Günlük Bülten 9 Kasım 2015

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ ABD de Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisi ile ücret artışları beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi Fed in faiz artırımının başlamasına yönelik beklentiler Aralık ayında yoğunlaşmaya başladı. ABD doları uluslararası piyasalarda değer kazanırken gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybetti. BİST-100 Endeksi %1.24 değer kaybı ile 81,930 puan düzeyinden kapanırken, USDTRY 2,93 seviyelerine yükseldi. Piyasalarda Fed in baskısı sürebilir. Teknik olarak 82,800 direnç seviyesi aşılamadığı sürece, Endesin kar satış sürecinin sürmesi beklenebilir. Bugün açıklanacak Eylül ayı sanayi üretiminde %3 lük düşüş beklenirken, BİST de yatay bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 09 Kasım 10:00 TÜİK - Sanayi Üretimi - Eylül PGSUS 3Q15 (Satış/VAFÖK/ NK) PB: TL1333/383/256mn OYAK: TL1307/350/214mn ALARK 3Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 151/18/1mn TL DOHOL 3Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1497/79/-34mn TL ZOREN (%50 bedelli sermaye arttırımı, A.O.F.:1,43TL) 10 Kasım Kadıncık 1 ve Kadıncık 2 hidro elektrik santralleri özelleştirme ihalesi için son teklif tarihi AÇIKLANAN 3.ÇEYREK FİNANSALLARI AYGAZ yılın üçüncü çeyreğinde 112 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 93 milyon TL nin üzerinde gerçekleşti. GLYHO yılın üçüncü çeyreğinde 9.4 milyon TL zarar ettiğini açıklarken 2014 yılı üçüncü çeyreğinde 33 milyon TL net kar bulunmaktaydı. GUBRF yılın üçüncü çeyreğinde 12 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 23 milyon TL nin altında kaldı. AKFEN yılın üçüncü çeyreğinde 203 milyon TL zarar ederken bu rakam piyasa beklentisi olan 125 milyon TL zarara göre daha olumsuz oldu. KCHOL yılın üçüncü çeyreğinde 892 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 729 milyon TL yi aşmış oldu. KRDMD: Kardemir yılın 3. Çeyreğinde 117mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan zarar piyasa beklentisi olan 76mn TL zararın üzerinde. ZOREN: Zorlu Enerji 3Ç15 te 174 milyon lira net zarar açıkladı. AKENR: Akenerji 3Ç15 te 251 milyon TL net zarar açıladı. THYAO: THY nın 3Ç15 finansallarında FAVÖK TL2611mn beklenti olan TL2216 nın ciddi üzerinde gelmiş olsa da artan net finansal giderlerin etkisiyle net kar TL1341mn la beklentiye paraleldir. TAVHL: TAV Havalimanlarının finansallarında FAVÖK EUR 174mn la beklenti olan EUR168mn un üzerindedir. BIMAS: BIM in 3Ç net karı 169 mn TL MGROS: Migros un 3Ç net zararı 342 mn TL ASLES: Aselsan ın 3Ç net zararı 108 mn TL YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM PİYASA KAPANIŞLARI Beklenti Önceki Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST , % 3.4% 5.1% BİST , % 3.6% 5.6% BİST-BANKA 136, % 4.2% -2.9% BİST-SINAI 80, % 1.8% 10.3% YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3, % 15.0% 51.4% NIKKEI 225* 19, % 6.5% 16.3% Hang Seng* 22, % 1.9% -2.9% Dow Jones 17, % 4.8% 1.9% S&P 2, % 4.2% 3.3% NASDAQ 5, % 6.6% 11.1% Almanya DAX 10, % 8.8% 18.3% Ingiltere FTSE 100 6, % -1.0% -3.2% Fransa CAC 40 4, % 6.0% 19.0% Rusya RTS % -3.6% -15.2% Brezilya BOVESPA 46, % -4.9% -11.8% Hindistan SENSEX 25, % -4.1% -6.8% MSCI GOP Endeksi % -0.8% -13.7% DÖVİZ PİYASALARI USD/TL % -0.2% 29.1% EUR/TL % 5.2% 12.0% EUR/USD % -5.2% -13.3% USD/JPY % -2.4% 7.3% EMTİALAR* Altın ($/ons) % -5.4% -5.0% Gümüş ($/ons) % -6.6% -5.2% Brent ($/varil) % -9.4% -45.7% Buğday ($/ton) % 2.1% -7.7% EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil bps 0.25 bps 0.04 bps VIX % % 9.22% OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş arastirma@oyakyatirim.com.tr

2 AÇIKLANAN 3.ÇEYREK FİNANSALLARI AYGAZ yılın üçüncü çeyreğinde 112 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 93 milyon TL nin üzerinde gerçekleşti. Özellikle Tüpraş ın karının beklentileri aşması Aygaz a olumlu yansırken güçlü faaliyet karı da bir diğer etken oldu. Şirketin VAFÖK ü 92 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 84 milyon TL yi aşmış oldu. Güçlü LPG satış hacmi büyümesi ve olumlu marjlar karlılığı desteklemiş oldu. Şirket için hedef fiyatımızı iştiraklerindeki değer kazancı sonrasında hisse başına 11.65TL seviyesine çekerken Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. GLYHO yılın üçüncü çeyreğinde 9.4 milyon TL zarar ettiğini açıklarken 2014 yılı üçüncü çeyreğinde 33 milyon TL net kar bulunmaktaydı. Holding in solo zararı özellikle finansal giderler nedeniyle 21 milyon TL seviyesine ulaşırken Liman bölümünün 20 milyon TL lik olumlu katkısı olduğu görülüyor. GLYHO nun konsolide VAFÖK rakamı ise 65.3 milyon TL seviyesine ulaşırken özellikle Liman segmentinin 61 milyon TL lik katkısı dikkat çekiyor. Enerji segmenti ise CNG ve maden segmentlerinin olumlu katkısı ile 9.6 milyon TL lik VAFÖK rakamına ulaşmış oldu. GUBRF yılın üçüncü çeyreğinde 12 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 23 milyon TL nin altında kaldı. Karın düşük gelmesinde özellikle iç piyasa operasyonları etkili oldu. Şirketin VAFÖK ü ise 79 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 77 milyon TL paralelinde gerçekleşirken şirketin İran daki iştiraki Razi nin artan faaliyet karı etkili oldu. Razi özellikle ikinci çeyrekteki mevsimsel artan genel yönetim giderleri ve beklenmeyen duruşun üçüncü çeyrekte normalize olmasının ardından karlılığını artırarak 74 milyon TL lik VAFÖK rakamına ulaştı. İç piyasada ise artan kurlar marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Şirket Cuma günü Koza Altın a Söğüt madeni ile ilgili yaptığı başvuruyu yenilediğini açıkladı. Önceki yönetim şirketin sözleşmeyi fesih için yaptığı başvuruyu reddederken atanan yeni yönetimin vereceği cevap beklenecek. Bununla ilgili ve şirketin aşmış olduğu 47 milyon TL lik ceza ile ilgili gelişmeler şirket hisseleri üzerinde oynaklık yaratabilir. GUBRF için vermiş olduğumuz 7.20 TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesini koruyoruz. AKFEN yılın üçüncü çeyreğinde 203 milyon TL zarar ederken bu rakam piyasa beklentisi olan 125 milyon TL zarara göre daha olumsuz oldu. Özellikle kur hareketinden dolayı finansal giderlerin artması şirketin finansallarına olumsuz yansıdı. Diğer taraftan şirketin düzeltilmiş VAFÖK rakamı ise 159 milyon TL seviyesine ulaşırken 2014 yılı aynı dönem rakamı olan 125 milyon TL ye göre iyileşmiş oldu. İDO nun yolcu ve araç sayılarındaki iyileşme, gelirleri artırıcı düzenlemeler, bazı hatlarda yapılan iyileştirme ve düşen petrol fiyatları bu şirketin karlılığına olumlu yansıdı. Diğer taraftan Mersin Limanı ise konteyner hacminde bir artış yaşanmamasına rağmen kurlardaki hareketin olumlu etkisi ile faaliyet karlılığını artırdı. Şirketin konsolide net borçluluğu Eylül sonu itibariyle 3.5 milyar TL seviyesine ulaşırken holdingin solo net borcu 753 milyon TL oldu. Şirketin brüt borcunun %88 I yabancı para cinsinden olurken gelirlerinin %78 inin yabancı para cinsinden olması kur riskinin azalmasını sağlıyor. Şirket için vermiş olduğumuz 9.40TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. KCHOL yılın üçüncü çeyreğinde 892 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 729 milyon TL yi aşmış oldu. Özellikle güçlü enerji segmenti gelirlerinin karı desteklediği görülüyor. Otomotiv segmentinin de bir önceki yıla göre karlılığının artması rakamları destekledi. KRDMD: Kardemir yılın 3. Çeyreğinde 117mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan zarar piyasa beklentisi olan 76mn TL zararın üzerinde. Sonuçlar hem gelirler hem de faaliyet karı bazında da piyasa beklentilerinin altında. Gelirler geçen yılın aynı çeyreğine göre %6 düştü. Sene başında faaliyete geçen yeni yüksek fırına rağmen satış hacminin bir önceki çeyreğe göre %15 düşmesi zayıf talebe işaret ediyor. Ton başına faaliyet karı 60 Dolar ile geçen yılın aynı çeyreğine göre %55 düşüş gösterdi. Ayrıca, 181mn TL seviyesindeki net finansal giderler 3. çeyreği zarara taşıdı. Kardemir-D için tavsiyemizi Endeksin Altında Getiri ye indiriyoruz hedef fiyatımızı 1.6TL den 1.5TL ye düşürüyoruz. 2

3 ZOREN: Zorlu Enerji 3Ç15 te 174 milyon lira net zarar açıkladı. TL nin değer kaybetmesiyle, 3.Çeyrek te açıklanan net finansal zarar 250 milyon TL oldu. Açıklanan 81 milyon TL FAVÖK, yıllık bazda %59 ve çeyreksel bazda %10 büyümeye işaret ediyor. FAVÖK marjında çeyreklik bazda %5 puan gerileme var, bu gerilemenin nedeni hidrolik santralllerin sezonsal olarak kapasite kullanımının düşmesi ve yerine doğalgaz santrallerinin devreye girmesi. AKENR: Akenerji 3Ç15 te 251 milyon TL net zarar açıladı. Açıklanan net zarar piyasa beklentisi olan 234 milyontl zarardan oldukça düşük. 3.Çeyrek te 330 milyon TL finansal zarar açıklandı.şirket 47 milyon TL FAVÖK açıklarken, piyasa beklentisi olan 74 milyon TL nin oldukça altında. 3.Çeyrek te hidroların kapasite kullanımının sezonsal olarak düşmesi ve yerine doğalgaz santralinin çalıştırılmasının, şirketin %9,4 açıklanan FAVÖK marjını olumsuz etkilediği görüyoruz. (2Ç15: %24.3) THYAO: THY nın 3Ç15 finansallarında FAVÖK TL2611mn beklenti olan TL2216 nın ciddi üzerinde gelmiş olsa da artan net finansal giderlerin etkisiyle net kar TL1341mn la beklentiye paraleldir. Gerek yolcu verimindeki nisbi düzelme gerekse maliyet kontrolü açısından finansalların hisse performansını olumlu desteklemesi olasıdır. TAVHL: TAV Havalimanlarının finansallarında FAVÖK EUR 174mn la beklenti olan EUR168mn un üzerindedir. Net kar finansal giderler ve artan efektif vergi oranıyla EUR80mn olarak gerçekleşmiştir ve beklenti olan EUR90mn un altında kalmıştır. Bunun yanısıra şirketin Cuma kapanıştan sonra açıkladığı yurtdışında işlettiği havalimanları verilerini de içeren Ekim ayı rakamlarına göre Tunus taki zayıf seyrin yanında güçlü Gürcistan ve Makedonya olumludur. Şirketin konsolide dış hat yolcu büyümesi Ekim de yıllık %7 artışla Eylül e (yıllık yatay) göre güçlenmiştir. BIMAS: BIM 3Ç de güçlü brüt kar marjının sayesinde 169 mn TL net kar açıkladı ve piyasa beklentisi olan 154 mn TL nin %10 üzerinde sonuç elde etti. Ciro büyümesi 3Ç de bir miktar yavaşlasa da, artan brüt kar marjı ve finansal gelirler sayesinde net kar geçen seneye göre %46 büyüme gösterdi. MGROS: Migros 3Ç de kur farkları ve şerefiye düzeltmesinden kaynaklanan giderler nedeniyle 342 mn TL net zarar açıkladı. Operasyonel olarak ciro büyümesi yavaşlarken, faaliyet karının beklentinin %12 üzerinde gelmesi bir miktar olumlu algılanabilir. ASELS: Aselsan 3Ç de kur farkları ve zayıf operasyonel sonuçlar nedeniyle 108 mn TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 42 mn TL zarar açıklanması yönündeydi. Operasyonel olarak satışlar beklentinin %32 altında kaldı, bu nedenle faaliyet karı da beklentilerin %34 gerisine düştü. Sonuçlara piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. 3

4 BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 3Ç15 4Ç15 Bankalar 09-Kas Şub-16 Konsolide Olmayan 30-Eki Şub-16 Konsolide 09-Kas Mar-16 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih GLBMD GLOBAL MENKUL 13 Kasım 15 TEKTU TEK-ART INSAAT 16 Kasım 15 IDAS IDAS 23 Kasım 15 BISAS BISAS TEKSTIL 27 Kasım 15 Hisse Bedelli % Bedelsiz % (İç Kaynaklardan) Bedelsiz % (Temettüden) Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat AVOD % 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. BJKAS 66.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ETILR 37.63% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. FINBN 0.00% 0.00% 5.00% 0.00% n.a. n.a. GLRYH % 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. KRSAN % 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. MEMSA % 0.00% 0.00% 78.40% n.a. n.a. MENBA 70.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. PLASP 0.00% 60.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. YGGYO 0.00% % 0.00% 0.00% n.a. n.a. ZOREN 50.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a * Onay bekleniyor. ** Tahsisli Sermaye Artırımı Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat ENKAI Kasım % 5.24 n.a. HEKTS Kasım % 2.84 n.a. ASLAN Aralık % n.a. ADANA Aralık % 6.90 n.a. MRDIN Aralık % 4.60 n.a. BOLUC Aralık % 5.61 n.a. UNYEC Aralık % 4.37 n.a. KRDMD Aralık % 1.42 n.a. PRKME Aralık % 3.68 n.a. * Yönetim Kurulu kararıdır. Genel Kurul onayı bekleniyor. 4

5 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.