Piyasalarda Bugün 09.12.2013 Piyasalar ABD de açıklanan güçlü istihdam verileri Fed in yakın vadede varlık alımlarını azaltacağı beklentisini desteklerken küresel piyasalar bardağın dolu tarafını görmeyi tercih ederek faiz oranlarının uzun süre düşük kalacağı görüşünü destekleyen enflasyonist baskıların halen kontrol altında olduğu fikrine inandı. Bu sabah Asya piyasaları genel olarak yukarı yönlü hareket ederken kıymetli metallerde satış baskısı hakim. Cuma günü ABD verisini takip eden BİST 100 endeksi gelişen piyasalar için olumsuz olarak algılanan ABD istihdam verisine karşın kapanışa doğru güçlü yükseliş yaşadı. Hafta boyunca piyasayı baskılayan açık pozisyonların kapatılması ile endeks günü %1,93 artışla 73.378 puanda kapadı. ABD de veri takviminin sakin olduğu ve yabancı yatırımcıların tatil öncesi yeni pozisyon açmakta isteksiz olacağı bu hafta borsada gün içi dalgalanmanın azalacağını ve BİST 100 ün yılsonuna kadar bu düzeylerde dengeleneceğini düşünüyoruz. Cuma günü BİST in kapanışının ardından ABD piyasalarında değer kazançları devam etti. Bu sabah Asya piyasaları güçlü. Bu nedenle BİST 100 ün güne yukarı yönlü başlayacağını ve 74.000 puanı hedefleyeceğini düşünüyoruz. Piyasalar Ekim ayı sanayi üretimi verisini takip edecek. TL güne sakin başladı. Haberler & Makro Ekonomi Belediye Seçim Anketi Sonuçları Sektörel Haberler Türk bankacılık sektörü Ekim ayında 1.850 milyon TL toplu net kar elde etti Şirket Haberleri ALARK TI: GLYHO TI: Alarko Holding iştiraki Altek in sermaye artırımına katılacak Global Yatırım Holding Galata Enerji ve Geliş Madencilikte hisse satışı için Akkök ile anlaştı Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 73,378 1.9% -3.2% İşlem Hacmi TL mn 3,276 15% 20.2% MSCI EM Endeksi 1002 0.4% -1.4% MSCI Türkiye Endeksi 518 2.5% -3.0% TRLIBOR, 3 Ay% 7.95 0 baz 29 baz Gösterge Tahvil 9.33-4.0 baz 113 baz Eurobond -2043 6.40-3.8 baz 32 baz US$/TRY 2.0431-0.43% 0.7% EUR/TRY 2.7916 0.07% 0.1% BIST 2013T F/K 10.67 BIST 2014T F/K 10.46 102 100 98 96 94 92 90 88 04/11/2013 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 11/11/2013 18/11/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD 25/11/2013 02/12/2013 MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 1.7% Yarı iletkenler -0.5% Teknik ekip. 1.1% Kamu hizm. 0.0% İlaç&Biotek. 1.0% Taşımacılık 0.1% Sağlık 0.9% Dayanıklı Tük. 0.2% Perakende 0.7% Sanayi 0.2% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GLYHO 8% TRGYO -2% VESTL 6% KARTN -1% BIMAS 4% GUBRF -1% HLGYO 4% ITTFH -1% GOLTS 4% SKBNK -1% Ajanda Yurtiçi Ajanda 09/12/2013 Sanayi Üretim Endeksi-Ekim (İş Yat %1,6, Piyasa %2,0) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 09/12/2013 JPN:GDP Deflator YoY Saat:01:50 -- -0,3% ALM:Ticaret Dengesi Saat:09:00 -- 20,4B AVR:Sentix Yatırımcı Güven Endeksi -- 9.3 BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi -- -- Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 7.30 2.24% 538 HALKB 15.10 3.07% 298 ISCTR 5.02 1.83% 278 EKGYO 2.64 1.15% 253 THYAO 7.20 2.86% 196 1
Haberler & Makro Ekonomi Belediye Seçim Anketi Sonuçları Habertürk te yayınlanan belediye seçimleri anketine göre AKP Ankara ve İstanbul da sırasıyla %48 ve %50 oy oranlarıyla birinci konumda. CHP nın ise İstanbul da oy oranı %36, Ankara da %27 seviyesinde. İzmir de ise CHP nin oy oranı AKP nin 2 puan üzerinde %45 seviyesinde. Ankete göre AKP nin toplam oy oranı bir önceki genel seçime göre 4-6 puan daha aşağıda. (Kaynak: Haber Turk) Sektörel Haberler Türk bankacılık sektörü Ekim ayında 1.850 milyon TL toplu net kar elde etti. Sektörün net karı önceki aya göre %4 gerilerken yılbaşından bu yana net kar yıllık %12 büyüdü. Yapı Kredi Bankası nın sigorta iştirakleri satışından elde edilen gelirler hariç tutulduğunda yıllık net kar büyümesi %6 düzeyinde. Genel olarak Ekim ayında TL kredi mevduat spredlerindeki gerilemenin sonuna yaklaşıldığı görülürken menkul kıymet getirilerinin desteği ile sektörün net faiz marjı hemen hemen yatay kaldı. Bu ay TÜFEX getirileri marjları destekledi. Kredi aktivitesinin zayıf olduğu ayda sektörün net faiz gelirleri yatay kalırken mevsimsel faktörlerin de etkisiyle net ücret ve komisyon gelirleri önceki aya göre %11 geriledi. Sektörde tahsili gecikmiş alacak oluşumu önceki ayla aynı düzeyde kalırken BDDK nın KOBİ ve ihracat kredileri için genel karşılık oranlarını düşürmesinin etkisiyle sektörde genel karşılıklardan iptaller toplam karşılık giderlerinin azalmasını sağlayarak hem geçmiş yıllara ilişkin sorunlu alacak tahsilatlarındaki düşüşü hem de net ücret ve komisyon gelirlerindeki zayıflamayı telafi edebildi. Ekim ayı sonuçlarına göre kamu bankaları karşılık iptallerinden daha fazla fayda sağladı. Ancak tahsilatlardaki düşüş kamu bankalarının net karını olumsuz etkiledi. Özel sermayeli bankalarda ise net kar temettü ve menkul kıymet alım-satım gelirleri hariç tutulduğunda %3 iyileşti. Katılım bankalarında net kar payı marjı daralması devam etti. Bizce sonuçlara piyasanın tepkisi sınırlı kalacaktır zira banka yönetimleri üçüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin düzenledikleri toplantılarda Ekim ayı ile ilgili eğilim ve beklentilerini paylaşmışlardı. 2
Şirket Haberleri Alarko Holding mkucukmeral@isyatirim.com.tr Alarko Holding iştiraki Altek in sermaye artırımına katılacak Alarko Holding 100% iştiraki Altek in (enerji üretim) sermaye artırımına 14.5mn TL ile katılacak. Nakdin devam eden projelerde kullanılacağını tahmin ediyoruz. Alarko Holding in 3Ç13 itibari ile 96mn dolar net nakit pozisyonu var. Global Yatırım Holding ALARK TI AL 11% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 6.38 7.10 PD, mn 1,426 1,587 HAO PD, mn 403 448 (x) 2013T 2014T F/K 7.68 8.88 PD/DD 1.00 0.90 FD/FAVÖK 7.68 7.49 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 1.5 1.1 End.Gör.Perf. % 10.5 34.1 mkucukmeral@isyatirim.com.tr Global Yatırım Holding Galata Enerji ve Geliş Madencilikte hisse satışı için Akkök ile anlaştı Global Yatırım Holding in 100% iştiraki Global Enerji, %85 paya sahip olduğu Galata Enerji ve Geliş Madencilik te %55 hisse satışı için Akkok Sanayi Yatırım ile ön mutabakata vardı. Hisse devrine ilişkin ticari koşulların nihai anlaşmanın yapılarak hisse devirlerinin tamamlanmasının ardından açıklanacağı duyuruldu. Galata Enerji Şırnak ta inşa edilmesi planlanan 270MW gücündeki, asfaltite dayalı termik santral projesinin 49 yıllık lisansına sahip. Geliş madencilik ise bu santralde kullanılacak olan asfaltit in çıkarılacağı madenlerin sahibi durumunda. Enerji sektöründe önemli bir deneyime sahip olan Akkök Grubu nun projenin geliştirilmesinde ve finanse edilmesinde güçlü bir partner olduğunu düşünüyoruz. GLYHO TI Ö.Y (TL) Geçerli Hedef Kapanış 1.34 PD, mn 302 HAO PD, mn 135 (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 0.7 1.1 End.Gör.Perf. % 9.8 21.0 3
Döviz Piyasası Gelişmekte olan ülke para birimleri dalgalı boyu yüksek bir gün geçirdiler. ABD de beklentilerden daha iyimser açıklanan tarım dışı istihdam ve işsizlik verilerinden sonra gelişmekte olan ülke para birimleri ilk önce satış görse de daha sonra dolar karşısında yükseldi. ABD de işsizlik oranı son beş yılın en düşük seviyesi olan %7 ye gerilese de ABD doları ve 10 yıllıklarında ciddi fiyat hareketleri görülmedi. Fed i varlık alımlarını azaltmaya daha da yaklaştıran bu veriye rağmen gelişmekte olan ülke piyasalarının olumlu tepki vermesini, hala çok düşük seyreden enflasyon verilerine bağlıyoruz. Toparlanan ekonomi ve istihdam artışına rağmen enflasyonun baskısının olmaması nominal faizlerin yükselmesini engellerken, reel faizlerin belirli bir sınırda tutulmasını sağlıyor. Bu durum gelişmekte olan ülke para birimleri ve faiz piyasalarını olumlu etkiliyor. Yurtiçinde Ekim ayı sanayi üretimi takip edilecek. Almanya da fabrika siparişleri; ABD de hane halkı toplam varlık değişimi günün öne çıkan verileri olacak. Döviz Piyasası Verileri Değişim 06/12/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.0259 0.57-11.94 Euro 2.7771 0.30-15.20 Euro/Dolar 1.3708 0.27 3.86 Sepet 2.4015 0.41 16.05 Kaynak: Bloomberg 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% TRY Dolara Karşı Günlük Performans ZAR CZK HUF KZT PLN RON RUB UAH CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasası iyi gelen ABD verilerinden hemen sonra satış gördükten sonra kapanışa doğru ralli etti. 10 yıllık faizler veriden sonra %10 seviyesini test etse de günü 13 baz puan aşağıda %9,67 bileşikten kapattı. Fed i varlık alımlarını azaltmaya daha da yaklaştıran verilere rağmen gelişmekte olan ülke piyasalarının olumlu tepki vermesini, hala çok düşük seyreden enflasyon verilerine bağlıyoruz. Toparlanan ekonomi ve istihdam artışına rağmen enflasyonun baskısının olmaması nominal faizlerin yükselmesini engellerken, reel faizlerin belirli bir sınırda tutulmasını sağlıyor. Bu durum gelişmekte olan ülke para birimleri ve faiz piyasalarını olumlu etkiliyor. 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* 0.2 0.1 0.0 FRN Kuponsuz 0-2 yıl 2-5 yıl 10.00 % TL Verim Egrisi 9.50 9.00 Kuponlu Bono 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymetin faizi 4bp aşağıda %9,33 bileşik seviyesinden son işlem gününü sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Haftanın son işlem gününde piyasaların başlıca gündem maddesi ABD Kasım ayı tarım dışı istihdam verisiydi. Piyasa beklentilerin üzerinde gelen veri aylık bazda 203 bin artış göstererek 185 bin beklentisini aşmış oldu. İşsizlik oranı ise %7,3 seviyesinden %7 seviyesine gerileme göstererek son 5 yılın en düşük seviyesine işaret etti. Veri sonrasında FED in Aralık toplantısının önemi daha da artmış gözüküyor. Verinin açıklanmasıyla hızlı bir yükselişle %2,9 seviyesini test eden 10 yıl vadeli ABD tahvil getirisi daha sonradan gelen alımlar ile gün boyunca işlem gördüğü %2,85 seviyelerine geri geldi. Bu sabah itibariyle %2,8462 seviyesinde. Türk eurotahvillerinde faizler getiri eğrisi genelinde 3-6 baz puan aşağı geldi. 5 yıl vadeli CDS 10bp daralarak 207bp den işlem görüyor. 8.50 8.00 Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 4
ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a indiriyoruz. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 5
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 4 m 2,937 12 59 97.431 7.76 7.96-25 6 6.92 8.75 7.73 0.32 0.00 0.32 TRT110614T13 11/06/14 6 m 3,183 1 80 95.921 8.30 8.47-5 44 7.33 8.89 8.13 0.48 0.00 0.46 TRT060814T34 06/08/14 8 m 2,637 1 2 94.734 8.35 8.47-15 20 7.26 8.79 8.14 0.63 0.00 0.59 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/20 6.1 y 11,626 222 773 105.500 9.30 9.52-11 66 8.19 9.8 8.97 4.34 0.25 4.76 TRT140218T10 14/02/18 4.2 y 12,818 92 325 90.000 9.22 9.43-3 58 7.83 9.63 8.74 3.49 0.12 3.22 TRT290114T18 29/01/14 2 m 8,447 90 965 100.150 6.88 7.09-43 -56 6.69 8.37 7.44 0.13 0.00 0.14 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6