Direkt Hat: (+90) 212-384-1010 e-mail: arast rma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 03/08/2011 Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2010 2011T YTP* MKB-100 61315 / 36123-0.7% -9.6% -15.9% -10.6% F/K 10.6 10.9 62.29% Mali 90586 / 53368 0.3% -9.1% -17.6% -15.7% FD/FVAÖK 7.5 6.7 Sanayi 52867 / 31146-2.6% -9.9% -8.8% 5.3% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) 03/08/2011 Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL 1.70 0.3% 5.7% 10.4% 14.2% MKB (TL) 444,947 115,062 2,478 /TL 2.43 1.1% 4.0% 18.1% 23.4% MKB (ABD$ 262,134 67,787 1,460 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas 0.0% 391.4 31,080.0 Bankas (C) -0.2% 161.3 21,734.9 Emlak G.M.Y.O. -3.1% 83.5 6,200.0 Yap Ve Kredi Bankas 1.3% 59.2 17,518.6 Akbank -0.8% 57.7 28,880.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Golda Kuyumculuk 3.7% 35.1 100.8 Anadolu Efes Birac l k 2.8% 18.7 10,642.5 Türk Telekom 2.5% 22.9 25,970.0 Koza Alt n letmeleri 2.3% 7.8 3,797.3 Be ikta Futbol Yat. 2.0% 12.9 320.8 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Do an Holding Do an Yay n Holding Hürriyet Gazetecilik Tofa Otomobil Fab. Bizim Toptan Ma azac l k BORSA EKRANI ( MKB-100) -7.1% 50.0 1,935.5-5.4% 12.6 1,740.0-4.5% 7.4 590.6-4.0% 19.4 3,380.0-3.5% 7.5 980.0 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Ak Enerji yile en finansallar 42% Arçelik yile en marjlar 35% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 35% Çimsa Cazip de erleme 32% Bankas Cazip de erleme 21% GYO Döviz bazl gelirler 30% Tofa Yüksek sat ve karl l k 44% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 32% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000 01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER 4 A ustos 2011 Yurtd hisse piyasalar ndaki sat bask s na kar n, bankac l k sektöründeki al mlar MKB'deki kay plar s n rland rd. Türk Liras 'nda s n rl bir de er art yla güne ba lan rken, MKB taraf nda da güne k smi al c l ba lang ç bekliyoruz. Bugün gerçekle ecek Para Politikas Kurulu toplant s öncesinde bankac l k sektörüne yönelik olu an beklentilerin kar lanamamas durumunda sektör hisselerinde kar sat lar gözlenebilir. Yurtd piyasalarda temel anlamda devam belirsizlikler ve buna ba l olarak artan haber ak dalgal seyre neden oluyor. Önümüzdeki hafta gerçekle ecek FED toplant s öncesinde parasal gev eme konusunda yeni sinyaller gelebilece i beklentisi piyasalarda toparlanma sa lad. Yeni günde ECB toplant s ve Ba kan Trichet'nin aç klamalar ön plana ç kacakt r. 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 04.10 07.10 11.10 02.11 06.11 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 15% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 61,315-0.7% -15.9% Polonya (WIG) 46,234-3.7% -2.0% Rusya (IRTS) 1,913 0.6% 18.3% Brezilya (BVSP) 56,017-2.3% -14.0% ngiltere(ftse100) 5,585-2.3% -13.2% Japonya (N225) 9,710 0.8% -2.8% ABD (DJI) 11,896 0.3% 2.8% - Enflasyon (TÜFE) Temmuz ay nda beklentilerin alt nda kald ve %0.4 dü tü. Beklentiler %0 civar ndayd. ÜFE ise %0.03 dü tü. Böylece y ll k enflasyon bir önceki %6.2 seviyesinden %6.3'e yükseldi. ÜFE ise %10.3 oldu. Çekirdek enflasyon bir önceki %5.3'ten %5.4'e ç kt. Çekirdekte yükseli in %7'ye kadar devam etmesi muhtemel. Enflasyonun gerilemesinde ana sebep g da fiyatlar n n Temmuz ay nda da dü mü olmas. Ayl k dü ü %1.2 civar nda. Buna ek olarak giyim fiyatlar nda da mevsimsellikten kaynaklanan %5'e yak n dü ü var. Enflasyonun 2011 y l n %7 civar nda tamamlayaca n hesapl yoruz. Yaz aylar n n sonlar nda ise enflasyonun geçici de olsa %6'n n alt na tekrar inmesi beklenmeli. - MB dün PPK'n n ara toplant yapaca n duyurdu. Toplant bugün saat 10-12 aras gerçekle ecek ve ö le saatlerinde al nan kararlar duyurulacak. MB'n n öncelikli olarak %1.5 olan O/N faizini yukar çekmesini (%4-5 civar na) bekliyoruz. Banka daha önce AB'ye ili kin endi eler devam ederse önlemler alaca n, ve TR ekonomisinde bir durgunluk riski do arsa parasal gev emeye gidece inin alt n çizmi ti. Öncelikli olarak TL'deki görünümden rahats z oldu undan dolay %1.5 olan O/N faizi yukar çekmesi beklenmeli. TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07-Nov-12 0.09% 89.9 0.44% 08-Aug-12 0.09% 92.0 0.15% - Elektrik - Havac l k 20-Feb-13 0.09% 87.8 0.29% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14-Feb-34 6.06% 123.7 186.7 15-Jan-30 5.73% 169.6 270.0 4 A ustos FA Z ORANLARI 4 A ustos K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 4 A ustos SEKTÖR & RKET HABERLER - Zorlu Enerji GÜNDEM Tofa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 177mn TL, Konsensüs: 197mn TL Almanya, Haziran, Fabrika Sipari leri TSI 13:00 Piyasa beklentisi: %6.70 (y ll k) ngiltere Merkez Bankas, Faiz Oran Karar TSI 14:00 Piyasa beklentisi: %0.50 KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 1
YORUM Yurtd hisse piyasalar ndaki sat bask s na kar n, bankac l k sektöründeki al mlar MKB'deki kay plar s n rland rd. Türk Liras 'nda s n rl bir de er art yla güne ba lan rken, MKB taraf nda da güne k smi al c l ba lang ç bekliyoruz. Bugün gerçekle ecek Para Politikas Kurulu toplant s öncesinde bankac l k sektörüne yönelik olu an beklentilerin kar lanamamas durumunda sektör hisselerinde kar sat lar gözlenebilir. Yurtd piyasalarda temel anlamda devam belirsizlikler ve buna ba l olarak artan haber ak dalgal seyre neden oluyor. Önümüzdeki hafta gerçekle ecek FED toplant s öncesinde parasal gev eme konusunda yeni sinyaller gelebilece i beklentisi piyasalarda toparlanma sa lad. Yeni günde ECB toplant s ve Ba kan Trichet'nin aç klamalar ön plana ç kacakt r. EKONOM HABERLER Enflasyon, Temmuz 2011: Enflasyon (TÜFE) Temmuz ay nda beklentilerin alt nda kald ve %0.4 dü tü. Beklentiler %0 civar ndayd. ÜFE ise %0.03 dü tü. Böylece y ll k enflasyon bir önceki %6.2 seviyesinden %6.3'e yükseldi. ÜFE ise %10.3 oldu. Çekirdek enflasyon bir önceki %5.3'ten %5.4'e ç kt. Çekirdekte yükseli in %7'ye kadar devam etmesi muhtemel. Enflasyonun gerilemesinde ana sebep g da fiyatlar n n Temmuz ay nda da dü mü olmas. Ayl k dü ü %1.2 civar nda. Buna ek olarak giyim fiyatlar nda da mevsimsellikten kaynaklanan %5'e yak n dü ü var. Enflasyonun 2011 y l n %7 civar nda tamamlayaca n hesapl yoruz. Yaz aylar n n sonlar nda ise enflasyonun geçici de olsa %6'n n alt na tekrar inmesi beklenmeli. Faizde yeniden %8.50'ye do ru gerileme olabilir. Enflasyondaki seyrin MB'n n tahminleri do rultusunda devam etti ini görüyoruz. Genel olarak piyasada y lba ndan bu yana enflasyona ili kin ciddi endi eler vard - gelen rakamlar ise MB'n do rular nitelikte. Bu sebepten de faiz de bir miktar gev emenin oldu unu görüyoruz. Faizde %8.50'ye do ru gerileme olabilir. MB PPK Ara Toplant s : MB dün PPK'n n ara toplant yapaca n duyurdu. Toplant bugün saat 10-12 aras gerçekle ecek ve ö le saatlerinde al nan kararlar duyurulacak. MB'n n öncelikli olarak %1.5 olan O/N faizini yukar çekmesini (%4-5 civar na) bekliyoruz. Banka daha önce AB'ye ili kin endi eler devam ederse önlemler alaca n, ve TR ekonomisinde bir durgunluk riski do arsa parasal gev emeye gidece inin alt n çizmi ti. Öncelikli olarak TL'deki görünümden rahats z oldu undan dolay %1.5 olan O/N faizi yukar çekmesi beklenmeli. Bu toplant da olmasa da, ilerleyen dönemde aç klamada bahsedildi i gibi küresel büyümeye ili kin endi elerin TR ekonomisi üzerinde de bir tehdit olu turmaya ba lad na kanaat getirilirse %6.25 olan politika faizinin dü ürülmesi söz konusu olabilir. MB'n n akl nda muhtemelen u var: O/N' belirgin ekilde örne in ilk a amada %4-5 civar na çekmek buna ek olarak da olas bir faiz indiriminden kaynaklanan TL'deki de er kayb n önlemek. Bu durumda hem büyüme üzerindeki riskleri bir miktar bertaraf etmi olacak hem de TL'de de er kayb n n önünü kesmeye çal acak. Buna ek olarak kurda Kas m'dan bu yana %25'e yak n de er kayb var fakat henüz bu de er kayb man et enflasyona belirgin ekilde yans m de il. Bunun esas sebebi iç talebin halen enflasyon yaratacak kadar s nmam olmas. Bundan sonraki süreçte zaten ekonomide yava lama sinyalleri ald m zdan iç talep ko ullar enflasyonu olumlu anlamda destekleyecektir. MB ile yap lan toplant da, bankadan gelen aç klamaya göre TL'deki de er kayb n n çekirdek enflasyona %3-4 civar nda yans yaca ifade edildi. Bu da 2010 sonunda %3.5 civar nda olan çekirdek enflasyonun y l sonunda %7-7.5 civarlar na yükselmesi anlam na geliyor. 2
TEKN K ANAL Z ALÇALAN KANAL BASKISI SÜRÜYOR... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Negatif e ilimin devam etti i MKB 100 endeksinde sat c l ba lang c n ard ndan gelen tepki al mlar na kar n e ilimde de i iklik olmad. Dü ü e ilimi içerisinde MKB 100 endeksi 443 puan gerileyerek %0.72 lik de er kayb yla 61.315 seviyesinden kapand. Bankac l k sektörü hisselerinin kay plar s n rlad dünün ard ndan yeni günde k smi al c l ba lang ç bekliyoruz. 61.800 ve 62.150 günlük bazda takip edece imiz dirençler konumunda. 62.150 seviyesi günlük bazda alçalan kanal direnci konumunda. Söz konusu direncin a lamamas durumunda zay f teknik görünüm devam edecektir. zledi imiz destekler ise 61.000 ve 60.700. 3
SEKTÖR HABERLER Elektrik Temmuz 2011 elektrik üretim ve tüketim rakamlar aç kland. Temmuz ay nda elektrik üretimi y ll k bazda %6.7 artarak 20.9TWs olarak gerçekle mi tir. Ayn dönemde tüketim ise %8.1 artarak 21.0TWs seviyesine ç km t r. Buna göre 7A11 de Türkiye de elektrik üretimi y ll k bazda %8.2 artarak 130.4TWs olarak gerçekle mi tir. Ayn dönemde tüketim de %9.4 artarak 131.1TWs seviyesine ç km t r. Ayl k bazda ise tüketim artan s cakl klar ile %17.2 oran nda artm t r. 2Ç11 de dü ük giden DUY fiyatlar ndan sonra Temmuz ay nda fiyatlardaki iyile me olumludur. Ayr bir haberde Özelle tirme daresi Ba kanl n n düzenledi i 5 HES in özelle tirme ihalesinde bütün irketler çekildi. Havac l k Devlet Hava Meydanlar sletmesi (DHMI) 2011 y l Ocak-Temmuz dönemi istatistik sonuçlar n yay mlad. Buna göre; Hava liman ve meydanlardaki gelen-giden yolcu trafi i, bu y l Temmuz ay sonu itibariyle y l n ilk yedi ay nda 2010 y l n n ayni dönemine göre %15.4 oran nda artarak 65.5 mn olarak gerçekle ti. Toplam uçak trafi i y l n 7 ayda % 14.7 artarak 370.5 bin oldu. Söz konusu donemde iç hatlardaki trafikte % 18.7 ve di hat trafi inde de % 10 oranlar nda art gerçekle ti. Kargo trafi i ise Ocak temmuz döneminde y ll k %10.5 art kaydetti. Di er taraftan TAV n stanbul Havaliman nda yolcu trafi i y ll k bazda %13 artarak 20.5 mn adet olarak gerçekle ti. Yorum: Aç klanan rakamlar genel olarak beklentiler dahilinde. Bu nedenle TAV (TAVHL.IS, TUT), THY (THYAO.IS, TUT) ve Çelebi (CLEBI.IS, TUT) için etkisini nötr olarak de erlendiriyoruz. RKET HABERLER Zorlu Enerji (ZOREN.IS) 591mn TL TUT Zorlu Enerji, Nisan 2010 da irket aleyhine aç lan tahkim davas ile ilgili olarak davac lardan Talex ile uzla maya var ld n aç klad. Ayr ca Talex in irket in Rusya yat r mlar n n bulundu u ICFS International LLC'de bulunan %24,5 hissesinin tamam n Zorlu Enerji 14,845 ABD$ bedel kar l nda devralm t r. Böylece Zorlu Enerji nin irketteki pay %75 e yükselmi tir. Haber ICFS teki sorunlar n çözüme kavu mas aç s ndan olumludur. 4
1Y11 KAR AÇIKLAMALARI mntl mnabd$ 2010/06 2011/06 De. 2010/06 2011/06 De. Arçelik 270.5 262.8-3% 178.3 167.9-6% Denizbank 274.5 268.9-2% 180.9 171.8-5% Ere li Demir Çelik 404.1 554.5 37% 266.4 354.3 33% Garanti Bankas 1,925.2 1,798.4-7% 1,268.9 1,149.1-9% Logo Yaz l m -1.3-2.6 a.d. -0.8-1.7 a.d. Özderici G.M.Y.O. 0.5 0.4-29% 0.3 0.2-31% ekerbank 69.0 37.8-45% 45.5 24.2-47% Türk Traktör 69.3 168.1 143% 45.7 107.4 135% Yap Ve Kredi Bankas 1,190.0 976.8-18% 784.4 624.1-20% 5
AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 03/08/2011 02/08/2011 De i im Ak Enerji 3.44 3.54-2.82% Arçelik 7.26 7.48-2.94% Bizim Toptan 23.85 24.50-2.65% Çimsa 8.36 8.40-0.48% Bankas (C) 4.97 4.83 2.90% G.M.Y.O. 1.27 1.28-0.78% Trakya Cam 3.40 3.56-4.49% Tofa Otomobil Fab. 6.58 6.76-2.66% Portföyümüzün Getirisi -1.74% MKB-100 61,315 61,759-0.72% Relatif Performans -1.03% AL Listemiz; AKENR, ARCLK, BIZIM, CIMSA, ISCTR, ISGYO, TRKCM, TOASO hisselerinden olu maktad r. 2011 2010 20% 48% 45% 15% 10% 5% 0% 5% 11% 40% 32% 24% 16% 26% 15% -5% -10% -6% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 8% 0% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 29 Temmuz 2011 tarihinde hesaplanm t r. k grup 6
TAVS YE L STES 3 A ustos 2011 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK TUT 7.34 8.50 16% 29,360 11.2 3.3% 14.5% 1.6 GARAN* - 7.52 - - 31,584 10.5 3.7% 18% 1.6 HALKB TUT 11.85 12.40 5% 14,813 8.3 4.2% 22.0% 1.7 ISCTR AL 4.97 6.00 21% 22,365 8.5 3.6% 15.0% 1.2 VAKBN TUT 3.58 3.80 6% 8,950 7.6 3.6% 13.1% 0.9 YKBNK TUT 4.08 4.30 5% 17,736 10.1 3.6% 15.6% 1.5 Ortalama BANKALAR 9.8 3.7% 16.3% 1.5 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2011/03 DOHOL TUT 0.75 1.06 41% 1,838 20.2 4,878-62.3% 0.4 KCHOL TUT 6.84 7.76 13% 16,520 8.1 15,679 5.4% 0.8 SAHOL TUT 6.40 7.96 24% 13,059 7.8 26,814-51.3% 0.5 SISE TUT 3.52 3.86 10% 4,576 8.9 4,778-4.2% 1.1 TKFEN TUT 5.68 6.10 7% 2,102 15.0 N/A N/A 1.2 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011/03 AEFES TUT 23.05 23.96 4% 10,373 18.6 2.4 10.0 3.5 AKCNS TUT 7.04 7.50 7% 1,348 14.5 1.7 8.3 1.7 AKENR AL 3.44 4.90 42% 1,293 289.6 4.4 24.3 1.7 AKSEN TUT 3.56 5.00 40% 2,056 34.1 2.6 13.7 2.5 ANACM TUT 3.49 4.30 23% 1,208 7.8 1.3 5.4 1.3 ARCLK AL 7.26 9.80 35% 4,906 9.4 0.7 6.2 1.5 AYGAZ TUT 10.05 11.96 19% 3,015 8.4 0.5 9.9 1.4 BAGFS TUT 151.00 160.60 6% 453 7.5 0.9 4.3 2.5 BIMAS TUT 57.00 53.86-6% 8,653 31.9 1.0 20.1 14.9 BIZIM AL 23.85 32.10 35% 954 27.5 0.5 14.1 10.8 CCOLA TUT 22.25 26.26 18% 5,660 24.0 2.0 12.2 3.9 CIMSA AL 8.36 11.00 32% 1,129 8.9 1.6 6.1 1.3 CLEBI TUT 24.35 28.71 18% 592 11.9 1.6 6.5 4.7 DOAS* - 4.40 - - 968 6.3 0.4 6.5 1.3 DOCO TUT 74.00 89.60 21% 718 15.3 N/A N/A N/A ENKAI TUT 4.57 5.76 26% 11,425 13.7 1.3 7.8 1.6 EREGL TUT 3.72 4.80 29% 7,998 9.2 1.2 6.3 1.2 FROTO TUT 12.80 16.26 27% 4,492 8.4 0.5 5.1 2.8 GUBRF TUT 13.40 14.21 6% 1,119 7.1 0.7 4.6 1.5 HURGZ Not Yok 1.02 - - 563 28.2 1.1 6.1 0.7 ISGYO AL 1.27 1.65 30% 762 12.2 6.9 9.5 N/A KRDMD TUT 0.98 1.08 10% 589 6.9 0.8 5.2 1.0 MGROS TUT 18.45 21.05 14% 3,285 N/A 0.7 11.4 2.7 PETKM - 2.43 - - 2,430 12.3 0.7 8.1 1.4 SNGYO TUT 1.92 2.15 12% 960 6.2 1.6 6.0 N/A TATKS TUT 3.23 4.15 28% 439 12.0 0.8 8.9 1.8 TAVHL TUT 7.96 9.32 17% 2,892 15.5 2.9 10.1 2.5 TCELL TUT 8.30 10.10 22% 18,260 14.6 1.7 5.7 1.8 THYAO TUT 3.07 4.04 32% 3,684 10.4 0.8 6.7 1.1 TOASO AL 6.58 9.46 44% 3,290 9.1 0.6 5.5 2.2 TRKCM AL 3.40 4.50 32% 2,051 9.6 1.6 5.5 1.3 TTKOM TUT 7.36 8.10 10% 25,760 12.2 2.5 5.7 3.8 TTRAK TUT 37.50 42.91 14% 2,001 8.2 1.3 5.9 5.1 TUPRS TUT 38.50 45.98 19% 9,641 11.0 0.2 5.7 2.3 VESBE Not Yok 2.63 - - 500 5.3 0.4 2.8 1.0 ZOREN TUT 2.10 2.65 26% 591 N/A 3.7 16.1 3.6 XUSIN 52,867 - - - 12.2 0.9 6.7 2.7 IMKB100 61,315 70,818 15% 352,585 10.9 0.9 6.7 2.5 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 7
TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 4 A ustos 2011 TCMB PPK Ara Toplant s, saat 10:00 4 A ustos 2011 TCMB PPK Ara Toplant s bas n duyurusu, saat 12:00 4 A ustos 2011 Tofa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 177mn TL, Konsensüs: 197mn TL 4 A ustos 2011 Almanya, Haziran, Fabrika Sipari leri TSI 13:00 Piyasa beklentisi: %6.70 (y ll k) 4 A ustos 2011 ngiltere Merkez Bankas, Faiz Oran Karar TSI 14:00 Piyasa beklentisi: %0.50 4 A ustos 2011 AB Merkez Bankas (ECB), Faiz Oran Karar TSI 14:45 Piyasa beklentisi: %1.50 4 A ustos 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 405 bin 5 A ustos 2011 Akbank 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 1,379mn TL, Konsensüs: 1,359mn TL 5 A ustos 2011 Almanya, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 13:00 Piyasa beklentisi: %0.10 (mevsimsel düz.) 5 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Tar md stihdam TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 85 bin 5 A ustos 2011 ABD, Temmuz, sizlik Oran TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %9.20 8 A ustos 2011 Bizim Toptan 1Y11 Kar Aç klamas Garanti Yat r m Beklentisi: 14mn TL 8-12 A ustos 2011 Bankas 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 1,391mn TL, Konsensüs: 1,371mn TL 8-12 A ustos 2011 GYO 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 22mn TL, Konsensüs: 21mn TL 8-12 A ustos 2011 TAV Havaliman 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 29mn TL, Konsensüs: 35mn TL 8-12 A ustos 2011 Vestel Beyaz E ya 1Y11 Kar Aç klamas Konsensüs: 21mn TL 8 A ustos 2011 Japonya, Haziran, Ticaret Dengesi TSI 02:50 May s ay nda ticaret deng. -772.7 mlr JPY olmu tu. 8 A ustos 2011 TR, Haziran, Sanayi Üretimi saat 10:00 May s ay nda sanayi üret. y ll k %8.00 art olmu tu 8 A ustos 2011 AB, A ustos, Sentix Yat r mc Güven Endeksi TSI 11:30 Temmuz ay nda endeks 5.3 olarak gerçekle mi ti. 9 A ustos 2011 TSKB 1Y11 Kar Aç klamas Konsensüs: 127mn TL 9 A ustos 2011 Çin, Temmuz, Sanayi Üretimi TSI 05:00 Piyasa beklentisi: %14.80 (y ll k) 9 A ustos 2011 Almanya, Haziran, Ticaret Dengesi TSI 09:00 May s ay nda ticaret deng. 14.8 mlr EUR olmu tu. 9 A ustos 2011 ngiltere, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 11:30 May s ay nda üretimde %0.90 art olmu tu. 9 A ustos 2011 ABD, 2Ç, Tar md Verimlilik TSI 15:30 Piyasa beklentisi: -%0.80 9 A ustos 2011 ABD FED Para Politikas Kurulu Faiz Oran TSI 21:15 Piyasa beklentisi: %0.25 10 A ustos 2011 Bagfa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 40mn TL, Konsensüs: 34mn TL 10 A ustos 2011 Çimsa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 59mn TL, Konsensüs: 55mn TL 10 A ustos 2011 Çin, Temmuz, Ticaret Dengesi TSI 05:00 Piyasa beklentisi: 26.5 mlr USD 10 A ustos 2011 Almanya, Temmuz, TÜFE TSI 09:00 Haziran ay nda TÜFE y ll k bazda %2.40 olmu tu. 10 A ustos 2011 ABD, Haziran, Toptan Sat Stoklar TSI 17:00 Piyasa beklentisi: %1.00 10 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Ayl k Bütçe Dengesi TSI 21:00 Haziran ay nda bütçe 43.1 mlr USD aç k vermi ti. 11 A ustos 2011 Vak fbank 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 668mn TL, Konsensüs: 682mn TL 11 A ustos 2011 TEB 1Y11 Kar Aç klamas Konsensüs: 131mn TL 11 A ustos 2011 Turkcell Ola anüstü Genel Kurul toplant s 11 A ustos 2011 TR, Haziran, Cari lemler Dengesi saat 10:00 May s ay nda cari denge -7.8 mlr USD olmu tu. 11 A ustos 2011 ABD, Haziran, Ticaret Dengesi TSI 15:30 Piyasa beklentisi: -47.4 mlr USD 11 A ustos 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular TSI 15:30 12-15 A ustos 2011 Tüpra 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 543mn TL, Konsensüs: 537mn TL 12-15 A ustos 2011 Aygaz 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 291mn TL, Konsensüs: 288mn TL 12 A ustos 2011 Japonya, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 07:30 May s ay nda üretimde y ll k -%1.60 azal olmu tu. 12 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 12:00 May s ay nda sanayi üret. %0.30 art olmu tu 12 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Perakende Sat lar TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %0.40 12 A ustos 2011 ABD, A ustos, Mich. Tüketici Güven Endeksi TSI 16:55 Piyasa beklentisi: 63.7 12 A ustos 2011 ABD, Haziran, letme Stoklar TSI 17:00 Piyasa beklentisi: %0.60 8
27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1 34337 Be ikta, stanbul Telefon: +90 212 384 10 10 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10