Gayrimenkul Finansmanında Sermaye Piyasası Çözümleri. Tevfik KINIK Sermaye Piyasası Kurulu Başkan Yardımcısı

Transkript

1 Gayrimenkul Finansmanında Sermaye Piyasası Çözümleri Tevfik KINIK Sermaye Piyasası Kurulu Başkan Yardımcısı

2 Gayrimenkul Finansmanı İhtiyacı Finansman ihtiyacı Gelişen ve büyüyen ekonomimiz Kentsel dönüşüm projeleri Hızla artan nüfus ve şehirleşme ile konut ihtiyacı Enerji, sağlık, ulaşım, telekomünikasyon, alt yapı gibi alanlardaki ihtiyaçlar Alternatifli ve güçlü finansman kaynakları Halka açılma/bedelli sermaye artırımı Borçlanma araçları VDMK ve VTMK lar Kira ve gayrimenkul sertifikaları

3 Sermaye Piyasasında Yer Alan Finansman Alternatifleri Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Altyapı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Kira Sertifikaları Gayrimenkul Sertifikaları 3

4 GYO Mevzuatındaki Yenilikler Lider sermayedar zorunluluğunun kaldırılması Aday gösterme imtiyazı ile yönetim hakimiyetinin devamı Nakit kar dağıtımı Gayrimenkul sertifikası ihracı GYO ya dönüşümlerde sadece yönetim kontrolünü sağlayacak oranda paya sahip olacak ortaklara ilişkin inceleme Ayni sermaye karşılığı payların nama yazılı olmasının kaldırılması İlişkili taraflardan hizmet alınmasına ilişkin esaslar

5 Altyapı GYO Modeli Kamu Kurucular Kamu + Özel Özel Profesyonel Yönetim Altyapı GYO Dışarıdan hizmet alınımı Halka Arz (Yerel/yabancı yatırımcılar) Bağımsız Denetim Ortaklık Portföyü Altyapı yatırım ve hizmetleri ile altyapı projeleri Diğer (Menkul kıymet, nakit vb likit varlıklar) Nitelikli Yatırımcılara/ Önceden Belirlenmiş Yatırımcılara Arz (Yerel/yabancı yatırımcılar) Bağımsız Değerleme 5

6 Altyapı GYO Portföyünün asgari %75 inin Altyapı yatırım ve hizmetlerine ile bunlara ilişkin projeler ve haklara, Gayrimenkule dayalı sermaye piyasası araçlarına, Altyapı şirketlerine yatırım yapan yatırım ortaklığıdır. Halka arz/nitelikli veya önceden belirlenmiş satış Sermayesinin en az TL olması Ayni sermaye konulabilmesi

7 Kira Sertifikaları Mevcut Yapı Yeni Yapı - 1 Yeni Yapı - 2 Yeni Yapı - 3 Yeni Yapı - 4 Sahipliğe İnançlı dayalı Alım-satıma kira sertifikası (icara sukuku) Sahipliğe dayalı mülkiyete dayalı dayalı Ortaklığa dayalı Ortaklığa dayalı Eser sözleşmesine dayalı Devralınan varlığın kiralaması Kaynak kuruluşa ait varlıkların VKŞ adına yönetilmesi Satın alınan varlığın kar payı ile fon ihtiyacı olanlara satılması Tek sermayedarı olunan bir girişim yapılması Ortaklarla birlikte sermayedarı olunan bir girişim yapılması Ürettirilen bir eserin kiralanması veya satılması Kira gelirlerinin aktarımı Elde edilen getirilerin aktarılması Satış bedelinin aktarılması Girişimden elde edilen karın aktarılması Girişimden elde edilen karın aktarılması Elde edilen gelirinin aktarılması

8 Kira Sertifikalarında Yenilikler Genişletilmiş varlık tanımı (her türlü varlık ve hak) Bir VKŞ ile birden fazla ihraç mümkün İhraçlarda değer tespiti zorunluluğu genişletildi VKŞ için sermaye piyasası kurumlarına yönelik tedbirler (tedrici tasfiye vs.) getirildi Çıkar çatışmalarının önlenmesi VKŞ yönetim kuruluna bağımsız üye zorunluluğu Yeni araç türleri düzenlendi VKŞ varlık ve hakları üzerinde kanuni koruma (SPKn. 61. md)

9 Gayrimenkul Sertifikası (Garantisiz) (4) İhraç geliri diliminin serbest bırakılması İhraççı (A.Ş., GYO, KİT, TOKİ, mahalli idareler ve iştirakleri) (1) Gayrimenkul sertifikası ihracı Yatırımcılar (5) Projenin tamamlanması (2) İhraç geliri Gayrimenkul Ekspertiz Şirketi (3) İnşaat ilerleme raporu hazırlanması Yetkili Kuruluş (Banka & Belirli Aracı Kurumlar) Açık artırma (3 defa) Belirli taban fiyat Azami 90 gün süre

10 Gayrimenkul Sertifikalarında Yenilikler Nitelikli yatırımcıya satış imkanı Borsada işlem görme zorunluluğu İhraç limiti (toplam proje değerinin %50 si) Banka garantili ve garantisiz ihraç imkanı İhraççının arsa sahibi olması zorunluluğu İnşaat ilerleme esasına göre ihraç gelirinin ihraççıya aktarımı

11 Soru/Cevap