TEMMUZ 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Pozitif Ayrışan Türkiye Piyasalarda moraller bozuk, karamsar tahminler manşetlerde, ekonomilerin daha da bozulacağı görüşü popüler. Ancak diğer taraftan özellikle fiyatları geçen sene Kasım-Aralık ayında olduğu gibi yine cazip seviyelere yaklaştı. Bunun yanı sıra, değer kaybeden yerel para birimleri sebebiyle başta TL olmak üzere gelişmekte olan ülke para birimleri fırsatlar içeriyor. Piyasa yorumumuza son yorumumuzdan bir alıntı ile başlamak istedik. Hatırlanacağı üzere arzu edildiği gibi büyümeyen ekonomilere rağmen son yıllarda öğrendiğimiz gerçekler paralelinde yeni bir Parasal Genişlemenin, tüm kusurları en azından bir süre için örtmeye yeteceğine inandığımızı belirtmiştik. Haziran ayının son haftasında Avrupa ülkelerinin bölgenin bankacılık sektöründeki sorunlara yönelik yapıcı açıklamaları ve para musluklarını açacaklarına yönelik ifadeleri sebebiyle Global Sermaye Piyasaları belirgin bir toparlanma sürecine girdi. Türkiye özelinde bakacak olursak zaten yaklaşık bir aydır oldukça iyi performans göstermekteydik. Ralli olarak adlandırabileceğimiz Devamı 2. sayfada... ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ Portföy Dağılım Oranları Risk Almak stemiyorum Diyorsanız Araç.EYF Düşük Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF Orta Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF G.Y. Esnek EYF Risk Seviyorsanız Araç. EYF %100 %50 %50 %20 %80 %100 %65 %35 Aylık Getiri %1,40 %3,49 %4,75 %5,59 %5,73 2012 Getirisi %6,75 %9,77 %11,58 %12,78 %14,28 Yıllık Getiri G.Y. EYF %9,45 %8,17 %7,39 %6,88 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: 31.05.2012-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012: 30.12.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK: 30.06.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Emekliliğinize 2 yıl ve daha az zaman kaldıysa, fon dağılımınızı tekrar gözden geçirerek, yatırımlarınızı daha düşük riskli veya risksiz fonlarda değerlendirebileceğinizi hatırlatmak isteriz. larımızla ilgili detaylı risk bilgisine ulaşmak için tıklayınız. 01
EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM Adı Halka Arz Tarihi Kurumsal Müşteri Hattı (0212) 334 71 74 Katılımcı Sayısı Büyüklük (Bin TL) Aylık Getiri 2012 Getirisi Yıllık Getiri Halka Arzdan Bugüne Getiri Likit Kamu EYF 24.10.2003 221.357 311.558 %0,77 %4,3 %8,5 %186,52 G.A. Araç. EYF 24.10.2003 383.853 1.324.013 %1,43 %6,2 %8,3 %270,04 G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () EYF 24.10.2003 15.970 45.275 %2,10 %4,5 %18,4 %137,43 B.A. EYF 24.10.2003 32.520 121.426 %13,35 %25,1 %1,0 %297,90 G.A. Uluslararası Borç. Araç. EYF 24.10.2003 16.643 30.114 -%1,96 -%2,4 %17,8 %74,14 Esnek EYF 24.10.2003 153.178 350.590 %5,74 %12,6 %5,6 %215,99 G.A. Esnek EYF 15.10.2004 12.116 20.025 %2,02 %4,6 %9,7 %51,30 G.Y. G.A. Araç. EYF 26.09.2005 24.171 327.649 %1,40 %6,7 %9,5 %128,90 Kamu Dış Borç. Araç. () EYF 26.09.2005 2.378 10.609 %2,26 %4,5 %18,0 %79,55 G.Y. Esnek EYF 26.09.2005 16.961 83.686 %5,59 %12,8 %6,9 %127,32 Esnek Alternatif EYF 10.07.2009 11.698 31.006 %0,47 %2,6 %5,7 %23,17 G.A. Devlet İç Borç. Araç. EYF 24.01.2011 142.007 77.470 %1,56 %5,9 %6,6 %7,47 EYF 24.01.2011 17.556 36.887 %13,99 %25,3 %2,9 -%0,28 Esnek EYF 24.01.2011 132.046 87.261 %5,44 %11,6 %5,0 %5,71 G.Y. EYF 18.11.2011 1.163 11.972 %13,77 %28,3 - %14,63 *İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. *Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. AYLIK GETİRİ: 31.05.2012-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012 GETİRİSİ: 30.12.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK GETİRİ: 30.06.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Pozitif Ayrışan Türkiye Piyasalarda moraller bozuk, karamsar tahminler manşetlerde, ekonomilerin daha da bozulacağı görüşü popüler. Ancak diğer taraftan özellikle fiyatları geçen sene Kasım-Aralık ayında olduğu gibi yine cazip seviyelere yaklaştı. Bunun yanı sıra, değer kaybeden yerel para birimleri sebebiyle başta TL olmak üzere gelişmekte olan ülke para birimleri fırsatlar içeriyor. Piyasa yorumumuza son yorumumuzdan bir alıntı ile başlamak istedik. Hatırlanacağı üzere arzu edildiği gibi büyümeyen ekonomilere rağmen son yıllarda öğrendiğimiz gerçekler paralelinde yeni bir Parasal Genişlemenin, tüm kusurları en azından bir süre için örtmeye yeteceğine inandığımızı belirtmiştik. Haziran ayının son haftasında Avrupa ülkelerinin bölgenin bankacılık sektöründeki sorunlara yönelik yapıcı açıklamaları ve para musluklarını açacaklarına yönelik ifadeleri sebebiyle Global Sermaye Piyasaları belirgin bir toparlanma sürecine girdi. Türkiye özelinde bakacak olursak zaten yaklaşık bir aydır oldukça iyi performans göstermekteydik. Ralli olarak adlandırabileceğimiz bu dönemi cazip hisse senedi fiyatlamalarımıza, teşvik paketlerine, sıkı bütçe performansımıza, kısa donemdeki düşük Hazine Programına ve Bankacılık Sektöründeki düşük kredi büyümesine bağlıyoruz. Bu koşullarda kısa dönemde radikal bir değişiklik olmaması sebebiyle Türk Lirası varlıkların orta ve uzun vadede cazibesini korumaya devam edeceği görüşündeyiz ancak elbette bu trend ralli havasından daha itidalli bir yükselişe doğru yakınsayacaktır. Türk Lirası cinsi faizler uluslararası rakiplerine göre halen oldukça cazip seviyelerde bulunmaktadır. Bu durumun tahvil ve bonolara olan ilgiyi canlı tutmaya devam edeceği görüşündeyiz. Türk Lirasının da bu beklentimize paralel olarak; içerdiği göreceli yüksek faiz ve TCMB nin azalan enflasyon kaygılarına rağmen devam etmesini beklediğimiz döviz piyasalarındaki proaktif stratejisi sebebiyle güçlenmeye devam edeceği kanaatindeyiz. Yatırımlar esnasında Merkez Bankalarının sağlayacağı bol ve ucuz likiditeden orta vadede en verimli şekilde faydalanabilmek amacıyla makro ekonomik tespitler, temel analizler ve değerlemeler ile ulaşılan makul değerlerin cazip olduğu seviyeler her zamanki gibi göz ardı edilmemelidir. Geçtiğimiz ay bunun çok somut bir kanıtıdır. Bu beklentiye en uygun stratejinin de riskleri olabildiğince azaltma amacıyla gerilemelerde pozisyon alınması olduğu görüşündeyiz. YATIRIM ÖNERİSİ Kısa vadede azalan Avrupa kaynaklı riskler sebebiyle Global Piyasalarda tepki yükselişi sürecinin devamı olasıdır ve Global anlamda uzun bir süre daha düşük seyretmesini beklediğimiz faizler sebebiyle Türk Lirası gibi yüksek faiz sunan ve büyüme dinamizmini sürdüren piyasaların cazibesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de Türk Lirası yatırımları önermeye devam ediyoruz. TCMB nin enflasyon ve döviz kuru kaygıları sebebiyle faiz üzerinde oluşturduğu baskının yıl içinde hafifleyeceğine inanıyoruz. Bu sebeple faizlerde özellikle yükselişlerin alım fırsatı yaratacağı görüşündeyiz. Tahvil/Bono taşıyan fonları önermeye devam ediyoruz. Başta ekonomimiz olmak üzere önümüzdeki yılların gelişmekte olan ülkelerin öne çıkacağı bir süreç olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple yıl içerisinde İMKB de yaşanacak gerilemelerin hisse senedi pozisyonlarının artırılması için bir fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. taşıyan fonları da bu noktada önermekteyiz. Piyasa Verileri Aylık 2012 Yıllık İMKB 100 %13,51 %22,00 -%1,15 İMKB 30 %15,08 %23,61 -%0,87 USD -%1,84 -%4,36 %11,81 EURO -%0,43 -%6,94 -%2,80 Altın %2,53 %2,20 %6,58 Repo (Brüt) %0,82 %4,91 %9,24 KYD-TUM %1,73 %7,76 %10,51 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. Aylık: 31.05.2012-29.06.2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. 2012: 30.12.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. Yıllık: 30.06.2011-29.06.2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. KYD Tüm Endeksi: Kurumsal Yatırımcılar Derneği nin hesapladığı endekslerden biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma senetlerini bir arada yansıtmaktadır. Enflasyon Aylık Yıllık TÜFE -%0,21 %8,28 ÜFE %0,53 %8,06 Döviz Kuru 29.06.2012 31.05.2012 $ / TL 1,8065 1,8404 / TL 2,2742 2,2840 / $ 1,2589 1,2410 Enflasyon verileri 04.06.2012 tarihinde açıklanan verilerdir. 02
A IRLIKLI TL YE YATIRIM YAPAN FONLAR Likit Kamu Esnek Alternatif GA Araç. GY GA Kamu Borç. Araç. GA Devlet ç Borç.Araç. GA Esnek Esnek Esnek GY Esnek Büyüme Amaçl GY Minimum Risk Maksimum Risk A IRLIKLI DÖV ZE YATIRIM YAPAN FONLAR GA Kamu D fl Araçlar () GA Uluslararas Araçlar GY GA Kamu D fl Araçlar () Minimum Risk Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Maksimum Risk Büyüklü ü Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Araçları Türkiye Cumhuriyeti Hazine Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmeyi hedefler. %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %70-%100 Ters Repo:%0-%30 Mevduat : %0-%20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-20 Gelire Endeksli fon fazla %83 %10 327.648.770 Yönelik Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki %35 %58 %5 83.685.572 Yönelik Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : %80-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında. %94 11.972.358 Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış Araçları () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0-%20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında 10.609.454 03
Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu Araçlar Türkiye Cumhuriyeti Hazine Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 (değişken) Tahvil/Bono: %70- %100 Ters Repo:%0- %30 Mevduat: %0-%20 OST: %0-20 Gelire Endeksli Senetler: %0-20 Gelir Ortaklığı Senetleri: %0-20 işlemleri %8 1.324.013.189 yöneticisi tarafından piyasadaki %36 %54 %8 350.590.148 Esnek Likit Kamu Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen vadesine en fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara ünde yer verir. %39*KYD TL Bono Endeskleri 91 Gün + %58 KYD ON Repo Gösterge Mevduat Endeksi + % 1 (sabit) + % 1 (değişken) Tahvil/Bono: %25- %55 Ters Repo: %30-%60 Mevduat: %0-%20 OST: %0- %20 Varlığa Dayalı fon fazla Portföyün en az %80 i Ters Repo dahil Devlet İç Senetlerine yatırım yapacaktır %39 %50 %11 311.558.096 BA İMKB de işlem gören Senetlerine ünde yer vererek Türkiye nin belli ölçekteki şirketlerine yatırım yapmak ve sermaye kazancı %90 IMKB 100 Endeksi + %9 KYD senedi: %80-%100 Ters Repo:%0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para %94 121.426.334 Esnek Portföyünde yer alan orta-uzun vadeli bonolar nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile yine portföyünde taşıdığı hisse senedi nedeniyle hisse senedi piyasasında yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına +/- olarak yansımasına neden olur. Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere yer verilen portföyde, fonun hisse senedi piyasasına yatırım yapması faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %59*KYD TL Bono %30*İMKB 100 Endeksi + %8*KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) + %1*KYD + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %45-75 Senetleri: %15-45 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: fon fazla %34 %56 87.260.738 GA Devlet ç Araçları Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve bono taşıması nedeniyle iç borçlanma faizlerinde eğilimin aşağı yönde olduğu dönemlerde getirisi yükselir. portföyünün orta-uzun vadeli bonolardan oluşması nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler fon fiyatını etkiler. n bir miktar hisse senedi piyasasında yatırım yapabilmesi faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanagını sağlamaktadır. %84* KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %10* KYD ON Repo %1* KYD 1 aylık Gösterge Mevduat Endeksi + %3 İMKB 100 Endeksi Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %70-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Senetleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: %0-20 işlemleri %20 si oranında. %87 77.469.669 Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 04
Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu D fl Araçlar () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para 45.274.686 Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : %80-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı:. %93 36.887.124 Esnek Alternatif İMKB de işlem gören, T.C. Hazine Gelir Ortaklığı (GES) ve benzeri faizsiz enstrümanlara yer veren fon buna ilaveten portföyüne uluslararası piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan Doları cinsi faizsiz tahvillere de yer verir. %90 %10 31.006.215 GA Uluslararas Araçlar Yabancı borçlanma araçlarına fon portföyünde yer vererek, yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak faiz geliri %90 USD US FTSE (5-7 yıl) T-bills Endeksi + %8 KYD + %1 KYD 1 aylık Gösterge Uluslararası Araçları: %80-100 Ters Repo: %0-20 Mevduat/ Katılım Hesabı: %89 Yabanc Tahvil / Bono %11 30.113.760 GA Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki Hazine tarafından ihraç edilen TL veya döviz cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapar. 6 2 20.024.993 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. @2012 Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 05