GÜNE BAŞLARKEN 11 Nisan 2014 GÜNDEM 11 Nisan Cuma 09:00 Almanya TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30% 10:00 Türkiye Cari Denge Önceki Veri: -4.88Mlr / Beklenti: 3.07Mlr 16:55 ABD Michigan Üniv. Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 80.5 / Beklenti: 79.9 PİYASALARA BAKIŞ Moody s Türkiye nin kredi notunu değiştirmeden (Baa3-yatırım yapılabilir seviye), görünümünü durağandan negatife çekti. Açıklama sonrasında Türk Lirası nda değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde de satıcılı açılış öngörüyoruz. BİST te 72,000 bölgesinde beklediğimiz zayıf açılışın ardından 72,500-73,000 bölgesinin aşılamaması halinde düzeltme sürecinin 71,500-71,000 bandına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. Global tarafta ise Wall Street endekslerinde dün teknoloji hisseleri öncülüğündeki sert satışların etkisi hissedilmekte. ABD etkisiyle Asya nın ardından Avrupa borsalarında da zayıf açılışlar bekliyoruz. Haftanın sonişlem gününde yurtiçi gündemde Şubat ayı cari açık verilerinin, global tarafta ise ABD de açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin takip edileceğini belirtelim. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 73150,23 / 34845,06 Değişim TL $ Günlük 1,00% 1,25% Aylık 15,46% 21,34% YBB 7,89% 9,49% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3.296 1.570 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.924 1.325 Yabancı Takas Oranı 63,68% Gösterge Bileşik Faiz 9,83% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,88% Eurobond spread 290,00 Döviz Sepeti 2,5326 Günlük Değişim 0,03% YBB 0,01% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 250.171 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 72.969 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 11,4 10,7 8,8 FD/FVAÖK 8,4 7,2 6,3 F/DD (Bankalar) 1,2 1,4 1,2 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% EKONOMİ HABERLERİ Moody s Kredi Gözden Geçirme, Nisan 2014: Moody s Türkiye nin kredi notunu, Baa3 (yatırım yapılabilir seviye) değiştirmeden kredi görünümünü durağandan negatife çekti. Ajans buna sebep olarak 1) artan politik belirsizlik ve azalan global likiditenin etkisiyle ülkenin dış açık finansman üzerindeki baskının artması. 2.Kısa vadede büyümenin hâlihazırda zayıfladığı bir ortamda orta vadeli büyüme trendi üzerindeki artan belirsizlik (buna sebep olarak iç politikada yaşanan türbülansın, reform ajandası üzerinde yaratacağı belirsizliğin büyüme arttırıcı yapısal değişikliklerin gerçekleşme ihtimalini zayıflatması olarak verilmiş) Ülkenin görünümünü tekrar durağan çekilmesi için belirtti şart ise kurumların geliştirilmesi rekabet gücünün arttırılması, politik tansiyonun azalması, yatırımcıların ekonomiye güveninin artması ve dış finansman üzerindeki baskının azalması. Not arttırımı ihtimalini düşük gösteren ajans, şart olarak ise cari acık denge sorununun çözülmesi ve dış finansman konusundaki baskılara olan hassasiyetin ortadan kalkması sunuyor. Cari Denge Beklentisi, Şubat 2014: Şubat Cari denge verisi bugün saat 10'da açıklanacak. Piyasa beklentisi Şubat ayı için 3.1 milyar dolar iken, bu rakamım gerçekleşmesi durumunda yıllık Cari açık 64 milyar dolardan 62 milyar dolara gerileyecek. Yıl sonu Cari açık beklentimiz ise 45 milyar dolar (GSYH'nin %5.7'si) TEKNİK ANALİZ GÜN İÇİ GÖRÜNÜMDE TEPE FORMASYONU RİSKİ OLUŞTU Düne alıcılı başlamasına karşın gün içerisinde gelen kar satışlarıyla dengelenen BİST100 endeksinde kapanış %1 lik yükselişle 73,150 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 azalarak 3.259 milyontl olarak gerçekleşirken; endekste 73 hisse değer kazandı, 16 hisse değer kaybetti. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Akfen Holding (AKFEN, AL): Akfen Holding hisse geri alımında limit olan %10 a ulaştı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Seans içi görünümde öne çıkan tepe formasyonu nedeniyle 72,500 altındaki gerilemelerde düzeltme sürecinin devamı beklenebilir. Olası zayıf açılışın ardından endekste 72,500-73,000 direnç bölgesinin aşılamaması halinde belirttiğimiz tepe formasyonu paralelinde baskının 71,500-71,000 bandına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Moody s Türkiye nin kredi notunu değiştirmeden (Baa3-yatırım yapılabilir seviye), görünümünü durağandan negatife çekti. Açıklama sonrasında Türk Lirası nda değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde de satıcılı açılış öngörüyoruz. BİST te 72,000 bölgesinde beklediğimiz zayıf açılışın ardından 72,500-73,000 bölgesinin aşılamaması halinde düzeltme sürecinin 71,500-71,000 bandına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. Global tarafta ise Wall Street endekslerinde dün teknoloji hisseleri öncülüğündeki sert satışların etkisi hissedilmekte. ABD etkisiyle Asya nın ardından Avrupa borsalarında da zayıf açılışlar bekliyoruz. Haftanın son işlem gününde yurtiçi gündemde Şubat ayı cari açık verilerinin, global tarafta ise ABD de açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin takip edileceğini belirtelim. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9,85 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9,81 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9,70-10,20, bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 199-206 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 199 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $164,3 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dün sakin olan Avrupa veri takviminde açıklamalarda bulunan ECB üyesi Constancio, varlık alımlarının üzerinde çalıştıkları tedbirlerden biri olduğunu ifade etti. Ancak açıklamaların parite üzerindeki etkisinin oldukça sınırlı olduğunu gördük. Yurt içinde ise FOMC tutanaklarının ardından gerileyen $/TL paritesi, dün sabah sınırlı yükseliş ile 2,11 seviyesinin üstünü test etti. Moody s in kredi görünümünü negatife çekmesinin ardından, TL de değer kayıpları artarken, $/TL paritesi de 2,12 seviyesinin üzerine çıktı. Bu sabah /$ 1,3895, $/Yen 101,62, /Yen 141,19 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1230 seviyesinden başlarken, gün içinde 2,1120-2,1350 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1120 ve 2,1050 destek, 2,13 ve 2,1350 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsalar dün bilanço sezonunun başlaması ve şirket değerlemelerinin yüksek olduğuna dair endişelerle birlikte teknoloji hisselerine gelen satışlar öncülüğünde düştü. Gün sonunda Dow Jones %1,62, S&P 500 endeksi ise %2,09 değer kaybetti. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,65, Brent petrol varil fiyatı ise $107,17 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %2,21 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,08 artıda. Bugün ABD de Michigan tüketici güven endeksi verisini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.320, gümüş ise $20,07 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.456, paladyum ise $786 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $301 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ GÜN İÇİ GÖRÜNÜMDE TEPE FORMASYONU RİSKİ OLUŞTU BİST100 (Günlük,TL) Düne alıcılı başlamasına karşın gün içerisinde gelen kar satışlarıyla dengelenen BİST100 endeksinde kapanış %1 lik yükselişle 73,150 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 azalarak 3.259 milyontl olarak gerçekleşirken; endekste 73 hisse değer kazandı, 16 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Seans içi görünümde öne çıkan tepe formasyonu nedeniyle 72,500 altındaki gerilemelerde düzeltme sürecinin devamı beklenebilir. Olası zayıf açılışın ardından endekste 72,500-73,000 direnç bölgesinin aşılamaması halinde belirttiğimiz tepe formasyonu paralelinde baskının 71,500-71,000 bandına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ Moody s Kredi Gözden Geçirme, Nisan 2014: Moody s Türkiye nin kredi notunu, Baa3 (yatırım yapılabilir seviye) değiştirmeden kredi görünümünü durağandan negatife çekti. Ajans buna sebep olarak 1) artan politik belirsizlik ve azalan global likiditenin etkisiyle ülkenin dış açık finansman üzerindeki baskının artması. 