29 Mayõs, 2003 HSBC Günlük Bülten 29 Mayõs 2003! Merkez Bankasõ Başkanõ faiz indirimlerinde zamanlamayõ sadece Merkez Bankasõ nõn belirlediğini söyledi! Milli Güvenlik Kurulu (MGK) altõncõ AB uyum paketini görüşme kararõ aldõ! Dünya Bankasõ Başkan Yardõmcõsõ Johannes Linn bugün Türkiye ye gelecek Merkez Bankasõ Başkanõ faiz indirimlerinde zamanlamayõ sadece Merkez Bankasõ nõn belirlediğini söyledi: Muhalefet partisi CHP milletvekillerine bir brifing veren Merkez Bankasõ Başkanõ Süreyya Serdengeçti olasõ faiz oranlarõnõn indirim kararõnõn ve zamanlamasõnõn Merkez Bankasõ nõn kendisi tarafõndan verildiğini söyledi ve piyasa kaynaklõ veya politik baskõlarõn Merkez Bankasõ para politikasõ kararlarõnda hiçbir etkisinin olmadõğõnõ belirtti. Milli Güvenlik Kurulu (MGK) altõncõ AB uyum paketini görüşme kararõ aldõ: Dün Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer başkanlõğõnda yapõlan MGK da, altõncõ AB uyum paketi bir sonraki (Haziran ayõ sonunda) MGK Toplantõsõ nda değerlendirme kararõ alõndõ. Diğer bir ifadeyle AB uyum paketinin onaylanmasõnda en az bir aylõk bir gecikme olacak. Ordu yetkililerinin paketi hükümet ile müzakere etmek istemelerinin ardõnda ordunun, paket içinde yer alan yabancõ dilde yayõn hakkõ ve terörle mücadele yasasõnõn sekizinci maddesinin kaldõrõlmasõyla ilgili olarak duyduğu rahatsõzlõk yatõyor. Dünya Bankasõ Başkan Yardõmcõsõ Johannes Linn bugün Türkiye ye gelecek: Dünya Bankasõ Başkan Yardõmcõsõ Johannes Linn iki gün sürecek ziyaretinde henüz kullanõma açõlmayan 1.4 milyar dolarlõk kredi dilimleriyle ilgili olarak Başbakan Tayyip Erdoğan ve Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanõ Ali Babacan ile görüşecek. Yeni Niyet Mektubuyla ilgili çalõşmalar başladõ: CNBC-e nin haberine göre, IMF Heyeti ve Türk ekonomi yetkilileri yeni Niyet Mektubu taslağõ üzerindeki çalõşmalara başladõ. Yeni Niyet Mektubu beşinci gözden geçirme sõrasõndaki gelişmeleri ve sonraki gözden geçirmeler için verilen uygulama taahhütlerini kapsayacak. Yeni Niyet Mektubu taslağõ hükümetin onaylamasõnõn ardõndan IMF İcra Direktörleri Kurulu na sunulacak. IMF İcra Direktörleri Kurulu nun yeni Niyet Mektubu üzerindeki görüşmelerinin Haziran ayõnõn ikinci haftasõnda yapõlmasõ bekleniyor. Kurulun Niyet Mektubu nu onaylamasõ durumunda yaklaşõk 500 milyon dolarlõk kredi dilimi Türkiye nin kullanõmõna açõlacak. İlk çeyrekte kapasite kullanõmõ geçen yõlõn aynõ dönemine göre küçük çaplõ bir artõş kaydetti: DİE tarafõndan dün ilk çeyreğe ilişkin kapasite kullanõm oranõ açõklandõ ve yapõlan açõklamaya göre, ilk çeyrekte kapasite kullanõmõ %74.8 olarak gerçekleşerek 2002 yõlõnõn ilk çeyreğindeki %73.8 e göre artõş kaydetti. Fakat ilk çeyrekteki kapasite kullanõm oranõ, 2002 yõlõnõn son çeyreğindeki %74.9 luk kapasite kullanõm oranõna göre, iç talep yetersizliğindeki artõş nedeniyle küçük İMKB-100 11,437 Piyasa Değeri (TL milyar) 61,474,673 Piyasa Değeri ($mn) 42,415 Halka Açõk Piyasa Değeri ($mn) 10,154 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 673.3 İlk 20 Aracõ Kurum Alõş/(Satõş) farkõ ($mn) (0.4) Yurtdõşõ piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8,793.12 0.13 Nasdaq-Composite 1,563.24 0.42 Arjantin Merval İnd. 678.03 2.06 Nikkei 8,352.16 1.43 Piyasa verileri Günlük Mayõs Ayõ 28-05-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 11437.4 3.14-0.63 $/TL 1,449,440-0.47-7.96 Euro/TL 1,705,701-1.54-2.63 Euro/$ 1.1768-1.07 5.79 Altõn/Ons ($) $365.8-1.14 9.15 O/N Repo (net) 31.98% 0.09 2.48 Bono Piyasasõ 26/05/04 49.26% 0.96 5.19 28/04/04 48.55% 0.81 5.81 2,000 1,500 1,000 500 0 $/TL 04/28/03 05/07/03 05/16/03 05/28/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,640,000 1,600,000 1,560,000 1,520,000 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalõk portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 28 Mayõs 03 ($mn) (%) Ağõrlõğõ AKGRT 221 250-1.2 %10 FROTO 888 1,000-2.7 %10 GARAN 1,076 850 1.0 %10 HURGZ 426 540 5.9 %10 ISCTR 2,670 2,000 0.7 %10 KCHOL 2,215 2,600 1.1 %10 MIGRS 532 530 0.6 %10 SAHOL 2,432 3,100 0.6 %10 TRKCM 341 400-8.2 %10 TUPRS 1,970 2,000 7.4 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 23.05.03-28.05.03 %3.97 %3.45 %0.51 Kümülatif %20.78 %10.29 %9.51 (*) 23 Mayõs 28 Mayõs 03 tarihleri arasõ performans
çaplõ bir azalma kaydetti. Diğer taraftan yapõlan eğilim anketine göre, şirketler ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre üretim ve yurt içi satõşlarda artõş bekliyor. Enerji Bakanlõğõ ve Hazine elektrik fiyatlarõ konusunda anlaşamadõ: Hürriyet gazetesinin haberine göre, enerji KİT lerinin açõklarõnõn kapatõlmasõ için elektrik fiyatlarõnõn artõrõlmasõ yönünde baskõ yapan IMF, Hazine ve Enerji Bakanlõğõ arasõnda görüş ayrõlõğõna neden oldu. Buna göre Hazine, elektrik fiyatlarõnõn artõrõlmamasõnõn bütçeye 2 trilyon ek yük getireceğini belirtirken, Enerji Bakanlõğõ bu açõğõn 400 trilyon seviyesinde olduğunu iddia etti. Sonuç olarak Enerji Bakanlõğõ nõn en azõndan Eylül ayõna kadar zam yapmama yönünde kararlõ olduğu belirtildi. Bilindiği gibi elektrik fiyatlarõna altõ aydõr zam yapõlmõyor. TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasõndaki fazla likiditeyi çekmek amacõyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %42.50 faiz oranõ ile 200 trilyon TL borçlandõ. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre değişmezken, toplam talep miktarõ geçen ihaledeki 232 trilyon TL ye karşõlõk 416 trilyon TL olarak gerçekleşti. İhaleye gelen teklifin bir önceki ihaleye göre büyük çaplõ artõş kaydetmesi, piyasadaki kõsa vadeli faiz indirimi beklentisini destekledi. TRL ve Bono Piyasasõ TCMB nin kõsa vade içerisinde O/N faizlerde herhangi bir indirime gitmeyeceğine ilişkin basõn haberi faizlerde ani bir yükselişe neden oldu ancak TCMB Başkanõ nõn konuşma metni incelendiği zaman faiz indiriminin gündemde olduğunun anlaşõlmasõ faizleri yeniden düşürdü. Günlük işlem hacmi Salõ günü gerçekleşen 626 milyon dolardan 825 milyon dolara yükselirken gösterge niteliğindeki 7 Temmuz 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi ise %49.58 den %48.98 e geriledi. Piyasalar bugün beşinci gözden geçirmeye ilişkin olasõ açõklamalara ve hükümetin gerekli yapõsal reformlarõn çõkarõlmasõna ilişkin çabalarõna odaklanacaktõr. Öte yandan O/N faiz indirim beklentisi de faizlerin yönünde belirleyici rol oynayacaktõr. Bono faizlerinin %48-50 bandõnda hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Eurobond piyasasõ ihraçlarõ 28/05/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05.11.2004 11.88 109.00 5.23 USD 23.02.2005 9.88 106.50 5.85 USD 27.11.2006 11.38 110.01 8.03 USD 19.09.2007 10.00 105.45 8.45 USD 19.03.2008 9.88 103.26 9.02 USD 15.12.2008 12.00 111.43 9.31 USD 15.06.2009 12.38 109.32 10.26 USD 15.06.2010 11.75 106.18 10.48 USD 23.01.2012 11.50 104.52 10.68 USD 14.01.2013 11.00 101.94 10.67 USD 15.01.2030 11.88 105.50 11.22 EUR 13.06.2003 4.54 100.63-16.25 EUR 09.07.2003 8.75 0.00 0.00 EUR 16.02.2004 8.25 101.95 5.27 EUR 17.02.2004 7.75 101.50 5.43 EUR 15.03.2004 9.50 102.93 5.49 EUR 07.02.2005 11.00 106.53 6.72 EUR 14.04.2005 7.75 101.65 6.76 EUR 25.08.2005 9.63 104.75 7.21 EUR 20.04.2006 7.00 96.00 8.61 EUR 30.11.2006 9.63 102.38 8.77 EUR 08.05.2007 9.75 102.40 8.99 EUR 22.10.2007 8.13 95.25 9.47 EUR 09.02.2010 9.25 97.34 9.79 GBP 27.10.2003 9.00 101.05 6.01 ABD dolar kuru dünkü işlemlerde 1,450,000 dolaylarõnda dengelendi. Kuvvetli ters para ikamesi eğilimi ile finans dõşõ kurumlarõn dövizde açõk pozisyon taşõmalarõ TL nin reel anlamda değerli kalmasõna neden olurken ABD dolarõnõn Euro karşõsõnda değer kazanmasõ (yaklaşõk olarak 1.1900 dan 1.1720 ye geriledi) kurun 1,450,000 nin altõna gerilemesine engel oldu. TCMB nin dolar satõş fiksingi bir önceki güne göre %0.5 azalarak 1,449,440 olurken bankalararasõ piyasada bugün vadeli alõş/satõş kotasyonlarõ günü 1,447,000/1,448,000 den kapattõ. Dün yapõlan MGK toplantõsõndan sonra olumsuz bir açõklama yapõlmadõğõ için piyasalarõn bugün yeniden IMF görüşmelerine ve hükümetin gerekli yapõsal reformlarõ çõkarma çabalarõna odaklanmasõ bekleniyor. Bu nedenle ABD dolar kurunun bugünkü işlemlerde 1,445,000-1,465,000 aralõğõnda işlem göreceğini öngörüyoruz. Şirket Haberleri Işõklar Ambalaj [Piyasa Değeri: 17.0 milyon dolar] Kağõt ve Kağõt Mamulleri Sanayi İşverenleri Sendikasõ ile Türkiye Selülöz Kağõt ve Mamulleri İşçileri Sendikasõ arasõnda sürdürülen toplu iş sözleşmesi görüşmelerinin anlaşma ile sonuçlandõrõldõğõnõ açõkladõ. Sabah Gazetesi nde yeralan habere göre Turkcell [Piyasa Değeri: 3,173.8 milyon dolar, Hedef Değer: 3,600 milyon dolar, EKLE], Irak ta GSM operatörlüğü yapabilmek amacõyla Irak lõ üst düzey yetkililerle görüştü. Şirketin Irak ta altyapõ kurulumunu 10 günde tamamlayabilecek durumda olduğu, ancak Irak veya ABD den resmi izin olmadan bu yatõrõma girmeye çekindiği belirtiliyor. Vatan Gazetesi nde yeralan habere göre, Vestel Elektronik [Piyasa Değeri: 412 milyon dolar, Hedef Değer: 450 milyon dolar, EKLE] İcra Komitesi Başkanõ Ömer Yüngül, Rusya da kurulmakta olan TV fabrikasõnõn 10 Temmuz da devreye 2 29 Mayõs, 2003
alõnacağõnõ ve yõlda 2 milyon adet kapasite ile bölgenin 5.5 milyon adetlik pazarõndan pay alõnacağõnõ belirtti. TV üretim hedefini 2004 yõlõnda 9 milyon, 2005 te 12 milyon ve 2006 da 15 milyon adet olarak öngördüklerini söyleyen Yüngül, Ocak 2004 ten itibaren dizüstü bilgisayar üretimine başlayacaklarõnõ ifade etti. Yüngül Vestel Grubu olarak beyaz eşyada ise bu yõl 1.2 milyon adet olarak belirlenen buzdolabõ üretimini 2004 te 2.1 milyon adede çõkaracaklarõnõ ve ayrõca bulaşõk makinesi üretmeyi de düşündüklerini kaydetti. 29 Mayõs, 2003 3
Teknik Analiz 29 Mayõs 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 28/05/2003 11,457.11 11,088.85 11,437.40 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 28/05/2003 11,181.74 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 28/05/2003 10,817.48 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 28/05/2003 10,788.13 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 28/05/2003 10,846.38 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 08/10/2002-02/06/2003 (GMT) 14 21 28 05 12 19 26 03 12 19 26 03 10 17 24 31 07 21 28 07 14 21 28 04 11 18 28 05 12 20 27 03 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Bir gün önceki kapanõşõndan yükselişe başlayan endeks, 11,250 direncini artan işlem hacmi ile kõrarak 11,457 ye yükseldi ve günü 11,437 den kapattõ. Bu yükselişle beraber orta vadeli ağõrlõklõ ortalamasõnõ 200 günlüğe yaklaştõran endeks son düşüş trendinin başladõğõ 11,625 e kadar yükselişine devam edebilir. Endeksin orta vadeli ortalamasõ 200 günlüğü yukarõ keserse 11,625 direncinin kõrõlmasõ beklenebilir. Bu direnç seviyesinin aşõlmasõ durumunda endeks yeni bir yükseliş dalgasõna girerek 12,500 e kadar çõkõşõna devam edecektir. Endeksin 11,250 seviyesini gün içinde destek olarak test etmesi durumunda kõsa vadeli pozisyon alõnabilir, orta ve uzun vadeli pozisyonlar taşõnmalõdõr. Price TRL 14200 14000 13800 13600 13400 13200 13000 12800 12600 12400 12200 12000 11800 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 8800 8600 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 11,437.4 3.14 0.79 İMKB-50 11,183.7 3.24 0.77 İMKB-30 14,089.4 3.52 0.97 İMKB Sõnai 11,909.7 2.29 0.82 İMKB Mali 13,533.6 3.23 0.93 İMKB Hizm. 7,184.4 3.7 0.50 En çok yükselen 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (TL) Değişim (%) Zorlu Enerji 4,350 14,47 Okan Tekstil 1,630 13,19 Deva Holding 2,430 9,46 Garanti Yat. Ort. 15,300 9,29 Atlantis Yat. Ort. 1,090 9,00 En çok düşen 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (TL) Değişim (%) Beşiktaş A.Ş. 22,100-3,49 Vakõf Yat. Ort. 1,430-3,38 Dardanel Gõda 900 3,23 Üal Tarõm Ürünleri 820-2,38 Eminiş Ambalaj 1,700-2,30 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (TL) İşl.Hac.(TLmn) Yapõ Kredi Bankasõ 1,690 106,809,792 Turkcell 9,200 76,342,440 İş Bankasõ ( C ) 4,775 74,864,064 Garanti Bankasõ 19,970 71,974,304 Doğan Holding 1,330 63,940,920 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağõrlõklõ Ortalama 11,181 11,817 10,788 Yön Endeks Kõsa Orta Uzun Direnç 11,500-11,625 12,000 12,500 Destek 11,250 11,000 10,800 4 29 Mayõs, 2003
Günlük Bülten HSBC Araştõrma Bölümü Hayriye Turgay, Araştõrma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardõmcõsõ Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgõn Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazõm Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafõndan sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacõyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafõndan alõnmasõ durumunda bilgilerin kullanõlabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasõndaki akdi ilişkiye tabi olacaktõr. HSBC Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatõrõm bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatõrõm danõşmanlõğõ kapsamõnda değildir. Yatõrõm danõşmanlõğõ hizmeti; aracõ kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasõnda imzalanacak yatõrõm danõşmanlõğõ sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadõr. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarõn kişisel görüşlerine dayanmaktadõr. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanõlarak yatõrõm kararõ verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandõğõ sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağõmsõz olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştõrma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkõ saklõdõr. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalõşan personel araştõrma raporlarõnda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kõymetlere yatõrõm yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarõnõ değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşlarõ, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kõymetleri satõn alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kõymetleri kayõtlõ piyasalarda alõp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatõrõm bankacõlõğõ veya aracõlõk hizmetleri verebilir. Araştõrma raporlarõnda yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazõrlandõğõ sõrada geçerli olan vergi oranlarõnõ temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkõnda belirleyici olmayabilir. Yatõrõmlarõn veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatõrõlan ana paranõn altõna da düşebilir. Araştõrma raporunda bahsi geçen yatõrõmlarda kullanõlan para birimi ile raporun ulaştõğõ yerlerde kullanõlan yerel para biriminin farklõ olmasõ durumunda, döviz kurlarõndaki değişimler o yatõrõmõn değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasasõ bulunmayan yatõrõm araçlarõ söz konusu olduğunda, yatõrõmlarõn likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşõnan riskin boyutlarõna ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açõsõndan zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kõsmõ ya da tamamõnõn kopyasõ çõkarõlamaz ya da dağõtõlamaz. 29 Mayõs, 2003 5