MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir. Global anlamda ekonomik göstergeler açısından Ocak ayındaki yüksek performansı açıklamaya yetecek bir veri setinin oluşmamasının son aylarda piyasaların hızının kesilmesine sebep olduğu görüşündeyiz. Hatta son haftalarda bazı Avrupa ülkelerinde ortaya çıkan siyasi ve ekonomik belirsizlikler başta hisse senedi piyasalarında olmak üzere kendini yeniden hissettirmeye başladı. Bunun yanı sıra, yine son üç aydır hisse senedi piyasalarında içinde bulunduğumuz yatay durumu hem Global anlamda hem de Türkiye özelinde değerlemeler tarafında azalan cazibeye bağlamak mümkün görünmektedir. Hızlı yükseliş sonrası hisse senetlerinde azalan yukarı potansiyel, arzu edildiği gibi büyümeyen ekonomiler sebebiyle yukarı yönlü yeni bir hedef revizyonunu güçleştirmektedir. Buna karşılık, düşük faiz ortamı ve büyümeye olan inanç, olası kâr satışlarının da kısa ömürlü olmasını sağlamaktadır. Devamı 2. sayfada... ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ Portföy Dağılım Oranları Risk Almak stemiyorum Diyorsanız Araç.EYF Düşük Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF Orta Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF G.Y. Esnek EYF %100 %50 %50 %20 %80 %100 %65 %35 Aylık Getiri %0,87 %0,33 %0,004 -%0,21 -%0,40 2012 Getiri %4,59 %6,58 %7,78 %8,58 %10,07 Yıllık Getiri Risk Seviyorsanız Araç. EYF %8,22 %4,80 %2,75 %1,38 * G.Y. EYF İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: 30/03/2012-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012: 30/12/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK: 29/04/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. *G.Y. EYF nin halka arz tarihi 18/11/2011 olduğundan, ilgili fon dağılımının yıllık getirisi henüz hesaplanmamaktadır. 01
EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM Adı Halka Arz Tarihi Kurumsal Müşteri Hattı (0212) 334 71 74 Katılımcı Sayısı Büyüklük (Bin TL) Aylık Getiri 2012 Getirisi Yıllık Getiri Halka Arzdan Bugüne Getiri Likit Kamu EYF 24.10.2003 237.316 305.061 %0,70 %2,8 %8,0 %182,49 G.A. Araç. EYF 24.10.2003 387.069 1.260.975 %0,73 %4,1 %6,9 %262,56 G.A. Kamu Dış Borç. Araç. (Eurobond) EYF 24.10.2003 15.445 42.212 %0,94 -%0,5 %20,4 %126,01 B.A. EYF 24.10.2003 32.675 112.252 -%3,03 %18,7 -%11,4 %277,32 G.A. Uluslararası Borç. Araç. EYF 24.10.2003 16.387 29.023 -%0,03 -%5,9 %22,7 %67,99 Esnek EYF 24.10.2003 156.606 331.374 -%0,31 %8,5 %0,1 %204,51 G.A. Esnek EYF 15.10.2004 11.810 18.919 %0,95 %2,5 %10,6 %48,20 Araç. EYF 26.09.2005 22.966 304.054 %0,87 %4,6 %8,2 %124,27 Kamu Dış Borç. Araç. (Eurobond) EYF 26.09.2005 2.340 10.059 %0,98 -%0,7 %19,3 %70,61 G.Y. Esnek EYF 26.09.2005 16.798 75.459 -%0,21 %8,6 %1,4 %118,84 Esnek Alternatif EYF 10.07.2009 11.260 31.293 %0,45 %1,7 %5,7 %22,06 G.A. Devlet İç Borç. Araç. EYF 24.01.2011 129.150 68.616 %0,62 %4,0 %5,0 %5,59 EYF 24.01.2011 17.599 33.736 -%2,21 %17,5 -%9,9 -%6,50 Esnek EYF 24.01.2011 119.100 73.037 -%0,38 %7,9 %0,03 %2,24 G.Y. EYF 18.11.2011 949 9.260 -%2,75 %20,3 - %7,46 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. AYLIK GETİRİ: 30/03/2012-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012 GETİRİSİ: 30/12/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK GETİRİ: 29/04/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir. Global anlamda ekonomik göstergeler açısından Ocak ayındaki yüksek performansı açıklamaya yetecek bir veri setinin oluşmamasının son aylarda piyasaların hızının kesilmesine sebep olduğu görüşündeyiz. Hatta son haftalarda bazı Avrupa ülkelerinde ortaya çıkan siyasi ve ekonomik belirsizlikler başta hisse senedi piyasalarında olmak üzere kendini yeniden hissettirmeye başladı. Bunun yanı sıra, yine son üç aydır hisse senedi piyasalarında içinde bulunduğumuz yatay durumu hem Global anlamda hem de Türkiye özelinde değerlemeler tarafında azalan cazibeye bağlamak mümkün görünmektedir. Hızlı yükseliş sonrası hisse senetlerinde azalan yukarı potansiyel, arzu edildiği gibi büyümeyen ekonomiler sebebiyle yukarı yönlü yeni bir hedef revizyonunu güçleştirmektedir. Buna karşılık, düşük faiz ortamı ve büyümeye olan inanç, olası kar satışlarının da kısa ömürlü olmasını sağlamaktadır. Bu noktadan itibaren borsalarda yükselişin devamını ancak yeni bir parasal genişlemenin ya da beklenen ekonomik büyümenin sağlayacağına inanıyoruz. Bol para ve düşük faiz kısa süreli de olsa yine tüm ekonomik kusurların üstünü örtmeye yetecektir. Türkiye özelinde ise teşvik paketleri, sıkı bütçe performansı, önümüzdeki üç aylık düşük Hazine Programı ve Bankacılık sektöründeki düşük kredi büyümesi dikkate alındığında, Türk Lirası cinsinden varlıkların cazibesini korumaya devam edeceği görüşündeyiz. Türk Lirası cinsi faizler uluslararası rakiplerine göre halen oldukça cazip seviyelerde bulunmaktadır. Bu durumun tahvil ve bonolara olan ilgiyi canlı tutmaya devam edeceği görüşündeyiz. Türk Lirası nın da bu beklentimize paralel olarak içerdiği göreceli yüksek faiz, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) nın enflasyon kaygıları ve döviz piyasalarındaki proaktif stratejisi sebebiyle güçlü kalmaya devam edeceği kanaatindeyiz. Yatırımlar esnasında Merkez Bankalarının sağladığı bol ve ucuz likiditeden en verimli şekilde faydalanılırken, aynı zamanda makro ekonomik tespitler, temel analizler ve değerlemelerle ulaşılan makul değerler göz önünde bulundurulmaya devam edilmelidir. Bu beklentiye en uygun stratejinin de riskleri azaltma amacıyla gerilemelerde pozisyon alınması olduğu görüşündeyiz. YATIRIM ÖNERİSİ Yılbaşından bu yana elde edilen yüksek getiriler sebebiyle kar realizasyonu sürecinin devamı olasıdır ancak Global anlamda bir süre daha düşük seyretmesini beklediğimiz faizler sebebiyle Türk Lirası gibi yüksek faiz sunan ve büyüme dinamizmini sürdüren piyasaların cazibesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de Türk Lirası yatırımları önermeye devam ediyoruz. Enflasyon Aylık Yıllık TCMB nin enflasyon ve döviz kuru kaygıları sebebiyle faiz üzerinde oluşturduğu baskının yıl içinde hafifleyeceğine inanıyoruz. Bu sebeple faizlerde özellikle yükselişlerin alım fırsatı yaratacağı görüşündeyiz. taşıyan fonlarımızı önermeye devam ediyoruz. Yıl içerisindeki gerilemelerin ise, hisse senedi pozisyonlarının artırılması için bir fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. Bu noktada taşıyan fonlarımızı da öneriyoruz. Piyasa Verileri Aylık 2012 Yıllık İMKB 100 -%3,86 %17,06 -%13,34 İMKB 30 -%5,11 %16,45 -%15,05 USD -%1,36 -%7,41 %15,51 EURO -%2,25 -%5,34 %2,83 Altın -%0,26 %6,40 %6,41 Repo (Brüt) %0,80 %3,21 %8,61 KYD-TUM %0,97 %5,17 %8,80 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. Aylık: 30/03/2012-30/04/2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. 2012: 30/12/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. Yıllık: 29/04/2011-30/04/2012 tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. KYD Tüm Endeksi: Kurumsal Yatırımcılar Derneği nin hesapladığı endekslerden biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma senetlerini bir arada yansıtmaktadır. TÜFE %0,41 %10,43 ÜFE %0,36 %8,22 Döviz Kuru 30.04.2012 30.03.2012 $ / TL 1,7489 1,7729 / TL 2,3132 2,3664 / $ 1,3227 1,3348 Enflasyon verileri 03/04/2012 tarihinde açıklanan verilerdir. 02
A IRLIKLI TL YE YATIRIM YAPAN FONLAR Likit Kamu Esnek Alternatif GA Araç. GY GA Kamu Borç. Araç. GA Devlet ç Borç.Araç. GA Esnek Esnek Esnek GY Esnek Büyüme Amaçl GY Minimum Risk Maksimum Risk A IRLIKLI DÖV ZE YATIRIM YAPAN FONLAR GA Kamu D fl Araçlar (Eurobond) GA Uluslararas Araçlar GY GA Kamu D fl Araçlar (Eurobond) Minimum Risk Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Maksimum Risk Büyüklü ü Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Araçları Türkiye Cumhuriyeti Hazine Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %9 : %70-%100 %0-%30 Mevduat: %88 %7 %5 304.054.220 Yönelik Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki %31 75.458.986 %58 %6 %5 Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış Araçları (Eurobond) Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Eurobond Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge Eurobond: %80-%100 Mevduat: %88 Eurobond %12 10.058.531 Yönelik Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD 1 aylık Gösterge : %80-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım. 9.259.784 03
Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu Araçlar Türkiye Cumhuriyeti Hazine Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri %90 KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %9 : %70-%100 %0-%30 Mevduat: Borsa para. %87 %2 1.260.975.049 yöneticisi tarafından piyasadaki %32 %58 331.373.659 Esnek %6 Likit Kamu Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen vadesine en fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara ünde yer verir. %40 Türkiye Garanti Bankası GARBO Kısa Endeksi + %59 Endeksi : %25- %55 %30- %60 Mevduat: %0-%10 Borsa para fon en fazla Portföyün en az %80 i Ters Repo dahil Devlet İç Senetlerine yatırım yapacaktır. %35 %55 %10 305.061.040 BA İMKB de işlem gören Senetlerine ünde yer vererek Türkiye nin belli ölçekteki şirketlerine yatırım yapmak ve sermaye kazancı %90 IMKB 100 Endeksi + %9 KYD senedi: %80-%100 Ters Repo: Mevduat: %0- %20 Borsa para 112.252.171 Esnek Portföyünde yer alan orta-uzun vadeli bonolar nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile yine porföyünde taşıdığı hisse senedi nedeniyle hisse senedi piyasasında yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına +/- olarak yansımasına neden olur. Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere yer verilen portföyde, fonun hisse senedi piyasasına yatırım yapması faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %30 İMKB 100 Endeksi + %60 Garbo Genel Endeksi + %9 %1* KYD 1 aylık endeksi : %45-75 Senetleri: %15-45 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Mevduat / Katılım işlemleri %28 %52 Tahvil / Bono %16 73.037.181 GA Devlet ç Araçları Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve bono taşıması nedeniyle iç borçlanma faizlerinde eğilimin aşağı yönde olduğu dönemlerde getirisi yükselir. portföyünün orta-uzun vadeli bonolardan oluşması nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler fon fiyatını etkiler. n bir miktar hisse senedi piyasasında yatırım yapabilmesi faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanagını sağlamaktadır. %50 KYD TL Bono Endeksleri 547 Gün + %35 KYD TL Bono Endeksleri 365 Gün + %11* %1* KYD 1 aylık Endeksi + %3 İMKB 100 Endeksi : %70-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Senetleri: %0-20 Mevduat / Katılım işlemleri. %86 Tahvil / Bono %10 68.616.481 Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 04
Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu D fl Araçlar (Eurobond) Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Eurobond Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge Eurobond: %80-%100 Ters Repo: Mevduat: %0- %20 Borsa para %87 Eurobond %13 42.211.788 Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %80 İMKB 30 endeksi + %19 %1 KYD 1 aylık Endeksi : %80-100 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 Borsa para. %92 %8 33.736.368 Esnek Alternatif İMKB de işlem gören, T.C. Hazine Gelir Ortaklığı (GES) ve benzeri faizsiz enstrümanlara yer veren fon buna ilaveten portföyüne uluslararası piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan Doları cinsi faizsiz tahvillere de yer verir. %96 Tahvil Bono 31.292.607 GA Uluslararas Araçlar Yabancı borçlanma araçlarına fon portföyünde yer vererek, yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak faiz geliri %90 USD US FTSE (5-7 yıl) T-bills Endeksi + %8 KYD 1 aylık Gösterge + %1 KYD 1 aylık Gösterge Uluslararası Araçları: %80-100 %0-20 Mevduat/ Katılım Hesabı: %0-20 Borsa para Yabanc Tahvil / Bono 29.022.894 GA Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki Hazine tarafından ihraç edilen TL veya döviz cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapar. %27 Yabanc Tahvil / Bono %51 Tahvil Bono %22 18.918.606 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. @2012 Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 05