YÖNETĠM KURULU FAALĠYET RAPORU

Transkript

1 YÖNETĠM KURULU FAALĠYET RAPORU 1 Ocak Aralık 2010

2 A. GĠRĠġ 1. ġirket Hakkında Genel Bilgi ĠĢ Portföy Yönetimi A.ġ nin (ġirket) kuruluģu, 6 Kasım 2000 tarih, 5168 sayılı Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilmiģtir. ġirket, Sermaye Piyasası Kanununun 31. maddesi hükümlerine uygun olarak tarihinde Portföy Yöneticiliği, tarihinde Yatırım DanıĢmanlığı belgesi almıģtır. ġirketin faaliyet konusu, 3794 sayılı kanunla değiģik 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Ana SözleĢmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. ġirket, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasası araçlarından oluģan müģterilerine ait portföyleri, portföy yönetim sözleģmesi çerçevesinde vekil sıfatı ile yönetmektedir. ġirket, ayrıca portföy yöneticiliği kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kiģilerle, yatırım Ģirketleri ve benzeri giriģimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetebilmektedir. Bunlara ilaveten ġirket, yatırım danıģmanlığı hizmeti de vermektedir. ġirket, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri V No:59 sayılı Portföy Yöneticiliği Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara ĠliĢkin Esaslar Tebliği hükümlerine uygun olarak faaliyetlerini sürdürmektedir. Misyon Portföy yönetimi sektöründeki lider konumumuzu sürdürürken bizimle kazanmayı hedefleyen kurumsal kitlesine ulaģmak ve sermaye piyasalarının geliģimine öncülük etmektir. ĠĢ Portföy Yönetimi misyonu doğrultusunda; müģteri memnuniyetini mümkün olan en yüksek seviyede sürdürmeyi, en iyi hizmet-en iyi performans bileģkesini sunan hizmet sağlayıcı kurum olmayı, katma değeri yüksek hizmetlerini daha geniģ yurt içi ve yurt dıģı yatırımcı kitlesine sunmayı, piyasa payını artırmayı ve sektördeki öncü konumunu sürdürmeyi hedeflemektedir. Vizyon Türkiye riskini en iyi yöneten portföy yönetimi Ģirketi olarak ulusal ve uluslararası kurumsal yatırımcıların tek tercihi olmaktır.

3 2. Ortaklık Yapısı, Sermaye Payları ve Kâr Dağıtımı ġirket, 2000 yılında TL ödenmiģ sermaye ile kurulmuģ, yapılan sermaye artırımları ile ödenmiģ sermayesi 2009 yılının Eylül ayında TL ye yükseltilmiģtir. Ortaklığın Adı-Soyadı / Unvanı Sermaye Miktarı (TL) Pay Adedi Oran (%) 1 Ġġ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.ġ ANADOLU HAYAT EMEKLĠLĠK A.ġ TÜRKĠYE SINAĠ KALKINMA BANKASI YATIRIM FĠNANSMAN MENKUL 4 DEĞERLER A.ġ ,9 5 CAMĠġ YATIRIM HOLDĠNG A.ġ ,1 TOPLAM ġirket tarihli Olağan Genel Kurul toplantısında, ortaklarına TL kâr dağıtma kararı almıģ olup, kâr dağıtımı 28 Nisan 2010 tarihinde gerçekleģmiģtir. 3. Yönetim Kurulu BaĢkan ve Üyeleri, Denetçiler tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere aģağıda yer verilen Yönetim ve Denetim Kurulu Üyeleri seçilmiģtir. Yönetim Kurulu Görev Süresi Hülya Altay Yönetim Kurulu BaĢkanı Mart 2010-Mart 2011 Ġlhami Koç Yönetim Kurulu BaĢkan Vekili Mart 2010-Mart 2011 Gökalp Mahir Bayyurdoğlu Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2010-Mart 2011 Ġbrahim Akar Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2010-Mart 2011 Ġzlem Erdem Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2010-Mart 2011 Güzide Meltem Kökden Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2010-Mart 2011 Emre Duranlı Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2010-Mart 2011 Denetçiler Engin EkĢi Mart 2010-Mart 2011 Mustafa Tankut Tabak Aralık 2010-Mart 2011

4 4. Yönetim Kadrosu Ġsim Ünvan Mesleki Tecrübe Dr.Gürman Tevfik Genel Müdür 28 yıl Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı 16 yıl Elif Cengiz Yatırım Fonları Müdürü 17 yıl Aylin Erdem Kurumsal MüĢteriler Müdürü 16 yıl Neslihan Öksüz Pazarlama ve ĠĢ GeliĢtirme Müdürü 15 yıl Erkan Ünal Emeklilik Fonları Müdürü 12 yıl 5. ġirketin Yatırım Felsefesi ve Risk Yönetimi Politikası ĠĢ Portföy Yönetimi'nin Yatırım Felsefesi; MüĢteri varlıklarını etkin bir Ģekilde yönetmek ve portföy getirilerinin uzun vadede karģılaģtırma ölçütlerini geçmesini sağlamak, Yönetilen portföylerin istikrarlı ve kalıcı bir büyüme göstermesini temin etmek, Kontrol edilebilir risk seviyesini sürdürmek temelleri üzerine inģa edilmiģtir. Güçlü Altyapıya Sahip Bir Risk Yönetimi Sistemi Türkiye'de bankacılık sektöründe yasal bir zorunluluk halini alan risk yönetimi uygulamaları, finans sektörünün diğer iģ kollarında da dünyada artan önemine paralel bir yaygınlıkla karar alma süreçlerinin temel unsurlarından biri durumuna gelmektedir. ġirket, sektörünün öncü kurumlarından biri olarak güçlü risk yönetimi alt yapısını oluģturmuģ ve net olarak tanımlanmıģ bir risk yönetimi sistemini uygulamaya koymuģtur. Risk yönetimi, yönetilen portföyleri olumsuz yönde etkileyecek risk faktörlerinin belirlenmesi, ölçülmesi ve çıkabilecek risklerin en alt düzeye indirilmesi sürecidir. Risk yönetimi faaliyetlerinden Risk Yönetimi Birimi sorumlu olmaktadır. Söz konusu Birim tarafından, ġirket özvarlığı ve müģteri varlıklarının yönetiminde alınan riskler, uluslararası kabul görmüģ metodolojiler vasıtasıyla ölçülerek kontrol edilmektedir. 6. Dönem Ġçinde ġirket Yönetim Kurulu nda Meydana Gelen DeğiĢiklikler tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere Yönetim Kurulu üyeleri seçilmiģtir. GeçmiĢ dönemde görev yapan Sayın Senar AkkuĢ yerine, yeni dönemde Sayın Ġzlem Erdem Yönetim Kurulu üyeliğine seçilmiģtir. Aralık 2010 döneminde, denetçi olarak görev yapan Sayın ġebnem Kurhan

5 Ünlü nün görevinden ayrılması nedeniyle, yerine Sayın Mustafa Tankut Tabak atanmıģtır. 7. Dönem içinde Ana SözleĢmede Yapılan DeğiĢiklikler 1 Ocak-31 Aralık 2010 döneminde ġirket Ana SözleĢmesinde herhangi bir değiģiklik olmamıģtır. 8. Dönem Ġçinde Yapılan BağıĢlar 1 Ocak-31 Aralık 2010 döneminde ġirket TL bağıģ yapmıģtır. 9. Personel Hareketleri ġirketimizde tarihi itibarıyla 48 personel bulunmaktadır yılı baģından itibaren iģe baģlayan personel sayısı 16, iģten ayrılan personel sayısı 8 kiģidir. Genel Müdür Yardımcısı Sayın Cenk Aksoy, grup içinde baģka bir göreve atanması nedeniyle tarihi itibarıyla ġirketimizdeki görevinden ayrılmıģtır. B. ġġrketġn FĠNANSAL DURUM VE KÂRLILIK RASYOLARI VE SEKTÖRDEKĠ DURUMU 1. Dünya Ekonomileri ve Finansal Piyasalar Birbiri ardına açıklanan teģvik ve yardım paketlerinin verdiği destekle 2009 yılında yükselen global piyasalar 2010 yılına kazanımlarla baģladılar. Avrupa Birliği ülkelerinde yaģanan kamu finansmanı ile ilgili