HAFTALIK BÜLTEN TL aktifler, jeopolitik risklerle bu hafta değer kaybetti 27 Kasım 2015 Fed-ECB politika ayrışması yaklaşıyor Geride bıraktığımız hafta global piyasalarda Aralık ta ABD den faiz artırımı, ECB den de ek genişleyici adım beklentileri fiyatlanmaya devam ederken, Rusya-Türkiye arasında artan gerilim yerel piyasaların yanı sıra global risk iştahını da olumsuz etkiledi. Bugün Çin den gelen şirket karlılıkları verisinin 5. ayda da gerilemeye işaret etmesi ve Çin in aracı kurumlara yaptığı soruşturma da risk iştahı üzerindeki baskıyı artırıyor. ABD ve Euro Bölgesi para politikalarındaki ayrışma gelecek hafta belirginleşecek. ABD ekonomisine ilişkin güçlü veriler Aralık ta faiz artırımını desteklerken ECB yetkililerinden de güçlü bir ek adıma ilişkin açıklamalar gelmeye devam ediyor. Fed den Aralık ta faiz artırımı beklentileri %74 seviyelerinde seyrederken, ECB nin mevduat faizinde (şu anda: -%0,20) 10 baz puanlık bir indirime gitmesi, fiyatlara yansımış durumda; bu nedenle ECB den daha yüksek bir faiz indirimi gelebilir. Ayrıca ECB nin varlık alım miktarını da artırması bekleniyor. Haftaya açıklanacak ABD istihdam verilerinin de güçlü gelmesi, halihazırda 1,0575 seviyelerine gerilemiş olan /$ üzerindeki aşağı yönlü baskıyı, 100,1 seviyelerine ulaşmış DXY da da yukarı yönlü baskıyı artırabilir. Grafik 1: 2015 Başından Bu Yana Getiriler* $/TL $/Güney Afrika Randı DAX Nikkei 225 $/Hindistan Rupisi MSCI World USD/JPY S&P 500 Gümüş Altın EUR/USD BIST-100 MSCI Emerging Brent Petrol -30-20 -10 0 10 20 30 Grafik 2: /$ 25,1 23,5 15,5 14,3 5,6 2,6 2,3 1,5-9,1-9,5-12,3-12,5-16,4-20,7 Çin e ilişkin endişeler gloabal risk iştahı üzerinde baskı kurmaya devam ediyor Çin endişe unsuru olmaya devam ediyor. Çin de şirket karlılıklarının gerilemeye devam ediyor oluşu, büyümeye ilişkin endişeleri artırırken, bugün aracı kurumlara yapılan soruşturma ve türev işlemlere getirilen kısıtlama nedeniyle, Şangay endeksi %5,5 değer kaybetti. Emtialarda satıcılı seyir sürüyor. Rusya-Türkiye arasında artan jeopolitik riskler nedeniyle bir miktar toparlanan petrol ve altın fiyatları, bugün kazançlarını geri veriyor. Brent petrol 45,4 $/varilde. Altın fiyatları 1.053 $/ons ile Şubat 2010 dan bu yana en düşük seviyede. Gelişmekte olan ülkeler bu hafta satıcılı seyretti TL aktiflerde satıcılı seyir hakim Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinde de bu hafta satıcılı bir seyir hakim oldu. Dolar güçlülüğü, artan jeopolitik riskler ve Çin e ilişkin endişelerle GOÜ lerde satış baskısı hakim oldu. Bu hafta, Güney Afrika randı %2,4, Rusya rublesi %2,2, Hindistan rupisi %1, Brezilya reali %0,7 değer kaybettiler. Yurtiçinde artan jeopolitik risklerle sert bir satış görüldü; bugünkü toparlanmaya rağmen TL aktifler diğer GOÜ ler arasında negatif ayrışıyor. Gösterge faiz, bu hafta 32 bps yükseldi; Ekim ortasından bu yana en yüksek seviyeyi gören gösterge faiz haftayı %10,58 den kapıyor. 30 bps yükselen 10 yıllık getiri ise haftayı %10,58 den kapıyor. Haftaya 80.000 puanın üzerinden başlayan BIST-100 ise 75.000 in altını gördü; bugünkü %0,7 lik toparlanmaya rağmen, haftayı %6,4 lük düşüşle kapıyor. TL ise seçim sonrası kazançlarının tamamını geri verdi. Bugün 2,9344 seviyelerine kadar yükselen $/TL 2,9190 seviyelerinde; geçtiğimiz hafta 2,8158 i görmüştü. Döviz sepeti ise 3,0030 da. Bu hafta ayrıca 64. Hükümet Programı açıklandı. Haftanın konusunda, programa ilişkin detayları bulabilirsiniz. Grafik 3: $/TL
Haftanın Konusu: 64. Hükümet Programı Hükümet programı, bir reform programı amacı taşıyor. Yedi ayrı, sosyal, bilimsel, adli ve ekonomik alt başlıklarda program anlatılmış. Öncelikli dönüşüm programında verilen 25 maddelik reform programına ilişkin fikirler programa yansımış gözüküyor. Detaylara tam değinilmemiş fakat bazı konularda eylem planları ortaya koyulmuş. Bir kısmının ise açıklanacağının sinyali veriliyor. Ana hatları ile değerlendirildiğinde, programın tam anlamıyla bir reform hükümeti olacağının altı çiziliyor. 6 temel alanda reform programı mevcut: Bunlar: Demokratikleşme ve Adalet, Eğitim, Kamu Yönetimi, Kamu Maliyesi, Reel ekonomide Köklü Değişim, Öncelikli Dönüşüm Programları. Yeni Anayasa/Yönetim biçimi: Yeni anayasada temel hak ve özgürlükler alanında uluslararası normlar politikalara esas teşkil edecek ve sivil toplumun güçlendirilmesine ilişkin yeni çerçeve yasa çıkartılacak. Başkanlık sisteminin daha uygun bir yönetim modeli olduğuna dair inanç belirtiliyor. Buna sebep olarak; hedeflerle uyumlu, etkin bir yönetim gerekliliği ve mevcut sistemin üretebildiği siyasi istikrarsızlıklar veriliyor. Adalet sisteminde, uluslararası normlarla uyumlu köklü düzenlemeler yapılacak. Yerel yönetimlerin yetkilerinin artırıldığı bir idare sistemi güçlendirilecek. Ekonomik Program: Bir kalkınma programı amacı taşıyor. Bunun için yapısal dönüşüm programlar uygulamaya konulacak: İmalat sanayinin milli gelir içindeki payın artırılması; yurtiçi tasarrufların artırılması, cari açığın altındaki yapısal sorunların giderilmesi, Ar- Ge ye, yenilikçiliğe ve verimlilik artışına dayalı sanayileşme; katma değerin artırılması amaçlı yüksek teknolojili sektörlere yönelim ve serbest ticaret bölgelerinin cazibelerinin artırılması gibi. Tüm bunlar 10. Kalkınma Planı ve Yapısal Dönüşüm Programları ile ortaya konulan çerçeve ile örtüşüyor. Bu hedeflere ulaşmak için, nitelikli işgücü ve eğitimin güçlendirilmesinin özellikle altı çiziliyor. Belirtilen dönüşüm programlarının her biri çok büyük hedefleri içeriyor ve birbiri ile entegre politikaların uygulanmasını gerektiriyor. Bu süreci; son dönemde, ikinci nesil reformlar (second-generation reforms) olarak adlandırılıyor. Para politikası özelinde ise; program enflasyon hedefine odaklanıyor ve enflasyonun kalıcı tek haneye çekilmesi, ekonomideki temel prensip olarak belirtiliyor. Alt detaylardan bazı başlıklar: Piyasa derinliğinin artırılması, öz kaynak kullanımına vergi kolaylığı, KOBİ ve nitelikli altyapı yatırımlarının finansmanında kolaylıklar; amaçlanıyor. Bütçede disiplin devam edecek. Kamu harcama büyüklüğü ve borçlanma gereği sınırlandırılacak. Gelirler tarafında ise vergi tabanı genişletilecek, denetim sistemi güçlendirilecek. Vergi teşvikleri; kalkınma politikası önceliklerine paralel bir şekilde, ileri teknolojiye dayalı ihracat, istihdam ve tasarrufların artırılması, kayıt dışılığın azaltılmasına yönelecek. Yatırımlarda; Kamu-Özel İşbirliği yöntemiyle başlatılan büyük projeler tamamlanacak. Yeni otoyollar ve hızlı tren hatları dahil olmak üzere yeni projeler hayata geçirilecek. Enerji güvenliğinde, kaynak ve bölge çeşitlendirilmesi ve asgari maliyet esas alınacak. 3. Nükleer santralinin yapımına başlanılacak. Azerbaycan ile yürütülen TANAP Projesi hayata geçecek. Kaya gazı araştırma faaliyetleri yürütülecek. Ulaştırma ve lojistik altyapısı geliştirilecek. Otoyol ağı genişleyecek (İstanbul-Bursa-İzmir, Kuzey Marmara Otoyolu, 3. Köprü, Avrasya Tüneli tamamlanacak. Kanal İstanbul devam edecek. Ankara merkezli hızlı tren ağı genişleyecek). Denizcilik ve Havacılık ta kapasite artırımı devam edecek. İstanbul - Yeni Havalimanı hayata geçecek. Kamu Alımları Yoluyla Teknoloji Geliştirme ve Yerli Üretim Öncelikli Dönüşüm Programı kapsamında, her yıl 100 milyar TL yi aşan kamu alımlarıyla, kamu alımlarının yarattığı kaldıraç gücünün de etkisiyle, yerli üretim ve teknoloji geliştirilecek. Özellikle orta-yüksek ve ileri teknoloji sektörlerinde yerli payı artırılmaya çalışılacak. Yüksek teknolojili ürünlerde kamu alım garantisine dayalı bir sistem geliştirilecek. Sanayi politikalarında; rekabeti artırmak için tekstil, deri, mobilya sektörlerinin tarım sektörü; makine, tıbbi cihaz ve elektronik sektörlerinin hizmetler sektörü ve makine, tıbbi cihaz, otomotiv sektörlerinin elektronik sektörü ile aralarındaki entegrasyon güçlendirilecek. Sanayi girdilerinde yerli payını artırmak için, yüksek yatırım gerektiren ara malı ve sanayi hammaddelerinin üretimine öncelik verilecek Yatırım mallarının ve ara malların vadeli ithalatında KKDF oranını yüzde 6 dan yüzde sıfıra indirerek sanayicinin girdi maliyeti azaltılacak İleri teknoloji sınıfında yer alan yatırımlar, öncelikli yatırımlar kapsamına alındı ve 5. bölge desteklerinden yararlandırılacak Kentsel dönüşüm çalışmaları hızlı devam edecek. Sukuk gibi yeni finansman modellerinin önünü açacak düzenlemeler gelecek. Girişimcilik ve KOBİ ler Bilişim Vadisi ve her ile Organize Sanayi Bölgesi kurulacak. KOBİ lerin finansmana erişiminin artırılması amacıyla taşınırların teminat olarak kullanılmasının önündeki engelleri kaldırılacak. KOBİ lerin borsaya açılma faaliyetleri desteklenecek. Kredi Garanti Fonu nun kefalet sağladığı KOBİ sayısı artırılacak Girişim Sermayesi Fonları yaygınlaşacak. Bilgi Toplumuna Dönüşüm 4,5 G mobil elektronik haberleşme hizmetlerinin yaygınlaştırılması sağlanacak, bununla ilgili ekipmanlarının yurt içinde üretilmesi teşvik edilecek. 5 G mobil elektronik haberleşme altyapısına ilişkin Ar-Ge çalışmaları desteklenecek. Fiber erişim destekleme programı oluşturulacak. KOBİlerde iş verimliliğini artırma amacıyla, bulut bilişim hizmetlerinin gelişebilmesi ve yaygınlaşması için gerekli yasal ve idari düzenlemeleri yapılacak. E-Ticaretin gelişimi teşvik edilecek; e-ihracat Stratejisi hazırlanacak.
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 30 Kasım 2015 Pazartesi TÜRKİYE DIŞ TİCARET DENGESİ - EKİM Haziran Temmuz Ağustos Ekim Türkiye Dış Ticaret Dengesi (milyar $) Milyar $ -7,1-4,9-3,7-3,9 12 aylık kümülatif dış ticaret açığında iyileşme sürüyor Gümrük ve Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan öncü veriye göre, Eylül de sert düşüş gösteren ihracat Ekim de altın ihracatının da katkısıyla kısmi toparlanma gösterdi. İthalat ise enerji faturasındaki azalışın etkisiyle daralmaya devam ediyor. Ekim de dış ticaret dengesi yıllık %39 azalış göstererek 3,9 milyar $ açık verirken, 12 aylık kümülatif açık rakamı da 70 milyar $ a geriledi. İhracat Ekim de yatay gerçekleşti; altın hariç ise ihracat %4 azaldı. İthalatta; ara malı ithalatı, enerji faturasındaki düşüş kaynaklı daralmaya devam ederken, yatırım ve tüketim malları ithalatında kısmi yükseliş görüldü. 1 Aralık 2015 Salı ÇİN PMI ENDEKSİ - KASIM Kaynak: TUİK Çin Caixin İmalat Sanayi PMI Endeksi Ağustos Eylül Ekim Kasım Caixin Endeks 47,3 47,2 48,3 48,3 Çin de endeksin yatay seyretmesi bekleniyor... Çin de imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren Caixin PMI endeksi Ekim de bir miktar toparlanma göstermekle birlikte, 50 eşik seviyesinin altında kalarak üretimde yavaşlamanın sürdüğüne işaret ediyor. Çin de son dönemde açıklanan ekonomik veriler; sanayi üretimi, perakende satışlar, sabit yatırımlar; ekonomide yavaşlamanın devam ettiğini gösteriyor. Şirket karlarında da yıllık bazda gerilemeye devam etmesi ekonomiye yönelik endişelerin sürmesine neden oluyor. 3 Aralık 2015 Perşembe TÜRKİYE ENFLASYON - KASIM Türkiye Enflasyon (yıllık % değişim) Ağustos Eylül Ekim Kasım Yıllık % değ. 7,14 7,95 7,58 7,62 Yıllık enflasyonda sınırlı artış bekliyoruz. Kasım da enflasyonun aylık %0,21 artış göstermesini ve böylece yıllık enflasyonun da %7,58 den %7,62 ye yükselmesini bekliyoruz. Enflasyonun alt kırılımlarına bakıldığında, enflasyonda en yüksek paya sahip olan gıda fiyatlarının aylık %0,6 artışla, enflasyona 13 baz puan katkı sağlayacağını tahmin ediyoruz. Giyim fiyatlarının, aylık manşet enflasyona katkısının 20 baz puan olmasını bekliyoruz. Ulaştırma fiyatlarında ise, mazot, benzin fiyatlarındaki düşüş ve gerileyen Euro/TL ile kampanyalar sonucu azalan araba fiyatlarının etkisiyle aylık enflasyona katkısının -31 puan olacağını tahmin ediyoruz. Kaynak: TUİK
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 3 Aralık 2015 Perşembe EURO BÖLGESİ - ECB FAİZ KARARI Eylül Ekim Kasım Aralık ECB Politika Faizi (mevduat faizi, %) Mevduat Faizi, % -0,20-0,20-0,20-0,30 ECB den ek genişleyici adım bekleniyor ECB, Ekim ayındaki toplantısında, büyüme ve enflasyon üzerindeki aşağı yönlü risklere dikkat çekerek, para politikasında daha genişleyici adımlar olabileceğine yönelik sinyal vermişti. Büyüme tarafında, iç talepte başta tüketim olmak üzere olumlu seyrederken, dış talep tarafında özellikle Çin kaynaklı zayıf seyir sürüyor. Petrol fiyatlarındaki düşüş de enflasyon üzerinde aşağı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor. ECB nin bu ayki toplantısında mevduat faizinde indirim ve/veya varlık alık programının artırılmasını bekliyoruz. Ayrıca bu toplantıda açıklanacak olan yeni ekonomik projeksiyonlar da takip edilecek. 4 Aralık 2015 Cuma ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM - KASIM Ağustos Eylül Ekim Kasım ABD Tarım Dışı İstihdam (bin kişi) Bin kişi 153 137 271 200 Fed toplantısı öncesi kritik veri. ABD de tarım dışı istihdam Ekim de 271 bin ile beklentilerin üzerinde güçlü artış gösterdi. Alt sektörlerin genelinde artışlar görüldü. İşsizlik oranı da Ekim de %5 ile Nisan 2008 den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ortalama saatlik kazançlardaki yıllık %2,5 artış görüldü. Nominal ücretlerdeki bu artış tüketim harcamalarını destekliyor olması açısından önem arz ediyor. 15-16 Aralık tarihinde yapılacak Fed toplantısı öncesi açıklanacak veri yakından izleniyor olacak. Kasım da tarım dışı istihdamın 200 bin kişi artması, işsizlik oranının %5,0 ile sabit kalması bekleniyor. Ortalama saatlik kazançların yıllık %2,3 artacağı tahmin ediliyor.
Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki 30 Kasım Pazartesi Türkiye Finansal İstikrar Raporu - - 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Ekim, milyar $) -3,7-3,9 14:30 Konut Fiyat Endeksi (Eylül, yıllık % değişim) 18,23-15:00 Almanya Enflasyon (Kasım, öncü, yıllık % değişim) 0,3 0,4 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Ekim, aylık % değişim) -2,3 1,5 01:50 Japonya Sanayi Üretimi (Ekim, aylık % değişim) 1,1 1,8 01:50 Perakende Satışlar (Ekim, aylık % değişim) 0,8 0,3 14:00 Hindistan GSYİH (3. çeyrek, yıllık % değişim) 7,0 7,3 1 Aralık Salı 10:00 Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 49,5 49,9 10:55 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 52,6 52,6 11:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 52,8 52,8 12:00 İşsizlik Oranı (Ekim, %) 10,8 10,8 11:30 İngiltere İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 55,5 53,6 16:45 ABD İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 52,6 52,6 17:00 İnşaat Harcamaları (Ekim, aylık % değişim) 0,6 0,5 17:00 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Kasım) 50,1 50,5 03:00 Çin İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 49,8 49,9 03:45 Caixin İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 48,3 48,3 03:35 Japonya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 52,8 - Tayland Enflasyon (Kasım, yıllık % değişim) -0,77-0,70 07:00 Hindistan İmalat Sanayi PMI Endeksi (Kasım) 50,7-07:30 Merkez Bankası Faiz Kararı (Aralık) 6,75 6,75 06:00 Endonezya Enflasyon (Kasım, yıllık % değişim) 6,25-13:00 Brezilya GSYİH (3. çeyrek, yıllık % değişim) -2,6-4,2 19:00 Dış Ticaret Dengesi (Kasım, milyar $) 2,0-01:00 G. Kore Enflasyon (Kasım, yıllık % değişim) 0,9 0,9 2 Aralık Çarşamba 14:30 Türkiye Fin. Kes. Dış. Firmaların Döviz Varlık ve Yükümlülükleri (milyar $) -176,5-12:00 Euro Bölgesi Üretici Fiyat Enflasyonu (Ekim, yıllık % değişim) -3,1-3,2 12:00 Enflasyon (Kasım, öncü, yıllık % değişim) 0,1 0,2 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (27 Kasım haftası, % değişim) -3,2-15:15 ADP İstihdam Değişimi (Kasım, bin kişi) 182 190 21:00 Bej Kitap - - Polonya Merkez Bankası Faiz Kararı 1,50 1,50 3 Aralık Perşembe 10:00 Türkiye Tüketici Fiyat Endeksi (Kasım, yıllık % değişim) 7,58 7,62 10:00 Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Kasım, yıllık % değişim) 5,74-12:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar (Ekim, yıllık % değişim) 2,9 2,6 14:45 ECB Faiz Kararı (mevduat faizi, %) -0,20-0,30 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (28 Kasım haftası, bin kişi) 260-17:00 ISM Hizmetler Sektörü Endeksi (Kasım) 59,1 58,0 17:00 Fabrika Siparişleri (Ekim, aylık % değişim) -1,0 1,0 13:00 Bezilya Sanayi Üretimi (Ekimi, aylık % değişim) -1,3-0,7 01:00 G. Kore GSYİH (3. çeyrek, yıllık % değişim) 2,6-4 Aralık Cuma 14:30 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru (Kasım) 94,33-09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Ekim, aylık % değişim) -1,7 1,2 15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Kasım, bin kişi) 271 200 15:30 İşsizlik Oranı (Kasım, %) 5,0 5,0 15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Kasım, yıllık % değişim) 2,5 2,3 15:30 Dış Ticaret Dengesi (Ekim, milyar $) -40,8-40,7
11/15 01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 Finansal Göstergeler FAİZ ORANLARI 26/11 19/11 Haftalık (bps) 2014 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 7,50 7,50 0-75 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 10,75 10,75 0-48 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,65 10,32 33 247 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9,97 9,66 31 212 15 Ocak 2030 Eurobond Getirisi 5,32 5,16 17 62 16 Nisan 2043 Eurobond Getirisi 5,77 5,57 20 87 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 254 240 14 70 ABD Fed Politika Faizi 0,25 0,25 0 0 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,93 0,89 4 27 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,23 2,25-1 6 USD LIBOR - 3 Aylık 0,41 0,38 3 15 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi 0,25 0,25 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,42-0,38-4 -63 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,47 0,48-1 -146 Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,01-0,03 1-10 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,30 0,29 0-44 Türkiye Getiri Eğrisi Fed Politika Faizi leri 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 27/11/2015 20/11/2015 31/10/2015 31/12/2014 4 32 2,5 2,0 1,5 27/11/2015 31/12/2014 8,5 1,0 8,0 7,5 1 0,5 7,0 6,5 3 Ay 6 Ay 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 0,0 Hazine Kasım Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 04.11.2015 102 73 175 11.11.2015 45 10 55 18.11.2015 3.563 916 4.479 25.11.2015 359 198 557 TOPLAM 4.070 1.197 5.267 Hazine Kasım Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 16.11.2015 18.11.2015 14.06.2017 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 Yıl/574 Gün İhale/Yeniden İhraç 16.11.2015 18.11.2015 14.12.2016 Kuponsuz Devlet Tahvili 14 Ay/392 Gün İhale/Yeniden İhraç 17.11.2015 18.11.2015 08.07.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl/1694Gün İhale/Yeniden İhraç
Finansal Göstergeler HİSSE SENEDİ PİYASALARI PARA PİYASALARI BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL) 26 Aralık 2014 26/11 19/11 26/11 19/11 30 Ekim 2015 13 Kasım 2015 20 Kasım 2015 Haftalık Haftalık Haftalık 2014 Sonu 2014 Sonu Ekim'15 Sonu 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 74.998 80.441-6,8-12,5 71.519 BIST-30 91.952 98.954-7,1-13,4 87.616 Mali 96.136 104.722-8,2-16,6 99.727 Sınai 76.997 80.285-4,1-2,2 64.181 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2.089 2.081 0,4 1,5 1.641 Nasdaq 100 5.116 5.074 0,8 8,0 3.654 FTSE 6.393 6.330 1,0-2,6 6.228 DAX 11.321 11.085 2,1 15,5 8.380 Bovespa 47.146 48.139-2,1-5,7 55.870 Nikkei 225 19.944 19.860 0,4 14,3 13.177 Şangay 3.636 3.617 0,5 12,4 2.590 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 2,9201 2,8429 2,7 25,1 2,0332 /TL 3,1016 3,0537 1,6 9,7 2,6008 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 3,0125 2,9475 2,2 16,8 2,3168 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,061 1,0734-1,2-12,3 1,2098 $/ 122,57 122,87-0,2 2,3 96,094 /$ 1,5102 1,5291-1,2-3,0 1,5872 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,7435 3,7179 0,7 40,9 2,2541 Hindistan Rupisi 66,566 66,185 0,6 5,6 56,363 Endonezya Rupiahı 13.742 13.775-0,2 10,9 10682,2 Güney Afrika Randı 14,288 14,029 1,8 23,5 9,5947 EMTİA PİYASALARI 26/11 19/11 Haftalık 2014 Sonu 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 43,04 40,54 6,2-19,2 86,78 Brent Petrol ($/varil) 45,5 44,2 2,9-20,7 97,85 Altın ($/ons) 1.072 1.082-0,9-9,5 1.422 Gümüş ($/ons) 14,28 14,27 0,1-9,1 25,31 Bakır ($/libre) 204,6 207,7-1,5-27,6 335,3 2014 Sonu Toplam Mevduat 1.015 1.313 1.310 1.287-1,7-1,9 14,1 TL 617 699 714 700-2,0 0,1 1,2 YP (milyar $) 187 212 209 209-0,1-1,7 10,1 Toplam Kredi 1.058 1.479 1.466 1.458-0,6-1,4 16,9 Tüketici Kredileri 248 303 303 302-0,4-0,1 7,5 Konut 110 142 142 142 0,0 0,2 13,2 Taşıt 9 6 6 6-0,3-0,5-8,5 İhtiyaç & Diğer 129 155 155 154-0,6-0,6 3,5 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 82 77 77 75-1,9-2,2 3,8 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 100 106 106 105-0,6-0,3 1,2
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015'2Ç Türkiye 0,7-4,8 9,2 8,8 2,2 4,0 2,9 3,8 GSYİH (milyar TL) 951 953 1.099 1.298 1.417 1.567 1.747 1.835 GSYİH (milyar $) 742 617 732 774 786 820 799 772 ABD 1-0,3-2,8 2,5 1,8 2,8 3,2 2,4 3,7 Euro Bölgesi 0,4-4,4 2 1,6-0,7 0,5 0,9 1,5 Japonya 1-1,0-5,5 4,7-0,5 1,5 1,0-0,03-1,2 Çin 9,6 9,2 10,4 9,3 7,7 7,7 7,4 7,0 Brezilya 5,2-0,3 7,6 2,8 1,0 2,3 0,2-2,6 Hindistan 8,2 6,6 9,7 7,5 5,1 4,7 7,2 7,0 TÜFE (yıllık % değişim) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Ekim'15 Türkiye 10,06 6,53 6,40 10,45 6,16 7,40 8,17 7,58 ABD 0,10 4,10 2,50 3,00 1,70 1,50 0,8 0,2 Euro Bölgesi 1,60 3,10 1,90 2,70 2,20 0,80-0,2 0,0 Japonya 0,40 0,70 0,30-0,20-0,10 1,60 2,4 0,3 Çin 1,20 6,50 2,80 4,10 2,50 2,50 1,5 1,3 Brezilya 5,90 4,46 3,14 6,50 5,84 5,91 6,4 9,93 Hindistan 2 6,68 4,01 6,96 7,74 10,56 9,87 4,28 5,00 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015'2Ç Türkiye -5,4-2,0-6,3-9,7-6,1-7,9-5,7-5,8 ABD -4,7-2,6-3,0-2,9-2,7-2,3-2,4-2,4 Euro Bölgesi -1,1 0,7 0,8 1,5 2,6 2,2 2,1 2,6 Japonya 3,3 2,9 3,7 2,0 1,0 0,7 0,5 2,3 Çin 9,1 4,9 3,9 1,8 2,5 1,5 2,1 2,7 Brezilya -1,7-1,4-2,1-2,0-2,3-3,4-4,5-4,3 Hindistan -2,6-1,7-3,6-3,8-5,4-2,8-1,4-1,3 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Eylül'15 İthalat (12 ay kümüle) 202 140,9 185,5 240,8 236,5 251,7 242,2 218,7 İhracat (12 ay kümüle) 132 102,1 113,9 134,9 152,5 151,9 157,6 146,5 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 40,4 12,2 45,4 75,1 47,8 64,9 45,9 40,6 MB Brüt Döviz Rezervleri 70 71 81 78 100 112 106,3 99,5 * 20/11/15 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır.
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Doğukan Ulusoy Dogukan.Ulusoy@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."