12 Ocak 2014 Altın Piyasası Haftalık Temel ve Teknik Görünüm Geçtiğimiz haftanın en önemli gündemi Avrupa da Yunanistan krizi, FOMC toplantı tutanaklarının açıklanması ve ABD den gelen önemli istihdam piyasası verileri idi. 16 17 Aralık ta gerçekleştirilen FOMC toplantısının tutanakları geçtiğimiz hafta Çarşamba günü yayınlandı. Tutanaklarda faiz artırımının Nisan dan önce gerçekleşmesinin olası olmadığı yönünde açıklama yapıldı ve faiz artırımının zamanlamasının ekonomik verilere göre belli olacağını yineledi. Faiz artırımı için sabırlı olunması gerektiği yönündeki söyleme devam eden FED yetkilileri istihdam piyasasındaki toparlanmadan memnun olduklarını, düşük petrol fiyatlarının büyüme açısından olumlu olduğunu ve ayrıca petrol fiyatlarının enflasyon üzerindeki aşağı yönlü etkisinin geçici olduğunun altını çizerek enflasyon konusundaki risklerin dengelendiğini belirttiler. Tutanaklar ayrıca konut sektöründeki toparlanmanın yavaş olduğunu belirtirken, genel anlamda reel ücretlerde artışın daha iyi olabileceği ve enflasyonun kademeli olarak hedefe yaklaşacağı konusunda olumlu söylemler içerdi. Küresel risklerin varlığına değinilirken, ABD ekonomisindeki olumlu gelişmelerin bu riskleri dengelediği bildirildi. FOMC tutanakları öncesinde Altın fiyatlarında küresel çapta Yunanistan bazlı riskler ve borsalardan düşük petrol fiyatlarının etkisiyle enerji hisselerindeki düşüşün başı çektiği çıkış sebebiyle güvenli liman arayışının artması sonucu senenin ilk dört gününde yukarı yönlü hareket izledik. Ancak FOMC tutanaklarındaki faiz artırımını öteleyici ve ekonomik verilerin takip edileceği yönündeki söylemin tekrarlanması ancak ABD ekonomisine dair pozitif bir görüntü çizilmesinin ardından Dolar Endeksi nde yukarı yönlü hareket, Altın da ise dört günlük çıkıştan sonra ilk günlük kaybın yaşandığını gördük. Geçtiğimiz hafta Yunanistan da Stravos Dimas cumhurbaşkanlığı seçiminde üçüncü turda da yeterli oy alamayınca ülkeye erken seçim yolu göründü. Seçimler 25 Ocak tarihinde gerçekleşecek. Yunanistan'da en son nabız yoklamalarında önde görülen sol Syrizia partisi lideri Aleksis Tsipras ile koalisyon hükümetinin seçiminin sonucuna bağlı olarak Yunanistan'ın Euro Bölgesinden ayrılıp ayrılmaması Euro Bölgesinin gündemine oturmuş durumda. Altın fiyatları da Yunanistan daki karışıklık ortamından etkilenerek dört günlük kazanç kaydetti ve ardından FOMC tutanakları ile yataya aldı. ABD den Cuma günü gelen istihdam piyasası verilerinin oldukça iyi gelmesiyle Dolar Endeksi nde yukarı yönlü hareket görülmesine rağmen jeopolitik risklerle fiyatlanan altında yukarı yönlü hareketin devam ettiği görüldü. Altın haftayı USD 1,188 seviyesinden açtı, en yüksek USD 1,223 seviyesini ve en düşük USD 1,178 seviyesini test ettikten sonra haftayı USD 1,222 seviyesinden %9.30 kazanç ile kapattı.
Geçtiğimiz hafta ayrıca Hindistan ın altın ithalatına yeni sınırlamalar getirmeyi planlamadığı ve cari açığı kontrol altına almış durumda olduğu yönünde haberlerle karşılaştık. Asya da fiziksel talebin yüksek seyretmesine sebep olabilecek bu gelişme altın fiyatlarını yukarı yönlü baskılayabilecek bir faktör. Hindistan altın talebinin lideri konumunda iken 2013 te liderliğini Çin e kaptırdı. Ancak yine de 2013 te küresel talebin %25 ini oluşturmuştu. Çin ise %28 lik paya sahip olmuştu. 2013 ten beri altın ithalatı artan Hindistan da geçtiğimiz aylarda yasal sınırlandırmaların kaldırılmasının ardından ithalat artış göstermeye devam etti. Kasım ayında ithalat Ekim ayın göre %25 artış ile 5.61 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti. Kasım ayındaki bu artış bir önceki yıla göre %600 lük bir artışı ifade ediyor. 2013 ün Kasım ayında Hindistan cari açığı kontrol atlına almak adına altın ithalatına sınırlamalar getirmişti. Grafik 1: Hindistan Altın İthalatı Hindistan daki yüksek altın talebi altın fiyatlarının fiziksel talebin yüksek seyri sebebiyle altında yukarı yönlü baskı görülebileceği anlamına geliyor. Citibank geçtiğimiz hafta 2015 senesinde fiziksel altın talebinde toparlanma olabileceğini ve Hindistan ve Çin bazlı talepte artış görülebileceğini düşündüklerini belirtti. Veri takvimine bakacak olursak; geçtiğimiz hafta ABD de son FOMC toplantısının tutanakları, Tarım Dışı İstihdam Değişimi, İşsizlik Oranı, Fabrika Siparişleri ve Markit PMI verileri takip edildi. Euro Bölgesi nde Markit PMI, Perakende PMI, TÜFE, İşsizlik Oranı, Perakende Satışlar ve Sanayi güveni verileri açıklandı. Çin de ise HSBC Hizmet PMI, TÜFE ve Ticaret Dengesi verileri takip edildi. ABD de ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi 225 binlik beklentilerin üzerinde 241 bin olarak açıklandı. Olumlu kabul edilen bu verinin ardından bir miktar altında satış baskısı görüldü. Cuma günü ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan istihdam piyasası verileri de beklentilerin üzerinde geldi. Ancak veri karışık idi. Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisi 240 binlik beklentinin üzerinde 252 bin olarak açıklandı. Kasım ayında %5.8 olan işsizlik oranı ise %5.7 ye gerilemesi beklenirken, veri %5.6 ile Haziran 2008 den beri en düşük seviyede kaydedildi. Kasım ayında 321 bin olarak açıklanan Tarım Dışı İstihdam verisi ise 353 bine revize edildi. Katılım Oranının ise Kasım ayında %62.9 iken Aralık ayında %62.7 ye gerilediği görüldü. Ancak saatlik kazançlardaki 2006 dan beri görülen en düşük seviye olumsuz görünüme sebep oldu. Reel ücretlerde de beklenen artış gerçekleşmedi ve %0.2 lik düşüş kaydedildi.
ABD de ayrıca Fabrika Siparişleri %0.7 düşüş ile beklentilerden kötü geldi, Markit PMI ise bir önceki aydan düşüş göstererek 53.5 olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi nde Markit PMI beklentiler dahilinde 51.4, Hizmetler PMI ise yine beklentiler dahilinde 51.6 olarak açıklandı. TÜFE yıllık bazda %0.2 gerilerken, Çekirdek TÜFE ise beklentilerin üzerinde %0.8 arttı. İşsizlik Oranı beklentiler dahilinde %11.5, Perakende PMI ise bir önceki ayın rakamından düşük 47.6 olarak açıklandı. Çin de HSBC Hizmet PMI 52.8 lik beklentinin üzerinde 53.4 olarak açıklandı. TÜFE ise aylık bazda %0.3, yıllık bazda ise %1.5 artış gösterdi. Önümüzdeki Haftanın Veri Takvimi: Tarih Veri Önem Seviyesi Beklenti Önceki 13.01.2015 Çin Ticaret Dengesi Yüksek 49.85B 54.47B 14.01.2015 ABD Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Ara) Yüksek 0,20% 0,50% 14.01.2015 ABD Perakende Satış (Aylık) (Ara) Yüksek 0,10% 0,70% 14.01.2015 ABD İşletme Stokları (Aylık) (Kas) Orta 0,002 0,002 14.01.2015 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık) Orta 0.1% 15.01.2015 ABD New York İmalat Endeksi (Oca) Orta 450,00% -358,00% 15.01.2015 ABD New York İmalat Endeksi (Oca) Orta 450,00% -358,00% 15.01.2015 ABD ÜFE (Aylık) (Ara) Yüksek -0,003-0,002 15,01.2015 ABD Philadelphia FED İmalat Endeksi (Oca) Yüksek 20,00% 24,50% 16.01.2015 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ara) Orta 1,70% 1,70% 16.01.2015 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Ara) Yüksek 0,10% 0,10% 16.01.2015 ABD TÜFE (Aylık) (Ara) Orta -0,30% -0,30% 16.01.2015 ABD Endüstriyel Üretim (Aylık) (Ara) Orta 0,10% 1,30% 16.01.2015 ABD Michigan Hassasiyeti (Oca) Orta 94,10% 93,60% 16.01.2015 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık) Yüksek -0.2% 16.01.2015 Euro Bölgesi TÜFE (Aylık) Orta -0.2% 16.01.2015 Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE (Yıllık) Orta 0.7% 16.01.2015 Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE (Aylık) Düşük -0.1% Sonuç olarak; ABD deki toparlanmaya rağmen küresel büyüme beklentilerindeki düşüklük genel anlamda emtia piyasasını baskı altına alıyor. Öte yandan düşük seyre devam eden petrol fiyatları enflasyonu aşağı yönlü baskılayarak hedging amaçlı kullanılan altının çekiciliğini azaltıyor olabilir. Ancak fiziksel talepteki Çin ve Hindistan bazlı artış altını değerlenmeye itebilir. Kısa vadede altında güvenli liman olma özelliği sebebiyle ve fiziksel talebin arttığı durumlarda yukarı yönlü hareket beklenebilir. Ancak orta ve uzun vadede FED in varlık alım programını sonlandırması ile faiz artırımı beklentileri sebebi ile Amerikan dolarının daha da değer kazanmasına ve Dolar Endeksi ndeki yukarı yönlü hareketle paralel olarak altının değer kaybetmesini bekleyebiliriz.
Altın Teknik Görünüm: Altında yukarı yönlü hareketlerde günlük grafikte oluşan üçgen formasyonunun 1227 seviyesinin üzerindeki direnç seviyesi düşen bandın üst bandı olan 1269 seviyesi takip edilebilir. Uzun vadede üçgen formasyonunun yukarıdaki hedefi olan 1321 seviyesi direnç oluşturabilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 1185 seviyesinin altında düşen trendin alt bandı olan 1147 seviyesi ve üçgen formasyonunun aşağıdaki hedefi 1110 seviyesi takip edilebilir. Grafik 1: Altın Teknik Görünüm:
Dolar Endeksi Teknik Görünüm: Dolar Endeksi nde yukarı yönlü hareketlerde 92,000 üstünde kalıcı olunduğu takdirde 92,578 ve 92,900 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 92,000 seviyesinin altında günlük kapanış gerçekleşirse 91,680 91,400 ve 90,700 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. Grafik 1: Dolar Endeksi Teknik Görünüm:
zorunlu olan Uyarı notu: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenilirliğine inandığımız kaynaklardan derlenmiş olup, raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MEN- KUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye