YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

Transkript

1 YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU 1 Ocak Aralık 2008

2 A. GİRİŞ 1. Şirket Hakkında Genel Bilgi İş Portföy Yönetimi A.Ş (Şirket), 6 Kasım 2000 tarih, 5168 Sayılı Ticaret Sicili Gazetesi nde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu nun 31. maddesi hükümlerine uygun olarak tarihinde Portföy Yöneticiliği, tarihinde Yatırım Danışmanlığı belgesi almıştır. Şirket in faaliyet konusu, 3794 sayılı Kanun la değişik 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket in Ana Sözleşmesi nde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan müşterilerine ait portföyleri, portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde vekil sıfatı ile yönetmektedir. Şirket, ayrıca portföy yöneticiliği kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kişilerle, yatırım şirketleri ve benzeri girişimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetebilmektedir. Bunlara ilaveten Şirket, yatırım danışmanlığı hizmeti de vermektedir. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri V No:59 sayılı Portföy Yöneticiliği Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar tebliği hükümlerine uygun olarak faaliyetlerini sürdürmektedir. Misyon Portföy yönetimi sektöründeki lider konumumuzu sürdürürken, bizimle kazanmayı hedefleyen kurumsal yatırımcı kitlesine ulaşmak ve sermaye piyasalarının gelişimine öncülük etmektir. Şirket, misyonu doğrultusunda; müşteri memnuniyetini mümkün olan en yüksek seviyede sürdürmeyi, en iyi hizmet-en iyi performans bileşkesini sunan hizmet sağlayıcı kurum olmayı, katma değeri yüksek hizmetlerini artan oranda global yatırımcılara sunmayı, piyasa payını artırmayı, yeni müşteri kazanmayı ve sektördeki öncü konumunu sürdürmeyi hedeflemektedir. Vizyon Global bazda Türkiye riskini en iyi yöneten portföy yönetimi şirketi olarak yerli ve yabancı kurumsal yatırımcıların tek tercihi olmak. 2

3 2. Ortaklık Yapısı, Sermaye Payları ve Kar Dağıtımı Şirket, 2000 yılında YTL ödenmiş sermaye ile kurulmuş olup, yapılan sermaye artırımları ile ödenmiş sermayesi, 2007 yılında YTL ye yükseltilmiştir. Ortaklığın Adı-Soyadı / Unvanı Sermaye Miktarı (YTL) Pay Adedi Oran (%) 1 İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş YATIRIM FİNANSMAN A.Ş ,9 5 CAMİŞ YATIRIM HOLDİNG A.Ş ,1 TOPLAM Nisan 2008 tarihinde ortaklara, nakit olarak ,15 YTL kar payı dağıtılmıştır. 3. Yönetim Kurulu Başkan ve Üyeleri, Denetçiler Şirket, 26 Mart 2008 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere Yönetim Kurulu Üyeleri ve Denetçilerini seçmiştir. Yönetim Kurulu Denetçiler Hülya Altay YönetimKurulu Başkanı Ahmet Tamer Köslüoğlu İlhami Koç Yönetim Kurulu Başkan Vekili Ayşe Elif Özden Gökalp Mahir Bayyurdoğlu Güzide Meltem Kökden Nevher İsmail Yılmaz Ebru Özşuca Güliz Aykan 4. Yönetim Kadrosu İsim Ünvan Mesleki Tecrübe Gürman Tevfik Genel Müdür 26 yıl Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı 16 yıl Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı 13 yıl Elif Cengiz Yatırım Fonları Müdürü 15 yıl Aylin Erdem Kurumsal Müşteriler Müdürü 14 yıl Neslihan Öksüz Pazarlama ve İş Geliştirme Müd. 13 yıl 3

