının 4 ay uzatılmasına ilişkin tasarı Almanya Federal Meclisi nde de onaylandı. Şubat ayında 3 küresel merkezden gelen Ocak ayı enflasyon rakamları deflasyon riskinin derinleşmekte olduğunu gösterdi. Euro Bölgesi nde Ocak ayı enflasyonu, ön tahmin verilerini doğruladı. Buna göre bölgede yıllık enflasyon -%0,2 den -%0,6 ya geriledi. Rakamlar Bölge nin 4 büyük ekonomisi olan Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya nın hepsinde enflasyonun 0 ın altına düştüğünü gösteriyor. Çin de veriler, hafif bir iyileşmeye işaret etse de iç talebin zayıf olmayı sürdürdüğü ve dış talebin durumunun ise belirsizliğini sürdürdüğünü gösteriyor. Nitekim, ekonomideki bu durum karşısında Çin Merkez Bankası üç ayda ikinci kez faiz indirimine gitti. Yurtiçinde Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) 24 Şubat da yapılan toplantıda bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını (politika faizi) 25 baz puan düşürerek %7,50'ye, gecelik borç verme faiz oranını (üst bant) 50 baz puan indirimle %10,75'e ve gecelik borçlanma faiz oranını (alt bant) ise 25 baz puan indirimle %7,25'e çekti. Ayrıca geç likidite borç verme faiz oranını %12,75'ten %12,25 seviyesine çekti. Haftalık repo faizinde yapılan indirim beklentilerle paralellik taşırken, üst bantta yapılan 50 bazlık indirim bir miktar şaşırttı Bankacılık Sektörü Genel Görünümü 14 Özet Makroekonomik Veriler 16 Veri Gündemi 17 Türkiye piyasalarına bakıldığında dışarıda Fed açıklaması, Yunanistan ile ilgili gelişmeler ve Rusya-Ukrayna kaynaklı gerilimlerin içeride faiz tartışmalarına eklenmesiyle Lira, Dolar karşısında sert geriledi. Ayın son iş günü Merkez Bankası tarafından dolara yapılan müdahalenin ardından USD/TL kuru Şubat ayını 2,51 seviyesinde tamamladı. Dolarda yaşanan sert yükseliş ve piyasalarda yaşanan gerilimle beraber Borsa İstanbul da ayın son haftasını %2 ye yakın değer kaybıyla 84,148 seviyesinden kapattı. Gösterge faiz ise %8,71 seviyesine yükseldi. Bu şekilde gösterge faizde son 1 aydaki yükseliş 2 puana ulaştı. Not: Rapordaki tüm veriler raporun çıktığı tarih itibariyle güncellenmiştir. 1

3 DÜNYA EKONOMİSİ Şubat ayında küresel risk algısının artış kaydettiği görüldü. ABD den gelen güçlü istihdam verisi, Yunanistan ın Euro dan çıkarılabileceğine yönelik endişeler ve Rusya-Ukrayna arasında tansiyonun yükselmesi gelişmekte olan ülke risk primlerinin yükselmesinde etkili oldu. BİST Şubat itibariyle düzeyine geriledi. Şubat ayında ABD 10-yıllıkları %2,08 den %2,24 seviyesine yükselirken Türkiye 10-yıllıkları Şubat ayı başındaki %7 li seviyelerden ay sonunda %8,51 e yükseldi. Bu oran son 2,5 ayın en yüksek oranı olarak gerçekleşti. Japonya ve Almanya 10-yıllıklarında yatay bir seyir hakim oldu. Şubat ayı başında Fed başkanı Yellen ın yaptığı açıklamalardan destek alan EUR/USD paritesi izleyen günlerde Fed yetkililerinin para politikasında normalleşmenin yakın bir dönemde gerçekleştirilmesi gerektiğine işaret eden değerlendirmeler sonrasında düşüşe geçti ve ay sonunda 1,1193 ile 12 yılın en düşük seviyesine ulaştı. Gelişmiş ülke Merkez Bankaları, para politikası toplantılarında faiz değişikliğine gitmedi. ABD Merkez Bankası Fed in, Ocak ayı toplantısı sonrasında yayımlanan açıklamada faiz artırımı sürecine geçme konusunda sabırlı olunacağı ifadesi yinelendi. 2

4 DÜNYA EKONOMİSİ Şubat ayında küresel piyasalarda oluşan iyimserlik ve güvenli liman talebinin azalmasıyla altın fiyatları aşağı yönlü bir seyir izledi. Ancak Yellen in açıklamalarından erken bir faiz indirimine yönelik bir sinyal çıkmaması ile ay sonunda gerileme yavaşladı. Ocak ayında 45,1 USD/varil seviyesiyle dip noktayı gören Brent türü ham petrolün fiyatı ABD de önde gelen petrol üreticisi şirketlerin 2015 yılında yatırım harcamalarını kısacağı beklentisi ve bazı rafinerilerde devam eden grevlerin etkisiyle bir miktar yükselerek 17 Şubat itibariyle 62 USD/varil seviyesine kadar yükseldi. Şubat ayında gelişmekte olan ülke para birimlerinin büyük çoğunluğunda Dolar karşısında değer kayıpları gözlendi. Brezilya Real i %7,2; Türk Lirası %3,7; Endonezya Rupiah ı %2,4 değer kaybederken Rus Ruble si kayıplarının bir kısmını geri alarak %9,6 oranında değer kazandı. Şubat ayında küresel piyasalarda hakim olan iyimserlik ve güvenli liman talebinin azalmasının etkisiyle endişe endeksleri aşağı yönlü bir seyir izledi. 27 Şubat itibariyle VIX endeksi 13,3 seviyesinde gerçekleşirken VIX GOÜ endeksi 16,5 düzeyine indi. 3

5 TÜRKİYE EKONOMİSİ

6 PİYASA GELİŞMELERİ Şubat ayının özellikle ilk haftasında para politikasına yönelik belirsizliklerin artması paralelinde genel olarak aşağı yönlü bir seyir izledi. Takip eden dönemde küresel piyasalardaki dalgalı seyre paralel bir görünüm sergileyen endeks, Şubat ayını Ocak sonuna göre %5,4 lük düşüşle seviyesinde tamamladı. Şubat ayı başından itibaren yukarı yönlü bir seyir izleyen USD/TL kuru, izleyen dönemde ABD dolarının küresel piyasalarda bir miktar zayıflaması paralelinde 2,43 seviyelerine kadar gerilese de, yurt içinde gündemin yoğunlaşmasıyla yeniden artış eğilimine girerek 27 Şubat ta 2,5270 ile tarihi yüksek seviyeye ulaştı. Şubat ayı başında %7 düzeylerinde olan gösterge tahvilin faiz oranı ay içinde yukarı yönlü bir seyir izledi. 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi Şubat ayını %8,81 ile son 2,5 ayın en yüksek seviyesinde tamamladı. Şubat ayında yurt içi piyasaların seyrinde TCMB nin faiz indirim kararı ile birlikte para politikası kararlarına yönelik değerlendirmeler belirleyici olması paralelinde MSCI TR endeksi gelişmekte olan ülke piyasalarından negatif yönde ayrışarak Şubat ayını 89,7 düzeyinde tamamladı. 4

7 BÜYÜME GSYİH 3. çeyrekte %2,9 olan piyasa beklentilerinin belirgin altında kalarak yıllık %1,7 büyüme kaydetti. Birinci çeyrek büyümesi %4,7 den %4,8 e, ikinci çeyrek büyümesi de %2,1 den %2,2 ye revize edildi. Böylece yılın ilk 9 aylık döneminde GSYH büyümesi geçen yılın yaklaşık %4 lük seviyesine karşın bu yıl %2,8 oldu. Diğer yandan mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış önceki çeyreğe göre büyüme ikinci çeyrekteki %0,5 lik daralmanın ardından üçüncü çeyrekte %0,4 artış kaydetti. Ekonomideki yeniden dengelenmenin sürdüğünü gösteren net dış talep 2,5 yüzde puanlık katkı ile büyümenin ana kaynağı oldu. Bir önceki çeyrekte büyümeye katkısı negatif olan (-0,3 puan) iç talep, 3. çeyrekte 0,7 ile sınırlı da olsa pozitif katkı koyarken, bunda 0,8 puanlık katkı ile (özel sektör 0,13 puan; kamu 0,62 puan) tüketim tarafı etkili oldu. Yatırımlar ise üst üste üçüncü çeyrekte de negatif katkı sağladı (kamu -0,1 puan; özel sektör 0 puan). Ayrıca stok değişimleri de (aynı zamanda istatistiki hatayı da içeriyor) büyümeye 1,5 puanlık belirgin bir düşürücü etki yaptı. Sektörel olarak bakıldığında ise tarım çeyreğe göre %4,9 daralırken; sanayi, hizmetler ve inşaat sektörleri sırası ile %2,7, %3,3 ve %1 artış kaydetti. 5

8 BÜYÜME: ÖNCÜ GÖSTERGELER Aralık ayında sanayi üretimi yıllık bazda takvim etkisinden arındırılmış olarak %2,6 artış gösterdi. Detaylara bakıldığında, Aralık ta ara ve sermaye mallarında ve imalat sanayi üretiminde görece bir toparlanma yaşandığı görüldü. Öte yandan Mevsimsel etkilerden arındırılmış KKO ise Şubat ayında 0,5 baz puanlık bir düşüş ile %74,1 oldu. Mevsimlik etkilerden arındırılmış HSBC Türkiye İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi PMI, Şubat ayı dâhil üst üste ikinci ayda da herhangi bir değişiklik olmadığına işaret eden değerin altında kaldı ve 49,8 olan Ocak ayı değerine nazaran hafif düşerek Şubat ta 49,6 olarak ölçüldü. TÜİK tüketici güven endeksi, Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 0,5 oranında artarak Şubat ayında 68,06 oldu. Detaylara bakıldığında gelecek 12 aylık dönemde hanenin maddi durumunun daha iyi olacağını bekleyenlerin oranının azaldığı görüldü. Ocak ayı Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) mevsimsellikten arındırılmış bazda 2,2 puanlık bir düşüş gösterdi ve 104,3 e geriledi. Detaylara bakıldığında özellikle gelecek üç aydaki üretim hacminde ve son 3 aya ilişkin toplam siparişlerde sert bozulma görülürken, genel gidişatta da belirgin gerileme yaşandı. 6

9 ENFLASYON İki aylık gerilemenin ardından Şubat ayında TÜFE enflasyonu baz etkisi nedeniyle yeniden yükseldi ve %7,55 seviyesinde gerçekleşti. Yİ-ÜFE deki yıllık artış ise Şubat ayında %3,10 düzeyine geriledi. Böylece, Yİ-ÜFE ye göre yıllık enflasyon Mayıs 2013 ten bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşti. İşlenmemiş gıda grubu hariç tutulduğunda aylık enflasyon %0,18 e geriledi. Nitekim bu ürün grubu hariç tutularak hesaplanan ettiği H ve I endekslerindeki yıllık artış oranları Şubat ayında sırasıyla %8,44 ve %7,73 seviyesinde gerçekleşti ve son 13 ayın en düşük seviyesine geriledi. 7

10 İŞGÜCÜ PİYASASI Kasım ayında işsizlik oranı, önceki yılın aynı ayına göre 1,4 puanlık artış göstererek son dört yılın en yüksek seviyesi olan %10,7 ye yükseldi. Tarım dışı işsizlik oranı da 1,7 puan artarak %12,7 oldu. İşgücüne katılım oranı önceki yılın aynı ayına göre 2,7 puanlık artış göstererek %50,5 olarak gerçekleşti Ekim ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak 3 milyon 96 bin olan işsiz sayısı Kasım da 24 bin kişi artarak 3 milyon 120 bin kişiye yükseldi. Bunda 30 bin kişi artan istihdamın, işgücündeki 55 bin kişilik genişlemenin gerisinde kalması etkili oldu. Diğer yandan, mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı da Ekim e göre 0,1 puanlık artış ile %10,7 ye yükseldi. Kasım ayında istihdam mevsimsellikten arındırılmış olarak önceki aya göre sanayide 80 bin kişi azalırken; tarım ve inşaatta sırasıyla 14 bin ve 46 bin kişi arttı. Hizmet sektörü istihdamı ise 50 bin kişilik genişleme kaydetti. 8

11 DIŞ TİCARET Ocak ayında dış ticaret açığı 4,3 milyar USD olarak gerçekleşti. Bu şekilde 12 aylık toplam açık Aralık taki 84,5 milyar USD lik seviyesinden 82 milyar USD ye geriledi. Dış ticaret açığındaki bu artış enerji dışı bileşenlerden özelde de altın ticaretinden kaynaklandı. Ocak ayında ihracat tarafı yıllık bazda, güçlü altın ihracatına rağmen %0,6 lık bir düşüş kaydetti. Bu son on beş ayda görülen ikinci negatif artışı oldu. İthalat ise %13,7 geriledi. Bu şekilde toplam ihracat 12,3 milyar dolar, ithalat ise 16,6 milyar dolar olarak gerçekleşti yılında 15,1 milyar USD düzeyinde gerçekleşen altın ithalatı, 2014 yılında 7,1 milyar USD ye gerileyerek ithalattaki olumlu seyre destek verdi yılı Ocak ayında ise 1,3 milyar USD tutarında gerçekleşen altın ihracatı toplam ihracattaki düşüşü sınırlandıran bir unsur oldu yılının ilk ayında ihracat ve ithalat hacmi yıllık bazda sırasıyla %0,6 ve %13,7 oranında geriledi ve bu çerçevede dış ticaret açığı %37,5 oranında daraldı. İhracatın ithalatı karşılama oranı da %64,3 ten %74,1 e yükseldi. 9

12 ÖDEMELER DENGESİ Cari açık, Aralık ayında 6,8 milyar USD ile piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleşirken 2014 yılında 45,8 milyar USD oldu. Böylece, 2013 yılında 64,7 milyar USD düzeyinde gerçekleşen cari açık 2014 yılında 18,8 milyar USD azaldı. Finansman tarafında ise Aralık ayında 2,2 milyar USD ile sermaye girişlerinin, önceki aya göre ciddi azalış gösterdiği görüldü. Diğer yandan sermaye girişlerinin cari açığı (6,8 milyar USD) finanse etmeye yeterli olmaması, Aralık ayında finansmanın MB rezervleri (5,6 milyar USD) ve uzun vadeli kredi akımları ile sağlanmasına neden oldu yılında portföy yatırımları, bir önceki yıla kıyasla %16,7 oranında azalmasına rağmen 20 milyar USD ile cari açığın finansmanına önemli ölçüde katkı vermeye devam etti. Bu dönemde, bankacılık sektörünün yurt dışı tahvil ihraçları yoluyla gerçekleşen sermaye girişleri toplam portföy yatırımlarının yaklaşık yarısını oluşturdu. Kaynağı belli olmayan sermaye girişleri tüm yıl için yine 2,2 milyar USD lik bir sermaye girişi gösterirken Merkez Bankası rezervleri ise 0,5 milyar USD düşüş kaydetti. 10

13 MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇESİ Merkezi Yönetim Bütçesi Ocak ayında 3,8 milyar TL bütçe fazlası ve 8,8 milyar TL faiz dışı fazla vererek yıla nispeten güçlü bir başlangıç yaptı. Bunda büyük oranda giderler tarafındaki azalış etkili oldu. Nitekim Ocak ayı toplam Merkezi Yönetim Gelirleri reel bazda geçen yılın aynı dönemine göre (enflasyondan arındırılmış olarak) %1,3 düşüş kaydederek 40,1 milyar TL oldu. Bu düşüş büyük oranda vergi dışı gelirlerdeki %6,2 lik düşüşten kaynaklanırken vergi gelirleri de %0,6 azalış kaydetti. Harcamalar tarafında ise Ocak ayında faiz harcamaları geçen yılın aynı dönemine göre reel bazda %6,8 azalırken faiz dışı harcamalarda ise %5,7 lik ciddi bir düşüş yaşanmış bulunuyor. Böylece toplam giderler 2014 Ocak ayına göre %5,9 luk reel azalış ile 36,3 milyar TL ye ulaşmış bulunuyor. 11

14 TCMB Reel efektif döviz kuru endeksi ocak ayında bir önceki aya göre TÜFE bazında değer kazanarak 113,14'ten 116,85'e yükseldi ve son 20 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Geçen yıl aralık ayında 112,80 olan TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru 113,14'e revize edildi. TCMB, 24 Şubat ta gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi olan 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranını 25 baz puan düşürerek %7,5 e indirdi. Faiz koridorunun üst ve alt bantlarında da indirime giden TCMB, borç verme faiz oranını %11,25 ten %10,75 e, gecelik borçlanma faiz oranını ise %7,5 ten %7,25 e çekti. Ayrıca, piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkânı faiz oranı da %10,75 ten %10,25 e düşürüldü. Toplantı sonrası yayımlanan açıklamada faiz indirimlerini ölçülü olarak nitelendiren TCMB, çekirdek enflasyon göstergelerinin ve enflasyon beklentilerinin olumlu seyrine dikkat çekerek çekirdek enflasyon göstergelerindeki iyileşmenin önümüzdeki dönemde de sürmesinin beklendiğini ifade etti. Öte yandan, TCMB nin "para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir" ifadesinin yerine "para politikasında temkinli duruş sürdürülecektir" ifadesini kullanması dikkat çekti. Ocak ayında baz etkisi nedeniyle %15,2 seviyesine inen bankacılık sistemi kredi hacmi (yurtiçi) yıllık artış oranı Şubat ayında artışa geçerek 16 Şubat itibariyle %19,6 seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemde kredi hacmi milyar TL ye ulaştı. 12

15 BANKACILIK SEKTÖRÜ Şubat ayında ticari kredi faizlerinde yatay bir seyir hakim olurken tüketici kredi faizleri sınırlı bir düşüş gösterdi. 20 Şubat itibariyle ağırlıklı ortalama faiz oranları tüketici kredileri için %13,6 seviyesinde gerçekleşirken ticari kredi faizleri %13,0 düzeyinde gerçekleşti. Ocak ayındaki aşağı yönlü eğilimin ardından 6 aya kadar vadeli mevduatın faizi Şubat ayında da düşüş eğilimini sürdürdü ve %9,5 seviyesinde gerçekleşti. 1 yıla kadar vadeli mevduatın faizi de %9,1 seviyesine inerken kısa vadeli (1 aya kadar) mevduatın faizi ise sınırlı bir yükselişle %8,6 seviyesine geldi. Yabancı para net genel pozisyonu 20 Şubat 2015 itibariyle bilanço içi kalemlerde milyon USD, bilanço dışında ise milyon USD seviyesinde gerçekleşti. Böylece, bankacılık sektörü yabancı para net genel pozisyonu milyon USD seviyesinde gerçekleşti. Türk Parası cinsinden kullandırılan krediler Ocak 2015 itibariyle yıllık bazda %16,1 oranında artarken döviz cinsinden kullandırımlar %10,3 oranında artış gösterdi. Toplamda kullandırılan 1,250 milyar TL kredinin 29,7 milyar TL si mali kesime kullandırılırken 1,146 milyar TL si mali olmayan kesime sağlandı. 13

16 BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ 14

17 ÖZET MAKROEKONOMİK VERİLER (*) Dönem sonu (**) 12 aylık kümülatif 15

18 ÖZET MAKROEKONOMİK VERİLER (DEVAMI) (***) Yılbaşından itibaren kümülatif 16

19 VERİ GÜNDEMİ Tarih Veri Tarih Veri Tarih Veri Tarih Veri 02/03/2015 Finansal Göstergeler [g] 05/03/2015 [Glo] BM Gıda Fiyat End. [a] 13/03/2015 BES Temel Göst. [h] 19/03/2015 [Glo] Fed FOMC Top. 02/03/2015 Global Veriler [g] 06/03/2015 [Glo] ABD İşgücü İst. 13/03/2015 Döviz Kurları [h] 19/03/2015 BDDK Bülten [h} 02/03/2015 Mevduat Oranları [h] 06/03/2015 BES Temel Göst. [h] 13/03/2015 Sanayi Ciro [a] 20/03/2015 BES Temel Göst. [h] 02/03/2015 Kredi Faiz Oranları [h] 06/03/2015 Döviz Kurları [h] 13/03/2015 Uzun Vade Borç (Özel) [a] 20/03/2015 Döviz Kurları [h] 02/03/2015 Finans Dışı Döviz Pozisyonu [ç] 06/03/2015 İşgücü [y] 13/03/2015 Birim Ücret [ç] 20/03/2015 Bütçe Finansmanı [a] 02/03/2015 CNBCe Endeks [a] 06/03/2015 Nakit Bütçe [a] 16/03/2015 Finansal Göstergeler [g] 20/03/2015 IMF Faiz Dışı Denge [a] 02/03/2015 TİM İhracat [a] 06/03/2015 Perakende Endeksleri 16/03/2015 Global Veriler [g] 20/03/2015 Merkezi Yön. Borç [a] 02/03/2015 Bankacılık İstatistik [a] 09/03/2015 Global Veriler [g] 16/03/2015 Mevduat Oranları [h] 20/03/2015 Yurtdışı ÜFE 02/03/2015 [Glo] Çin PMI 09/03/2015 Finansal Göstergeler [g] 16/03/2015 Kredi Faiz Oranları [h] 23/03/2015 Global Veriler [g] 02/03/2015 [Glo] EB PMI 09/03/2015 Kredi Faiz Oranları [h] 16/03/2015 İşgücü [a] 23/03/2015 Finansal Göstergeler [g] 02/03/2015 Türkiye PMI 09/03/2015 Mevduat Oranları [h] 16/03/2015 İşsiz Başvuru [a] 23/03/2015 Kredi Faiz Oranları [h] 02/03/2015 [Glo] ABD ISM 09/03/2015 Sanayi Üretimi [a] 16/03/2015 Kısa Vadeli Borç [a] 23/03/2015 Mevduat Oranları [h] 02/03/2015 Elektrik Üretimi [a] 09/03/2015 Reidin End. [a] 16/03/2015 Bütçe [a] 23/03/2015 TUIK Tük. Güven [a] 02/03/2015 ITO Fiyat Endeksi [a] 09/03/2015 Elektrik Tüketimi [a] 16/03/2015 Reel Kur - Global [a] 23/03/2015 Emtia Fiyat End. [a] 03/03/2015 Perakende Güven Endeksi [a] 09/03/2015 Piyasa Değeri, FK [a] 16/03/2015 Protestolu Senet [a] 24/03/2015 Konut Satış [a] 03/03/2015 Enflasyon [a] 09/03/2015 Otomotiv [a] 16/03/2015 Reel Kur - Global [a] 25/03/2015 TCMB Eğilim [a] 03/03/2015 Reel Faiz Oranı [a] 09/03/2015 BİST Yabancı İşl. [a] 16/03/2015 Emeklilik & Yatırım Fonları [a] 25/03/2015 Kapasite [a] 04/03/2015 Reel Kur [a] 09/03/2015 Emeklilik & Yatırım Fonları [y] 17/03/2015 PPK Toplantısı 25/03/2015 Sektörel Güven End. [a] 04/03/2015 [Glo] Bej Kitap 09/03/2015 Emeklilik & Yatırım Fonları [a] 17/03/2015 [Glo] BoJ Top. 26/03/2015 Menkul Kıymet Veri. [h] 05/03/2015 Menkul Kıymet Veri. [h] 11/03/2015 Ödemeler Dengesi [a] 17/03/2015 Ticaret Endeksleri [a] 26/03/2015 Para Banka Verileri [h] 05/03/2015 Para Banka Verileri [h] 12/03/2015 Menkul Kıymet Veri. [h] 17/03/2015 AB Tanımlı TÜFE [a] 26/03/2015 BDDK Bülten [h} 05/03/2015 [Glo] AMB Top. 12/03/2015 Para Banka Verileri [h] 18/03/2015 [Glo] Fed FOMC Top. 27/03/2015 BES Temel Göst. [h] 05/03/2015 BDDK Bülten [h} 12/03/2015 BDDK Bülten [h} 19/03/2015 Menkul Kıymet Veri. [h] 27/03/2015 Döviz Kurları [h] 05/03/2015 İşgücü Maliyeti [ç] 13/03/2015 TCMB Beklenti [a] 19/03/2015 Para Banka Verileri [h] 27/03/2015 Turizm [a] Not: [Glo] Küresel; [g] Günlük; [h] Haftalık; [a] Aylık; [ç] Çeyreklik; [y] Yıllık 17

20 Strateji Planlama ve Kurumsal Performans Yönetimi AÇIKLAMA: Bu rapor, Kuveyt Türk tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Kuveyt Türk, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Kuveyt Türk hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Kuveyt Türk ün tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Bunlara ilaveten, Kuveyt Türk, raporların Internet üzerinden e mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.