- Banka dışı şirketler 25 Ocak 2018 4Ç17 bilanço dönemi ANSGR, ANHYT ve ISGYO nun bilançolarını 29 Ocak tarihinde açıklamasıyla başlayacak. Aynı haftada ARCLK ve TOASO 2017 yıl sonu bilançolarını açıklayacaklar. 4Ç17/4Ç16: 4Ç17 de Araştırma kapsamımızdaki banka dışı şirketlerin toplam net satışlarında yıllık bazda %24 artış, da ise yıllık bazda %25 artışla ortalama %13.6 marjına (yıllık bazda 0.1 baz puanlık artış) ulaşılacağını hesaplıyoruz. Bu artışta güçlü spreadler, ihracat odaklı satış, TL nin Euro karşısındaki değer kaybı, ve yurtiçi/yurtdışı güçlü talep etkili olmuştur. Net karın ise 4Ç17 de yıllık bazda %68 artmasını bekliyoruz. 4Ç17/3Ç17: Mevsimsellik etkisi sebebiyle, sanayi şirketlerinin çoğunluğu için çeyreksel bazda kıyaslama yapmak anlamlı olmayacaktır. Ancak sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında çeyreksel bazda %2, sında ise çeyreksel bazda %23 azalma ve marjında 4.4 puanlık gerileme görmeyi bekliyoruz. Net kardaki daralma beklentimiz ise artan kur farkı giderleri ve finansal giderlerin etkisiyle %35 tir. Garanti Yatırım banka dışı araştırma kapsamı Özet Tahminler 4Ç16 3Ç17 4Ç17T Kaynak: Garanti Yatırım Yıllık Değişim Çeyreksel Değişim 2016 2017T Değişim Satış Gelirleri 85,916 104,206 106,425 24% 2% 303,865 394,715 30% 11,586 18,713 14,467 25% -23% 40,234 59,127 47% 13.5% 18.0% 13.6% 0.1 puan -4.4 puan 13.2% 15.0% 1.7 puan Net Kar 4,023 10,365 6,772 68% -35% 16,028 30,331 89% Ajanda Son Açıklama Tarihi Sanayi şirketlerinin 4Ç17 konsolide olmayan bilançoları 01.03.2018 Sanayi şirketlerinin 4Ç17 konsolide bilançoları 12.03.2018 Beğendiğimiz sektörler: Cam: Güçlü talep ve ürün fiyatları Demir Çelik: Ürün fiyatlarının yüksek seyretmesi buna karşın hammadde maliyet artışının görece daha düşük kalması ve güçlü karlılık açıklamasını bekliyoruz. Otomotiv: Güçlü ihracat rakamlarına bağlı olarak TL nin değer kaybından olumlu etkilenmesi, yurtiçi pazarın beklentilerden iyi seyretmesi Sigorta: Yatırım gelirlerinde artış ve hasar karşılıklarındaki azalma Olumlu Beklentiler: AKSEN: Afrika faaliyetlerinin artan katkısı ve santral satış karları BRISA: i) Satış hacmindeki toparlanma, ii) daha iyi fiyatlama ve iii) hammadde fiyatlarındaki olumlu seyir. Düşük baz nedeniyle 'da yıllık bazda %66 artış DGATE: Telekom sektöründeki büyümenin olumlu katkısı ENKAI: Enerji segmentinden daha yüksek gelir katkısı. Devam eden projelerden güçlü nakit üretimi. EREGL ve KRDMD: Güçlü seyretmeye devam eden ürün fiyatları sonucu ve net karda artış beklentisi FROTO: İhracat satışlarındaki artışın ve yurtiçindeki pazar payı kazancının olumlu etkisi
INDES: Güçlü mevsimsellik etkisi ve gayrimenkul projesinden elde edilecek gelir LKMNH: Yeni yatırımdan kaynaklanan verimsizliklerin azalması ve mevsimselliğin etkisiyle yılın en güçlü çeyreği PETKM: Etilen-nafta spread indeki güçlü seyir, yüksek kapasite kullanım oranı SISE: Segmentlerden güçlü faaliyet karlılığı ve operasyonel olmayan gelirler TATGD: Salça sektöründeki talep iyileşmesiyle, güçlü operasyonel performans beklentisi THYAO ve TAVHL: Talepteki toparlanma, maliyet kısma çabaları ve düşük baz nedeniyle güçlü operasyonel sonuçlar. Bu güçlü faaliyet performansına rağmen THYAO nun 4Ç17 net karının, düşük finansal gelirler nedeniyle yıllık bazda zayıf kalmasını bekliyoruz. TAVHL nin ise net karının 4Ç17 de iki katına çıkmasını bekliyoruz. TKFEN: Gübre ve taahhüt segmentinin güçlü katkısı nedeniyle konsolide 'da yıllık %61 artış TRKCM: Ürün fiyat artışının olumlu katkısı, marjlardaki iyileşmenin devamı YATAS: Vergi indirimlerinin sona ermesine rağmen, güçlü satış ve iyileşen faaliyet marjıyla, net kar rakamında güçlü beklenti Olumsuz Beklentiler: OTKAR: Yüksek marjlı savunma teslimatlarının olmaması nedeniyle, çeyrekte görece daha zayıf bir performans bekliyoruz. TUPRS: Yılın en zayıf kar ve rakamı beklentileri. Daralan ham petrol farkları, İzmir rafinerisindeki duruş ve ağır kış koşulları sebebiyle kötüleşen marjlar 2
Net Kar (TLmn) Değişim Tahmini Açıklama Tarihi Hisse Kodu Tavsiye 4Ç16 3Ç17 4Ç17T Yıllık Çeyreksel ADANA* EP 28 34 25-10% -27% 01.03 AEFES EP -435 254-234 a.d. a.d. 29.02 AKCNS EÜ 53 46 45-15% -3% 16.02-23.02 AKGRT EÜ 31 21 35 12% 65% Şubat ilk hafta AKSA EP -11 70 62 a.d. -12% 16.02 AKSEN EÜ -278 164 123 a.d. -25% 07-09.03 ANACM EÜ 38 56 26-30% -52% 05-12.03 ANHYT EÜ 60 54 61 2% 13% 29.01 ANSGR EP 28 13 83 200% 548% 29.01 ARCLK EP 229 256 238 4% -7% 30.01 ASELS EP 406 264 430 6% 63% 20.02 AVISA EP 25 38 36 44% -5% Şubat ilk hafta AYGAZ EÜ 139 166 138-1% -17% 15.02 BAGFS EÜ -39-9 -18 a.d. a.d. 26.02-01.03 BANVT EP 18 112 15-15% -87% 05-12.03 BIMAS EP 193 227 202 5% -11% 06.03 BIZIM EP -10-1 -1 a.d. a.d. 26.02-03.03 BOLUC EÜ 24 40 35 47% -13% 01.03 BRISA EP 27 49 43 59% -12% Şubat son hafta CCOLA EÜ -360 241-194 a.d. a.d. 28.02 CLEBI EP -5 54 12 a.d. -78% CIMSA EÜ 41 72 50 21% -31% 22.02 DGATE EP 5.9 7 8 40% 22% 05-12.03 DOAS EP 95 73 67-30% -8% 28.02 EGSER EÜ 8 14 12 a.d. -16% 05-12.03 EKGYO EP 236 440 740 213% 68% 26.02-01.03 ENKAI EP 391 626 677 73% 8% 05.03 EREGL EÜ 539 792 1,109 106% 40% 02.02 FROTO EP 317 346 417 31% 21% 14.02 GUBRF EP -51-15 3 a.d. a.d. 05-12.03 HLGYO EP 75 12 202 168% 1550% 12-16.02 INDES EÜ 22 12 82 277% 586% 05-12.03 ISGYO EÜ 292 41 83-72% 103% 29.01 KCHOL EÜ 1,046 1,290 1,277 22% -1% 19.02-23.02 KRDMD* EP -135 76 65 a.d. -15% 26.02-03.03 KORDS Not Yok 38 33 25-33% -25% 21.02 LOGO EP 0 15 12 3198% -17% 12-16.02 LKMNH EÜ 1 2 2.5 368% 50% Şubat ortası MAVI EÜ -2 45 7.0 a.d. -84% 14-15 Mart MRDIN EP 15 14 15 2% 4% 01.03 MGROS EÜ -230-70 -184 a.d. a.d. 07.03 ODAS EÜ -16-13 -30 a.d. a.d. 05-12.03 OTKAR UP 37 23 29-21% 28% Şubat ilk yarı OZKGY EÜ 5 22 187 3504% 748% 05.03-09.03 PETKM EP 216 374 272 26% -27% 02.03 PGSUS EÜ -173 537-11 a.d. a.d. 05.03 SODA EP 245 139 204-17% 47% 05-12.03 SAHOL EÜ 770 881 892 16% 1% 23.02 SISE EÜ 284 277 362 28% 31% 05-12.03 TATGD EÜ 12 18 18 47% 1% 01-09.02.2018 TAVHL EÜ 65 417 134 106% -68% 21.02 TCELL EÜ 351 601 554 58% -8% 15.02 THYAO EP 1,299 2,438 337-74% -86% 05-9.03 TKFEN EÜ 114 131 186 63% 42% 22.02 TKNSA EÜ 10 9 6-41% -30% 19.02 TOASO EP 281 284 344 23% 21% 01.02 TRGYO EP 857 17 342-60% 1869% 26-27.02 TRKCM EÜ 95 161 189 99% 18% 05-12.03 TTKOM EÜ -1,388 293-219 a.d. a.d. 08.02 TTRAK EP 94 79 85-9% 8% Şubat ortası TUPRS EÜ 803 992 735-8% -26% 14-15.02.2018 ULKER EÜ -4 64 96 a.d. 51% 08.03 UNYEC EP 12 20 12-3% -39% 01.03 VESTL EP -99-57 35 a.d. a.d. 12.02-23.02.2018 YATAS EÜ 5 30 11 104% -63% Mart ilk hafta ZOREN EÜ 122 27 29-76% 8% 05-12.03 *Tüm şirket 3
TLmn 4Ç16 4Ç17T Değişim Hisse Satış Net Kar Satış Net Kar Kodu Satış Net Kar ADANA* 94 24 28 25% 120 27 25 23% 28% 14% -10% -2.8 puan AEFES 2,155 150-435 7% 2,555 241-234 9% 19% 61% a.d. 2.5 puan AKCNS 373 91 53 24% 432 75 45 17% 16% -17% -15% -6.9 puan AKGRT 31 35 12% AKSA 534 97-11 18% 788 138 62 17% 48% 42% a.d. -0.7 puan AKSEN 966 93-278 10% 678 164 123 24% -30% 76% a.d. 14.5 puan ANACM 441 71 38 16% 575 141 26 25% 30% 99% -30% 8.5 puan ANHYT 60 61 2% 0 puan ANSGR 28 83 200% 0 puan ARCLK 4,526 397 229 9% 4,988 451 238 9% 10% 14% 4% 0.3 puan ASELS 1,618 302 406 19% 1,737 364 430 21% 7% 21% 6% 2.3 puan AVISA 27 36 32% AYGAZ 1,844 108 139 6% 2,137 117 138 5% 16% 8% -1% -0.4 puan BAGFS 72 9-39 12% 141 27-18 19% 95% 203% a.d. 6.7 puan BANVT 507 73 18 14% 570 69 15 12% 12% -5% -15% -2.2 puan BIMAS 5,234 260 193 5% 6,379 311 202 5% 22% 20% 5% -0.1 puan BIZIM 687 5-10 1% 754 17-1 2% 10% 219% a.d. 1.5 puan BOLUC 116 44 24 38% 148 51 35 34% 27% 16% 47% -3.4 puan BRISA 494 69 27 14% 684 128 43 19% 38% 87% 59% 4.8 puan CCOLA 1,375 75-360 5% 1,605 131-194 8% 17% 74% a.d. 2.7 puan CLEBI 170 12-5 7% 229 33 12 14% 35% 181% a.d. 7.5 puan CIMSA 289 48 41 17% 390 95 50 24% 35% 97% 21% 7.7 puan DGATE 377 7 6 2% 476 12 8 3% 26% 72% 40% 0.7 puan DOAS 3,964 124 95 3% 4,221 153 67 4% 6% 24% -30% 0.5 puan EGSER 81 13 8 16% 98 21 12 21% 20% 60% 44% 5.3 puan EKGYO 394 239 236 61% 1,315 730 740 56% 234% 205% 213% -5.2 puan ENKAI 2,654 676 391 25% 3,104 699 677 23% 17% 3% 73% -3 puan EREGL 3,690 1,016 539 28% 5,218 1,490 1,109 29% 41% 47% 106% 1 puan FROTO 5,649 419 317 7% 8,153 593 417 7% 44% 41% 31% -0.1 puan GUBRF 703 17-51 2% 964 56 3 6% 37% 221% a.d. 3.3 puan HLGYO 21 10 75 51% 25 11 202 45% 19% 6% 168% -5.8 puan INDES 1,269 34 22 3% 1,517 38 82 3% 20% 12% 277% -0.2 puan ISGYO 96 36 292 38% 54 17 83 31% -43% -54% -72% -7.2 puan KCHOL 1,046 11% 1,277 22% -10.6 puan KRDMD* 764 101-135 13% 1,150 227 65 20% 51% 124% a.d. 6.5 puan KORDS 505 79 38 16% 538 73 25 14% 6% -8% -33% -2.2 puan LOGO 80 28 0 35% 82 20 12 25% 3% -27% 3198% -10 puan LKMNH 61 10 1 17% 67 11 2 17% 10% 10% 368% 0.1 puan MAVI 335 35-2 11% 444 53 7 12% 32% 50% a.d. 1.4 puan MRDIN 41 13 15 33% 55 17 15 31% 34% 26% 2% -1.9 puan MGROS 2,901 168-230 6% 3,950 195-184 5% 36% 16% a.d. -0.9 puan ODAS 143 20-16 14% 132 10-30 7% -8% -53% a.d. -6.9 puan OTKAR 516 55 37 11% 430 41 29 10% -17% -25% -21% -1.1 puan OZKGY 26 5 5 19% 33 16 187 47% 29% 211% 3504% 27.5 puan PETKM 1,279 275 216 22% 1,882 345 272 18% 47% 25% 26% -3.2 puan PGSUS 847-130 -173-15% 1,022-68 -11-7% 21% a.d. a.d. 8.7 puan SODA 527 142 245 27% 599 151 204 25% 14% 7% -17% -1.7 puan SAHOL 770 54% 892 16% SISE 2,415 409 284 17% 3,018 673 362 22% 25% 64% 28% 5.3 puan TATGD 239 14 12 6% 278 21 18 8% 16% 53% 47% 1.8 puan TAVHL 984 340 65 35% 1,314 492 134 37% 34% 45% 106% 2.9 puan TCELL 4,044 1,371 351 34% 4,591 1,620 554 35% 14% 18% 58% 1.4 puan THYAO 7,298 713 1,299 10% 10,226 1,506 337 15% 40% 111% -74% 5 puan TKFEN 1,324 161 114 12% 2,322 259 186 11% 75% 61% 63% -1 puan TKNSA 778 38 10 5% 950 43 6 5% 22% 14% -41% -0.3 puan TOASO 4,756 442 281 9% 4,997 527 344 11% 5% 19% 23% 1.3 puan TRGYO 151 76 857 50% 247 108 342 44% 63% 42% -60% -6.5 puan TRKCM 963 130 95 14% 1,203 270 189 22% 25% 107% 99% 8.9 puan TTKOM 4,250 1,434-1,388 34% 4,706 1,501-219 32% 11% 5% a.d. -1.8 puan TTRAK 940 138 94 15% 1,100 132 85 12% 17% -5% -9% -2.7 puan TUPRS 10,759 1,440 803 13% 13,633 1,168 735 9% 27% -19% -8% -4.8 puan ULKER 1,042 119-4 11% 1,304 178 96 14% 25% 50% a.d. 2.2 puan UNYEC 62 20 12 32% 63 20 12 32% 2% 0% -3% -0.6 puan VESTL 2,776 287-99 10% 3,118 239 35 8% 12% -17% a.d. -2.7 puan YATAS 149 17 5.38 11% 213 26 11.00 12% 43% 55% 104% 0.9 puan ZOREN 329 94 122 29% 1,012 185 29 18% 208% 98% -76% -10.2 puan *Tüm şirket 4
TLmn 3Ç17 4Ç17T Değişim Hisse Satış Net Kar Satış Net Kar Kodu Satış Net Kar ADANA* 121 26 34 22% 120 27 25 23% -1% 3% -27% 0.9 puan AEFES 4,006 799 254 20% 2,555 241-234 9% -36% -70% a.d. -10.5 puan AKCNS 402 95 46 24% 432 75 45 17% 8% -21% -3% -6.3 puan AKGRT 21 35 65% AKSA 666 121 70 18% 788 138 62 17% 18% 13% -12% -0.7 puan AKSEN 952 181 164 19% 678 164 123 24% -29% -10% -25% 5.1 puan ANACM 580 140 56 24% 575 141 26 25% -1% 1% -52% 0.5 puan ANHYT 54 61 13% ANSGR 13 83 548% ARCLK 5,440 542 256 10% 4,988 451 238 9% -8% -17% -7% -0.9 puan ASELS 1,291 248 264 19% 1,737 364 430 21% 35% 47% 63% 1.7 puan AVISA 28 36 31% AYGAZ 2,216 120 166 5% 2,137 117 138 5% -4% -2% -17% 0.1 puan BAGFS 111 24-9 21% 141 27-18 19% 27% 12% a.d. -2.5 puan BANVT 642 144 112 22% 570 69 15 12% -11% -52% -87% -10.4 puan BIMAS 6,263 343 227 5% 6,379 311 202 5% 2% -9% -11% -0.6 puan BIZIM 741 17-1 2% 754 17-1 2% 2% 0% a.d. 0 puan BOLUC 149 57 40 38% 148 51 35 34% -1% -11% -13% -3.8 puan BRISA 613 114 49 19% 684 128 43 19% 12% 12% -12% 0.1 puan CCOLA 2,750 517 241 19% 1,605 131-194 8% -42% -75% a.d. -10.6 puan CLEBI 282 87 54 31% 229 33 12 14% -19% -62% -78% -16.3 puan CIMSA 424 124 72 29% 390 95 50 24% -8% -24% -31% -5 puan DGATE 280 8 7 3% 476 12 8 3% 70% 51% 22% -0.3 puan DOAS 3,287 164 73 5% 4,221 153 67 4% 28% -7% -8% -1.4 puan EGSER 93 19 14 21% 98 21 12 21% 5% 9% -16% 0.7 puan EKGYO 1,435 536 440 37% 1,315 730 740 56% -8% 36% 68% 18.1 puan ENKAI 2,971 688 626 23% 3,104 699 677 23% 4% 2% 8% -0.7 puan EREGL 4,363 1,162 792 27% 5,218 1,490 1,109 29% 20% 28% 40% 1.9 puan FROTO 5,486 491 346 9% 8,153 593 417 7% 49% 21% 21% -1.7 puan GUBRF 482 21-15 4% 964 56 3 6% 100% 169% a.d. 1.5 puan HLGYO 18 12 12 67% 25 11 202 45% 35% -9% 1550% -22.2 puan INDES 1,027 24 12 2% 1,517 38 82 3% 48% 60% 586% 0.2 puan ISGYO 245 38 41 16% 54 17 83 31% -78% -56% 103% 15.2 puan KCHOL 1,290 10% 1,277-1% KRDMD* 954 176 76 18% 1,150 227 65 20% 21% 29% -15% 1.3 puan KORDS 599 77 33 13% 538 73 25 14% -10% -5% -25% 0.7 puan LOGO 57 21 15 37% 82 20 12 25% 45% -5% -17% -12.8 puan LKMNH 64 8 2 13% 67 11 2 17% 5% 34% 50% 3.7 puan MAVI 522 96 45 18% 444 53 7 12% -15% -45% -84% -6.4 puan MRDIN 53 16 14 30% 55 17 15 31% 4% 5% 4% 0.5 puan MGROS 4,285 289-70 7% 3,950 195-184 5% -8% -33% a.d. -1.8 puan ODAS 134 10-13 8% 132 10-30 7% -2% -8% a.d. -0.4 puan OTKAR 408 53 23 13% 430 41 29 10% 5% -23% 28% -3.5 puan OZKGY 65 39 22 60% 33 16 187 47% -49% -60% 748% -13 puan PETKM 1,775 423 374 24% 1,882 345 272 18% 6% -18% -27% -5.5 puan PGSUS 2,053 768 537 37% 1,022-68 -11-7% -50% a.d. a.d. -44 puan SODA 571 150 139 26% 599 151 204 25% 5% 1% 47% -1.1 puan SAHOL 881 64% 892 1% SISE 2,600 601 277 23% 3,018 673 362 22% 16% 12% 31% -0.8 puan TATGD 272 18 18 7% 278 21 18 8% 2% 18% 1% 1 puan TAVHL 1,417 781 417 55% 1,314 492 134 37% -7% -37% -68% -17.7 puan TCELL 4,597 1,632 601 36% 4,591 1,620 554 35% 0% -1% -8% -0.2 puan THYAO 12,658 3,999 2,438 32% 10,226 1,506 337 15% -19% -62% -86% -16.9 puan TKFEN 1,726 185 131 11% 2,322 259 186 11% 35% 40% 42% 0.4 puan TKNSA 882 45 9 5% 950 43 6 5% 8% -5% -30% -0.6 puan TOASO 3,804 443 284 12% 4,997 527 344 11% 31% 19% 21% -1.1 puan TRGYO 166 104 17 63% 247 108 342 44% 49% 4% 1869% -18.9 puan TRKCM 1,011 238 161 24% 1,203 270 189 22% 19% 13% 18% -1.2 puan TTKOM 4,532 1,687 293 37% 4,706 1,501-219 32% 4% -11% a.d. -5.3 puan TTRAK 1,009 123 79 12% 1,100 132 85 12% 9% 8% 8% -0.1 puan TUPRS 14,344 1,457 992 10% 13,633 1,168 735 9% -5% -20% -26% -1.6 puan ULKER 1,013 137 64 14% 1,304 178 96 14% 29% 30% 51% 0.1 puan UNYEC 66 20 20 30% 63 20 12 32% -5% 2% -39% 2.1 puan VESTL 2,893 162-57 6% 3,118 239 35 8% 8% 48% a.d. 2.1 puan YATAS 245 47 30 19% 213 26 11.00 12% -13% -45% -63% -7.2 puan ZOREN 1,140 264 27 23% 1,012 185 29 18% -11% -30% 8% -4.9 puan *Tüm şirket 5
TLmn 2016 2017T Değişim Ticker Satış Net Kar Satış Net Kar Satış Net Kar ADANA* 384 111 131 29% 450 82 117 18% 17% -26% -11% -10.6 puan AEFES 10,420 1,646-71 16% 12,744 1,989 110 16% 22% 21% a.d. -0.2 puan AKCNS 1,461 408 286 28% 1,523 289 148 19% 4% -29% -48% -9 puan AKGRT 48 0 0 121 151% AKSA 1,954 390 126 20% 2,749 507 286 18% 41% 30% 127% AKSEN 3,178 431-363 14% 3,244 494 199 15% 2% 15% a.d. 1.7 puan ANACM 1,767 340 457 19% 2,272 514 194 23% 29% 51% -58% 3.4 puan ANHYT 190 230 21% ANSGR 88 182 107% ARCLK 16,096 1,636 1,300 10% 20,123 1,942 991 10% 25% 19% -24% -0.5 puan ASELS 3,768 716 795 19% 5,186 1,027 1,258 20% 38% 43% 58% 0.8 puan AVISA 56 115 104% AYGAZ 6,749 397 416 6% 8,299 383 630 5% 23% -3% 52% -1.3 puan BAGFS 499 71-38 14% 523 104-34 20% 5% 46% a.d. 5.6 puan BANVT 1,935 250 62 13% 2,456 441 233 18% 27% 76% 273% 5 puan BIMAS 20,072 997 671 5% 24,561 1,283 843 5% 22% 29% 26% 0.3 puan BIZIM 2,793 68 1 2% 2,821 36-32 1% 1% -46% a.d. -1.1 puan BOLUC 452 169 106 37% 525 174 116 33% 16% 3% 9% -4.1 puan BRISA 1,766 249 80 14% 2,305 366 119 16% 30% 47% 48% 1.8 puan CCOLA 7,050 1,053-28 15% 8,470 1,322 192 16% 20% 26% a.d. 0.7 puan CLEBI 710 98 27 14% 920 184 90 20% 30% 88% 234% 6.2 puan CIMSA 1,170 344 246 29% 1,444 367 203 25% 23% 7% -17% -4 puan DGATE 1,214 23 18 2% 1,502 38 27 3% 24% 61% 49% 0.6 puan DOAS 11,925 408 238 3% 12,724 513 209 4% 7% 26% -12% 0.6 puan EGSER 330 52 29 16% 384 82 51 21% 16% 58% 73% 5.6 puan EKGYO 3,456 1,650 1,761 48% 4,117 1,963 1,805 48% 19% 19% 2% 0 puan ENKAI 10,582 2,306 1,777 22% 11,024 2,549 2,656 23% 4% 11% 49% 1.3 puan EREGL 11,637 2,687 1,516 23% 18,456 5,173 3,670 28% 59% 92% 142% 4.9 puan FROTO 18,289 1,485 955 8% 25,291 1,998 1,397 8% 38% 35% 46% -0.2 puan GUBRF 2,835 130-69 5% 3,512 127 13 4% 24% -2% a.d. -1 puan HLGYO 80 48 108 60% 86 51 239 59% 9% 7% 122% -0.8 puan INDES 3,794 95 52 3% 4,541 110 123 2% 20% 15% 137% -0.1 puan ISGYO 405 159 421 39% 424 132 176 31% 5% -17% -58% -8.2 puan KCHOL 70,432 6,198 3,460 9% 70,919 7,023 5,109 10% 1% 13% 48% 1.1 puan KRDMD* 2,337 314-124 13% 3,968 657 245 17% 70% 109% a.d. 3.1 puan KORDS 1,908 300 143 16% 2,376 343 147 14% 25% 14% 2% -1.3 puan LOGO 190 86 45 45% 256 83 50 32% 34% -4% 11% -12.9 puan LKMNH 195 29 7 15% 248 31 6 13% 27% 5% -18% -2.6 puan MAVI 1,308 170 50 13% 1,794 260 86 14% 37% 53% 71% 1.5 puan MRDIN 139 40 38 29% 188 49 51 26% 35% 23% 35% -2.5 puan MGROS 11,059 636-293 6% 15,272 776 535 5% 38% 22% a.d. -0.7 puan ODAS 517 62-9 12% 554 45-48 8% 7% -27% a.d. -3.8 puan OTKAR 1,635 170 70 10% 1,800 180 80 10% 10% 6% 14% -0.4 puan OZKGY 112 30 14 27% 148 70 252 47% 32% 135% 1699% 20.6 puan PETKM 4,533 881 726 19% 7,284 1,645 1,309 23% 61% 87% 80% 3.1 puan PGSUS 3,707 89-134 2% 5,184 682 483 13% 40% 662% a.d. 10.7 puan SODA 1,983 514 576 26% 2,293 609 627 27% 16% 19% 9% 0.7 puan SAHOL 12,362 6,671 2,660 54% 10,001 6,737 3,232 67% -19% 1% 21% 13.4 puan SISE 8,422 1,597 743 19% 10,962 2,496 1,229 23% 30% 56% 65% 3.8 puan TATGD 981 74 65 8% 1,066 62 57 6% 9% -16% -13% -1.7 puan TAVHL 3,647 1,486 424 41% 4,730 2,056 787 43% 30% 38% 85% 2.7 puan TCELL 14,286 4,620 1,512 32% 17,557 6,109 2,318 35% 23% 32% 53% 2.5 puan THYAO 29,468 2,446-47 8% 39,558 7,079 1,160 18% 34% 189% a.d. 9.6 puan TKFEN 4,737 471 324 10% 7,392 826 702 11% 56% 75% 117% 1.2 puan TKNSA 3,074 33-161 1% 3,363 161 24 5% 9% 393% a.d. 3.7 puan TOASO 14,236 1,367 970 10% 17,397 1,872 1,203 11% 22% 37% 24% 1.2 puan TRGYO 666 345 1,172 52% 677 384 456 57% 2% 11% -61% 5 puan TRKCM 3,016 478 547 16% 4,246 942 612 22% 41% 97% 12% 6.3 puan TTKOM 16,109 5,470-724 34% 18,046 6,428 1,030 36% 12% 18% a.d. 1.7 puan TTRAK 3,443 512 370 15% 4,162 487 302 12% 21% -5% -18% -3.2 puan TUPRS 34,855 3,195 1,793 9% 52,977 5,616 4,053 11% 52% 76% 126% 1.4 puan ULKER 3,922 513 230 13% 4,662 647 343 14% 19% 26% 49% 0.8 puan UNYEC 251 79 58 32% 240 59 66 25% -4% -25% 13% -7 puan VESTL 9,540 882 168 9% 11,352 825 110 7% 19% -6% -34% -2 puan YATAS 502 51 17 10% 804 115 62.58 14% 60% 125% 258% 4.1 puan ZOREN 1,195 413-4 35% 3,618 829 57.62 23% 203% 101% a.d. -11.7 puan *Tüm şirket 6
Kur Hareketleri $/TL /TL /$ 50-50 -$/TL Dönem Son Gün Dönem Ort. YBB ORT Son Gün Dönem Ort. YBB ORT Son Gün Dönem Ort. YBB ORT Son Gün Dönem YBB ORT 2017/12 3.7719 3.7989 3.6487 4.5155 4.4738 4.1196 1.1971 1.1777 1.1291 4.1437 4.1364 3.8841 2017/09 3.5521 3.5155 3.5967 4.1924 4.1270 3.9971 1.1803 1.1740 1.1113 3.8723 3.8213 3.7969 2017/06 3.5168 3.5767 3.6367 4.0126 3.9325 3.9332 1.1410 1.0995 1.0815 3.7647 3.7546 3.7850 2017/03 3.6362 3.6931 3.6931 3.8851 3.9338 3.9338 1.0685 1.0652 1.0652 3.7607 3.8134 3.8134 2016/12 3.5192 3.2859 3.0236 3.7099 3.5418 3.3419 1.0542 1.0779 1.1053 3.6146 3.4139 3.1828 2016/09 3.0004 2.9624 2.9320 3.3548 3.3065 3.2720 1.1181 1.1162 1.1160 3.1776 3.1344 3.1020 2016/06 2.8848 2.8941 2.9182 3.2078 3.2686 3.2564 1.1120 1.1294 1.1159 3.0463 3.0814 3.0873 2016/03 2.8249 2.9423 2.9423 3.2090 3.2442 3.2442 1.1360 1.1026 1.1026 3.0170 3.0933 3.0933 2015/12 2.9181 2.9047 2.7224 3.1838 3.1822 3.0197 1.0911 1.0955 1.1092 3.0510 3.0435 2.8710 2015/09 3.0251 2.8481 2.6593 3.3941 3.1709 2.9635 1.1220 1.1133 1.1144 3.2096 3.0095 2.8114 2015/06 2.6850 2.6675 2.5641 2.9982 2.9492 2.8589 1.1166 1.1056 1.1150 2.8416 2.8083 2.7115 2015/03 2.6134 2.4624 2.4624 2.8075 2.7702 2.7702 1.0743 1.1250 1.1250 2.7105 2.6163 2.6163 2014/12 2.3269 2.2620 2.1886 2.8272 2.8235 2.9055 1.2150 1.2482 1.3276 2.5771 2.5427 2.5471 2014/09 2.2772 2.1640 2.1641 2.8746 2.8670 2.9330 1.2623 1.3249 1.3553 2.5759 2.5155 2.5486 2014/06 2.1226 2.1111 2.1641 2.8979 2.8953 2.9663 1.3653 1.3715 1.3707 2.5103 2.5032 2.5652 2014/03 2.1557 2.2163 2.2163 2.9699 3.0362 3.0362 1.3777 1.3699 1.3699 2.5628 2.6262 2.6262 2013/12 2.1304 2.0270 1.9027 2.9344 2.7595 2.5277 1.3774 1.3613 1.3285 2.5324 2.3933 2.2152 2013/09 2.0365 1.9684 1.8626 2.7502 2.6066 2.4529 1.3505 1.3242 1.3169 2.3934 2.2875 2.1577 2013/06 1.9248 1.8386 1.8097 2.5137 2.4013 2.3760 1.3060 1.3060 1.3130 2.2193 2.1199 2.0929 2013/03 1.8087 1.7807 1.7807 2.3189 2.3508 2.3508 1.2821 1.3202 1.3202 2.0638 2.0658 2.0658 2012/12 1.7776 1.7860 1.7921 2.3452 2.3175 2.3041 1.3193 1.2976 1.2857 2.0614 2.0517 2.0481 2012/09 1.7847 1.7954 1.7941 2.3085 2.2460 2.2997 1.2935 1.2510 1.2818 2.0466 2.0207 2.0469 2012/06 1.8065 1.7984 1.7934 2.2742 2.3056 2.3257 1.2589 1.2820 1.2968 2.0404 2.0520 2.0595 2012/03 1.7729 1.7886 1.7886 2.3664 2.3451 2.3451 1.3348 1.3111 1.3111 2.0697 2.0668 2.0668 2011/12 1.8889 1.8318 1.6714 2.4438 2.4655 2.3239 1.2938 1.3459 1.3904 2.1664 2.1487 1.9977 2011/09 1.8512 1.7296 1.6193 2.5007 2.4413 2.2780 1.3509 1.4115 1.4068 2.1760 2.0854 1.9486 2011/06 1.6157 1.5597 1.5650 2.3397 2.2463 2.1976 1.4481 1.4402 1.4042 1.9777 1.9030 1.8813 2011/03 1.5363 1.5704 1.5704 2.1822 2.1489 2.1489 1.4204 1.3684 1.3684 1.8593 1.8596 1.8596 2010/12 1.5376 1.4590 1.5006 2.0551 1.9803 1.9890 1.3366 1.3573 1.3255 1.7964 1.7197 1.7448 2010/09 1.4434 1.5076 1.5140 1.9693 1.9481 1.9918 1.3643 1.2921 1.3156 1.7064 1.7279 1.7529 2010/06 1.5737 1.5325 1.5172 1.9292 1.9502 2.0137 1.2259 1.2726 1.3273 1.7515 1.7413 1.7654 2010/03 1.5157 1.5019 1.5019 2.0405 2.0771 2.0771 1.3462 1.3830 1.3830 1.7781 1.7895 1.7895 2009/12 1.4873 1.4813 1.5469 2.1427 2.1882 2.1506 1.4407 1.4772 1.3902 1.8150 1.8348 1.8487 2009/09 1.4770 1.4927 1.5688 2.1611 2.1323 2.1380 1.4632 1.4284 1.3628 1.8191 1.8125 1.8534 2009/06 1.5247 1.5629 1.6077 2.1523 2.1290 2.1409 1.4116 1.3622 1.3317 1.8385 1.8460 1.8743 2009/03 1.6682 1.6518 1.6518 2.2163 2.1527 2.1527 1.3286 1.3032 1.3032 1.9423 1.9023 1.9023 Kaynak: Rasyonet 7
UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: Tavsiye Tanımları EÜ EP Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üstünde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.