YATIRIMCI SUNUMU 28 ŞUBAT 2017

Transkript

1 YATIRIMCI SUNUMU 28 ŞUBAT 2017

2 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (2016) 2

3 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut Satışları (Adet) (2016) 3

4 AVM Gelişimi ARZ VE TALEP Ç Ç Ç Gelecek 12 Ay Kiralanabilir AVM Alanı (milyon, m 2 ) 10 10,01 10,74 12 AVM Sayısı Yeni Arz (bin, m 2 ) 73, ,5 1,275 Gelecek Arz (milyon, m 2 ) 2,5 2,1 2,1 1,2 AVM Alanı / kişi Kişiye Düşen AVM Alanı (2015) Şehir 2015 Sonu Ankara 296 m 2 Bolu 293 m 2 İstanbul 264 m 2 Türkiye 136 m yılsonu itibariyle toplam arz 368 AVM de 10,7 milyon m² ye erişti. Gelecek 3 yıl içerisinde yaklaşık 2 milyon m² yeni AVM arzı girişi olması ve toplam arzın 418 AVM de 12,8 milyon m² ye erişmesi beklenmektedir yıl sonu itibarıyla kişi başına düşen kiralanabilir alanı Türkiye ortalamasının ise 148 m²/1.000 kişiye erişeceği öngörülmektedir. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 4

5 Ofis Pazarı Görünümü ARZ ve TALEP Ç Ç Ç Gelecek 12 Ay Toplam Arz (milyon, m 2 ) Toplam Boşluk (m 2 ) 682, , ,717 Boşluk Oranı (%) Kiralama Hacmi (m 2 ) 122,048 72,120 71,678 Birincil Kira ($/m 2 /ay) Birincil Getiri (%) Gelecek Arz (milyon, m 2 ) yılı son çeyreğinde m² kiralama işlemi gerçekleşti ve böylece yıllık toplam işlem hacmi yaklaşık m² ye erişerek geçen yıl ile eşdeğer bir performans sergiledi. En fazla arz girişinin de gerçekleştiği, Ataşehir ve Maslak bölgeleri en fazla talep gören bölgeler oldu. Yılın son çeyreğinde yaklaşık m² yeni arz pazara girdi ve yıllık toplam m² ye ulaştı. Toplam A sınıfı ofis arzı yılsonu itibarıyla 4.72 milyon m² ye erişerek yıllık bazda %11 artış kaydedildi. Yeni arz ile birlikte toplam boşluk m² ye erişti ve genel boşluk oranı 2015 yıl sonunda %16.5 olurken geçen yılın aynı dönemine göre hafif artış kaydetti. Boşluk oranları, Kozyatağı, Kağıthane ve Maslak ta en fazla artarken, Kartal-Pendik ve Ataşehir alt pazarlarında düşüş yaşandı. Halen inşası devam eden 1.67 milyon m² yeni ofis arzının iki yıl içerisinde tamamlanması beklenirken, 2016 yılsonunda toplam A sınıfı ofis arzının 5.5 milyon m² yi aşması tahmin ediliyor. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 5

6 TRGYO 2016 Görünümü ve 2016 Sonrası Stratejisi Portföy büyüklüğümüz 9,8 milyar TL dır. Güçlü faaliyet performansıyla toplam satış hasılatımız 666 milyon TL ye ulaştı. VAFÖK 362 milyon TL olarak gerçekleşti. Torun Center teslimleriyle konut ve ofis satışları 243 milyon TL ulaşmıştır. Kira gelirlerimiz 352 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Birebirde kira artışı ise %13,5 düzeyindedir. Kredi varlık rasyosu (LTV) %27,3 ve yabancı para ortalama borçlanma maliyetimiz %4,73 düzeyindedir. 2,5 milyar TL düzeyinde olan net borcumuz 2019 yılı içinde sıfırlanacaktır ve sonrasında odaklanacağımız işler: Paşabahçe projesinin ruhsat alımı Nisan 2017 de Mall of Antalya nın açılışı Mall of İstanbul 2.Etap Otel, Kongre merkezi ve Ofis karma projesinin tamamlanması 5. Levent projesinde bazı konutların 4Ç 2017 de teslim edilmesi Torun Center daki kalan konut stokunun satılması ve ofis ve ticari alanların kiralanması Kira getirisi olan operasyonel varlık alımlarına ilişkin fırsatlar değerlendirilecektir 6

7 TRGYO Kilit Göstergeler TL (000) Satışlar 162, , , , , ,677 Konut& Ofis 37,758 84, , , , ,273 AVM & Ofis Kira 91, , , , , ,652 Diğer 33,182 38,108 34,328 61,226 68,487 70,752 VAFÖK 76, , , , , ,922 VAFÖK Marjı 50.50% 61.90% 47.40% 51.50% 58.70% 54.37% Net Kâr 177, , ,556 1,057, ,604 1,172,384 Stratejik Planlar Piyasa Değeri 889,280 1,610,000 1,380,000 1,725,000 1,625,000 2,075,018 3 yılda toplam kümülatif 6,1 milyar TL ye ulaşacak kuvvetli satış büyümesi Portföy Değeri 3,818,285 4,465,030 5,802,776 6,938,584 8,760,058 9,772,422 Net Aktif Değeri 2,532,906 2,847,035 2,987,591 3,957,423 4,861,088 5,973, yılı içinde net borcun sıfırlanarak nakit fazlalığının sağlanması Yatırım Harcamaları 206, , , , , ,077 Net Borç 444, ,529 1,537,415 1,777,147 1,901,906 2,535,224 Net Borç / Portföy Değeri 14.90% 13.96% 35.75% 30.21% 25.78% 27.30% 3 yıl içinde 1,5milyar TL yatırım harcaması bütçesiyle devam eden projelerin tamamlanması 7

8 Ana Performans Göstergeleri Özeti 2015/ /12 Değişim Toplam net borç (000 TL) 1,901,906 2,535, % Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5 Ortalama faiz oranı* 4.26% 4.73% 0.47 pp Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki % si) 31.7% 29.4% pp Net borç / Özkaynak oranı 39.1% 42.4% 3.32 pp Net borç / Aktifler oranı 21.5% 24.4% 2.97 pp Özkaynak / Aktifler oranı 54.9% 57.6% 2.71 pp Net borç / Portföy değeri (LTV) 25.8% 27.3% 1.53 pp Faiz karşılama oranı (kere) % Net borç / VAFÖK (kere) % Net borç / Piyasa değeri 117.0% 122.2% 5.14 pp Çalışan sayısı % * TL Krediler Hariç Net BilançoPozisyonu (000 TL) Değişim ABD Doları -674, ,767-9% Avro -196, ,951-5% TL karşılığı -2,584,604-2,860,387 11% 8

9 Finansal Göstergeler (Milyon TL) PORTFÖY DEĞERİ YATIRIMLAR 9

10 Finansal Göstergeler (Milyon TL) SATIŞLAR ÖNSATIŞLAR 10

11 Finansal Göstergeler (Milyon TL) VAFÖK NET KÂR 11

12 TRGYO AVM Performansı 2016 Antalya Deepo Zafer Plaza İstanbul Torium Bursa Korupark MOİ Toplam Kiralama Gelirleri (Milyon TL) Birebir Kiralama Gelirleri Büyüme Oranı Net Faaliyet Kârı (Milyon TL) Birebir Net Faaliyet Kârı Büyüme Oranı Ziyaretçi Sayısı (Milyon) Birebir Ziyaretçi Sayısı Büyüme Oranı Ciro (Milyon TL) % 7.5% -1.3% 12.5% 17.5% 10.5% % 7.5% -16.8% 11.7% 23.1% 10.0% % -8.3% -1.1% 1.6% 0.8% -1.6% ,192.0 Birebir Ciro Büyüme Oranı -12.0% 5.0% -4.2% 7.5% 17.3% 7.8% 12

