09 Temmuz, 2003 HSBC Günlük Bülten 09 Temmuz 2003 Ortak çalışma komisyonunun faaliyete geçmesi, NATO kıdemli komutanlarından General James Jones un Ankara ya gelmesi nedeniyle bugüne ertelendi Hazine dün düzenlediği ihalede net 1,287.4 milyon dolarlık borçlanma gerçekleştirdi IMF Heyeti bugün Ankara da hükümet yetkilileriyle görüşmeye başlayacak Türkiye ve Amerika nın Kuzey Irak taki son anlaşmazlıkları çözmek amacıyla oluşturacağı ortak çalışma komisyonunun faaliyete başlaması, NATO kıdemli komutanlarından General James Jones un Ankara ya gelmesi nedeniyle bugüne ertelendi: İki ülke arasındaki sorunun giderilmesi amacıyla kurulacak ortak çalışma komisyonunun faaliyetlerine başlaması NATO kuvvet komutanı General James Jones un Ankara ziyareti nedeniyle bugüne ertelendi. Diğer taraftan, Amerika nın Türkiye Büyükelçisi Robert Pearson, Türk askerlerinin Kuzey Irak ta esir alındıktan sonra serbest bırakılmasıyla ilgili olarak Amerikan yönetiminin gerekli önbilgileri Türk hükümetine ilettiğini söyledi. Hazine dün düzenlediği ihalede net 1,287.4 milyon dolarlık borçlanma gerçekleştirdi: Hazine Çarşamba günkü 2,013 trilyon TL lik piyasa itfasına karşılık düzenlediği 427 gün vadeli iskontolu Amerikan Doları cinsi devlet tahvili ihalesinde %6.22 lik faizle net 1,287.4 milyon dolarlık (yaklaşık 1.8 katrilyon TL) borçlanma yaptı (toplam nominal teklif 1,557.2 milyon dolar). İhaledeki koşullar piyasa beklentileri dahilinde gerçekleşirken, ihaleler dışında Hazine, kamu kurumlarına da net 40 milyon dolarlık ROT satışı yaptı. IMF Heyeti bugün Ankara da hükümet yetkilileriyle görüşmeye başlayacak: IMF Heyeti dün İstanbul da görüşmelerine başladı ve ziyaretin ilk gününde reel sektör temsilcileriyle biraraya geldi. İlk olarak Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) ile görüşen IMF yetkililerine TİM tarafından bir mektup sunuldu ve TL nin diğer para birimleri karşısında aşırı değerlenmesinden kaynaklanan endişeler aktarıldı. TİM ayrıca IMF den ihracatın artırılması amacıyla ekonomik programda revizyon istedi. IMF Heyeti daha sonra Türkiye Bankalar Birliği (TBB) ile görüştü. Görüşmede TBB Başkanı Ersin Özince IMF yetkililerine, hükümetin Meclis te kabul etmeye hazırlandığı İcra-İflas kanun tasarısı konusunda bankalara danışması gerektiğini anlattı. Heyet daha sonra MÜSİAD ve TÜSİAD ile görüşerek Ankara ya geçti. Ankara da bugün görüşmelere devam edecek olan IMF Heyeti ziyaretini 18 Temmuz tarihinde tamamlayacak. Mayıs ayında sanayi üretimi %4.8 lik artış kaydetti: Mayıs ayında sanayi üretiminde artış, %4.5 lik piyasa beklentisinin üzerine çıkarak, bir önceki yılın aynı dönemine göre %4.8 olarak gerçekleşti. Üretim endeksi de bir önceki aya göre 5.2 puanlık yükseliş kaydederek son yedi ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Endeksin bir önceki aya göre yükselmesinde Mayıs ayı kapasite kullanım rakamlarında da işaret İMKB-100 10,547 Piyasa Değeri (TL milyar) 55,838,669 Piyasa Değeri ($mn) 39,964 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 9,692 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 202.4 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 7.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 9,223.09 0.07 Nasdaq-Composite 1,746.46 1.49 Arjantin Merval İnd. 721.18-2.38 Nikkei 9,924.19 0.26 Piyasa verileri Günlük Temmuz Ayı 08-07-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 10546.88 1.88-3.10 $/TL 1,402,513-0.10-0.84 Euro/TL 1,585,541-0.86-1.96 Euro/$ 1.1305-0.75-1.13 Altın/Ons ($) $347.6-1.19 0.78 O/N Repo (net) 31.73% 0.09 0.68 Bono Piyasası 26/05/04 53.42% 0.02 0.15 07/07/04 53.86% -0.52-0.57 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 $/TL 06/10/03 06/19/03 06/30/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 08 Temmuz 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKBNK 3,607 3,800 1.3 %10 AEFES 1,023 1,110 3.3 %10 EREGL 597 630 0.0 %10 FROTO 926 1,000 0.2 %10 GARAN 1,118 1,325 1.4 %10 ISCTR 2,581 2,850-1.2 %10 MIGRS 552 530-1.2 %10 SAHOL 2,415 2,900 0.4 %10 SISE 337 425-1.6 %10 TUPRS 1,667 2,000 1.2 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 04.07-03-08.07.03 %0.79 %0.42 %0.37 Kümülatif %15.35 %1.71 %13.41 (*) 04 Temmuz 08 Temmuz 03 tarihleri arası perf.
edildiği üzere yüksek kamu sektörü ve özel sektör performansı etkili oldu. Diğer taraftan, ihracat odaklı sektörlerden özellikle plastik, ana metal, makine ve motorlu taşıtlar gibi sektörlerin başarılı üretim performansı toplam sanayi üretimine olumlu yansıyor. Dış ticaret açığı Mayıs ayında bir önceki aya göre artan ithalat nedeniyle büyük çaplı bir artış kaydetti: DİE tarafından Mayıs ayı dış ticaret rakamları açıklandı. Buna göre, Mayıs ayında ihracat 3.83 milyar dolar, aylık ithalat ise 5.51 milyar dolar olarak gerçekleşti. Böylece, 2002 yılının Mayıs ayında 1.31 milyar dolar açık veren dış ticaret dengesi, 2003 yılının aynı döneminde büyük çaplı bir artış kaydederek 1.68 milyar dolar açık vermiş oldu. Bir önceki aya göre karşılaştırma yapıldığında ise dış ticaret açığının büyük çaplı artış kaydettiği ve bu artışın ithalatta aylık bazda görülen büyük çaplı yükselişten kaynaklandığı gözleniyor. Diğer taraftan, ihracatın ithalatı karşılama oranı azalarak %69.8 den Mayıs ayında %69.5 e geriledi. Dış ticaret açığının büyümesine karşın, Mayıs ayındaki başarılı ihracat performansının, ihracat trendinin yaz ayları boyunca benzer şekilde süreceğine işaret etmesi nedeniyle, dış ticaret rakamlarının olumlu olduğunu düşünüyoruz. Amerikan Senatosu bugün veya yarın sözde Ermeni soykırım tasarısını görüşecek: Amerikan Kongresi nin tasarıyı bugün veya yarın görüşmesi beklenirken, Türk hükümeti çabalarını artırarak, tasarının kabul edilmemesi çağrısında bulundu. Fakat Amerikan Kongresi ndeki Ermeni lobisi de senatörleri etkileyerek tasarıyı kabul ettirmeye çalışıyor. Türk Telekom da hisse senedine çevrilebilir tahvil hazırlığı: Bakanlar Kurulu na gönderilen yasa taslağında, Türk Telekom un hisse senedine çevrilebilir tahvil yoluyla özelleştirilmesine imkan veriliyor. Tahvil satışından 200-500 milyon dolar arasında bir gelir bekleniyor. Özelleştirme İdaresi yasanın Meclis tatile girmeden çıkmasının beklendiğini belirtti. Eurobond piyasası ihraçları 08/07/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05.11.2004 11.88 108.00 5.48 USD 23.02.2005 9.88 106.30 5.73 USD 27.11.2006 11.38 108.17 8.53 USD 19.09.2007 10.00 104.15 8.79 USD 13.01.2008 10.50 103.25 9.59 USD 19.03.2008 9.88 100.45 9.75 USD 15.12.2008 12.00 111.15 9.33 USD 15.07.2009 12.38 107.60 10.61 USD 15.07.2010 11.75 103.89 10.93 USD 23.01.2012 11.50 103.95 10.78 USD 14.01.2013 11.00 102.00 10.66 USD 15.01.2030 11.88 103.20 11.49 EUR 09.07.2003 8.75 100.05 0.00 EUR 16.02.2004 8.25 101.90 4.85 EUR 17.02.2004 7.75 102.30 3.72 EUR 15.03.2004 9.50 102.75 5.14 EUR 07.02.2005 11.00 106.95 6.19 EUR 14.04.2005 7.75 102.30 6.30 EUR 25.08.2005 9.63 104.95 7.02 EUR 20.04.2006 7.00 97.20 8.15 EUR 30.11.2006 9.63 103.90 8.23 EUR 08.05.2007 9.75 103.30 8.68 EUR 22.10.2007 8.13 97.75 8.76 EUR 09.02.2010 9.25 96.20 10.04 GBP 27.10.2003 9.00 101.18 4.68 TRL ve Bono Piyasası Türkiye ile ABD arasında yaşanan gerginliğin iki müttefik ülkenin gelecekteki ilişkilerini nasıl etkileyeceğine ilişkin endişeler bono piyasasını olumsuz etkiledi. Ayrıca IMF nin bugün Ankara da başlayacağı temasları öncesinde saygın üst düzey Hazine bürokratlarının görevden alınması bono piyasasındaki satış dalgasını kuvvetlendirdi. Gösterge bono faizi %54 e kadar yükseldi ancak bu seviyeden gelen tepki alımları ile birlikte %53 civarında dengelendi. Günlük işlem hacmi Pazartesi günü gerçekleşen 1,023 milyon dolardan 843 milyon dolara gerilerken gösterge niteliğindeki 18 Ağustos 2004 vadeli kağıdın ortalama bileşik faizi %51.73 ten %53.09 a yükseldi. Yatırımcılar bugün IMF heyetinin temaslarına ve Türkiye-ABD ilişkilerine yönelik haberlere odaklanacak. Bu konulara ilişkin bugün resmi bir açıklama yapılmayacağını düşünüyoruz. Bu nedenle yeni bir haber olmaması piyasadaki tedirginliğin sürmesine yol açacaktır. Bono faizlerinin bugünkü işlemlerde %52.0-53.5 aralığında işlem göreceğini tahmin ediyoruz. Piyasa psikolojisindeki bozulma dövizde açık pozisyon izleyen yatırımcıların bir kısmını pozisyonlarının küçük bir bölümünü kapatmaya itti. Bu nedenle ABD doları 1,400,000 ün üzerine yükseldi. Ancak süren ters para ikamesi eğilimi ABD dolarının 1,410,000 un üzerine çıkmasına engel oldu. TCMB nin dolar satış fiksingi bir önceki güne göre sadece %0.1 gerileyerek 1,402,513 olurken bankalararası piyasada bugün vadeli alış/satış kotasyonları günü 1,406,000/1,408,000 den kapadı. Bono piyasası için sıralanan etkenlere bağlı olarak tedirginliğin döviz piyasasında da süreceğini tahmin ediyoruz. 1,410,000 in yukarı yönde kırılması durumunda 1,425,000 e kadar bir yükseliş yaşanabilir. 2 09 Temmuz, 2003
Şirket Haberleri Doğan Yayın Holding [Piyasa Değeri: 363.5 milyon dolar, Hedef Değer: 465 milyon dolar, EKLE] Haziran ayında reklam gelirlerinin geçen senenin aynı dönemine göre %26 artışla 35.7 milyon dolara ulaştığını açıkladı. Böylece şirketin reklam gelirleri yılın ilk yarısında %8.6 artış göstermiş oldu. Şirketin 2003 için hedeflediği %17 lik büyüme rakamına ulaşabilmesi için yılın geri kalanında %26 lık ortalama büyüme sağlaması gerekmektedir. Reklam pazarındaki büyümeden olumlu etkilenen Doğan Yayın Holding için Ekle önerimizi sürdürüyoruz. Turkcell [Piyasa Değeri: 3,149.1 milyon dolar, Hedef Değer: 3,250 milyon dolar, AZALT] 6 Temmuz 2003 tarihinde basında yeralan şirketin Türk Telekom a geçmişe dönük olarak 1.8 milyar dolara varan ara bağlantı borcu bulunduğuna ilişkin haberlerin gerçeği yansıtmadığını, şirketin Türk Telekom a böyle bir borcu bulunmadığını açıkladı. Şirket 3 Temmuz 2003 günü yapmış olduğu açıklamayı tekrarlayarak, Türk Telekom un alacak hesaplamasını hangi yönteme göre yapmış olduğunun bilinmediğini ve şirketin Haziran ayı alacaklarına yapılan 82 trilyon TL lik mahsup işleminin yasal olmaması nedeniyle gerekli hukuki itirazların yapıldığını belirtti. Bu arada, Başbakan Tayyip Erdoğan ara bağlantıdan doğan ücretlerin eşit paylaşılması ile Türk Telekom un gelirlerinin yılda 600 trilyon TL artırıldığını belirtti. Türk Hava Yolları [Piyasa Değeri: 720.2 milyon dolar, Hedef Değer: 650 milyon dolar, SAT] dün basında yer alan Miles&Miles yolcu programı ihalesini Akbank kazandı haberlerinin gerçeği yansıtmadığını, ihale sürecinin devam ettiğini açıkladı. Sabah gazetesinde yer alan habere göre, firma ihale sonuçlarını gerekli onaylar alındıktan sonra basına açıklayacak. 09 Temmuz, 2003 3
Teknik Analiz 09 Temmuz 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 08/07/2003 10,546.88 10,286.92 10,546.88 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 08/07/2003 10,519.63 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 08/07/2003 10,734.83 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 08/07/2003 10,851.50 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 08/07/2003 10,886.94 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 14/05/2002-24/07/2003 (GMT) 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 01 08 15 22 30 06 13 20 27 04 13 20 27 06 13 20 27 03 17 24 03 10 17 24 31 07 14 21 29 06 13 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 May 02 Haz 02 Tem 02 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Haz 03 Tem 03 Endeks dün, daha önce destek olarak test edip yukarı döndüğü seviye olan 10,180 i ikinci defa destek olarak test etti ve bu seviyeden yönünü yukarı çevirerek 10,547 ye yükseldi. 10,500 seviyesindeki kısa vadeli ortalamasının üzerine çıkan endeksin tepki yükselişinin bir süre daha devam ederek 10,650 ye kadar devam etmesi beklenebilir. Endeks 10,650 direncini kırabilirse 10,900-11,000 e kadar yükselerek kuvvetli bir direnç olan 200 günlük ortalamasını test edebilir. Endeks bugüne 10,650 direncine yükselerek başlayıp bu seviyeden gelebilecek olan kısa vadeli satışlarla tekrar 10,450-10,350 aralığına geri çekilerek gün içi grafiklerde ikinci bir taban oluşturabilir. Bu seviyelerde oluşacak ikinci bir taban, orta vadeli ikili taban formasyonunun da oluşumunu destekleyecektir. Kısa ve orta vadeli pozisyon almak için endeksin taban oluşturması beklenmelidir. Endeks geri çekilmeden 11,000 direncini kırabilirse yükseliş dalgası kuvvetlenerek devam edeceğinden, bu seviye kırıldığı takdirde kısa ve orta vadeli yeni pozisyon alınabilir. Price TRL 14400 14200 14000 13800 13600 13400 13200 13000 12800 12600 12400 12200 12000 11800 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 10,546.9 1.88 0.75 İMKB-50 10,337.5 1.98 0.74 İMKB-30 13,148.1 2.25 0.94 İMKB Sınai 10,623.1 1.48 0.76 İMKB Mali 12,821.1 2.42 0.91 İMKB Hizm. 6,733.3 0.63 0.48 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Anadolu Gıda 2,550 15,91 TSKB Yat. Ort. 1,630 15,60 Uşak Seramik 1,410 14,63 Vakıf GMYO 2,130 11,52 Duran Ofset 5,950 11,21 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Haznedar Tuğla 4,675-5,56 Ege Endüstri 8,600-5,49 Altınyunus Çeşme 2,725-4,39 İzocam 1,320-4,35 Aksu Enerji 5,750-4,17 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Yapı Kredi Bank. 1,370 25,180,576 İş Bankası ( C ) 4,450 23,551,050 Turkcell 8,800 21,615,528 İhlas Holding 1,130 20,106,172 Tüpraş 9,300 18,480,616 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10,519 10,734 10,851 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 10,650 10,900-11,000 11,250 Destek 10,450-10,350 10,180 9,500 4 09 Temmuz, 2003
Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yönetmen (HSBC Bank Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 09 Temmuz, 2003 5