Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 3 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda Japonya Borsasındaki yukarı eğlim devam ediyor. Nikkei endeksi 8 Kasım dan bu yana bakıldığında dolar bazında %7 yükseldi. ECB nin faiz indirim kararı ardından Japonya Merkez Bankasından gelebilecek politika adımlarının da global piyasalar açısından önemi büyük. Bugün yurtdışında takip edilecek önemli bir makro veri yok. Saat 10:00 da yurtiçinde açıklanacak Kasım enflasyon rakamları (Reuters e göre TÜFE için piyasa beklentisi aylık %0.5) ise TCMB nin 17 Aralık PPK toplantısı öncesinde takip edilecek en önemli makro veri. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 74,951-1.05% Dow Jones 16,009-0.48% Paris CAC-40 4,286-0.22% Nasdaq 4,045-0.36% DAX 9,402-0.04% S&P500 1,801-0.27% FTSE-100 6,595-0.83% Asya: Rusya RSI 1,388-0.80% Seul KOSPI 2,009-1.05% Prag PX50 1,021-1.05% Bombay SENSEX 20,855-0.20% Varşova WIG20 2,536-1.90% Nikkei-225 15,750 0.60% Güney Amerika: Hang Seng 23,954-0.35% Bovespa 51,245-2.36% Shanghai Composite 2,227 0.90% Arjantin MERVAL 5,531-3.28% Tayland Set 1,387 0.89% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 3 Aralık 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%0.48 önceki:%1.8) 3 Aralık 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.69) 3 Aralık 13:00 TR - 2015-2023 vadeli tahvil ihalesi Bültenimizden Başlıklar Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmeler hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalar için en önemli konu olmaya devam ediyor. Varlık alım porgramında kesintiye başlanmasında Mart ayına yönelik beklentiler ağırlığını korusa da, son açıklanan FED toplantı tutanaklarının geneli itibariyle yeterince güvercince sinyaller içermemesinin/kısmen şahince olmasının, soru işaretlerini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. Ayrıca merkezi kanatta yer alan FED Başkanlarından Bullard ın şahince ifadeler içeren açıklamalarını (Aralık ayına yönelik vurgusu) da not etmekte fayda var. Bu doğrultuda da bu hafta ABD de Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller FED in 17-18 Aralık toplantısı öncesinde varlık sınıflarının seyri konusunda oldukça önemli olabilir. Dün açıklanan ISM imalat gibi bazı güçlü sinyaller içeren makro verilerin ardından Cuma günü açıklanacak istihdam rakamlarında da güçlü yönde sinyaller görülmesi durumunda (özellike 200.000 üzerinde kalabilecek rakamlar), FED in Aralık toplantısında varlık alım porgramında kesintiye başlama olasılığını gözardı etmemek gerekli bizce. ABD de güçlü makro verilerin de desteğiyle S&P 500 Kasım ayında rekor seviyelerini görürken gelişmekte olan piyasaların ayrıştığını gördük. S&P 500 Kasım ayında %2.8 yükselirken, MSCI GOP endeksi dolar bazında %1.5 düşüş gösterdi. Ancak Kasım ayında rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksi aşırı alım bölgesinde bulunuyor. Bir süredir ifade ettiğimiz gibi S&P 500 endeksi gibi bazı benchmark endeksler rekor seviyelerinde bulunuyorken, bazı varlık volatilite göstergelerinin düşük seviyelerini korumasına paralel gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik daha nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda da özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki gelişmelerin izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Ayrıca dün VIX endeksindeki %3.9 oranındaki yükselişi ve G7 kur ve bono volatilitelerindeki artışları da not ediyoruz. Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda Japonya Borsasındaki yukarı eğlim devam ediyor. Nikkei endeksi 8 Kasım dan bu yana bakıldığında dolar bazında %7 yükseldi. ECB nin faiz indirim kararı ardından Japonya Merkez Bankasından gelebilecek politika adımlarının da global piyasalar açısından önemi büyük. Bu doğrultuda dün BOJ un yeni teşvikler üzerinde çalıştığına yönelik basında yer alan resmi olmayan bazı haberler dikkat çekiciydi. Japon Yeni çapraz kurlarındaki yukarı eğilim ön planda olmaya devam ediyor. Gelişmekte olan piyasalara baktığımızda dün ABD de oldukça güçlü yönde gerçekleşen ISM imalat endeksi ardından satış baskısı etkili olmuştu. Bu sabah güne satış baskısı ile başlayan Çin borsası toparlayarak şu saatlerde %0.5 ekside işlem görüyor. Bugün yurtdışında takip edilecek önemli bir makro veri yok. Saat 10:00 da yurtiçinde açıklanacak Kasım enflasyon rakamları (Reuters e göre TÜFE için piyasa beklentisi aylık %0.5) ise TCMB nin 17 Aralık PPK toplantısı öncesinde takip edilecek en önemli makro veri. Diğer taraftan Hazine nin 2015 ve 2023 vadeli tahvil ihaleleri de takip edilecek. Dünkü ihalelerin piyasa beklentilerine paralel yönde gerçekleştiğini not edelim. Büyük resimde TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Merkez Bankasının son toplantısındaki şahince tonlaması ile birlikte TL deki baskının hafiflediğini görsek de diğer gelişmekte olan ülkelere paralel FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmelerin ön planda kalmaya devam ettiğini ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının yurtiçi piyasaları da olumsuz etkilediğini görüyoruz. Hafta genelinde Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verileri ile birlikt e Perşembe günü ECB toplantısı da önemli. Kasım ayında 25 baz puan indirime giden ECB nin güvercince yönde sinyaller vermeye devam etmesi en güçlü olasılık. 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%0.48 önceki:%1.8) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti:%7.8 önceki:%7.71) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.69) 13:00 TR - 2015-2023 vadeli tahvil ihalesi 2
S&P 500 (haftalık), 200 günlük H.O Volatililte: Hisse, Bono, Döviz 3
TCMB Ort. Fon.Maliyeti, BIST-100, 2 yıl benchmark TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 10.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 4
EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 12/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 12/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 5
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 02/12/2013 10:00 TR - PMI İmalat 10:15 İspanya PMI İmalat - Kasım 10:45 İtalya PMI İmalat - Kasım (beklenti:50.8 önceki:50.7) 10:50 Fransa PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:47.8 önceki:47.8) 10:55 Almanya PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:52.5 önceki:52.5) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım Revize (beklenti:51.5 önceki:51.5) 13:00 TR - 2018-2020 vadeli tahvil ihalesi 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:55.0 önceki:56.4) 03/12/2013 04/12/2013 05/12/2013 06/12/2013 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%0.48 önceki:%1.8) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.69) 13:00 TR - 2015-2023 vadeli tahvil ihalesi 12:00 AB - 3Ç GSYİH (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:173.000 önceki: 130.000) 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 430.000 ) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:55.1 önceki:55.4) 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.25 önceki:%0.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0) 15:30 ABD - 3Ç GSYİH (beklenti: %3.1 önceki: %2.8) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 320.000 önceki: 316.000) - FED'den Fisher konuşuyor 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:183.000 önceki: 204.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti:175.000 önceki:212.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:6000 önceki:19.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%7.2 önceki:%7.3) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - FED'den Plosser, Evans konuşuyor 6
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.