KREDİ TALEPLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Ders: 28.11.2017
YARARLANILAN KAYNAKLAR - KREDİ TALEPLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Dr. Öztin AKGÜÇ (ARAYIŞ BASIM) - MALİ TABLOLAR ANALİZİ Dr. Öztin AKGÜÇ (ARAYIŞ BASIM) - İŞLETME FİNANSININ TEMELLERİ BREALEY, MYERS, MARCUS (LİTERATÜR) - FİNANSAL YÖNETİMİN İLKELERİ BRIGHAM, HOUSTON (NOBEL) - İstanbul Serbest Muhasebeci Mali Müş. Odası www.istanbulsmmmodasi.org.tr 2
TEK DÖNEME AİT BİR MALİ TABLO DİKKATE ALINARAK AYNI TARİHLİ VERİLERİN TABLO İÇERİSİNDEKİ DAĞILIM YÜZDELERİNE BAKILIR. YÜZDE PAY DAĞILIMLARI AYNI TARİHLİ TABLOYA AİT OLDUĞUNDAN BU YÖNTEM STATİK KARAKTERDEDİR. BU YÖNTEM İLE ANALİZ EDİLEN FİRMA AYNI FİRMANIN DİĞER DÖNEMLERİNDEKİ DAĞILIMLA VEYA AYNI SEKTÖRDEKİ DİĞER FİRMALARIN YÜZDE DAĞILIMLARIYLA KARŞILAŞTIRILABİLİR.
YÖNTEMİN TEMELİ, MALİ TABLONUN TEMEL BİR KALEMİNİN VEYA BİR GRUP TOPLAMININ 100 (% 100) KABUL EDİLMESİ VE BU GRUBU OLUŞTURAN DİĞER ALT KALEMLERİN 100 E ORANLI (%) GÖRECELİ DEĞERLERİNİN BELİRLENMESİNE DAYANMAKTADIR. 01.01.2015-31.12.2015 A Firması B Firması (Bin TL) (%) (Bin TL) (%) Net Satışlar 50.000 100 200.000 100 Net Dönem Kârı 5.000 10 10.000 5 A Firması 2014/12 2015/12 (Bin TL) (%) (Bin TL) (%) Net Satışlar 50.000 100 70.000 100 Net Dönem Kârı 5.000 10 6.000 8,6
31.12.2015 V AR L I K L A R (Bin TL) (%) DÖNEN VARLIKLAR 9.406.252 68 Hazır Değerler 2.167.627 15,78 Menkul Kıymetler 16.293 0,12 Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 4.790.525 34,88 Diğer Kısa Vadeli Alacaklar 0 0,00 Stoklar 2.140.057 15,58 Diğer Dönen Varlıklar 291.750 2,12 DURAN VARLIKLAR 4.332.256 32 Uzun Vadeli Ticari Alacaklar 13.205 0,10 Finansal Duran Varlıklar 683.918 4,98 Maddi Duran Varlıklar 2.055.675 14,97 Maddi Olm. Duran Varlıklar 1.170.930 8,52 Diğer Duran Varlıklar 408.528 2,97 AKTİF TOPLAMI 13.735.508 100
31.12.2015 K A Y N A K L A R (Bin TL) (%) KISA VADELİ BORÇLAR 5.236.297 38 Finansal Borçlar 2.184.742 15,91 Ticari Borçlar 2.090.394 15,22 Diğer Kısa Vadeli Borçlar 613.563 4,47 Alınan Sipariş Avansları 0 0,00 Borç ve Gider Karşılıkları 347.598 2,53 UZUN VADELİ BORÇLAR 3.826.374 28 Finansal Borçlar 3.268.907 23,80 Ticari Borçlar 0 0,00 Borç ve Gider Karşılıkları 557.467 4,06 ÖZSERMAYE 4.675.837 34 Ödenmiş Sermaye 675.728 4,92 Sermaye Düzeltme Farkları 468.811 3,41 Değer Artış Fonları 493.416 3,59 Yedekler 307.051 2,24 Geçmiş Yıllar Kârları 1.839.690 13,39 Net Dönem Kârı 891.141 6,49 PASİF TOPLAMI 13.735.508 100
31.12.2015 V AR L I K L A R (Bin TL) (%) DÖNEN VARLIKLAR 9.406.252 100 Hazır Değerler 2.167.627 23,04 Menkul Kıymetler 16.293 0,12 Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 4.790.525 50,93 Diğer Kısa Vadeli Alacaklar 0 0,00 Stoklar 2.140.057 22,75 Diğer Dönen Varlıklar 291.750 3,10 DURAN VARLIKLAR 4.332.256 100 Uzun Vadeli Ticari Alacaklar 13.205 0,30 Finansal Duran Varlıklar 683.918 15,79 Maddi Duran Varlıklar 2.055.675 47,45 Maddi Olm. Duran Varlıklar 1.170.930 27,03 Diğer Duran Varlıklar 408.528 9,43 AKTİF TOPLAMI 13.735.508 --
31.12.2015 K A Y N A K L A R (Bin TL) (%) KISA VADELİ BORÇLAR 5.236.297 100 Finansal Borçlar 2.184.742 41,72 Ticari Borçlar 2.090.394 39,92 Diğer Kısa Vadeli Borçlar 613.563 11,72 Alınan Sipariş Avansları 0 0,00 Borç ve Gider Karşılıkları 347.598 6,64 UZUN VADELİ BORÇLAR 3.826.374 100 Finansal Borçlar 3.268.907 85,43 Ticari Borçlar 0 0,00 Borç ve Gider Karşılıkları 557.467 14,57 ÖZSERMAYE 4.675.837 100 Ödenmiş Sermaye 675.728 14,45 Sermaye Düzeltme Farkları 468.811 10,03 Değer Artış Fonları 493.416 10,55 Yedekler 307.051 6,57 Geçmiş Yıllar Kârları 1.839.690 39,34 Net Dönem Kârı 891.141 19,06 PASİF TOPLAMI 13.735.508
2012/12 GELİR TABLOSU (Bin TL) (%) BRÜT SATIŞLAR 14.166.100 100 Satışlardan İndirimler (-) 0 0 NET SATIŞLAR 14.166.100 100 Satışların Maliyeti (-) 9.630.207 (68) Brüt Satış Kâr veya Zararı 4.535.893 32 Faaliyet Giderleri (-) 3.253.136 (23) ESAS FAALİYET KARI VEYA ZARARI 1.282.757 9 Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Kârlar 42.260 0 Diğer Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) 2.781 0 Finansman Giderleri (-) 537.115 4 FAALİYET KÂRI VEYA ZARARI 785.121 6 Olağanüstü Gelir ve Kârlar 0 DÖNEM KÂRI VEYA ZARARI 785.121 6 Ödenecek Vergi ve Diğer Yasal Yükümlülükler (-) 107.872 1 NET DÖNEM KÂRI VEYA ZARARI 892.993 6 KIRMIZI İŞARETLİ HÜCRE % 100 KABUL EDİLEN DEĞERDİR. (ÖRNEKTE SATIŞ İNDİRİMİ SIFIR OLDUĞUNDAN BRÜT SATIŞ DA % 100.)
2012/12 GELİR TABLOSU (Bin TL) (%) (%) BRÜT SATIŞLAR 14.166.100 100 147 Satışlardan İndirimler (-) 0 0 0 NET SATIŞLAR 14.166.100 100 147 Satışların Maliyeti (-) 9.630.207 (68) 100 Brüt Satış Kâr veya Zararı 4.535.893 32 47 Faaliyet Giderleri (-) 3.253.136 (23) (34) ESAS FAALİYET KARI VEYA ZARARI 1.282.757 9 13 Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Kârlar 42.260 0 0 Diğer Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) 2.781 0 0 Finansman Giderleri (-) 537.115 (4) (6) FAALİYET KÂRI VEYA ZARARI 785.121 6 8 Olağanüstü Gelir ve Kârlar 0 0 DÖNEM KÂRI VEYA ZARARI 785.121 6 8 Ödenecek Vergi ve Diğer Yasal Yükümlülükler (-) 107.872 1 1 NET DÖNEM KÂRI VEYA ZARARI 892.993 6 9 KIRMIZI İŞARETLİ HÜCRE % 100 KABUL EDİLEN DEĞERDİR.
V AR L I K L A R 31.12.2008 % 31.12.2009 % 31.12.2010 % DÖNEN VARLIKLAR 4.424.227 64 4.157.955 65 4.748.439 65 Nakit ve Nakit Benzerleri 415.586 6 904.734 14 1.317.166 18 Finansal Yatırımlar 26.039 0 4.444 0 1.185 0 Ticari Alacaklar 2.575.499 38 2.233.011 35 2.324.578 32 Stoklar 1.303.931 19 906.786 14 987.526 13 Diğer Dönen Varlıklar 103.172 2 108.980 2 117.984 2 DURAN VARLIKLAR 2.435.574 36 2.268.703 35 2.573.320 35 Ticari Alacaklar 9.060 0 4.254 0 12.461 0 Finansal Yatırımlar 543.443 8 395.814 6 658.679 9 Özkaynak Yönt. Değ. Yatırımlar 123.602 2 129.169 2 136.604 2 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 8.788 0 6.344 0 5.480 0 Maddi Duran Varlıklar 1.272.333 19 1.244.109 19 1.252.245 17 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 402.215 6 439.993 7 461.417 6 Şerefiye 10.255 0 7.511 0 7.190 0 Ertelenmiş Vergi Varlığı 65.878 1 41.509 1 39.244 1 AKTİF TOPLAMI 6.859.801 100 6.426.658 100 7.321.759 100
FİRMANIN ÜÇ YILLIK VERİLERİNE GÖRE AKTİF YAPISI TOPLAM DÖNEN VARLIK VE TOPLAM DURAN VARLIK ORANININ DEĞİŞMEDİĞİ GÖRÜLMEKTEDİR. NAKİT DEĞERLERİ ORANSAL OLARAK ARTARKEN, KISA VADELİ TİCARİ ALACAKLARI İLE STOKLARI ORANSAL OLARAK GERİLEMİŞTİR. FİRMA SATIŞ POLİTİKASI İLE ALACAKLARININ TAHSİLİ İÇİN KABUL ETTİĞİ VADELERİ DEĞİŞTİRMİŞ OLABİLİR.
GELİR TABLOSU 2008 % 2009 % 2010 % Satış Gelirleri 6.852.289 100 6.591.895 100 6.936.420 100 Satışların Maliyeti (-) (4.905.292)(72) (4.417.892)(67) (4.868.473)(70) BRÜT KÂR / ZARAR 1.946.997 28 2.174.003 33 2.067.947 30 FİRMANIN MUHTEMELEN DEĞİŞTİRDİĞİ SATIŞ POLİTİKASI SONUCU STOKLARIN PAYI DÜŞERKEN BRÜT SATIŞ KÂR MARJI 2009 DA % 33 E YÜKSELMİŞTİR. (2010: % 30)
K A Y N A K L A R 31.12.2008 % 31.12.2009 % 31.12.2010 % KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2.991.628 44 3.179.663 49 2.341.989 32 Finansal Borçlar 1.914.505 28 1.923.727 30 839.220 11 Diğer Finansal Yükümlülükler 5.533 0 698 0 239 0 Ticari Borçlar 635.899 9 762.402 12 968.962 13 Diğer Borçlar 83.835 1 104.533 2 129.530 2 Dönem KârıVergi Yükümlülüğü 4.063 0 14.356 0 18.970 0 Borç Karşılıkları 198.294 3 204.659 3 205.160 3 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 149.499 2 169.288 3 179.908 2 UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1.866.844 27 503.492 8 1.572.036 21 Finansal Borçlar 1.576.603 23 188.314 3 1.218.072 17 Ticari Borçlar 72.955 1 67.380 1 63.681 1 Borç Karşılıkları 53.197 1 60.761 1 58.136 1 Çalışanlara Sağ. Fay. Karşılıkları 60.217 1 85.335 1 99.700 1 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 91.471 1 95.201 1 128.549 2 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 12.401 0 6.501 0 3.898 0 ÖZSERMAYE 2.001.329 29 2.743.500 43 3.407.734 47 Ödenmiş Sermaye 399.960 6 675.728 11 675.728 9 Sermaye Düzeltme Farkları 468.811 7 468.811 7 468.811 6 Hisse Senedi İhraç Primleri 96 0 889 0 889 0 Değer Artış Fonları 287.902 4 283.558 4 511.969 7 Yabancı Para Çevrim Farkları 40.800 1 35.137 1 29.585 0 Kârdan Ayr. Kısıtlanmış Yedekler 157.784 2 161.821 3 168.445 2 Birleşmeye Ait İlave Özserm. Katkısı 0 0 14.507 0 14.507 0 Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 542.917 8 574.257 9 954.525 13 Net Dönem Kârı/Zararı 39.794 1 485.410 8 517.093 7 Azınlık Payları 63.265 1 43.382 1 66.182 1 PASİF TOPLAMI 6.859.801 100 6.426.655 100 7.321.759 100
FİRMANIN KAYNAK YAPISI İNCELENDİĞİNDE 2009 YILINDA (2008 E GÖRE) UZUN VADELİ BORÇLARIN KAYNAK TOPLAMI İÇİNDEKİ PAYI AZALMIŞTIR. 2009 DA UZUN VADELİ BORÇLARIN BİR KISMI KISA VADELİ HALE DÖNÜŞMÜŞ OLABİLİR. BU DURUM U.V. BORÇ ÖDEME PLANINDAN TEYİT EDİLMELİDİR. 2008 YILINDA KALDIRAÇ ORANININ % 71 İKEN 2010 DA % 53 E GERİLEDİĞİ GÖRÜLMEKTEDİR.
GELİR TABLOSU 2008 % 2009 % 2010 % Satış Gelirleri 6.852.289 100 6.591.895 100 6.936.420 100 Satışların Maliyeti (-) (4.905.292) (72) (4.417.892) (67) (4.868.473) (70) BRÜT KÂR / ZARAR 1.946.997 28 2.174.003 33 2.067.947 30 Faaliyet Giderleri (-) (1.507.446) (22) (1.425.157) (22) (1.430.297) (21) FAALİYET KÂRI / ZARARI 439.551 6 748.846 11 637.650 9 Özkaynak Yönt. Değ. Yat. Kâr/Zarar Paylar 12.473 0 5.567 0 11.907 0 Finansal Gelirler 741.036 11 402.124 6 287.046 4 Finansal Giderler (-) (1.163.939) (17) (580.094) (9) (279.965) (4) VERGİ ÖNCESİ KÂRI / ZARARI 29.121 0 576.443 9 656.638 9 Dönem Vergi Gelir / Gideri (29.693) 0 (45.910) (1) (83.492) (1) Ertelenmiş Vergi Gelir / Gideri 7.128 0 (27.507) 0 (23.899) 0 DÖNEM KÂRI / ZARARI 6.556 0 503.026 8 549.247 8 FİNANSMAN GİDERLERİNİN TOPLAM SATIŞ GELİRLERİ İÇERİSİNDEKİ PAYI YILLAR İTİBARİYLE AZALIŞ KAYDETMİŞTİR. (FİRMANIN FİNANSAL KALDIRAÇ ORANLARININ GERİLEDİĞİNİ HATIRLAYIN.)
GELİR TABLOSU (A ve B firmaları) A: 2006 % B: 2006 % Satış Gelirleri 5.231.124 100 6.958.683 100 Satışların Maliyeti (-) (4.366.458) (84) (5.115.635) (74) BRÜT KÂR / ZARAR 864.666 16 1.843.048 26 Faaliyet Giderleri (-) (654.432) 12 1.349.263 19 FAALİYET KÂRI / ZARARI 210.234 4 493.785 7 B FİRMASININ A FİRMASINA GÖRE BRÜT SATIŞ KÂRLILIĞI DAHA YÜKSEKTİR. A NIN SATIŞ MALİYETİ PAYI B NİNKİNE GÖRE YÜKSEKTİR. MUHTEMELEN A NIN MAMUL ORT. SATIŞ FİYATI B DEN DÜŞÜKTÜR.
YATAY ANALİZ V AR L I K L A R 31.12.2010 31.12.2011 Değişim Miktarı Değişim % Yatay % DÖNEN VARLIKLAR 4.748.439 6.033.849 1.285.410 69 27 Nakit ve Nakit Benzerleri 1.317.166 1.173.889-143.277-8 -11 Finansal Yatırımlar 1.185 2.932 1.747 0 147 Ticari Alacaklar 2.324.578 3.180.870 856.292 46 37 Stoklar 987.526 1.530.141 542.615 29 55 Diğer Dönen Varlıklar 117.984 146.017 28.033 1 24 DURAN VARLIKLAR 2.573.320 3.163.904 590.584 31 23 Ticari Alacaklar 12.461 16.018 3.557 0 29 Finansal Yatırımlar 658.679 491.376-167.303-9 -25 Özkaynak Yönt. Değ. Yatırımlar 136.604 160.580 23.976 1 18 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 5.480 6.441 961 0 18 Maddi Duran Varlıklar 1.252.245 1.446.841 194.596 10 16 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 461.417 783.094 321.677 17 70 Şerefiye 7.190 196.167 188.977 10 2628 Ertelenmiş Vergi Varlığı 39.244 63.387 24.143 1 62 TOPLAM VARLIKLAR 7.321.759 9.197.753 1.875.994 100 26
YATAY ANALİZ K A Y N A K L A R 31.12.2008 31.12.2009 Değişim Miktarı Yatay % KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2.341.989 3.530.620 1.188.631 51 Finansal Borçlar 839.220 1.628.943 789.723 94 Diğer Finansal Yükümlülükler 239 195-44 -18 Ticari Borçlar 968.962 1.249.531 280.569 29 Diğer Borçlar 129.530 183.691 54.161 42 Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 18.970 23.250 4.280 23 Borç Karşılıkları 205.160 232.390 27.230 13 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 179.908 212.620 32.712 18 UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1.572.036 1.944.953 372.917 24 Finansal Borçlar 1.218.072 1.528.237 310.165 25 Ticari Borçlar 63.681 0-63.681-100 Borç Karşılıkları 58.136 81.519 23.383 40 Çalışanlara Sağl. Fay. Karşılıkları 99.700 106.782 7.082 7 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 128.549 226.142 97.593 76 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.898 2.273-1.625-42 ÖZKAYNAKLAR 3.407.734 3.722.180 314.446 9 Ödenmiş Sermaye 675.728 675.728 0 0 Sermaye Düzeltme Farkları 468.811 468.811 0 0 Hisse Senedi İhraç Primleri 889 889 0 0 Değer Artış Fonları 511.969 412.044-99.925-20 Yabancı Para Çevrim Farkları 29.585 145.922 116.337 393 Kârdan Ayr. Kısıtlanmış Yedekler 168.445 190.066 21.621 13 Birleşmeye Ait İlave Özserm. Katkısı 14.507 14.507 0 0 Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 954.525 1.201.658 247.133 26 Net Dönem Kârı/Zararı 517.093 506.506-10.587-2 Azınlık Payları 66.182 106.049 39.867 60 TOPLAM KAYNAKLAR 7.321.759 9.197.753 1.875.994 26
SORU, GÖRÜŞ, ÖNERİ? TEŞEKKÜRLER.