YATIRIMCI SUNUMU 07 KASIM 2016

YATIRIMCI SUNUMU 07 KASIM 2016

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (1.YY 2016) 2

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut Satışları (Adet) (9AY 2016) 3

AVM Gelişimi ARZ VE TALEP 2014 4Ç 2015 3Ç 2015 4Ç Gelecek 12 Ay Kiralanabilir AVM Alanı (milyon, m 2 ) 10 10,01 10,74 12 AVM Sayısı 352 361 368 404 Yeni Arz (bin, m 2 ) 73,3 189 310,5 1,275 Gelecek Arz (milyon, m 2 ) 2,5 2,1 2,1 1,2 AVM Alanı / 1.000 kişi 130 133 136 148 1.000 Kişiye Düşen AVM Alanı (2015) Şehir 2015 Sonu Ankara 296 m 2 Bolu 293 m 2 İstanbul 264 m 2 Türkiye 136 m 2 2015 yılsonu itibariyle toplam arz 368 AVM de 10,7 milyon m² ye erişti. Gelecek 3 yıl içerisinde yaklaşık 2 milyon m² yeni AVM arzı girişi olması ve toplam arzın 418 AVM de 12,8 milyon m² ye erişmesi beklenmektedir. 2020 yıl sonu itibarıyla 1.000 kişi başına düşen kiralanabilir alanı Türkiye ortalamasının ise 148 m²/1.000 kişiye erişeceği öngörülmektedir. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 4

Ofis Pazarı Görünümü ARZ ve TALEP 2014 4Ç 2015 3Ç 2015 4Ç Gelecek 12 Ay Toplam Arz (milyon, m 2 ) 4.24 4.56 4.72 Toplam Boşluk (m 2 ) 682,781 767,612 780,717 Boşluk Oranı (%) 16 16.8 16.5 Kiralama Hacmi (m 2 ) 122,048 72,120 71,678 Birincil Kira ($/m 2 /ay) 45 45 45 Birincil Getiri (%) 6.8 6.8 6.8 Gelecek Arz (milyon, m 2 ) 1.97 1.86 1.67 2015 yılı son çeyreğinde 71.700 m² kiralama işlemi gerçekleşti ve böylece yıllık toplam işlem hacmi yaklaşık 330.000 m² ye erişerek geçen yıl ile eşdeğer bir performans sergiledi. En fazla arz girişinin de gerçekleştiği, Ataşehir ve Maslak bölgeleri en fazla talep gören bölgeler oldu. Yılın son çeyreğinde yaklaşık 165.000 m² yeni arz pazara girdi ve yıllık toplam 522.000 m² ye ulaştı. Toplam A sınıfı ofis arzı yılsonu itibarıyla 4.72 milyon m² ye erişerek yıllık bazda %11 artış kaydedildi. Yeni arz ile birlikte toplam boşluk 780.700 m² ye erişti ve genel boşluk oranı 2015 yıl sonunda %16.5 olurken geçen yılın aynı dönemine göre hafif artış kaydetti. Boşluk oranları, Kozyatağı, Kağıthane ve Maslak ta en fazla artarken, Kartal-Pendik ve Ataşehir alt pazarlarında düşüş yaşandı. Halen inşası devam eden 1.67 milyon m² yeni ofis arzının iki yıl içerisinde tamamlanması beklenirken, 2016 yılsonunda toplam A sınıfı ofis arzının 5.5 milyon m² yi aşması tahmin ediliyor. Kaynak: Cushman & Wakefield, Türkiye Gayrimenkul Pazarı 2015 Yılı Genel Değerlendirme 5

TRGYO 9AY 2016 Görünümü ve 2016 Sonrası Stratejisi Portföy büyüklüğümüz 8,6 milyar TL dır. Güçlü faaliyet performansıyla toplam satış hasılatımız 515 milyon TL ye ulaştı. VAFÖK 295 milyon TL olarak gerçekleşti. Torun Center teslimleriyle konut ve ofis satışları 198 milyon TL ulaşmıştır. Kira gelirlerimiz 263 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Birebirde kira artışı ise %17 düzeyindedir. Kredi varlık rasyosu (LTV) %26,9 ve yabancı para ortalama borçlanma maliyetimiz %4,68 düzeyindedir. 2,1 milyar TL düzeyinde olan net borcumuz 2018 yılı sonuna kadar sıfırlanacaktır. 2016 ve sonrasında odaklanacağımız işler: Paşabahçe projesinin ruhsat alımı Mall of Antalya ve Mall of İstanbul 2.Etap Otel, Kongre merkezi ve Ofis karma projesinin hizmete açılması 5. Levent projesinin zamanında teslim edilmesi Torun Center daki yaklaşık 86.000 m 2 konut ve ofis stokunun satılması ve 50.000 m 2 ofis ve ticari alanın kiralanması Kira getirisi olan operasyonel varlık alımlarına ilişkin fırsatlar değerlendirilecektir 6

Ana Performans Göstergeleri Özeti 2015/12 2016/09 Değişim Toplam net borç (000 TL) 1,901,906 2,132,022 12.10% Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5 0 Ortalama faiz oranı* 4.26% 4.68% 0.42 pp Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki % si) 31.7% 30.0% -1.66 pp Net borç / Özkaynak oranı 39.1% 41.7% 2.54 pp Net borç / Aktifler oranı 21.5% 23.5% 2.03 pp Özkaynak / Aktifler oranı 54.9% 56.4% 1.53 pp Net borç / Portföy değeri (LTV) 25.8% 26.9% 1.16 pp Faiz karşılama oranı (kere) 5.5 28.4 AD Net borç / VAFÖK (kere) 5.16 5.41 25.81 pp Net borç / Piyasa değeri 117.0% 88.1% -28.94 pp Çalışan sayısı 175 223 27.43% * TL Krediler Hariç Net Yabancı Para Yükümlülük Pozisyonu (000) 31.12.2015 30.9.2016 Değişim ABD Doları -674,622-620,361-8.0% Avro -196,083-193,324-1.4% TL karşılığı -2,584,606-2,508,259-3.0% 7

Finansal Göstergeler (Milyon TL) PORTFÖY DEĞERİ YATIRIMLAR 8

Finansal Göstergeler (Milyon TL) SATIŞLAR ÖNSATIŞLAR 9

Finansal Göstergeler (Milyon TL) VAFÖK NET KÂR 10

TRGYO AVM Performansı 9AY 2016 Antalya Deepo Zafer Plaza İstanbul Torium Bursa Korupark MOİ Toplam Kiralama Gelirleri (Milyon TL) Birebir Kiralama Gelirleri Büyüme Oranı Net Faaliyet Kârı (Milyon TL) Birebir Net Faaliyet Kârı Büyüme Oranı Ziyaretçi Sayısı (Milyon) Birebir Ziyaretçi Sayısı Büyüme Oranı Ciro (Milyon TL) 20.3 23.1 37.2 74.3 114.6 269.6-0.5% 13.2% 0.2% 16.1% 20.7% 13.8% 13.9 16.8 19.6 60.4 79.4 190.1-5.4% 13.2% -13.2% 15.9% 34.3% 16.4% 4.0 9.2 6.8 8.6 9.8 38.4 0.5% -9.7% -3.4% 1.1% -0.8% -3.0% 113.2 153.4 206.0 448.6 684.1 1,605.3 Birebir Ciro Büyüme Oranı -12.7% 5.8% -3.3% 9.0% 16.8% 8.1% 11

LOKOMOTİF KİRACILAR İlk 10 Kiracı Toplam BKA nın %25,80 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %16,80 ini oluşturmaktadır Sıra: 1 BKA: 19.288 (%5,4) Aylık Sabit Kiranın %3,3 ü Sıra: 2 BKA: 8.205 (%2,3) Aylık Sabit Kiranın %1,9 u Sıra: 3 BKA: 2.651 (%0,7) Aylık Sabit Kiranın %1,8 i Sıra: 4 BKA: 10.026 (%2,8) Aylık Sabit Kiranın %1,7 si Sıra: 5 BKA: 13.818 (%3,9) Aylık Sabit Kiranın %1,6 sı Sıra: 6 BKA: 11.633 (%3,3) Aylık Sabit Kiranın %1,5 i Sıra: 7 BKA: 12.655 (%3,6) Aylık Sabit Kiranın %1,5 i Sıra: 8 BKA: 2,835 (%0,8) Aylık Sabit Kiranın %1,3 ü Sıra: 9 BKA: 6.257 (%1,8) Aylık Sabit Kiranın %1,2 si Sıra: 10 BKA: 4.497 (%1,3) Aylık Sabit Kiranın %1,0 i 12

0 0 0 0 0 0 0 0 33 20 17 40 66 60 62 80 106 120 139 195 244 368 Milyon 626 626 Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (9AY 2016) 700 600 > %26 sabit, %74 değişken > %26 kısa vadeli, %74 uzun vadeli TL ABD Doları Avro Tablo 9AY 2016 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 591 milyon TL (29% YP, %71 TL) nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır. 500 400 300 200 100 0 9AY 2016 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 13

Yatırımlar (Milyon TL) YATIRIM Toplam Bütçe Bugüne Kadar Yapılan Fiili Harcama 2016 2017 2018 2019 MOİ 2. Etap Otel + Ofis ve Kongre Merkezi Projesi 232.5 78.4 20.9 107.9 25.4 Torun Center 681.7 590.8 35.3 55.5 5.Levent 1,567.1 446.1 166.8 640.9 219.0 94.4 Paşabahçe Projesi 318.1 3.6 1.7 148.5 164.3 Mall of Antalya Projesi 134.2 61.3 37.1 35.7 TOPLAM 2,933.6 1,180.2 261.8 988.5 408.6 94.4 14

451,000 451,000 501,000 608,000 Yıllar İtibarıyla Toplam BKA (M 2 ) 700,000 600,000 500,000 501,000 50,000 608,000 107,000 633,000 25,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2015 2016 2017 2018 Yıl Yeni BKA (m 2 ) Varlık 2016 50,000 Torun Center - Ofis ve ticari alan 2017 107,000 2018 25,000 Paşabahçe Otel -Mall of Antalya -Mall of İstanbul 2.Faz Otel, Ofis ve Kongre Merkezi 15

MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000) TL 3Ç 2016 3Ç 2015 Yıllık Değişim 2Ç 2016 1Ç 2016 Satışlar 214,185 113,266 89.1% 170,761 129,627 Konut + Ofis 108,657 12,498 769.4% 63,878 25,451 AVM + Ofis kira 87,198 83,200 4.8% 88,971 86,546 Diğer 18,330 17,568 4.3% 17,912 17,630 Satışların maliyeti (98,400) (32,920) 198.9% (73,561) (42,425) Konut + Ofis (70,289) (7,805) 800.6% (44,753) (18,669) AVM + Ofis kira (4,106) (3,874) 6.0% (3,453) (3,337) Diğer (24,005) (21,241) 13.0% (25,355) (20,419) Brüt kâr 115,785 80,346 44.1% 97,200 87,202 Brüt marj 54.1% 70.9% -16.88 pp 56.9% 67.3% Brüt marj (Konut + Ofis) 35.3% 37.6% -2.24 pp 29.9% 26.6% Brüt marj (AVM + Ofis kira) 73.4% 75.1% -1.71 pp 73.0% 77.2% Faaliyet giderleri (10,680) (8,546) 25.0% (13,420) (6,730) Genel yönetim giderleri (8,306) (6,684) 24.3% (10,280) (5,419) Pazarlama ve Satış giderleri (2,374) (1,862) 27.5% (3,140) (1,311) Diğer gelir (gider) 1,286-2,991-143.0% 2,782 2,239 Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 0 NM 119,144 0 Esas faaliyet kârı 106,391 68,809 54.6% 205,706 82,711 Gayrimenkul değer artışı hariç faaliyet kârı 106,391 68,809 54.6% 86,562 82,711 İştiraklerden alınan temettü 0 0 NM 13,350 5,725 VFÖK 106,391 68,809 54.6% 99,912 88,436 VFÖK marjı (%) 49.7% 60.7% -11.08 pp 58.5% 68.2% Amortisman 215 288-25.3% 96 292 VAFÖK 106,606 69,097 54.3% 100,008 88,728 VAFÖK marjı (%) 49.8% 61.0% -11.23 pp 58.6% 68.4% İştiraklerden gelir (gider) 6,708 5,144 30.4% (6,621) 1,474 Net faiz gelir (gider) (8,482) (17,746) -52.2% (3,175) 1,248 Net diğer finansal gelir (gider) 213-11,717 NM (1,898) 853 Kur farkı geliri (gideri) (97,384) (261,237) -62.7% (32,081) 43,301 Vergi öncesi kâr 7,446 (216,747) -103.4% 175,281 135,312 Kurumlar vergisi (733) (835) -12.22% (704) (940) Net kâr 6,713 (217,582) -103.09% 174,577 134,372 Net kâr marjı (%) 3.1% -192.1% 195.23 pp 102.2% 103.7% 16

MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu ( 000 TL) (000 TL) 9AY 2015 9AY 2016 Değişim Satışlar 328,501 514,573 56.6% Konut + Ofis 52,909 197,986 274.2% AVM + Ofis kira 224,803 262,715 16.9% Diğer 50,789 53,872 6.1% Satışların maliyeti (107,155) (214,386) 100.1% Konut + Ofis (32,683) (133,711) 309.1% AVM + Ofis Kira (8,933) (10,896) 22.0% Diğer (65,539) (69,779) 6.5% Brüt kâr 221,346 300,187 35.6% Brüt marj 67.4% 58.3% -9.04 pp Brüt Kâr (Konut + Ofis) 38.2% 32.5% -5.76 pp Brüt Kâr (AVM + Ofis kira) 73.0% 74.5% 1.54 pp Faaliyet giderleri (26,560) (30,830) 16.1% Genel yönetim giderleri (20,150) (24,005) 19.1% Pazarlama ve Satış giderleri (6,410) (6,825) 6.5% Diğer gelir (gider) 10,142 6,307-37.8% Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 119,144 AD Esas faaliyet kârı 204,928 394,808 92.7% Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 204,928 275,664 34.5% İştiraklerden temettü geliri 14,392 19,075 32.5% VFÖK 219,320 294,739 34.4% VFÖK marjı (%) 66.8% 57.3% -9.49 pp Amortisman 749 603-19.5% VAFÖK 220,069 295,342 34.2% VAFÖK marjı (%) 67.0% 57.4% -9.60 pp İştiraklerden gelir (gider) 2,948 1,561-47.0% Net faiz geliri (gideri) (59,066) (10,409) -82.4% Net diğer finansal gelir (gider) (15,868) (832) -94.8% Kur farkı geliri (gideri) (520,983) (86,164) AD Vergi öncesi kâr (373,649) 318,039 AD Kurumlar vergisi (2,469) (2,377) -3.7% Net kâr (376,118) 315,662 AD Net kâr marjı (%) -114.5% 61.3% AD 17

MALİ TABLOLAR Konsolide Bilanço ( 000 TL) (000 TL) 2015/12 2016/09 Değişim Nakit ve nakit benzerleri 903,447 590,708-34.6% Finansal varlıklar 0 0 AD Ticari alacaklar 198,341 209,266 5.5% Stoklar 1,131,546 1,192,208 5.4% Peşin ödenmiş giderler 100,980 103,167 2.2% Diğer finansal varlıklar 11,915 0 AD Diğer dönen varlıklar 2,853 8,635 202.7% DÖNEN VARLIKLAR 2,349,082 2,103,984-10.4% Ticari alacaklar 103,734 71,352-31.2% Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar 321,388 322,949 0.5% Yatırım amaçlı gayrimenkuller 5,751,336 5,958,728 3.6% Maddi duran varlıklar 2,680 2,012-24.9% Maddi olmayan duran varlıklar 553 572 3.4% Stoklar 174,059 441,123 153.4% Peşin ödenmiş giderler 92,468 92,305-0.2% Diğer finansal varlıklar 0 0 AD Diğer duran varlıklar 67,209 83,203 23.8% DURAN VARLIKLAR 6,513,427 6,972,244 7.0% TOPLAM VARLIKLAR 8,862,509 9,076,228 2.4% Kısa vadeli borçlanmalar 751,182 237,398-68.4% Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 149,170 472,492 216.7% Kısa vadeli diğer finansal borçlar 4,195 225-94.6% Ticari borçlar 170,227 102,727-39.7% Diğer borçlar 15,606 24,931 59.8% Dönem kârı vergi yükümlülüğü 0 720 AD Ertelenmiş gelirler 259,735 87,194-66.4% Diğer kısa vadeli yükümlülükler 28,014 25,481-9.0% KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,378,129 951,168-31.0% Uzun vadeli borçlanmalar 1,905,001 2,012,840 5.7% Ticari borçlar 0 0 AD Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 749 831 10.9% Ertelenmiş gelirler 717,542 994,566 38.6% UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,623,292 3,008,237 14.7% Ödenmiş sermaye 500,000 500,000 0.0% Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0% Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 37,852 53,732 42.0% Geri alınmış paylar -1,195-1,195 0.0% Geçmiş yıl kârları 3,345,057 4,222,854 26.2% Net dönem kârı 953,604 315,662-66.9% ÖZKAYNAKLAR 4,861,088 5,116,823 5.3% TOPLAM KAYNAKLAR 8,862,509 9,076,228 2.4% 18

Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (TL 000) 19

Nakit Akış Projeksiyonu Nakit Akış Projeksiyonu 2016 2017 2018 2019 2020 İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN AVM kiralarından 270,910,098 335,141,005 351,835,344 369,393,260 394,695,782 Ofis Kiralarından 71,116,229 116,693,203 153,764,489 155,619,259 162,394,577 Otel Kiralarından 0 0 16,541,383 23,970,684 31,086,363 Ön-Satış ve Satışlardan 1,985,850,400 2,009,816,765 671,661,975 272,244,373 0 Ticari Alacaklardaki Değişimden 10,080,551 1,470,547 296,917 0 0 Faaliyet Giderleri (-) 41,954,650 46,081,164 47,869,641 52,586,268 57,773,856 İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 2,296,002,628 2,417,040,356 1,146,230,468 768,641,308 530,402,866 YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKIT AKIMI Yatırım Harcamaları 1,230,821,497 653,139,544 256,851,163 101,735,357 52,645,153 AVM Yenileme Maliyetleri 2,229,209 2,490,399 2,576,940 2,723,240 2,929,300 Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -1,233,050,706-655,629,943-259,428,103-104,458,597-55,574,453 FINANSAL FAALYETLERDEN ELDE EDİLEN Elde Edilen Nakit 846,077,944 179,888,183 233,321,487 249,623,055 273,294,916 Hisse senedi ihracından ( + ) 0 0 0 0 0 Mevduattan ( + ) 116,432,796 163,388,183 215,171,487 229,658,055 251,332,916 İştirak temettülerinden ( + ) 15,000,000 16,500,000 18,150,000 19,965,000 21,962,000 Kredilerden ( + ) 711,900,000 0 0 0 0 Geri alınan hisse senetlerinden ( + ) 2,745,149 0 0 0 0 Ödenen Nakit 987,504,606 1,491,759,839 683,227,398 658,807,401 394,483,922 Geri alınan hisse senetlerine ( - ) 0 0 0 0 0 Banka kredisi geri ödemelerine ( - ) 937,504,606 1,379,285,042 563,240,963 516,418,138 285,167,882 Temettüye ( - ) 50,000,000 112,474,796 119,986,434 142,389,263 109,316,041 Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -141,426,662-1,311,871,655-449,905,911-409,184,346-121,189,006 Net Nakitte Artış / Azalış 921,525,260 449,538,757 436,896,454 254,998,365 353,639,407 Dönem Başı Elde Bulunan Nakit 893,899,000 1,815,424,260 2,264,963,017 2,701,859,472 2,956,857,837 Dönem Sonu Elde Kalan Nakit 1,815,424,260 2,264,963,017 2,701,859,472 2,956,857,837 3,310,497,244 20

Torunlar GYO Performansı (30.09.2016 itibarıyla) IPO Date (October 2010) = 100 21

İletişim İsmail KAZANÇ CFO ismailkazanc@torunlargyo.com.tr Pelin ÖRSEL Yatırımcı İlişkileri / Finansal Analist pelinorsel@torunlargyo.com.tr TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Kavacık 34805 İstanbul TÜRKİYE Telefon: (0216) 425 20 07 Faks: (0216) 425 59 57

Yasal Uyarı Bu sunum temel durum varsayımlarına göre hazırlanan gelecekteki bazı olaylara ilişkin Şirket yönetiminin mevcut görüşlerini yansıtan ileriye dönük tahminler içermektedir. Her ne kadar bu tahminlerde yansıtılan beklentilerin makul oldukları düşünülse de, bu beklentiler; altında yatan varsayımlarda fiili neticelerin önemli ölçüde değişmesine neden olabilecek çeşitli değişkenlerden ya da değişikliklerden etkilenebilirler. Torunlar GYO, yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri ya da çalışanları, bu sunumun kullanımından doğabilecek herhangi bir zarardan her ne şekilde olursa olsun sorumlu değillerdir.