HAFTALIK RAPOR 14 Aralık 2015

Transkript

1 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 211Q1 211Q2 211Q3 211Q4 212Q1 212Q2 212Q3 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 HAFTALIK RAPOR 14 Aralık 21 Geçtiğimiz hafta yurtiçinde 21 yılı üçüncü çeyrek büyüme verisi ve Ekim ayı cari işlemler dengesi verileri açıklandı. Türkiye ekonomisi üçüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde büyüdü. Hane halkı tüketim harcamalarının, kamu tüketim harcamalarının ve stok değişimlerinin katkısının üçüncü çeyrek büyümesine öncülük ettiği görüldü. Gayrisafi yurtiçi hasıladaki payı küçük olsa da en hızlı büyüyen sektörler arasında yer alan tarım sektörü de üçüncü çeyrek büyüme oranının yüksek gerçekleşmesinde etkili oldu. Cari işlemler dengesi Ekim ayında 133 milyon dolar açık verdi. Yılın ilk on ayında cari işlemler açığı özellikle ithalatın petrol fiyatlarındaki düşüşün ve küresel ticaret hacmindeki azalmanın katkısıyla iyileşme kaydetmesiyle toparlanmasını sürdürdü. Bu haftaki raporumuzda 21 yılı üçüncü çeyrek büyüme verisi ve Ekim ayı cari işlemler dengesinde yaşanan gelişmeleri yakından ele alacağız. Türkiye ekonomisi 21 yılının üçüncü çeyreğinde %4 büyüdü y-y, % Reel GSYH ç-ç, %, sağ eksen Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) 21 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla %4 artarak, %2.8 olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 21 yılının ilk çeyrek büyümesi %2., ikinci çeyrek büyümesi ise %3.8 olarak açıklanmıştı. Üçüncü çeyrek büyüme oranının %4 olarak açıklanmasıyla, 21 yılının ilk dokuz aylık döneminde bir önceki yılın ilk dokuz aylık dönemine kıyasla büyümenin ivme kazandığı görülüyor. Üçüncü çeyrek büyüme oranının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde hanehalkı tüketim harcamalarındaki yükseliş, kamu harcamalarındaki artış, tarım sektörünün beklentilerden iyi gelmesi, hizmetler sektöründe özellikle finans ve sigorta faaliyetlerindeki artış ve stok değişimlerindeki yükselişin etkisi belirleyici oldu. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sabit fiyatlarla GSYH ise üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1.3 arttı. Üretim yöntemi ile GSYH, 21 yılının üçüncü çeyreğinde cari fiyatlarla ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %12.1 artarak 18 milyar 637 milyon TL oldu Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (y-y, %) Hanehalkı Tüketimi Kamu Tüketimi İthalat Yatırım İhracat Harcama Bileşenlerinin GSYH'ya Katkısı (puan) 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 Hanehalkı Tüketimi Kamu Tüketimi Stok Değişimi Yatırım Net ihracat VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 1

2 Harcama bileşenleri bazında GSYH deki değişime bakıldığında hane halkı tüketimi harcamalarının, kamu tüketimi harcamalarının ve stok değişiminin katkılarının üçüncü çeyrek büyümesine öncülük ettiğini görüyoruz. GSYH içinde en yüksek paya sahip olan hanehalkı tüketim harcamalarında 21 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla %3.4 oranında, ve kamu harcamalarında ise %7.8 oranında artış yaşandığı görülüyor. Bu artışlardan hanehalkı tüketim harcamaları %4 oranındaki üçüncü çeyrek büyümesine 2.17 puan, kamu harcamaları.79 puan ve stok değişimleri ise 1 puan artış yönlü katkı yaptı. İkinci çeyrek büyümesine 2.49 puan ile artış yönlü katkı yapan gayrisafi sabit sermaye oluşumunun ise üçüncü çeyrek büyümesine %.9 puan azalış yönlü katkı yaptığı görülüyor. İhracatta 21 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla %.6 oranında düşüş yaşanırken, ithalatta %1 azalış yaşanması sonucu net ihracat büyümeye.9 puanlık pozitif katkı yaptı. Net ihracatın büyümeye pozitif katkı yapmasında ihracatın düşüş hızının, ithalattaki düşüş hızından yavaş olması etkili oldu. Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Ç1 21Ç2 21Ç3 Tarım Ticaret Ulaştırma İmalat Sanayi İnşaat Finans ve Sig. Faal. Hizmet 1 Büyümeye Sektörel Katkılar (puan) Ç1 214Ç2 214Ç3 214Ç4 21Ç1 21Ç2 21Ç3 Tarım Ticaret Ulaştırma İmalat Sanayi İnşaat Finans ve Sig. Faal. Hizmet puan olarak gerçekleşti. Sabit fiyatlarla hesaplanan reel GSYH verileri üretim yöntemine göre sektörler bazında incelendiğinde, 21 yılı üçüncü çeyrek büyümesine en yüksek katkının 2.84 puan ile hizmetler sektöründen geldiği görülüyor. Hizmetler sektörünün altındaki finans ve sigorta faaliyetleri sektörünün yılın üçüncü çeyreğinde de güçlü görünümünü koruyarak %13.8 büyümüş olması ve üçüncü çeyrek büyümesine 1.89 puan katkı yapmış olması ekonominin geneline sağladığı katkı açısından olumlu görünüyor. Üçüncü çeyrekte %11.1 oranında büyüyen tarım sektörü ise gayrisafi yurtiçi hasıladaki payı küçük olsa da en hızlı büyüyen sektörler arasında yer aldı. Tarım sektörünün üçüncü çeyrek büyümesine katkısı 1.68 puan oldu. Geçen yıl kuraklık gibi olumsuz hava koşulları nedeniyle daralma gösteren tarım sektöründe bu yıl hava şartlarının normale dönmesi ve geçen yıldan gelen baz etkisi üçüncü çeyrek büyüme oranının yüksek gerçekleşmesinde etkili oldu. Geçen çeyrekte büyümeye en yüksek katkıyı yapan sektörlerden biri olan imalat sanayi sektörünün büyüme hızındaki artışın, üçüncü çeyrekte azaldığı ve söz konusu katkının.28 puan olduğu görülüyor. Toptan ve perakende ticaret sektörünün 21 yılı büyümesine yaptığı katkı ise yılın ilk iki çeyreğine göre bir miktar azalarak.4 Sonuç olarak, 21 yılı üçüncü çeyreğinde Türkiye ekonomisi beklentilerin üzerinde %4 büyüdü. Yılın üçüncü çeyreğinde büyümenin yılın ilk iki çeyreğine göre daha yüksek gerçekleşmesinde hanehalkı tüketim harcamalarındaki yükseliş, kamu harcamalarındaki artış, tarım sektörünün beklentilerden iyi gelmesi ve hizmetler sektöründe özellikle finans ve sigorta faaliyetlerindeki artışın etkisi belirleyici oldu. Geçen yıl kuraklık gibi olumsuz hava koşulları nedeniyle daralma gösteren tarım sektöründe bu yıl hava şartlarının normale dönmesi ve geçen yıldan gelen baz etkisiyle görülen iyileşme üçüncü çeyrek büyüme oranının yüksek gerçekleşmesinde etkili oldu. Böylece, gayrisafi yurtiçi hasıladaki payı küçük olsa da tarım sektörü en hızlı büyüyen sektörler arasında yer aldı. Ekim ayında arındırılmamış verilerle 211 yılı Ocak ayından sonraki en yüksek yıllık artışı kaydeden ve böylece VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 2

3 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 Haz.12 Eki.12 Şub.13 Haz.13 Eki.13 Şub.14 Haz.14 Eki.14 Şub.1 Haz.1 Eki.1 yılın son çeyreğine güçlü başlangıç yapan ve büyümenin öncülü olarak görülen sanayi üretiminin, yılın son çeyreğinde büyümeye olumlu katkı yapacağını düşünüyoruz. Ayrıca seçim belirsizliğinin bitmesiyle yatırımların hız kazanmış olmasının, pek çok farklı sektörü de etkileyen bir sektör olan inşaat sektöründe görülen toparlanmanın ve ihracatta görülmeye başlanan iyileşmenin önümüzdeki dönemde ekonominin geneline sağlayacağı katkı önemli görünüyor. Cari işlemler açığı Ekim ayında 133 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti Cari İşlemler Açığı Cari İşlemler Açığı (M.A., 3 aylık Ort.) Enerji-Altın Hariç Cari İşlemler Açığı (milyar $, 12 aylık kümülatif toplam) , Vakıfbank Ocak-Ekim Dönemi (milyar $) Ekim ayında cari işlemler açığı 2 milyon dolar Cari İşlemler Açığı Dış Ticaret Açığı seviyesindeki piyasa beklentilerine yakın bir Hizmetler Dengesi Fazlası Gelir Dengesi Açığı şekilde gerçekleşerek 133 milyon dolar seviyesinde açıklandı. 12 aylık kümülatif cari işlemler açığı Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17.8 daralarak 38.1 milyar dolar oldu. Yıllıklandırılmış enerji ve altın hariç cari işlemler açığı ise, Ekim ayında bir önceki aya göre %2.7 azalarak 3.9 milyar dolar seviyesine geriledi. Bu gelişmede en çok katkının Ekim ayında %42. oranında daralan dış ticaret açığından geldiği görülüyor. Bununla birlikte gelir dengesinde kar transferleri nedeniyle yaşanan döviz çıkışının geçtiğimiz aya kıyasla azalması cari işlemler dengesine olumlu katkı yapan bir diğer faktör oldu. Geçtiğimiz aylara benzer şekilde cari işlemler dengesi verilerine revize geldiği dikkat çekiyor. Öte yandan, altı yılın ardından ilk kez Ağustos ayında fazla veren ve Eylül ayında da fazla vermeye devam eden cari işlemler dengesinin Ekim ayında tekrar açık vermesinde, tarihsel olarak hizmet dengesinin net seyahat gelirlerindeki düşüşün etkisiyle cari işlemler açığına yaptığı pozitif katkının geçtiğimiz aya kıyasla azalmasının etkili oldu. Ocak-Ekim dönemi itibarıyla cari işlemler dengesi verilerine bakıldığında, 214 yılında 33.8 milyar dolar seviyesinde olan cari işlemler açığının bu yıl 2.4 milyar dolara gerilediği görülüyor. Söz konusu dönemde geçen yıl 19.7 milyar dolar fazla veren enerji ve altın hariç cari işlemler dengesinin bu yılın aynı döneminde 7.9 milyar dolar açık vermesinde dış ticaretteki toparlanmadan çok emtia fiyatlarındaki düşüş belirleyici oldu. Yılın ilk on ayında toparlanmasını sürdüren cari işlemler açığının alt kalemlerinde en önemli ağırlığa sahip olan dış ticaret açığının özellikle ithalatın petrol fiyatlarındaki düşüşün ve küresel ticaret hacmindeki azalmanın katkısıyla iyileşme kaydetmesinin etkili olduğu görülüyor. Ocak-Ekim döneminde bir önceki yıl ile karşılaştırıldığında hizmet dengesinin cari işlemler açığına yaptığı katkının, net taşımacılık gelirlerindeki %43 lük artışa rağmen net seyahat gelirlerindeki %12 lik düşüşün etkisiyle azaldığı dikkat çekiyor. Seyahat gelirlerindeki bu düşüşte bölge ekonomilerde yaşanan sıkıntılar sebebiyle yurtiçine giriş yapan turist sayısının geçen yıla göre azalış VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 3

4 Eki.13 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 göstermesinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Söz konusu dönemde gelir dengesinde izlenen kar transferlerinde ise, bir önceki yılın Ocak-Ekim periyoduna göre yükseliş yaşanması nedeniyle döviz çıkışının %1 arttığı görülüyor Finansman Hesabı (yıllık, milyar dolar) Doğrudan Portföy Diğer Doğrudan Yatırımlar 3.8 Sermaye Giriş-Çıkışlarının Yıllara Göre Dağılımı (yıllıklandırılmış, Ekim Dönemleri) Portföy Yatırımları Diğer Yatırımlar Net Hata Noksan Finansman hesabında Ekim ayında doğrudan yatırımlar, portföy yatırımları ve diğer yatırımlar kanalı ile sınırlı döviz girişi yaşandığı dikkat çekiyor. Buna göre, Ekim ayında doğrudan yatırımlar kanalı ile 367 milyon dolar, portföy yatırımları kanalı ile 147 milyon dolar ve diğer yatırımlar kanalı ile 8 milyon dolar net döviz girişi yaşandı. Portföy yatırımlarında Nisan ayından sonra ilk kez döviz girişi yaşanırken diğer yatırımlarda Temmuz ayının ardından Ekim ayında ilk kez döviz girişi yaşanması dikkat çekici oldu. Böylece, döviz çıkışının yaşandığı geçtiğimiz son iki ayın ardından, finansman hesabı kanalıyla 2.27 milyar dolar döviz girişi olması pozitif bir gelişme olarak karşımıza çıkıyor. 12 aylık toplamda ise doğrudan yatırımlar kanalı ile 9.2 milyar dolar, diğer yatırımlar kanalı ile 19.3 milyar dolarlık döviz girişi yaşanırken, portföy yatırımları kanalı ile 7.1 milyar dolarlık döviz çıkışı yaşanmış oldu. Finansman hesabı gelişimine ilk on aylık dönem içinde baktığımızda ise, geçen yılın aynı dönemine göre hem doğrudan yatırımlar hem de diğer yatırımlar kanalı ile döviz girişinin arttığı, portföy yatırımlarda ise geçen yıllarda yaşanan girişlerin aksine döviz çıkışının yaşandığı dikkat çekiyor. TCMB nin kullanıma hazır olan dış varlık gelişiminin takip edildiği rezerv varlıklarda Ağustos ayında başlayan azalışın Ekim ayında hızlandığı ve 1.2 milyar dolarlık azalış yaşandığı görülüyor. İlk on aylık süreçte bu azalış 4.97 milyar dolara yükseldi. Finansman hesabında Ekim ayında 2.27 milyar dolarlık sermaye girişine karşılık net hata noksan kaleminde ise 2.14 milyar dolarlık döviz çıkışı yaşandı. Sonuç olarak, Ekim ayında cari işlemler dengesi piyasa beklentilerinin altında 133 milyon dolar seviyesinde açık verdi. 12 aylık kümülatif cari işlemler açığı Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17.8 daralarak 38.1 milyar dolar oldu. Yıllıklandırılmış enerji ve altın hariç cari işlemler açığı ise, Ekim ayında bir önceki aya göre %2.7 azalarak 3.9 milyar dolar seviyesine geriledi. Yılın ilk on ayında toparlanmasını sürdüren cari işlemler açığının alt kalemlerinde en önemli ağırlığa sahip olan dış ticaret açığının özellikle ithalatın petrol fiyatlarındaki düşüşün ve küresel ticaret hacmindeki azalmanın katkısıyla iyileşme kaydetmesinin etkili olduğu görülüyor. Ancak söz konusu katkının net seyahat gelirlerinde yaşanan azalışın ve kar transferleri kanalıyla yaşanan döviz çıkışı tutarının artış göstermesi nedeniyle sınırlandığı görülüyor. Ocak-Ekim dönemi itibarıyla cari işlemler dengesi verilerine bakıldığında, 214 yılında 33.8 milyar dolar seviyesinde olan cari işlemler açığının bu yıl 2.4 milyar dolara gerilediği görülüyor. Söz konusu dönemde geçen yıl 19.7 milyar dolar fazla veren enerji ve altın hariç cari işlemler dengesinin bu yılın aynı döneminde 7.9 milyar dolar açık vermesinde ise dış ticaretteki toparlanmadan çok emtia fiyatlarındaki düşüş belirleyici oldu. Finansman hesabına bakıldığında, Ekim ayında doğrudan yatırımlar, portföy yatırımları ve diğer yatırımlar kanalı ile sınırlı döviz girişi yaşandığı dikkat çekiyor. Ancak kaynağı belli olmayan döviz miktarı olarak tanımlanan net hata noksan kaleminde geçen yıla göre artış olması finansman kaynağı kalitesinin bozulduğuna işaret ediyor. Önümüzdeki dönemde dış ticaret açığının daralan küresel ticaret hacmi ve petrol fiyatları sebebiyle toparlanmasına ivme kaybı yaşasa da devam edeceğini, bu durumun da cari işlemler dengesine olumlu katkıda bulunacağını düşünüyoruz. VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 4

5 Haftalık Veri Takvimi (14 Aralık 18 Aralık 21) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Ekim, a-a) -%.3 %.3 İtalya TÜFE (Kasım, y-y) %.1 %.1 Japonya Sanayi Üretimi (Ekim, a-a) % Kapasite Kullanım Oranı (Ekim, a-a) % Türkiye İşsizlik Oranı (Eylül) % Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Kasım) 7.2 Milyar TL -- ABD New York Fed İmalat Endeksi TÜFE (Kasım, y-y) %.2 %. Çekirdek TÜFE (Kasım, y-y) %1.9 %2. Almanya Zew Endeksi (Aralık) İngiltere TÜFE (Kasım, y-y) -%.1 %.1 Çekirdek TÜFE (Kasım, y-y) %1.1 % ABD Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı (Aralık) Konut Başlangıçları (Kasım, a-a) -%11. %7.3 İnşaat İzinleri (Kasım, a-a) %4.1 -%1. Kapasite Kullanım Oranı (Kasım, a-a) %77. %77.4 Sanayi Üretimi (Kasım, a-a) -%.2 -%.1 İmalat PMI (Aralık, öncül) Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Ekim) 2. Milyar Euro -- TÜFE (Kasım, a-a) %.1 -%.2 Çekirdek TÜFE (Kasım, y-y) %.9 %.9 İmalat PMI (Aralık, öncül) Hizmet PMI (Aralık,öncül) Almanya İmalat PMI (Aralık, öncül) Hizmet PMI (Aralık,öncül).6. Fransa İmalat PMI (Aralık, öncül).6.6 Hizmet PMI (Aralık,öncül) 1..8 İngiltere İşsizlik Oranı (Ekim)) %.3 % ABD Cari İşlemler Dengesi (3. Çeyrek) Milyar Dolar Milyar Dolar Philadelphia Fed Endeksi (Aralık) Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 282 Bin Kişi 274 Bin Kişi Öncül Göstergeler Endeksi (Kasım) %.6 %.1 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık) İtalya Dış Ticaret Dengesi (Ekim) 2,186 Milyon Euro -- İngiltere Perakende Satışlar (Kasım,a-a) -%.6 %.6 Japonya Dış Ticaret Dengesi (Kasım) 111. Milyar Yen Milyar Yen Türkiye TCMB Beklenti Anketi ABD Hizmet PMI (Aralık,öncül) Kansas Fed İmalat Endeksi (Aralık) 1 2 Euro Bölgesi ECB Cari İşlemler Dengesi (Ekim,Mevs. Arınd. ) 29.4 Milyar Euro -- Fransa ÜFE (Aralık, y-y) -%2. -- İtalya Cari İşlemler Dengesi (Ekim) 1,431 Milyon Euro -- VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

6 Kas.2 May.3 Kas.3 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III Eki.12 Şub.13 Haz.13 Eki.13 Şub.14 Haz.14 Eki.14 Şub.1 Haz.1 Eki.1 2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 214Ç1 214Ç3 21Ç1 21Ç3 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 Reel GSYH (y-y, %) 1 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Sanayi Üretim Endeksi Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) 4 2 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Toplam Otomobil Üretimi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Sanayi Ciro Endeksi Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK 6

7 Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 Eyl.7 Nis.8 Kas.8 Haz.9 Oca.1 Ağu.1 Mar.11 Eki.11 Ara.12 Tem.13 Şub.14 Eyl.14 Nis.1 Kas.1 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB PMI Endeksi PMI Imalat Endeksi Kaynak:Reuters 7

8 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) ÜFE (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi Gıda Enerji TÜFE Kaynak: Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) TÜFE Bazlı (23=1)

9 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet),7,2 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kaynak: TOBB 9

10 Eki.3 Eki.4 Eki. Eki.6 Eki.7 Eki.8 Eki.9 Eki.1 Eki.11 Eki.12 Eki.13 Eki.14 Eki.1 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Eki.14 Nis.1 Eki.1 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 2 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

11 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Eki.14 Nis.1 Eki.1 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 11

12 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 Kas.1 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 Reel Faiz Nominal Faiz Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)* Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İspanya Yunanistan İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan Brezilya G.Afrika ** Türkiye Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 214 yılı verileridir. ** 213 verileri. 12

13 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 21 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) (21 3Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) (21 3Ç) -- Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd) (Ekim 21) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) (Kasım 21) -- İşsizlik Oranı (%) (Ağustos 21) 1.7 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y, %) (Kasım 21) -- ÜFE (y-y, %) (Kasım 21) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 22,331 21,991 3,39 ( ) -- M2 91,2 1,18,46 1,187,929 ( ) -- M3 9,979 1,63,11 1,227,748 ( ) -- Emisyon 67,76 77,42 94,613 ( ) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 112,2 16,314 98, ( ) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) ( ) -- TRLIBOR O/N ( ) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Dengesi -64,68-4, (Ekim 21) -3.7 İthalat 21, ,182 16,91 (Ekim 21) -- İhracat 11,82 17,627 13,289 (Ekim 21) -- Dış Ticaret Açığı 99,88 84,8 3,621 (Ekim 21) -- Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Ekim 21) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Ekim 21) -- Kamu Net Borç Stoku (214) -- Kamu Ekonomisi (Milyar TL) 213 Ekim 214 Ekim Bütçe Gelirleri (Ekim 21) -- Bütçe Giderleri (Ekim 21) -- Bütçe Dengesi (Ekim 21) -- Faiz Dışı Denge (Ekim 21) -- 13

14 Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Cem Eroğlu Müdür Fatma Özlem Kanbur Uzman Bilge Pekçağlayan Uzman Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar