Günlük Bülten. 22 Ağustos Piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,457 %1.6 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 20,808 %12.7 $/YTL %0.5 Bono Faizi ( 7 Mart 2007) %0.2 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) %0.80 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 28, İMKB , ,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Garanti Bankasõ % Tansaş % İş Bankasõ (C) % Yapõ Ve Kredi Bankasõ % Gsd Holding % EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Ata Yat. Ort. %22 Boyasan Tekstil -%8 Alternatifbank %13 Tat Konserve -%6 Tansaş %12 İhlas Gmyo -%4 Merko Gõda %10 Evren Yat. Ort. -%2 Transtürk Holding %10 Marmaris Altõnyunus -%2 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Arçelik 7.50 %0.0 2,193 İş Bankasõ 6.90 %2.2 9,934 Garanti Bankasõ 3.56 %5.3 5,467 Sabancõ Holding %0.9 4,738 Trakya Cam 5.20 % BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %14.7 Bileşik %15.8 Eurobond (2030) Spread 320 Fiyat Faiz %8.0 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne 4.0% Yõlbaşõndan bu güne 2.3% EKONOMİK VERİLER Temmuz Aylõk Yõllõk 2004 TÜFE -%0.6 %7.8 %9.3 ÜFE -%0.7 %4.3 % , /08 16/08 17/08 18/08 19/08 30,000 28,000 26,000 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz Hisse senedi piyasasõnõn mevcut seviyelerini koruyarak yatay seyretmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, Garanti Bankasõ nõn satõşõ için General Electric Consumer Finance ile görüşmelere başlanmasõ ve Tansaş õn Migros a satõlmasõna bağlõ olarak %1.6 yükselişle 28,457 seviyesinden kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 22 Ağustos - Hazine'nin 2,116 milyon YTL net satõş hedefli 182 günlük referans bono ihalesi - Merkez Bankasõ Beklenti Anketi'nin açõklanmasõ bekleniyor. - Temmuz 2005 iç borç stoku açõklanacak. OYAK Yatõrõm tahmini 238 milyar YTL. (Haziran: 235 myr YTL) 23 Ağustos - Hazine nin 5 yõllõk değişken faizli tahvil ihalesi ile 560-günlük tahvil ihalesi - Kürt konusunun ele alõnacağõ MGK toplantõsõ EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ - Rum basõnõna göre, Yunanistan ve Kõbrõs Rum kesimi Türkiye nin liman ve hava koridorununu Kõbrõs Rum kesimine açmasõna ilişkin net bir takvim elde etmeye çalõşacak - Hazine, bu hafta yüklü itfasõ öncesinde üç ihale düzenleyecek. - Temmuz ayõnda turist sayõsõ %22.5 arttõ - Bağkur borçlarõnõn sonbaharda yeniden yapõlandõrõlmasõ planlanõyor - Sanko, Uzan Grubu nun çimento şirketlerinin satõşõna ilişkin ihalelere katõlacak ŞİRKET HABERLERİ - Migros Tansaş õ 547 milyon dolarlõk piyasa değeri üzerinden satõn aldõ - Türk Telekom Turkcell aleyhine 329mn ABD$ tutarõnda bir dava açtõ - Turkcell Iran hükümeti tarafõndan anlaşmayõ imzalamaya davet edildi YURTDIŞI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 AB Rum basõnõna göre, Yunanistan ve Kõbrõs Rum kesimi Türkiye nin liman ve hava koridorununu Kõbrõs Rum kesimine açmasõna ilişkin net bir takvim elde etmeye çalõşacak Politis gazetesi, Yunanistan Başbakanõ Kostas Karamanlis ile Rum yönetimi lideri Tasos Papadopulos'un 10 maddeden oluşan gizli talepler listesi üzerinde anlaştõğõnõ, ancak bu listenin gizli tutulacağõnõ vurguladõ. Veto kullanõmõnõn şu an için gündem dõşõnda tutulacağõnõ, hedeflerin çerçeve belgesine daha fazla madde etkletmek olduğunu belirtti. Gazetede Rum ve Yunan hükümetlerinin, Türkiye'nin, Rum gemilerine limanlarõn Mart 2006'da, Rum uçaklarõna da hava koridorlarõnõ Eylül 2006'da açmasõ gerektiği yönünde net bir takvim elde etmeye çalõşacaklarõnõ belirtti. Yunanistan İçişleri Bakanõ Prokopis Pavlopulos ise Türkiye, Kõbrõs õ tanõmazsa üyelik müzakerelerinin başlamayacağõnõ kaydetti. Öte yandan AB üyesi 25 ülkenin Brüksel deki daimi temsilcilerinin (COREPER) Türkiye nin müzakere çerçeve belgesi ve ek protokolle ilgili yayõnladõğõ deklarasyonu görüşecekleri toplantõ 25 Ağustos tan 31 Ağustos a ertelendi. HAZİNE İHALESİ Hazine, bu hafta yüklü itfasõ öncesinde üç ihale düzenleyecek Hazine, bugün 182-günlük referans bonosu ihalesini yarõn da, 560 gün vadeli YTL cinsinden iskontolu ve 5 yõl vadeli, 6 ayda bir değişken kupon ödemeli devlet tahvili ihalesi yapacak. Hazine nin Çarşamba günü 9.4 milyay YTL si piyasaya olmak üzere 10.4 milyar YTL ile ayõn en yüksek itfasõ bulunuyor. TURİST SAYISI Temmuz ayõnda turist sayõsõ %22.5 arttõ DİE verilerine gore, Türkiye ye gelen turist sayõsõ Temmuz ayõnda bir önceki yõlõn aynõ ayõna gore %22.5 artõşla 3.18 milyon kişiye ulaştõ. Böylelikle, yõlõn ilk 7 ayõnda yabancõ ziyaretçilerin sayõsõ 2004'e göre yüzde 25.9 artõşla milyona çõktõ.

3 BAĞKUR ALACAKLARI Bağkur borçlarõnõn sonbaharda yeniden yapõlandõrõlmasõ planlanõyor Sağlõk Bakanõ Recep Akdağ, Bağ-Kur borçlarõnõn sonbahar döneminde yeniden yapõlandõrõlacağõnõ bildirdi. Öte yandan SSK ve Bağ Kur'da alacaklarõn 27 milyar YTL"ye yükseldiği belirtiliyor. UZAN GRUBU - ÇİMENTO Sanko, Uzan Grubu nun çimento şirketlerinin satõşõna ilişkin ihalelere katõlacak Sanko Pazarlama, Tasarruf Mevduatõ Sigorta Fonu'nun (TMSF) sektördeki çimento şirketlerinin büyük ilgi gösterdiği Uzanlar'õn çimento fabrikalarõnõn satõşõ için açtõğõ ihaleye katõlacak. TANSAŞ 2.22 YTL Piyasa Değeri: 518mn $ MİGROS YTL Piyasa Değeri: 1,128mn $ GARANTİ BANKASI 3.56 YTL Piyasa Değeri: 5,467mn $ Migros Tansaş õ 547 milyon dolarlõk piyasa değeri üzerinden satõn aldõ Doğuş Grubu nun Tansaş taki toplam %70.77 oranõndaki hissesinin Migros a devrine ilişkin hisse devir sözleşmesi düşündüğümüzden daha da erken imzalandõ. Anlaşma Tansaş için 547 milyon dolarlõk piyasa değeri üzerinden yapõldõ. Buna göre, Migros, Tansaş õn %70.77 si için 387 milyon dolar ödeyecek ve toplam meblağõn %82 sine denk gelen, milyon dolar peşin ödenirken, bugünkü değeri 69 milyon dolar olan kalan meblağ, faizi ile birlikte 88 milyon dolar olarak, beş senede on eşit taksitte ödenecek. Devredilecek hisse miktarõ %6.87 artabilecek. Devir bedeli yapõlacak detaylõ inceleme çalõşmalarõnõn sonuçlarõna göre ayarlamaya tabi olacak. Hisselerin devrini takiben, azõnlõk hissedarlar için hisse çağrõsõ yapõlacak. Analist Yorumu: Tansaş için belirlenen 547 milyon dolarlõk hisse devir bedeli, Cuma günkü %12 oranõndaki artõştan sonra 518 milyon dolar olan piyasa değeri üzerinden %5.5 yukarõ potansiyel ifade ediyor. Hisse çağrõsõ yapõlacağõ açõklanmasõna rağmen, piyasa fiyatõnõn neredeyse hisse devir fiyatõna gelmesini ve hisse çağrõsõnõn

4 yapõlmasõnõn zaman alacağõnõ (önceki örneklerde ay) göz önünde bulundurarak, Tansaş için geçen hafta AL a yükselttiğimiz önerimizi tekrar TUT olarak değiştiriyoruz. Bu gelişmeyi Migros için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Migros en büyük beşinci modern perakende zincirini satõn alarak sektördeki konumunu önemli ölçüde güçlendirecek ve tahmini olarak %22 lik pazar payõ ile sektör lideri durumuna gelecek. Tansaş, Migros un kõsa sürede büyümesi için önemli bir fõrsat teşkil ediyordu. Migros için şu anda 1,392 milyon dolar olan ve %23 yukarõ potansiyel ifade eden hedef değerimizi, satõn alõmla iligli ayrõntõlarõn (kesişen satõş alanlarõ) açõklanmasõndan sonra revise edebiliriz. Bu arada, Migros Genel Müdürü Tansaş markasõnõn değerli bir marka olduğunu düşündüklerini ve bu markayõ korumayõ planladõklarõnõ söyledi. Migros için TUT önerimizi koruyoruz. Tansaş için 547mn $ lõk satõş değeri paralelinde Garanti Bankasõ nõn nakit sermaye bazõnõn 149mn $ artmasõnõ bekliyoruz. Garanti Bankasõ nõn Tansaş ta %24.11 lik direkt payõ ve Garanti Bankasõ nõn %100 üne sahip olduğu Ana Konut Danişmanlõk õn Tansaş ta %3.10 luk payõ bulunmaktadõr. Garanti Bankasõ nõn finans dõşõ iştirak portföyü 2004 sonu itibariyle 763mn $ seviyesindeydi. Uzun süredir beklenen Tansaş satõşõ ve potansiyel bankacõlõk dõşõ iştirak ve gayrimenkul satõşlarõ bankanõn nakit sermaye bazõnõ artõrõp karlõlõğõ olumlu yönde etkileyecektir. Şu anki 5.2 milyar $ lõk piyasa değerinde Garanti Bankasõ için AL tavsiyemizi koruyoruz. TURKCELL 7.00 YTL Piyasa Değeri: 9,494mn $ Turk Telekom Türkcell aleyhine 329mn ABD$ tutarõnda bir dava açtõ Türk Telekom, Turkcell in Milleni.com ile imzaladõğõ uluslararasõ arabağlantõ sözleşmesi nedeniyle zarara uğradõğõ gerekçesiyle milyon YTL (329mn ABD$) tutarõndaki iddia konusu zararõnõn tahsili ve ihtiyati tedbir talebiyle Ankara Asliye 7. Ticaret Mahkemesi nde bir dava açtõ. Türkcell, konu ile ilgili Ulaştõrma Bakanlõğõ ndan gerekli izinlerin alõndõğõnõ belirterek davanõn hukuki bir dayanağõ olmadõğõnõ düşündüklerini açõkladõ.

5 TURKCELL 7.00 YTL Piyasa Değeri: 9,494mn $ Turkcell Iran hükümeti tarafõndan anlaşmayõ imzalamaya davet edildi Basõnda yer alan haberlere göre Turkcell, İran hükümeti tarafõndan İran daki GSM lisansõnõ imzalamak üzere davet edildi. Turkcell in lisanstaki payõ daha önce düşünülen %70 ten %49 a düşürülecek. Turkcell 300mn Euro tutarõndaki lisansõ Şubat 2004 te kazanmõş ancak İran kanunlarõnda yapõlan değişiklikler nedeniyle anlaşmayõ imzalayamamõştõ. Habere göre Turkcell in 4 Eylül e kadar payõna düşen lisans ödemesini (147mn Euro, yaklaşõk 170mn ABD$) yapmasõ bekleniyor. Turkcell konuyla iligili kendilerine resmi bir duyuru yapõlmadõğõnõ bildiriyor. Analist Yorumu: Bu gelişmeyi yüksek büyüme potansiyeli olan İran pazarõnõ gözönüne alõnca şirket için olumlu değerlendiriyoruz. Turkcell in Iran lisansõnõ daha önce 1.4 milyar ABD$ ndan değerlendiriyorduk. Turkcell e olan katkõsõ ise yaklaõşõk 700mn ABD$ ndan değerlemekteydik. Ancak bu değerlemeler yeni koşullara göre gözden geçirilmelidir. Bizim şirket için 12.4 milyar ABD$ olan hedef değerimiz İran operasoynlarõnõ içermemektedir.

6 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2005 F/K* DOW JONES 10,559 % NASDAQ 100 2,136 % S&P 500 1,220 % İngiltere FTSE 100 5,313 % Almanya XETRA DAX 4,930 % Fransa CAC 40 4,488 % Japonya NIKKEI 225** 12,461 % Rusya RTS 853 %1.5 m.d Kore KOSPI** 1,115 % Brezilya BOVESPA 26,644 -% * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,634 10,513 10,551 10,555 10,559 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ geçtiğimiz haftaki işlemlerde hafif geriledi. Hafta içerisinde bazõ şirketlerin yõl sonu kar tahminlerini aşağõ yönde revize etmesi ve petrol fiyatlarõndaki yüksek seyir bu gerilemede etkili oldu. Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 18-Ağu ABD İşsizlik Başvurularõ (14 Ağu) 308K 310K 316K ABD Öncü Göstergeler End (Tem) 0.9% 0.1% 0.1% ABD Philedelphia Fed Ağu ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri (Tem) 2.0% -1.2% ABD Ulaştõrma Dõşõ D. M. S. (Tem) 3.20% -0.60% ABD Yeni Ev Satõşlarõ (Tem) 1374K 1325K 25-Ağu ABD İşsizlik Başvurularõ (21 Ağu) 316K 314K 26-Ağu ABD Michigan Ün. Güven End. (Ağu) * Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanõş* Değişim EURO / DOLAR % 1.20 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Ağu 16 Ağu Ağu Ağu Ağu OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 4.23 %1.60 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %3.97 ALTIN ($) %0.54 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Ağu 16 Ağu 17 Ağu 18 Ağu 19 Ağu 16 Ağu 17 Ağu 18 Ağu 19 Ağu 22 Ağu