Piyasalarda Bugün 02.07.2013 Piyasalar ABD de beklentilerin hafif üzerinde gelen imalat sanayi verilerinin Asya piyasalarını açılışta olumlu etkilediği görülüyor. Öte yandan, ABD 10 yıllık faizleri %2.50 nin altında işlem görmeye devam ediyor. BIST 100 de yatay veya hafif yukarı yönlü bir açılış beklemekteyiz. Yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmamakta. Yurtdışında ise ABD fabrika siparişleri gündemin üst sırasında yer alıyor. Bu sabah itibarı ile gösterge bono faizi 4 baz puan aşğıda seyrederken TL ABD$ karşısında 1.925 ile düne göre yatay. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 76,737 0.6% -10.8% İşlem Hacmi TL mn 2,490-42% -38.7% MSCI EM Endeksi 942 0.2% -6.6% MSCI Türkiye Endeksi 574 0.7% -13.1% TRLIBOR, 3 Ay% 6.97-12 baz 193 baz Gösterge Tahvil 7.89 29.0 baz 182 baz Eurobond -2030 5.33-13.2 baz 89 baz US$/TRY 1.9269-0.07% 2.1% EUR/TRY 2.5131-0.21% -0.2% BIST 2013T F/K 12.31 BIST 2014T F/K 11.76 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 105 100 95 90 85 80 75 70 Haberler & Makro Ekonomi İstanbul da perakende fiyatlar Haziran da %0,2 arttı Haziran Ayı Geçici İhracat Verileri Sektörel Haberler Konut ön satışlarına ilişkin düzenlemeler devam ediyor Şirket Haberleri KRDMD TI: MGROS TI: TRGYO TI: SAHOL TI: GLYHO TI: Ajanda Kardemir kangal ve kaliteli yuvarlak inşaat demiri tesisi yatırımı için 50mn ABD$ kredi anlaşması imzaladı BC Partners Migros taki hissesini satmak için iki yatırım bankasını görevlendirdi Torunlar GYO Kiptaş ile geliştireceği projeden 300 milyon TL gelir bekliyor. DiaSA nın Yildiz Holding e satışı tamamlandı Global Holding (GLYHO) Karadağ Bar Limanı özelleştirme ihalesine teklifte bulundu Yurtiçi Ajanda 03/07/2013 TÜFE ve ÜFE-Haziran (Piyasanın aylık TÜFE değişim tahmini: %0,1, İş Yatırım tahmini: %0,35) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 02/07/2013 BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Aylık -- 0,10% İNG:PMI İnşaat Endeksi Saat:11:30 51.4 50.8 AVR:Euro Bölgesi PPI (MoM) -0,2% -0,6% AVR:Euro Bölgesi PPI (YoY) 0,0% -0,2% BRZ:Sanayi Üretimi MoM (sa) Saat:15:00-1,1% 1,8% ABD:Fabrika Siparişleri Saat:17:00 2,0% 1,0% ABD:IBD/TIPP Ekonomik Optimizm 49.1 49 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 28/05/2013 04/06/2013 11/06/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD 18/06/2013 25/06/2013 MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Teknik ekip. 1.2% Yarı iletkenler -0.8% İlaç&Biotek. 1.1% Taşımacılık -0.3% Perakende 1.0% Teknoloji -0.3% Sağlık 0.6% Telekom -0.1% Temel Tüketim 0.4% GYO -0.1% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BANVT 7% AKSA -5% MGROS 7% TTRAK -1% KOZAA 6% TTKOM -1% TSKB 5% TUPRS -1% TRCAS 4% ARCLK -1% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.34-0.95% 333 HALKB 16.65 1.83% 260 YKBNK 4.46 1.59% 182 ISCTR 5.70 0.00% 180 AKBNK 7.90 0.51% 155 1
Haberler & Makro Ekonomi İstanbul da perakende fiyatlar Haziran da %0,2 arttı İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından açıklanan Geçinme Endeksi ne göre, Haziran ayında perakende fiyatlar İstanbul için %0,2 lik bir yükseliş sergiledi. Aynı dönemde gıda grubu fiyatları da %1,03 geriledi. Geçen yıl Haziran ayında gıda grubu fiyatları %1,09 gerilemişti. TÜİK, ulusal enflasyon endeksini Çarşamba günü açıklayacak. Piyasanın %0,1 olan ortalama beklentisine karşın bizim aylık tüketici fiyatları enflasyonu beklentimiz %0,35 ile oldukça yüksek. Beklentimizi oluştururken gıda fiyatlarındaki gerilemenin sınırlı olacağı buna karşın ulaştırma grubundan yukarı yönlü fiyat baskısı geleceği bir çerçeve çizmiştik. İTO endeksinde gıda grubu fiyatlarındaki düşüş piyasanın enflasyon tahminini desteklerken, olumlu bir sürpriz için de kapıyı açık bırakıyor. Ancak biz tahminimizde bir değişiklik yapmıyoruz. Haziran Ayı Geçici İhracat Verileri Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) tarafından açıklanan verilere göre Haziran ayında ihracat 11,8 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşerek geçen yılın aynı dönemine göre sadece %0,6 lık bir yükseliş sergiledi. Aylık kırılıma baktığımızda sanayi mamulleri ihracatının bir önceki yılın aynı ayına göre %1,1 gerilediğini görüyoruz. Ancak bu grup içerisinde yeralan otomotiv endüstrisi ihracatı %12,5 luk bir yükseliş sergiliyor. Aylık rakamla birlikte, yılın ilk yarısındaki ihracat, geçen yılın ilk yarısına göre %2,5 artarak 74,66 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti. 2012 nin ilk yarısında yıllık ihracat artışının %13 olduğu hatırlandığında (TİM verisine göre hesaplanmıştır), bu yıl ihracat performansının görece sınırlı kaldığı görülecektir. Genel resim, Merkez Bankası nın da kabul etmeye başladığı üzere, büyüme bileşenleri arasındaki yeniden dengelenme sürecinden uzaklaşıldığına işaret ediyor. Sektörel Haberler Konut ön satışlarına ilişkin düzenlemeler devam ediyor Habertürk gazetesinde yayınlanan habere göre ön satışı gerçekleştirilen konutun 36 ay sonra teslim edilememesi durumunda ödenmesi gereken ceza 100 bin TL den 20 bin TL ye indirildi. Diğer taraftan bina tamamlama sigortası yaptırma zorunluluğuna uymayanlara verilecek para cezası 200 bin TL den 500 bin TL ye çıkarıldı. Haberin GYO hisselerini etkilemesini beklemiyoruz. 2
Şirket Haberleri Kardemir (D) bdinckoc@isyatirim.com.tr Kardemir kangal ve kaliteli yuvarlak inşaat demiri tesisi yatırımı için 50mn ABD$ kredi anlaşması imzaladı Kredi 3 yıl geri ödemesiz toplam 12 yıl vadeye sahip. Kardemir toplam kapasitesini 1.750 bin tona çıkaracak yatırım hamlesi kapsamında yıllık 700 bin ton kapasiteye sahip kangal ve kaliteli inşaat demiri tesisi kurmayı planlıyor. Bu tesisin şirketin karlılığına olumlu bir etkisi olması bekleniyor. Yatırım için tedarik sözleşmesi daha önce imzalandığı için değerlememize dahil etmiştik. Yatırımın toplam maliyetinin 110mn ABD$ olacağı ve %80 borç %20 özsermaye ile finanse edileceğinden yola çıkarak yaklaşık 40mn ABD$ ek finansman anlaşması imzalanmasını beklemekteyiz. Nötr. KRDMD TI AL 28% Potansiyel Kapanış 1.49 1.91 PD, mn 896 1,151 HAO PD, mn 828 1,064 F/K 26.28 7.91 PD/DD 1.01 0.89 FD/FAVÖK 5.25 4.54 Ort.Hac.Mn 27.7 20.2 End.Gör.Perf. % 3.1 20.5 Migros bdinckoc@isyatirim.com.tr BC Partners Migros taki hissesini satmak için iki yatırım bankasını görevlendirdi Bloomberg de yer alan habere göre Migros un ana ortağı BC Partners şirketteki hissesini satmak için iki yatırım bankasını görevlendirdi. BC Partners ın Migros dan hisselerini satarak çıkması hissenin fiyatı üzerinde beklenti yaratan en önemli değişken olarak öne çıkmaktadır. Bizim indirgenmiş nakit akımlarına göre hisse için hesapladığımız hedef fiyat olan 30.6 TL %55 yukarı potansiyele işaret etmektedir. Al tavsiyemizi tekrarlıyoruz. MGROS TI AL 45% Potansiyel Kapanış 21.15 30.63 PD, mn 3,765 5,453 HAO PD, mn 726 1,051 F/K 20.01 27.58 PD/DD 2.56 2.49 FD/FAVÖK 11.01 10.10 Ort.Hac.Mn 13.9 16.6 End.Gör.Perf. % 1.3 0.3 3
Şirket Haberleri Torunlar GYO esezan@isyatirim.com.tr Torunlar GYO Kiptaş ile geliştireceği projeden 300 milyon TL gelir bekliyor. Torunlar GYO Kiptaş (İstanbul Konut İmar Plan Turizm Ulaşım Sanayi ve Ticaret A.Ş.) ile geliştireceğini açıklamış olduğu projenin ayrıntılarını paylaştı. Proje 3 bin bağımsız üniteden oluşuyor, 345 bin m2 satılabilir alana sahip. Torunlar GYO projeden kendi payına 1,4 milyar TL gelir elde etmeyi öngörüyor ve proje için 1,1 milyar TL yatırım yapmayı planlıyor. Şirketin öngörülerine göre projeden 300 milyon TL brüt kar bekleniyor. Proje şirketin 2,9 milyar TL lik NAD nin %10 una denk geliyor. Olumlu. TRGYO TI AL 55% Potansiyel Kapanış 3.60 5.58 PD, mn 1,800 2,792 HAO PD, mn 253 392 F/K 6.13 5.85 PD/DD 0.58 0.55 FD/FAVÖK 9.12 9.08 Ort.Hac.Mn 2.3 2.5 End.Gör.Perf. % -1.4 16.5 Sabancı Holding mkucukmeral@isyatirim.com.tr DiaSA nın Yildiz Holding e satışı tamamlandı DIA ve Sabancı Holding in (SAHOL) DiaSA daki 100% hisselerinin Yildiz Holding ve iştiraki Şok Marketlerine satışı 1 Temmuz itibari ile gerçekleştirildi. Sabanci Holding %40 payı oranında 51.9mn TL satış bedeli tahsil ederken, satış tutarı 2Ç13 finansal sonuçlarına göre yeniden uyarlanacak. Daha önce açıklandığı üzere işlemin tamamlanması ile Gözde Girişim Sermayesi nin (GOZDE) %39, Bizim Toptan ın (BIZIM) %10 iştiraki olan Sok marketleri DiaSA nın %99.991 ine sahip olurken, kalan % 0.009 hisseye de Yildiz Holding sahip oldu. Nötr. SAHOL TI TUT 16% Potansiyel Kapanış 10.25 11.90 PD, mn 20,914 24,281 HAO PD, mn 9,162 10,637 F/K 10.47 9.37 PD/DD 0.67 0.63 FD/FAVÖK 28.54 26.08 Ort.Hac.Mn 46.8 30.2 End.Gör.Perf. % -4.3 7.6 Global Yatırım Holding mkucukmeral@isyatirim.com.tr Global Holding (GLYHO) Karadağ Bar Limanı özelleştirme ihalesine teklifte bulundu Global Holding 100% iştiraki Global Liman İşletmeleri nin Bar Limanı nın Karadağ Devleti ne ait olan %62.09 hissesinin satışı ihalesine bugün teklif verdiğini duyurdu. Satışa söz konusu olan hisseler Bar Limanı nı 30 yıl süre ile işletme hakkına sahip olan ve halka açık olan Kontejnerski Terminal in (KOGE ME), Karadağ Devleti ne ait olan hisselerinden oluşmaktadır. Şirketin son kapanışa göre piyasa değeri yaklaşık 22.5mn Euro seviyesindedir. Nötr. GLYHO TI Ö.Y Kapanış 1.39 PD, mn 313 HAO PD, mn 142 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 0.7 1.5 End.Gör.Perf. % 7.4 20.1 4
Döviz Piyasası ABD dün açıklanan ISM imalat endekslerinin çoğunun beklenenden iyi gelmesine rağmen istihdam bileşeninin daralmaya işaret etmesi dün doların başlıca para birimleri karşısında değer kaybetmesine yol açtı. ISM istihdam endeksinin Mayıs taki 50,1 seviyesinden Haziran da 48,7 ye gerilemesi Cuma günü açıklanacak tardım-dışı istihdamın beklendiği kadar güçlü olmayabileceği görüşlerini artırdı. İstihdamda beklenenden daha düşük bir toparlanma Fed in varlık alımlarını durdurmak için acele etmeyeceği anlamına gelebilir. Türk lirası Merkez Bankası nın döviz satarak kura müdahale etmeye devam ettiği günde gelişmekte olan ülke ortalamasında seyretti. MB nin bankaları piyasa faizlerinin 150bp altında fonlamaya devam etmesi TL nin göreli iyi performans göstermesini engelliyor. Risk iştahı iyileşmediği sürece TL yi desteklemek adına döviz satışlarına devam edilmesi olası görünüyor. Yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. Avrupa da ÜFE; ABD de fabrika siparişleri ve ekonomik optimizm endeksi takip edilecek. Tahvil ve Bono Piyasası Döviz Piyasası Verileri Değişim 01/07/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.9226 0.29-7.21 Euro 2.5099-0.05-6.17 Euro/Dolar 1.3055 0.34-1.09 Sepet 2.2163 0.09 7.10 Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% TRYCZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Küresel tahvil piyasalarını en çok etkileyen faktör olan ABD Hazine faizlerinde volatilitenin zayıflamaya başlamasıyla Türkiye tahvil piyasasında faizlerde gevşeme yaşandı. Piyasaların Fed in geniş para politikasından çıkışı fiyatlamaya devam ettiği bu günlerde piyasalardaki belirsizlik gelişmekte olan finans piyasalarında fiyatlara en çok yansıyan etken olmaya devam ediyor. Bugün tahvil piyasasında olumlu havanın sürmesini bekliyoruz. 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 13/05* 0.2 0.1 0.1 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono 2 yıl vadeli gösterge kıymet faizi Cuma gününü 19bp aşağıda %7,70 de kapattıktan sonra bu sabah geçen kotasyonlar 4bp yukarıda bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Temmuz ayının ilk işlem gününde gelişmekte olan ülke eurotahvil piyasaları alıcılı bir seyir izledi. ABD de açıklanan ISM İmalat verisi 50,5 beklentiye karşılık 50,9 geldi. Önceki seviye 49 idi. Ancak verinin istihdam bileşeninin beklentilerin altında gelmesi ABD ve gelişmekte olan ülke tahvillerine alış hareketi olarak yansıdı. Bu hafta ABD 10 yıllıklarının seyrini belirleyecek en önemli veri Cuma günü açıklanacak ABD tarım-dışı istihdam verisi olacak. Öncesinde gelişmekte olan eurotahvillerinde çok fazla dalgalanma beklemiyoruz. Bugün açıklanacak Fabrika Siparişleri gelişmekte olan ülke eurotahvilleri piyasasını bir parça hareket ettirebilir. Türk eurotahvilleri diğer gelişmekte olan ülkelerde olduğu gibi alıcılı bir gün geçirdi. Kıymetlerde faizler tüm vadelerde 15bp civarında gevşedi. Bugünde olumlu havanın sürmesini bekliyoruz. 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 5
ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde TUT yükseltiyoruz tavsiyemizi AL a Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. 6
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT170713T17 17/07/13 0 m 9,254 26 659 99.757 5.56 5.71-25 -40 3.91 6.75 5.34 0.04 0.00 0.04 TRT110913T11 11/09/13 2 m 6,109 6 243 98.877 5.84 5.98-22 -51 4.05 7.19 5.50 0.19 0.00 0.19 TRT090414T19 09/04/14 9 m 2,937 4 55 94.661 7.30 7.36-20 32 4.51 8.22 6.08 0.74 0.00 0.69 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT091013T12 09/10/13 3 m 12,178 165 406 100.540 6.00 6.14-23 -45 4.09 7.5 5.55 0.26 0.00 0.27 TRT140218T10 14/02/18 4.6 y 12,818 130 1,446 93.350 8.04 8.20-60 67 5.52 9.13 6.65 3.83 0.16 3.66 TRT050314T14 05/03/14 8 m 15,546 57 473 101.000 7.43 7.57-12 62 4.47 8.26 5.96 0.63 0.01 0.66 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7