sorunların küresel ekonomik toparlanmaya zarar vereceği endiģelerine rağmen FED in uzun süre kısa vadeli faiz oranlarını değiģtirmeyerek %0-%0,25 aralığında bırakacağını belirtmesi ve Japonya Merkez Bankası nın kredi desteği programını bir misli artırarak 20 trilyon Yen e çıkardığını açıklaması piyasalara olumlu yansıdı yılı içerisinde derecelendirme kuruluģlarının sorun yaģayan ülkelerin kredi notlarında indirimlere gitmesi ise piyasalarda tedirginlik yarattı. Avrupa Birliği ve IMF nin borç krizine çözüm için Yunanistan'a yapılacak 110 milyar Euro yardımın dıģında 750 milyar Euro luk paket üzerinde anlaģtıklarını açıklamaları ilk etapta piyasalarda olumlu algılandı. Paketin yanı sıra Avrupa Merkez Bankası, Euro Bölgesi tahvil piyasalarını hareketlendirmek için tahvil alımına baģladı. Yılın ikinci yarısında ülkelerin borç sorunları ile uğraģan Avrupa Birliği nde bankalara yönelik yapılan stres testinde, teste tabi olan 91 bankanın sadece 7 tanesinin sermaye açığı beklentilerin çok altında 3,5 milyar Euro olarak belirlendi yılının yaz aylarında ABD de parasal geniģlemenin ikinci fazının yapılacağı beklentileri piyasalarda yükseliģlere sebep oldu. Fed, Kasım ayında ekonomiyi

6 desteklemek için 2011 yılı Haziran ayı sonuna kadar ayda 75 milyar ABD Dolarlık alım yapacağını, istihdamı ve fiyat istikrarını sağlamak için programın büyüklüğünü ve hızını düzenli olarak gözden geçireceğini açıkladı. ABD de vergi indirimlerinin 2 yıl süreyle uzatılması ülkede enflasyonun yükseleceği endiģelerini tetiklerken, bütçe açıklarının da artıģ göstereceği kaygıları, ABD uzun vadeli tahvil faizlerinin bir miktar yükselmesine neden oldu. Diğer taraftan ABD nin olağandıģı gevģek para politikasının geliģen ekonomilere sıcak para giriģini artırması nedeniyle bu ülkelerin normalleģmeyi sağlamak için sermaye kontrolüne yönelik aldıkları tedbirler piyasalarda dalgalanmalara neden olmaktadır. Ġrlanda'nın Avrupa Birliği ve IMF den sağlayacağı 85 milyar Euro değerindeki kurtarma planı resmileģtikten sonra piyasaların üzerindeki baskının azalması beklenirken, gözler sıradaki sorunlu ülkeler olarak Portekiz ve Ġspanya'nın üzerine çevrildi. ECB BaĢkanı Trichet, özel likidite önlemlerinin 2011'in ilk çeyreğinde de devam edeceğini, 2010 yılında olduğu gibi geniģleyici para politikalarını sürdüreceklerini belirtti. Son çeyrekte kredi derecelendirme kuruluģlarının yaptığı değerlendirmeler de piyasalarda sıklıkla yer aldı. Macaristan ve Ġrlanda nın merkezi bütçelerindeki kötüleģme ve yüksek kamu borcu iģaret edilerek ülke notları indirilirken, Çin'in kredi notu ülkenin makroekonomik ve finansal istikrarı gerekçe gösterilerek yükseltildi. Enflasyonun son 28 ayın en yüksek seviyesine çıkarak %5'i aģmasının ardından, Çin Merkez Bankası son iki ay içinde ikinci kez artırıma giderek gösterge faiz oranını %5,81'e yükseltti. Banka ayrıca zorunlu karģılık oranını 2010 yılı içinde 6 kez artırarak %18,50 ye çıkardı. Aynı dönemde iktisadi faaliyetteki toparlanmanın beklenenden olumlu seyretmesi, önümüzdeki dönemde Türkiye nin yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilebileceğine dair verilen iģaretler, referandum sürecinin sona ermesiyle siyasi belirsizliğin azalması ve