GÜNLÜK BÜLTEN 17/08/2017 GÜNÜN YORUMU Fed in Temmuz ayı toplantısına ait tutanaklarda, Banka nın Eylül toplantısında bilanço küçültülmesine dair planları ortaya koyacağı, enflasyon konusunda %2 hedefinin kısa vadeden ziyade orta-uzun dönemde olası gözüktüğü beklentileri vurgulandı. Tutanakların açıklanması sonrası Fed in yılın kalanında bir faiz arttırımına daha gitmesine yönelik beklentide gerileme yaşandı. DXY dolar endeksi 94.1 dan 93.4 a düştü. ABD-Kuzey Kore gerginliğinin yumuşaması ve Fed faiz arttırım beklentisinin bir miktar törpülenmesinin kısa vadede küresel piyasalarda riskli varlıklara yönelik ilgiyi arttırabileceği görüşündeyiz. VIX volatilite endeksi geçen hafta Kuzey Kore gerginliği nedeniyle yaşanan yükselişin ardından yeniden eski seviyelerine yaklaştı. BiST de 105,000 puan seviyesinde verilen sert tepkiyi olumlu değerlendiriyoruz. Ancak teknik olarak 108,400 puan seviyesi aşılmadığı sürece olası yükselişlerde kar satışı denenebilir. Hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 17 Ağustos 2017 DOAS 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 3125/107/42mn TL OYAK: 2952/96/27mn TL AKSEN 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 747/107/23mn DOCO finansalları 18 Ağustos 2017 SAHOL 2Ç17: (NK) PB: 787mn TL KCHOL 2Ç17: (NK) PB: 1251mn TL 21 Ağustos 2017 Konsolide 2Ç17 finansallarının son açıklanma tarihi GUBRF 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 683/34/13mn TL OYAK: 760/19/7mn TL ODAS 2Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 135/12/-8mn TL OYAK: 131/10/- 3mn TL AÇIKLANAN 2.ÇEYREK KARLARI AKCNS: Akçansa nın 2. çeyrek net karı piyasa beklentisi olan 39mn TL nin altında 22mn TL olarak gerçekleşti. CIMSA: Çimsa 2. çeyrekte piyasa beklentilerine paralel sonuçlar açıkladı. Şirket in net karı %42 düşüşle 50mn TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 47mn TL seviyesindeydi. HURGZ: Yılın ikinci çeyreğinde 48 milyon TL zarar açıklarken 2016 yılının aynı çeyreğinde 29.4 milyon TL zarar bulunmaktaydı. AÇIKLANACAK 2.ÇEYREK KARLARI DOAS: Satış gelirlerinin, toplam satış hacmindeki %17 lik düşüşe paralel olarak, %5 oranında gerilemesini bekliyoruz. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 17 Ağustos 17 Beklenti Önceki 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Tem) 0,2% 0,6% 12:00 Avrupa Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Tem) 1,3% 1,3% 15:30 ABD Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Ağu) 18,5 19,5 PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST-100 106,862.00 %0.0 %0.6 %36.7 BİST-30 131,510.00 %0.0 %0.5 %36.9 BİST-BANKA 180,160.00 %0.1 -%1.4 %38.1 BİST-SINAI 116,034.00 %0.0 %1.2 %41.7 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,260.00 %0.4 %2.6 %4.8 NIKKEI 225* 19,713.00 -%0.1 -%2.0 %17.7 Hang Seng* 27,402.00 %0.0 %3.5 %20.2 Dow Jones 22,025.00 %0.1 %1.8 %18.6 S&P 2,468.00 %0.1 %0.4 %13.1 NASDAQ 6,345.00 %0.2 %0.5 %21.4 Almanya DAX 12,264.00 %0.7 -%2.6 %16.4 Ingiltere FTSE 100 7,433.00 %0.7 %0.4 %8.4 Fransa CAC 40 5,177.00 %0.7 -%1.0 %17.2 Rusya RTS 1,030.00 %0.2 -%0.9 %6.7 Brezilya BOVESPA 68,594.00 %0.3 %5.2 %15.6 Hindistan SENSEX 31,882.00 %0.4 -%0.6 %13.8 MSCI GOP Endeksi 1,060.00 %0.7 %0.8 %16.6 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL 3.52 %0.0 %0.3 %20.3 EUR/TL 4.15 -%0.2 -%2.3 %25.6 EUR/USD 1.18 %0.1 %2.6 %4.3 USD/JPY 109.82 %0.3 %2.6 %9.5 EMTİALAR* Altın ($/ons) 1,287.80 %0.4 %4.3 -%4.5 Gümüş ($/ons) 17.10 %0.1 %6.3 -%13.0 Brent ($/varil) 50.50 %0.5 %3.8 -%5.4 Buğday ($/ton) 448.50 %0.3 -%15.4 -%12.4 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil 2.23 0.01 bp -0.08 bp 0.68 bp VIX 11.74 -%2.5 %19.6 -%3.7 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka toplam tutarı 50mn TL ve 4.6m hisse ile sınırlı olan hisse geri alım programı kapsamında 400bin adet hisseyi 5.24 TL ortalama fiyattan satın aldı. bir Kuruluşudur. 1
AÇIKLANAN 2.ÇEYREK KARLARI AKCNS: Akçansa nın 2. çeyrek net karı piyasa beklentisi olan 39mn TL nin altında 22mn TL olarak gerçekleşti. Gelirlerdeki %4 lük düşüş ve zayıf faaliyet kar marjı sebebiyle Şirket in 2. çeyrek karı geçen yılın aynı dönemine göre %70 düştü. Güçlü ihracat gelirlerine rağmen, yurtiçinde talep ve fiyatların zayıf seyretmeye devam etmesi sebebiyle gelirler %4 düşüşle 391mn TL olarak gerçekleşti. Şirket in faaliyet karı (FAVÖK) hem gelir büyümesinin olmaması hem de üretim maliyetlerinin yükselmesi sebebiyle %42 düşüşle 71mn TL oldu. Piyasa beklentisi ise 80mn TL seviyesindeydi. Akçansa nın net borcu ilk çeyrek sonundaki 406mn TL den 455mn TL ye yükseldi. Beklentilerden zayıf gelen 2. çeyrek sonuçlarının hisse üzerinde olumsuz etkisi olmasını bekliyoruz. Akçansa için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi ve 14,5TL hedef fiyatımızı koruyoruz. CIMSA: Çimsa 2. çeyrekte piyasa beklentilerine paralel sonuçlar açıkladı. Şirket in net karı %42 düşüşle 50mn TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 47mn TL seviyesindeydi. İhracat gelirlerindeki güçlü artışa ve Afyon Çimento nun katkısına rağmen yurtiçi pazarda talep ve fiyatların halen baskı altında olması sebebiyle gelir büyümesi %9 da kaldı. Şirket in faaliyet karı (FAVÖK) hem düşük gelir büyümesi hem de üretim maliyetlerinin yükselmesi sebebiyle %15 düşüşle 92mn TL oldu. Devam eden yatırımlarla ilgili nakit çıkışları, ilk çeyrekteki kar payı dağıtımı ve yüksek borçluluk nedeniyle artan finansman maliyetleri hem borçluluğu hem de net karı baskılamaya devam etmektedir. Çimsa nın 2. çeyrek sonuçlarının hisse üzerinde etkisinin olmasını beklemiyoruz. HURGZ: Yılın ikinci çeyreğinde 48 milyon TL zarar açıklarken 2016 yılının aynı çeyreğinde 29.4 milyon TL zarar bulunmaktaydı. Özellikle TME ile ilgili yazılan 57 milyon TL lik değer düşüklüğü şirketin finansallarını olumsuz etkiledi. Diğer taraftan faaliyet karına bakıldığında ise bir önceki çeyreğe göre iyileşme olduğu görülüyor. Şirketin FAVÖK rakamı ikinci çeyrekte 13.6 milyon TL seviyesine ulaşırken ilk çeyrekte 3.5 milyon TL seviyesindeydi. Böylelikle FAVÖK marjı ise ilk çeyrekteki %2.7 den %9.5 e çıkmış oldu. AÇIKLANACAK 2.ÇEYREK KARLARI DOAS: Satış gelirlerinin, toplam satış hacmindeki %17 lik düşüşe paralel olarak, %5 oranında gerilemesini bekliyoruz. Şirketin FAVÖK ünün satışlardaki düşüşe bağlı olarak %12 oranında gerilemesini ve FAVÖK marjının da %3.2 ye düşmesini bekliyoruz. DOAS ın net karının borçlanma faizlerindeki ve şirketin borç tutarındaki artışa bağlı olarak olumsuz etkilenmesini ve %59 oranında daralarak 27mn TL ye düşmesini bekliyoruz. ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka toplam tutarı 50mn TL ve 4.6m hisse ile sınırlı olan hisse geri alım programı kapsamında 400bin adet hisseyi 5.24 TL ortalama fiyattan satın aldı. Hisse geri alım programında toplam alınan hisse miktarı 2,7 milyon adete ve tutarı da 14,26mn TL ye ulaşmıştır. Enka 2016 ve 2017 yıllarında da hisse geri alım programı kapsamında 13.8mn hisse satın almıştı. Bu işlem neticesinde toplam geri alınan hisse miktarı 16.50mn a ulaşmış ve ödenmiş sermayenin %0.359 una denk gelmektedir. bir Kuruluşudur. 2
Tablosu Hisse 2016 Net Kar (TL mn) Brüt Nakit (TL mn) Dağıtım Oranı (%) Hisse Başına Brüt Nakit (TL) Tarihi Genel Kurul Tarihi 17 Ağustos 2017 Hisse Fiyatı TL Getirisi (%) VERUS 39.0 10.5 26.9% 0.1500 22 Ağu 2017 9 May 2017 15.00 1.0% BAKAB 10.8 2.5 23.1% 0.0694 25 Ağu 2017 5.55 1.3% ULUSE 36.5 18.2 50.0% 0.4557 6 Eyl 2017 21 Nis 2017 13.80 3.3% ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Eyl 2017 15 Mar 2017 26.64 0.1% EGPRO 60.3 11.3 18.7% 0.1420 14 Eyl 2017 9.20 1.5% TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Eyl 2017 25 May 2017 12.81 3.5% ENKAI 1,776.6 165.1 9.3% 0.0359 29 Eyl 2017 24 Mar 2017 5.24 0.7% BIMAS 670.9 182.2 27.2% 0.6000 8 Kas 2017 18 Nis 2017 70.15 0.9% CRDFA 25.4 22.3 87.8% 0.2786 21 Kas 2017 6 Tem 2017 1.74 16.0% HEKTS 29.3 28.9 98.4% 0.3805 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.98 6.4% ADANA 70.7 179.1 253.3% 0.5328 1 Ara 2017 31 Mar 2017 6.28 8.5% ADBGR 47.1 127.4 270.2% 0.3789 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.46 8.5% UNYEC 58.3 34.8 59.7% 0.2815 1 Ara 2017 4.22 6.7% BOLUC 106.4 57.0 53.6% 0.3979 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.57 7.1% ADNAC 13.1 17.7 135.1% 0.0526 1 Ara 2017 31 Mar 2017 0.85 6.2% MRDIN 38.0 21.0 55.2% 0.1917 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.36 4.4% ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Ara 2017 15 Mar 2017 26.64 0.1% TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Ara 2017 25 May 2017 12.81 3.5% EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 24 Ara 2017 1.36 0.8% SNPAM 13.4 4.0 29.9% 0.0500 27 Ara 2017 13 Haz 2017 3.46 1.4% AKMGY 77.8 33.5 43.1% 0.9000 28 Ara 2017 27 Nis 2017 20.82 4.3% EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 25 Haz 2018 1.36 0.8% TRCAS 18.0 18.0 100.0% 0.0667 3 May 2017 2.08 3.2% GOLTS 8.8 3.6 41.0% 0.5000 22 May 2017 76.15 0.7% Kaynak: KAP Açıklamaları * verimine göre sıralanmıştır. Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 2Ç17 3Ç17 4Ç17 Bankalar Konsolide Olmayan 09 Kasım 2017 01 Mart 2018 Bankalar Konsolide 21 Ağustos 2017 20 Kasım 2017 12 Mart 2018 Konsolide Olmayan 30 Ekim 2017 01 Mart 2018 Konsolide 21 Ağustos 2017 09 Kasım 2017 12 Mart 2018 bir Kuruluşudur. 3
Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih BUCIM BURSA ÇİMENTO 17 Ağustos 17 VKING VİKİNG KAĞIT 23 Ağustos 17 HURGZ HÜRRİYET GAZETECİLİK 23 Ağustos 17 ANELE ANEL ELEKTRİK 24 Ağustos 17 ANELT ANEL TELEKOMİNİKASYON 25 Ağustos 17 EUKYO EURO MENKUL KIYMET 25 Ağustos 17 EUYO EURO KAPİTAL YO 25 Ağustos 17 NTHOL NET HOLDİNG A.Ş. 28 Ağustos 17 NTTUR NET TURİZM 28 Ağustos 17 GLRYH GÜLER YATIRIM HOLDİNG A.Ş. 05 Eylül 17 ULKER ÜLKER BİSKÜVİ 07 Eylül 17 TRNSK TRANSTÜRK HOLDİNG 08 Eylül 17 IHLAS İHLAS HOLDİNG 11 Eylül 17 IHEVA İHLAS EV ALETLERİ 11 Eylül 17 KERVN KERVANSARAY YATIRIM 15 Eylül 17 Kaynak: BİST Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % ANSA** 109.90% AKSUE 50.00% 50.00% ATSYH 41.25% ADESE 40.00% BIZIM 50.00% EMNIS** 24.00% EUYO 100.00% FINFK 66.67% FINBN 5.00% FRIGO** 10.00% GNPWR 13.00% GLRYH** 25.00% HALKS 44.96% KSTUR 1.56% MERIT 1150.02% TRNSK 100.00% 71.51% TACTR** 34.15% VAKFN 25.29% VKING 99.05% 53.11% UZERB** 61.62% OYLUM** 36.34% Tarih Kaynak: BİST ** Tahsisli Sermaye Artırımı bir Kuruluşudur. 4
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. bir Kuruluşudur.