Pazartesi, 27 2014 Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr 11:00 Almanya IFO Endeksi 110,5 110,0 Rusya yaptırımları ve deflasyon tartışması Almanya daki beklentileri olumsuz etkilese de mevcut seviyeler henüz ekonominin durgunluğa düşeceği yerlerden uzak. PMI ların ardından veriler toparlanabilir. Perakende Satışlar (, 6 ay HO, 2 - çeyrek gecikmeli) Ifo Beklenti Anketi (sağ eksen) - 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 115 110 105 100 95 90 85 80 11:00 Avro Bölgesi TCMB İktisadi Yönelim Anketi 14:30 Türkiye Para Tabanı Kapasite Kullanım Oranı Reel Kesim Güven Endeksi %2,0 %2,2 %74,4-107,6-107,6 (mev. ar.) - Draghi, merkez bankası bilançosunu 2012 seviyesine çıkarma peşinde. Likidite programları ve özel sektör tahvil alımlarının önündeki en büyük engel 2011 likidite programından kalan geri ödemeler. Türkiye ekonomisinin büyüme trendini %4 ün üzerine çıkarabilmesi için yatırımların toparlanması gerekiyor. Kapasite yatırımlar 7 kullanımı, için öncü gösterge işlevi görmekte. Diğer: Macaristan (TSİ 01:00) Güven Endeksleri. Güney Kore (TSİ 04:00) Mağaza Satışları. ABD (TSİ 15:45) Markit Hizmet Sektörü ve Bileşik PMI, (TSİ 16:00) İkinci El Konut Satışları, (TSİ 16:30) FED Dallas Şubesi İmalat Endeksi. 1.40 1.35 1.30 1.25 8 78% 76% 7 Euro M3 () 1.20 1% 2011 2012 2013 2014 Yatırımların GSYİH Büyümesine Katkısı Kapasite Kullanımı (trend, 1 çeyrek gecikmeli, sol eksen) 7 09Ç3 10Ç2 11Ç1 11Ç4 12Ç3 13Ç2 14Ç1 3% 1 8% 6% - - -6%
Salı, 28 2014 07:00 Japonya 09:00 Almanya 15:00 ABD KOBİ Güven Endeksi İthal Mal Fiyatları Dayanıklı Mal Siparişleri 47,6 48,5 %-0,1 %-0,1 %0,4 %0,5 Merkez Bankası Alarmı! İsveç (TSİ 10:30) Faiz Kararı. Macaristan (TSİ 15:00) Faiz Kararı. Japonya da gündem Yen in değeri. Ekonomi yönetiminin amacı enflasyon oluşturabilmek. Bunun bir yolu Yen e değer kaybettirmekten geçse de kurdaki değer kaybı vatandaşların ve KOBİ kesiminin alım gücünü düşürdüğü için Abe, kur konusunda eskisi kadar keskin konuşmuyor. KOBİ ve tüketici güven endeksleri Yen deki seyri belirleyecekler gibi. Vergi düzenlemesinin ardından istenen ivmeyi yakalayamayan ekonomide bir süre Yen değerlenme sürecine girebilir. Hammadde fiyatları gerilemeyi sürdürdüğü için Almanya gibi ara-mal ithalatçısı ülkelerde ithal mal fiyatları da düşmekte. Özellikle Uzak- Doğu daki gelişmeler Avro Bölgesi ndeki enflasyonist baskıları artırıyor. Temmuz ayında uçak siparişleriyle ani zıplama gözlemlenen siparişler, Ağustos ayında normalleşti. ayı verisi yılın üçüncü çeyreğindeki yatırım iştahını belirlemiş olacak. FED in yatırım harcamalarına gösterdiği özen -4 KOBİ Güveni GSYİH (4Ç HO) -5 1998 2001 2004 2007 2010 2013 ve kapasite kullanımı üzerindeki etkisi veriyi piyasa riski kategorisine çıkarmakta. Diğer: Japonya (TSİ 01:50) Perakende Satışlar. Çin (TSİ 03:30) Sınai Karlılık. İtalya (TSİ 11:00) Güven Endeksleri. ABD (TSİ 15:00) S&P Case/Shiller Konut Fiyat Endeksi, (TSİ 16:00) Conference Board Tüketici Güven Endeksi, Richmond FED. 2 1 0-1 -2-3 6 4 2-2 Z-değerleri, korelasyon = 0,81-4 Dayanıklı Mal Siparişleri () Kapasite Kullanım Oranı -6 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 8 8 7 7 6
Çarşamba, 29 2014 01:50 Japonya Sınai Üretim %-1,9 %2,2 Japon ekonomisi Nisan ayındaki vergi artırımının etkilerini yılın üçüncü çeyreğinde beklendiği kadar toparlayamadı. Veri akışındaki zayıflık küresel risk iştahıyla birlikte NIKKEI inin 16.375 seviyesinden dönmesine neden oldu. 09:45 Fransa Tüketici Güveni 86 86 Avro Bölgesi nin en büyük ikinci ekonomisi zor bir dönemden geçiyor. Hollande ın maliye politikaları faydalı olmadıkları gibi devlet başkanının popülaritesi tarihin en düşük seviyesinde. Durumu 115 105 95 85 Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi 75 70 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 120 110 100 90 80 toparlayabilmek için sıkı politikalara muhalif kesimi hükümetten eleyen Hollande, Manuel Valls ı da Başbakan yaptı. Yine de politik istikrar sağlanamamış. Hollande ın, Valls a yönelik devlet başkanı olmadan da insan hayatta başarılı olabilir sözleri politik tansiyonu yansıtıyor. Merkez Bankası Alarmı! 2-1 FED / FOMC (TSİ 20:00) 1-1 toplantısı, yeni projeksiyonların paylaşıldığı ya da Başkan 1 Yellen ın basın toplantısı düzenlediği bir toplantı değil. Büyük - olasılıkla Bullard ın açıklamalarına rağmen varlık alımları sonlandırılacak. Aralık ayı toplantısı öncesinde ise iletişim için seçilecek dil çok güçlü olmayabilir. Makul zaman ya da kaynakların kullanımı gibi ifadeler metindeki yerlerini - koruyabilirler. Veriye bağlı hareket edileceği vurgusu artırılmaya Dolar değerli çalışılırken ABD Doları nın ani değer kazancı FED in sakin-1 yaklaşımının nedeni. 1-1 İhracat Dolar Endeksi -2 1 Brezilya Faiz Kararı. 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Diğer: İspanya (TSİ 10:00) Perakende Satışlar. Macaristan (TSİ 10:00) İşsizlik Oranı. Norveç (TSİ 11:00) İşsizlik Oranı. ABD (TSİ 13:00) MBA Mortgage Başvuruları.
