HAFTALIK BÜLTEN ABD tahvil getirileri yükseliyor USD/JPY son 6 yılın en yükseğinde Fed üyeleri beklenilenden daha hızlı bir faiz artışı öngörüyor Geride bıraktığımız hafta global piyasalarda Fed toplantısı, İskoçya referandumu ve ECB nin T-LTRO fonlaması takip edildi. Fed kararı sonrası ABD de faizlerin yükselip doların güçlenmesi global piyasalardaki harekette en önemli rolü oynadı. Fed toplantısı sonrası piyasalarda en önemli etkiyi faiz projeksiyonları yaptı. Kısa vadeli faizlerdeki artış beklenenden bir miktar hızlı olacak: Fed üyeleri 2015 ve 2016 yıl sonu faiz beklentilerini sırasıyla %1,15 ten %1,375 e ve %2,50 den %2,875 e yükseltti. Faiz artışının en geç Haziran 2015 te başlaması bekleniyor. Artan faiz oranı beklentileriyle: Fed in para politikası adımlarına daha duyarlı olan 2 yıllık tahvil getirileri dün 2011 Mayıs tan sonra ilk defa %0,60 seviyelerine ulaştı; bugün %2,58 seviyelerinde. ABD 10 yıllık tahvil getirileri %2,64 ile 2,5 ayın en yükseğinde. Dolar endeksi DXY güçlenmeye devam ediyor; son ayın en yükseğinde. /$, son ayın en düşüğünde: 1,2860 seviyelerinde USD/JPY 109,5 ile son 6 yılın en yükseğini gördü; buna paralel, Nikkei 225 sene başından bu yana olan tüm kayıplarını geri aldı. Nikkei deki sene başından bu yana olan kayıplar Mayıs ta %15 seviyelerindeydi. Ay başından bu yana, yen in 103,6 seviyelerinden 109,5 seviyelerine gelmesinin Japon ihracatçı firmaları desteklemesinin etkisiyle, Nikkei225 te görülen toparlanma ~%6. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde ise değer kayıpları arttı. Karar sonrası Brezilya reali son 6 ayın, Endonezya rupiahı son 2,5 ayın, Hindistan rupisi son 1 ayın en düşük seviyelerini gördü; bugün kayıplarının bir kısmını geri alıyorlar. Güçlü doların etkisiyle altın dün 1.216 $/ons ile sene başından bu yana en düşük seviyeyi gördü. 15 Eylül 20 Grafik 1: 20 Başından Bu Yana Getiriler* BIST-100.3 S&P 500 8.8 $/Güney Afrika Randı 5.6 MSCI Emerging 5.4 MSCI World 4.9 $/TL 3.6 USD/JPY 3.2 DAX 2.6 Altın 2.0 Nikkei 225-1.4 $/Hindistan Rupisi -1.5 Gümüş -4.8 EUR/USD -6.0 Brent Petrol-11.8-15 -5 5 15 25 Grafik 2: ABD 10 Yıllık Tahvil Getirileri İskoçya Birleşik Krallık ta kaldı Bu haftanın bir diğer önemli gündem maddesi olan İskoçya referandumu gerçekleşti: İskoçya, Birleşik Krallık ta (BK) kalmaya devam edecek. Temmuz da BoE den faiz artırımı beklentileriyle Eylül 2008 den bu yana en yüksek seviye olan 1,72 ye kadar yükselen GBP/USD, 9 Eylül de 1,6050 seviyelerine kadar geriledi (son 10 ayın en düşüğü). Yapılan anketlerde BK da kalma yanlılarının artmasıyla yükselişe geçen GBP/USD bugün 1,65 seviyelerine kadar yükseldikten sonra, tekrar geriliyor; 1,6355 seviyelerinde. GBP deki volatilite de düştü. 