GENEL GÖRÜNÜM. Dünya Piyasaları TCMB - PPK EKONOMİ. 25 Ekim Genel Görünüm Döviz Faiz Hisse Senetleri

Transkript

1 GENEL GÖRÜNÜM Dünya Piyasaları Geçen hafta, Merkez Bankası toplantısında faizleri mevcut seviyelerinde sabit bıraktı. Merkez Bankası yaptığı açıklamada toplam talepteki yavaşlamanın çekirdek enflasyondaki düşüşü desteklemesine rağmen, döviz kuru ve diğer maliyet unsurlarındaki gelişmelerin enflasyon görümündeki iyileşmeyi sınırladığına ve para politikasındaki temkinli duruşun korunmasının gerektiğine dikkat çekti. Haber akışında ise Başkanlık sistemi ile ilgili konular ve IŞİD e karşı başlatılan Musul operasyonu ile ilgili gelişmeler ana gündemi oluşturdu. Global tarafta ise ECB nin bu toplantıda bir şey yok ama Aralık ı bekleyin açıklaması ve ABD deki kar açıklamaları piyasaları yönlendiren başlıca gelişmeler oldu. Bu hafta piyasalar İngiltere ve ABD den gelecek 3Ç öncü büyüme ve Euro bölgesi öncü PMI verilerini takip ediyor olacak. FED üyelerinin konuşmaları da yine Amerikan para politikasının nasıl gelişeceği ile ilgili ipuçları için yakından izlenecektir. Yurtiçi tarafta ise güven endeksleri ve kapasite kullanım verileri gibi piyasayı yönlendirme gücü nispeten sınırlı veri açıklamaları takip edilecek ancak politika ve jeopolitik gelişmeler ana gündemi oluşturmaya devam edecektir. Başkanlık sistemi ile tartışmalar geçen hafta hız kazanmıştı, bu konu ile ilgili detaylar, açıklamalar yakından takip edilecek. Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB Türkiye (BIST-100) 79, % 1.24% 10.70% Türkiye (BIST-30) 97, % 0.92% 11.02% ABD (DJI) 18, % -1.00% 4.14% Almanya (DAX) 10, % 0.15% 0.24% İngiltere (FTSE100) 7, % 1.18% 13.06% Japonya (N225) 17, % 2.74% -9.45% Çin (SZCOMP) 3, % 1.21% % Brezilya (BVSP) 64, % 6.30% 47.88% Rusya (IRTS) % -1.21% 30.98% TCMB - PPK EKONOMİ TCMB faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Böylece TCMB nin borç verme faizi, haftalık repo ve borç alma faizi sırasıyla %8.25, %7.50 ve %7.25 olarak kaldı. Açıklanan metinde dikkat çeken en önemli değişiklik TCMB nin metinde döviz kurunun enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırladığı ifadesini eklemesi. Bu ifade TL nin değer kaybının TCMB nin Ekim ayında faiz indirimine devam etmemesinde ana etken olduğuna işaret ediyor. 27 Ekim de yayımlanacak Enflasyon Raporu nda TCMB nin önümüzdeki dönemdeki duruşuna dair ipuçları vermesini bekliyoruz.

2 10/14 USD/TL USD de Cuma günü gözlenen güçlü seyir, TL de hafta ortasında TCMB nin faiz indirimine gitmeyeceği beklentisinin güçlenmesi ve ardından Perşembe günkü PPK toplantısında faiz oranlarının sabit bırakılması ile kaydedilen değer artışının kısmen geri verilmesine neden oldu. Küresel döviz piyasalarında da nispeten yatay bir seyir görülebileceği beklentisinin etkisiyle USD/TL kurunun önümüzdeki günlerde aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. Hafta içinde TCMB Başkanı Çetinkaya nın Perşembe günü yapacağı Enflasyon Raporu nun tanıtımına ilişkin basın toplantısında politika sadeleştirmesi konusunda vereceği olası ipuçları takip edilecek. Döviz Piyasaları Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB USD / TL % 3.49% 5.32% EUR / TL % 1.18% 5.62% SEPET KUR % 2.25% 5.43% CHF / TL % 1.50% 6.21% GBP / TL % -2.96% % EUR / USD % -2.21% 0.21% GBP / USD % -6.24% % USD / JPY % 2.64% % EUR/USD Geçen haftanın ilk üç gününde 98.0 seviyesini kalıcı olarak aşamayan Dolar Endeksi (DXY) EUR / USD USD / TL Perşembe günkü ECB toplantısının ardından bu seviyenin üzerine yükselirken, EUR/USD paritesinin de haftanın son gününde 1.09 seviyesinin altına gerilediğini gördük. USD deki son hareket ECB Başkanı Draghi nin varlık alımlarının azaltılması konusundaki endişeleri hafifletmesi etkili oldu. Ancak ECB den gelen iletişimin sürpriz niteliği taşımadığı ve Draghi nin mesajlarının etkisinin bu noktadan sonra sınırlı kalacağı düşüncesindeyiz. Önümüzdeki hafta yapılacak BoJ ve FOMC toplantıları öncesinde bu hafta küresel veri gündeminin nispeten hafif olduğu ve Fed in Aralık ayına kadar faiz artırımına gitmesine verilen olasılığı son günlerde %65 civarında dengelendiği düşünülecek olursa gelişmiş ülke USD/TL (sol eksen) EUR/USD (sağ eksen) para birimlerinde bu hafta belirgin bir yön görmeyi beklemiyoruz. EUR/USD paritesinin kısa vadede mevcut seviyelerden destek bulabileceğini düşünüyoruz.

3 12/15 02/16 06/16 08/16 10/14 TAHVİL Geçen hafta TCMB nin son günlerde TL deki değer kaybının enflasyon üzerinde yaratabileceği etkileri de dikkate alarak faizleri sabit tutma kararı sonrası TL de görülen değer kazancı özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinde baz puan civarında düşüş görmemizi sağladı. Karar öncesinde 10 yıl-2 yıl vadeli tahvil faizlerindeki farkı 100 baz puan civarında seyrederken, TCMB nin faiz indirimlerine ara vermesi sonrasında 80 baz puan civarında seyrediyor. Tahvil piyasasında bundan sonraki dönemde TL nin seyri belirleyici olacak. Vade bazındaki bu farklılaşmanın ötesinde genel faiz seviyesinde bir düşüş görmemiz için yurtiçi enflasyonda ciddi bir düşüş görmemiz ya da küresel piyasalarda yeni bir alım dalgası oluşması gerektiğini düşünüyoruz. Bu kapsamda bir süre tahvil faizlerinde görece yatay bir seyir bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin hafta genelinde %8.90-%9.15 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. EUROBOND Geçen hafta ECB nin varlık alım programının devamına ilişkin net açıklamalarda bulunmaması sonrasında güvenli liman talebinin artmasıyla ABD tahvil faizlerinde düşüş eğilimi söz konusu oldu. Mevcut durumda ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.73, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise %0.00 seviyesinde. Türkiye 5 yıllık CDS primi 247 baz puanda, 2030 vadeli USD cinsi Türk tahvili ise $ Kısa vadede Eurobond faizlerinde yatay seyrin devamını bekliyoruz arası vadeli USD cinsi tahvillerde mevduata göre daha cazip olmaları sebebiyle alım önerimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise henüz ciddi bir hareket beklentimiz yok. Gösterge Tahvil 13% Gösterge Tahvil Faizi 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği Eurobond $

4 25 25 Ekim Ekim /14 HİSSE SENEDİ BIST 100 Ekim ayında global taraftaki yatırım temasına karşılık MSCI Türkiye endeksi yatay eğilime sahip. Değerlemeler bazında ıskontolu görünümde ise değişiklik bulunmuyor. Gelişmekte olan piyasalara 95,000 90,000 BIST-100 göre F/K değerlemesi bazındaki %35 lik ıskonto devam ediyor. 85,000 80,000 Geçtiğimiz hafta yeniden gündeme gelen referandum ile ilgili olarak 2007 ve 2010 yıllarında gerçekleşen referandumlar öncesindeki 6 aylık dönemde MSCI Türkiye performanslarını inceledik. Her iki referandumda da MSCI Türkiye endeksinde yükseliş görülüyor. Söz konusu yükselişler 2007 yılında gelişmekte olan piyasalar performansı üzerinde, 2010 da ise gelişmekte olan 75,000 70,000 65,000 60,000 piyasalar performansı paralelinde gerçekleşiyor. Bununla birlikte mevcut dönemde farklı bir gündeme sahip olunması nedeniyle dalgalı eğilimin devamını öngörmekteyiz. Borsa İstanbul da geçtiğimiz hafta başlayan ve yeni haftanın ilk gününde Garanti Bankası yla devam edecek. 3.çeyrek finansalları açıklamaları BİST te hisse bazlı hareketliliği ön plana çıkarabilir. Diğer yandan küresel tarafta risk alma iştahını etkileyen faktörlerle birlikte jeopolitik risklere ilişkin gelişmeler yurtiçi hisse piyasası gündemindeki yerini korumaya devam edecek. Endeksin haftaya alıcılı eğilimle başlamasını öngörmekle birlikte, ilk aşamada 80,000-80,300 bölgesinin ön planda kalmasını bekliyoruz.

5 10/14 10/14 EMTİA Altın ($/Ons) USD deki güçlenmeye karşın altın fiyatının Cuma günü US$ 1,260/ons seviyesinin üzerinde tutunmasının yapıcı bir tabloya işaret ettiği görüşündeyiz. CFTC tarafından yayımlanan veriler spekülatörlerin son haftalarda altın kontralarındaki uzun pozisyonlarını hızlı şekilde azalttığına işaret ediyor. Spekülatif net uzun altın pozisyonunun Temmuz ayı zirvesinden %40 kadar gerilemiş olması yatırımcıların altında biraz daha dengeli bir pozisyonlanmaya sahip olduğuna işaret ediyor. Altına ilişkin görüşümüz kısa vadede olumlu, orta-uzun vadede ise olumsuz kalmaya devam ediyor. 1,400 1,200 1,000 Altın Brent Petrol

6 25 Ekim Salı 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (mevs. arınd.) (Ekim) Önceki Veri: / Beklenti: :30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ekim) Önceki Veri: %76.6 / Beklenti: % :00 ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ekim) Önceki Veri: / Beklenti: Draghi Konuşacak 26 Ekim Çarşamba 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (21 Ekim) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Toptancı Stokları (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: % ABD Hizmet PMI (Ekim) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: Ekim Perşembe TCMB Enflasyon Raporu Açıklanacak 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 87.8 / Beklenti: m.d. 11:00 Türkiye Turist Ziyaretleri (Eylül) Önceki Veri: -%38.0 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere Öncü GSYH (Yıllık) (3Ç) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.1 15:30 ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Eylül) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hav. Hariç) Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: -%0.1 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (22 Ekim) Önceki Veri: 260bin / Beklenti: 255bin 28 Ekim Cuma 02:30 Japonya TÜFE (Yıllık) (Eylül) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.4 08:30 Fransa Öncü GSYH (Yıllık) (3Ç) Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: %1.3 12:00 AB Ekonomik Güven Endeksi (Ekim) Önceki Veri: / Beklenti: :30 ABD Öncü GSYH (Yıllıkland.) Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: %2.5 15:30 ABD Öncü Kişisel Tüketim Önceki Veri: %4.3 / Beklenti: %2.6 15:30 ABD Öncü Çekirdek PCE (Çeyreklik) Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: % Ekim Pazartesi 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Ekim) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12:00 AB Öncü Çekirdek TÜFE (Ekim) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12:00 ABD Öncü GSYH (Yıllık) (3Ç) Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Kişisel Gelir (Eylül) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Kişisel Tüketim (Eylül) Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.

7 TL Muhafazakar Risk Profili TL Mevduat 75% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT050220, TRT ÖST 10% - Akfen Tahvili 2017* FX Mevduat 5% - - TL Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,19% 0,17% Aylık 0,79% 0,94% 0,68% YBB 9,01% 9,64% 9,02% TL Mevduat 65% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317,TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT080720, TRT170221, ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 5% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat 5% SMART Dengeli 30 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,35% 0,28% Aylık 0,79% 1,14% 0,86% YBB 9,01% 9,80% 9,50% TL Büyüme Risk Profili TL Mevduat 50% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT200219,TRT080720, TRT ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 15% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ, TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat 10% SMART Büyüme 40 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,63% 0,43% Aylık 0,79% 1,55% 0,86% YBB 9,01% 10,76% 9,81% * Halka arzdan alınan özel sektör tahvili portföylerde taşınmaktadır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

8 Döviz Muhafazakar Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 80% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% 0,17% 0,15% Aylık 0,13% -0,17% -0,26% Eurobond 10% - USD , USD YBB 1,56% 2,36% 2,27% Döviz Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli FX Mevduat Eurobond Fonu FX Mevduat 70% - - TL Mevduat 10% - - Eurobond 15% - USD , USD , USD , USD , USD Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% SMART Dengeli FX Mevduat Eurobond Fonu YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,03% 0,26% 0,27% Aylık 0,13% -0,33% -0,34% YBB 1,56% 2,94% 2,84% Döviz Büyüme Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 60% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% 0,49% 0,41% Eurobond 20% - USD , USD , Aylık USD , USD , 0,13% -0,49% -0,51% USD YBB 1,56% 4,05% 3,33% Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% - - SMART Büyüme Eurobond Fonu Hisse Senedi 5% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ, TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat *, USD mevduat getirisi üzerinden hesaplanmıştır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

9 HAFTALIK BÜLTEN YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 9