4 5. Şirket in Yatırım Felsefesi ve Risk Yönetimi Politikası İş Portföy Yönetimi'nin yatırım felsefesi; Müşteri varlıklarını etkin bir şekilde yönetmek ve portföy getirilerinin uzun vadede karşılaştırma ölçütlerini geçmesini sağlamak, Yönetilen portföylerin istikrarlı ve kalıcı bir büyüme göstermesini temin etmek, Kontrol edilebilir risk seviyesini sürdürmek temelleri üzerine inşa edilmiştir. Güçlü altyapıya sahip bir risk yönetimi sistemi Türkiye'de bankacılık sektöründe yasal bir zorunluluk halini alan risk yönetimi uygulamaları, finans sektörünün diğer iş kollarında da dünyada artan önemine paralel bir yaygınlıkla karar alma süreçlerinin temel unsurlarından biri durumuna gelmektedir. Şirket, sektörünün öncü kurumlarından biri olarak güçlü risk yönetimi alt yapısını oluşturmuş ve net olarak tanımlanmış bir risk yönetimi sistemini uygulamaya koymuştur. Risk yönetimi, yönetilen portföyleri olumsuz yönde etkileyecek risk faktörlerinin belirlenmesi, ölçülmesi ve çıkabilecek risklerin en alt düzeye indirilmesi sürecidir. Risk yönetimi faaliyetlerinden Risk Yönetimi Birimi sorumlu olmaktadır. Söz konusu Birim tarafından, Şirket özvarlığı ve müşteri varlıklarının yönetiminde alınan riskler, uluslararası kabul görmüş metodolojiler vasıtasıyla ölçülerek kontrol edilmektedir. 6. Dönem İçinde Şirket Yönetim Kurulu nda Meydana Gelen Değişiklikler Görev değişikliği sebebiyle, 25 Eylül 2008 tarihinde Sayın Güliz Aykan, Yönetim Kurulu üyeliğinden istifa etmiş, yerine bir sonraki Genel Kurul da onaylanmak üzere Sayın Emre Duranlı, Yönetim Kurulu üyeliğine seçilmiştir. 7. Dönem İçinde Ana Sözleşmede Yapılan Değişiklikler 1 Ocak 31 Aralık 2008 döneminde Şirket Ana Sözleşmesi nde herhangi bir değişiklik olmamıştır. 8. Dönem İçinde Yapılan Bağışlar 1 Ocak 31 Aralık 2008 döneminde Şirket herhangi bir bağışta bulunmamıştır. 4

5 B. TÜRKİYE VE DÜNYA EKONOMİLERİ NDE GELİŞMELER Dünya ekonomileri 2008 yılının son çeyreğine küresel krizin şiddetini artırması ile girmiştir. Reel ekonomilerden gelen verilerin ciddi şekilde kötüleşmesi ve finansal sistemin kredi verme işlevini kaybetmesi, ekonomik büyüme ile ilgili endişelerin ön plana çıkmasına neden olmuştur. Finansal sistemi yeniden işlevsel hale getimek için ABD nin yanı sıra Avrupa ülkeleri de yeni paketler açıklayarak zor durumdaki bankalara sermaye eklemeye başlamışlardır. Hükümetlerin zor durumdaki bankalar için hazırladıkları kurtarma paketlerine merkez bankaları da faiz silahını kullanarak destek vermişlerdir. Global finansal sistemde yaşanan sorunlar ile mücadele etmek amacıyla gelişmiş ülke merkez bankaları (Amerika, Avrupa, İngiltere, Kanada, İsveç) ilk hamle olarak koordineli şekilde faiz oranlarını indirmişlerdir. Yapılan açıklamalarda ekonomik aktivitenin zayıflaması ve enflasyon baskısının azalması nedeniyle harekete geçildiği belirtilmiştir yılının son çeyreğinde enflasyon kaygıları yerini büyümeye ilişkin endişelere bırakmıştır. Özellikle gelişmiş ülkelerin finans sistemlerinin kredi verme işlevini yitirmesi ve yatırımcıların risk alma iştahının zayıflamasından sonra küresel mali sistemin devamlılığı ve büyüme ile ilgili kaygılar en üst noktaya ulaşmıştır. ABD ekonomisi, üçüncü çeyrekte düşüş trendine girerek %0,5 oranında küçülmüştür. GSYİH verisinin negatif gerçekleşmesinde, güç kaybeden dış talep, satışlardaki gerileme, kişisel tüketim harcamalarındaki düşüş ve stoklardaki azalma önemli rol oynamıştır yılında yatırımcıların en büyük endişesi olan finansal piyasalarda yaşanan dalgalanmaların reel sektöre yayılması ihtimali özellikle son çeyrekte kendini hissettirmeye başlamıştır. Ülkelerin açıkladığı ihracat ve üretim verilerinde sert düşüşler gerçekleşmiştir. Kriz sebebiyle ABD merkezli büyük uluslararası yatırım bankaları yılın son çeyreğinde büyük zararlar açıklamışlardır. ABD de son çeyrek GSYİH verisi ilk revizesinde -%6,2 olarak açıklanmıştır yılının son çeyreğinde işsizlik oranındaki artış %7,2 seviyesi ile son yılların en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Son çeyrekte tüm önlemlere rağmen finansal piyasalardaki dalgalanmalar devam etmiş, durgunluk endişelerinin yükselmesi ve hedge fonların geri ödemelerinin birikmesi sebebiyle para yaratma yarışı, tüm borsa endekslerine satış getirmiştir. Kasım ayının ilk günlerinde ABD deki başkanlık seçimi piyasalara damgasını vurmuştur. Yeni Başkanın ABD de vakit geçirmeden ekonomi takımını oluşturması ve milyar ABD Doları büyüklüğünde yeni bir ekonomik plan üzerinde çalışmalara başlandığının duyurulması, finansal piyasalarda olumluluğu artırmıştır. Diğer taraftan başta Fed olmak üzere önemli merkez bankaları, kısa vadeli faiz oranlarını indirmeye devam etmişlerdir. Çin Hükümeti de iç talebi canlandırmaya yönelik 586 milyar ABD Dolarlık teşvik paketi açıklamıştır. Ancak yaratılan iyimserlik havası, finans ve reel sektörden gelen kötü haberler ile kalıcı olmamıştır. Durgunluk endişelerinin yükselmesi ve ABD Doları nın diğer para birimlerine karşı değer kazanmaya başlaması ile birlikte finansal piyasalardaki dalgalanmaların şiddeti artmıştır. 5

6 Fed, üçüncü çeyrekte gösterge faiz oranını %2 ile sabit tutarken, Ekim ayında büyümeye yönelik endişeleri öne sürerek faizi önce %1,50 ye sonra da %1 e indirerek faiz indirim sürecini hızlı bir şekilde başlatmıştır. Fed faiz indirim sürecine Aralık ayında da devam etmiş ve faizleri baz puan indirmiştir. Böylece 2007 yıl sonunda %4,25 olan faiz oranı 2008 yılını %0-0,25 bandında kapatmıştır yılında global ekonomilerin yavaşlayacağı ve hatta bazılarının küçüleceği bir veri olarak karşımızda durmaktadır. IMF, 2009 yılının Ocak ayında güncellediği tahminlerinde 2009 yılında ABD ekonomisinin %1,6 Euro bölgesinin %2, Japonya ekonomisinin ise %2,6 gerileyeceğini tahmin etmektedir. Buradaki esas soru, merkez bankaları ve hükümetlerin açıkladığı önlemlerin etkisinin 2010 yılından itibaren görülüp görülmeyeceği ve eğer görülürse hangi boyutta görüleceğidir. Türkiye yılın üçüncü çeyreğinde geçen senenin aynı dönemine göre yalnızca %0,5 büyümüştür. Yılın ilk üç çeyreğindeki büyüme hızı ise %3 olarak gerçekleşmiştir. Yurt içi talebin gerilemesi imalat sanayi ve ticari aktiviteleri, konut sektörüne yönelik talep azlığı ise inşaat sektörünü olumsuz etkilemiştir. Global kriz büyüme üzerindeki etkilerini göstermeye başlamıştır. En son açıklanan verilere göre Aralık ayında sanayi üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,6 oranında gerilemiştir. Önemli ihracatçı sektörlerden hepsinin üretimi Aralık ayında düşüş göstermiştir. İhracat ve ithalat rakamlarında Ekim ayında başlayan gerileme, Kasım ve Aralık aylarında da devam etmiştir. Dış ticaret verileri her ne kadar cari işlemler açığında gerileme olacağına işaret etse de büyüme beklentileri olumsuza dönmüştür. Yılın dördüncü çeyreğinde Türkiye ekonomisinin ciddi oranda küçüleceği öngörülmektedir. Merkez Bankası ilk çeyrekte faiz oranlarını sabit tutarken, ikinci çeyrekte artırmış ve en yüksek %16,75 seviyesine çıkartmıştır. Merkez Bankası, üçüncü çeyrekte mevcut seviyeyi korurken, son çeyrekte Kasım ayında 50 ve Aralık ayında 125 baz puanlık indirimleriyle faiz indiren ülkeler grubuna dahil olmuştur. Merkez Bankası, ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlamanın derinleştiğini vurgulamış, gerek iç ve dış talepteki zayıflık, gerekse petrol ve diğer emtia fiyatlarındaki gelişmelerden dolayı enflasyonda önümüzdeki dönemde keskin bir düşüş olacağı öngörüsünü yapmıştır. Merkez Bankası 2009 da da ekonomik aktivitelerdeki yavaşlamadan rahatsız olarak faiz oranlarını indirmeye devam edeceği sinyalini vermiştir. İç ve dış talepteki zayıflık, enerji ve emtia fiyatlarındaki gerilemeler enflasyonu olumlu etkilemektedir. Aralık ayında TÜFE %0,41 oranında azalmıştır. Böylece TÜFE de yıllık enflasyon %10,76 dan %10,06 ya gerilemiştir. Aralık taki düşüşün, giyim ve ayakkabı fiyatları ile enerji fiyatlarındaki gerilemeden kaynaklandığı görülmektedir. Açıklanan Aralık ayı verileri talepteki daralmanın devam ettiğini göstermektedir. Para Politikası Kurulu yayınladığı raporlarda önümüzdeki dönemde enflasyondaki düşüşün devam edeceğini ve faizlerin indirimi konusunda bir miktar daha alan olduğunu belirtmektedir. Mayıs 2008 de sona eren IMF ile olan Stand-by anlaşmasının 2009 un ikinci çeyreğinde yeniden imzalanması beklenmektedir. Türkiye ekonomisinin 2001 yılından beri gösterdiği önemli değişim ve gelişimin iki önemli çapasından biri olan IMF ile olan ilişkilerin bu dönemde kesintiye uğramadan sürdürülmesinin son derece önemli olduğu düşünülmektedir. 6

7 C. ŞİRKET İN FİNANSAL DURUM VE KARLILIK RASYOLARI VE SEKTÖRDEKİ DURUMU 1. Mali Veriler ve Karlılık Toplam Özkaynaklar , ,00 Toplam Aktif , ,00 Net Kar , ,00 Aktif Karlılığı 0,27 0,18 Özkaynak Karlılığı 0,28 0,19 Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:V 59 nolu tebliğinde Portföy Yönetim Şirketleri'nin kredi kullanamayacağı, ödünç para alma verme işlemi yapamayacağı belirtilmiştir. Şirketin mali tablolarında yer alan yükümlülükleri vergi ve kıdem tazminatı karşılıkları, temettü borcu ve diğer kısa vadeli borçlar kalemlerinden oluşmaktadır. 2. Şirketin Piyasadaki Yeri ve Sektörel Büyüklük 30 KASIM 2008 TOPLAM (YTL) PAZAR PAYI ISP İŞ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,1% KCP YAPI KREDİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,8% AKP AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,4% GPY GARANTİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,4% ZPY ZİRAAT PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,0% HPY HSBC PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,7% TEY TEB PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,4% FPY FİNANS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,9% OPY ING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,8% VKP VAKIF PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,4% FRP FORTİS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,6% EPY DENİZ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,2% IEP ERGOİSVİÇRE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,5% APY ATA PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,3% EUP ECZACIBAŞI-UBP PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,3% ASY ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,1% GPO GLOBAL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,1% DPO STANDARD ÜNLÜ PORTFÖY YÖNETİM.A.Ş ,0% GEP GEDİK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,0% BPY BENDER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş ,0% UPY UNICORN PORTFÖY YONETİMİ A.Ş ,0% AAY ATEŞAN AYBARS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 0,0% ISY İSTANBUL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 0,0% TOPLAM YTL Tablo verileri SPK nın resmi internet sitesinden alınmıştır. 7

8 2007 yılı sonunda portföy yönetimi sektörünün büyüklüğü 31,3 milyar YTL, bu büyüklükten Şirketin aldığı pazar payı %21,3 seviyesinde gerçekleşmiştir yılı Kasım ayı sonu itibarı ile portföy yönetimi sektörünün büyüklüğü gerilerken, Şirketimiz bu büyüklükten aldığı pazar payını %23,1 seviyesine çıkararak sektörünün lider kuruluşu pozisyonundaki yerini sağlamlaştırmıştır. Şirketimizin başlıca müşterileri; yatırım fonları, emeklilik fonları, sigorta şirketleri, yabancı fonlar ve vakıflar gibi kurumsal nitelikteki yatırımcılardır yılı sonunda yönetimimiz altındaki toplam fon büyüklüğü bir önceki seneyle kıyaslandığında 6,7 milyar YTL den 7,1 milyar YTL ye yükselmiştir. Portföy büyüklüğümüz artarken müşteri sayımız 57 den 53 e gerilemiştir. Bu gerilemenin temel sebebi, sözleşme dönemlerinin sona ermesi ile müşterilerimizin nakit ihtiyacı yüzünden varlıklarını kendilerinin kullanmak istemeleridir. Bir önceki sene 26,2 milyar YTL olan yatırım fonları pazarı büyüklüğü, 2008 yılı sonu itibariyle 24,2 milyar YTL seviyesine gerilemiştir. İş Bankası nın 20 adet yatırım fonu Şirketimiz tarafından yönetilmektedir. Yatırım fonları pazar payı, bir önceki seneye göre artarak %19,7 den %21,4 ye yükselmiştir. Öte yandan Anadolu Hayat Emeklilik in 13 adet emeklilik fonu Şirketimiz tarafından yönetilmektedir. Emeklilik fonu pazarında bir önceki sene 4,5 milyar YTL olan portföy büyüklüğü, 2008 yılı sonunda 6,3 milyar YTL ye yükselmiştir. Söz konusu artış sonucunda pazar payı %18,8 den %19,2 ye çıkmıştır yılı sonunda yatırım ve emeklilik fonları dışında 17 adet kurumsal yatırımcının portföyleri yönetilmektedir. Bu tür kurumsal yatırımcıların 2008 yılı sonunda toplam portföy büyüklüğü 560 milyon YTL seviyesindedir. İŞ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı Emre Duranlı 8