10 Eylül de Ekim 2011 den bu yana en yüksek seviye olan %11 lere kadar yükselen 1 aylık ima edilen volatilite bugün %5,9 seviyelerinde. Perşembe günü ECB ilk T-LTRO sunu gerçekleştirdi. Talep 82,6 milyar ile beklentilerin (150 mr ) altında kaldı. Bunda, Ekim ayında sonuçları açıklanacak aktif kalitesi değerlendirilmesi öncesinde bilançolarını büyütmek istememeleri, firma ve hane halkındaki talep eksikliği ve LTRO ile önceden sağlanan likiditenin bir kısmının hala bankaların bilançolarında mevcut olması etkili oldu. Grafik 3: GBP/USD $/TL 2,23 seviyelerinin üzerini gördü Bu hafta ayrıca Çin Merkez Bankası (PBoC) da ekonomiyi canlandırmak adına harekete geçtiği belirtiliyor. ECB nin LTRO operasyonlarına benzer SLF olarak adlandırdığı bir mekanizmayla bankalara 3 ay vadeli ucuz finansman sağladı. Fonlamadan ülkenin en büyük 5 bankası yararlanırken, tutar 500 milyar Yuan (81,4 milyar $). Yurt içinde ise Fed kararı etkisiyle satıcılı bir seyir hakim oldu. $/TL, 25 Mart tan sonra ilk defa 2,2350 seviyelerine çıktı; bugün 2,2270 seviyelerinde. Gösterge faiz dün %9,31, 10 yıllık getiri %9,46 lara kadar yükseldiler; bugün sırasıyla %9,21 ve %9,39 seviyelerindeler. BIST-100 ise dün son 1 ayın en düşüğüne kadar geriledi; bugün %0,4 primli
Haftanın Konusu: Demografik dönüşüm ve hane-halkı tasarrufları Türkiye de, özel sektör tasarrufları, Grafik 1 de görüldüğü gibi, 2008 sonrası düşüş eğiliminde. Tasarruf oranlarının son dönemdeki görece düşük seyri ve bu yüzden de cari açığın (yatırım tasarruf farkı) yüksekliği; tasarruf oranlarının nasıl artırılabileceği sorusunu temel araştırma alanlarından biri yapmaktadır. Merkez Bankası nda, 2003-2010 arası TÜİK hane-halkı bütçe anketleri kullanılarak, yapılan yeni bir çalışma; demografik ve sosyal yapıdaki değişimlerin hane-halkı tüketimi üzerindeki etkisini inceliyor. Demografik yapıdaki dönüşümün yanında, en az bir üniversite diplomasına sahip nüfus oranındaki artış, iş gücüne katılım oranındaki artış ve kırdan kente göçün, hane-halkı tasarrufları üzerindeki etkilerinin analiz edildiği çalışma; bu değişimlerin tasarruf oranlarının artırılmasına etkisini inceliyor. Araştırma, nüfus yapısındaki değişimin, üniversite mezunu oranındaki artış ve iş gücüne katılım oranındaki artış ile desteklendiğinde; tasarruf oranı 2010-2025 arası 3,6 puan; 2010-2050 arasında ise hane-halkı tasarruf oranında 7,6 puanlık bir artış getireceğini hesaplıyor. Bu 7,6 puanlık artışta, nüfus yapısındaki değişimin katkısının 1,9 puan olması beklenirken; işgücüne katılım oranının katkısı da 1,45 puan. Üniversite mezunu oranının artışının katkısının ise çok daha yüksek seyretmesi bekleniyor: 4,6 puan. Sadece nüfus yapısındaki değişimin etkisi incelendiğinde, hane-halkı tasarruf oranı 2010-2025 arası 1,17 puan artarken; aynı oran 2010-2050 yılları arası 2,21 puana çıkmakta. Kentleşmenin tasarruflara katkısı ise negatif ancak sınırlı. Grafik 2 de de görüldüğü gibi, 2010-2050 arasında, genç nüfusun (0- yaş) toplam nüfus içindeki payı azalırken (2010 daki %25 ten; 2050 de %15 e); 65 yaş üstü nüfus (2010 daki %6 dan 2050 de %20 nin üzerine) ve çalışma çağındaki sigortalı kişilerin sayısının (2010 2050 arası sürekli %50 seviyesinin üzerinde) artması bekleniyor. Yaş ortalamasının yükselişi ile tasarrufların artışının paralel ilerlemesi bekleniyor. Çalışan kesimin yaşı ilerledikçe, gelirleri ve aile bütçesine katkıları da arttığı için toplam gelirler ve gelirlere paralel olarak da tasarruflar artıyor. Grafik 1: Tasarruf Oranları Grafik 2: Toplam Nüfus (milyon, %) Grafik 3: Üniversite Mezunu Oranı (20+, %) 2010 yılına ait TÜİK verileri, 4 yıllık üniversite mezunlarının 20-yaş üzeri yetişkin nüfusa oranının erkeklerde %8,5; kadınlarda ise %5,1 olduğunu gösteriyor (Grafik 3). Hala, gelişmiş ülke verilerinin çok altında seyreden bu verinin, ekonomik büyüme devam ettikçe, önümüzdeki dönemde gelişmiş ülkeler ortalamasına yakınsaması bekleniyor. Eğitim seviyesi arttıkça, tasarrufların da ona paralel yükselmesi bekleniyor. Benzer şekilde, iş gücüne katılım oranının da aynı dönemde tüm cinsiyet grupları ile yaş ve eğitim seviyeleri için artması bekleniyor (Grafik 4). Hem üniversite mezunu oranının artması, hem emeklilik yaşının son reformla adım adım yukarı çekiliyor olmasının iş gücüne katılım oranını ciddi oranda artırması bekleniyor. Genç nüfus, eğitim seviyesinin artmasıyla, iş gücüne daha yüksek oranda katılırken; artan gelirleri ile hane gelirini artıracak ve tasarruf oranını yukarı çekecek. Tasarruf üzerine daha önce yapılan çalışmalar, Türkiye de, hane-halkı tasarrufları ile aile reisinin sürekli geliri, yaşı ve eğitim seviyesi arasında doğru orantılı ve güçlü bir ilişki olduğunu gösteriyor. Bu çalışma ise, makro bir bakış açısı ile, nüfus yapısındaki değişimlere odaklanıyor. Analiz, uzun vadede tasarruf oranlarının, bahsi geçen demografik dönüşümlerin etkisiyle, %17-18 aralığına yakınsayacağını gösteriyor. Çalışma, özet olarak tasarruf oranlarına en büyük katkının, diğer faktörlerin yanında, üniversite mezun oranının artışından geleceğini gösteriyor. Grafik 4: İş Gücüne Katılım Oranı (20+, %) Kaynak: TCMB
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 22 Eylül 20 Pazartesi ABD 2. El KONUT SATIŞLARI - AĞUSTOS Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Konut Satışları (milyon adet) Milyon adet 4,91 5,03 5,15 5,20 Konut satışları 2 çeyreklik tutukluğu aşıyor ABD de, Temmuz ayı 2. el konut satışları aylık %2,4 artışla, yıllıklandırılmış 5,15 milyon adete ulaşarak olumlu seyretti. Yeni konut satışları ise Haziran a göre %2,4 düşüşle yıllıklandırılmış 412 bin adetle beklentilerin altında. 2. el konut satışları, Ekim 2013 ten bu yana ilk kez 5,1 milyonu aşarken; konut arzı ise sabit. Yeni konut satışları, Temmuz da da düşüşünü sürdürdü. Temmuz 2013 e göre ise satışlar %12,3 yükselmiş durumda. İstihdam piyasasındaki iyileşmenin ve gelirlerdeki artışın etkisiyle 2. el konutlar (beklenti: 5,20 milyon adet) ve yeni konutlarda (beklenti: 430 bin adet) satışların Ağustos ta artması bekleniyor. 23 Eylül 20 Pazartesi EURO BÖLGESİ İMALAT SANAYİ PMI - EYLÜL Haziran Temmuz Ağustos Eylül Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi Endeks 51,8 51,8 50,7 50,6 Euro Bölgesi nde PMI endeksi geriliyor... Euro Bölgesi imalat sanayi PMI endeksi, Ağustos ta 50,7 ile son 13 ayın en düşük seviyesinde. İmalat sanayinde büyüme 4 aydır hız kaybediyor. Ağustos ta, Euro Bölgesi ülkelerinde imalat sanayi PMI endekslerindeki gerileme (İrlanda dışında) genele yayıldı. Toplam yeni siparişler ve yeni ihracat siparişlerinde düşüşler yaşanıyor. İmalat sanayi PMI endeksinin, Eylül de de, ECB den gelen genişleyici adımlara rağmen; bölge genelinde zayıf seyreden ekonomik aktivite ve Rusya yaptırımlarının da etkisiyle 50,6 ya sınırlı gerilemesi bekleniyor. 23 Eylül 20 Çarşamba ÇİN HSBC İMALAT SANAYİ PMI EYLÜL Haziran Temmuz 13 Ağustos Eylül Çin İmalat Sanayi PMI Endeksi Endeks 50,7 51,7 50,2 50,0 Çin ekonomisi ivme kaybediyor... Çin den Ağustos ta ekonomik aktivitenin yavaşladığı yönünde sinyaller geldi. Doğrudan yatırımlar Ağustos ta yıllık bazda % oranında azalırken, yıllık ihracat artışı da %9,4 a kadar geriledi. Benzer şekilde sanayi üretimi de %6,9 ile yıllık bazda 2008 sonundan bu yana en düşük artışını gerçekleştirdi. Ağustos HSBC imalat sanayi PMI verisi de 51,7 den 50,2 ye gerileyerek yavaşlamayı teyit etti. Piyasa beklentisi Eylül ayına ilişkin önemli bir öncü gösterge olan HSBC PMI verisinin 50,2 den 50 ye gerilemesi yönünde. Ekonomik aktivitede ivme kaybının devam etmesi durumunda Çin Merkez Bankasının geçtiğimiz günlerde bankalara sağladığı ucuz fonlama operasyonlarını devam ettirebilir.
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 24 Eylül 20 Perşembe TÜRKİYE REEL KESİM GÜVEN ENDEKSİ - EYLÜL Haziran Temmuz Ağustos Eylül Reel Kesim Güven Endeksi Endeks 107,2 106,3 106,0 - Öncü veriler, 3. çeyrekte gerilemeye devam ediyor.. Ekonomik aktiviteye ilişkin öncü göstergelerde zayıflama sürüyor. Reel kesim güven endeksi (RKGE), mevsimsellikten arındırılmış olarak, 3 aydır; kapasite kullanım oranı (KKO) ise 2 aydır art arda geriliyor. RKGE de, Ağustos ayındaki 106 seviyesi, Mart 20 sonrası en düşük seviye. KKO ise 74,1 ile Mart 2013 sonrası en düşük seviyede. Endekslerdeki düşüşte, üretim hacmi, yatırım harcamaları ve istihdam piyasasına ilişkin beklentilerdeki zayıf seyir etkili. Ağustos ayında, imalat sanayi PMI endeksi ve ihracat verilerinde sınırlı toparlanma görülmüş ve ekonominin yeniden ivmelendiğine dair sinyaller vermişti. Bir süredir gerileyen reel Kesim güven endeksinde de bu gelişmelerin olumlu yansımasını bekliyoruz. 25 Eylül 20 Perşembe TÜRKİYE MERKEZ BANKASI POLİTİKA FAİZ KARARI Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Kaynak: TCMB Politika Faizi % 9,50 8,75 8,25 8,25 TCMB nin politika faizini sabit tutması bekleniyor TCMB, Ağustos ayı toplantısında daha simetrik bir faiz koridoru sürdürmek amacıyla faiz koridorunun üst bandında 75 baz puanlık bir indirime giderken (%11,25), politika faizi (%8,25) ve alt bandı (%7,50) sabit tuttu. TCMB karar metninde kuraklık ve jeopolitik riskler nedeniyle enflasyon konusunda daha temkinli bir duruş ortaya koyarken, ihracatın büyümeye katkısı ve cari açığa ilişkin iyileşme beklentileri metinden çıkarıldı. Enflasyondaki yüksek seyir ve kurda artan oynaklık nedeniyle, TCMB nin bu ay politika faizlerinde bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz.
Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki 22 Eylül 20 17:00 Euro bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Eylül, öncü) -10,0-10,5 17:00 ABD 2. El Konut Satışları (Ağustos, yıllıklandırılmış milyon adet) 5,15 5,20 03:30 Tayvan İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 4,0 3,9 16:00 Meksika İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 5,5-23 Eylül 20 10:30 Almanya İmalat Sanayi PMI endeksi (Eylül, öncü) 51,4 51,2 11:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül, öncü) 50,7 50,6 16:45 ABD Markit İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül, öncü) 57,9 58,0 17:00 Richmond İmalat Sanayi Endeksi (Eylül) 12 10 04:35 Çin HSBC İmalat Sanayi Endeksi (Eylül, öncü) 50,2 50,0 11:00 Tayvan Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) 6,1 7,0 11:00 Polonya Perakende Satışlar (Ağustos, yıllık % değişim) 2,1 1,4 11:00 İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 11,9 11,8 09:30 Macaristan Cari İşlemler Dengesi (2Ç, milyon ) 984 980 15:00 Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 2,10 2,10 22:00 Arjantin Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyon $) 803-16:00 Meksika Perakende Satışlar (Temmuz, yıllık % değişim) 1,1-24 Eylül 20 :30 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Eylül) 106,8 - :30 Kapasite Kullanım Oranı (Eylül) 74,7-11:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Eylül) 106,3 105,8 :00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (19 Eylül, haftalık % değ.) 7,9-17:00 Yeni Konut Satışları (Ağustos, bin adet) 412 430 04:35 Japonya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül, öncü) 52,2-22:00 Arjantin GSYİH (2Ç, yıllık % değişim) -0,2-16:30 Brezilya Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, milyar $) -6,02-25 Eylül 20 11:00 Türkiye Yabancı Turist Girişleri (Ağustos, yıllık % değişim) 13,5 - :00 Merkez Bankası Politika Faiz Kararı (1 haftalık repo faizi, %) 8,25-15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (20 Eylül haftası, bin kişi) 280 295 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağustos, aylık % değişim) 22.6-17,5 16:45 Markit Bileşik PMI endeksi (Eylül, öncü) 59,7-11:00 Tayvan Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 1,875-12:30 Güney Afrika Üretici Fiyat Enflasyonu (Ağustos, yıllık % değişim) 8,0-15:00 Brezilya İşsizlik Oranı (Ağustos, %) - - Toplam Federal Borç (Ağustos, trilyon Brezilya reali) 2,2-26 Eylül 20 09:00 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Ekim) 8,6 8,5 15:30 ABD GSYİH (2Ç, final, yıllıklandırılmış çeyreksel % değişim) 4,2 4,6 15:30 Çek. Kişisel Tük. Harc. Enf. (2Ç, yıllıklandırılmış çeyr. % değ.) 2,0 2,0 16:55 Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Eylül, final) 84,6 85,0 02:30 Japonya Enflasyon (Ağustos, yıllık % değişim) 3,4 3,3 00:00 G. Kore Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 107-10:00 Macaristan İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 7,9-22:00 Arjantin Cari İşlemler Dengesi (2Ç, milyar $) 3,3-16:00 Meksika Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, öncü, milyon $) -980 -
09/ 11/ 01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15 01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 Finansal Göstergeler FAİZ ORANLARI 18/09 11/09 Haftalık (bps) 2013 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8.25 8.25 0 375 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 10.31 8.12 219 256 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9.31 8.99 32-79 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9.23 8.89 33-93 15 Ocak 2030 Eurobond Getirisi 5.15 4.97 18-158 16 Nisan 2043 Eurobond Getirisi 5.39 5.19 20-132 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 185 177 8-60 ABD Fed Politika Faizi 0.25 0.25 0 0 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0.56 0.56 0 18 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2.61 2.55 6-41 USD LIBOR - 3 Aylık 0.23 0.23 0-1 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi 0.25 0.25 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0.06-0.08 2-27 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1.08 1.04 4-84 Japonya BoJ Politika Faizi 0.10 0.10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0.06 0.07-1 -3 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0.56 0.56 0-17 Türkiye Getiri Eğrisi Fed Politika Faizi leri 11.0 19/09/20 12/09/20 31/08/20 31/12/2013 2.5 19/09/20 31/12/2013 10.5 1 2.0 10.0 9.5 9.0 4 3 2 1.5 1.0 8.5 0.5 8.0 7.5 3 Ay 6 Ay 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 0.0 Hazine Ağustos Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 03.09.20 3 34 177 10.09.20 473 107 580 17.09.20 945 391 1.336 24.09.20 9.762 1.199 10.960 TOPLAM 11.323 1.730 13.053 Hazine Ağustos İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 16.09.20 17.09.20 18.11.2015 Kuponsuz Devlet Tahvili Ay/427 Gün İhale/İlk İhraç 22.09.20 24.09.20 10.07.2019 22.09.20 24.09.20 19.05.2021 22.09.20 24.09.20 13.07.2016 22.09.20 24.09.20 24.07.2024 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl/1750 Gün İhale/Yeniden İhraç 7 Yıl/2429 Gün İhale/Yeniden İhraç 2 Yıl/658 Gün İhale/Yeniden İhraç 10 Yıl/3591 Gün İhale/Yeniden İhraç
Finansal Göstergeler HİSSE SENEDİ PİYASALARI 18/09 11/09 Haftalık 2013 Sonu 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 77,496 78,966-1.9.3 65,673 BIST-30 94,771 96,828-2.1.9 80,873 Mali 104,308 106,941-2.5 15.3 94,807 Sınai 73,496 73,882-0.5 17.9 55,497 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2,011 1,997 0.7 8.8 1,420 Nasdaq 100 4,593 4,592 0.0 10.0 3,043 FTSE 6,819 6,800 0.3 1.0 5,935 DAX 9,798 9,691 1.1 2.6 7,285 Bovespa 58,374 58,337 0.1 13.3 59,618 Nikkei 225 16,068 15,909 1.0-1.4 11,5 Şangay 2,316 2,312 0.2 9.4 2,458 PARA PİYASALARI 18/09 11/09 Haftalık 2013 Sonu 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 2.2255 2.201 1.1 3.6 1.7727 /TL 2.8779 2.8462 1.1 1.3 2.3821 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 2.5509 2.5234 1.1 0.0 2.0774 Gelişmiş Ülkeler /$ 1.2923 1.2925 0.0-6.0 1.3743 $/ 108.69 107.11 1.5 3.2 88.810 /$ 1.6396 1.6255 0.9-1.0 1.5920 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 2.3649 2.2977 2.9 0.1 1.9359 Hindistan Rupisi 60.845 60.9313-0.1-1.5 52.233 Endonezya Rupiahı 11,983 11,827 1.3-1.5 9758.0 Güney Afrika Randı 11.077 10.966 1.0 5.6 8.4463 EMTİA PİYASALARI 18/09 11/09 Haftalık 2013 Sonu 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 93.07 92.83 0.3-5.4 91.96 Brent Petrol ($/varil) 97.7 98.1-0.4-11.8 101.94 Altın ($/ons) 1,225 1,241-1.3 2.0 1,422 Gümüş ($/ons) 18.54 18.71-0.9-4.8 25.96 Bakır ($/libre) 309.3 308.7 0.2-9.0 350.1 BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL) 27 Aralık 2013 29 Ağustos 20 5 Eylül 20 12 Eylül 20 Haftalık Ağustos' Sonu 2013 Sonu Toplam Mevduat 1,015 1,054 1,057 1,071 1.3 1.6 5.5 TL 617 626 631 638 1.2 1.9 3.4 YP (milyar $) 187 199 199 198-0.7-0.7 5.6 Toplam Kredi 1,058 1,155 1,154 1,165 1.0 0.9 10.1 Tüketici Kredileri 248 267 268 269 0.6 1.0 8.6 Konut 110 118 118 119 0.5 0.9 7.8 Taşıt 9 7 7 7-0.4-0.9-17.8 İhtiyaç & Diğer 129 2 2 4 0.8 1.1 11.1 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 82 74 74 75 1.1 1.2-9.4 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 100 101 101 101-0.4 0.0 0.5
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2Ç' Türkiye 0.7-4.8 9.2 8.8 2.2 4.0 2.1 GSYİH (milyar TL) 951 953 1,099 1,298 1,416 1,562 1,655 GSYİH (milyar $) 742 617 732 774 786 820 797 ABD 1-0.3-2.8 2.5 1.8 2.8 3.2 4.2 Euro Bölgesi 0.4-4.4 2 1.6-0.7 0.5 0.7 Japonya 1-1.0-5.5 4.7-0.5 1.5 1.0-6.8 Çin 9.6 9.2 10.4 9.3 7.7 7.7 7.5 Brezilya 5.2-0.3 7.6 2.8 1.0 2.3-0.9 Hindistan 8.2 6.6 9.7 7.5 5.1 4.7 5.7 TÜFE (yıllık % değişim) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ağustos' Türkiye 10.06 6.53 6.40 10.45 6.16 7.40 9.54 ABD 0.10 4.10 2.50 3.00 1.70 1.50 1.7 Euro Bölgesi 1.60 3.10 1.90 2.70 2.20 0.80 0.3 Japonya 0.40 0.70 0.30-0.20-0.10 1.60 3.4* Çin 1.20 6.50 2.80 4.10 2.50 2.50 2.0 Brezilya 5.90 4.46 3. 6.50 5.84 5.91 6.51 Hindistan 2 6.68 4.01 6.96 7.74 10.56 9.87 7.8 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1Ç' Türkiye -5.4-2.0-6.3-9.7-6.1-7.9-7.5 ABD -4.7-2.6-3.0-2.9-2.7-2.3-2.4 Euro Bölgesi -1.1 0.7 0.8 1.5 2.6 2.2 - Japonya 3.3 2.9 3.7 2.0 1.0 0.7 0.2 Çin 9.1 4.9 3.9 1.8 2.3 2.0 1.5 Brezilya -1.7-1.4-2.2-2.1-2.4-3.6-3.8 Hindistan -2.6-1.7-3.6-3.8-5.4-2.8-2.8 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Temmuz' İthalat (12 ay kümüle) 202 0.9 185.5 240.8 236.5 251.7 242.5 İhracat (12 ay kümüle) 132 102.1 113.9 134.9 152.5 151.9 157.2 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 40.4 12.2 45.4 75.1 47.8 64.9 48.5 MB Brüt Döviz Rezervleri 70.1 70.7 80.7 78.3 100.3 112 111,8* *12/09/ itibariyle **Temmuz 1 Yıllıklandırılmış " 2Ç' büyüme 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır.
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Şahin Zuluğ Eralp.Denktas@akbank.com Sahin.Zulug@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Doğukan Ulusoy Dogukan.Ulusoy@akbank.com Bilal Bağış Bilal.Bagis@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."