DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 2010 YILI FAALİYET RAPORU

Sayfa No: 1 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 2010 YILI FAALİYET RAPORU 1

Sayfa No: 2 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 2010 YILI FAALİYET RAPORU 1. Rapor Dönemi: 01.01.2010 31.12.2010 2. Ortaklığın Unvanı: DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 3. Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri; Ahmet Raif Ünüvar Kerim Richard Derhalli Arnd Eugen Sieling İdil Dağdelen Börekçi Ahmet Sinan Mumcuoğlu Nuran Çevik Kazım Andaç Ahmet Raif Ünüvar Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başkan Vekili Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Genel Müdür Yönetim Kurulu 31.03.2010 tarihinde 3 yıllığına seçilmiş olup Yönetim Kurulu Üyeleri şirket kaşesi altında iki imza ile temsil ve ilzama yetkilidir. Denetçi: Murat Eryürekli 31.03.2010 tarihinde 1 yıllığına seçilmiştir. 4. İşletmenin performansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası; 2010 yılının son çeyreğinde piyasaları etkileyen en önemli faktör, artan cari açık ve ekonomideki 2

Sayfa No: 3 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU hızlı büyümeyi kontrol altına almak için Merkez Bankası nın uyguladığı para politikası oldu. Merkez Bankası bir haftalık repo faiz oranını (politika faizi) Kasım ve Aralık aylarında %7 den %6.25 e indirirken hızlanan kredi büyümesinin ekonomiyi fazlaca ısındırdığı sebebiyle piyasadan likidite çekmek için munzam karşılıklar oranlarını da arttırdı. Alınan önlemler sonucunda Türk lirası, dolar karşısında %5 değer kaybederken, Ocak cari açık rakamı yine de beklentilerin üstünde gerçekleşti. Merkez Bankası aldığı önlemlerin etkisini görebilmek amacıyla bekle gör politikasını tercih ederken, önümüzdeki aylarda yeniden munzam karşılık oranlarını artırabileceğinin sinyalini de verdi. Yurtiçinde bu gelişmeler yaşanırken, Ocak ayında başlayan Orta Doğu krizi, önümüzdeki günlerde yakından izlenmesi gereken ana belirleyici unsur olmaya devam edecek gibi gözükmektedir. Özellikle belirsizliğe bağlı olarak artan petrol fiyatları ve bunun Türkiye ekonomisi üzerindeki olumsuz yansımaları yatırımcıların endişelendiren bir faktördür. Şirketimiz Haziran ayı itibariyle Deutsche Bank AG nin IMKB de işlem gören aracı kuruluş varantları için piyasa yapıcısı olarak atanmıştır. 2010 yılının son çeyreğinde varant piyasası hızlı bir gelişim göstermiş ve Deutsche Bank ın Ağustos ayında dört olan ürün sayısı yılsonu itibariyle yirmi bire kadar çıkmıştır. Şubat 2011 tarihi itibariyle de toplamda 49 ürün ihraç edilmiş olup bunlardan 32 adedi hali hazırda piyasada işlem görmeye devam etmektedir. Sermaye artırımı: Yoktur Ortak sayısı: Ortak sayımız 5 tir. Temettü Politikası: Yıllık Olağan Genel Kurul Toplantısı nda belirtilmiştir. 5. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları Şirketimiz için gerekli finansman kendi özkaynaklarımızdan sağlanmış olup İç Kontrol Yönetmeliği, risk yönetim politikaları ve ilgili diğer prosedürler ile tüm işlemler sürekli kontrol ve denetim altındadır. 6. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar; Bulunmamaktadır. 7. Hesap döneminin kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği genel kurul toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar; Bulunmamaktadır. 3

Sayfa No: 4 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU 8. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler; Şirketimizin geçmiş dönemlerde gösterdiği gelişimin 2011 yılında gerek mevcut ürünler gerekse hızla artan aracı kuruluş varantları ve yeni çıkacak opsiyonlar gibi ürünler ile birlikte hızlanarak devam etmesini bekliyoruz. 9. Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Raporu; Sermaye Piyasası Kurulu nun ilgili tebliğleri gereği payları İMKB de işlem gören Şirketler tarafından hazırlanması gereken söz konusu bu rapor, Şirketimiz paylarının İMKB de işlem görmemesi nedeniyle hazırlanmamıştır. 10. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri; Araştırma departmanımız çok kapsamlı sektör ve şirket araştırma raporları hazırlamakta ve müşterilerimizle paylaşmaktadır. 11. Dönem içinde esas sözleşmede yapılan değişiklikler ve nedenleri; Değişiklik yoktur. 12. Varsa, çıkarılmış bulunan sermaye piyasası araçlarının niteliği ve tutarı; Yoktur. 13. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi; Şirketimizin İstanbul Menkul Kıymetler Borsası ndaki işlem hacmi, 2010 yılında TL bazında 13.9 milyar TL, dolar bazında ise 9.3 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. Geçmiş yıllarda olduğu gibi 2010 yılında da İMKB de yabancı yatırımcıların toplam işlem hacmimiz içindeki payı önemini korumuş ve bu dönemi % 88 düzeyinde tamamlamıştır. Aynı dönemde Şirketimizin İMKB deki toplam pazar payı %1.13 düzeyinde oluşmuştur. Bu dönemde İMKB de gerçekleştirilen yabancı yatırımcıların işlem hacmi içindeki pazar payımız % 6.17 olmuştur. 2010 yılında Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ndaki toplam işlem hacmi 863 milyar TL ye ulaşırken Şirketimizin işlem hacmi 9.8 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Şirketimizin bu dönemde VOB da üye bazındaki pazar payı % 1.1 olmuştur. 4

Sayfa No: 5 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU 2010 yılında İMKB ve VOB daki toplam aracılık komisyon gelirlerimiz 15 milyon TL olmuştur. Bu dönemde yabancı yatırımcı işlemlerinden elde edilen toplam hisse senedi aracılık komisyonları 9.2 milyon TL, yerli yatırımcılardan elde ettiğimiz hisse senedi aracılık gelirleri toplamı 1.3 milyon TL olarak gerçekleşirken, vadeli işlem sözleşmeleri aracılık komisyon gelirleri 4.5 milyon TL ye ulaşmıştır. 14. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği; Bulunmamaktadır. 15. İşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler genel kapasite kullanım oranı, faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar; Bulunmamaktadır. 16. Faaliyet konusu mal ve hizmet fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişiklerin nedenleri; Bulunmamaktadır. 17. İşletmenin finansal yapısını iyileştirmek için alınması düşünülen önlemler; Şirketimiz mevcut işletme politikalarını sürdürecektir. 18. Üst yönetiminde yıl içinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı; Şirketimiz üst yönetiminde 2010 yılı içerisinde herhangi bir değişiklik olmamıştır. Ancak Sn.Kazım Andaç 20 Ocak 2011 tarihinde Yönetim Kurulu Üyeliğinden istifa etmiş, yerine Yönetim Kurulunca Sn.Dixit Aswin Joshi getirilmiştir. Değişiklik sonrası halen görev başında bulunan Yönetim Kurulu Üyelerinin adları aşağıdadır. 5

Sayfa No: 6 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU Ahmet Raif Ünüvar Kerim Richard Derhalli Arnd Eugen Sieling İdil Dağdelen Börekçi Ahmet Sinan Mumcuoğlu Nuran Çevik Dixit Aswin Joshi Ahmet Raif Ünüvar Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başkan Vekili Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Genel Müdür 19. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler; Şirket çalışanları toplu sözleşme kapsamında değildir. Dönem içerisinde 3 personel görevinden ayrılmıştır. 31.12.2010 tarihi itibariyle şirket çalışan sayısı 26 kişidir. 20. Yıl içinde yapılan bağışlar hakkında bilgiler; Bulunmamaktadır. 21. Merkez dışı örgütlerinin olup olmadığı hakkında bilgi; Bulunmamaktadır. 22. DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin konsolidasyona tabi işletmelerdeki iştirak oranı; Yoktur. 23. Grubun iç denetimi ve risk hakkında bilgi; Grubun iç denetimi ve risk yönetimi eksiksiz ve sürekli yapılmakta olup, risk doğuracak bir durum gözlenmemektedir. 24. Bu tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen finansal tablolar; Ek 31.21.2010 Bağımsız Denetim Raporu DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 6

1 OCAK - 31 ARALIK 2010 HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1 KAPSAMLI GELİR TABLOSU.... 2 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU.. 3 NAKİT AKIM TABLOSU... 4... 5-36 DİPNOT 1 ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU... 5 DİPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR... 6-14 DİPNOT 3 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA 14 DİPNOT 4 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ... 15 DİPNOT 5 FİNANSAL YATIRIMLAR... 15 DİPNOT 6 TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR... 16 DİPNOT 7 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR... 16 DİPNOT 8 MADDİ DURAN VARLIKLAR... 17 DİPNOT 9 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR... 18 DİPNOT 10 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 18-19 DİPNOT 11 ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR... 19-20 DİPNOT 12 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 21 DİPNOT 13 ÖZKAYNAKLAR... 21-23 DİPNOT 14 SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ... 23 DİPNOT 15 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER... 24 DİPNOT 16 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDERLER... 24 DİPNOT 17 FİNANSAL GELİRLER... 25 DİPNOT 18 FİNANSAL GİDERLER... 25 DİPNOT 19 VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ... 25-27 DİPNOT 20 HİSSE BAŞINA KAZANÇ... 27 DİPNOT 21 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI... 28-29 DİPNOT 22 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ... 30-33 DİPNOT 23 FİNANSAL ARAÇLAR... 33-35 DİPNOT 24 BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR... 35 DİPNOT 25 FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR... 36

31 ARALIK 2010 VE 31 ARALIK 2009 TARİHLİ BİLANÇOLAR VARLIKLAR (Bağımsız denetimden (Bağımsız denetimden Dipnot geçmiş) geçmiş) referansları Dönen varlıklar 23.492.257 22.886.974 Nakit ve nakit benzerleri 4 19.800.394 22.329.826 Finansal yatırımlar 5-6.983 Ticari alacaklar 6 3.374.619 81.086 - İlişkili taraflardan ticari alacaklar 21 3.353.967 473 - Diğer taraflardan ticari alacaklar 20.652 80.613 Diğer alacaklar 7 5.685 862 Diğer dönen varlıklar 12 311.559 468.217 Duran varlıklar 4.648.474 4.249.816 Diğer alacaklar 7 180.047 320.434 Finansal yatırımlar 5 95.921 91.643 Maddi duran varlıklar (net) 8 987.819 1.079.709 Maddi olmayan duran varlıklar (net) 9 341.676 445.756 Ertelenmiş vergi varlığı 19 2.994.342 2.312.274 Diğer duran varlıklar 12 48.669 - Toplam varlıklar 28.140.731 27.136.790 KAYNAKLAR Kısa vadeli yükümlülükler 7.643.333 10.126.093 Ticari borçlar 6 2.342.229 2.606.868 - İlişkili taraflara ticari borçlar 21 2.134.636 2.358.382 - Diğer taraflara ticari borçlar 207.593 248.486 Diğer borçlar 7 20.647 96.236 - İlişkili taraflara diğer borçlar 20.647 96.236 Borç karşılıkları 10 69.483 134.839 - Diğer taraflara borç karşılıkları 69.483 134.839 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 11 4.328.779 6.866.392 Diğer yükümlülükler 12 882.195 421.758 Uzun vadeli yükümlülükler 2.178.777 2.717.920 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 11 2.178.777 2.717.920 Özkaynaklar 18.318.621 14.292.777 Ödenmiş sermaye 13 9.000.000 2.000.000 Sermaye düzeltmesi farkları 13 8.409.615 8.409.615 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 13 5.074.954 5.074.954 Geçmiş yıllar (zararları)/karları (1.191.792) 6.145.228 Net dönem zararı (2.974.156) (7.337.020) Toplam kaynaklar 28.140.731 27.136.790 Koşullu varlık ve yükümlülükler 10 31 Aralık 2010 tarihi ve bu tarihte sona eren dönem itibarıyla hazırlanan finansal tablolar, Yönetim Kurulu tarafından 10 Mart 2011 tarihinde onaylanmıştır. Genel Kurul onaylanan finansal tabloları değiştirme yetkisine sahiptir. Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 1

31 ARALIK 2010 VE 2009 TARİHLERİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMLERİNE AİT KAPSAMLI GELİR TABLOLARI SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER ESAS FAALİYET GELİRLERİ (Bağımsız (Bağımsız denetimden denetimden Dipnot geçmiş) geçmiş) referansları Satış gelirleri 14 4.547.788.144 2.418.350.927 Satışlar 4.530.880.000 2.407.034.480 Hizmet gelirleri 19.473.389 12.004.547 Hizmet gelirlerinden indirimler (-) (2.565.245) (688.100) Satışların maliyeti (-) 14 (4.530.880.000) (2.407.034.480) Brüt kar 16.908.144 11.316.447 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-) 15 (1.134.461) (1.065.097) Genel yönetim giderleri (-) 15 (21.066.514) (21.690.275) Diğer faaliyet gelirleri 16 571.715 177.575 Diğer faaliyet giderleri (-) 16 (139.720) (207.085) Faaliyet zararı (4.860.836) (11.468.435) Finansal gelirler 17 1.371.599 2.558.925 Finansal giderler (-) 18 (166.987) (243.216) Vergi öncesi zarar (3.656.224) (9.152.726) Vergi geliri 682.068 1.815.706 - Sürdürülen faaliyetler dönem vergi gideri 19 - (56.754) - Ertelenmiş vergi geliri 19 682.068 1.872.460 Sürdürülen faaliyetler dönem zararı (2.974.156) (7.337.020) Diğer kapsamlı gelir - - Toplam kapsamlı gider (2.974.156) (7.337.020) Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 2

31 ARALIK 2010 VE 2009 TARİHLERİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMLERİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOLARI Sermaye Kardan ayrılan Geçmiş yıllar Dipnot Ödenmiş düzeltmesi kısıtlanmış karları/ Net dönem Özkaynaklar referansları sermaye farkları yedekler (zararları) karı/(zararı) toplamı 1 Ocak 2009 2.000.000 8.409.615 4.674.083 5.821.337 4.833.469 25.738.504 Geçmiş yıl karlarından transferler 13 - - 400.871 323.891 (724.762) - Ödenen temettü - - - - (4.108.707) (4.108.707) Net dönem zararı - - - - (7.337.020) (7.337.020) 31 Aralık 2009 2.000.000 8.409.615 5.074.954 6.145.228 (7.337.020) 14.292.777 1 Ocak 2010 2.000.000 8.409.615 5.074.954 6.145.228 (7.337.020) 14.292.777 Sermaye artışı 7.000.000 - - - - 7.000.000 Geçmiş yıl zararlarından transferler 13 - - - (7.337.020) 7.337.020 - Net dönem zararı - - - - (2.974.156) (2.974.156) 31 Aralık 2010 9.000.000 8.409.615 5.074.954 (1.191.792) (2.974.156) 18.318.621 3

31 ARALIK 2010 VE 2009 TARİHLERİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMLERİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOLARI Takip eden açıklama ve dipnotlar u finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 3

31 ARALIK 2010 VE 2009 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEMLERE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ NAKİT AKIM TABLOLARI (Bağımsız denetimden (Bağımsız denetimden Dipnot geçmiş) geçmiş) referansları Faaliyetlerden sağlanan nakit akımı: Cari dönem net zararı (2.974.156) (7.337.020) Faaliyetlerden sağlanan net nakit mevcudunun net dönem karı ile mutabakatını sağlamak için yapılan düzeltmeler: Amortisman ve itfa giderleri 8,9 579.484 371.851 Kıdem tazminatı karşılığı 11 217.179 170.532 Personel izin karşılığı 11 957.334 101.057 Personel prim karşılığı 10 2.730.226 6.146.132 Ertelenen vergi geliri 19 (682.068) (1.872.460) Maddi duran varlık satış karı - (6.103) Maddi duran varlıkların aktiften çıkarılması - 165.921 Finansal yatırımlar değer artışı/(azalışı) 2.705 (11.209) Diğer gider karşılıklarındaki değişimler 622.034 3.709.663 Aktif ve pasif kalemlerdeki değişiklikler öncesi faaliyetlerden sağlanan net nakit: 1.452.738 1.438.364 Diğer dönen varlıklardaki (artış)/azalış (3.141.697) 729.459 Diğer duran varlıklardaki (artış)/azalış (52.947) 4.226 Ticari borçlardaki azalış (293.104) (2.057.524) Bloke mevduattaki değişim 140.3878 119.567 Diğer yükümlülüklerdeki azalış (669.340) (633.890) Ödenen vergiler (197.685) (353.416) Ödenen primler (6.146.132) (4.442.701) Kıdem tazminatı ödemeleri (117.390) (144.655) İzin karşılığı ödemeleri (119.6367) (36.009) Faaliyetlerden kullanılan net nakit (9.144.806) (5.376.579) Yatırım faaliyetleri için nakit kullanımı: Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı 8 (383.904) (1.306.593) Maddi duran varlık satışı nedeniyle elde edilen nakit girişleri - 17.300 Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (383.904) (1.289.293) Finansal faaliyetlerden sağlanan/(kullanılan) nakit: Ödenen temettüler - (4.108.707) Sermaye artırımı 5 7.000.000 - Finansal faaliyetlerden sağlanan/(kullanılan) net nakit 7.000.000 (4.108.707) Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net azalış (2.528.710) (10.774.579) Dönem başı nakit ve nakit benzeri değerler 4 22.325.858 33.100.437 Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerler 4 19.797.148 22.325.858 Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluştururlar. 4

1 - ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Deutsche Securities Menkul Değerler Anonim Şirketi ( Deutsche Securities veya Şirket ), 7 Kasım 1990 tarihinde Mert Menkul Kıymetler A.Ş. ünvanı ile kurulmuştur. Şirket ünvanı, 21 Aralık 1994 tarihinde Bender Menkul Değerler A.Ş. ve sonrasında da 6 Aralık 2006 tarihinde Deutsche Securities Menkul Değerler A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Deutsche Securities in faaliyet amacı, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak menkul kıymetler ve menkul kıymetler dışında kalan kıymetli evrak ile mali değerleri temsil eden veya ihraç edenin mali yükümlülüklerini içeren belgeler üzerinde aracılık faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket in merkezi İstanbul dadır ve 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla çalışan sayısı 26 (31 Aralık 2009: 30) dur. Şirket in merkezi, Tekfen Tower, Eski Büyükdere Caddesi, No: 209 Kat: 18 4. Levent /İstanbul adresinde bulunmaktadır. Deutsche Securities, Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) ndan aşağıdaki belgeleri almıştır: - Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi - Menkul Kıymetlerin Geri Alma (Repo) veya Satma (Ters Repo) Taahhüdü ile Alım Satımı Yetki Belgesi - Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi - Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi - Alım Satım Aracılığı Yetki Belgesi - Türev Araçlarının Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi-Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. de. Şirket in 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren ara hesap dönemine ait finansal tablolar 10 Mart 2011 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanmıştır. Genel Kurul, Finansal Tabloların yayımlanmasından sonra Finansal Tabloları değiştirme hakkına sahiptir. 5

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR A. SUNUMA İLİŞKİN TEMEL ESASLAR Uygulanan Muhasebe Standartları Sermaye Piyasası Kurumu ( SPK ), Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ile işletmeler tarafından düzenlenecek finansal raporlar ile bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına ilişkin ilke, usul ve esasları belirlemektedir. Bu Tebliğ, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiş olup, SPK nın Seri: XI, No: 25 Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ i yürürlükten kaldırılmıştır. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine ( SPK Finansal Raporlama Standartları ) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı (UMS 29) uygulanmamıştır. Finansal tabloların hazırlanış tarihi itibarıyla, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden, finansal tablolar SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği ve bu tebliğe açıklama getiren duyuruları çerçevesinde, UMS/UFRS nin esas alındığı SPK Finansal Raporlama Standartları na uygun olarak hazırlanmıştır. Finansal tablolar ve bunlara ilişkin dipnotlar SPK tarafından 14 Nisan 2008 tarihli duyuru ile uygulanması tavsiye edilen formatlara uygun olarak ve zorunlu kılınan bilgiler dahil edilerek sunulmuştur. Bu kapsamda geçmiş dönem finansal tablolarında gerekli değişiklikler yapılmıştır. Finansal tablolar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlüklülerin dışında, tarihi maliyet esasına göre tutulan yasal kayıtlara SPK nın Seri XI, No:29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ne uygunluğun sağlanması için gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak Türk Lirası ( TL ) olarak hazırlanmıştır. 6

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tabloların Düzeltilmesi Şirket muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni finansal tablolarının hazırlanmasında SPK tarafından çıkarılan prensipler ve şartlara, yürürlükteki ticari ve mevzuat ile SPK nın tebliğlerine uymaktadır. Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Şirket in finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Şirket 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla bilançosunu 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla hazırlanmış bilançosu ile 1 Ocak - 31 Aralık 2010 hesap dönemine ait gelir tablosu, nakit akım tablosu ve özkaynak değişim tablosunu ise 1 Ocak - 31 Aralık 2009 hesap dönemi ile karşılaştırmalı olarak düzenlemiştir. Gerek görüldüğü takdirde cari dönem finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler yeniden düzenlenmektedir. 31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla bilanço, kapsamlı gelir tablosu ve nakit akım tablosu ile ilgili cari dönem konsolide finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlaması açısından önemli kalemlerdeki yeniden düzenlemelerin açıklamaları aşağıda sunulmuştur. 31 Aralık 2009 tarihli finansal tablolarda Hazır değerler altında gösterilen 320.434 TL tutarındaki Vadeli işlem ve opsiyon borsası ( VOB ) teminatı Şirket in müşteriler adına yaptığı VOB kontratları karşılığı teminat olarak verilmeleri ve nakit ve nakit benzeri özelliği taşımamaları sebebiyle Uzun vadeli diğer alacaklar altında sınıflandırılmıştır. 31 Aralık 2009 tarihli finansal tablolarda 24.708 TL tutarında müşteri ile yapılmış repo işlemleri Şirket in repo işlemleri ile ilgili taraf olması sebebiyle aktifte Hazır değerler altına, pasifte ise ticari borçlar altına sınıflandırılmıştır. 31 Aralık 2009 tarihli finansal tablolarda Kısa vadeli diğer dönen varlıklar altında gösterilen 80.613 TL tutarındaki komisyon gelir tahakkukları cari dönem itibarıyla müşterilerden alacak olma özelliği taşımaları sebebiyle Kısa vadeli ticari alacaklar altında sınıflandırılmıştır. 31 Aralık 2009 tarihli finansal tablolarda Uzun vadeli çalışanlara sağlanan faydalar altında gösterilen 720.260 TL tutarındaki kullanılmamış izinler karşılığı vade yapısı dikkate alınarak Kısa vadeli çalışanlara sağlanan faydalar altında sınıflandırılmıştır. 31 Aralık 2010 tarihli nakit akım tablosunda dönem başı nakit ve nakit benzeri değerlere 24.708 TL tutarında müşteri ile yapılmış repo işlemleri yukarıda detaylı anlatıldığı üzere ilave edilmiştir. Yapılmış olan sınıflandırmaların finansal tabloların bütünü açısından önemli olmadığı düşünülmektedir. Netleştirme Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. 7

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) Yeni ya da Düzenlenmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartların ve Yorumların Uygulanması Şirket UMSK ve Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi ( UFRYK ) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2010 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır. (a) 2010 yılında yürürlüğe giren standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: UFRS 3 (Değişiklik), İşletme Birleşmeleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 27 (Değişiklik), Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 17, Parasal Olmayan Varlıkların Hissedarlara Dağıtımı (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 18, Müşterilerden Varlık Transferleri (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 9, Saklı Türev Ürünlerin Yeniden Değerlendirilmesi ve UMS 39 Finansal Araçlar: Muhasebeleştirme ve Ölçme (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 16, Yurtdışındaki İşletme ile İlgili Net Yatırımın Finansal Riskten Korunması (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 38 (Değişiklik), Maddi Olmayan Varlıklar (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 1 (Değişiklik), Finansal Tabloların Sunumu (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 36 (Değişiklik), Varlıklarda Değer Düşüklüğü (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 2 (Değişiklik), Grup İçi Nakit Olarak Ödenen Hisse Bazlı Ödeme İşlemleri (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRS 5 (Değişiklik), Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler (1 Ocak 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir). 8

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (b) Henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: UFRS 9, Finansal Araçlar: Sınıflandırma ve Ölçme (1 Ocak 2013 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UMS 24 (Değişiklik), İlişkili Taraf Açıklamaları, UMS 32 (Değişiklik), Finansal Araçlar: Sunum ve UMS 1 Mali Tabloların Sunumu (1 Şubat 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 14 (Değişiklik), Tanımlanmış Fayda Varlığının Sınırı, Asgari Fonlama Koşulları ve Bu Koşulların Birbiri ile Etkileşimi (1 Ocak 2011 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir), UFRYK 19, Finansal Borçların Özkaynağa Dayalı Finansal Araçlarla Ödenmesi (1 Temmuz 2010 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir). Şirket yönetimi, yukarıdaki Standart ve Yorumların uygulanmasının şu anda Şirket in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı görüşündedir. B. MUHASEBE POLİTİKALARINDA DEĞİŞİKLİKLER Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Şirket, 1 Ocak 2008 den itibaren SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliğini uygulamaya başlamış, karşılaştırmalı finansal bilgileri de bu kapsamda yeniden sunmuştur. SPK nın Seri: XI, No: 29 tebliğinin uygulanması Şirket in muhasebe politikaları üzerinde önemli bir değişikliğe neden olmamıştır. Şirket muhasebe politikalarını bir önceki mali yıl ile tutarlı olarak uygulamıştır. C. MUHASEBE TAHMİNLERİNDEKİ DEĞİŞİKLİKLER VE HATALAR Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak, net dönem karı veya zararının belirlenmesinde dikkate alınacak şekilde finansal tablolara yansıtılır. 1 Ocak - 31 Aralık 2010 hesap döneminde muhasebe tahminlerinde herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 9

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) D. ÖNEMLİ MUHASEBE POLİTİKALARININ ÖZETİ Finansal tabloların hazırlanmasında izlenen önemli muhasebe politikaları aşağıda özetlenmiştir. (a) Satış Gelirleri (i) Sermaye piyasaları aracılık hizmetleri Müşterilere sermaye piyasalarında alım satım işlemleri için verilen aracılık hizmet ücretleri alım/satım işleminin yapıldığı tarihte gelir tablosuna yansıtılmaktadır. İşlemler nedeniyle ortaya çıkan gelirler yönetimin tahmini ve yorumu doğrultusunda tahsilatın şüpheli hale geldiği duruma kadar, tahakkuk esasına göre günlük olarak gelir tablosu ile ilişkilendirilir. Faiz geliri sabit getirili menkul kıymetlerin kupon ödemelerini ve hazine bonolarının tahakkuk eden faiz getirilerini de içermektedir. (ii) Menkul kıymet alım satım karları Menkul kıymet alım satım karları/zararları ilgili alım/satım emrinin verildiği tarihte gelir tablosuna yansıtılır. (b) Maddi duran varlıklar Maddi varlıklar, kayıtlı değerleri üzerinden, birikmiş amortisman düşüldükten sonraki net değeri ile gösterilmektedir (Dipnot 8). Amortisman, maddi varlıkların kayıtlı değerleri üzerinden faydalı ömürleri üzerinden doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmaktadır. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda belirtilmiştir: Demirbaşlar ve ofis ekipmanları Motorlu taşıtlar 5 yıl 5 yıl Maddi varlıkların bilançoda taşınan değeri tahmini geri kazanılabilir değerinin üzerinde olması durumunda söz konusu varlığın değeri geri kazanılabilir değerine indirilir ve ayrılan değer düşüklüğü karşılığı gider hesapları ile ilişkilendirilir. Özel maliyetler doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak tahmini ekonomik ömürleri veya ilgili kira süresinden kısa olanı boyunca amortismana tabi tutulur. Maddi varlıkların elden çıkartılması sonucu oluşan kar veya zarar, düzeltilmiş tutarlar ile tahsil olunan tutarların karşılaştırılması ile belirlenir ve cari dönemde ilgili gelir ve gider hesaplarına yansıtılır. (c) Maddi olmayan duran varlıklar Maddi olmayan varlıklar bilgisayar yazılımlarından oluşmaktadır. Bunlar, iktisap maliyeti üzerinden kaydedilir ve iktisap edildikleri tarihten itibaren 5 yıl olan tahmini faydalı ömürleri üzerinden doğrusal amortisman yöntemi ile amortismana tabi tutulur (Dipnot 9). Değer düşüklüğünün olması durumunda maddi olmayan duran varlıkların kayıtlı değeri, geri kazanılabilir değerine indirilir. 10

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (d) Finansal araçlar (i) Alım-satım amaçlı menkul kıymetler Alım satım amaçlı menkul kıymetler, kısa dönem fiyat ve marj dalgalanmalarından kar sağlamak amacıyla alınan veya kısa dönemde kar sağlamak amacıyla hazırlanmış bir portföyde bulunan menkul kıymetlerdir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerleri üzerinden değerlenir. Alım-satım amaçlı menkul değerlerin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde bilanço tarihi itibarıyla oluşan beklenen en iyi alış fiyatı baz alınmıştır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerindeki değişiklik sonucu ortaya çıkan kar veya zarar ve elde edilen faiz ve kupon gelirleri gelir tablosunda Finansal Gelirler veya Finansal Giderler hesabına dahil edilmiştir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler teslim tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. (ii) Yatırım amaçlı menkul kıymetler Belirli olmayan bir süre için yatırım amaçlı olarak elde tutulan ve likidite ihtiyacı, faiz, kur veya hisse senedi fiyatlarında meydana gelecek değişikliklere göre elden çıkarılabilecek menkul kıymetler satılmaya hazır menkul kıymetler olarak sınıflandırılmıştır. Şirket yönetimi, bu tür menkul kıymetlerin sınıflandırmasını alım tarihinde yapmaktadır. Satılmaya hazır menkul kıymetler, ilk alım tarihlerinde maliyet değerleriyle finansal tablolara yansıtılmaktadır. Satılmaya hazır borçlanma senetleri bilanço tarihi itibarıyla borsa değerleri ile veya indirgenmiş nakit akımı yöntemiyle gösterilmek suretiyle gerçeğe uygun değerleriyle finansal tablolara yansıtılmaktadır. Gerçeğe uygun değerlerde meydana gelen tüm değişikliklerin etkisi özkaynaklar altında muhasebeleştirilir. Bu tür varlıkların gerçeğe uygun değerlerinde geçici olmayan bir değer düşüklüğünün saptanması halinde, bu tür değer düşüklüklerinin etkisi gelir tablosuna yansıtılmaktadır. Bu menkul kıymetler elden çıkarıldığı zaman birikmiş gerçeğe uygun değer düzeltmeleri gelir tablosuna transfer edilmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflanan sermayede payı temsil eden menkul değerler, teşkilatlanmış piyasalarda işlem görmesi ve/veya gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde belirlenebilmesi durumunda gerçeğe uygun değerleri ile muhasebeleştirilmiş; teşkilatlanmış piyasalarda işlem görmemesi ve gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde belirlenememesi durumunda, değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra maliyet bedelleri ile finansal tablolara yansıtılmıştır. Vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetler, vadesine kadar saklama niyetiyle elde tutulan ve fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan menkul değerlerdir. Vadeye kadar elde tutulacak menkul değerler ilk olarak elde etme maliyeti üzerinden kayda alınmakta ve kayda alınmayı müteakiben Etkin faiz (iç verim) oranı yöntemi kullanılarak İskonto edilmiş bedeli ile değerlenmektedir. 11

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) Yatırım amaçlı menkul kıymetleri elde tutarken kazanılan faizler faiz geliri olarak finansal tablolara yansıtılmaktadır. Temettü alacakları ise ayrı olarak temettü gelirleri şeklinde finansal tablolarda gösterilmektedir. Tüm yatırım amaçlı menkul kıymetler teslim tarihlerinde finansal tablolara yansıtılmaktadır. (iii) Satım ve geri alım anlaşmaları Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler ( repo ) finansal tablolara yansıtılır ve karşı tarafa olan yükümlülük müşterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler ( ters repo ), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle kasa ve bankalardan alacaklar hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir. (e) Kur değişiminin etkileri Yabancı para cinsinden olan işlemler, işlemin yapıldığı tarihte geçerli olan kurdan; yabancı para cinsinden olan parasal varlık ve borçlar ise, dönem sonu Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz alış kurundan Türk parasına çevrilmiştir. Yabancı para cinsinden olan kalemlerin çevrimi sonucunda ortaya çıkan gelir ve giderler, ilgili yılın gelir tablosuna dahil edilmiştir. (f) Hisse başına kazanç Hisse başına kazanca ilişkin Uluslararası Muhasebe Standardı UMS -33 e göre hisse senetleri borsada işlem görmeyen işletmeler hisse başına kazanç açıklamak zorunda değildirler. Şirket in hisseleri borsada işlem görmediğinden, ilişikteki finansal tablolarda hisse başına kazanç hesaplanmamıştır. (g) Bilanço tarihinden sonraki olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar, dönem karına ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Şirket, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir (Dipnot 24). (h) İlişkili taraflar Bu finansal tablolarda, Şirket in ortakları ve Şirket ile doğrudan ve/veya dolaylı sermaye ilişkisinde bulunan kuruluşlar, Şirket üst düzey yönetimi ve Yönetim Kurulu üyeleri, aileleri ve kendileri tarafından kontrol edilen veya önemli etkinliğe sahip bulunulan şirketler ilişkili taraflar olarak kabul edilir (Dipnot 21). (ı) Ertelenmiş vergiler Ertelenmiş vergi, yükümlülük metodu ile finansal raporlamaya uygun hazırlanmış olan varlık ve yükümlülüklerin defter değeri ile bu varlık ve yükümlülüklerin vergi matrahı arasındaki zamanlama farkları üzerinden hesaplanmaktadır. Ertelenmiş verginin hesaplanmasında yürürlükte olan vergi oranları kullanılmaktadır. Ertelenmiş vergi alacak ve borçları, Şirket in geçmişteki durumu bunların gerçekleştiğini gösterdiği ve gelecekte de böyle devam etmesi beklendiği için kayıtlara alınmıştır (Dipnot 19). 12

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (i) Çalışanlara sağlanan faydalar (i) Kıdem tazminatı karşılığı Kıdem tazminatı karşılığı, Şirket'in kanuni bir zorunluluğu olarak Türk İş Kanunu nun gerektirdiği şekilde hesaplanmakta ve Şirket çalışanlarının en az bir yıllık hizmeti tamamlayarak emekliye ayrılması, ilişkisinin kesilmesi, askerlik hizmeti için çağırılması veya vefatı durumunda hak kazanılan kıdem tazminatının bugünkü iskonto edilmiş değerini yansıtmaktadır (Dipnot 11). (ii) Personel izin yükümlülüğü Türkiye de geçerli iş kanuna göre Şirket, iş sözleşmesinin, herhangi bir nedenle sona ermesi halinde çalışanlarının hak kazanıp da kullanmadığı yıllık izin sürelerine ait ücreti, sözleşmenin sona erdiği tarihteki ücreti üzerinden kendisine veya hak sahiplerine ödemekle yükümlüdür. (iii) Personel hisse opsiyonu karşılığı Şirket, üst düzey yöneticilerin ücret paketlerinin bir parçası olarak, bedelini nakit olarak tahsil edecekleri, Şirket in ana ortağının hisseleri üzerinde bir hak vermiştir. Bu plan dahilindeki hak ediş koşulu, en az 1 yıl sürelidir. (j) Nakit akımlarının finansal tablolara yansıtılması Nakit akım tablolarının düzenlenmesi amacıyla, Şirket nakit ve nakit benzeri değerler olarak kasa ve bankalardan alacakları ve orijinal vadesi üç aydan kısa vadeli olan alım satım amaçlı ve satılmaya hazır menkul kıymetleri dikkate almıştır (Dipnot 4). (k) Karşılıklar, koşullu varlık ve yükümlülükler Karşılıklar, Şirket in hesap dönemi itibarıyla süre gelen bir yasal veya yaptırıma tabi yükümlülüğü olması, bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için bir ödeme ihtimalinin bulunması ve tutar hakkında güvenilebilir bir tahmin yapılabilmesi durumunda finansal tablolara yansıtılır. Geçmiş olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti işletmenin tam olarak kontrolünde bulunmayan gelecekteki bir veya daha fazla kesin olmayan olayın gerçekleşip gerçekleşmemesi ile teyit edilebilmesi mümkün yükümlülükler ve varlıklar finansal tablolara dahil edilmemekte ve şarta bağlı yükümlülükler ve varlıklar olarak değerlendirilmektedir (Dipnot 10). (l) Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler Kurumlar vergisi Vergi Usul Kanunu hükümlerine göre hesaplanmakta olup, bu vergi dışındaki vergi giderleri faaliyet giderleri içerisinde muhasebeleştirilmektedir (Dipnot 19). 13

2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı) (m) Sermaye ve temettüler Adi hisseler öz sermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler beyan edildiği dönemde kaydedilir. Finansal yatırımlardan alınacak nakit ve nakit benzeri temettüler ise ilan edildikleri dönemde gelir olarak kaydedilir. (n) Transfer fiyatlandırması Kurumlar Vergisi Kanunu nun 13 üncü maddesinin transfer fiyatlandırması yoluyla örtülü kazanç dağıtımı başlığı altında transfer fiyatlandırması konusu işlenmekte olup; 18 Kasım 2007 tarihinde yayımlanan Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Dağıtımı Hakkında Genel Tebliğ i bu konu hakkında uygulamadaki detayları belirlemiştir. İlgili tebliğe göre, eğer vergi mükellefleri ilgili kuruluşlarla (kişilerle), fiyatlandırmaları emsallere uygunluk ilkesi çerçevesinde yapılmayan ürün, hizmet veya mal alım ve satım işlemlerine giriyorlarsa, ilgili karlar transfer fiyatlaması yoluyla örtülü bir şekilde dağıtıldığı kanaatine varılacaktır. Bu tarz transfer fiyatlaması yoluyla örtülü kâr dağıtımları kurumlar vergisi açısından vergi matrahından indirilemeyecektir. Söz konusu tebliğin 7.1 Yıllık Belgelendirme bölümünde öngörüldüğü üzere kurumlar vergi mükelleflerinin, ilişkili kişilerle bir hesap dönemi içinde yaptıkları mal veya hizmet alım ya da satım işlemleri ile ilgili olarak Transfer Fiyatlandırması, Kontrol Edilen Yabancı Kurum ve Örtülü Sermayeye İlişkin Formu doldurmaları ve Kurumlar Vergisi beyannamesi ekinde, bağlı bulunulan vergi dairesine göndermeleri gerekmektedir. (o) Varlıklarda değer düşüklüğü Finansal varlıklar dışındaki her varlık, bilanço tarihinde, söz konusu varlığa ilişkin değer kaybına dair göstergelerin varlığı açısından incelenir. Bir varlığın kayıtlı değeri, tahmini yerine koyma değerinden büyük ise değer düşüklüğü karşılığı ayrılır. Yerine koyma değeri, varlığın net satış değeri ile kullanım değerinden yüksek olanı olarak kabul edilir. Kullanım değeri, varlığın sürekli kullanımı sonucu gelecekte elde edilecek tahmini nakit girişlerinin ve kullanım ömrü sonundaki satış değerinin toplamının bugünkü değeridir. E. ÖNEMLİ MUHASEBE DEĞERLENDİRME, TAHMİN VE VARSAYIMLARI Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibarıyla raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. 3 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Şirket in ana faaliyet konusu aracılık hizmetleri sunmak ve hizmet sunduğu tek bölge Türkiye olduğundan 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla ayrıca bölümlere göre raporlama yapılmamıştır. 14

4 - NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ Banka mevduatları 17.147 20.854 Ters repo alacakları 19.783.247 22.308.972 19.800.394 22.329.826 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla nakit ve nakit benzerleri 19.783.247 TL tutarında geri satım taahhütlü menkul kıymetleri ( ters repoları ) içermektedir (31 Aralık 2009: 22.308.972 TL). Bu ters repoların içinde müşterilerle yapılan repo anlaşmalarında kullanılan 36.156 TL tutarında (31 Aralık 2009: 24.708 TL) menkul kıymet bulunmaktadır (Dipnot 6). 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla ters repo işlemlerine uygulanan faiz oranı %6 (31 Aralık 2009: %6,50) dır. Şirket'in 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibarıyla nakit akım tablolarında nakit ve nakit benzeri değerler hazır değerler ile menkul kıymetlerin toplamından faiz tahakkukları düşülerek gösterilmektedir: Hazır değerler 19.800.394 22.329.826 Faiz tahakkukları (3.246) (3.968) 19.797.148 22.325.858 5 - FİNANSAL YATIRIMLAR Kısa vadeli finansal yatırımlar: Gerçeğe uygun değer farkları kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar Devlet tahvili - 6.983-6.983 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla kısa vadeli finansal yatırım bulunmamaktadır (31 Aralık 2009 tarihi itibarıyla ortalama faiz oranı %14,25 dir). Uzun vadeli finansal yatırımlar: İştirak Defter İştirak Defter Satılmaya hazır finansal varlıklar oranı değeri oranı değeri İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. ( Takasbank ) %0,03 95.921 %0,03 91.643 95.921 91.643 15

6 - TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Kısa vadeli ticari alacaklar: İlişkili taraflardan alacaklar 3.353.967 473 Diğer Ticari Alacaklar 20.652 80.613 Kısa vadeli ticari borçlar: 3.374.619 81.086 Operasyonel hizmetlere ilişkin borçlar (Dipnot 21) (*) 2.134.636 2.358.382 Müşterilere borçlar (Dipnot 4) (**) 36.156 24.708 Kısa vadeli diğer ticari borçlar 171.437 223.778 2.342.229 2.606.868 (*) Şirket in operasyonel faaliyetleri için Deutsche Bank A.G. den ve Deutsche Bank A.Ş. den aldığı hizmetlere ilişkin borçlardır. (**) Şirket in kendi hesaplarında tutulmasına rağmen müşterilere ait olan 36.156 TL (31 Aralık 2009: 24.708 TL) tutarında repo anlaşmalarından elde edilen fonları bulunmaktadır. 7 - DİĞER ALACAK VE BORÇLAR Kısa vadeli diğer alacaklar: Verilen depozito ve teminatlar 5.685 862 Uzun vadeli diğer alacaklar: 5.685 862 Verilen depozito ve teminatlar 180.047 320.434 180.047 320.434 31 Aralık 2010 itibarıyla Uzun vadeli diğer alacaklar altında sınıflanan 180.047 TL tutarındaki verilen depozito ve teminatlar Takasbank vadeli işlem piyasası teminatıdır (31 Aralık 2009: 320.434 TL). Kısa vadeli diğer borçlar: Personele borçlar 20.647 96.229 Ortaklara borçlar - 7 20.647 96.236 16

8 - MADDİ DURAN VARLIKLAR Maliyet 1 Ocak 2009 İlaveler Çıkışlar 31 Aralık 2009 Motorlu taşıtlar 300.973 - - 300.973 Mobilya ve demirbaşlar 2.474.696 554.024 (1.737.456) 1.291.264 Özel maliyetler 1.563.686 474.796 (1.547.316) 491.166 Birikmiş amortisman 4.339.355 1.028.820 (3.284.772) 2.083.403 Motorlu taşıtlar 300.973 - - 300.973 Mobilya ve demirbaşlar 2.083.292 207.348 (1.650.098) 640.542 Özel maliyetler 1.424.727 106.203 (1.468.751) 62.179 3.808.992 313.551 (3.118.849) 1.003.694 Net defter değeri 530.363 1.079.709 Maliyet 1 Ocak 2010 İlaveler Çıkışlar 31 Aralık 2010 Motorlu taşıtlar 300.973 - - 300.973 Mobilya ve demirbaşlar 1.291.264 232.571 (936) 1.522.899 Özel maliyetler 491.166 20.655-511.821 Birikmiş amortisman 2.083.403 253.226 (936) 2.335.693 Motorlu taşıtlar 300.973 - - 300.973 Mobilya ve demirbaşlar 640.542 244.309 (546) 884.305 Özel maliyetler 62.179 100.417-162.596 1.003.694 344.726 (546) 1.347.874 Net defter değeri 1.079.709 987.819 Maddi duran varlıkların kayıtlı net defter değeri yaklaşık olarak gerçeğe uygun değerini yansıtmaktadır. 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla maddi duran varlıklar üzerindeki toplam sigorta tutarı 1.618.815 TL (31 Aralık 2009: 1.039.840 TL) dir. 17

9 - MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR 1 Ocak 2009 İlaveler Çıkışlar 31 Aralık 2009 Maliyet 259.408 277.773 (3.179) 534.002 Birikmiş itfa payları (-) 31.693 58.300 (1.747) 88.246 Net defter değeri 227.715 445.756 1 Ocak 2010 İlaveler Çıkışlar 31 Aralık 2010 Maliyet 534.002 130.678-664.680 Birikmiş itfa payları (-) 88.246 234.758-323.004 Net defter değeri 445.756 341.676 Maddi olmayan duran varlıkların kayıtlı net defter değeri yaklaşık olarak gerçeğe uygun değerini yansıtmaktadır. 10 - KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (a) Karşılıklar Kısa vadeli borç karşılıkları: Diğer gider karşılıkları 69.483 134.839 69.483 134.839 (b) Teminat mektupları Üçüncü şahıslara verilen teminat mektupları aşağıdaki gibidir: Takasbank 3.464.796 2.344.796 İstanbul Menkul Kıymetler Borsası ( İMKB ) 2.663.000 1.980.000 Vadeli Opsiyon Borsası ( VOB ) 10.000 10.000 Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) 1.776 1.776 6.139.572 4.336.572 18

10 - KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı) (c) VOB teminatları VOB teminatları - Deutsche Bank A.G. 7.010.452 11.248.523 VOB teminatları - Diğer 3.125.157 10.780.877 10.135.609 22.029.400 11 - ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR Kısa vadeli çalışanlara sağlanan faydalar: Personel ikramiye ve hisse opsiyon karşılığı (*) 1.171.719 - Personel prim karşılığı 1.599.102 6.146.132 Kullanılmamış izinler karşılığı 1.557.958 720.260 Uzun vadeli çalışanlara sağlanan faydalar: 4.328.779 6.866.392 Personel ikramiye ve hisse opsiyon karşılığı (*) 1.838.329 2.477.261 Kıdem tazminatı karşılığı 340.448 240.659 2.178.777 2.717.920 (*) Şirket, üst düzey yöneticilerin ücret paketlerinin bir parçası olarak, bedelini nakit olarak tahsil edecekleri, Şirket in ana ortağının hisseleri üzerinde bir hak vermiştir. 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla, verilen hisse adedi 9.085 olup Şirket in ana ortağı Deutsche Bank A.G ye aittir. Bu plan dahilindeki hak ediş koşulu, en az 1 yıl sürelidir. Kıdem tazminatı karşılığı aşağıdaki açıklamalar çerçevesinde ayrılmaktadır: Türk İş Kanunu na göre, Şirket bir senesini doldurmuş olan ve Şirket le ilişkisi kesilen veya emekli olan 25 hizmet (kadınlarda 20) yılını dolduran ve emekliliğini kazanan (kadınlar için 58 yaşında, erkekler için 60 yaşında), askere çağrılan veya vefat eden personeli için kıdem tazminatı ödemekle mükelleftir. 23 Mayıs 2002 deki mevzuat değişikliğinden sonra emeklilikten önceki hizmet süresine ilişkin bazı geçiş süreci maddeleri çıkartılmıştır. Ödenecek tazminat her hizmet yılı için bir aylık maaş kadardır ve bu tutar 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla 2.517 TL (31 Aralık 2009: 2.365 TL) ile sınırlandırılmıştır. Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir ve herhangi bir fonlama şartı bulunmamaktadır. Kıdem tazminatı karşılığı çalışanların emekliliği halinde ödenmesi gerekecek muhtemel yükümlülüğün bugünkü değerinin tahminiyle hesaplanır. 19

11 - ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR (Devamı) UMS 19, Şirket in kıdem tazminatı karşılığını tahmin etmek için aktüer değerleme yöntemlerinin geliştirilmesini öngörmektedir. Buna göre toplam yükümlülüğün hesaplanmasında aşağıda yer alan aktüer öngörüler kullanılmıştır: İskonto oranı (%) %4,66 %5,92 Emeklilik olasılığının tahmini için devir hızı oranı (%) %97 %92 Temel varsayım, her yıllık hizmet için belirlenen tavan karşılığının enflasyon ile orantılı olarak artmasıdır. Böylece uygulanan iskonto oranı enflasyonun beklenen etkilerinden arındırılmış gerçek oranı gösterir. Şirket in kıdem tazminatı karşılığı kıdem tazminatı tavanı her altı ayda bir belirlendiği için, 1 Ocak 2011 itibarıyla geçerli olan 2.623 TL (1 Ocak 2010: 2.427 TL) üzerinden hesaplanmaktadır. Kıdem tazminatı karşılığının dönem içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: Dönem başı bakiyesi 240.659 214.782 Faiz maliyeti 12.757 43.866 Hizmet maliyeti 10.808 28.426 Cari dönemde ayrılan karşılık tutarı 193.614 98.240 Ödenen kıdem tazminatı tutarı (-) (117.390) (144.655) Kullanılmamış izinler karşılığının dönem içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: 340.448 240.659 Dönem başı bakiyesi 720.260 655.212 Cari dönemde ayrılan karşılık tutarı 957.334 101.057 Dönem içinde ödenen/kullanılan (-) (119.636) (36.009) 1.557.958 720.260 Personel ikramiye ve hisse opsiyonu karşılığının cari dönem içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: Dönem başı bakiyesi 2.477.261 1.604.335 Cari dönemde ayrılan karşılık tutarı 961.200 1.732.219 Kambiyo gideri/(geliri) 147.603 (32.553) Dönem içinde ödenen (-) (576.016) (826.740) 3.010.048 2.477.261 20