güncellenen Orta Vadeli Programın mali disiplin içermesi ülkemizin göreli olarak daha iyi performans göstermesini sağladı. Bu geliģmelere paralel olarak yakın dönemde piyasa faizleri düģtü, ĠMKB endeksi hızla arttı ve Türk Lirası güçlendi. Ekonomideki güçlü toparlanmanın ve baz yılının etkisiyle Türkiye ekonomisi yıllık bazda ilk çeyrekte %11,8, ikinci çeyrekte %10,2 ve üçüncü çeyrekte %5,5 büyüdü. Özel tüketim ve yatırımlardan desteklenen büyüme ilk dokuz ay itibariyle %8,9 olarak gerçekleģti. Son çeyrekte açıklanan sanayi üretim verileri büyümenin süreceğini iģaret etmektedir. Türkiye, çevredeki ülkelere nazaran güçlü mali yapısı, sağlam bankacılık sistemi ve potansiyel genç nüfusuyla büyüme açısından 2010 yılından sonra 2011 de de umut vaat etmektedir yılında enflasyonun yönü gıda fiyatları tarafından belirlendi. YılbaĢında vergi ayarlamaları ve kamu zamları ile ivmelenen tüketici fiyatları, yıl boyunca iģlenmemiģ gıda fiyatlarının seyrine göre hareket etti. Gıda fiyatlarındaki yükseliģin etkisiyle %10,2 lere kadar çıkan yıllık enflasyon yine olumlu hava Ģartlarından etkilenen gıda fiyatlarındaki gerileme ile Aralık sonu itibariyle %6,4 e düģtü ve Merkez Bankası nın 2010 yılı hedefi olan %6,5 in altında kaldı. PPK, ilk çeyrek itibariyle faiz oranlarını sabit tuttu Yılının Mayıs ayında PPK piyasadaki likidite koģullarının öngörüldüğü Ģekilde geliģtiğini belirterek çıkıģ stratejisini açıkladı. Buna göre politika faizi bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı olan

7 %7 olarak belirlendi. Yılın geri kalan döneminde ise TCMB gecelik borç alma ve borç verme faizi arasındaki farkı artırarak repo piyasasındaki ağırlığını azaltırken bankaların kendi aralarında borçlanmalarını teģvik etti. Merkez Bankası Türk Lirası ve yabancı para zorunlu karģılık oranlarını kriz öncesi seviyelere yükselterek piyasanın likiditesini azaltmaya çalıģtı. PPK yılın son toplantısında, yıllık enflasyonun yılın ilk çeyreğinde gerileyeceği ve cari açıkta görülen yükseliģin finansal istikrar için risk olmaya baģladığı belirtilerek repo ihale faiz oranı %7 den %6,50 ye düģürüldü. Aynı zamanda kredi büyümesini yavaģlatmak için zorunlu karģılık oranları artırılırken, borç alma ve borç verme faizi arasındaki fark 750 baz puana çıkarıldı yılında bütçe gelirleri %17,9, harcamaları %9,5 arttı. Bunun neticesinde on iki aylık faiz dıģı fazla 8,7 milyar TL, bütçe açığı 39,6 milyar TL olarak gerçekleģti. Açıklanan son rakamlarla bütçe açığının GSYH ya oranı %3,7 olurken bu oran %4 olarak revize edilen 2010 yılı hedefinin altında kalmıģtır yılı boyunca ithalatın ihracattan daha hızlı artması dıģ ticaret açığını dolayısıyla da cari iģlemler açığını geniģletti. 12 aylık kümülatif cari açık rakamı Kasım ayı itibariyle 45 milyar ABD dolarına yükselerek, Ekim 2008 den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaģmıģ oldu. Cari açık/gsyh oranının OVP de belirtilen %5,4 açık tahmininin üzerine çıkarak %6,4 seviyesine ulaģması beklenmektedir. Finansman tarafında on bir aylık dönemde yurt dıģından gelen mevduat ve portföy yatırımları cari açığın finansmanının %69 unu oluģturdu. 2. Mali Veriler ve Kârlılık Toplam Özkaynaklar Toplam Aktif Net Kar Aktif Karlılığı 0,19 0,30 Özkaynak Karlılığı 0,22 0,31 *Yukarıda belirtilen Aralık 2009 ve 2010 karlılık oranları yıllık bazda hesaplanmıģtır. Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:V 59 nolu tebliğinde Portföy Yönetim ġirketlerinin kredi kullanamayacağı, ödünç para alma ve verme iģlemi yapamayacağı belirtilmiģtir. ġirket faaliyetleri sonucunda karlılığını sürdürmektedir. 3.ġirketin Piyasadaki Yeri ve Sektörel Büyüklükler 2009 yılı sonunda portföy yönetimi sektörünün büyüklüğü 40,10 milyar TL, bu büyüklükten ġirketimizin aldığı pazar payı %23,99 seviyesinde gerçekleģmiģtir yılı Aralık ayı sonu itibarıyla portföy yönetimi sektörünün toplam büyüklüğü 46,89 milyar TL ye yükselmiģ, ġirketimiz %22,98 Pazar payı ile sektörünün lider kuruluģu pozisyonundaki yerini korumuģtur. MüĢteri portföyleri ağırlıklı olarak yatırım fonları, emeklilik fonları, sigorta Ģirketleri ve vakıflar gibi kurumsal nitelikteki müģterilerden oluģmaktadır. Yönetimimiz altındaki toplam fon büyüklüğü Aralık 2010 dönemi itibarıyla 10,8 milyar TL ye ulaģmıģ olup, toplam 70 adet müģterimiz bulunmaktadır.

8 2010 yılının Aralık ayı sonunda yatırım fonları pazarı, 32,89 milyar TL büyüklüğe ulaģmıģtır. ġirketimiz, Türkiye ĠĢ Bankası nın farklı risk kategorisinde 20 adet yatırım fonunu yönetmekte ve yönettiği fon büyüklüğü ile %20,46 pazar payı almaktadır. ġirketimiz ayrıca Anadolu Hayat Emeklilik ġirketi nin 15 adet emeklilik fonunu yönetmekte ve 12,02 milyar TL büyüklüğündeki emeklilik fonu pazarından %19,95 pazar payı almaktadır. ĠĢ Bankası ve Anadolu Hayat Emeklilik fonları dıģında Lüksemburg da kurulu Turkisfund (SICAV) a ait 3 alt fon, diğer kurumsal yatırımcılara ait 5, bireysel yatırımcılara ait 7 ve tüzel yatırımcılara ait 20 adet müģteri portföyü ġirketimiz tarafından yönetilmektedir. YÖNETĠLEN PORTFÖY BÜYÜKLÜĞÜ 31 ARALIK 2010 BĠREYSEL KURUMSAL TÜZEL KĠġĠ TOPLAM ISP Ġġ PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 18,145,434 9,430,541,447 1,326,575,609 10,775,262,490 KCP YAPI KREDĠ PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 349,014,965 8,457,700, ,743,193 9,062,458,559 AKP AK PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 207,329,203 6,717,874,570 1,064,782,360 7,989,986,133 GPY GARANTĠ PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 116,712,664 6,951,324, ,431,371 7,393,468,574 ZPY ZĠRAAT PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 0 2,074,930, ,074,930,980 HPY HSBC PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 0 1,899,976, ,899,976,922 TEY TEB PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 41,460,105 1,258,505, ,050,657 1,441,015,774 INP ING PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 8,642,448 1,376,377, ,476 1,385,149,221 FPY FĠNANS PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 61,783,255 1,289,537,359 20,314,394 1,371,635,008 VKP VAKIF PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ ,853, ,853,759 FRP FORTĠS PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 3,709, ,910,688 6,593, ,213,278 EPY DENĠZ PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ ,645, ,645,705 IEP ERGO PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 11,320,364 75,014, ,200, ,536,143 ASY ASHMORE PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ 254, ,756, ,010,786 EUP ECZACIBAġI-UBP PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ ,236, ,236,760 APY ATA PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ ,921, ,921,056 RPY RHEA PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 2,228, , ,526, ,909,149 GPO GLOBAL PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 9,215,395 49,589,911 3,238,432 62,043,738 LPY LĠBERA PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 4,457,961 29,257, ,422 34,271,628 BPY ARMA PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 11,902,018 15,473, ,375,874 GEP GEDĠK PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 0 25,727, ,727,174 DUP STANDARD ÜNLÜ PORTFÖY YÖNETĠM.A.ġ 0 25,055, ,055,632 EUY EURO PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 0 21,665, ,665,179 ECP EGELĠ & CO PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 0 14,980, ,980,657 UPY UNICORN PORTFÖY YONETĠMĠ A.ġ. 0 10,790, ,790,792 PPY POLSAN PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ ,232,017 10,232,017 ISY ĠSTANBUL PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ. 8,343,804 27, ,371,785 LPO LOGOS PORTFÖY YÖNETĠMĠ A.ġ TOPLAM TL 854,519,448 42,534,829,962 3,499,375,361 46,888,724,772 AĢağıdaki tablo verileri SPK nın resmi internet sitesinden alınmıģtır. 4. Faaliyet Sonuçlarına ĠliĢkin Değerlendirme ve Beklentiler Faiz oranlarının gerilemesiyle birlikte sabit getirili menkul kıymet getirilerinin azaldığı ancak gerek dünyanın içinde bulunduğu krizden çıkması için uygulanan politikaların gerekse siyasi risklerin etkisiyle global volatilitenin arttığı bir döneme girilmiģtir. Bu yeni dönemde finansal ürün çeģitliliğinin artması, yeni yatırım araçlarının oluģması beklenmektedir. Bu araçların baģında özel sektör tahvilleri ve banka bonoları gelmektedir. Söz konusu araçlara yatırım yapılmadan önce ihraçcının kredi riskinin iyi analiz ediliyor olması büyük önem taģımaktadır. Ġhraçlar çoğaldıkça özel sektör tahvillerinin ikincil piyasasının oluģması sermaye piyasalarına derinlik katacaktır. Yeni yatırım araçlarının ve finansal ürünlerin tasarımı, yönetilmesi ve geliģtirilmesi amacıyla

9 Ģirketimiz bünyesinde de Alternatif Yatırım Ürünleri Birimi ve YurtdıĢı Pazarlama Birimi kurulmuģtur yılı içinde 10 yeni müģteri kazanılarak müģteri sayımız 70 e yükselmiģtir. Yönetimimiz altındaki portföy büyüklüğü de aynı doğrultuda yükselerek 10,8 milyar TL ye ulaģmıģtır. ġirketimiz tarihli yönetim kurulu toplantısında yeni kurulacak Efes Varlık Yönetim A.ġ ye % 15 oranında sermaye katılımı kararı almıģtır. ġirket 8 ġubat 2011 tarihinde Ticaret Sicil Numarası ile tescil edilerek kurulmuģtur. ĠĢ Portföy Yönetimi A.ġ sermaye taahhüdünün % 50 sine tekabül eden TL tutarındaki kısmı 14 ġubat 2011 tarihinde ödemiģtir. Önümüzdeki dönemde yatırımcıların risk düģük enstrümanlardan, nispeten riski daha fazla olan enstrümanlara kayması, portföy yönetimi hizmetine duyulan ilginin artmasına neden olacaktır. ġirketimizin hedefi, bu süreçte büyümesini beklediğimiz portföy yönetimi sektöründen en yüksek pazar payını almaktır. Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı Dr.Gürman Tevfik Genel Müdür