13 LOKOMOTİF KİRACILAR İlk 10 Kiracı Toplam BKA nın %25,64 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %17,45 ini oluşturmaktadır Sıra: 1 BKA: (%5,5) Aylık Sabit Kiranın %3,6 sını Sıra: 2 BKA: (%2,3) Aylık Sabit Kiranın %1,9 u Sıra: 3 BKA: (%0,7) Aylık Sabit Kiranın %1,9 u Sıra: 4 BKA: (%2,8) Aylık Sabit Kiranın %1,8 i Sıra: 5 BKA: (%3,9) Aylık Sabit Kiranın %1,6 sı Sıra: 6 BKA: (%3,6) Aylık Sabit Kiranın %1,6 sı Sıra: 7 BKA: (%3,3) Aylık Sabit Kiranın %1,6 sı Sıra: 8 BKA: 2,835 (%0,8) Aylık Sabit Kiranın %1,3 ü Sıra: 9 BKA: (%1,3) Aylık Sabit Kiranın %1,1 i Sıra: 10 BKA: (%1,6) Aylık Sabit Kiranın %1,0 sı 13

14 Milyon 626 Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (2016) > %23 sabit, %77 değişken > %41kısa vadeli, %59 uzun vadeli Tablo 2016 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 511 milyon TL (27% YP, %73 TL) nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır. TL ABD Doları Avro

15 Yatırımlar (Milyon TL) YATIRIM Toplam Bütçe Bugüne Kadar Yapılan Fiili Harcama MOİ 2. Etap Otel + Ofis ve Kongre Merkezi Projesi Torun Center Levent 1, Paşabahçe Projesi Mall of Antalya Projesi TOPLAM 2, ,

16 451, , , ,586 Yıllar İtibarıyla Toplam BKA (M 2 ) 700, , , , , , ,586 65, ,586 34, , , , Yıl Yeni BKA (m 2 ) Varlık ,674 -Torun Center - Ofis ve ticari alanlar -Mall of Antalya ,000 -Mall of İstanbul 2.Faz Otel, Ofis ve Kongre Merkezi ,000 -Paşabahçe Otel -Kemankeş Otel 16

17 MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000) TL 4Ç Ç 2015 Yıllık Değişim 3Ç Ç Ç 2016 Satışlar 151, ,537-50% 214, , ,627 Konut + Ofis 45, ,778-77% 108,657 63,878 25,451 AVM + Ofis kira 88,937 85,061 5% 87,198 88,971 86,546 Diğer 16,880 17,698-5% 18,330 17,912 17,630 Satışların maliyeti (59,031) (143,289) -59% (98,400) (73,561) (42,425) Konut + Ofis (30,621) (120,241) -75% (70,289) (44,753) (18,669) AVM + Ofis kira (3,599) (3,373) 7% (4,106) (3,453) (3,337) Diğer (24,811) (19,675) 26% (24,005) (25,355) (20,419) Brüt kâr 92, ,248-41% 115,785 97,200 87,202 Brüt marj 60.9% 52.2% 877% 54.1% 56.9% 67.3% Brüt marj (Konut + Ofis) 32.4% 38.9% -651% 35.3% 29.9% 26.6% Brüt marj (AVM + Ofis kira) 73.2% 77.6% -442% 73.4% 73.0% 77.2% Faaliyet giderleri (17,638) (8,523) 107% (10,680) (13,420) (6,730) Genel yönetim giderleri (15,032) (6,878) 119% (8,306) (10,280) (5,419) Pazarlama ve Satış giderleri (2,606) (1,645) 58% (2,374) (3,140) (1,311) Diğer gelir (gider) (8,012) 829 AD 1,286 2,782 2,239 Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 1,191,653 1,001,470 19% 0 119,144 0 Esas faaliyet kârı 1,258,076 1,150,024 9% 106, ,706 82,711 Gayrimenkul değer artışı hariç faaliyet kârı 66, ,554-55% 106,391 86,562 82,711 İştiraklerden alınan temettü 0 0 AD 0 13,350 5,725 VFÖK 66, ,554-55% 106,391 99,912 88,436 VFÖK marjı (%) 44.0% 0-564% 49.7% 58.5% 68.2% Amortisman % VAFÖK 66, ,803-55% 106, ,008 88,728 VAFÖK marjı (%) 44.1% 49.7% -562% 49.8% 58.6% 68.4% İştiraklerden gelir (gider) 5,209 32,799-84% 6,708 (6,621) 1,474 Net faiz gelir (gider) (58,649) (7,865) 646% (8,482) (3,175) 1,248 Net diğer finansal gelir (gider) (843) 4,693 AD 213 (1,898) 853 Kur farkı geliri (gideri) (346,731) 150,710 AD (97,384) (32,081) 43,301 Vergi öncesi kâr 857,062 1,330,361-36% 7, , ,312 Kurumlar vergisi (340) (639) -47% (733) (704) (940) Net kâr 856,722 1,329,722-36% 6, , ,372 Net kâr marjı (%) 567.0% 443.9% 12305% 3.1% 102.2% 103.7% 17

18 MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000 TL) Değişim Satışlar 628, , % Konut + Ofis 249, , % AVM + Ofis kira 309, , % Diğer 68,487 70, % Satışların maliyeti (250,444) (273,417) 9.2% Konut + Ofis (152,924) (164,332) 7.5% AVM + Ofis Kira (12,306) (14,495) 17.8% Diğer (85,214) (94,590) 11.0% Brüt kâr 377, , % Brüt marj 60.1% 58.9% pp Brüt Kâr (Konut + Ofis) 38.8% 32.4% pp Brüt Kâr (AVM + Ofis kira) 74.2% 74.2% pp Faaliyet giderleri (35,083) (48,468) 38.2% Genel yönetim giderleri (27,028) (39,037) 44.4% Pazarlama ve Satış giderleri (8,055) (9,431) 17.1% Diğer gelir (gider) 10,971 (1,705) AD Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 1,001,470 1,310, % Esas faaliyet kârı 1,354,952 1,652, % Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 353, , % İştiraklerden temettü geliri 14,392 19, % VFÖK 367, , % VFÖK marjı (%) 58.6% 54.3% pp Amortisman % VAFÖK 368, , % VAFÖK marjı (%) 58.7% 54.4% pp İştiraklerden gelir (gider) 35,747 6, % Net faiz geliri (gideri) (66,931) (69,058) 3.2% Net diğer finansal gelir (gider) (11,175) (1,675) -85.0% Kur farkı geliri (gideri) (370,273) (432,895) 16.9% Vergi öncesi kâr 956,712 1,175, % Kurumlar vergisi (3,108) (2,717) -12.6% Net kâr 953,604 1,172, % Net kâr marjı (%) 151.8% 176.1% pp 18

19 MALİ TABLOLAR Bilanço ( 000 TL) (000 TL) 2015/ /12 Değişim Nakit ve nakit benzerleri 903, , % Finansal varlıklar 0 0 AD Ticari alacaklar + diğer alacaklar 198, , % Stoklar 1,131,546 1,066, % Peşin ödenmiş giderler 100,980 96, % Diğer finansal varlıklar 11,915 1, % Diğer dönen varlıklar 2,853 19, % DÖNEN VARLIKLAR 2,349,082 1,901, % Ticari alacaklar 103,734 70, % Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar 321, , % Yatırım amaçlı gayrimenkuller 5,751,336 7,753, % Maddi duran varlıklar 2,680 2, % Maddi olmayan duran varlıklar % Stoklar 174, , % Peşin ödenmiş giderler 92,468 91, % Diğer finansal varlıklar 0 0 AD Diğer duran varlıklar 67,209 91, % DURAN VARLIKLAR 6,513,427 8,476, % TOPLAM VARLIKLAR 8,862,509 10,377, % Kısa vadeli borçlanmalar 751, , % Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 149,170 1,104, % Kısa vadeli diğer finansal borçlar 4,195 4, % Ticari borçlar 170, , % Diğer borçlar 15,606 33, % Dönem kârı vergi yükümlülüğü AD Ertelenmiş gelirler 259, , % Diğer 28,014 23, % KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,378,129 2,386, % Uzun vadeli borçlanmalar 1,905,001 1,798, % Ticari borçlar 0 0 AD Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar % Ertelenmiş gelirler 717, , % UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,623,292 2,017, % Ödenmiş sermaye 500, , % Pay ihraç primleri 25,770 25, % Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 37,852 53, % Geri alınmış paylar -1,195-1, % Geçmiş yıl kârları 3,345,057 4,222, % Net dönem kârı 953,604 1,172, % ÖZKAYNAKLAR 4,861,088 5,973, % TOPLAM KAYNAKLAR 8,862,509 10,377, % 19

20 Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (TL 000) 20

21 Nakit Akış Projeksiyonu Nakit Akış Projeksiyonu İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN NAKİT AKIŞI AVM kiralarından (+) 313,704, ,189, ,032, ,267, ,361,318 Ofis Kiralarından (+) 92,880, ,700, ,623, ,598, ,643,108 Otel Kiralarından (+) ,749,844 39,991,410 55,755,797 Ön-Satış ve Satışlardan (+) 1,054,876,447 1,527,040,636 1,103,524, ,511, Ticari Alacaklardaki Değişimden (+) 113,618, ,066, Faaliyet Giderleri (-) 60,000,000 72,000,000 86,400, ,680, ,416,000 İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 1,515,079,413 2,048,939,261 1,584,531,047 1,088,687,988 1,466,632,969 YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKİT AKIŞI Yatırım Harcamaları (-) 800,009, ,617, ,796,836 56,242,866 - AVM Yenileme Maliyetleri (-) 6,500,000 5,000,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000 Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -806,509, ,617, ,296,836-59,742,866-3,500,000 FİNANSAL FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NAKİT AKIŞI Elde Edilen Nakit (+) 767,933, ,669, ,750, ,927, ,310,089 Mevduattan ( + ) 61,969, ,469, ,130, ,645, ,099,889 İştirak temettülerinden ( + ) 22,000,000 24,200,000 26,620,000 29,282,000 32,210,200 Kredilerden ( + ) 683,964,000 Ödenen Nakit (-) 1,372,197, ,625, ,495, ,268, ,384,333 Banka kredisi geri ödemelerine ( - ) 1,317,909, ,797, ,430, ,635, ,319,423 Temettüye ( - ) 54,288,300 96,828, ,064, ,633, ,064,909 Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -604,264, ,956, ,744, ,341, ,074,244 Yıl Sonu Net Nakit 615,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404 4,168,028,129 Dönem başı elde bulunan nakit 511,204, ,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404 Dönem içinde elde edilen nakit 104,306, ,366, ,489, ,603,270 1,356,058,725 21

22 Torunlar GYO Performansı ( itibarıyla) IPO Date (October 2010) =

23 İletişim İsmail KAZANÇ CFO Pelin ÖRSEL Yatırımcı İlişkileri / Finansal Analist pelinorsel@torunlargyo.com.tr TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Kavacık İstanbul TÜRKİYE Telefon: (0216) Faks: (0216)

24 Yasal Uyarı Bu sunum temel durum varsayımlarına göre hazırlanan gelecekteki bazı olaylara ilişkin Şirket yönetiminin mevcut görüşlerini yansıtan ileriye dönük tahminler içermektedir. Her ne kadar bu tahminlerde yansıtılan beklentilerin makul oldukları düşünülse de, bu beklentiler; altında yatan varsayımlarda fiili neticelerin önemli ölçüde değişmesine neden olabilecek çeşitli değişkenlerden ya da değişikliklerden etkilenebilirler. Torunlar GYO, yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri ya da çalışanları, bu sunumun kullanımından doğabilecek herhangi bir zarardan her ne şekilde olursa olsun sorumlu değillerdir.