2. Kısa vadede büyümenin hâlihazırda zayıfladığı bir ortamda orta vadeli büyüme trendi üzerindeki artan belirsizlik (buna sebep olarak iç politikada yaşanan türbülansın, reform ajandası üzerinde yaratacağı belirsizliğin büyüme arttırıcı yapısal değişikliklerin gerçekleşme ihtimalini zayıflatması olarak verilmiş) Ülkenin görünümünü tekrar durağan çekilmesi için belirtti şart ise kurumların geliştirilmesi rekabet gücünün arttırılması, politik tansiyonun azalması, yatırımcıların ekonomiye güveninin artması ve dış finansman üzerindeki baskının azalması. Not artırımı ihtimalini düşük gösteren ajans, şart olarak ise cari acık denge sorununun çözülmesi ve dış finansman konusundaki baskılara olan hassasiyetin ortadan kalkması sunuyor. Diğer bir kredi değerlendirme kuruluşu olan ve Türkiye yi yatırım yapılabilir seviyede değerlendiren Fitch Türkiye nin notunu değiştirmemiş ve görünümünü durağanda tutmaya devam etmişti. Ayrıca, S&P ise Şubat ayında Türkiye kredi görünümünü durağandan negatife çekmişti (yatırım yapılabilir seviyenin altında değerlendirmeye devam etmişti) Cari Denge Beklentisi, Şubat 2014: Şubat Cari denge verisi bugün saat 10'da açıklanacak. Piyasa beklentisi Şubat ayı için 3.1 milyar dolar iken, bu rakamım gerçekleşmesi durumunda yıllık Cari açık 64 milyar dolardan 62 milyar dolara gerileyecek. Yıl sonu Cari açık beklentimiz ise 45 milyar dolar (GSYH'nin %5.7'si) ŞİRKET HABERLERİ Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:4.47TL, Piyasa Değeri TL1,301mn): Akfen Holding dün hisse geri alımı programı çerçevesinde ortalama 4.55TL fiyatla 2.25mn adet AKFEN hissesi aldı. Yapılan alım sonrasında Akfen İnşaat'ın 27 Kasım 2012-11 Kasım 2013 döneminde yaptığı 6.992.099 adet hisse alımı ile birlikte geri alınan hisselerin sermaye oranı ise %10.0 seviyesine ulaşmıştır. Şirket hisse geri alım limiti olan %10 a ulaştığı için geri alım işlemlerini durduracaktır. Akfen İnşaat'ın, halka arz öncesinde bulundurduğu hisselerle birlikte bu oran %12.75 seviyesine ulaşmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1 Bursa Çimento BUCIM 15.04.2014 16 0,15 4% 4,28 2Enka İnşaat ENKAI 16.04.2014 272 0,09 1% 6,34 3 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16.04.2014 7 0,06 5% 1,33 4 Aslan Çimento ASLAN 16.04.2014 179 2,45 7% 32,80 5 Jantsa Jant JANTS 17.04.2014 7 0,60 3% 21,05 6 Polisan Holding POLHO 17.04.2014 11 0,03 1% 2,26 7 Garanti Bankası GARAN 21.04.2014 425 0,10 1% 7,94 8Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 25.04.2014 0,44 9 Ege Endüstri EGEEN 25.04.2014 16 5,00 6% 77,50 10 Akyürek Pazarlama AKPAZ 30.04.2014 0 0,01 0% 1,90 11 Panora G.M.Y.O. PAGYO 30.04.2014 30 0,35 9% 3,79 12 Selçuk Ecza Deposu SELEC 14.05.2014 34 0,06 3% 2,00 13 Good-Year GOODY 20.05.2014 63 5,25 8% 62,05 14 Mct Danışmanlık MCTAS 20.05.2014 0 0,07 2% 3,39 15 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK 20.05.2014 0 0,02 1% 2,43 16 Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM 26.05.2014 13 0,32 1% 21,65 17 Ereğli Demir Çelik EREGL 26.05.2014 820 0,23 8% 2,78 18 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2014 468 0,12 5% 2,66 19 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2014 48 1,30 7% 18,00 20 Batısöke Çimento BSOKE 28.05.2014 6 0,07 5% 1,37 21 Baştaş Başkent Çimento BASCM 28.05.2014 12 0,09 4% 2,30 22 Türk Telekom TTKOM 28.05.2014 1.200 0,34 6% 6,16 23 Coca Cola İçecek CCOLA 28.05.2014 85 0,33 1% 53,85 24 Nuh Çimento NUHCM 29.05.2014 56 0,37 4% 10,05 25 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,41 26 Aselsan ASELS 30.05.2014 25 0,05 1% 9,15 27 Borusan Boru BRSAN 30.05.2014 18 0,13 2% 6,84 28 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.05.2014 15 0,54 4% 12,95 29 Sarkuysan SARKY 30.05.2014 20 0,20 7% 2,99 30 Sodaş Sodyum SODSN 30.05.2014 1 0,17 5% 3,50 31 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2014 65 2,57 11% 22,75 32 Alarko Carrıer ALCAR 30.05.2014 10 0,93 3% 29,20 33 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 30.05.2014 4 0,40 2% 20,25 34 Adel Kalemcilik ADEL 30.05.2014 20 2,54 5% 52,65 35 Yazıcılar Holding YAZIC 30.05.2014 20 0,13 1% 18,55 36 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,41 37 Gentaş GENTS 30.05.2014 8 0,08 6% 1,29 38 Gedik Yatırım GEDIK 30.05.2014 7 0,15 6% 2,60 39 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 30.05.2014 0 0,02 2% 0,85 40 Euro Kapital Y.O. EUKYO 30.05.2014 0 0,00 0% 0,66 41 Euro Trend Y.O. ETYAT 30.05.2014 0 0,01 1% 0,94 42 Alarko Holding ALARK 30.05.2014 15 0,07 1% 4,92 43 Anadolu Cam ANACM 31.05.2014 29 0,07 4% 7 1,80 44 Şişe Cam SISE 31.05.2014 71 0,05 2% 4 2,46 45 Soda Sanayii SODA 31.05.2014 46 0,10 3% 2,98 46 Trakya Cam TRKCM 31.05.2014 29 0,04 2% 4 2,24 47 Orma Orman Ürünleri ORMA 31.05.2014 5 0,47 5% 9,02 48 Batı Çimento BTCIM 02.06.2014 4 0,05 1% 5,94 49 Royal Halı ROYAL 02.06.2014 14 0,23 8% 2,91 50 Ünye Çimento UNYEC 20.06.2014 51 0,41 8% 5,24 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 51 Çemtas CEMTS 30.06.2014 3 0,03 2% 1,19 52 Park Elek. Madencilik PRKME 30.06.2014 63 0,42 11% 3,89 53 Petkim PETKM 01.07.2014 47 0,05 2% 2,66 54 Asil Çelik ASCEL 22.08.2014 13 0,07 1% 4,90 55 Adana Çimento (A) ADANA 05.12.2014 34 0,39 10% 3,95 56 Aslan Çimento ASLAN 05.12.2014 30 0,41 1% 32,80 57 Mardin Çimento MRDIN 08.12.2014 50 0,46 10% 4,49 58 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 13% 7,64 59 Verusa Holding VERUS 2 0,12 1% 14,35 60 Hektaş HEKTS 14 0,19 10% 1,93 61 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,75 62 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3 0,00 0% 1,09 63 Gübre Fabrikaları GUBRF 67 0,20 5% 4,18 64 Eczacıbaşı İlaç ECILC 53 0,10 4% 2,26 65 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 8 0,11 2% 5,25 66 Credıtw est Faktoring CRDFA 14 0,18 9% 1,88 67 Vestel Beyaz Eşya VESBE 25 0,13 4% 3,04 68 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 243 0,80 2% 48,35 69 Credıtw est Faktoring CRDFA 63 0,42 22% 1,88 70 Göltaş Çimento GOLTS 14 2,00 4% 52,85 71 T. Kalkınma Bankası KLNMA 8 0,05 1% 5,56 72 Akfen Holding AKFEN 12 0,04 1% 4,47 73 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 1 0,01 0% 8,47 74 Ata G.M.Y.O. ATAGY 1 0,03 2% 1,62 75 Ege Seramik EGSER 19 0,25 9% 2,82 76 Lokman Hekim LKMNH 1 0,06 1% 4,11 77 İndeks Bilgisayar INDES 3 0,05 1% 3,96 78 Despec Bilgisayar DESPC 5 0,23 12% 1,95 79 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,97 80 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,02 81 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,83 82 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,60 83 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,43 84 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,85 85 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,07 86 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 3,05 87 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,28 88 Galatasaray GSRAY 300 0 21,6 22,60 89 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,17 90 Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 6,84 91 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,82 92 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,55 93 Pimaş PIMAS 100 0 36,0 2,72 94 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 0,98 95 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,09 96 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 1,88 97 T.S.K.B. TSKB 0 100 1300,0 1,91 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 10.04.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9,1 7,0 1,02 0,91 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 7,42 6,60-11% 14.138 80,0 12,0 8,8 1,27 1,13 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 7,94 - - 15.885 241,2 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 13,55 14,70 8% 8.068 150,1 6,4 5,2 1,04 0,88 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 5,17 4,70-9% 11.082 82,9 9,0 7,3 0,91 0,82 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 4,41 4,30-2% 5.252 68,1 6,8 5,2 0,78 0,69 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,43 3,72-16% 9.173 43,5 11,8 8,5 1,04 0,94 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,91 2,15 13% 1.183 1,8 6,5 5,5 1,11 0,95 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,47 5,80 30% 620 0,8-14,5 2.685-52% Doğan Holding DOHOL TUT 0,68 0,95 39% 794 3,0 75,7 20,8 3.681-55% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,52 0,65 25% 602 1,8-23,8 1.582-20% Koç Holding KCHOL TUT 9,17 9,07-1% 11.077 18,2 9,3 8,3 20.799 12% Sabancı Holding SAHOL AL 8,87 9,45 7% 8.621 31,6 10,9 8,2 23.686-24% Şişe Cam SISE TUT 2,46 2,85 16% 1.841 7,4 9,4 6,9 4.641-17% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,66 2,90 9% 4.815 79,3 10,9 8,6 6,4 5,0 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,33 1,75 32% 399 1,1 9,2 6,8 9,2 6,7 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,84 1,10 31% 240 2,1 5,5 4,8 8,1 7,9 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,36 3,60 7% 800 1,2 2,3 2,2 8,4 6,9 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,8 10,2 7,2 6,3 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,95 4,20 6% 166 0,2 9,5 8,9 7,2 6,8 1,4 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 25,95 24,75-5% 7.319 3,0 25,5 20,4 9,5 8,3 1,6 1,4 Akçansa AKCNS TUT 11,40 10,55-7% 1.040 0,4 12,9 11,1 8,2 7,4 1,7 1,6 Ak Enerji AKENR TUT 1,08 1,20 11% 375 1,0 39,3 19,6 12,3 8,4 2,6 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,62 2,70 3% 765 2,4 18,1 17,5 8,4 7,2 1,4 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,80 2,05 14% 356 1,1 11,6 6,0 5,4 4,6 0,9 0,9 Anel Elektrik ANELE TUT 1,07 1,30 21% 56 0,4 8,1 5,2 7,8 7,7 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 12,50 13,50 8% 4.024 9,7 12,2 10,2 8,7 7,7 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 9,15 10,20 11% 2.179 2,9 11,1 9,7 10,5 9,0 2,0 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,58 8,72 2% 1.226 0,7 11,2 8,6 9,2 8,5 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,33 2,80 20% 111 0,4 8,3 4,7 6,9 5,7 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 48,35 42,25-13% 6.992 15,8 28,5 24,4 19,3 16,3 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,59 1,93 22% 91 1,4 15,9 6,6 3,7 2,1 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 21,65 24,70 14% 413 2,1 21,1 18,0 9,6 8,3 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,42 2,90 20% 165 0,4 8,0 7,9 5,7 4,5 1,3 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 53,85 50,20-7% 6.525 5,3 25,0 21,7 14,4 12,0 2,4 2,1 Çimsa CIMSA TUT 12,00 11,15-7% 772 1,1 10,0 9,0 6,7 6,3 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 7,64 - - 801 8,1 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 6,34 7,80 23% 9.664 9,2 13,7 10,8 6,9 6,5 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,78 3,54 27% 4.635 20,7 8,3 7,3 5,5 5,0 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 23,00 25,05 9% 3.845 5,5 9,8 9,2 9,7 8,1 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,61 0,67 9% 160 0,6 - - 6,8 6,1 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,96 4,30 9% 106 0,1 11,8 8,1 3,6 3,2 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,73 3,80 39% 338 13,9 7,2 7,0 - - - - Karsan KARSN TUT 0,98 0,87-11% 215 4,2 16,1 15,0 11,2 9,5 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,42 3,30 36% 447 10,8 5,0 5,2 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 20,40 26,50 30% 1.482 13,5 6,2 6,5 3,2 3,4 2,1 2,2 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,32 1,28-3% 454 16,7 8,8 6,2 5,6 4,7 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 7,90 5,70-28% 94 0,4 9,9 9,0 8,0 7,4 3,1 2,8 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,49 4,56 2% 234 0,1 9,6 8,8 7,2 6,6 2,1 1,9 Migros MGROS AL 18,35 19,50 6% 1.556 5,5 34,0 26,1 10,5 9,3 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 3,89 5,66 46% 276 2,3 6,5 5,2 4,4 3,5 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,66 3,19 20% 1.267 15,0 25,1 13,7 12,1 7,7 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 29,85 40,00 34% 1.454 30,5 9,8 8,3 6,9 5,9 1,2 1,1 Tat Konserve TATGD TUT 2,12 2,90 37% 137 0,3 14,4 9,9 7,6 6,3 0,5 0,5 TAV Havalim anları TAVHL TUT 16,25 18,54 14% 2.812 9,7 10,5 9,9 6,2 5,5 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 4,87 5,80 19% 858 7,2 25,6 26,3 8,0 6,1 0,4 0,3 Turkcell TCELL AL 11,95 13,50 13% 12.523 26,4 10,5 9,8 5,7 5,3 1,8 1,6 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,75 9,20 36% 4.437 90,9 8,6 7,5 6,1 5,2 0,8 0,6 Tümosan TMSN AL 5,15 6,25 21% 282 3,5 8,2 7,4 6,1 5,6 1,1 1,1 Tofaş TOASO TUT 11,90 11,20-6% 2.834 6,5 11,0 8,3 7,3 5,8 0,9 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,24 2,52 12% 758 2,9 14,2 9,1 7,3 5,3 1,1 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,16 - - 10.270 10,9 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 59,40 62,00 4% 1.510 2,3 10,1 8,9 8,4 8,0 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 47,45 48,82 3% 5.660 17,6 9,2 10,2 11,1 7,0 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,24 4,90-6% 308 0,0 10,1 9,4 7,6 7,1 2,4 2,2 BİST-100 XU100 73.150 76.149 4% 214.284 1.338 10,7 8,8 7,2 6,3 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 11 Nisan Cuma 09:00 Almanya TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30% 10:00 Türkiye Cari Denge Önceki Veri: -4.88Mlr / Beklenti: 3.07Mlr 16:55 ABD Michigan Üniv. Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 80.5 / Beklenti: 79.9 14 Nisan Pazartesi 12:00 AB Sanayi Üretimi (Şubat) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: -0.20% 15:30 ABD Perakende Satışlar (Mart) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: m.d. 15 Nisan Salı 09:00 Japonya Makine Siparişleri (Mart) (Aylık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Ocak) Önceki Veri: 10.00% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Mart) (Aylık) Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 1.70% / Beklenti: m.d. 12:00 AB ZEW Beklenti Anketi (Nisan) Önceki Veri: 61.5 / Beklenti: m.d. 12:00 Almanya ZEW Beklenti Anketi (Nisan) Önceki Veri: 46.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD TÜFE (Mart) (Aylık) Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: m.d. 22:00 ABD FED üyesi Plosser konuşacak. 16 Nisan Çarşamba FED Bej Kitap yayınlayacak. 03:00 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. 05:00 Çin Perakende Satışlar (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 11.80% / Beklenti: m.d. 05:00 Çin Sanayi Üretimi (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 8.60% / Beklenti: m.d. 05:00 Çin GSYH (1Q14) Önceki Veri: 7.70% / Beklenti: m.d. 07:30 Japonya Sanayi Üretimi (Şubat) Önceki Veri: -2.30% / Beklenti: m.d. 07:30 Japonya Kapasite Kullanımı (Şubat) Önceki Veri: 5.90% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ILO İşsizlik Oranı (Şubat) Önceki Veri: 7.20% / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE (Mart) (Yıllık) Önceki Veri: 0.70%/ Beklenti: m.d. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Mart) Önceki Veri: 907K / Beklenti: m.d. 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Mart) (Aylık) Önceki Veri: 0.60% / Beklenti: m.d. 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: 78.80% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 18:30 ABD FED Lockhart konuşacak. 19:15 ABD FED Başkanı Yellen NY^da konuşacak. 21:00 ABD FED releases Beige Book. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9