HAFTALIK BÜLTEN Destek FX Piyasa Gözlemi 18 Eylül 2015 19:00 GENEL HAFTA ÖZETİ Dolar ve Euro rekor kırdı Dolar ve Euro FED'in kritik kararının beklendiği bu haftaya rekor kırarak başladı. Dolar/TL bankalar arası piyasalarda dün saat 15.00'te 3,0699 ile yeni tarihi zirveyi gördü. Sepet bazında TL de 3,27'yi aşarak rekor tazeledi. Euro/TL ise 3,47'nin üzerine çıkarak en yüksek seviyeye çıktı. Goldman: Dolar/TL 2016 sonunda 3.65'e gelebilir Goldman Sachs ekonomistleri dolar/tl kurunun 2016 yılı sonunda 3.65 seviyesine geleceği tahmininde bulundu. Goldman Sachs, 14 Eylül 2015 tarihli raporunda, Türkiye piyasasında yılbaşından bu yana kayda değer bir düzeltme olduğunu belirtti. Goldman raporunda, Türkiye piyasası, yoğunlaşan politik belirsizlik ve gelişen piyasalarda güvenin kötüleşmesi ile yılbaşından bu yana dolar bazında yüzde 36 geriledi. Ekonomistlerimiz Türkiye nin makro değişkenlerinde düşüş beklentisini koruyor ve sürdürülebilir olmayan şekilde büyük dışsal dengesizlikler döviz kurunda ek düzeltmelerin geleceğine işaret ediyor" ifadelerini kullandı. İşsizlik oranı % 9.6'ya yükseldi İşsizlik oranı Haziran ayında % 9.6'ya yükseldi. İşsiz sayısı ise aynı dönemde 2 milyon 789 binden, 2 milyon 880 bin kişiye yükseldi. Piyasalar ateşkes umuduyla ralli yaptı Dün dolar karşısında 3,0720 ile rekor düzeyde gerileyen Türk Lirası öğleden sonra dikkat çekici bir ralli yaptı ve 3,0253 seviyelerine çekildi. Ralliye borsa da katıldı. Gün içinde BIST 100 endeksinde günlük kazanç yüzde 2'yi geçti. Uzmanlar, öğle saatlerinde gelen PKK'nın ateşkese hazır olduğu mesajının güvenlik endişelerini sınırlamasının bu rallide etkili olduğunu belirtti. Habertürk'ün haberine göre PKK ateşkes çerçevesinde görüşmelere hazır oldukları mesajını verdi. 1 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
ABD'de perakende satışlar beklentinin altında kaldı ABD'de perakende satışlar Ağustos'ta yüzde 0.2 yükselerek beklentinin altında artış gösterdi. ABD Ağustos ayı otomotiv dışı perakende satışları yüzde 0.1 arttı, beklentiler yüzde 0.2 seviyesindeydi. ABD otomotiv, benzin dışı perakende satışları Ağustos'ta yüzde 0.3 arttı, beklentiler yüzde 0.4 seviyesindeydi. DB: FED in faiz artırımı gelişen piyasaları sarsmayacak Dünya Bankası, FED in 2006 dan bu yana ilk kez faiz oranlarını artırmaya başlamasının gelişen piyasalar için sorun yaratmayacağını öngörüyor. Washington merkezli banka, konu ile ilgili Ancak küresel piyasalardaki finansal stres bu tahmini bozarak, en kırılgan olan gelişen ekonomilerden hızlı bir sermaye çıkışı görülmesini tetikleyebilir değerlendirmesi yaptı. ABD'nin sanayi üretiminde sürpriz düşüş ABD'nin sanayi üretimi ekonomist beklentilerinin üzerinde bir daralma gösterdi. ABD de sanayi üretimi Ağustos ta yüzde 0.4 daraldı. Bir önceki ay yüzde 0.9 luk bir yükseliş görülmüştü. ABD'de enflasyon verisi açıklandı Küresel piyasalar, bugün başlayacak ve yarın kararları açıklanacak ABD Merkez Bankası (Fed) Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde faiz kararı için kritik verilerden olan ABD enflasyon verisi açıklandı. ABD'de enflasyon Ağustos ayında bir önceki aya göre yüzde 0,1 azaldı. Beklenti yüzde 0'dı. Çekirdek endeks ise beklentilere paralel yüzde 0,1 yükseldi. OECD yeni tahminlerini açıkladı OECD bu yıl küresel ekonomiye ilişkin büyüme tahminini yüzde 3,1'den yüzde 3'e indirdi. ABD ekonomisine ilişkin tahminini ise yüzde 2'den yüzde 2,4'e yükseltti. OECD bu yıl Çin ekonomisine ilişkin tahminini yüzde 6,8'den yüzde 6,7'ye revize ederken, Euro Bölgesi için tahminini yüzde 1,5'dan yüzde 1,6'ya yükseltti. Kuruluş Fed'i kademeli faiz artırımına çağırırken, gelişen ülkeleri sermaye akışlarında oynaklığa hazır olmaları konusunda uyardı. MB'den yeni adım Merkez Bankası'ndan sadeleşme adımı geldi. Merkez Bankası Piyasalar Genel Müdürü Erkan Kilimci'nin Piyasa Yapıcılığı Danışma Kurulu Toplantısı'nda yaptığı teknik sunumda, TCMB nezdindeki TL ve döviz likiditesi erişimine yönelik teminat koşullarının sadeleştirildiği belirtildi. Yapılan teknik çalışma sonucunda Merkez Bankası likiditesine erişim için gereken teminatlarda yapılan sadeleştirmeyle birlikte TL ve YP teminatlar için 31 adet olan iskonto/fazla bulundurma oranının 5'e indirildiği görülüyor. 2 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
FED politika faizini değiştirmedi Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) dünkü toplantıda politika faizini değiştirmeyerek sıfır faiz politikasını sürdürdü. Böylelikle FED faizi yüzde 0-0.25 aralığında tuttu ve Aralık 2008'den bu yana faizde değişikliğe gitmemiş oldu. Karara Lacker muhalif kaldı. FED, karar sonrası açıklamasında, ekonominin ılımlı bir hızda genişlediğini kaydetti. Goldman ve Barclasy faiz değişikliği beklemezken, Bank of America artış bekliyordu. Yellen: Enflasyon hedefin altında kalmaya devam ediyor FED Başkanı Janet Yellen faiz kararı sonrası enflasyonun yüzde 2 hedefinin altında kalmaya devam ettiğini kaydetti ve enflasyonun önümüzdeki aylarda oldukça düşük kalmaya devam edeceğini belirtti. Başkan Yellen, FED'in ılımlı GSYİH büyümesi beklediğini kaydetti. Yellen, ilk faiz artırımının zamanlamasının, faiz artırımlarının hızından daha az önemli olduğunu belirtti ve faiz artırımlarının kademeli olacağına dikkat çekti. Yellen FED yetkililerinin çoğunun bu yıl faiz artırımı beklediğini söyledi. Yellen, Ekim ayından faiz artırımının mümkün olabileceğini söyledi. FED Başkanı, "Ekonomik koşulların yalnızca kademeli faiz artışlarını garanti edecek şekilde verilmesini bekliyoruz" dedi. ABD'de işsizlik başvuruları beklenenden iyi çıktı ABD'de işsizlik maaşından yararlanmak için ilk kez başvuranların sayısı geçen hafta son iki ayın en düşük seviyesine indi ve bu durum, güçlü işgücü piyasasının altını çiziyor. İşsizlik başvuruları 12 Eylül ile biten haftada 11,000 azalarak 264,000'e düştü. ABD'de konut başlangıçları %3 daraldı Yeni konut başlangıçları Ağustos ayında gerileyerek gayrimenkul sektöründeki toparlanmanın zaman alacağı sinyali verdi. ABD'de konut başlangıçları Ağustos'ta yüzde 3 daralarak 1 milyon 126 bin oldu. İnşaat izinleri Ağustos'ta yüzde 3.5 artarak 1 milyon 170 bin olarak gerçekleşti. ABD de Philadelphia FED endeksi beklentilerin altında ABD de Philadelphia FED endeksi Eylül ayında - 6.0 değerini alarak beklentilerin altında açıklandı. OPEC: Petrol 2020 de 80 dolara gelebilir Petrol İhraç Eden Ülkeler Organizasyonu (OPEC), 2020 yılında ortalama petrol fiyatının varil başına 80 dolara yükseleceğini öngördü. OPEC, grup dışı ülkelerdeki petrol arzının beklenenden yavaş artış gösterdiğini belirtti. 3 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
ÖNÜMÜZDEKİ HAFTA EKONOMİK TAKVİMDE ÖNE ÇIKANLAR Saat Önem Olay Beklenti Önceki 09:00 ** Almanya Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) (Aylık) (Ağu) -0,30% 10:00 * Türkiye Tüketici Güveni (Eyl) 62,4 15:30 ** Kanada Toptan Satışlar (Aylık) (Tem) 1,30% 17:00 *** ABD Mevcut Ev Satışları (Ağu) 5,51M 5,59M 17:00 * Türkiye Merkezi Hükümet Borç Stoku (Ağu) 661,9B Salı 04:30 ** Avustralya Konut Fiyat Endeksi (çeyreklik) (2. Çeyrek) 1,60% 14:00 *** Türkiye Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Eyl) 7,50% 14:00 ** TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı 23:30 ** Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları -3,100M Çarşamba 04:45 *** Çin Caixin İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 47,5 47,1 10:30 *** Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 52,6 53,3 10:30 ** Almanya Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 54,5 54,9 11:00 ** Euro Bölgesi İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 52,1 52,3 11:00 ** Euro Bölgesi Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 54,3 54,3 11:00 ** Euro Bölgesi Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 54,2 54,4 15:30 *** Kanada Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Tem) 0,80% 15:30 ** Kanada Perakende Satışlar (Aylık) (Tem) 0,60% 16:45 ** ABD Üretim Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 53 17:30 ** ABD Ham Petrol Stokları -2,104M Perşembe 01:45 ** Yeni Zelanda Ticaret Dengesi (Aylık) (Ağu) -840M -649M 01:45 ** Yeni Zelanda Ticaret Dengesi (Yıllık) (Ağu) -3.050M -2.690M 09:00 ** Euro Bölgesi GFK Tüketici Güven Endeksi (Eki) 9,8 9,9 11:00 *** Almanya Ifo İş İklimi Endeksi (Eyl) 108 108,3 15:30 *** ABD Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) (Ağu) 0,40% 0,40% 15:30 ** ABD Dayanıklı Malları Siparişleri (Aylık) (Ağu) -1,80% 2,20% 17:00 ** ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Ağu) 5,40% 17:00 *** ABD Yeni Konut Satışları (Ağu) 515K 507K Cuma 02:30 ** Japonya Ulusal Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) -0,10% 02:30 ** Japonya Tokyo Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Eyl) -0,20% -0,10% 15:30 *** ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (2. Çeyrek) 3,70% 3,70% 15:30 ** ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) Fiyat Endeksi (çeyreklik) (2. Çeyrek) 2,10% 16:45 ** ABD Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) 56,1 17:00 ** ABD Michigan Tüketici Beklentileri (Eyl) 76,4 17:00 ** ABD Michigan Tüketici Hissiyatı (Eyl) 85,7 4 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
EURUSD ANALİZİ Kritik FOMC faiz kararını takip ettiğimiz haftada Euro bölgesinde açıklanan veriler beklentileri karşılayamadı. Salı günü açıklanan Alman ZEW ekonomi kanısı 12.1 ile beklentilerin altında açıklanırken (beklenti:25.0) aynı zamanda Euro bölgesi ZEW ekonomisi kanısı da zayıf geldi. Çarşamba günü açıklanan Euro bölgesi TÜFE verisindeki durağan durum ile beraber Euro bölgesindeki durgunluk beklentisi arttı. Haftanın geneli itibariyle Euro bölgesi verileri olumsuz açıklansa da, piyasalar hafta boyunca FED in faiz kararını fiyatladı diyebiliriz. FED piyasayı şaşırtmadı ve faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Yılsonu faiz ve büyüme beklentilerinde aşağı yönlü revizeye giden komitenin kararı sonrası Dolar daki sert gerilemeyle beraber paritede yukarı yönlü hareketler görüldü. Bu ay pas geçilse de Ekim ayına kadar açıklanacak her datanın takip edilmesi gerekiyor. Çünkü özellikle enflasyon tarafında bir toparlanma görülürse, FED Başkanı Yellen in de vurguladığı gibi, Ekim ayında komite faizi artırabilir. Fakat piyasa şimdilik bu kararı oldukça pozitif karşıladı ve paritede önemli direnç seviyeleri aşıldı. Pazar günü Yunanistan da yapılacak erken seçim bir nevi Syriza partisi için bir güven tazeleme niteliğinde olduğu için, Pazar açılışıyla parite tarafında hareketlilik artabilir. Bunun dışında önümüzdeki hafta Euro Bölgesi ÜFE, Almanya İmalat ve IFO verileri ön planda olacakken, ABD tarafında Mevcut Ev Satışları, Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri ve büyüme dataları izlenecek. Teknik olarak değerlendirmek gerekirse, 1.1460 önemli bir direnç noktası olarak izlenebilir. Bu seviyenin aşılması durumunda 1.1530 a kadar alımlar görülebilir. Geri çekilmelerde ise 1.1400 kritik bir destek noktası olarak izlenecekken, bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanamaması durumunda 1.1330 a kadar satış baskısı görülebilir. 1.1400 üzerinde kalıcılık sağlanmasıyla beraber parite tarafında yukarı yönlü eğilim korunabilir. 5 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
USDTRY ANALİZİ Küresel piyasalar için kritik önem taşıyan bir haftayı daha geride bırakıyoruz. Veri bakımından haftaya sakin giriş yapan kur, yurtiçinde yaşanan güvenlik endişelerinin ciddi boyuta ulaşması ve Türk Lirası ndaki zayıflık nedeniyle rekor seviyelere ulaştı. Haftanın ilk iş gününde yükseldiği 3.07 rekor seviyesini aşamayan kur, gelen kar satışlarıyla aynı gün 3.04 seviyesine kadar gevşedi. Küresel piyasalar FED in faiz kararına odaklıyken ABD li yatırım bankaları Goldman Sachs ve Morgan Stanley yılsonu dolar tahminlerini açıkladı. Goldman Sachs yayınladığı raporunda, Dolar/TL kurunun 2016 yılı sonunda 3.65 seviyesine geleceği tahmininde bulundu. Morgan Stanley ise, kurun 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 2,95 seviyesinde, yılın son çeyreğinde ise 3,00 seviyesinde olacağı tahmininde bulundu. Ancak yapılan tahminlerin kur üzerinde etkisinin sınırlı kaldığını söyleyebiliriz. Hafta ortasında ajanslara düşen Kandil den yapılan ateşkes çağrısı haberleri ile Türk Lirası dolar karşısında değer kazandı ve kur 2.9976 seviyesine kadar gevşedi. ABD tarafından açıklanan kritik enflasyon verilerinin de tatmin edici olmaması kurda düşüşü destekleyici etki yarattı. Haftanın en önemli gündem maddesi kuşkusuz küresel piyasaların merakla beklediği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz kararı ve Fed Başkanı Janet Yellen in açıklamalarıydı. FOMC 16-17 Eylül tarihlerinde gerçekleştirdiği toplantısında politika faizini 1'e karşı 9 oyla değiştirmeme kararı alarak yüzde 0.25 de sabit bıraktı. FOMC, bu kararın hala düşük seviyede seyreden enflasyondan kaynaklandığını belirtirken küresel ekonomilerde yaşanan kargaşanın enflasyon üzerinde kısa vadede aşağı yönlü baskı oluşturabileceğine vurgu yapıldı. Fed'in açıkladığı 'Ekonomik Projeksiyon' raporuna göre, 17 Fed yetkilisinin katılımı ile yapılan tahminler, bu yıl faiz artırımı bekleyen Fed üyesi sayısını 15'ten 13'e indiğini gösterirken, bu yıl sonu için medyan faiz tahmini ise yüzde 0,625'ten yüzde 0,375'e indi. 2016 için medyan faiz tahmini yüzde 1,625'den yüzde 1,375'e indirilirken, 2017 için medyan faiz tahmini ise yüzde 2,875'ten yüzde 2,625'e geriledi. Uzun vade için faiz tahmini ise yüzde 3'ten yüzde 3,50'ye çıkarıldı. 2015 yılı için büyüme tahmini yüzde 1,8-2,0 aralığından yüzde 2,0-2,3 aralığına çıkarılırken, bu yıl için yüzde 5,2-5,3 olan işsizlik oranı tahmini yüzde 5,0-5,1 olarak açıklandı. Faiz kararının ardından açıklamalarda bulunan Fed Başkanı Yellen, enflasyonun yüzde 2 hedefinin altında kalmaya devam ettiğini kaydetti ve enflasyonun önümüzdeki aylarda oldukça düşük kalmaya devam edeceğini belirtti. Yellen, ilk faiz artırımının zamanlamasının, faiz artırımlarının hızından daha az önemli olduğunu belirtti ve faiz artırımlarının kademeli olacağına dikkat çekti. Aynı zamanda Yellen, enflasyonda istenilen hedefe ulaşılması halinde Ekim ayındaki toplantıda faiz artırımına gidilebileceği mesajını da verdi. FED faiz kararı ve Yellen ın 6 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
açıklamalarının ardından kurun 3.03 seviyesinden 2.97 seviyesine kadar gevşediğini gözlemledik. Ancak kur gece yarısına doğru kayıplarını telafi ederek günü 3 seviyesi üzerinde tamamladı. Bugün ise FED in yıl içerisinde faiz artırım ihtimalinin zayıflaması ile TL, dolar karşısında değer kazandı ve kur tekrar 3 seviyesinin altına geriledi. Haftanın merakla beklenen bir diğer gelişmesi ise kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in bugün yapacağı Türkiye kredi not ve görünümü değerlendirmesi. Türkiye'nin kredi notunu Kasım 2012'de yatırım yapılabilir seviyeye çıkaran Fitch in bugün yapacağı değerlendirmesinde kredi notu ve görünümünde bir değişiklik yapması beklenmiyor. Hafta içerisinde açıklanan makroekonomik datalara baktığımızda yurtiçinde işsizlik oranı ve bütçe dengesi verilerini takip ettik. İşsizlik oranı yüzde 9.3 den yüzde 9.6 ya gerilerken Merkezi yönetim bütçesi Ağustos ta 5.2 milyar fazla verdi. ABD tarafında ise haftanın takip edilen en önemli verisi enflasyon rakamları oldu. Aylık bazda çekirdek TÜFE yüzde 0.1 ile beklentilere paralel gerçekleşirken yıllık bazda yüzde 1.9 olan beklentilerin altında yüzde 1.8 olarak gerçekleşti. TÜFE ise yıllık bazda yüzde 0.2 ile değişim göstermezken aylık bazda yüzde -0.1 olan beklenti ile aynı oranda gerçekleşti. Gelecek haftanın gündemine baktığımızda ise 22 Eylül Salı günü TCMB nin faiz kararını yakından takip ediyor olacağız. Merkez in gelecek haftaki toplantısında faiz oranında herhangi bir değişime gitmesi beklenmiyor. Dolar/TL paritesini teknik açıdan değerlendirecek olursak, psikolojik 3.00 seviyesi geçilmediği sürece kurda gevşeme devam edebilir. Alt tarafta 2.9750 desteğinin kırılması durumunda 2.9560 desteği takip edilebilir. Olası toparlanmalarda ise 3.00-3.0250 dirençleri takip edilebilir. 7 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
XAUUSD ANALİZİ Haftanın geneli itibariyle ABD dataları beklentileri karşılayamazken, altın FED toplantısına kadar güçlü duruşunu korudu. Salı günü ABD tarafında açıklanan Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri, Perakende Satışlar ve Çarşamba günü gelen enflasyon dataları beklentilerin altında kaldı. Veriler ile beraber kritik direnç seviyelerini de aşan sarı metal FED in faiz kararı sonrası yükselişini sürdürdü. FED faizleri sabit tutarken, yılsonu faiz tahmin medyanı ve büyüme beklentilerini de aşağı yönlü revize etti. Yılsonunda FED in politika faiz orta noktası 0.625 di. Bunun anlamı FED yılsonuna kadar gerçekleşecek üç toplantı da iki kere faiz artırımına gidebilir. Ancak bu oranı son toplantıda 0.375 e çeken FED üyeleri piyasalara güvercin mesajlar vermiş oldu. Böylece geriye kalan iki toplantı da FED muhtemelen tek bir faiz artırımına gidecek ve ilk adımı Aralık ayında atması bekleniyor. Fakat FED Başkanı Janet Yellen enflasyon tarafında toparlanma olursa Ekim ayı da faiz artırımı için uygun olabilir şeklinde ifadeler kullandı. Tüm bunlara rağmen piyasa bu mesajları güvercin algıladı ve doların değer kaybetmesine bağlı olarak altın tarafı 1142 seviyelerine kadar ulaştı. Önümüzdeki hafta ABD tarafında Mevcut Ev Satışları, Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri ve büyüme dataları izlenecek. Teknik olarak değerlendirmek gerekirse, toparlanmalarda 1142 kritik bir direnç noktası olarak izlenebilir. Bu seviyenin aşılması durumunda ise 1150 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde ise 1132 ve 1126 destek noktaları olarak izlense de FED in iyimser mesajları sonrası altın tarafında pozitif görünüm korunabilir. 8 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
GBPUSD ANALİZİ Haftanın en kazançlı paritelerinin başında hiç kuşkusuz GBPUSD gelmektedir. Hafta geneline bakıldığında %2 ye yakın bir oranda prim yapmayı başaran paritede toparlanmaların hakim olduğunu söylesek yanlış olmaz. Haftanın ilk ve son işlem günü dışında oldukça hareketli ve yoğun bir veri akışına maruz kalınan GBPUSD de dün açıklanan FED faiz sonrasında yükselişlerin devam ettiğini gördük. Bu hafta İngiltere tarafında önemli veriler açıklandı. İngiltere nin enflasyonu, akaryakıt fiyatlarının gerilemesi ile sıfır seviyesine geri dönerken, çekirdek enflasyonun da yüzde 1.2 den yüzde 1 e yavaşlayarak beklentilere paralel gerçekleştiğini hatırlıyoruz. Hafta ortasına geldiğimizde ise, İngiltere'de işsizlik oranının % 5,5'e inerken, ücretlerin de % 2,9 oranında yükseliş kaydetmesi ve buna ek olarak ABD de enflasyon rakamlarının beklentileri karşılayamaması sonrasında paritede oldukça sert yükselişler gözlemledik. Dün ise İngiltere de perakende ve çekirdek perakende satışlar yıllık bazda azalış gösterse de, aylık perakende satışların 0.2 ile yükselmesi de olumlu bir ayrıntı olarak akıllarda kaldı. Son olarak dünkü FED toplantısında faizlerin sabit tutma kararı alınması ve politika yapıcıların enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru kademeli olarak yükseleceği konusunda ikna olmadıklarını göstermesi de paritedeki kazanımları arttırdı desek yanlış olmaz. Bu yoğun gündem eşliğinde pariteye son olarak teknik olarak da değinecek olursak, bu hafta görülen yükselişlerin devam etmesi ile yukarıda 1.5660 ile 1.5725 dirençleri hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde ise, 1.5580 desteği ilk olarak ön plana çıkmaktadır. Bu seviyenin de kırılması halinde 1.55 desteğine dek sürecek gevşemeler görebiliriz. 9 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
DAX ANALİZİ Endeksin bu hafta genelinde dar bir aralıkta işlem gördüğüne tanıklık ettik. FED öncesi toparlanan DAX tarafında haftanın son işlem gününde kazançların yerini kayıplara bıraktığını görüyoruz. Haftanın ilk işlem günü sakin geçerken, Euro Bölgesi nin sanayi üretiminin Şubat ayından bu yana en büyük artışı göstermesi olumlu bir gelişme olarak hatırlarda kaldı. Ancak, Mannheim daki Avrupa Ekonomi Araştırmaları Merkezi ZEW Center açıkladığı verilere göre Alman yatırımcı güveni endeksi Ağustos ayında 25 seviyesinden 12.1 seviyesine gerileyerek Eylül de düşüşünü 6. aya taşıdı. Bu veri Avrupa nın gösterge tahvili olan Alman tahvillerine de destek sağlamıştı. Olumsuz verilere ek olarak Euro Bölgesi nde açıklanan enflasyon rakamlarını da ekleyebiliriz. Euro Bölgesi nin enflasyonu Ağustos ayında yavaşlayarak neredeyse durma noktasına geldi. Diğer taraftan, dün merakla beklenen FED kararları takip edildi ve FED'in faiz değiştirmemesinin ardından Almanya'nın 10 yıl vadeli tahvillerinin sıçrama yaparak faizinin sekiz baz puan gerilediğini gördük. Son olarak DAX endeksini olumsuz etkileyebilecek bir haber de Deutsche Bank'tan geldi. Reuters'e göre Almanya'nın en büyük bankası Deutsche Bank ın 23 bin çalışanının işine son vereceği bildirildi. Bunun şirketin toplam işgücünün dörtte birinin işten çıkarılacağı anlamına geldiğini de hatırlatmakta fayda var. Yoğun gündem ve gelişmeler eşliğinde endekse teknik olarak da değinecek olursak, haftanın son işlem gününde yoğun satışlara maruz kalan endekste düşüşlerin devam etmesi ile 9835 desteği, bu seviyenin de kırılması halinde 9740 seviyesi hedef haline gelebilir. Tersi senaryoda, olası yukarı yönlü hareketlerde ise 9908 ve kritik 10000 direnci yakından takip edilmelidir. 10 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
HAM PETROL ANALİZİ Son dönemde görülen toparlanma hareketlerini bu haftaya da taşımayı başaran ham petrol fiyatlarının haftanın ilk işlem gününden bu yana %9 a yakın yükseliş kaydetmeyi başardığını görüyoruz. Geçtiğimiz Cuma günü Uluslararası Enerji Ajansı nın (IEA) aylık petrol piyasası raporuna göre, düşük petrol fiyatları dolayısıyla ABD ve Rusya'daki yavaşlayan üretim ve Kuzey Denizi'ndeki mevsimsel bakımdan dolayı, 2016'da OPEC dışı ülkelerin petrol üretiminin günlük 500 bin varil düşüşle 57.7 milyon varile gerileyeceği tahmin edilip, üretimde beklenen düşüşün de 1992'den beri en yüksek seviyede olacağı belirtildi. Bu gelişmeye ek olarak, OPEC in Pazartesi günü yayımladığı aylık piyasa raporuna göre grup dışı ülkelerin 2016 yılı üretimi için beklentisini günlük 110.000 varil düşürmesi de toparlanmaları destekledi diyebiliriz. Diğer taraftan Salı günü Amerikan Petrol Enstitüsü tarafından açıklanan verilere göre stokların geçtiğimiz hafta 3.13 milyon varil gerilediğini gördük. Bununla beraber Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre ABD de petrol stoklarının 11 Eylül de sona eren haftada 2.1 milyon varil gerilemesi de toparlanmaları destekledi. Ayrıca yine dün açıklanan kritik FED faiz kararı sonrasında dolar endeksinde yaşanan düşüşler de petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü eğilime katkıda bulunmuş oldu. Son dönemdeki yoğun gündem sonrası 45.00 seviyesi üzerinde tutunma çabalarını devam ettiren emtiaya teknik olarak da değinecek olursak, haftanın son işlem gününde kayıpların göze çarptığı emtiada düşüşlerin devamı ile 45.00 desteği ilk olarak test edilebilir. Bu seviyenin kırılması ile 43.50 ye doğru gevşemeler görülebilir. Diğer taraftan, tekrar toparlanmalar görülürse de, 46.70 ve 47.50 dirençleri gözden uzak tutulmamalıdır. 11 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
10 YILLIK TAHVİL FAİZLERİ ÜLKE 11.09.2015 18.09.2015 ABD 2,18 2,14 ALMANYA 0,66 0,65 İNGİLTERE 1,84 1,83 JAPONYA 0,35 0,33 KANADA 1,47 1,49 AVUSTRALYA 2,71 2,75 İSVİÇRE -0,07-0,04 İSPANYA 2,10 1,95 İTALYA 1,83 1,77 TÜRKİYE 10,52 10,35 12 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
DESTEK MENKUL ARAŞTIRMA DEPARTMANI Ahmet Mergen / Genel Müdür Yardımcısı Murat Tufan / Araştırma Müdürü Aysun Göksu / Finansal İletişim Uzmanı Adnan Çekçen / Araştırma Uzmanı Emre Özgüven / Araştırma Uzmanı Eylül Genç / Araştırma Uzman Yrd. ahmetmergen@destekmenkul.com.tr murattufan@destekmenkul.com.tr aysungoksu@destekmenkul.com.tr adnancekcen@destekmenkul.com.tr emreozguven@destekmenkul.com.tr eylulgenc@destekmenkul.com.tr 13 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
www.destekfx.com web sayfalarında yer alan her türlü bilgi, rapor, araştırma sonuçları, görüş ve tavsiyeler genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Destek Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. 14 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a