Haftalık Bülten 23 27 Ocak
Haftalık Bülten Yoğun veri-haber akışının fiyatlandığı bir haftayı geride bırakıyoruz.. Gündemi yoğun bir hafta geride kalıyor. Hafta boyunca İngiltere Başbakanı May in, ABD nin bugün göreve başlayacak olan yeni başkanı Trump ın, Fed Başkanı Yellen ın ve diğer Fed üyelerinin açıklamaları ve ECB kararı ile Draghi nin açıklamaları takip edildi. May in ılımlı Brexit açıklamaları sterline destek verirken, Trump güçlü dolara vurgu yaptı. Dolar Yellen ın açıklamalarıyla dalgalanırken, /$ ECB kararıyla bir miktar yükseldi. Hafta boyunca açıklanan enflasyon verileri, global enflasyonist baskının arttığına işaret ederken gelişmiş ülke tahvil getirilerinde yükseliş görüldü. Bugün açıklanan Çin büyümesinin beklentileri bir miktar aşması ise risk iştahına destek verdi. Bugün Trump ın yapacağı açıklamalar, önümüzdeki haftanın piyasa açılışında belirgin etkiye sahip olabilir. Yurtiçinde ise TCMB nin likidite adımları takip edilmeye devam edildi. TCMB, Türk Lirası Depoları Karşılığı Döviz Depoları piyasasının açılmasına karar verirken, haftalık repo fonlaması yapması ve piyasayı geç likidite penceresi aracılığıyla fonladı. Geçtiğimiz hafta %8,39 olan TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9,09 da. Dolar endeksi DXY, son 40 günün en düşüğünü gördü. DXY da sene başından bu yana gerileme eğilimi hakimken, Trump ın güçlü dolar vurgusuyla DXY 100,3 ün altını gördü. Daha sonra Yellen ın faiz artırımına işaret eden açıklamalarıyla hızlı toparlandı; ancak yine Yellen ın daha sonraki açıklamalarında daha ılımlı bir ton kullanmasıyla DXY daki yükseliş hız kesti. DXY, haftalık bazda %0,2 yükselişle 101,4 te. ABD de enflasyonun %2,1 ile son 1,5 yılın en yükseğine ulaşmasının da etkisiyle ABD 10 yıllık getirileri %2,50 de. ABD hisse senedi piyasaları haftalık bazda eksideler. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) $/TL 8,6 Gümüş 6,9 BIST-100 5,3 Altın 5,0 MSCI Emerging 3,7 MSCI World 1,4 EUR/USD 1,4 S&P 500 1,1 DAX 1,0 $/Hindistan Rupisi 0,3 Eurostoxx 0,0 Nikkei 225-0,2 DXY -1,0 $/Güney Afrika Randı -1,3 USD/JPY -1,8 Brent Petrol -4,7-10 0 10 20 Grafik 2: ABD 10 Yıllık Tahvil Getirileri (%) Theresa May in ılımlı Brexit açıklamaları Sterlin e destek verdi. Hafta içinde 1,20 yi gören GBP/USD, günlük %3 artışla 1998 den bu yana en sert günlük artışını yaşadı; ancak kazançlarının bir kısmını geri verdi; haftalık bazda %0,7 primle 1,2275 te. İngiltere de de enflasyon %1,6 ile son 2,5 yılın en yükseğinde; İngiltere 10 yıllıkları %1,43 te. Diğer taraftan, geçtiğimiz hafta rekor yüksek seviyeleri gören FTSE-100 endeksi, bu hafta %1,7 düşüş kaydetti. ECB, para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmedi. Draghi, para politikasının Euro Bölgesi toparlanmasını desteklediğini vurguladı. Hafta içinde 1,07 yi aşan /$, haftayı 1,0630 ile yatay seviyelerden tamamlıyor. Almanya 10 yıllıkları ise 6 hafta sonra ilk defa %0,40 ı aştı. Almanya da ise enflasyon %1,7 ile son 3,5 yılın en yükseğinde. Avrupa borsaları da haftayı düşüşle tamamlıyorlar. Grafik 3: 2 ve 10 Yıllık Yerel Tahvil Getirileri Çin e ilişkin büyüme endişeleri azalıyor. 4Ç da Çin ekonomisi %6,8 büyürken, artan tüketim harcamaları ve ivmelenen krediler, ekonomideki yatırımdan tüketime geçiş sürecinin beklenenden daha iyi gittiğine işaret ediyor. Çin yuanı bu hafta içinde son 6 haftanın en güçlü seviyelerini gördü; haftalık bazda %0,4 primli. Çin in Şangay endeksi bugünkü %0,7 lik yükselişle haftayı %0,3 artıda tamamlıyor. TCMB nin likidite adımları, TL de volatilitenin düşmesini sağladı. Geçtiğimiz hafta %24 lere ulaşan 1 aylık $/TL volatilitesi %19,7 de. $/TL ise 3,8230 seviyelerinde. Getiri eğrisi hafif negatif eğimli; gösterge faiz %11,49, 10 yıllık getiri %11,32 seviyelerinde. BIST-100 ise haftalık bazda %1,6 primle 82.815 seviyelerinde. Ekonomik Araştırmalar 1
Haftanın Konusu: Global Ekonomik Forum - 2017 Global Risk Raporu Global Ekonomik Forumu nun (WEF) hazırladığı Global Risk Raporu, global risklerin gelişimini ve bu risklerin birbirleriyle olan etkileşimini ortaya koymaktadır. Rapor ayrıca potansiyel kalıcı uzun vadeli trendlere (eşitsizlik, sosyal ve politik kutuplaşmanın ekonomik toparlanma ve teknolojik değişimler üzerine etkisi gibi) de odaklanmaktadır. 2016 yılında Brexit ve ABD seçimlerinin etkisiyle bu riskler belirginleşmiştir. Yapılan Global Risk Algısı Araştırması na (GRPS) göre 2017 yılında ise gelecek 10 yılda global gelişmeleri belirleyecek 5 temel trendin artan gelir ve servet eşitsizliği, iklim değişikliği, toplumsal kutuplaşmada artış, artan siber bağımlılık ve yaşlanan nüfus olması bekleniyor. Global kriz sonrası zayıf kalan toparlanma ve artan eşitsizlik, gelecek 10 yılda «artan gelir ve servet eşitsizliği»ni, işsizlik ve sosyal istikrarsızlığa neden olabileceği gerekçesiyle GPRS de global risklerin en başına taşıdı. Global çapta, gelir eşitsizliği son 30 yılda azalıyor olsa da, bir çok gelişmiş ülkede en zengin %1 in toplam gelirden aldığı pay 1980 lerden bu yana artmaktadır. Bunun nedenleri arasında yeteneğe dayalı teknolojik gelişmeler, pazarların birbirine bağlılığının artması ve yetenekli kişiler için talebin artması bulunmaktadır. Global kriz sonrası artan gelir eşitsizliği, özellikle gelişmekte olan ülkelerde sosyal patlamalara da neden olmaktadır. Merkez bankalarının aşırı genişlemeci politikaları da servetin finansal enstrüman sahiplerine akmasına neden olarak gelir eşitsizliğini artırmış ve aşırı düşük faizler tüketim ve yatırımın azalmasına neden olmuştur. Son dönemde ise, özellikle Trump sonrası, mali genişleme adımları takip edilecek. Ancak, bu durum da hızlı bir yeniden risk fiyatlamasına neden olabilir. Ayrıca, verimlilikte de toparlanma oldukça yavaş; yapısal işsizlik oranı hala yüksek. Ekonomik Kriz Sonrası Toparlanma Süreci (kriz=100) En Zengin %1 in Toplam Gelirden Aldığı Pay (%) Avrupa da Popülist Oy Oranı (%, ortalama) 2016 da global çapta en etkili politik gelişme, artan kimlik ve kültür sorunları nedeniyle, Brexit ve Trump ın ABD Başkanı olarak seçilmesi oldu. GPRS de «artan kutuplaşma» gelecek 10 yılda etkili olacak en önemli 3. risk olarak belirlendi. Batı da yaşanan hızlı ekonomik ve sosyal değişimlerle artan kuşak farkı (yaşlı kesiminin kendini marjinalize hissetmesi) bu sonuçların ortaya çıkmasında etkili oldu. Teknolojik gelişmeler, sanayideki gerileme ve bozulan iş piyasası görünümünü globalleşmeden daha iyi açıklamaktadır; 4. Sanayi Devrimi ise ek riskler de üretmektedir. Yapılan bir çalışma, ABD de 1997-2007 yılları arasında yaşanan iş kaybının %86 sının artan verimlilik kaynaklı olduğunu ortaya çıkarmıştır. Gelecek yıllarda ise hizmetler sektöründe teknolojinin etkisinin belirgin bir şekilde hissedilmesi bekleniyor. OECD ye göre, 1990-2007 yılları arasında milli gelirdeki işgücü payının düşmesi %80 oranında teknoloji kaynaklı. ABD İmalat Sanayi Üretimi vs İstihdam (2007=100) Bir diğer kaygı kaynağı ise ülkelerin global işbirliği taahhütlerinden (Uluslararası Ceza Mahkemesi, Paris İklim Anlaşması, TPP ve TTIP gibi) vazgeçiyor oluşu. Bunun yanı sıra, ülkeler açıkça birbirine uluslararası güvenliği zedelediği ve/veya iç işlerine karışıldığına yönelik suçlamalarda da bulunuyor. Silahlanma da yükselişte. İklimle bağlantılı riskler ise (aşırı iklim olayları, iklim değişikliği, su krizi) yüksek etkili ve yüksek olasılıklı olması sebebiyle bir diğer endişe kaynağı. Kaynak: Dünya Ekonomik Forumu Ekonomik Araştırmalar 2
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Salı: TCMB FAİZ KARARI TCMB Faiz (%) Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Üst Bant (%) 8,25 8,50 8,50 9,25 TCMB den piyasa likiditesine yönelik önlemler sürüyor TCMB, Aralık toplantısında küresel belirsizliklere bağlı olarak döviz kuru ve petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirterek temkinli yaklaşımını korurken, para politikasında bir değişikliğe gitmemiştir. TCMB, son dönemde yeni likidite önlemleri açıkladı. 1 haftalık repo ihalelerinde fonlama miktarı kademeli sıfıra düşürülürken, bankaların geç likidite penceresinden %10 faizle fonlama ihtiyaçları karşılamaları sağlandı. Böylece ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti de %9,09 a yükseldi. Ayrıca döviz likidite esnekliğini artırmaya yönelik önlemler de alındı. Salı: EURO BÖLGESİ İMALAT SANAYİ PMI ENDEKSİ Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Endeks 53,5 53,7 54,9 54,8 Euro Bölgesi nde toparlanma sürüyor Euro Bölgesi nde imalat sanayi PMI endeksi Aralık ta 54,9 ile Nisan 2011 den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bölge ülkelerinde imalat sektöründe iyileşme görülürken, fiyat baskılarında da artış görülüyor. Son aylarda istihdamda da artış var. Euro Bölgesi nde son veriler ekonomik aktivitede toparlanmanın sürdüğüne işaret ediyor. Bununla birlikte 2017 yılı, Brexit ile Hollanda, Fransa ve Almanya da yapılacak seçimler kaynaklı politik belirsizliğin olacağı bir yıl olacak. Avrupa Komisyonu, bölge ekonomisinin büyümesinin bir miktar ivme kaybetmesini bekliyor: 2016 %1,7, 2017 %1,5. Çarşamba: TÜRKİYE REEL KESİM GÜVEN ENDEKSİ Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Endeks (m.a.) 103,8 107,6 103,6 - Yurtiçinde reel kesim güven endeksi dalgalı seyir izliyor Türkiye de reel kesim güven endeksi mevsimsellikten arındırılmış olarak, global oynaklığın artmasının da etkisiyle Aralık ta geriledi. Endeks alt detaylarına bakıldığında düşüş genele yayılırken, en fazla düşüş genel gidişata ilişkin beklentilerde görüldü. Buna karşın gelecek 3 aya ilişkin toplam istihdam beklentilerini gösteren endeks üç aydır art arda artış eğiliminde. Global belirsizliklerin yılın ilk ayında da sürüyor oluşu, endekste bir miktar aşağı yönlü baskı unsuru olabilir. Ekonomik Araştırmalar 3
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Çarşamba: ALMANYA IFO İŞ DÜNYASI GÜVEN ENDEKSİ Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Endeks 110,5 110,4 111,0 111,3 Almanya da güven endeksinde kademeli toparlanma sürüyor Almanya da iş dünyası güvenini gösteren endeks Aralık ta Şubat 2014 den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Güven endekslerinde toparlanma görülüyor. Nitekim bu hafta açıklanan yatırımcı güvenini gösteren ZEW endeksi Ocak ta yükseliş eğilimini sürdürdü. Bununla birlikte 2017 yılı belirsizliklerin yüksek olduğu bir yıl. AB de yapılacak seçimler, Brexit, ABD yeni yönetiminin uygulayacağı politikalara ilişkin belirsizlikler önümüzdeki aylarda güven endeksleri üzerinde risk oluşturabilecek faktörler. Cuma: ABD GSYH ABD GSYH (yıllıklandıırlmış %) 1Ç 2Ç 3Ç 4Ç Beklenti Yıllıklan. % 0,8 1,4 3,5 2,1 Son çeyrekte büyümenin bir miktar ivme kaybetmesi bekleniyor ABD ekonomisi yılın 3. çeyreğinde ivme kazandı; ekonomi çeyreksel bazda yıllıklandırılmış olarak %3,5 ile son 2 yılın en yüksek büyümesini kaydetti. Tüketim harcamaları bir önceki çeyreğe göre bir miktar yavaşlamakla birlikte, büyümeye en yüksek katkı +2 puan ile tüketimden geldi. Net ihracat ve stoklar da büyümeye toplam +1,3 puan katkı sağladı. Son çeyreğe ilişkin öncü verilerden imalat sanayi ve hizmetler sektörü PMI endekslerinin ortalamalarının önceki çeyreğinin üzerinde gerçekleşmeleri büyüme açısından olumlu. Ancak dış ticaret açığındaki artış, net ihracatın büyümeye katkısını aşağı çekebilecek bir faktör. Ekonominin son çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %2,1 büyümesi bekleniyor. Ekonomik Araştırmalar 4
Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 23 Ocak Pazartesi 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ocak) 63,38-24 Ocak Salı 10:00 Türkiye Konut Satışları (Aralık, yıllık % değişim) 25,1-14:00 TCMB Faiz Kararı (üst bant, %) 8,50 9,25 11:30 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 55,6 55,4 12:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 54,9 54,8 17:45 ABD İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 54,3 54,3 18:00 İkinci El Konut Satışları (Aralık, aylık % değişim) 0,7-1,1 15:30 Brezilya Cari İşlemler Dengesi (Aralık, milyar $) -0,9-4,3 16:00 Macaristan Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 0,90 0,90 25 Ocak Çarşamba 14:30 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Ocak, m.a.) 103,6-14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Ocak, %) 76,5-12:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Ocak) 111,0 111,3 15:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (20 Ocak haftası, % değişim) 0,8-02:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi (Aralık, milyar yen) 150,8 270,0 02:00 G. Kore GSYH (4Ç2016, yıllık % değişim) 2,6 2,2 03:30 Tayvan GSYH (4Ç2016, yıllık % değişim) 2,03 3,20 16:00 Rusya İşsizlik Oranı (Aralık, %) 5,4 5,5 16:00 Üretici Fiyat Enflasyonu (Aralık, yıllık % değişim) 4,3 7,0 26 Ocak Perşembe 12:30 İngiltere GSYH (4Ç2016, yıllık % değişim) 2,2 2,1 16:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (21 Ocak haftası, bin kişi) 234-18:00 Yeni Konut Satışları (Aralık, aylık % değişim) 5,2-1,0 04:30 Çin Sanayi Karları (Aralık, yıllık % değişim) 14,5-12:30 G. Afrika Üretici Fiyat Enflasyonu (Aralık, yıllık % değişim) 6,9 6,9 17:00 Meksika Dış Ticaret Dengesi (Aralık, milyar $) 0,2-27 Ocak Cuma Türkiye Fitch Gözden Geçirme Raporu - - 14:30 Konut Fiyat Endeksi (Kasım, yıllık % değişim) 12,85-16:30 ABD GSYH (4Ç2016, çeyreksel yıllıklandırılmış % değişim) 3,5 2,1 16:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Aralık, aylık % değişim) -4,5 2,9 18:00 Mich. Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Ocak) 98,1 98,1 02:30 Japonya Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim) 0,5 0,2 Ekonomik Araştırmalar 5
12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 19/01 12/01 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8,00 0 0 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 10,10 8,50 160 160 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8,77 0-186 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 11,13 11,21-7 5 15 Ocak 2030 Eurobond Getirisi 6,34 6,32 2 7 16 Nisan 2043 Eurobond Getirisi 6,45 6,45 0 2 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 285 290-4 13 ABD Fed Politika Faizi 0,75 0,75 0 0 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,22 1,17 5 3 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,47 2,36 11 3 USD LIBOR - 3 Aylık 1,03 1,02 1 3 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0,40 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,71-0,73 2 9 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,38 0,31 7 17 Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,24-0,23-1 -6 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,07 0,04 4 3 Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,6 11,2 20/01/2017 13/01/2017 31/12/2016 31/12/2015 13 2 2,5 2,0 20/01/2017 31/12/2015 1,5 10,8 4 1,0 10,4 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Ocak Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 04.01.2017 5.956 1.564 7.520 11.01.2017 1.340 513 1.853 18.01.2017 1.319 203 1.522 25.01.2017 463 110 573 TOPLAM 9.078 2.390 11.468 Hazine Ocak Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 02.01.2017 04.01.2017 11.07.2018 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl/553 gün İhale/Yeniden İhraç 02.01.2017 04.01.2017 20.04.2022 Değişken faizli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1932 gün İhale/Yeniden İhraç 03.01.2017 04.01.2017 22.09.2021 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1722 gün İhale/Yeniden İhraç 03.01.2017 04.01.2017 11.02.2026 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3325 gün İhale/Yeniden İhraç 10.01.2017 11.01.2017 14.01.2026 TÜFE ye endeksli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3290 gün İhale/Yeniden İhraç 17.01.2017 18.01.2017 13.12.2017 Hazine bonosu 11 ay/329 gün İhale/İlk İhraç 0,0 Ekonomik Araştırmalar 6
FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 19/01 12/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 82.300 80.891 1,7 5,3 75.260 BIST-30 100.379 98.762 1,6 5,1 92.277 Mali 107.210 106.278 0,9 3,5 102.565 Sınai 89.667 87.669 2,3 7,3 70.476 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2.264 2.270-0,3 1,1 1.832 Nasdaq 100 5.540 5.547-0,1 2,9 4.192 FTSE 7.208 7.292-1,2 0,9 6.409 DAX 11.597 11.521 0,7 1,0 9.232 Bovespa 63.951 63.954 0,0 6,2 53.826 Nikkei 225 19.072 19.135-0,3-0,2 14.965 Şangay 3.101 3.119-0,6-0,1 2.679 19/01 12/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,8274 3,76 1,8 8,6 2,3486 /TL 4,0842 3,9921 2,3 10,2 2,8412 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 3,9549 3,8752 2,1 9,3 2,5947 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,0664 1,0613 0,5 1,4 1,0517 $/ 114,86 114,72 0,1-1,8 103,057 /$ 1,2342 1,2162 1,5 0,0 1,5329 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,2015 3,1873 0,4-1,5 2,6726 Hindistan Rupisi 68,130 68,0838 0,1 0,3 61,047 Endonezya Rupiahı 13.376 13.290 0,6-0,7 11724,3 Güney Afrika Randı 13,560 13,507 0,4-1,3 11,2965 19/01 12/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 51,37 53,01-3,1-4,4 74,94 Brent Petrol ($/varil) 54,2 56,0-3,3-4,7 83,09 Altın ($/ons) 1.205 1.195 0,8 5,0 1.346 Gümüş ($/ons) 17,02 16,78 1,4 6,9 21,24 Bakır ($/libre) 261,1 267,2-2,3 4,2 294,2 16 Aralık 2016 30 Aralık 2016 6 Ocak 2017 13 Ocak 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat 1.535 1.541 1.560 1.607 3,0 4,6 4,2 TL 868 871 882 885 0,3 2,0 1,6 YP (milyar $) 191 191 189 192 1,8 0,3 0,3 Toplam Kredi 1.735 1.752 1.765 1.806 2,3 4,1 3,1 Tüketici Kredileri 335 338 338 339 0,4 1,4 0,5 Konut 162 164 164 165 0,3 1,5 0,5 Taşıt 7 7 7 7-0,3 2,0-0,5 İhtiyaç & Diğer 166 167 167 168 0,6 1,3 0,5 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 81 82 81 81 0,0 0,8-1,1 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 95 100 101 101 0,2 5,9 0,8 Ekonomik Araştırmalar 7
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 4,5 4,5-1,8 GSYİH (milyar TL) 1.570 1.810 2.044 2.338 2.400 2.465 2.488 GSYİH (milyar $) 871 950 935 861 849 854 850 ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 1,3 1,6 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,7 1,7 1,7 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 0,4 0,9 1,1 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,7 6,7 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-5,4-3,6-2,9 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 7,9 7,1 7,3 TÜFE (yıllık % değişim) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Aralık Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 7,46 7,64 7,28 8,53 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 0,9 1 1,5 2,1 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 0 0,1 0,4 1,1 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0-0,4-0,5 0,5* Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,3 1,9 1,9 2,1 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 9,39 8,84 8,48 6,29 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 4,83 5,77 4,39 3,39 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,5-3,4-3,8 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,6-2,6-2,6 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,3 3,2 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,4 3,5 3,7 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 2,6 2,4 2,4 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8-1,4 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8-0,5 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Kasım İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 201,7 200,1 197,1 198,2 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 141,5 142,0 140,9 141,6 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,3 29,6 29,4 32,3 33,7 MB Brüt Döviz Rezervleri 100 112 106,3 92,9 95,3 102,8 99,01 95,3** * Kasım itibariyle * * 13/01/17 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar