AYLIK BÜLTEN Trade Zamanı MAYIS 2011 Yıl:5 Sayı:54

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN Trade Zamanı MAYIS 2011 Yıl:5 Sayı:54"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN Trade Zamanı MAYIS 2011 Yıl:5 Sayı:54

2 İÇİNDEKİLER BAKIŞ AÇISI.. 1 TRADE ZAMANI 1 EMTİALARIN PERFORMANSI 6 GLOBAL PİYASALARDAKİ GERÇEKLEŞMELER 10 DÜNYA BORSALARININ 2011 YILI PERFORMANSI 10 ABD DOLARININ 2011 YILI PERFORMANSI 13 İMKB FİNANS SEKTÖRÜ GLOBAL KARŞILAŞTIRMA 16 GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ve TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ 16 P/BV KARŞILAŞTIRMASI GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERİN ORTALAMA 18 F/K ORANI KARŞILAŞTIRMASI İMKB SEKTÖR VE ŞİRKETLER 20 ANADOLU SİGORTA 1Ç11 20 ARÇELİK 1Ç11 22 EMLAK GYMO 1Ç11 24 EREGLİ 1Ç11 26 HALKBANK 1Ç11 29 TOFAŞ FABRİKA 1Ç11 32 NİSAN YABANCI İŞLEMLERİ 34

3 M. Baki ATILAL Araştırma, Müdür Selin Rena Araştırma Bölümümüzün Hazırladığı Diğer Raporlarımıza adreslerinden ulaşabilirsiniz.

4 TRADE ZAMANI... Yurtdışındaki pozitif seyre bir süredir IMKB eşlik etmiyordu. Banka bilançoları beklentileri karşılamayacak dendi, beklentilerin üzerinde geldi. Ekonomi yavaşlayacak dendi sanayi üretimi %14 e geldi. Kredi verme yavaşlayacak dendi yıllık %36 a çıktı. Batmış olan Yunanistan 4,88 le borçlanıyor bizde faiz yüksek dendi reel faiz 0 olsun tartışması gündeme yerleşti. Emtia fiyatlarındaki yükseliş bizi vuruyor dendi Emtiaların düştüğü günlerde bizde düştük ama yurtdışı toparlandı. Merkez Bankası YP munzam karşılıklarını arttırdığından beri dolar/tl nin yavaş yavaş yukarı trendi başlattığını görüyorduk, faizlerde ise ciddi bir sıçrama da yoktu, Yunanistan Portekiz sorunları AB de artarak devam ediyordu. Seçim rallisi mi? Mayıs ayında sat çık mı? derken lerden 67,500 desteğinin kırılmasını izledik. Bankacılık sektörüne güven yoktu ciddi çıkış yapamıyordu, sanayi sektörü zaten 2010 dan beri güçlü gidiyordu oda benden bu kadar dedi. Merkez bankasının aldığı tedbirlerin tek başına yetersiz olduğu görülmekte hem Nisan kapasite kullanım oranındaki artış hem de otomobil sektörünün ilk dört aylık verileri hem de bankacılık sektörü kredi artışının yıllık %36 lara çıkması iç talebin yavaşlamaktan oldukça uzak olduğunu göstermekte, dolayısıyla TCMB nin bu ayki toplantısında döviz de 100, TL de ise 200,baz puanlık munzam karşılıklarında artış yapmasını ve Merkez Bankası na desteğin sadece BDDK tarafından gelmesini beklemekteyiz. Normal şartlarda hem faiz artışı hem de vergi artışlarıyla maliye politikaların devreye girmesi beklenirken, Başbakan Erdoğan ın faizin enflasyon kadar olması gerekir açıklamasından bu yönde bir adımın gelmesini beklememekte ve kurdaki artışa müdahale edilmeden ithalatın önünü geçilmeye çalışılacağını düşünmekteyiz. Mayıs ayı sat ve çık ise neden yurtdışında bunu görmedik? Dolayısıyla biz kendi içsel VE yabancıların bize bakış açılarını değiştirmeleri sonucunda ayrışma gösterdik yılının Mart ayında 9,8 milyar dolarlık cari açık aylık bazda, 60,5 milyar dolara yükselen 12 aylık kümülatif cari açık ise yıllık bazda rekor kırmamızı sağladı. Ekonomimizdeki büyüme yavaşlama gösterse de yıl sonunda cari açık rekoru kırmamamız ve 74 milyar dolarlık bir açıkla ki GSYH nın %9,3 üne denk gelmektedir ulaşmamızda bir engel görmüyoruz. Dolar/TL Burada emtia fiyatlarından dolayı belki sınırlı bir faiz artımı gelebilir ama önemli olan tüketim azaltılmasıdır. Not artırımı mı? Bu kadar yüksek cari açıkla başka bahara kaldı artık. 1

5 TRADE ZAMANI... IMKB mi? 67,500 ana destek ve stop loss seviyesinin kırılması, bankacılık sektörüne yönelik faiz marjı baskısı, sanayi sektörünün 1,5 yıllık performansı sonrasında yorulma ve risk iştahında azalmaya neden oldu. 65,000 den yeniden 70,000 lere çıkmamız için itici güç görünürde yok, çıksak bile bu ralli mi sayılır mehter marşı mı? Artık resmen trade devri başladı. XU yılında anlaşılan sakin geçecek bir ay göremeyeceğiz. Nisan ayının sakin geçmesini bekliyorduk. Fakat ; Yunanistan başta olmak üzere İrlanda ve Portekiz in borç yapılandırmalarının gün geçtikçe daha fazla dile getirildiği, hatta Merkel in Yunanistan ın daha fazla beklemesine gerek yok açıklaması, ABD nin S&P tarafından görünüm notunun indirilmesi, ABD de QE3 gelecek mi tartışmaları, ECB nin emtia fiyatlarındaki artış dolayısyla yaptığı faiz artırımı ki bu beklenen gelişmeydi, piyasalardaki volatilitenin artmasına imkan sağladı. Parasal genişlemeye devam ettiği sürece... S&P nin ABD nin görünümünü negatif e indirmesi en büyük ama kısa süreli şokdu. ABD 1Ç şirket karlarının beklentilerin üzerinde gelmesi, parasal genişleme ile ilgili bir sorun olmaması bu şokun süresinin çok kısa süreli olmasını sağladı. Zaten doların global çapta kullanılması, hem ABD nin kamu borcunun geri ödenmesi sorununu hem de cari açık finansmanı problemini! ortadan kaldırmaktaydı. Dolayısıyla S&P nin açıklaması ABD nin kamu açıklarının kısılmasına yönelik adımların atılmasını hızlandıracak bir gelişme olarak alğılandı Ayın ortasından itibaren, gündem FED toplanrısındaydı. Açıklama piyasa beklentilerini karşıladı. Fed'in teşvik programı için sıradışı araçlar deneyeceğini açıklayan Bernanke; para poltikası için yeni yollar yarattıklarını belirtirken, düşük faiz oranlarını "genişletilmiş bir periyoda" yaymasının anlamının "birkaç toplantı daha olmadan " para politikasında sıkılaştırma olmayacağı olduğunu açıkladı. 2011'in ilk çeyreğinde büyümenin yavaş olması ki dünkü yazımızda bununda nedenini belirtmiştik. büyüme tahminini indirdi. 2

6 TRADE ZAMANI... Konut sektörünün hala baskı altında olduğunu, istihdam sektöründeki büyümenin ise çok yavaş kaldığını, işsizliğin savaş sonrası dönemden daha kötü durumda olduğunu tekrar etti. FED "enerji sektörü ve diğer mallardaki fiyat artışının enflasyonu yukarı çekmesinin geçici bir durum olacağı ve uzun vadeli enflasyonun sabit kalacağı" öngörüsü ile geçen toplantısından farklı olarak enflasyona atiıfda bulundu. Ama enflasyondaki tırmanmanın dönsemsel olduğunu açıklayarak "genişletimiş bir sürede" faiz oranlarını düşük tutacağını söyledi. ABD de açıklanan 1Ç11 GSYIH rakamının düşük gelmesi zaten bekleniyordu. Hem mevsim şartlarının ağırlığı hem de MENA bölgesindeki sorunlar nedeniyle petrol fiyatlarındaki artış, bunu absorve etti. Zaten ABD nin 2011 yılı büyümesi halen %2,7 3 seviyelerinde bulunmaktadır. AB tarafında odak noktası ise büyüme değil enflasyon. Gıda ve petrol fiyatlarındaki artış enflasyonu olumusz etkileyince ECB Nisan ayında 25 baz puanlık artırıma yöneldi. Ve petrol fiyatlarında gevşeme görülmemesi ECB nin önümüzdeki dönemde de aralıklarla 25 er baz puan artışa gitmesinin beklenmesine neden olmaktadır. Buda hem yunanistanın borçlanmasının yeniden yapılandırılması tartışmasına hem Portekiz ve İspanya nın kısa vadeli ihalelerinde hem düşük miktarda hem de yüksek faizle borçlanmasının yarattığı olumsuzlukların göz ardı edilmesine neden olmaktadır. Olaya iki kıtanın gecelik faizi açısında baktığımızda ABD deki %0,1 e karşılık, EURO da %1,13 olması bile neden Euro nun tercih edildiğini açıklamaktadır. Euro/dolar Diğer taraftan CFTC verileri de piyasa oyuncularının yılbaşından buyana euro long vadeli sözleşme sayısında ciddi artış olduğunu, kar satışları ile karşılaşılsa bile pozisyonların bozulmadığını göstermektedir. Merkez politikamızda değişiklik yok dedi...ppk tutanaklarında TCMB nin bir süre daha zorunlu karşılıklarında artışlara devam edeceği ama faiz artırımının en erken yılın son çeyreğinde olacağı izlenimi mevcuttu. Çünkü faizlerin arttığı, mevcut likidite bolluğunun olduğu bir ortamda TL değer kazanacaktı. Bunun yerine Merkez Bankası munzam karşılıkları ve APİ işlemleri ile TL likitidesini ayarlamayı ve TL faizini yönlendirmeyi tercih ediyordu. Mart ayındaki 400 puanlık TL munzam karşışılık artışı ile 19 milyar TL piyasadan çekilirken, Yeni başkan Başçı nın ilk toplantısındaki 100 puanlık artışla piyasadan çekilecek olan 1,5 milyar TL ile piyasalara politikamızda değişiklik yok mesajı veriliyordu. 3

7 TRADE ZAMANI... Genel olarak baktığımızda Merkez bankası Zorunlu karşılıklarla çektiği likiditeyi APİ penceresinden piyasalara vermektedir. Dolayısıyla net etki kaynak maliyetinde oluyor. Bu gelişmenin açıklamasınıda repo ihaleleri ile piyasa sağlanan likiditenin 20 milyar TL lerden 55 milyar TL lere yükselmesinden görmekteyiz. Bunuda bankalar yavaş yavaş kredi faizlerine yansıtmaya başladılar. Tahvil piyasasında ise kredilerde yavaşlama olmadığı takdirde faiz artırmak yerine Merkez in daha agresif munzam karşılık artışına yöneleceğinin anlaşılması, Ekonomideki toparlanma ve emtia fiyatlarındaki artış nedeniyle Merkez in faiz artırımına gideceğini düşünen yatırımcıların fikir değiştirmeleri ile 9,15 lerden 8,27 ye gerileme gösteriyordu. Döviz munzam karşılıklarındaki artış ise döviz likitidesini azaltacaktır. Fakat 1,4 milyar dolarlık meblağ piyasa açısından önemli değil, fakat daha önceleri de belirtiğimiz gibi döviz kredilerindeki artışı frenleme açısından güçlü bir sinyal ve bunun devam etmesini beklemekteyiz bu da döviz likiditesinin azalmasına neden olacaktır. Fakat burada da global likitide bolluğu ilr ülkemize giren yabancı paranın yarattığı baskı bulunmaktadır. Dolayısıyla döviz munzam karşıklarında artışın gerekli etkiyi yapabilmesi için, döviz alım ihalelerinde miktarı artırmasının gerektiğini düşünmekteyiz. Merkez Bankasının yeni başkanı Başçı yayımladığı ilk Enflasyon Raporunda TCMB'nin 2011 yıl sonu enflasyon tahmininin orta noktasını 100 baz puan yukarı yönde revize ederek, % 6.9'a yükseltti. Bu revizyonla, baz senaryodaki enflasyon tahminini, son beklenti anketinde %6.9 düzeyine gelen piyasa beklentileriyle aynı düzeye getirmiş oldu yılına ait GSYİH deki büyüme hedefimiz %6,5, 2010 yılındaki %8,9 luk rekor büyümenin yavaşlayacak olması doğal olarak karlılıkları da olumsuz etkileyecek. Bizim tahminimiz %20 lik kar büyümesinin %5 seviyesine gerilemesi yönünde. Buradaki ana etmen ise Merkez bankasının kredi büyümesini sınırlamak için aldığı tedbirlerin Bankacılık sektöründe %12 lik kar daralmasına neden olacağını hesaplamamızdan kaynaklanmaktadır. XBANK 4

8 TRADE ZAMANI... Bankacılık sektörünü zor bir ilk yarı beklemektedir. Bu dönemde hem baz etkisi minimum seviyeye düşecek hem de marj daralmaları sonlandırılmış olacaktır. Dolayısıyla yılın ilk yarısında sanayii sektörünün ön plana çıkmasını beklemekteyiz. Yılın ikinci yarısında ise sanayiideki büyümenin yavaşlaması ve TL nin değeri sanayii sektörünü zorlamasını beklemekteyiz. Dolayısıyla yılın ikinci yarısından itibaren sanayii sektöründeki agırlığımızı bankacılık sektörüne yönlendirmekte sakınca görmemekteyiz. Şu anda 2011 birinci çeyrek mali tablolarının açıklandığı döneme girdik. Yine 2011 beklentilerimiz kapsamında baktığımızda bankacılık sektörünün karının 1Ç10 göre %18 azalma kaydetmesini ama 4Ç10 a görede %11 üzerinde gerçekleşmesini beklemekteyiz un son çeyreğine göre karlılık artışı beklememizdeki etmenler ; kur farkı zararlarının kara dönmüş olması, temettü gelirleri, kredi risk maliyetinde gerileme ve, Satılmaya hazır menkul değer portföyünün satışlarından elde edilen alım/satım karlarının mali tablolara dahil edilmesindedir. Borsalarda F/K oranlarının belirli seviyelere ulaşması ve şirket karlarının çoğunluğunun açıklamasından dolayı yeni bir yükseliş dalgası için daha fazla ve yeni haber akışı gerekiyor. MENA bölgesi ve Kuzey Afrika nın yeni pazarlar olarak karşımıza çıkması dünya ticaretinin gelişimi açısından önemli, ve bu pazarlardaki karışıklığa karşılık en büyük destekçileri olarak gösterilen El Kaide liderinin öldürüldüğü haberi hem bu bölgenin önündeki en büyük engelin ortadan kaldırıldığını hemde ABD de askeri harcamaların azaltılması için yeni ve güçlü bir neden olarak karşımıza çıkmaktadır IMKB-100 F/K Reel faiz kalıcı sıfır olur mu? Global likiditedeki bolluk sayesinde geçen yıl, reel faiz zaman zaman sıfır seviyesinde hatta negatif bile olmuştu. Reel faiz sıfır olduğunda yabancı yatırımcıların tavri ne olur, sorusunun cevabınıda hemen hemem hiç bir değişiklik görmeyerek almıştık. Fakat reel faizde ne sıfır da ne de negatif seviyede kalıcı olmadığını da hatırlatmakta fayda var. Daha düşük reel faiz için cari açık azaltılmalı ( açığın şu durumda bile rekor üstüne rekor kırdığını görmekteyiz), enflasyon daha da düşmeli ( emtia fiyatlarındaki artışın etkisi bu aydan itibaren görülmeye başlanacak), daha çok tasarruf edilmeli( hangi zaman diliminde oldu?) Ekonomimizde bu iyileşmeler görülmeden reel faizin sıfır olması, aynı geçen yıl ki gibi suni bir gelişme olarak kalacaktır. Şu anda cari açığın finansmanını borçlanma ve portföy yatırımları sürüklemektedir. Reel faiz sıfır olduğunda yeniden bir tüketim patlaması ile karşı karşıya kalma riskimiz de bulunmaktadır. Çünkü bu ortamda tasarruf yapmanının faydası bulunmadığından tüketime yönelim olacaktır. Bunu durdurmanın yolu da yeni ek tedbirlerlerle olacaktır 5

9 EMTİALARIN PERFORMANSI Nisan ayında petrol fiyatları Ortadoğu daki gelişmeler, ABD nin ekonomik görümüne ilişkin açıklanan datalar ve petrol stoklarındaki değişimlere bağlı olarak dalgalı bir seyir izledi. ABD nin ham petrol stoklarının arttığını açıklanması ve 1,8% lik GSYH nın beklentilerin altında gelmesi ile petrol talebinin azalacağının öngörülmesi, Goldman Sachs Group un hazırladığı bir raporda petrole olan talebin azaldığını ve fiyatlardaki düşüş riskinin arttığını yazması, Suudi Arabistan ın piyasaların talebini karşılamak amacıyla üretimini artıracağı haberleri Brent petrol varil fiyatlarını 119$ seviyelerine kadar çekti. Ancak Suriye deki protestoların artması, Yemen de ki çatışmaların devam etmesi, Libya da ki günlük 1 milyon varil kayıp durumunun devam ediyor olması ve Suudi Arabistan ın petrol üretiminin artırılacağına yönelik haberleri yalanlamasıyla petrol fiyatları yukarı yönlü trendini sürdürdü. FED in geçtiğimiz ayda faiz artırımı kararı nın en erken 2011 in son çeyreğinde gelebileceğinin algılanması ve gevşek oara politikasının orta vadede devam edeceği sinyallerini vermesiyle Doların zayıflığının devam etmesinden de destek alan Brent petrol fiyatları Nisan ayında 7% artarken, 31 ayın zirvesi olan 126,910$/varil e kadar yükseldi. Mayıs ayı başında ise, Ladin in ölümüyle doların değerlenmesi ve El Kaide nin misilleme yapması sonucunda ABD nin ekonomik büyümesinin olumsuz etkileneceği endişeleriyle bir miktar geriledi. CME nin spekülasyonların önüne geçebilmek amacıyla, petrol kontratları teminat oranlarını kapanışı itibariyle artırması ise petrol fiyatlarını 113$ seviyelerine çekti. 6

10 EMTİALARIN PERFORMANSI FED in enflasyon endişelerine karşın, esas olarak çekirdek enflasyona odaklanıp, faiz artırımına gitmemesi ve gevşek para politikasına bir süre daha devam edeceğini açıklaması, ABD de işsizlik oranının 8,8% e inmesine rağmen hala FED in hedeflediği 5 6% nın üzerinde olması; Nisan ayında doların 3% oranında değer kaybetmesine neden olurken, güvenli liman primiyleriyle kıymetli metallerde fiyat artışları devam etti. Altın ve gümüş başta olmak üzere nisan ayı boyunca bu yükselişi devam ettiren metaller, mayıs ayı başında Ladin in öldürülmesiyle doların değer kazanması, ABD de ki ekonomik büyümenin yavaşlayacağı endişelerinin artması, büyük fon şirketlerinin varlık satışları ve çeşitli spekülasyonlar emtiaların değer kaybederek dalgalı bir seyre başlamalarına neden oldu. ALTIN Altın, dolardaki zayıflıktan destek alarak nisan ayında yeni tarihi rekor seviye olan 1576,60 a kadar yükseldi. Başta Çin, Bolivya ve Şubat Mart dönemindeki 100 tonluk alımıyla Meksika olmak üzere, ülkelerin merkez bankalarının altın rezervlerini artırması, ABD ve Çin de TÜFE nin beklentilerin üzerinde gelmesi ve Çin in büyüme oranının 9,7% ile gene beklentilerin üzerinde kalması bu yükselişi hızlandırırken, S&P nin ABD nin kredi notu görümünü durağan dan negatife indirmesi, doları daha da geri çekti ve kıymetli metalleri alternatif yatırım aracı olarak öne çıkardı, altın ve gümüşe yeni tarihi rekorlar getirdi. Fed toplantısı öncesi kar realizasyonlarının gerçekleştirilmesiyle bir miktar değer kaybeden altın, nisan ayında 9% değerlendi. Mayıs ayı başında Usame bin Ladin in ölüm haberiyle, dolarında değer kazanmasının ardından bir miktar daha değer kaybeden altında, destek noktalarından alımlara başlandı. Ancak Soros un altın ve gümüş varlıklarını sattığı spekülasyonları Altın fiyatlarının bir miktar daha geri çekilmesine neden oldu. Doların değer kaybının devam etmesi ise altını 1500$ seviyesinin üzerinde tutmasına neden oldu. 7

11 EMTİALARIN PERFORMANSI Gümüş fiyatının altından daha düşük olması ve fiyat artışının devam edeceği spekülasyonlarıyla, altına oranla nisan ayında daha iyi bir performans gösterdi. Global enflasyon endişeleri, küresel ekonomik toparlanma ve büyüme, Ortadoğu daki karışıklıkların sanayi sektörüne olan talebi artıracağı beklentileri, doların zayıflığı Gümüş fiyatlarını yükselten ana sebepler oldu GÜMÜŞ Bunların yanında Hindistan ın bu yıl ki alımını yaklaşık olarak ikiye katlayacağını açıklaması, merkez bankalarının ekonomik büyümeyi destekleme programlarına dair endişelerde gümüşteki ralliyi destekleyen etkenlerdi. Nisan ayı içerisinde psikolojik sınır olan 50 ons/$ ı zorlasada kıramadı. Nisan ayında ise 27% değer kazanarak en iyi performans gösteren emtialardan oldu Ancak mayıs ayı başında; Ladin in ölüm haberi, Comex in ana şirketi CME nin traderların spekülatif pozisyonlar için ödenmesi gereken asgari tutarı 1 ay içinde 5 kez artırması ve Soros un gümüş varlıklarını elden çıkardığı spekülasyonları sonucunda; en hızlı çıkışı yapan gümüş en set tepkiyi vererek 33,10$ a kadar geriledi BAKIR ABD de açıklanan istihdam verisiyle, ekonomik yavaşlamanın duracağı endişelerinin azalması ve doların değer kaybetmeye devam etmesi, yatırımcıları tekrar emtialara yöneltti. Gümüş kayıplarını bir miktar azaltarak 37,9$/ons seviyelerine geldi Nisan ayında değerli metaller genel olarak değerlenirken bakır, Çin in sıkılaştırıcı para politikasına aktif bir şekilde devam edeceğine yönelik sinyaller vermesi ve Çin merkez bankasının zorunlu karşılık oranını 0,5% artırması sonucunda talebin düşeceği endişeleri sonucu bakır değer kaybetti

12 EMTİALARIN PERFORMANSI Ayrıca Çin de ki bakır üretiminin rekor seviyelere çıkarak stokların artması ve arzın talebi geçmesi, hükümetin enflasyona karşı alacağı tedbirlerin tüketimi kısacağı beklentileri ve Mart ta 52.4 olan İmalat Sektörü PMI endeksinin, Nisan ayında 52.9 a gerilemesi bakır fiyatlarındaki düşüşü hızlandırdı ve bakır nisan ayını 1,2% lik değer kaybıyla kapadı. Nisan ayında tarım emtialarına baktığımızda ise, genel olarak normal mevsim şartlarının altında seyreden hava sıcaklıklarından ve stoklarıdaki değişimlerden, arz talep beklentilerinden etkilenerek fiyatlandığını görüyoruz TEMMUZ 11 MISIR KONTRATLARI Yükseliş trendinde olan mısır nisan ayına da bu seyrini devam ettirerek başladı. Gelişmekte olan ülkelerde et tüketiminin artacağının beklenmesi, msırın yem olarak kullanımını artaracağından ötürü fiyatları yukarı götürdü. Mısır stoklarının azalacağı, tüketimin ise artacağı haberleri ve Çin in son 15 yılın en yüklü mısır alımını yapacağını açıklaması mısırın yukarı yönlü trendini destekledi ABD nin mısır ekili alanların yoğun olduğu ortabatı bölgesinde hava şartlarının kötü ve yağışların sert olması mısır arzının azalacağı sinyallerini verdi. Ayrıca Telvent DTN Inc in yayınladığı hava durumu tahminlerinde bu bölgelerde sel görülebileceği uyarısını yapması, mısır ekili bu alanları tehdit edeceğinden dolayı mısır kontratları yükseldi. Nisan ayında 7% değer kazanan mısır vadeli kontratları, mayıs ayı başında kazaçlarını geri vermeye başladı. Çin nin zorunlu karşılıkları artırmasının emtialara olan talebi düşüreceği endişeleri ve Çin in sıkı para politikası çerçevesinde ek tedbirler almaya devam edeceği haberleri vadeli Pamuk kontralrının nisan ayı kazancının tümünü geri aldı. ABD de iç savaştan beri en yüksek seviyelere gelen pamuk fiyatları, nisanda geriledi. Pamuk fiyatlarının artışıyla çok fazla pamuk ekiminin yapılması ve Çin in pamuk alımlarının bir kısmını iptal etmesi sonucu, 17% değer kaybeden pamuk, bu düşüşünü, ABD deki stokların da arttığı ve Hindistan hükümetinin pamuk ile ilgili yaptığı sınırlamaları kaldırmasıyla mayıs ayı başlarınada taşıdı. Nisan ayında en iyi performans gösteren tarım emtialarından biri de kahve oldu. Kahve fiyatları nisanda Orta Amerika da kaliteli kahve arzının azalması ve diğer emtia fiyatlarının yükselişinden destek alarak fiyatların daha da artacağı yönündeki beklentilerle 12% değer kazandı. 9

13 DÜNYA BORSALARININ 2011 PERFORMANSI Nisan ayında dünya borsaları Ortadoğu da ki gerginliklerin gidişatını, merkez bankalarının enflasyonu kontrol altında tutma amaçlı izledikleri politikaları ve özellikle gelişen ülkelerde faizlerin yüksek seyrini, FED ve ECB nin politikalarına nasıl devam edeceği konusunda verdikleri sinyalleri izledi. Gelişen ülke piyasaları hızlı enflasyona karşı faiz oranlarını artırmaları ve ek sıkı para politikası tedbirleri beklentileri piyasları olumsuz etkiledi. Brezilya ve Çin borsaları nisan ayında sıkılaştırma tedbirlerinin artacağı endişeleriyle satış baskısı yaşadılar. Brezilya nın önde gelen şirketlerinin karlarının beklentilerin altında kalması piyasalarda ki olumsuz havayı artırdı. Brezilya nın en büyük ticaret yaptığı ülke Çin de de enflasyon verilerinin 4 aydır istenilen seviyenin üzerinde olmasıyla öngörülen sıkılaştırma tedbirleri ve yapılan faiz artırımları iki ülke açısındanda piyasalarda satış baskısı yarattı. Brezilya hükümetinin bankaların kredi hacmini azaltmak amacıyla tüktici kredileri vergisini iki katına çıkarması sektör hisselerini önemli ölçüde aşağı çekti. Bovespa endeksi nisan ayındaki bu gelişmelerle 6% ya yakın geriledi ve yılbaşı itibariyle 6,39% değer kaybetmiş oldu in ilk üç ayında en iyi performans gösteren endekslerden biri olan RTSI, nisan ayında kan kaybetti. Nisan ayı başındaki emtialarda yaşanan ralli ve petrol fiyatlarının artışı, RTSI nın önemli oranda enerji hisseleri içeriyor olması nedeniyle emtia ve petrol bakımından zengin olan Rusya piyasalarına olumlu yansıdı. 10

14 DÜNYA BORSALARININ 2011 PERFORMANSI Ancak mayıs ayı başında Ladin in öldürülmesiyle doların değer kazanması, ABD nin ekonomik büyümesinin zayıfladığı sinyallerini veren veri akışının hızlanması, büyük fon yönetimi şirketlerinin altın ve gümüş varlıklarını sattığı haberleriyle gerileyen emtia fiyatları, RTSI yıda aşağı çekti. Ayrıca Rusya Merkez Bankası nın yaptığı stress testi sonucunda, Rus bankalarının üçte birinin olabilecek bir krize karşı hazır olmadığının anlaşılması ve Rusya merkez bankasının politika faizini 25 baz puan artırarak 8,25 yapması ile yüksek seyreden faiz oranının hisse senetlerinin kazanç profilini düşüreceği endişeleri piyasalardaki satış baskısını artırdı ve RTSI nisan ayı itibariyle 7,8% lik değer kaybetti. Böylece endeks yılbaşı itibariyle mart ayı itibariyle 18% yukarıdayken kazançlarının bir kısmını geri vererek 9% artıda. Euro Bölgesinin sorunlu ülkelerinden İrlanda, Yunanistan ve Portekiz de nisan ayında gerileryen endekslerden oldu. S&P nin ülkenin kredi notunu iki kademe aşağı çekerek görünümünü negatifte tutması ve Moody s inde ülkeyi gözlem altına aldığını açıklaması Euro bölgesi piyasalarına satış getirdi. Euro bölgesinin diğer bir borç krizinde olan ülkesi Portekiz inde IMF ile 78 milyar Euro luk yardım için anlaşması sıradaki ülkenin kim olucağı sorularını akla getirdiği için Euro Bölgesindeki tedirginliği artırdı. Portekiz nisan ayında 1,1% değer kaybederek, Yılbaşından bu yana 1,7% artmış durumda. FED in nisan ayında da faiz artırmaması ve gevşek para politikasına orta vadede devam edileceğini açıklaması, IMF nin Amerika nın 2011 yılı için büyüme beklentisini 3% ten 2,8% e düşürmesi ve S&P nin kredi notu görümünü durağandan negatife indirmesi Amerikan piyasalarını olumsuz etkiledi S&P 500 Almanya bakanı Wolfgong Schaeuble nin borç krizinde olan Yunanistan ın borçlarını yeniden yapılandırmaya ihtiyaç duyabileceğini açıklamasıyla piyasalar Yunanistan ın borçlarını ödeyememesi veya ödese bile vadenin uzaması senaryolarını fiyatladı ve Avrupa piyasaları değer kaybetti. Bu gelişmelerle Yunanistan ın 5 yıllık CDS leri rekor seviyelere tırmandı.. 11

15 DÜNYA BORSALARININ 2011 PERFORMANSI Ancak S&P nin bu kararının piyasalara etkisi kısa sürdü. Açıklanan 1. çeyrek şirket karlarının genel olarak iyi gelmesi piyasalara olumlu yansıdı ve ABD hisse piyasalarında ve Avrupa piyasalarında yükselişe neden oldu. Ardarda beklentilerden yüksek gelen karlar ve açıklanan verilerin beklentilerden iyi gelmesi sonucu ileriye dönük beklentilerin yükselmesiyle ABD'de hisse senetlerini son 3 yılın zirvesine geldi. MSCI gelişen piyasalar göstergesi son 10 ayın en hızlı sıçramasını yaparken Almanya Dax endeksi gibi gelişmiş ülke endeksleri de bu karlarla 2.5%'in üstünde yükseldiler. Mayıs ayı başında doların değer kazanması ve emtialardaki hızlı gerileme hisse senedi piyasalarınada yansıyarak, kazançların bir kısmını geri aldı. S&P 500 nisan ayında 1,6% yükselirken, Dow Jones 2,6% değer kazandı. MSCI Gelişen Ülkeler Yurtiçi piyasalarda genel olarak Avrupa ve ABD den gelen haberlerle fiyatlandı. IMKB 100 Avrupa piyasalarında, borç krizindeki ülkelerin haberleriyle yaşanan değer kaybında yatay bir seyirde hareket ederken, iyi gelen bilançolar ile yukarı yönlü harekete katıldı, ancak yükselişi ABD ve Avrupa borsalarına göre sınırlı oldu. IMKB de açıklanan bilançolarda yatırımcılar tarfından izlendi ve piyasalarda etkili oldu. Ancak Mayıs ayı başındaki emtialardaki gerileme global olarak hisse senedi piyasalarına yansımasıdı ve IMKB 100ün üstüste 6 gün değer kaybetmesine neden oldu. Nisanda en iyi performans görteren sektörler mevsimsel etkiden dolayı Tekstil,Deri oldu. Onu izleye sektör ise Bilişim sektörü oldu. En kötü performansı ise iltişim ve ticaret sektörleri gösterdi. Böylece IMKB 100 endeksi nisan ayında 2% değer kaybederek seviyelerine geriledi. XU

16 ABD DOLARININ 2011 YILI PERFORMANSI ECB nin faiz oranlarını 0,25 baz puan artırmasına karşın, FED in faizleri olduğu düzeyde bırakarak, çekirdek enflasyonu baz alıp enflasyon tehlikesi görmeyip herhangi bir tedbir almaması ve uygulan an gevşek para politikasına orta vadede devam edileceğini açıklaması, ABD de açıklanan verilerin ülkenin ekonomik büyümesinin yavaşladığı sinyallerini vermesi; doların nisan ayında da değer kaybetmesinin temel nedenleri oldu. Dolar endeksi nisan ayında 3,9% gerilerken, mayıs ayı başında Ladin in öldürülmesiyle bir miktar değer kazanan dolar, emtia piyasalarında yaşanan satış baskısını destekledi. Yunanistan ve İrlanda nın ardından Portekiz inden IMF den 78 milyar euroluk yardım alması, Euro bölgesinde tedirginliği artırarak sıradaki ülkenin hangisi olacağı sorularını akla getirdi. Ancak yatırımcıların borç krizinden çok faiz kararlarına odaklanması ve bunun yanında IMF nin ABD nin 2011 yılı için olan büyüme tahminini 3% ten 2,8% e çekmesi, S&P nin ABD nin kredi notu görünümünü negatif e indirmesi Euro ya dolar karşısında değer kazandırdı. Nisan ayında dolara karşı 4% değerlenen Euro, Mayıs ayı başındaki ECB toplantısından sonraki Trichet in açıklamaların faiz artırımının hazirandan sonraya kalacağının sinyallerini vermesi, ABD dolarının değer kaybetmesine neden oldu. S&P nin Yunanistan ın Kredi notunu 2 kademe indirmesi ve negatif izlemede tutmaya devam etmesi, Mood s in de ülkeyi izlemeye aldığını açıklamasıyla parite 1,4268 seviyelerine kadar geriledi. 13

17 ABD DOLARININ 2011 YILI PERFORMANSI İngiltere de Mart ayı işsizlik oranının beklentiden kötü gelmesi ve mart ayı TÜFE nin yıllık bazda 4% e, çekirdek enflasyonunda 3,4% ten 3,2%ye gerilemesiyle değer kaybeden pound, Hane Halkları Harcamasının beklentilerin çok üzerinde gelmesi, Kamu Borçlanması verisininde beklentilerden iyi gelmesi ve merkez bankasının faiz artıracağı beklentilerinin oluşmasıyla GBPUSD paritesi nisan ayında 1,6746 seviyesine kadar yükseldi. NOT: Veriler tarihinde güncellenmiştir. Nisan ayında dolar karşısında 4,1% değer kazanan pound, Mayıs ayı başında Ladin in ölümü ve BOE nin faizlari sabit bırakmasıyla kan kaybetti. Güney Kore de, Nisan ayında ihracatlarının rekor seviyeye tırmanmasıyla Won, ABD Doları karşısında 32 ayın en yüksek seviyesini gördü. USDKRW paritesi 1062,25 e kadar geriledi. Mayıs ayı başında doların güçlenmesiyle kazançların bir kısmını geri veren Won, nisan ayında dolara karşı 2,6% değerlendi. Çin de merkez bankasının ithal maliyetleri düşürme ve enflasyonu kontrol altında tutmak adına yuanın değerlenmesine izin vermesi ve FED in ekonomiyi teşvik paketini sürdüreceğini açıklamasıyla Yuan ABD doları dolar karşısında nisan ayında 1% değer kazandı. Mayıs ayı başından itibaren ise yatay seviyede olan parite 6,46 6,50 bandında seyrediyor. Doların nisan ayında ki değer kaybıyla yatırımcılar diğer bir güvenli liman olan İsviçre Frangına yöneldi. Nisan ayında, İsviçre Frangı, ABD dolarına karşı 5,4% değerlendi. Euro bölgesinde ki ülkelerin durumunun belirsizliğini korumasıyla değer kazanan dolar mayıs ayında USD/CHF paritesinin artmasına neden oldu. 14

18 ABD DOLARININ 2011 YILI PERFORMANSI Nisan ayında emtiaların yaptığı ralli ve petrol fiyatlarında ki yükseliş, emtia ve enerji bakımından zengin olan Rusya ya yaradı. Emtia ve petrol fiyatlarının yükselmesiyle nisan ayında 3,7% değer kazanan Rus Rublesi, Mayıs ayı başındaki emtiaların ve petrol fiyatlarının gerilemesiyle değer kaybeden para birimlerinden oldu. İsveç merkez bankasının enflasyonu hedeflediği 2% seviyesinde tutmak ve kaynak kullanımının çok yüksek değerlere ulaşmaması için faizleri 25 baz puan artırarak 1,75 e çıkarması İsveç Kronunun değerlenmesine neden oldu. İsveç Kronu, ABD doları karşısında nisan ayında 4% değerlenirken, Mayıs ayı başında doların güçlenmesiyle USDSEK paritesi bir miktar arttı. Doların nisan ayında ki değer kaybıyla yatırımcılar diğer bir güvenli liman olan İsviçre Frangına yöneldi. Nisan ayında, İsviçre Frangı, ABD dolarına karşı 5,4% değerlendi. Avustralya doları, ülkede vergi indiriminin yapılacağına yönelik haberlerin duyulmasıyla, son 29 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Ayrıca, Avustralya'da tüketici fiyatlarının ilk çeyrekte beklentileri aşan oranda hızlanmasıyla ülkedeki büyümenin de hız kazandığına ilişkin sinyallerin artması seviyesinde bulunan AUDUSD paritesini seviyesini görerek rekora taşıdı. ABD dolarının zayıflığıda Kanada dolarının değerlenmesine destek oldu. Nisan ayında ABD nin ekonomik büyümesinin yavaşladığı sinyalini veren veriler ve FED in gevşek para politikasına devam etmesi doları zayıflatan nedenler olurken, mayıs ayında Euro bölgesinde ki ülkelerin borç krizinin tekrar gündeme gelmesi ve ülkelerin borçlarını ödeyememe ve ya yeniden yapılandırmaya gidecekleri endişeleri dolardaki daha büyük değer kayıplarını önlemekte. 15

19 GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ve TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ P/BV KARŞILAŞTIRMASI Nisan ayında Gelişmekte olan ülkelerin enflasyonla mücadele adına faiz oranlarında ve munzam karşılıklarında yaptığı artışlar bankacılık sektörlerinin gelişmesi açısından kısıtlayıcı oldu. Nisan ayında merkez bankasının döviz cinsi mevduat oranlarını arttırması ve yeni merkez bankası başkanı Erdem Başçı nında uygulanan politikaya devam edileceği sinyallerini vermesi bankacılık sektörü açısından, kar majlarının daralacağı ve kredi hacimlerinin düşeceği sebepleriyle olumsuz bir gelişmeydi. Diğer taraftan, bankaların açıklanan bilançolarının beklentilerden iyi gelmesi ve diğer bilançolarında beklentilerin üzerinde kalacağı düşüncelerini oluşturması sektöre olumlu yansıdı ve mart ayı sonunda 1,79x olan ortalama bankacılık sektörü P/BV oranımız 1,83x e yükseldi., Böylece, Türk bankacılık sektörü gelişmekte olan ülkelerin bankacılık sektörü ortalama P/BV değerine göre Nisan ayı sonu itibariyle 1,83 P/BV oranıyla %6,4 oranında iskontolu hale gelmiştir. Mart ayına göre P/BV oranı en çok artan bankaların başında 22% lik artışla FINBN ve 11% lik artışla ALTNF olurken, P/BV oranı en fazla düşen bankalar; 9% luk düşüşle AKBNK ve 8% lik gerilemeyle SKBNK oldu. Macaristanda ülkenin bankalara uygulayacağı vergilerde indirime gideceği haberleri ve bankaların açıklanan karlarının beklentilerin, üzerinde gelmesi ve merkez bankasının faiz oranlarına dokunmaması sektörü olumlu etkiledi ve ülkenin mart ayı sonunda 1,31 olan bankacılık sektörü ortalama P/BV değeri; 4% artarak, 1,36 ya yükseldi. NOT: 06 Mayıs Kapanışları Kullanılmıştır. 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 Gelişmekte Olan Ülkeler ve Türkiye Bankacılık Sektörü Ortalama P/BV Karşılaştırması 2,09 2,09 2,08 1,92 2,01 2,21 2,0 1,89 1,80 2,04 1,79 1,95 1,72 1,74 1,761,98 1,73 1,76 1,90 1,60 1,62 1,80 1,84 1,78 1,79 1,75 1,46 1,62 1,62 1,71 1,50 1,53 1,46 1,53 1,52 1,49 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Gelişmekte olan ülkeler Türkiye 1,96 1,83 16

20 GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ve TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ P/BV KARŞILAŞTIRMASI Çin in de enflasyonla mücadele adına izlediği sıkı para politikası ve Amerika nın ekonomik toparlanmasının yavaşladığı yönündeki endişeler Çin piyasaları genel olark olumsuz etkildi. Çin merkez bankasının borçlanma maliyetlerini ekimden beri 4 kere artırması ve enflasyon oranının kritik seviyelerde olduğunu açıklayarak, sıkı para politikasının devam edeceği sinyalini vermesi ve ek tedbirlerin alınacağı endişelerini oluşturması, ülkenin bankacılık sektörü üzerindeki satış baskısını artırıyor. Ayrıca Çin deki en büyük 5 bankanın sermaye yeterlilik oranını artırması ve nisan ayında, bu yıl içindeki 4. kez bankaların munzam karşılık oranlarını artırması da sektör üzerinde ki baskıyı artırdı. Bunlarla beraber mart ayı sonunda 2,01 olan ülkenin ortalama bankacılık sektörü P/BV oranı 21% gerileyerek 2,13 geldi ve nisan ayında en çok gerileyen bankacılık sektörü P/BV oranına sahip oldu. Mayıs ayında S&P nin Yunanistan ın kredi notunu iki kademe düşürmesi başta ülkenin en büyük bankası olan OTP Bank ın hisse senetlerini 1,4% oranında olmak üzere geri çekti. Ayrıca ülkenin mart ayı sonunda 264 olan 5 yıllık CDS i 243 e kadar gerilemiş durumda. Brezilya nın ekonomik büyümesinin yavaşlaması ve 2011 büyüme beklentilerinin düşürülmesi ülkenin bankacılık sektörünüde olumsuz etkiledi. Merkez bankasının enflasyonu kontrol altında tutma amaçlı 2011 yılı içinde üçüncü kez gösterge faiz oranlarını artırması bunun temel nedeni olarak görülüyor. Ayrıca hükümetin kredi hacminin hızlı artmasının önüne geçmek ve enflasyona karşı ek önlem olarak; tüketici kredileri vergilerini iki katına çıkarması bankacılık hisselerinin değer kaybına neden oldu. Böylece mart ayı sonunda ülkenin 2,23 olan bankacılık sektörü ortalama P/BV oranı, 10% luk değer kaybıyla 2,01 e geriledi. 17

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GYMO SEKTÖRÜ. %4,37 düzeyinde gerçekleşmiştir. Artışın. olmasında işçilik fiyatlarının 2010 yılının

GYMO SEKTÖRÜ. %4,37 düzeyinde gerçekleşmiştir. Artışın. olmasında işçilik fiyatlarının 2010 yılının Düşen faizler sayesinde gayrimenkullerin yatırım aracı olarak görülmesi, geniş aileden çekirdek aileye dönüşüm ile hanebaşına düşen birey sayısındaki azalma, artan genç nüfüs ile şehirde çalışan sayısındaki

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 23 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Almanya sanayi üretimi endeksi beklenenin altında kaldı Almanya da bugün açıklanan PMI İmalat Sanayi Endeksi, küresel ekonomik daralmanın ülke ekonomisine

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, dünkü spot kapanışa göre kayda

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009

GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009 GÜNE BAŞLARKEN 11 Mart 2009...eekkoonnoommiikkaarraassttiirrmmaa@@hhaallkkbbaannkk..ccoomm..ttrr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta,

Detaylı

EMTİALARIN PERFORMANSI

EMTİALARIN PERFORMANSI Mayıs ayı başında emtia fiyatlarını etkileyen en önemli olay Usame Bin Ladin in öldürülmesi oldu. Bu haberle birlikte 126$ seviyesinde olan Brent Petrol fiyatları Ortadoğu daki arz kesintilerinin azalacağı

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 23 Ekim 2009

GÜNE BAŞLARKEN 23 Ekim 2009 GÜNE BAŞLARKEN 23 Ekim 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, yurtdışında artan risk iştahı ile

Detaylı

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü EYLÜL TÜRKİYE Geçtiğimiz haftada yurtiçinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla II. Çeyrek verileri ile Temmuz ayı sanayi üretimi ve cari işlemler açığı verileri takip edildi. Tüik verilerine göre gayrisafi yurtiçi

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013 Bülten 3 Mayıs 2 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,797 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ECB nin faiz kararı sonrası bir miktar yukarı yönlü hareket etti. Gün içinde 1,784-1,797 aralığında dalgalanan kur

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

01 Haziran - 05 Haziran 2015

01 Haziran - 05 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 04:00 Çin İmalat ve İmalat Dışı PMI Endeksleri 04:30 Avustralya Konut İzinleri 04:35 Çin HSBC İmalat PMI Endeksi 10:00 Türkiye İmalat PMI Endeksi 11:00

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz 2009 Aralık ayında vadeli piyasalarda 1230.0 dolar/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatları sonrasında yaklaşık % 15 düşüş ile Şubat ayı başında 1045.0 dolar/ons seviyesine geriledi.

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009 GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru 1,8 bugün açılışta, IMF yetkililerinin Türkiye

Detaylı

06 Temmuz 10 Temmuz 2015

06 Temmuz 10 Temmuz 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri 11:30 Euro Bölgesi - Perakende PMI Endeksi, Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 16:45 ABD Hizmet PMI Endeksi 17:00 ABD ISM

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Mayıs 2010

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Mayıs 2010 Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Mayıs 2010 Görünüm Ekonomi: Global tarafta tüm gözler, geçtiğimiz ay itibariyle Avrupa a çevrilmiş durumda... Yunanistan ın ardından İspanya ve Protekiz de de borç

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 11 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesinin aşağı

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 12 Ekim 2009

GÜNE BAŞLARKEN 12 Ekim 2009 GÜNE BAŞLARKEN 12 Ekim 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, Cuma günkü spot kapanışa göre kayda

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

Günlük Bülten 13 Nisan 2012

Günlük Bülten 13 Nisan 2012 Bülten 13 an 2 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Perşembe gününe 1,835 seviyesinden başladı. TCMB nin dünü de Çarşamba günü olduğu gibi istisnai

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009

GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009 GÜNE BAŞLARKEN 1 Haziran 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Günlük Bülten 13 Haziran 2013

Günlük Bülten 13 Haziran 2013 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,8896 seviyesinden başlayan TL/USD kuru, TCMB nin piyasaya salı günü yaptığı müdahalelerin ardından sıkı likidite politikasına devam edebileceği beklentileriyle gerilemeyi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

SERKAN ÖZCAN. T. Vakıflar Bankası T.A.O

SERKAN ÖZCAN. T. Vakıflar Bankası T.A.O GLOBAL EKONOMİK GELİŞMELER VE TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR ANALİZ SERKAN ÖZCAN VAKIFBANK BAŞEKONOMİSTİ T. Vakıflar Bankası T.A.O 12 Kasım 2010 2010 yılına dünya ekonomisi bütçe ve borçlanma problemleriyle

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar,

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar, AĞUSTOS 2015 DÜNYA EKONOMİSİ 2015 yılının Ağustos ayında; küresel ekonomiye olan güvensizlik ortamının sürdüğü ve buna bağlı olarak riskten kaçınma eğiliminin artış gösterdiği görülmektedir. 2008 krizi

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz Ocak ayının ilk yarısını geride bırakırken piyasalardaki olumlu havanın sorgulanmaya başladığını söyleyebiliriz. Amerika kanadında Aralık ayında sürpriz bir iyileşme gözlenen tarım dışı istihdam

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 12:00 CHF ZEW Beklentileri (Eyl) AZ 5,9 12:00 EUR Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) ORTA 1,0% 1,0% 12:00 EUR Çekirdek Tüketici

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı

Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 08 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Sanayi üretimi beklentilerden iyi TÜİK tarafından bugün açıklanan sanayi üretimi verileri beklentilerden iyi geldi. Ağustos ayı mevsim ve takvim etkisinden

Detaylı

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011 Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

4 Eylül Eylül 2015. Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz?

4 Eylül Eylül 2015. Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? PAZARTESİ 02:50 - JAPONYA - Sanayi Üretimi (Tem) 09:00 - ALMANYA Almanya Perakende Satışları (Tem) 12:00 - EURO Bölgesi -TÜFE 16:45 - ABD Chicago PMI (Ağu) SALI

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta enflasyon ve istihdam başta olmak üzere açıklanan veriler etkili oldu. ABD de büyüme ve satın alma yöneticileri beklenti

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2009

GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2009 GÜNE BAŞLARKEN 17 Aralık 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesinin aşağı

Detaylı

08 Haziran - 12 Haziran 2015

08 Haziran - 12 Haziran 2015 Önümüzdeki Hafta Neleri Takip Edeceğiz? Pazartesi; Tüm gün Avustralya Piyasalar Kapalı 02:50 Japonya Cari Denge, GSYİH, 05:10 Çin Ticaret Dengesi, İthalat ve İhracat hacmi 09:00 Almanya Ticaret Dengesi,

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,

Detaylı

Aralık. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Aralık. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 15 Aralık Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Moody s gelişmekte olan ülkeleri uyardı Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody s yayımladığı son raporunda FED in bu hafta faiz artırması halinde

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 5 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 5 Ağustos 2009 GÜNE BŞLRKEN 5 ğustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, dünkü spot kapanışa göre kayda değer

Detaylı

Çin, son dönemde kötü gelen tüm makro ekonomik dataların neticesinde Yuan ı zayıflatma gibi bir amaçlarının olmadığını açıkladı.

Çin, son dönemde kötü gelen tüm makro ekonomik dataların neticesinde Yuan ı zayıflatma gibi bir amaçlarının olmadığını açıkladı. Ekonomik Gündem Çin İmalat sektörü PMI son 6.5 yılın en düşük seviyesine indi ve kritik sınır olan 50 puan altında seyrine devam ediyor. 47 puana inen endekste Çin ekonomisi daralmaya devam ediyor. Çin,

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 14 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Cari açıkta düşüş Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) açıkladığı Ağustos ayı ödemeler dengesi rakamlarına göre cari işlemler açığı, bir önceki

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ 2010 yılının ilk çeyreğinde sektörün aktif toplamı %3,64 artarak 664,4 milyar TL ye yükselmiştir. Bankacılık sektöründe 2010 yılının ilk çeyreğinde mevduat

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda olumlu hava hakim oldu. Amerika Tarım Dışı İstihdam verisi sonrası Amerika Merkez Bankası nın faiz artışını 2016 da gerçekleştireceği

Detaylı

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi HALI SEKTÖRÜ 2014 EYLÜL AYLIK İHRACAT BİLGİ NOTU İİTKİİB GENEL SEKRETERLİİĞİİ AR & GE VE MEVZUAT ŞUBESİİ EKİİM 2014 1 2014 YILI EYLÜL AYINDA HALI SEKTÖRÜ İHRACATININ DEĞERLENDİRMESİ Ülkemizin halı ihracatı

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009

GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009 GÜNE BAŞLARKEN 29 Mayıs 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, doların euro karşısında değer kaybetmesine

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Küresel hisse senetlerinde toparlanmalar dün hız kazandı. Çin borsalarının öncülüğünde Avrupa ve ABD borsalarında değer kazançları haftaya yapılacak FED toplantısı öncesinde piyasaların

Detaylı

Hafta içerisinde yaşanan bu gelişmeler neticesinde BİST 100 endeksi haftayı %1,19 luk bir düşüşle 77.535 puandan tamamladı.

Hafta içerisinde yaşanan bu gelişmeler neticesinde BİST 100 endeksi haftayı %1,19 luk bir düşüşle 77.535 puandan tamamladı. YURTİÇİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER 04.07.2014 Borsa İstanbul geçtiğimiz hafta satış ağırlıklı bir görüntü sergiledi. Önceki haftalarda Kuzey Irak ta yaşanan gelişmeler nedeniyle artan petrol fiyatları bu

Detaylı

Günlük Bülten 01 Şubat 2013

Günlük Bülten 01 Şubat 2013 Bülten 0 Şubat 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,75 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dış ticaret açığının aralık ayında beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından artan girişlerle,750 seviyesine

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı