IPYD RYIG PROJE YÖNETY NETĐMĐNDE NDE FĐNANSAL F RĐSKLERE R BAKIŞ Y.Mimar Şafak EBESEK Doktora öğrencisi,đtü, Öğretim GörevlisiG 8 Mayıs s 2010 www.safakebesek safakebesek.com
Entelektüel haklar Bu belgeden yapacağı ğınız z alınt ntılarda kaynak gösterme konusunu dikkate almanız beklenir.
Piyasalar ve Dalgalanan Başar arı + Kişisel isel ve Kurumsal Özelliklerimiz + Đçinde Bulunduğumuz umuz Akımlar = Dalgalanan Kazanç Tüm m Riskler Đşin Kaçınılmaz Bir Parças ası Değildir Riskler Uysallaştırılamazlar lamazlar Yüksek Kar Marjı Riskten Korumaz Sezgiler Riski Azaltmaz Riskler Zorlayarak Kontrol Edilemez
Projelerde Kaldıra raç Etkisi Margin Trade Hakediş Düzeni ve Kaldıra raç Etkisi Risk ve Getiri Sürekli Büyüme B ve Đflas oyunu
Optimum Olanak BölgesiB DÜZEN OLANAKLAR KAOS
RĐSK Risk genel anlamda beklenmeyen sonuçlarla karşı şılaşma olasılığı ığı olarak tanımlanmaktad mlanmaktadır Risk bir işleme i ilişkin bir parasal kaybın n ortaya çıkması ihtimalidir. Risk beklenen değer ile gerçekleşen değer arasındaki fark şeklinde de tanımlanabilir.
Finansal Risk YönetimiY Girdi ve Çıktılardaki dalgalanmanın azaltılmas lmasıdır. girdiler çıktılar işlemler
FRY Temel Amaçlar Sermayenin Korunması Fırsatlara erişebilir ebilir ve kullanabilir durumda olmak, Oyunda kalmak
Volatility = Oynaklık Volatility,, Seçilen zaman çerçevesinde evesinde değişimlerin imlerin Logaritmasının n Standart Sapması olarak tanımlanmaktad mlanmaktadır Piyasa oyuncuları açısından Yüksek Volatility Geniş Dalgalanma anlamına gelir. Volatility yön göstermez. Implied Volatility,, VIX
60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Volatility Historical Volatility MSFT INTC Dow Jones 02.06.03 02.08.03 02.10.03 02.12.03 02.02.04 02.04.04 02.06.04 02.08.04 02.10.04 02.12.04 02.02.05 02.04.05 02.06.05 02.08.05 02.10.05 02.12.05 02.02.06
12.000,00 10.000,00 8.000,00 6.000,00 4.000,00 2.000,00 0,00 Volatility Prices 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 Dow Jones MSFT INTC 02.06.03 02.08.03 02.10.03 02.12.03 02.02.04 02.04.04 02.06.04 02.08.04 02.10.04 02.12.04 02.02.05 02.04.05 02.06.05 02.08.05 02.10.05 02.12.05 02.02.06
Yönetime Farklı Bir Bakış Stratejik Yönetim Risk Yönetimi Operasyonel Yönetim
Finansal Riskler Sistematik Risk Sistematik Olmayan Risk Kur Riski Faiz Riski Likidite Riski Kredi Riski
Finansal Riskleri YönetmeY Riski Belirleme Riski Sayısalla sallaştırma (VAR) Riskten Korunma Azaltma, Kaçınma Çeşitlendirme Devretme ; Futures, Options, Forwards, Riski Kabul Etme ve GöğüslemeG Riskleri Tarama
Finansal Risk Yönetimi Y Şablonları Varlıklar ve YükümlY mlülükler Riske Maruz Kalemlerin Belirlenmesi Risk Yönetimi Y Yaklaşı şımları Gap Boşluk Analizi Durasyon Analizi Akımlar Merdiveni
Nakit Akışı = Kan Kan (nakit akışı ışı) ) kaybı kim(nasıl l bir kurum) olduğunuza unuza bakmadan etkiler
Çoklu Proje Yönetiminde Y Portföy Çeşitlendirme Yaklaşı şımı Đlişkisiz veya Ters Etkili Projeler Güçlü Çekirdek Ekip Düşük k Ayakta Kalma Maliyeti Taşeron Kullanımı Proje Yönetimi Y ve Risk YönetimiY
Basel II Satış ış/maliyet den Olanak/Risk e e geçiş Sermaye Yeterliliği Risk Yönetimi Y DüzeyiD Şeffaflık Uluslararası Finansal Raporlama Standartları Sürekli Đç Denetleme Kredi primleri üzerinden rekabet
Risk Yönetimi Y Uygulayan Kurumlar beklenmedik olaylarla başa çıkmak için i in harcadıklar kları zamanı azaltırlar; faaliyet alanlarındaki ndaki kararsızl zlığa a karşı direnç gösterebilirler; açık k bir rekabetçi i avantaj kaynağı ğına sahiptirler; sermayeye daha düşük d ücretlerle erişebilirler; ebilirler; sigortanın n daha kolay sonuç verdiğini ini ve primlerin daha düşük d olduğunu unu görürler; g rler; çalkantılı pazarlarda yatırımc mcılar için i in daha cazip olurlar sürdürülebilir daha yüksek y hisse değerlerine erlerine ulaşı şırlar.
Risk Yönetimi Y KültK ltürü Kültür bir insan grubunu diğer insan gruplarından ayıran düşünce programlarının toplamıdır (Hofstede )
Risk Yönetimi Y KültK ltürü - Bana KötüK Haber Verme Bunları düşünürsek işi yapamayız Patron duyarsa vazgeçer er Kötü düşünürsek başı şımıza gelir Hiç bana söyleme, s kendin hallet Teşvik edilen yalancılık Varsayımlar kesinmiş gibi tutun Bana kazanıdır, sen de kazan (ya kaybederse) Risk Yöneticisi Y ve Uygulama Yöneticisi Y aynı kişi
Risk Yönetimi Y KültK ltürü + Risk Yönetimi Y Sessizdir Ego Trader, Math Trader Yöneticilere verilen prim riske duyarlıdır Spekülasyon / Hedge oranı seçilmi ilmiştir Varsayımlar ve aralıklar kları anlaşı şılmıştır Risk Yönetimi Y ve operasyon yönetimi y fonksiyonları ayrılm lmıştır.
Extrem Değer er Yaklaşı şımı Olasılığı ığı düşük k fakat yıkıcıy etkisi büyük b k olaylar!
IPYD RYIG PROJE YÖNETY NETĐMĐNDE NDE FĐNANSAL F RĐSKLERE R BAKIŞ Y.Mimar Şafak EBESEK Doktora öğrencisi,đtü, Öğretim GörevlisiG 8 Mayıs s 2010 www.safakebesek safakebesek.com