Perşembe, 30 2014 10:00 İspanya GSYİH 3. Çeyrek %0,6 %0,5 Bill Gates ardından da Soros İspanya nın toparlanmasına yatırım yaptılar. İspanya toparlansa da hissedarı oldukları konut şirketi FCC borçlarla uğraşıyor. Testlerden başarıyla çıkan İspanyol bankalar toparlanma ivmesinin süreceğine işaret etmekte. 8 6 4 2-2 -4 FCC GSYİH (QoQ) -6 2008 2010 2012 2014 1. 0. 0. -0. -1. -1. -2. 10:00 Türkiye Tüketici Güveni 74,0 - ayında güçlenen borsa, istikrar kazanan Türk Lirası geçen ay yükselmeye başlayan tüketici güvenini ayında 75 seviyesine yaklaşabileceğine işaret ediyor. 14:30 ABD GSYİH 3. Çeyrek %4,6 %3,0 Conference Board un yayımladığı endeks ekonomik faaliyeti yansıtmakta. Tüketici güvenindeki güçlü artış göz önüne alındığında Dolar güçlenmesi nedeniyle ihracat kaybı olmadıkça yukarı yönlü sürprizler gözlemlenebilir. 1 1 - -1 - -1-2 - Öncü Gösterge GSYİH () -2-6% 1989 1994 1999 2004 2009 2014 6% 15:00 Almanya TÜFE %0,0 %-0,1 Almanya da yılın ikinci ve üçüncü çeyreğindeki ekonomik faaliyet kaybı çıtı açığının artmasına neden olmakta. Girdi maliyetleri de hammadde fiyatları nedeniyle düşük seyrettiği için fiyat seviyeleri gerileme riskiyle karşı karşıyalar.
Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) TÜFE. ABD (TSİ 14:30) Kişisel Harcamalar, PCE Deflatörü, (TSİ 15:45) Chicago PMI, (TSİ 15:55) Michigan Ün. Tüketici Güveni. Ziraat Yatırım Cuma, 31 2014 01:30 Japonya İşsizlik Oranı TÜFE %3,5 %3,6 %3,3 %3,3 Japonya da kur değersizleşmesiyle işleri çözmek için geç kalınmış olunabilir. Üretimin ülke dışına taşınması kurdaki değer kaybının etkilerini azaltmakta. Yapısal reformları temsil 3% 1% -1% - TÜFE () İstihdam Talebi -3% 2004 2007 2010 2013 1.25x 1.00x 0.75x 0.50x 0.25x eden üçüncü okun fırlatılmaması Abe nin işlerini zorlaştırıyor. İşsizlik son derece düşük olsa da ücretler artmıyor ve enflasyon oluşmuyor! 09:00 Almanya Perakende Satışlar %2,5 %-0,9 Avro nun değer kaybetmesi Alman ihracatı üzerinden iç talep koşullarına olumlu destek olabilir. Dez-enflasyon da tüketicilerin alım gücünü artırıcı destek yapmakta. Alman ekonomisi zor bir süreçten geçse de henüz durgunluğa girecek kadar yavaşlamadı. 10:00 Türkiye Ticaret Dengesi -8,04 USD myr -7,13 USD myr Sene başında gözlemciler ticaret dengesi ve buna bağlı olarak cari açıkta yılın son döneminde kötüleşme beklemekteydiler. Yapısal önlemler (tüketime yönelik kredi uygulamaları) ve hammadde 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 Dış Ticaret Açığı (USD milyar, 3AHO, arındırılmış, sağ eksen) Sepet kur (5 ay gecikmeli) 1.0 0 2005200620072008200920102011201220132014 12 10 8 6 4 2 fiyatlarının seyri Türkiye nin dış dengesinden yana geliştiler. Olumsuzlukları fiyatlayan Türk Lirası nın toparlanmak için yeri var. Merkez Bankası Alarmı! Japonya Para Politikası Kurulu. Rusya (TSİ 12:30) Faiz Kararı. Meksika (TSİ 17:00) Faiz Kararı.
Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070 Ankara Şubesi İzmir Şubesi +90 312 466 8610 +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi +90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995 Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube) +90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202 Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi +90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +90 362 432 0873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri