YURTİÇİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER 20.12.2013 Yurtiçi piyasalarda bu hafta ana gündem medya tarafından yolsuzluk ve rüşvet operasyonu olarak adlandırılan operasyondu. Operasyon gezi olayları sonrası artan siyasi ve sistematik risk algısını tekrar yükseltti. Operasyon sonrası BIST te sert satışlar yaşandı. Operasyonla birlikte FED in tahvil alımlarında 10 milyar dolarlık azaltıma gitmesi BIST teki satışları hızlandırdı. Endeks 68.000 seviyelerindeki uzun vadeli trend desteğini test ederken, haftalık kayıp %6 yı geçti. TL de ise değer kaybı hızlanırken döviz sepeti (0,5 USD + 0,5 EURO) 2,48 (Dolar/TL:2,10 seviyesine yaklaştı) ile tarihi en yüksek seviyesini gördü. Gösterge tahvil faizlerinde ise ABD tahvillerindeki yükselişe karşın daha sınırlı bir yükseliş gerçekleşti ve %9,61 seviyelerini görüldü. Tahvil faizleri gezi olaylarındaki %10,24 seviyesinin altına kaldı. Hafta içinde yapılan PPK toplantısı sonrası TCMB bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağlanan fonlamanın azami stok tutarı 10 milyar TL den 6 milyar TL ye indirildi. Bu kararla piyasa yapıcısı bankalara sağlanan toplam fonlama imkânı, bankaların Hazine ihalelerinden aldıkları DİBS lerin ihraç değerinin %7 sinden %2 sine indirilmiştir. Böylece piyasa yapıcısı bankalara tanınan fonlama imkânı mevcut durumda yaklaşık 23 milyar TL den 6,5 milyar TL ye düşürülmüştür. Bu hafta siyasi risk nedeniyle yurtdışı piyasalardan negatif ayrışmasını artıran Türkiye FED in tahvil alımlarını azaltmaya devam etmesi durumunda bu ayrışmayı orta vadede devam ettirebilir. Önümüzdeki hafta piyasalarda gündem yolsuzluk ve rüşvet operasyonu olmaya devam edecek. Konuya ilişkin ayrıntıların ortaya çıkması ve yeni operasyonların gündeme gelmemesi durumunda piyasalardaki panik havasının ortadan kalkması beklenir. Operasyonu genişlemesi ve risk algısının artması durumunda ise artan siyasi risk nedeniyle piyasalarda ciddi bir kırılma yaşanabilir. Ekonomik veri tarafında önümüzdeki hafta Aralık ayı kapasite kullanım oranları açıklanacak. Verilerin piyasalar üzerinde bir etki oluşturması beklenmiyor. TL de yaşanan hızlı değer kaybı sonrası önümüzdeki hafta içinde merkez bankasından piyasa direkt ya da yüklü döviz satım ihaleleri yoluyla müdahale gelebilir. Olası bir müdahalenin piyasaları sakinleştirmesi ve BIST te pozitif yansıması beklenir. TCMB tarafından yayınlanan verilere göre 06-13 Aralık haftasında fiyat ve kur etkisinden arındırılmış yabancı hisse senedi stoku nette 9 milyon dolar (giriş) artarken, DİBS te ise 1.377 milyon dolarlık çıkış oldu. Aynı hafta BIST 100 %0,94 (74.065 puandan kapandı) değer kazandı. DIBS faizleri (gösterge tahvil) ise aynı haftada 34 pips (%8,99 bileşik) düşmüştür. Geçen hafta %62,24 olan yabancı payı Cuma günü (T- 2 yi göstermektedir) itibarıyla %62,35 seviyesine yükseldi. BIST 100 endeksi gelecek hafta endeksin 