Borsa Istanbul Faiz Döviz

Transkript

1

2 TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama grupları itibariyle yılı Aralık ayında endekste yer alan gruplardan ev eşyasında %0,53, çeşitli mal ve hizmetlerde %0,45, konutta %0,43 ve lokanta ve otellerde %0,33 artış gerçekleşti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Ekim Beklenti Anketi'nde, 2016 yılı Ocak ayı TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %0,89 iken bu anket döneminde %0,94 olmuştur. Şubat ayı TÜFE beklentisi ise %0,58 olarak gerçekleşmiştir. Cari yıl sonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde % 8,36 iken, bu anket döneminde % 8,53 olmuştur. 12 ay ve 24 ay sonrası TÜFE beklentileri ise sırasıyla % 7,56 ve % 6,86 olarak gerçekleşmiştir. TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti beklentisi bir önceki anket döneminde % 8,77 iken bu anket döneminde % 8,84 olarak gerçekleşmiştir. yıl sonu döviz kuru (ABD Doları/TL) beklentisi bir önceki anket döneminde 2,93 TL iken, bu anket döneminde 2,94 TL olmuştur. 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla 3,07 TL ve 3,10 TL olarak gerçekleşmiştir. GSYH yılı büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde % 3,0 iken, bu anket döneminde % 3,2'ye yükselmiştir yılı büyüme beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla %3,3 ve %3,4 olarak gerçekleşmiştir. yılı cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 37,4 milyar ABD Doları iken, bu anket döneminde 36,3 milyar ABD Doları'na gerilemiştir yılı cari işlemler açığı beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla 41,1 milyar ABD Doları ve 39,0 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. Dünyada ise; Fed, açık piyasa komitesi (FOMC) Aralık toplantısında politika faizini %0.25 artırırken, 2016 yılı içinde kademeli faiz artışları yapacağının sinyalini verdi yılı muhtemel faiz artışlarının önünde ki en ciddi engelin dünya ekonomisindeki yavaşlama ve gelişmekte olan ülkelerde ki ekonomik kırılganlık olduğu, Fed başkanı tarafından, toplantının ardından dile getirildi. Eski toplantılarda olduğu gibi, Amerikan ekonomisinin durumunun, özellikle %2 enflasyon hedefi ve işsizlik rakamlarının, faiz artış kararlarında dikkatle izleneceği vurgusu yapıldı. 2

3 Borsa Istanbul BIST 100 endeksi Aralık ayında %4,7 değer kaybederken, BIST bankacılık endeksi, BIST 100 endeksinden 1,7 puan pozitif ayrışarak %3,0 değer kaybetti. BIST 100 endeksi Dolar bazında değerlendirildiğinde MSCI World ve MSCI EM endekslerinden sırası ile %2,9 ve %2,3 oranında negatif ayrıştı. Faiz 22/12/ tarihinde sonuçlanan TCMB PPK toplantısında, % 7,50 olan politika faizi ve diğer kısa vadeli faiz oranlarında bir değişiklik yapılmadı. Buna göre PPK, faiz koridorunun alt bandı olan gecelik borçlanma faizini %7,25, koridorun üst bandı olan gecelik borç verme faizini %10.75, piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faizini de %10,25 düzeyinde sabit tuttu. TCMB 22 Aralık tarihli toplantısına ilişkin yayımladığı toplantı özetinde, küresel para politikalarındaki normalleşmenin başlaması ile birlikte oynaklıklarda gözlenen düşüşün kalıcı olması halinde geniş faiz koridoruna duyulan ihtiyacın azalabileceği belirtildi. Döviz Aralık ayı içerisinde Türk Lirası Dolar a karşı %0,1, Euro ya karşı ise %3,0 değer kaybetti. USD/TL Aralık ayını 2,9172 seviyesinden noktalarken, EURTRY 3,1715 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Türk Lirası nın Dolar a karşı değer kaybı yıllık olarak %24,9 seviyesine erişti, Euro ya karşı değer kaybı ise yıllık bazda %12,2 oldu. 3

4 Aralık ayında kısa vadeli tahviller 45 baz puan, 5 yıl ve ötesi tahviller yaklaşık 55 baz puan yükseldi. Merkez Bankası ortalama fonlaması değişmedi ve 8.80% seviyesinde kaldı. Hazine 2016 yılında borç çevirme oranını yaklaşık %80 olarak açıkladı. Buna göre 2016 yılında borçlanma sonrasında itfalardan piyasada yaklaşık 19 milyar TL para kalacak. Seçimlerden sonra açtığımız pozisyonlarımıza 5 yıllık bono alarak bono oranımızı arttırdık. Uzun zaman sonra FED faizleri 25 baz puan yükseltti yılında 4 faiz artırımı bekleniyor. Piyasalarda 2016 yılı FED fonlama faiz beklentisi da en çok odaklanacağımız gelişmeler; Çin de alınan mali ve bütçe desteklerinin büyümeye ne kadar katkı sağlayacağı; FED in faiz artışlarının Avrupa ve Japon Merkez Bankaları gevşerken ne kadar sık olabileceği ve FED kararlarına bağlı olarak ABD Dolarının güçlenmeye devam edip etmeyeceği olacak. yılında Gelişmekte Olan Ülkelerden büyük fon çıkışlarına şahit olduk; bunun 2016 yılında aynı şiddetle devam etmesini beklememekle birlikte petrol üreticisi ülkelerin sermaye ihracatçısı konumdan sermaye ithalatçısı konuma geçmeleri global likidite üzerinde baskı yaratıp Gelişme olan Ülkelere fon girişini olumsuz etkileyebilir. Özel sektör Eurobond ların da olumlu beklentimizi koruyoruz. Merkez Bankası nın kısa vadede sıkılaştırma politikasını bırakmayacağını bu nedenle kısa vadeli tahvil faizlerinin düşmeyeceğini düşünüyoruz yılı için, hisse piyasaları konusunda temkinli iyimser bir görüşümüz var; diğer Gelişmekte Olan Ülkelere kıyasla net kar büyümesi daha iyi olarak tahmin ediliyor; değerlemeler cazip ve para çıkışı nedeniyle portföylerde Türkiye ağırlığı zaten az. En önemli makro risk faktörü olan enflasyon beklentilerin altında seyredebilir ve cari açıkta beklediğimiz düzelme gerçekleşirse, bir kara kuğu olayı daha yaşanmaksızın hisse piyasaları 2016 da daha iyi bir yıl geçirebilir. 4

5 Mutlak Modeli: Muhafazakar ve düşük risk arayan yatırımcılara yöneliktir. Mevduatın yanında, sınırlı ölçüde altın, FX, hisse senedi gibi diğer yatırım enstrümanlarının sunduğu fırsatlardan da yararlanır. Karşılaştırma Ölçütü: %80 TEB 32 Günlük TL Mevduat + %10 KYD 365 Günlük Bono Endeksi + %10 KYD TL O/N endeksi itibariyle TL Mutlak Modeli si 11.07% 11.29% 6.03% 12.24% 47.10% Karşılaştırma Ölçütü si 11.32% 10.53% 6.83% 10.79% 45.63% Fark -0.25% 0.76% -0.80% 1.44% 1.47% Bono Modeli: eğrisi üzerinde doğru konumlanmayı hedefler. Mevduat ve Endeks kontratlarında zaman zaman pozisyon alarak getiriyi artırmayı amaçlar. Karşılaştırma Ölçütü: %100 KYD 365 Günlük Bono Endeksi itibariyle Bono Modeli si 8.03% 11.98% 4.81% 16.44% 47.64% Karşılaştırma Ölçütü si 7.33% 10.08% 4.08% 14.20% 40.44% Fark 0.70% 1.90% 0.73% 2.24% 7.20% 5

6 Varlık Dağılımı Modeli-1: Hisse senedi, özel sektör de dahil olmak üzere bono/tahvil ve mevduat piyasalarının sunduğu getiri fırsatlarından yararlanmayı hedeflemektedir. Fırsat doğduğunda FX ve altın piyasasında yatırım yapar. Karşılaştırma Ölçütü: %45 KYD 365 Günlük Bono Endeksi + %45 TEB 32 Gün TL Mevduat + %10 BIST itibariyle Varlık Dağılımı-1 Modeli si 6.61% 14.49% 0.82% 17.52% 44.61% Karşılaştırma Ölçütü si 7.04% 12.29% 1.31% 15.44% 40.57% Fark -0.43% 2.20% -0.49% 2.08% 4.05% ÖST li Dengeli Model: Özel sektör tahvillerinin sunduğu fırsatlardan azami ölçüde faydalanarak hisse senedi de dahil olmak üzere bono/tahvil, mevduat, FX ve altın piyasalarının sunduğu getiri fırsatlarından yararlanmayı hedeflemektedir. Karşılaştırma Ölçütü: %60 TEB 32 Günlük TL Mevduat + %40 KYD ÖST Endeksi itibariyle ÖSTli Dengeli Model si 11.50% 13.91% 27.01% Karşılaştırma Ölçütü si 11.15% 12.59% 25.14% Fark 0.35% 1.32% 1.87% 6

7 Hisse Modeli: BİST-100 ve VOB Endeks piyasalarındaki arbitraj fırsatlarından yararlanarak sermaye kazancı yaratmayı hedefler. %100 e yakın oranda sürekli olarak hisse senedi taşır. Çok kısa vadeli mevduat yapabilir. Karşılaştırma Ölçütü: %100 BİST-100 Endeksi itibariyle Hisse Senedi Modeli si -8.37% 35.62% % 71.11% 82.93% Karşılaştırma Ölçütü si -8.45% 26.36% % 52.55% 50.98% Fark 0.07% 9.26% 0.48% 18.56% 31.95% 7

8 TEŞEKKÜRLER Burada yer alan bilgiler TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yalnızca bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan TEB Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu değildir. TEB PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. Gayrettepe Mah. Yener Sk. No:1 Kat:9 Beşiktaş İstanbul Tel: (0212) Fax: (0212) Web: 8