Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Batuhan Başavcı bbasavci@ziraatyatirim.com.tr USD/TRY: Yurt içinde enflasyon verisi piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. TCMB nın olası faiz indirim müdahalesini zorlaştırıcı bir veri olurken, USD lehine hareketler gerçekleşti. Ardından ABD tarafındaki istihdam verisinin ekonomik toparlanma sürecinin devam ettiği beklentisini güçlendirmesi sonrası DXY ile 10 yıllık tahvil faizlerini TRY açısından değer kaybını güçlendirici etkisi olmasına rağmen gün sonunda değer kayıpları oldukça sınırlı kaldı. Temel sebebi ise ülke risk primi tarafındaki sakin seyir ve volatilite nin son yükselişe rağmen düşmeye devam etmesi carry trade açısından pozitif algılanmakta, bono tarafındaki girişte eğilimi desteklemekte. Fakat destek seviyesi olan 2,12 nin aşağı yönlü kırılamayacağı beklentisiyle destek seviyelerine doğru uzun pozisyon alınması önerilmekte. 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 10Ç1 10Ç3 11Ç1 11Ç3 12Ç1 12Ç3 13Ç1 13Ç3 14Ç1 Kaynak: TÜİK, EUR/USD: ABD tarafında tatil olması sebebiyle gün içinde trade fırsatı yaratmayacaktır. Diğer taraftan Avrupa açısından ise Almanya fabrika siparişleri açıklanmış olup beklentiyi karşılayamadı. Etkisi ise parite tarafında oldukça sınırlı oldu. Bu sebepten genel çerçeveyi çizecek olursak Draghi nin dün yaptığı açıklamalarda gerçekleştirilecek olan TLTRO nun maksimum 1 Trilyon Euro ya çıkabileceği açıklaması montan bazında olası QE beklentisini rafa kaldırmamıza sebep olurken, ABD tarafındaki güçlü veriler faiz ve parite tarafında USD lehine hareket etmesine sebep olmakta. Trend içerisinde destek seviyesini kırması, risk reversal tarafında ise yatay seyrin gözlemlenmesi gerçekleşen geri çekilmenin ivmesinin yavaş fakat sürekliliğinin uzun olacağı beklentisini güçlendirmekte. 65 60 55 50 45 40 Stoklar Kamu İç Talep Yatırım İhracat İthalat 35 ISM İmalat 30 ISM Fiyatlar 25 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Kaynak: Bloomberg 100 80 60 40 20 0 USD/TRY Görünüm 2,20 2,10 2,00 1,90 2014Ç2: 2,06 TRY Yıl Sonu: 2,00 TRY EUR/USD Görünüm 1,40 1,38 1,36 1,34 1,32 2014Ç2: 1,38 USD Yıl Sonu: 1,28 USD USD/TRY Gün İçi Üst Direnç: 2,1400 Direnç: 2,1360 İlk Direnç: 2,1300 İlk Destek: 2,1260 Destek : 2,1235 Alt Destek: 2,1190 EUR/USD Gün İçi Üst Direnç: 1,3700 Direnç: 1,3675 İlk Direnç: 1,3640 İlk Destek: 1,3600 Destek: 1,3580 Alt Destek: 1,3540
Ons Altın: Makro çerçevede ABD tarafında tarım dışı istihdam güçlü geldi ve sonucunda Altın tarafında bant aralığına doğru geri çekilme gözlemlendi. Özellikle ABD nin toparlanma sinyalleri kıymetli madenleri baskılarken, 2 aylık süreçteki veri setinin kısmen etki etmesi FED Başkanı Yellen ın gerçekleşen toparlanmayı göz ardı ederek, olası erken müdahalenin yaratacağı sıkıntıdan çekinmesi sebebi temel çerçevede açıklanırken, Altın tarafında gerçekleşen dip yapma süreci, gümüşün yükselişi desteklemesi, risk reversal ve opsiyon volatilitesindeki hareketler yukarı yönlü beklentiyi güçlendirmekte. Bugün ABD piyasaları bağımsızlık günü sebebiyle kapalı iken hareket olmayacaktır. Fakat genel çerçeve dahilinde uzun pozisyonların korunması önerilmekte. Ons Altın Görünüm 1.350 1.300 1.250 1.200 2014Ç2: 1.335 USD Yıl Sonu: 1.200 USD Ons Altın Gün İçi Üst Direnç: 1.326,8 Direnç : 1,323,4 İlk Direnç: 1.321,5 İlk Destek: 1.317,7 Destek: 1.315,4 Alt Destek: 1.313,8 Kaynak: Bloomberg Stratejik İşlem Önerisi Trade Önerisi Portföy Ağırlığı İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Anlık Parite Stop Hedef Sonuç Kapatılan Trade USDJPY 10 UZUN 02.06.2014 101,967 101,97 101,10 102,26 %0,2 Kar Al USDHUF 10 UZUN 12.06.2014 225,46 224,64 223,68 231,6 %0,08 Zarar Kes Aktif Trade USDPLN 10 KISA 12.06.2014 3,034 3,0430 3,070 2,991 - Limit Emir İptal* (r) ; belirlenen seviyeyi revize ettiğimiz anlamına gelmekte.
Haftanın Grafiği: Atlantik Ayrışması (NATO Üyesi Kurlar) İkinci Dünya savaşı sırasında 1941 yılında ABD ve İngiltere Atlantik Bildirisi («Atlantic Charter») ile «modern» dünyayı savunmaya karar verdiler. Savaşın tamamlanmasının ardından galip ülkeler 1949 yılında kapsamı genişletilmiş Kuzey Atlatik Paktı nı (NATO) kurdular. NATO ya savaşın kaybedeni Almanya yı da dahil ettiler (1955). Almanya dan önce doğudan gelen Sovyet tehdidine karşı Fransa ve pek çok Avrupa ülkesi de NATO nun kurucu ülkeleri arasında yer aldılar. İskandinav ülkelerinden İsveç NATO nun dışında kalmayı tercih ederken Norveç de diğer «batılı» ülkelerle birlikte pakt üyesi oldu. İsviçre ise savaş yıllarındaki tarafsızlığını savaş sonrası yıllarda da korumaya devam etti. Gelinen noktada NATO nun kurucuları ABD ve İngiltere ekonomileri faiz artırımına yakın gözüküyorlar. Norveç ise enflasyonu görece yüksek seyreden bir ülke. Euro Bölgesi ndeki dezenflasyon hatta deflasyonist baskılar ise İsveç ve İsviçre yi olumsuz etkilemekte. Para politikalarını İsveç ve İsviçre daha da genişlemeci hale getirebilirler. İsviçre zaten Euro karşısında 1,20 seviyesinde asimetrik çıpa uygulamakta. Önümüzdeki dönemde ABD Doları ve İngiliz Sterlini güç kazanırken para politikaları farklılığı nedeniyle İsveç Kronu ve İsviçre Frangı değer kaybedebilirler. Kron / Frank sepetine karşı Dolar / Sterlin sepetinin değer kazanması mümkün. (= Atlantik Bildirisi Tarafsızlar ) 3.5% 3.0% 2.5% Enflasyon Farkı (ABD, İngiltere ort. - İsveç, İsviçre ort.) Sepet (Dolar, Sterlin vs Kron, Frank) 4.0 4.5 2.0% 5.0 1.5% 1.0% 0.5% Dolar, Sterlin değerli Deflasyon işleminde enflasyon farkı dinamiği ters çalıştıracaktır. 0.0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5.5 6.0 6.5 Kaynak: Bloomberg, Gün içi İşlem Önerisi Trade Önerisi Portföy Ağırlığı İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Anlık Parite Stop Hedef Sonuç Kapatılan Trade USD/TRY 5% SAT 07.04.2014 2,1320 2,1194 2,1485 2,1070 Kar Al ( % 1,2) XAUUSD 10% AL 20.05.2014 1290,01 1290,01 1280,9 1313,5 Zarar Kes ( %1) Aktif Trade XAUUSD 10% AL 01.07.2014 1326,8 1326,8 1323,8 1346,2 - EUR/JPY 10% SAT 20.05.2014 139,3 138,8 140,1 137,3 - Limit Emir İptal* * : Girilen pasif emir hedeflenen fiyattan uzak kaldığından gerçekleşmeden iptal edilmiştir.
Günlük Veri Takvimi
Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent - İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube +90 212 514 0044 Kadıköy Şubesi +90 216 360 3070 Ankara Şubesi +90 312 466 8610 İzmir Şubesi +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi +90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi +90 266 239 1045 +90 266 713 0995 +90 212 259 0712 Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi +90 222 221 8202 +90 212 559 3254 +90 232 369 4833 Kocaeli Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi Kocaeli Şubesi Uğurevler Şubesi Nazilli Şubesi +90 262 321 9110 +90 352 245 0039 +90 256 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +90 362 432 0873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri