1 OCAK - 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR
1 OCAK - 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1 KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 2 ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU... 3 NAKİT AKIM TABLOSU... 4... 5-27 1 ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU... 5 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR... 5-12 3 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA... 12 4 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ... 12 5 FİNANSAL YATIRIMLAR... 13 6 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR... 13 7 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR... 13 8 MADDİ DURAN VARLIKLAR... 14 9 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR... 14 10 ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALARA İLİŞKİN KARŞILIKLAR... 15 11 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 16 12 ÖZKAYNAKLAR... 16-18 13 SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ... 18 14 ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ, GENEL YÖNETİM GİDERLERİ... 19 15 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDERLER... 20 16 VERGİLER... 20 17 HİSSE BAŞINA KAZANÇ... 21 18 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI... 21-22 19 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ... 22-25 20 FİNANSAL ARAÇLAR... 26-27 21 BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR... 27
30 EYLÜL 2010 TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (Bağımsız denetimden Dipnot geçmiş) referansları 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 VARLIKLAR Dönen varlıklar 6.108.676 5.268.985 Nakit ve nakit benzerleri 4 1.844.705 258.511 Finansal yatırımlar 5 4.263.971 5.010.474 Duran varlıklar 7.661 8.906 Maddi duran varlıklar 8 6.711 8.820 Maddi olmayan duran varlıklar 9 950 86 Toplam varlıklar 6.116.337 5.277.891 KAYNAKLAR Kısa vadeli yükümlülükler 242.529 24.912 Ticari borçlar 6 227.186 0 İlişkili taraflara ticari borçlar 6 764 21 Diğer borçlar 7 5.740 14.566 Diğer kısa vadeli yükümlülükler 11 8.839 10.325 Uzun vadeli yükümlülükler 3.187 2.737 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 10 3.187 2.737 Toplam yükümlülükler 245.716 27.649 Özkaynaklar 5.870.621 5.250.242 Ödenmiş sermaye 12 5.000.000 5.000.000 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 12 2.809 0 Geçmiş yıllar karları / (zararları) 12 247.433-1.134.881 Net dönem karı 620.379 1.385.123 Toplam kaynaklar 6.116.337 5.277.891 Şirket in 30 Eylül 2010 tarihinde sona eren altı aylık döneme ait finansal tabloları 27 Ekim 2010 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanmıştır. Genel kurul finansal tabloları yayımlanmasından sonra değiştirme hakkına sahiptir. Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 1
1 OCAK - 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KAPSAMLI GELİR TABLOSU SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER ESAS FAALİYET GELİRİ (Sınırlı (Sınırlı (Sınırlı (Sınırlı incelemeden incelemeden incelemeden incelemeden geçmemiş geçmemiş geçmemiş geçmemiş Dipnot 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuzreferansları 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Satış Gelirleri 13 23.292.120 11.847.935 12.865.800 3.097.994 Satışların Maliyeti (-) 13-22.297.156-11.362.948-11.165.007-2.386.961 Brüt kar 994.964 484.987 1.700.793 711.033 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 14-236.683-86.639-175.005-63.953 Genel Yönetim Giderleri (-) 14-139.062-42.371-145.990-44.812 Diğer faaliyet gelirleri 15 1.160 0 325 0 Faaliyet karı 620.379 355.977 1.380.123 602.268 Sürdürülen faaliyetler vergi gelir/gideri 0 0 0 0 -Dönem vergi gelir/gideri 16 0 0 0 0 Sürdürülen faaliyetler dönem karı 620.379 355.977 1.380.123 602.268 Diğer kapsamlı gelir: 0 0 0 Toplam kapsamlı gelir 620.379 355.977 1.380.123 602.268 Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kazanç 17 0.12408 0.07120 0.27602 0.12045 Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 2
1 OCAK - 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU Dipnot Kardan Ayrılan Geçmiş yıllar Net dönem Toplam referansları Sermaye kısıtlanmış yedekler karı/zararları karı/zararı özkaynak 1 Ocak 2009 5.000.000 0 48.924-1.183.805 3.865.119 Transferler 12 0 0 0 1.183.805 1.183.805 Toplam kapsamlı gelir 12 0 0-1.183.805 1.380.123 196.318 30 Eylül 2009 5.000.000 0-1.134.881 1.380.123 5.245.242 1 Ocak 2010 5.000.000 0-1.134.881 1.385.123 5.250.242 Geçmiş Yıl Kar/Zararlarına Transfer 12 0 2.809 1.382.314-1.385.123 0 Dönem Net Karı/Zararı 12 0 0 620.379 620.379 30 Eylül 2010 5.000.000 2.809 247.433 620.379 5.870.621 Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 3
1 OCAK - 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT NAKİT AKIM TABLOSU İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımı (sınırlı (sınırlı incelemeden incelemeden geçmemiş) geçmemiş) Dipnot 1 Ocak- 1 Ocakreferansları 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 Net dönem karı 620.379 1.380.123 Net dönem karının işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akıma getirmek için yapılan düzeltmeler: Amortisman ve itfa payları 8,9 2.384 4.159 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılık gideri 10 1.610 919 Faiz gelirleri 13-230.781-225.293 Finansal yatırımlar değer azalışı/(artışı) 13-23.167-1.074.809 İşletme sermayesindeki değişim öncesi faaliyetlerden elde edilen nakit akımı 370.425 85.099 Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklarda azalış 769.670 45.482 Alınan faizler 230.781 225.293 Ticari alacaklardaki artış 0-157.311 Ticari borçlardaki artış 227.929 0 Diğer borçlardaki artışlar -8.826 161 Kıdem tazminatı ödemeleri -1.160-325 Diğer yükümlülüklerdeki artışlar -1.486-491 İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit 1.587.333 197.908 Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları Maddi ve maddi olmayan varlık satın alımı 8,9-1.139 0 Yatırım faaliyetlerinden kullanılan nakit -1.139 0 Nakit ve benzeri değerlerdeki net artış 1.586.194 197.908 Dönem başı nakit ve nakit benzeri değerler 4 258.511 2.157.038 Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerler 4 1.844.705 2.354.946 Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 4
1 - ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Tacirler Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Şirket ) 14 Şubat 2006 tarihinde kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere kurulmuş olup, Şirket in faaliyet esasları, portföy yatırım politikaları ve yönetim sınırlamalarında sermaye piyasası kurulu düzenlemeleri ile ilgili mevzuata uyulur. Bu çerçevede Şirket; a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gerektiğinde portföyde değişiklikler yapar. b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır. c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır. d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar. Şirket, hisse senetlerini aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı gütmez. Şirket, portföyün yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Şirket faaliyetlerini tek bir coğrafi bölümde (Türkiye) ve tek bir endüstriyel bölümde (ortaklık portföyü oluşturmak) yürütmektedir. Şirket in 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla Şirket in hisselerinin halka açık kısmından %7,43 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir (31 Aralık 2009: %11,91). Şirket in merkezi İstanbul dur ve ticari ikametgah adresi; Beşiktaş/Etiler, Akmerkez, Nispetiye Caddesi B3 Blok Kat:9 İstanbul dur. Şirket in cari dönem itibarıyla çalışan 3 idari personeli bulunmaktadır (31 Aralık 2009: 3 kişi). 2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 2.1 SUNUMA İLİŞKİN TEMEL ESASLAR 2.1.1 Uygulanan muhasebe standartları SPK, Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ile işletmeler tarafından düzenlenecek finansal raporlar ile bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına ilişkin ilke, usul ve esasları belirlemektedir. Bu Tebliğ, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiş olup, SPK nın Seri: XI, No: 25 "Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ"i yürürlükten kaldırılmıştır. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. 5
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) Finansal tabloların hazırlanış tarihi itibarıyla, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden, finansal tablolar SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği ve bu tebliğe açıklama getiren duyuruları çerçevesinde, UMS/UFRS nin esas alındığı SPK Finansal Raporlama Standartları na uygun olarak hazırlanmıştır. Finansal tablolar ve bunlara ilişkin dipnotlar SPK tarafından 17 Nisan 2008 tarihli duyuru ile uygulanması tavsiye edilen formatlara uygun olarak ve zorunlu kılınan bilgiler dahil edilerek sunulmuştur. Bu kapsamda geçmiş dönem finansal tablolarında gerekli değişiklikler yapılmıştır (Dipnot 2.2.1). Finansal tablolar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlüklülerin dışında, tarihi maliyet esasına göre tutulan yasal kayıtlara SPK nın Seri XI, No:29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ine uygunluğun sağlanması açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak TL olarak hazırlanmıştır. 2.1.2 Yüksek enflasyon dönemlerinde finansal tabloların düzeltilmesi SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine ( SPK Finansal Raporlama Standartları ) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı ( UMS 29 ) uygulanmamıştır. 2.1.3 Netleştirme/mahsup Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. 2.1.4 İşletmenin sürekliliği Şirket, finansal tablolarını işletmenin sürekliliği ilkesine göre hazırlamıştır. 2.1.5 Kullanılan para birimi Şirket in finansal tabloları, faaliyette bulunduğu temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. İşletmenin finansal durumu ve faaliyet sonucu, Şirket in geçerli para birimi olan ve finansal tablo için sunum para birimi olan TL cinsinden ifade edilmiştir. 2.2 MUHASEBE POLİTİKALARINDA DEĞİŞİKLİKLER Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Şirket, 1 Ocak 2008 den itibaren SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliğini uygulamaya başlamış, karşılaştırmalı finansal bilgileri de bu kapsamda yeniden sunmuştur. SPK nın Seri: XI, No: 29 tebliğinin uygulanması Şirket in muhasebe politikaları üzerinde önemli bir değişikliğe neden olmamıştır. 6
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) 2.2.1 Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki dönem tarihli finansal tabloların yeniden düzenlenmesi Şirket muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni finansal tablolarının hazırlanmasında SPK tarafından çıkarılan prensipler ve şartlara, yürürlükteki ticari ve mevzuat ile SPK nın tebliğlerine uymaktadır. 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla hazırlanan finansal tablolar ile karşılaştırmalı olarak hazırlanabilmesi için 30 Eylül 2009 tarihli finansal tablolar üzerinde aşağıdaki sınıflandırma işlemleri yapılmıştır: i) 30 Eylül 2009 tarihli gelir tablosunda, Genel yönetim giderleri içerisinde sınıflandırılan 2.800 TL tutarındaki ilan, reklam ve tanıtım giderleri, Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri hesabına sınıflandırılmıştır (Dipnot 14). ii) 30 Eylül 2009 tarihli gelir tablosunda, Diğer faaliyet gelirleri içerisinde sınıflandırılan 325 TL tutarındaki kıdem tazminatı ödemeleri, Genel yönetim giderleri hesabına sınıflandırılmıştır (Dipnot 14). 2.2.2 Standartlarda değişiklikler ve yorumlar Yeni ya da Düzenlenmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartların ve Yorumların Uygulanması Şirket UMSK ve Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi ( UFRYK ) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2010 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır. (a) 2010 yılında yürürlüğe giren standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: UMS 27 (Değişiklik), Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 3 (Değişiklik), İşletme Birleşmeleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 38 (Değişiklik), Maddi Olmayan Varlıklar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 5 (Değişiklik), Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 1 (Değişiklik), Finansal Tabloların Sunumu (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 2 (Değişiklik), Nakit Olarak Ödenen Hisse Bazlı Ödeme İşlemleri (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS Yorum 17, Parasal Olmayan Varlıkların Hissedarlara Dağıtımı (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS Yorum 18, Müşterilerden Varlık Transferleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 27 (Değişiklik), Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 3 (Değişiklik), İşletme Birleşmeleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 38 (Değişiklik), Maddi Olmayan Varlıklar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 5 (Değişiklik), Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), 7
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) UMS 1 (Değişiklik), Finansal Tabloların Sunumu (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 2 (Değişiklik), Nakit Olarak Ödenen Hisse Bazlı Ödeme İşlemleri (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS Yorum 17, Parasal Olmayan Varlıkların Hissedarlara Dağıtımı (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS Yorum 18, Müşterilerden Varlık Transferleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), Finansal Raporlama Standartlarının İyileştirmeleri 2009. (b) Henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: UFRS 9 Finansal Araçlar (1 Ocak 2013 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 24 (Değişiklik), İlişkili Taraf Açıklamaları (1 Ocak 2011 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 32 (Değişiklik) Finansal Araçlar: Sunum ve UMS 1 Mali Tabloların Sunumu (1 Şubat 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 14 (Değişiklik), Tanımlanmış Fayda Varlığının Siniri, Asgari Fonlama Koşulları ve Bu Koşulların Birbiri ile Etkileşimi ( 1 Ocak 2011 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), Finansal Raporlama Standarlarının İyileştirmeleri 2010. Şirket yönetimi, yukarıdaki Standart ve Yorumların uygulanmasının gelecek dönemlerde Şirket in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı görüşündedir. 2.3 MUHASEBE TAHMİNLERİNDEKİ DEĞİŞİKLİKLER VE HATALAR Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak, net dönem karı veya zararının belirlenmesinde dikkate alınacak şekilde finansal tablolara yansıtılır. 1 Ocak - 30 Eylül 2010 hesap döneminde muhasebe tahminlerinde herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 2.4 ÖNEMLİ MUHASEBE POLİTİKALARININ ÖZETİ Finansal tabloların hazırlanmasında izlenen önemli muhasebe politikaları aşağıda özetlenmiştir: a. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, kısa dönem fiyat ve marj dalgalanmalarından kar sağlamak amacıyla alınan veya kısa dönemde kar sağlamak amacıyla hazırlanmış bir portföyde bulunan menkul kıymetlerdir (Dipnot 5). Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak ilgili varlığın alım tarihindeki gerçeğe uygun bedelini yansıttığı kabul edilen ve alım sırasında oluşan diğer masrafları da içeren elde etme maliyeti ile kayıtlara alınır. Alım-satım amaçlı finansal menkul kıymetler kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değer üzerinden değerlenir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde bilanço tarihi itibarıyla oluşan beklenen en iyi alış fiyatı baz alınmıştır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerindeki değişiklik sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosunda gösterilir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerden elde edilen faiz ve kupon gelirleri gelir tablosunda Esas faaliyetlerden diğer (giderler)/gelirler hesabına dahil edilmiştir. 8
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) Alım-satım amaçlı menkul kıymetler teslim tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. b. Satım ve geri alım anlaşmaları Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler ( repo ), finansal tablolara yansıtılır ve karşı tarafa olan yükümlülük, müşterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler ( ters repo ), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle hazır değerler hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir (Dipnot 4). c. Faiz gelir ve gideri Faiz gelir ve giderleri gelir tablosunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Faiz geliri sabit getirili yatırım araçlarının kuponlarından sağlanan gelirleri, iskontolu devlet tahvillerinin iç iskonto esasına göre değerlenmelerini Borsa Para Piyasası ile ters repo işlemlerinden kaynaklanan faizleri kapsar (Dipnot 13). ç. Yabancı para işlemleri Şirket in 30 Eylül 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihinde sona eren dönemler itibarıyla herhangi bir yabancı para işlemi bulunmamaktadır. d. Maddi duran varlıklar Maddi duran varlıklar elde etme maliyetlerinden birikmiş amortismanlar indirildikten sonra kalan net değerleri üzerinden gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kullanılabilir ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur. Maddi duran varlıkların ekonomik ömürleri 4 yıldır (Dipnot 8). e. Maddi olmayan duran varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar yazılım giderlerinden oluşmakta ve 3 yıl içerisinde itfa edilmektedir. Bilgisayar yazılımlarını geliştirmek amacıyla yapılan harcamalar gider olarak finansal tablolara yansıtılmaktadır. Bununla birlikte mevcut bilgisayar programlarının süre ve faydasını artıracak olan harcamalar yazılımların maliyetine eklenmek suretiyle aktifleştirilmektedir (Dipnot 9). f. Varlıklarda değer düşüklüğü Finansal varlıklar dışındaki her varlık, bilanço tarihinde, söz konusu varlığa ilişkin değer kaybına dair göstergelerin varlığı açısından incelenir. Bir varlığın kayıtlı değeri, tahmini yerine koyma değerinden büyük ise değer düşüklüğü karşılığı ayrılır. Yerine koyma değeri, varlığın satış maliyetleri düşüldükten sonra elde edilen net satış değeri ile kullanım değerinden yüksek olanı olarak kabul edilir. Kullanım değeri, varlığın sürekli kullanımı sonucu gelecekte elde edilecek tahmini nakit girişlerinin ve kullanım ömrü sonundaki satış değerinin toplamının bugünkü değeridir. 9
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) g. Hasılatın tanınması Gelir ve giderler, ücret ve komisyonlarla ilgili olanlar haricinde tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Faiz gelir ve giderleri gelir tablosunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Faiz geliri sabit getirili yatırım araçlarının kuponlarından sağlanan gelirleri ve iskontolu devlet tahvillerinin iç iskonto esasına göre değerlenmelerini kapsar. Ücret ve komisyonlar, ağırlıklı olarak aracı kuruma verilen komisyon ve danışmanlık ücretleri ile portföy yönetim ücretlerinden oluşmaktadır. Tüm ücret ve komisyonlar tahakkuk ettikleri zaman gelir tablosuna yansıtılmaktadır (Dipnot 14). h. Vergi 21 Haziran 2006 tarihli ve 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5/d maddesine istinaden Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymet yatırım fonları (döviz yatırım fonları hariç) ile aynı nitelikteki menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. Bu sebeple 30 Haziran 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibarıyla bilançoda oluşan geçici farklar dolayısıyla herhangi bir ertelenmiş vergi aktifi veya yükümlülüğü bu finansal tablolarda hesaplanmamıştır. Bununla birlikte 1 Ocak 2006 tarihi itibarıyla yürürlüğe giren ve Gelir Vergisi Kanununa 5281 sayılı kanunun 30 uncu maddesi ile eklenen Geçici 67 inci maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş portföy kazançları dağıtılsın veya dağıtılmasın %15 oranında tevkifata tabi tutulmuştur. Ancak 7 Temmuz 2006 tarihinde 5527 sayılı yasa ile yapılan değişikliğe göre söz konusu oran 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10 a, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren %0 a indirilmiştir (Dipnot 16). ı. İlişkili taraflar Bu finansal tablolar açısından Şirket in ortakları ve şirket ile dolaylı sermaye ilişkisinde olan kuruluşlar ve yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticiler ilişkili taraflar olarak tanımlanmaktadır. İlişkili taraflarla dönem içerisinde piyasa koşullarına uygun olarak belli işlemler gerçekleştirilmiştir. Bu işlemler ticari koşullar ve piyasa fiyatları üzerinden yapılmıştır (Dipnot 18). i. Sermaye ve temettüler Adi hisseler, sermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler, beyan edildiği dönemde kaydedilir. Sermaye artırımına ilişkin katlanılan vazgeçilmez ve kaçınılmaz doğrudan masraflar toplam ödenmiş sermaye içerisinde sınıflandırılmaktadır. 10
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) j. Karşılıklar, koşullu varlık ve yükümlülükler Karşılıklar; Şirket in bilanço tarihi itibarıyla mevcut bulunan ve geçmişten kaynaklanan yasal veya yapısal bir yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğü yerine getirmek için ekonomik fayda sağlayan kaynakların çıkışının gerçekleşme olasılığının olması ve yükümlülük tutarı konusunda güvenilir bir tahminin yapılabildiği durumlarda muhasebeleştirilmektedir. Koşullu varlık için; şartın gerçekleşme olasılığı kesine yakınsa bu varlık muhasebeleştirilerek finansal tablolara yansıtılır; şartın gerçekleşme olasılığı fazla ise bu varlık dipnotlarda açıklanır. Koşullu yükümlülük için şartın gerçekleşme olasılığı fazla ise ve güvenilir olarak ölçülebiliyorsa karşılık ayrılarak finansal tablolara yansıtılır; şartın gerçekleşme olasılığı güvenilir olarak ölçülemiyorsa bu yükümlülük dipnotlarda açıklanır. Koşullu yükümlülük için, şartın gerçekleşme olasılığı yoksa veya az ise bu yükümlülük dipnotlarda açıklanır. k. Çalışanlara sağlanan faydalar Şirket, kıdem tazminatı ve izin haklarına ilişkin yükümlülüklerini Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Türkiye Muhasebe Standardı ( TMS 19 ) hükümlerine göre muhasebeleştirmekte ve bilançoda Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar hesabında sınıflandırmaktadır. Şirket, Türkiye de mevcut İş kanunlarına göre, emeklilik veya istifa nedeniyle ve İş Kanunu nda belirtilen davranışlar dışındaki sebeplerle işine son verilen çalışanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Kıdem tazminatı karşılığı, bu Kanun kapsamında oluşması muhtemel yükümlülüğün, belirli aktüeryal tahminler kullanılarak bugünkü değeri üzerinden hesaplanmakta ve finansal tablolara yansıtılmaktadır (Dipnot 10). l. Nakit ve nakit benzerleri Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz hesap ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır (Dipnot 4). m. Hisse başına kazanç Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kazanç/(kayıp), net karın/(zararın), yıl boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile hesaplanmaktadır. Türkiye de şirketler, sermayelerini, hissedarlarına geçmiş yıl karlarından dağıttıkları bedelsiz hisse yolu ile arttırabilmektedirler. Bu tip bedelsiz hisse dağıtımları, hisse başına kazanç/(kayıp) hesaplamalarında, ihraç edilmiş hisse gibi değerlendirilir. Buna göre, bu hesaplamalarda kullanılan ağırlıklı ortalama hisse sayısı, söz konusu hisse senedi dağıtımlarının geçmişe dönük etkileri de dikkate alınarak hesaplanır. 11
2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) n. Bilanço tarihinden sonraki olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar; kara ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Şirket, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir. 2.5 ÖNEMLİ MUHASEBE DEĞERLENDİRME, TAHMİN VE VARSAYIMLARI Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibarıyla raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. 3 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Şirket sadece Türkiye de sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunduğundan, bölümlere göre raporlamayı gerektirecek bir faaliyet alanı veya coğrafi bölge bulunmamaktadır. 4 - NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Takasbank Cari Hesabı 259 328 Aracı Kurum Cari Hesabı 8 2.135 Ters Repo İşlemlerinden Alacaklar 657.126 256.048 Vadesine üç aydan az kalmış devlet tahvilleri 1.187.312-1.844.705 258.511 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla yapılan ters repo işlemlerinin detayları aşağıdaki gibidir. Gerçeğe Maliyet Uygun Değeri Vade Faiz (%) TRT040117T14 500.000 500,098 01.10.2010 7,15 TRT020211T11 157.000 157.028 01.10.2010 6,55 657.000 657.126 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla yapılan ters repo işlemlerinin detayları aşağıdaki gibidir. Gerçeğe Maliyet Uygun Değeri Vade Faiz (%) TRT140410T16 256.000 256.048 04.01.2010 6,80 256.000 256.048 12
5 - FİNANSAL YATIRIMLAR 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla gerçeğe uygun değer farkları kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar aşağıdaki gibidir: 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Hisse Senetleri 2.654.002 2.285.000 Devlet Tahvilleri 1.609.969 2.725.474 4.263.971 5.010.474 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla devlet tahvillerinin ortalama faiz oranı %7,52 (31 Aralık 2009: 7,32) dir. 6 - TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Kısa vadeli ticari borçlar 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Kısa vadeli ticari borçlar 227.186 0 İlişkili taraflara borçlar (Dipnot 17) 764 21 227.950 21 Şirket in 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla bilançoya yansıyan kısa vadeli ticari borçları İMKB (T+2) hisse senedi işlemlerinden kaynaklanmaktadır (31 Aralık 2009: Bulunmamaktadır). 7 - DİĞER ALACAK VE BORÇLAR Diğer borçlar 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Ödenecek Ücret Giderleri - 4.800 Ödenecek Vergi Harç ve Diğer Kesintiler 5.740 9.766 5.740 14.566 13
8 - MADDİ DURAN VARLIKLAR Maliyet 31 Aralık 2009 İlave Çıkış 30 Eylül 2010 Makine Tesis ve Cihazlar 17.626 - - 17.626 Birikmiş Amortismanlar Makine Tesis ve Cihazlar Net Defter Değeri -8.806-2.109 - -10.915 8.820 6.711 Maliyet 31 Aralık 2008 İlave Çıkış 31 Aralık 2009 Makine Tesis ve Cihazlar Birikmiş Amortismanlar Makine Tesis ve Cihazlar Net Defter Değeri 8.756 8.870-17.626-6.063-2.743 - -8.806 2.693 8.820 9 - MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR Maliyet 31 Aralık 2009 İlave Çıkış 30 Eylül 2010 Bilgisayar Programları Birikmiş İtfa Payları Bilgisayar Programları Net Defter Değeri 11.647 1.139-12.786-11.561-275 - -11.836 86 950 Maliyet 31 Aralık 2008 İlave Çıkış 31 Aralık 2009 Bilgisayar Programları Birikmiş İtfa Payları Bilgisayar Programları Net Defter Değeri 11.647 - - 11.647-8.499-3.062 - -11.561 3.148 86 14
10 - ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALARA İLİŞKİN KARŞILIKLAR 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Kıdem tazminatı karşılığı 3.187 2.737 Kıdem tazminatı karşılığı aşağıdaki açıklamalar çerçevesinde ayrılmaktadır. 3.187 2.737 Türk İş Kanunu na göre, Şirket bir senesini doldurmuş olan ve Şirket le ilişkisi kesilen veya emekli olan, askere çağrılan veya vefat eden personeli için kıdem tazminatı ödemekle mükelleftir. 23 Mayıs 2002 deki mevzuat değişikliğinden sonra emeklilikten önceki hizmet süresine ilişkin bazı geçiş süreci maddeleri çıkartılmıştır. Ödenecek tazminat her hizmet yılı için bir aylık maaş kadardır ve bu tutar 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla 2.517,01 TL (31 Aralık 2009: 2.365,16 TL) ile sınırlandırılmıştır. Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir ve herhangi bir fonlama şartı bulunmamaktadır. Kıdem tazminatı karşılığı çalışanların emekliliği halinde ödenmesi gerekecek muhtemel yükümlülüğün bugünkü değerinin tahminiyle hesaplanır. UFRS, Şirket in kıdem tazminatı karşılığını tahmin etmek için aktüer değerleme yöntemlerinin geliştirilmesini öngörmektedir. Buna göre toplam yükümlülüğün hesaplanmasında aşağıda yer alan aktüer öngörüler kullanılmıştır. 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 İskonto oranı (%) 5,92 5,92 Emeklilik olasılığına ilişkin sirkülasyon oranı (%) - - Temel varsayım, her yıllık hizmet için belirlenen tavan karşılığının enflasyon ile orantılı olarak artmasıdır. Böylece uygulanan iskonto oranı enflasyonun beklenen etkilerinden arındırılmış gerçek oranı gösterir. Şirket in kıdem tazminatı karşılığı, kıdem tazminatı tavanı her altı ayda bir ayarlandığı için, 1 Temmuz 2010 tarihinden itibaren geçerli olan 2.517,01 TL üzerinden hesaplanmaktadır. Kıdem tazminatı karşılığının dönem içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 01 Ocak Bakiyeleri 2,737 1,676 Cari Dönemde Ayrılan Karşılık Tutarı 1,610 1,170 Cari Dönemde İptal Edilen Karşılık Tutarı -1,160-325 Aktüeryal Kayıp / Kazanç - 216 Toplam 3,187 2,737 15
11 - DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Diğer yükümlülükler 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Denetim Gider Tahakkuku 8.839 10.325 8.839 10.325 12 - ÖZKAYNAKLAR Şirket in başlangıç sermayesi, tamamı ödenmiş 5.000.000 TL dir. Sermaye, her biri 1 Türk Lirası nominal değerli 5.000.000 adet paya bölünmüştür. Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olup kayıtlı sermaye tavanı 20.000.000 TL olarak tespit edilmiştir. Şirket in 50.000 adet, her biri 1 Türk Lirası nominal değerli, imtiyazlı payı bulunmaktadır. Bu payların her biri Yönetim Kurulu Üyelerinin seçiminde 100.000 (Yüz bin) oy hakkına sahiptir ve Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ye ait bulunmaktadır. Tüm paylar hamiline yazılıdır. Şirket in halka arzı 29-30 Haziran - 03 Temmuz 2006 tarihlerinde tamamlanmış olup. 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. Şirket in ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Tacirler Menkul Değerler A.Ş. 748.000 14.96 748.000 14.96 Murat TACİR 500 0.01 500 0.01 Ahmet TACİR 500 0.01 500 0.01 İsmet YAZICI 500 0.01 500 0.01 Mustafa İLERİ 500 0.01 500 0.01 Halka Arz (*) 4.250.000 85.00 4.250.000 85.00 Toplam ödenmiş sermaye 5.000.000 100.00 5.000.000 100.00 (*) 30 Eylül 2010 itibarıyla Şirket in hisselerinin halka açık kısmından % 7.43 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir. 16
12 - ÖZKAYNAKLAR (Devamı) Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Yasal yedekler 2.809-2.809 - Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır. Türk Ticaret Kanunu na göre birinci tertip yasal yedekler, Şirket in ödenmiş sermayesinin %20 sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5 i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5 ini aşan dağıtılan karın %10 udur. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50 sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir. İkinci tertip kanuni yedek akçe ise, %5 birinci tertip kanuni yedek akçe ayrıldıktan sonra kalan kar, dağıtıma tabi tutulacaksa bu kısım üzerinden sınırsız olarak %10 oranında ayrılır. İkinci tertip kanuni yedek akçe Şirket in zararlarına karşı kullanılabilir. Geçmiş yıl kar / zararları 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Olağanüstü yedekler 53.369 - Birikmiş geçmiş yıllar karları / (zararları) 194.064 (1.134.881) 247.433 (1.134.881) Halka açık anonim ortaklıkların 2009 yılı faaliyetlerinden elde ettikleri karların dağıtım esaslarının belirlenmesine ilişkin olarak; SPK nun 27.01.2010 tarih ve 02/51 sayılı kararına göre payları borsada işlem gören halka açık anonim ortaklıklar için yapılacak temettü dağıtımı konusunda herhangi bir asgari kar dağıtım zorunluluğu getirilmemiştir. (2008:%20) Bu kapsamda, kar dağıtımı SPK nun Seri:IV, No:27 sayılı Tebliği nde yer alan esaslar, ortaklıkların esas sözleşmelerinde bulunan hükümler ve şirketler tarafından kamuya açıklanmış olan kar dağıtım politikaları çerçevesinde gerçekleştirilecektir. Sermaye Piyasası Kurulu, 27.01.2006 tarih ve 4/67 sayılı ilke kararı ile 2006 ve izleyen yıllara ilişkin kar dağıtım politikalarının belirlenmesine karar vermiştir. Bu karara istinaden, Şirket in 22.02.2010 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında; Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: IV. No:7 sayılı tebliği gereğince Şirket in 2010 ve izleyen yıllara ilişkin temettü politikasının Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak her yıl dağıtılabilir karın en az %20 oranındaki kısmının nakit ve/veya bedelsiz pay olarak ortaklara dağıtılması ve bu politikanın mevzuata, ulusal ve uluslararası ekonomik gelişmelere göre pay sahipleri ve Şirket menfaatlerini olumsuz yönde etkilemeyecek şekilde her yıl gözden geçirilmesi olarak belirlenmesine ve bu politikanın genel kurul bilgisine sunulmasına karar verilmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu nun 13 Kasım 2001 tarihli Seri:IV No:27 sayılı tebliğinde Sermaye Piyasası Kanununa Tabi Olan Halka Açık Anonim Ortaklıkların Temettü Dağıtımında Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliğ in 5 inci maddesinde Yatırım ortaklıklarının dağıtılabilir kar tutarının hesaplanmasında gerçekleşmemiş sermaye kazançları (net değer artışları / azalışları) dikkate alınmaz. hükmü yer almaktadır. Bu kapsamda, Şirket tarafından dağıtılabilir kar tutarı hesaplanırken gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının dağıtılabilir karın hesabında dikkate alınmamaktadır. 17
12 - ÖZKAYNAKLAR (Devamı) 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla portföyde bulunan menkul kıymetler değerlemeye tabi tutulmuş ve hisse senetlerinde oluşan net 190.224 TL tutarındaki değer artışı (246.474 TL değer artışı 56.250 TL değer azalışı net 190.224 TL değer artışı) ve devlet tahvillerinde oluşan 249.535 TL değer artışları realize olmamıştır. 31.12.2009 tarihi itibarıyla portföyde bulunan menkul kıymetler değerlemeye tabi tutulmuş ve hisse senetlerinde oluşan net 193.000 TL tutarındaki değer artışından 200.000 TL tutarında değer artışı ve 7.000 TL değer azalışı realize olmuştur. Devlet tahvillerinde oluşan 269.923 TL tutarındaki değer artışından 170.868 TL değer artışı realize olmuştur. (99.055 TL değer artışları realize olmamıştır.) Geçmiş yıl zararları ve gerçekleşmemiş değer artış/azalışları dikkate alındıktan sonra Şirket in 2009 yılı faaliyetlerinden elde ettiği karlar ve kar dağıtımına konu edilebilecek diğer kaynakları bulunmamaktadır. 13 - SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Satış gelirleri Hisse Senedi Satışları 23,029,585 11,637,193 11,462,628 2,707,500 Devlet Tahvilleri - - 95,874 0 23,029,585 11,637,193 11,558,502 2,707,500 Esas faaliyetlerden diğer (giderler)/gelirler Devlet Tahvili İtfa Faiz Gelirleri 191,248 - - - Temettü Gelirleri 54,843-6,974 0 Ters Repo Faiz Gelirleri 39,533 7,987 57,973 24,322 Hazine Bonoları İtfa Faiz Gelirleri - - 167,320 0 Faiz ve temettü gelirleri (A) 285,624 7,987 232,267 24,322 Devlet tahvilleri değer artışı/azalışı 249,532 65,581 315,589 89,250 Hisse senetleri değer artışı/azalışı 190,224 137,204 403,991 276,914 Ters repo gelir reeskontu 126-30 289 8 Hisse senetleri değerleme iptali -193,000-530,195 0 Devlet tahvilleri değerleme iptali -269,923 - -19,464 0 Hazine bonosu değerleme iptali - - -155,500 0 Ters repo gelir reeskont iptali -48 - -69 0 Menkul kıymet değer (azalış)/artışı (B) -23,089 202,755 1,075,031 366,172 Esas faaliyetlerden diğer gelirler /giderler (A+B) 262,535 210,742 1,307,298 390,494 Toplam satış gelirleri 23,292,120 11,847,935 12,865,800 3,097,994 Satışların Maliyeti Hisse Senetleri Satışları -22,297,156-11,362,948-11,074,920-2,386,961 Devlet Tahvili Satışları - - -90,087 0-22,297,156-11,362,948-11,165,007-2,386,961 Brüt Kar 994,964 484,987 1,700,793 711,033 SPK nın Seri:IV, No: 27 sayılı tebliğine göre, dönem sonunda hesaplara tahakkuk eden gerçekleşmemiş sermaye kazançları (net değer artışları/azalışları) kar dağıtımında dikkate alınamayacaktır. 18
14 - ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ, GENEL YÖNETİM GİDERLERİ Pazarlama,Satış ve Dağıtım Giderleri 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Portföy Yönetim Ücretleri 191,006 65,760 152,144 57,748 Komisyon Giderleri 41,740 20,502 21,765 5,824 İlan Reklam Ve Tanıtım Giderleri 2,919 0 2,800 0 Diğer Komisyon Giderleri 1,018 377 1,096 381 236,683 86,639 177,805 63,953 Genel Yönetim Giderleri Personel Ücret ve Giderleri 87,700 28,823 76,590 28,201 Kira Gideri 13,500 4,500 13,500 4,500 Bakım Onarım Giderleri 9,000 3,000 8,590 2,700 Tescil ve İlan Giderleri 5,971 0 5,972 0 Denetim Giderleri 8,839 2,960 23,870 5,713 Bina Yönetim Gideri 5,400 1,800 5,400 1,800 İTO Giderleri 1,825 0 278 0 Amortisman Gideri 2,384 684 4,160 1,322 Kıdem Tazminatı Karşılık Gideri 1,610 335 919 333 Hisse Senedi İhraç Giderleri 1,250 0 1,250 0 Diğer Giderler 1,583 269 2,661 243 139,062 42,371 143,190 44,812 Toplam Faaliyet Giderleri 375,745 129,010 320,995 108,765 Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Söz konusu sözleşmeye göre; hisse senedi alım satım için %0,08 (onbinde 8), sabit getirili menkul kıymet alım satımında toplam alım veya satım üzerinden % 0,02 (onbinde 2), repo-ters repo işlemlerinde işlem tutarı üzerinden %0,002 (yüzbinde 2) oranında komisyon ödenmektedir. Bu sözleşmeye göre ayrıca, günlük portföy değerinin %0,012 (yüzbinde 12) (yıllık %4,38) oranında portföy yönetim ücreti ödenmektedir. Personel Giderleri 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Maaş ve Ücretler 71,443 23,540 62,231 22,959 SSK İşveren Payı 11,255 3,590 9,388 3,495 Personel Yemek Giderleri 5,002 1,693 4,970 1,746 87,700 28,823 76,589 28,200 19
15 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDERLER 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Konusu Kalmayan Karşılıklar 1.160-325 - 1.160 325 16 - VERGİLER Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5/d maddesinde belirtilen Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kazançları kurumlar vergisinden istisnadır, kurumlar vergisinden istisna tutulan bu kazançlar dağıtılıp dağıtılmadığına bakılmaksızın %15 oranında stopaja tabi tutulmaktadır. Ancak, Bakanlar Kurulu söz konusu stopaj oranını fon ve ortaklık türlerine göre ya da portföylerindeki varlıkların nitelik ve dağılımına göre farklılaştırmaya, sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar artırmaya yetkilidir. Menkul kıymetler ve diğer sermaye piyasası araçlarının elden çıkarılması ve elde tutulması sürecinde elde edilen gelirler ile ilgili 1 Ocak 2006-31 Aralık 2015 döneminde geçerli olacak düzenlemeler içeren Gelir Vergisi Kanunu nun ( GVK ) Geçici 67 nci maddesinin (8) numaralı fıkrası uyarınca, Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları hariç) ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın %15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulmaktadır. Bu kazançlar üzerinden Gelir Vergisi Kanununun 94 üncü maddesi uyarınca ayrıca bir tevkifat yapılmamaktadır. Bununla birlikte, 1 Ocak 2006 tarihinden önce iktisap edilen hisse senetleri ile bu tarihten önce ihraç edilen tahvil ve hazine bonolarının elden çıkarılması veya elde tutulması sürecinde doğan ve kurumlar vergisinden istisna olan portföy kazançları 31 Aralık 2006 tarihinde geçerli olan hükümlere tabidir. Buna göre, bu kısım portföyün en az %25 hisse senetlerinden oluşması halinde bu kısım portföyden elde edilen portföy kazançlarından %0, aksi durumda ise %10 oranında tevkifat yapılmıştır. 193 Sayılı Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67. maddesinde 7 Temmuz 2006 tarihinde 5527 sayılı yasa ile yapılan değişiklik ve bu değişiklik çerçevesinde yayınlanan 23 Temmuz 2006 tarih ve 26237 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan karar ile Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları ile konut finansman fonları ve varlık finansman fonları dahil) ile menkul kıymetler yatırım ortaklarının portföy işletmeciliği kazançları üzerinden yapılacak tevkifat oranı değişiklik tarihinden 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren %0 olarak değiştirilmiştir. Bu kapsamda, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları ve ortaklıklarının 31 Aralık 2005 tarihi itibarıyla portföylerinde bulunan ve İMKB de işlem gören hisse senetleri, 2005 yılında işlem gördüğü son günde oluşan ağırlıklı ortalama fiyat veya alış bedelinden yüksek olanıyla değerlenmiştir. Bu değer izleyen dönemlerde söz konusu senetlerin alış bedeli olarak kabul edilmektedir. GVK da yapılan yukarıda bahsedilen düzenlemeler çerçevesinde, 30 Eylül 2010 tarihi itibarıyla vergi karşılığı ayrılmamıştır. 20
17 - HİSSE BAŞINA KAZANÇ Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, cari dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. Türkiye de şirketler, sermayelerini halihazırda bulunan hissedarlarına, geçmiş yıl kazançlarından ve yeniden değerleme fonlarından dağıttıkları bedelsiz hisse yolu ile artırabilmektedirler. Bu tip bedelsiz hisse dağıtımları, hisse başına kar hesaplamalarında, ihraç edilmiş hisse gibi değerlendirilir. Buna göre, bu hesaplamalarda kullanılan ağırlıklı ortalama hisse sayısı, hisse senedi dağıtımlarının geçmişe dönük etkilerini de hesaplayarak bulunmuştur. Hisse başına kar hesaplamaları, hissedarlara dağıtılabilir net karın ihraç edilmiş bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile yapılmıştır. 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Hissedarlara ait net kar 620.379 357.137 1.385.123 602.268 İhraç edilmiş hisselerin ağırlıklı ortalama sayısı 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Hisse başına kar ( Hisse başına 1TL olarak) 0,12408 0,07143 0,27702 0,12045 18 - İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI İlişkili taraflara borçlar Komisyon borcu 30 Eylül 2010 31 Aralık 2009 Tacirler Menkul Değerler A.Ş 764 21 764 21 Dönem içinde ilişkili taraflardan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile yapılan işlemler aşağıdaki gibidir: 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Ödenen Portföy Yönetim Ücreti 191.006 65.760 152.144 57.748 Ödenen Komisyonlar 41.740 20.502 21.765 5.824 Kira Gideri 15.000 6.000 13.500 4.500 Bina Yönetim Gideri Katılma Payı 5.400 1.800 5.400 1.800 253.146 94.062 192.809 69.872 21
18 - İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı) Şirket, portföy yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Bu çerçevede sözleşmede belirlenen menkul kıymet portföyünün oluşturulması esaslarına göre, tüm işlemler söz konusu aracı kurum vasıtası ile gerçekleştirilmektedir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin şirket merkezinde faaliyetlerini sürdürmektedir ve bunun karşılığında söz konusu şirkete kira bedeli ve bina yönetim gideri katılma payı ödemektedir. 1 Ocak-30 Eylül 2010 1 Ocak-30 Eylül 2009 Alışlar Satışlar Alışlar Satışlar Hisse Senedi Alım Satımı 24.760.934 23.029.585 11.996.931 11.462.628 Ters Repo İşlemleri 157.098.000 156.480.342 157.873.000 156.475.835 Devlet Tahvili Alım Satımı 900.950-1.785.229 95.874 182.759.884 179.509.927 171.655.160 168.034.337 Yönetim kurulu başkan ve üyeleriyle üst düzey yöneticilere, dönem içinde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutarı aşağıdaki gibidir. 1 Ocak- 1 Temmuz- 1 Ocak- 1 Temmuz- 30 Eylül 2010 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 30 Eylül 2009 Toplam ödenen brüt ücretler 27.963 9.780 22.945 8.902 Genel müdür 27.963 9.780 22.945 8.902 Toplam ödenen brüt huzur hakları 4.268 1.424 4.265 1.422 Yönetim kurulu başkanı 1.067 356 1.066 356 Yönetim kurulu üyeleri 3.201 1.068 3.199 1.066 32.231 22.408 27.210 10.324 19 - FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ Şirket ticari faaliyetleri neticesi birçok riske maruz kalmaktadır. Bu risklerin detayları ve nasıl yönetildikleri aşağıda detaylı olarak açıklanmıştır. Finansal risk yönetimi Şirket faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirket in toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, Şirket in mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır. 22
19 - FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı) Şirket in ana faaliyet konusu, menkul kıymet portföyü oluşturmak ve yönetmek olduğu için; Şirket in maruz kaldığı riskler ve bunları yönetmek üzere kullandığı yöntemler aşağıdaki gibidir: a. Kredi riski açıklamaları Kredi riski, ticari ilişki içinde olan taraflardan birinin bir finansal araca ilişkin olarak yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu diğer tarafın finansal açıdan zarara uğraması riskidir. 30 Eylül 2010 Nakit ve Nakit Benzerleri Vadesi Finansal 3 aydan kısa Ters Cari yatırımlar devlet tahvilleri repo hesaplar (Dipnot 5) (Dipnot 4) (Dipnot 4) (Dipnot 4) Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) 4.263.971 1.187.312 657.126 267 - Azami riskin teminat. vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri 4.263.971 1.187.312 657.126 267 B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan. aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri - - - - - Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - 31 Aralık 2009 Nakit ve Nakit Benzerleri Vadesi Finansal 3 aydan kısa Ters Cari yatırımlar devlet tahvilleri repo hesaplar (Dipnot 5) (Dipnot 4) (Dipnot 4) (Dipnot 4) Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) 5.010.474-256.048 2.463 - Azami riskin teminat. vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri 5.010.474-256.048 2.463 B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan. aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri - - - - - Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - Yukarıdaki tutarların belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır. Şirket in kredi riskine maruz finansal aktifleri içerisinde herhangi bir değer düşüklüğüne tabi tutulan varlık bulunmamaktadır. Buna ilaveten Şirket in bilanço dışı kredi riski içeren unsurları ve vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkları bulunmamaktadır. 23