68.000-73.000 arasında dengelenmeye çalışması beklenmektedir. Önümüzdeki hafta Noel tatili olması sebebiyle yurtdışında kısa bir hafta yaşanacağı için BIST te volatilitenin bu haftaya göre daha düşük olması belenir. Şuan %9,60 seviyelerinde olan faizlerin önümüzdeki hafta %9,20-10 arasında geniş bir bantta dalgalanması beklenmelidir. Şuan 2,47 seviyesinde olan döviz sepetinin (0,5 usd + 0,5 euro) hafta içinde 2,43-2,50 arasında hareket etmesi beklenmektedir. ABD 10 yıllık faizleri 2,75, gösterge tahvil faizleri %8,80 ve Döviz sepeti 2,43 altına gelmedikçe BIST te oluşan yükselişler satış fırsatı olmaya devam edecektir. Yurtiçi Yatırım Enstrümanları KOD Kapanış 2013 Yıllık (%) Haftalık (%) BIST 100 69.573-11,04-6,07 BIST SINAI 63.644-1,54-6,52 BIST BANK 127.728-21,40-4,84 İŞVİÇRE FRANGI 2,33 19,59 1,39 TCMB EURO 2,86 21,18 1,69 DÖVİZ SEPETİ 2,47 19,45 1,98 TCMB DOLAR 2,09 17,16 2,38 İAB ALTIN/GR 80,35-16,04-0,78 İAB GÜMÜŞ/KG 1.281-25,61-4,04 SP ALTIN 80,37-15,86-1,01 En Çok Yükselen BIST 100 Hisseleri En Çok Düşen BIST 100 Hisseleri Hisse Kapanış Haftalık (%) Yıllık (%) Hisse Kapanış Haftalık (%) Yıllık (%) TKFEN 4,98 6,87-27,72 ALARK 5,00-22,36-1,44 TKNSA 13,15 5,20 74,40 KOZAA 2,94-22,02-48,06 TOASO 14,25 4,78 47,91 IPEKE 3,38-20,28-43,67 TEBNK 2,25 0,90 10,29 EKGYO 2,15-17,62-29,28 AKBNK 7,10 0,85-18,09 GOZDE 5,30-16,14 16,48 TATKS 0,00 0,00 0,00 HALKB 13,15-15,16-23,32 NTHOL 2,47 0,00 48,72 IHLAS 0,56-15,15-55,20 AKFEN 4,52-1,74-1,22 ASYAB 1,71-14,50-22,62 MUTLU 7,88-1,75 181,10 KOZAL 26,50-13,96-36,69 CCOLA 52,00-1,89 41,29 ITTFH 1,73-13,93-31,89
BIST 100 TEKNİK ANALİZ (HAFTALIK GRAFİK) Endeks hafta içinde gerçekleşen sert düşüşle uzun vadeli yükseliş trendinin geçtiği 68.000 seviyelerini test etti. Endeks kısa vadede uzun vadeli trend desteği üzerinde tutunabilirse 72.500-73.000 seviyelerine doğru tepki yükselişi gerçekleştirebilir. Haftalık periyotta momentum ve diğer kısa vadeli teknik göstergeler endekste henüz bir dip oluşumuna işaret etmiyor. Momentum göstergesinin haftalık periyotta yükseliş trendini aşağı yönde kırması ve 100 seviyesi altına gelmesi endekste kısa vadeli yukarı yönlü hareketler olsa da orta vadeli düşüş trendinin devam edeceğine işaret ediyor. Endekste hareketli ortalamaların görünümü de benzer şekilde orta vadede düşüşün devam edeceğine işaret ediyor. Endeksin 68.000 seviyesini haftalık olarak aşağı kırması ya da 68.000 seviyesi altında iki günlük kapanış oluşması durumunda endekste uzun vadeli yükseliş trendi aşağı yönde kırılmış olacaktır. Bu aralık endeksin hem uzun vadeli yükseliş trendine hem de 54.000 seviyelerinden başlayan yükseliş hareketinin fibonacci %61,8 düzetme seviyesine denk gelmektedir. Endeksin uzun vadeli yükselişini aşağı yönde kırması durumunda ilk etapta 63.500-64.000 aralığının hedeflenmesi beklenir. Daha uzun vadede ise endeksin 54.000 seviyelerini hedefleyebilir. Endeksin kısa vadede negatif görüntüden kurtulabilmesi için 73.000 seviyesi üzerinde kapanışlar yapması gerekiyor. DESTEKLER : 69.000-68.000-66.000 DİRENÇLER : 71.800-73.000-74.500
YURTDIŞI PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Yurtdışı piyasalarda hafta içinde ana gündem FED kararlarıydı. FED in 17-18 tarihlerinde yaptığı FOMC toplantısı sonrası tahvil alımlarını, 10 milyar dolar azaltarak 75 milyar dolara düşürdü. FED yaptığı açıklamada, İstihdamdaki giderek artan ilerleme ve iş gücü piyasası görünümündeki gelişmelerin ışığında, komite varlık alım hızında ılımlı bir azaltma kararı vermiştir ifadesini kullandı. FED'in varlık alımları Ocak ayından itibaren aylık 40 milyar dolar hazine tahvili ve 35 milyar dolar mortgage destekli tahvil şeklinde gerçekleşecek. FED, faiz oranlarının işsizlik oranı %6,5'e düşmedikçe ve enflasyon %2,5'a ulaşmadıkça sıfıra yakın tutulacağı görüşünü korudu. FED bu açıklamasıyla faizlerin uzunca bir süre sıfıra yakın tutulacağına işaret etti. Açıklamalar sonrası ABD borsaları sert yükseliş gerçekleştirerek tarihi zirveleri tekrar test etti. FED in faizleri uzun süre düşük tutacağı sinyali vermesi piyasalar tarafından gevşek para politikasının uzun süre devam ettirileceği şeklinde algılandı. Yükselişler FED sonrası Avrupa borsalarında ve Japonya da da devam etti. Gelişmekte olan ülkelerin bazılarında ise para birimleri ve borsalarda açıklama sonrası sınırlı değer kayıpları yaşandı. FED karar sonrası ilk etapta tepkisiz kalan değerli metallerde sonrasında hızlı satışlar gerçekleşti. Genel olarak gelişmiş ülkeler kararı ekonomik toparlanmanın FED tarafından teyit edildiği şeklinde değerlendirdi. FED kararları sonrası ekonomistler verilerin iyi gelmeye devam etmesi durumunda FED in aylık 10 ar milyar dolarlık dilimlerle tahvil alımlarını azaltmaya devam edeceğini bekliyor. Karar piyasalar üzerindeki belirsizliği kaldırdığı ve faizlerin uzunca süre düşük tutulacağı beklentisini oluşturduğu için pozitif olarak algılandı. Ancak orta vadede tahvil alımlarının azaltılması Türkiye gibi gelişmekte olan ülke para birimleri ve borsaları üzerinde negatif baskı unsuru olmaya devam edecek. Karar sonrası sınırlı yükseliş yapan ABD 10 yıllık faizlerinin sonrasında yükselişini devam ettirmesi bunun en önemli göstergesidir. FED kararı sonrası gelişmekte olan ülkelerden ABD gibi gelişmiş ülkelere doğru fon akımlarının hızlanması beklenmelidir. Hafta içinde açıklanan ABD verileri karışık bir görünüm sergiledi. İnşaat başlangıçları, sanayi üretimi ve öncü göstergeler beklentilerden iyi gelirken, Empire imalat, enflasyon, mevcut ev satışları ve Philadelphia FED endeksi verileri ise beklentilerden kötü geldi. Avrupa tarafından açıklanan PMI, ZEW ve IFO endeksleri ise beklentilerin oldukça üzerinde gelerek ekonomik toparlanmanın devam ettiğine işaret etti. Avrupa borsaları iyi gelen veriler ve FED sonrası hızlı yükselişler gerçekleştirdi. Önümüzdeki hafta yurtdışında Noel tatili nedeniyle piyasaların kısa ve sakin bir hafta geçirmesi beklenmektedir. Önümüzdeki hafta ABD de açıklanacak Michigan üniversitesi tüketici güven endeksi, dayanıklı mal siparişleri, yeni ev satışları ve Richmond FED imalat endeksi takip edilecek önemli veriler olacak. FED in tahvil alımlarında azaltımına devam için ekonomik verileri işaret etmesi nedeniyle ABD de açıklanacak veriler piyasalar tarafından önemini koruyacaktır. ABD den gelecek iyi veriler ABD ve gelişmiş ülkelerin gelişmekte olan ülkelerden pozitif ayrışmasını devam ettirmesini sağlayacaktır. Diğer taraftan ABD den gelecek kötü veriler FED in tahvil alımlarını devam ettirme ihtimalini artıracağı için gelişmekte olan ülke para birimlerinde ve borsalarda toparlanma yaşanmasına yardımcı olacaktır. FED belirsizliğinin ortadan kalkması, yıl sonu etkisi ve Noel tatili nedeniyle önümüzdeki hafta yurtdışı piyasaların genel olarak sakin bir seyir izlemesi beklenmektedir. Uluslararası Endeksler Ülke - Endesk Kapanış 2013 Yıllık (%) Haftalık (%) ALMANYA - DAX 9.336 22,64 3,66 ITALYA - MIB 30 18.454 13,40 3,64 BREZİLYA - BOVESPA 51.633-15,29 3,16 JAPONYA-NİKKEİ 225 15.870 52,67 3,03 FRANSA - CAC40 4.177 14,72 2,89 RUSYA- RTSI 1.431-6,52 2,84 EURO - EURONEXT 100 788 15,78 2,79 ABD - DOW JONES 16.179 23,47 2,69 İNGİLTERE - FTSE 100 6.585 11,65 2,25 ABD - S&P 500 1.810 26,88 1,93 ARJANTİN-MERVAL 5.357 87,68 1,88 ABD - NASDAQ 4.058 34,40 1,43 HONG KONG 22.812 0,69-1,87 ÇİN - SHANGHAİ 2.085-8,12-5,07 TÜRKİYE - BIST BANK 125.861-22,55-6,23 TÜRKİYE BIST 100 69.213-11,50-6,55 ÜLKE 10 YILLIK TAHVİL KAPANIŞ % GÜNLÜK DEĞİŞİM % HAFTALIK DEĞİŞİM % JAPONYA 10Y BOND 0,69 1,93-1,29 ALMAN 10Y BOND 1,87 1,32 2,37 FRANSA 10Y BOND 2,29 0,53 2,42 ABD 10Y BOND 2,94 0,45 2,64 İNGİLTERE 10Y BOND 2,96 1,31 2,15 ITALYA 10Y BOND 4,12 1,16 0,66 İSPANYA 10Y BOND 4,16 0,88 1,42 PORTEKİZ 10Y BOND 6,03-0,27-0,23 YUNANİSTAN 10Y BOND 8,65-1,33-1,27 TÜRKİYE 10Y TAHVIL TL 10,16 1,60 6,72
ABD BORSALARI: FED kararı öncesi yatay hareket eden ABD borsaları karar sonrası hızlı yükseliş gerçekleştirerek tarihi zirve seviyelerini test etti. FED in tahvil alımlarını 10 milyar dolar azaltmasına karşın ekonomik toparlanmaya vurgu yapması ve faizlerin uzunca bir süre düşük tutacağını açıklaması borsaların hızlı yükseliş gerçekleştirmesini sağladı. FED in tahvil alımlarında azaltıma başlaması hem piyasalar üzerindeki belirsizliği kaldırdı hem de ekonomik toparlananının FED tarafından teyit edildiğini gösterdi. Hafta içinde tarihi zirve seviyelerini tekrar test eden S&P 500 endeksinde zirve seviyeler olan 1.800-1.815 aralığı güçlü direnç konumundadır. Endeks bu aralığı yukarı yönde kırabilirse yükselişini 1.860-1.870 aralığına kadar devam ettirebilir. Geri çekilmelerde ise 1.770-1.780 aralığının destek olarak çalışması beklenir. AVRUPA BORSALARI: Avrupa borsalar hafta içinde açıklanan PMI, ZEW ve IFO endekslerinin beklentilerin üzerinde gelmesi ve FED in faizleri uzunca süre düşük tutacağını açıklamasının ardından haftayı %2-4 arasında değişen yükselişlerle tamamlıyor. Almanya DAX endeksi 9.000 seviyelerinden bulduğu destekler tekrardan yükselişe geçerek bir önceki zirve seviyelerini test etti. Endeks 9.050 seviyesi altına gelmedikçe 2013 yılını yeni zirve seviyelerinin üzerinde kapanış yapabilir. Endekste bir önceki zirve seviyesi olan 9.425 seviyesinin kısa vadede güçlü direnç olarak çalışması beklenir. Olası geri çekilmelerde 9.250 seviyelerinin destek olarak çalışması beklenir. ASYA BORSALARI: Nikei endeksi FED kararı sonrası haftayı %3 ün üzerinde yükselişle tamamlarken, seçilmiş borsa endeksleri içinde Türkiye den sonra Çin ve Hong Kong haftayı düşüşlerle kapatan borsalar oldu. Hafta içinde Çin de para piyasasında yaşanan sıkışıklığın faizlerde yükselişe neden olması Shanghai endeksinin haftayı %5 in üzerinde sert satışlarla kapatmasına neden oldu. Hafta başında Çin de açıklanan HSBC PMI endeksinin de beklentilerden kötü gelmesi Çin deki negatif performansta etkili oldu. EURO/USD: Parite bu hafta 1,3626-1,3812 arasında hareket etti. FED kararı öncesi 1,38 seviyelerini tekrar test eden parite karar sonrası aşağı yönlü hızlı bir düzeltme gerçekleştirdi. Ancak paritede orta vadeli yükseliş trendi devam ediyor. Parite 1,35 seviyesi üzerinde kaldıkça orta vadeli yükseliş trendi geçerliliğini koruyacaktır. Kısa vadede 1,3600-1,3520 destekler, 1,3710-1,3820 ise dirençlerdir. ALTIN: Altın hafta içinde 1.187-1.252 arasında geniş bir bantta dalgalandı. FED in tahvil alımlarını azaltım kararı sonrası ilk etapta önemli bir tepki vermeyen altın daha sonra gelen satışlarla hızlı düşüşler gerçekleştirdi. Kısa vadede altında 1.180 seviyeleri destek konumundadır. Altın bu seviye üzerinde kalabilirse 1.230-1.240 aralığına doğru tepki yükselişi gerçekleştirebilir. Altında 1.180 seviyesinin aşağı kırılması durumunda düşüşün hızlanarak 1.070-1.080 aralığına doğru devam etmesi beklenir. GÜMÜŞ: Gümüş hafta içinde 19,13-20,30 arasında hareket etti. FED kararı sonrası gümüşte altına oranla daha sınırlı bir düşüş gerçekleşti. Gümüş/Altın paritesinde sınırlı güçlenme eğilimi dikkat çekiyor. Kısa vadede 18,50 seviyeleri gümüşte dip seviyelerdir. Gümüş bu seviye altına gelmedikçe kısa ve orta vadede tepki yükselişi denemeleri olabilir. Kısa vadede yukarı yönlü hareketlerde 20,50 önemli direnç konumundadır. Düşüşlerde ise ilk 19 seviyesi sonrasında 18,50 önemli destek seviyelerdir. Gümüşte yukarı yönlü hareket oluşabilmesi için 20,50 üzerinde kapanış oluşması gerekmektedir. PETROL: Hafta içinde Brent tipi petrol 108-111 dolar aralığında dalgalandı. Hafta içinde sınırlı yükseliş eğilimi gösteren petrol fiyatları sıkışmaya devam ediyor. Teknik olarak Brent tipi Petrol de 106 dolar seviyesi destek 114 dolar seviyesi direnç konumundadır. Kısa vadede Brent tipi petrol bu aralıkta dalgalanmaya devam etmesi beklenmektedir. Emtia ve Pariteler KOD Kapanış 2013 Yıllık (%) Haftalık (%) BRENT 110,50-0,67 2,12 USD/JPY 104,41 20,31 1,11 USD/CHF 0,90-1,89 0,98 EURO/JPY 142,56 24,55 0,48 PAMUK 83,40 10,99 0,22 GBP/USD 1,6336 0,55 0,24 EURO/USD 1,3655 3,51-0,61 GÜMÜŞ 19,34-35,43-1,07 ALTIN 1.196-28,13-2,92
HAFTALIK VERİ GÜNDEMİ GEÇTİĞİMİZ HAFTANIN ÖNEMLİ VERİ GERÇEKLEŞMELERİ 16 Aralık Çin de 03:45 Aralık ayı HSBC PMI endeksi 50,5 (Beklenti:50,9; Önceki:50,8) 16 Aralık Almanya da 10:28 Aralık ayı PMI imalat endeksi 54,2 (Beklenti:53; Önceki:52,7) 16 Aralık ABD de 15:30 Aralık Empire imalat endeksi 1 (Beklenti:5; Önceki:-2,2) 16 Aralık ABD de 16:15 Kasım ayı kapasite kullanım oranı %79 (Beklenti:%78,4; Önceki:%78,1) 16 Aralık ABD de 16:15 Kasım ayı sanayi üretimi %1,1 (Beklenti:%0,4; Önceki:-%0,1) 17 Aralık Almanya da 12:00 Aralık ayı ZEW ekonomik güven endeksi 62 (Beklenti:55; Önceki:54,6) 17 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı TÜFE (CPI) %0 (Beklenti:%0,1; Önceki:-%0,1) 18 Aralık Almanya da 11:00 Aralık ayı IFO beklentiler endeksi 107,4 (Beklenti:106,5; Önceki:106,3) 18 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı ev başlangıçlar 1.091 (Beklenti: 950 bin; Önceki:891 bin) 18 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı inşaat izinleri 1.007 (Beklenti:983 bin; Önceki:1.034 bin) 19 Aralık ABD de 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 379 bin (Beklenti:355 bin; Önceki:368 bin) 19 Aralık ABD de 17:00 Kasım ayı mevcut ev satışları 4,90 M (Beklenti:5 M; Önceki:5,12 Milyon adet) 19 Aralık ABD de 17:00 Aralık ayı Philadelphia FED endeksi 7 (Beklenti:18,9; Önceki:6,5) 19 Aralık ABD de 17:00 Kasım ayı öncü göstergeler %0,8 (Beklenti:%0,6; Önceki:%0,2) 20 Aralık ABD de 15:30 ABD üçüncü çeyrek GSYİH verileri %4,1 (Beklenti:%3,6; Önceki:%3,6) BU HAFTANIN ÖNE ÇIKAN ÖNEMLİ VERİLERİ ve BEKLENTİLER 23 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı kişisel gelirler (Beklenti:%0,4; Önceki:-%0,1) 23 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı kişisel harcamalar (Beklenti:; Önceki:%0,3) 23 Aralık ABD de 16:55 Michigan üniversitesi tüketici güven endeksi (Beklenti:; Önceki:82,5) 24 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı dayanıklı mal siparişleri (Beklenti:%1,5; Önceki:-%1,6) 24 Aralık ABD de 15:30 Kasım ayı ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri (Beklenti:%0,5; Önceki:%0,4) 24 Aralık ABD de 17:00 Kasım ayı yeni ev satışları (Beklenti:448 bin; Önceki:444 bin) 24 Aralık ABD de 17:00 Aralık ayı Richmond FED imalat endeksi (Beklenti:; Önceki:13) 24 Aralık TR de 16:30 Aralık ayı kapasite kullanım oranı (Beklenti:; Önceki:%75,6) 26 Aralık ABD de 17:00 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (Beklenti:; Önceki:379 bin)