BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 30 EYLÜL 2008 TARİHLİ (KONSOLİDE OLMAYAN) BİLANÇO (Tüm tutarlar,ytl olarak gösterilmiştir) Dipnot Cari Dönem Önceki Dönem Referansları 30 Eylül 2008 31 Aralık 2007 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 4,125,334 5,050,685 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 1,168,557 53,653 Finansal Yatırımlar 7 2,956,777 4,772,973 Ticari Alacaklar 10 0 223,200 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 12 0 0 Diğer Alacaklar 11 0 0 Diğer Dönen Varlıklar 26 0 859 Duran Varlıklar 7,359 11,912 Ticari Alacaklar 10 0 0 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 12 0 0 Diğer Alacaklar 11 0 0 Finansal Yatırımlar 7 0 0 Maddi Duran Varlıklar 18 3,241 4,882 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 4,118 7,030 Ertelenmiş Vergi Varlığı 35 0 0 Diğer Duran Varlıklar 26 0 0 TOPLAM VARLIKLAR 4,132,693 5,062,597 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 11,616 13,673 Finansal Borçlar 8 0 0 Ticari Borçlar 10.37 30 1,815 Diğer Borçlar 11 5,419 5,378 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar 12 0 0 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 35 0 0 Borç Karşılıkları 22 0 0 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 26 6,167 6,480 Uzun Vadeli Yükümlülükler 1,617 0 Finansal Borçlar 8 0 0 Ticari Borçlar 10 0 0 Diğer Borçlar 11 0 0 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar 12 0 0 Kıdem Tazminatı Karşılığı 24 1,617 0 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 35 0 0 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 26 0 0 ÖZKAYNAKLAR 4,119,460 5,048,924 Ödenmiş Sermaye 27 5,000,000 5,000,000 Hisse Senedi İhraç Primleri 27 0 0 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 27 48,924-50,034 Net Dönem Karı/Zararı -929,464 98,958 TOPLAM KAYNAKLAR 4,132,693 5,062,597
BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 30 EYLÜL 2008 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT (KONSOLİDE OLMAYAN) GELİR TABLOSU (Tüm tutarlar,ytl olarak gösterilmiştir) Dipnot Cari Dönem Cari Dönem Önceki Dönem Önceki Dönem Referansları 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 28 95,451,359 1,221,020 223,775,438 60,881,657 Satışların Maliyeti (-) 28-95,774,389-1,059,914-222,634,568-60,446,675 BRÜT KAR/ZARAR -323,030 161,106 1,140,870 434,982 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 29-314,564-52,871-638,821-187,137 Genel Yönetim Giderleri (-) 29-291,870-48,894-255,962-84,752 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 29 0 0 0 0 Diğer faaliyet gelirleri 31 0 0 1,444 1,252 Diğer faaliyet giderleri (-) 31 0 0 0 0 FAALİYET KARI/ZARARI -929,464 59,341 247,531 164,345 (Esas faaliyet dışı) finansal gelirler 32 0 0 0 0 (Esas faaliyet dışı) finansal giderler (-) 33 0 0 0 0 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI /ZARARI -929,464 59,341 247,531 164,345 Sürdürülen faaliyetler vergi gelir/gideri 0 0 0 0 -Dönem vergi gelir/gideri 35 0 0 0 0 -Ertelenmiş vergi gelir/gideri 35 0 0 0 0 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI /ZARARI -929,464 59,341 247,531 164,345 DÖNEM KARI/ZARARI -929,464 59,341 247,531 164,345 Hisse başına kazanç 36-0.19 0.01 0.05 0.03 Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kazanç 36-0.19 0.01 0.05 0.03
BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 30 EYLÜL 2008 TARİHLİ (KONSOLİDE OLMAYAN) NAKİT AKIM TABLOSU (Tüm tutarlar,ytl olarak gösterilmiştir) Dipnot Cari Dönem Önceki Dönem Referansları 30 Eylül 2008 30 Eylül 2007 A.Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit Akımları Vergi Öncesi Zarar (-) -929,464 247,531 Düzeltmeler: Amortismanlar (+) 18 1,641 1,618 İtfa Payları (+) 19 2,912 2,826 Kıdem Tazminatı Karşılığı (+) 24 1,617 262 Alınan Faizler (-) 28-368,098-274,227 Menkul Kıymet Değer Artışları/Azalışları (+) 28 296,032 2,980 İşletme Sermayesindeki Değişikliklerden Önceki Faaliyet Karı -995,360-19,010 Finansal Yatırımlardaki Azalışlar (+) 1,520,164-361,956 Ticari Alacaklardaki Azalışlar (+) 223,200-13,554 Diğer Dönen Varlıklardaki Azalışlar (+) 859 33,005 Ticari Borçlardaki Azalışlar (-) 0-71,959 İlişkili Taraflara Borçlardaki Azalışlar (-) -1,785-15 Diğer Boçlardaki Artışlar (+) 41 18,564 Kıdem Tazminatı Ödemeleri (-) 0-262 Diğer Yükümlülüklerdeki Azalış (-) -313 0 Alınan Faizler (+) 368,098 274,227 Esas Faaliyet İle İlgili Olarak Oluşan Nakit 2,110,264-121,950 Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Nakit 1,114,904-140,960 B.Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akımları Maddi Varlık Satın Alımları (-) 18 0-558 Maddi Olmayan Varlık Satın Alımları (-) 19 0-1,023 Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit C.Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akımları 0-1,581 Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit 0 0 Nakit ve Nakit Benzerlerinde Meydana Gelen Net Artış 1,114,904-142,541 Dönem Başındaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu Dönem Sonundaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu 6 53,653 227,708 6 1,168,557 85,167
BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 30 EYLÜL 2008 TARİHLİ (KONSOLİDE OLMAYAN) ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOSU (Tüm tutarlar,ytl olarak gösterilmiştir) Net Olağanüstü Dönem Geçmiş Sermaye Yasal Yedekler Yedekler Karı/Zararı Yıl Kar/Zararları TOPLAM 01 Ocak 2007 Bakiyeleri 5,000,000 0 0-50,034 4,949,966 Geçmiş Yıl Zararlarına Transfer 0 0 0 50,034-50,034 0 Dönem Net Karı/Zararı 0 0 0 247,531 0 247,531 30 Eylül 2007 Bakiyeleri 5,000,000 0 0 247,531-50,034 5,197,497 01 Ocak 2008 Bakiyeleri 5,000,000 0 0 98,958-50,034 5,048,924 Geçmiş Yıl Kar/Zararlarına Transfer 0 0 0-98,958 98,958 0 Dönem Net Karı/Zararı 0 0 0-929,464-929,464 30 Eylül 2008 Bakiyeleri 5,000,000 0 0-929,464 48,924 4,119,460
TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanlığı na İstanbul Giriş TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. NİN 01 OCAK-30 EYLÜL 2008 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA İNCELEME RAPORU TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. nin 30 Eylül 2008 tarihli bilançosu, aynı tarihte sona eren dokuz aylık gelir tablosu, öz sermaye değişim tablosu, nakit akım tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotları tarafımızca incelenmiştir. İşletme yönetiminin sorumluluğu, söz konusu ara dönem finansal tablolarının Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumudur. Bizim sorumluluğumuz bu ara dönem finansal tabloların incelenmesine ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır. İncelemenin Kapsamı İncelememiz Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları düzenlemelerine uygun olarak yapılmıştır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, ağırlıklı olarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kişilerden bilgi toplanması, analitik inceleme ve diğer inceleme tekniklerinin uygulanmasını kapsamaktadır. Bir incelemenin kapsamı Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları çerçevesinde yapılan bağımsız denetim çalışmasına göre daha dar olduğundan, inceleme, bağımsız denetimde farkında olunması gereken tüm önemli hususları ortaya çıkarabilme konusunda güvence sağlamaz. Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir bağımsız denetim görüşü açıklanmamıştır. Sonuç İncelememiz sonucunda, ara dönem finansal tablolarının, TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. nin 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle finansal pozisyonunu dokuz aylık döneme ilişkin finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmadığı konusunda herhangi bir hususa rastlanmamıştır. İstanbul, 11 Kasım 2008 DEĞER BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. İbrahim ÖZDEMİR Sorumlu Ortak Başdenetçi Büyükdere Caddesi No: 119/6 34349 Gayrettepe - İstanbul 6
1 ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Tacirler Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Şirket ) 14.02.2006 tarihinde İstanbul da kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere kurulmuş olup, şirketin faaliyet esasları, portföy yatırım politikaları ve yönetim sınırlamalarında sermaye piyasası kurulu düzenlemeleri ile ilgili mevzuata uyulur. Bu çerçevede şirket; a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gerektiğinde portföyde değişiklikler yapar, b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır, c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır, d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar. Şirket, hisse senetlerini aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı gütmez. Şirket, portföyün yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Şirket faaliyetlerini tek bir coğrafi bölümde (Türkiye) ve tek bir endüstriyel bölümde (ortaklık portföyü oluşturmak) yürütmektedir. Şirketin 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle Şirketin hisselerinin halka açık kısmından % 27,81 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir. (31 Aralık 2007:%18,83) Şirket in merkezi İstanbul dur ve ticari ikametgah adresi ; Beşiktaş/Etiler, Akmerkez Nispetiye Caddesi B3 Blok Kat:9 İSTANBUL dur. Şirketin incelenen dönem itibariyle çalışan 3 idari personeli bulunmaktadır. (31 Aralık 2007: 3 kişi) Şirketin ortakları, pay tutarları ve pay oranları hakkında not 27 de bilgi verilmiştir. 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR 2.1 Sunuma İlişkin Temel Esaslar Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) nun Seri:XI, No:29 No lu Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ( Tebliğ ) 09.04.2008 tarih ve 26842 sayılı Resmi Gazetede yayımlanarak 01.01.2008 tarihinden başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara finansal tablolardan itibaren geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiş ve bu Tebliğ ile birlikte Seri: XI, No: 25 "Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ" yürürlükten kaldırılmıştır. 7
Bu tebliğe istinaden, işletmeler finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. Rapor tarihi itibariyle, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden dolayı, ilişikteki finansal tablolar SPK Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği çerçevesinde UMS/UFRS ye göre hazırlanmış olup finansal tablolar ve dipnotlar, SPK tarafından 14 Nisan 2008 tarihli duyuru ile uygulanması zorunlu kılınan formatlara uygun olarak sunulmuştur. Bu kapsamda geçmiş dönem mali tablolarında bazı sınıflamalar yapılmıştır. Şirket, defterlerini ve kanuni finansal tablolarını Türk Ticaret Kanunu ve vergi mevzuatınca belirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır. Ekli Finansal tablolar, kanuni kayıtlara, UMS/UFRS na uygunluk açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yapılarak düzenlenmiştir. Finansal tablolar, makul değerlerinden gösterilen finansal varlıklar ve yükümlülükler haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır. Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını; ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Finansal tabloların Düzeltilmesi SPK nın 17 Mart 2005 tarih ve 11/367 sayılı kararı uyarınca yüksek enflasyon döneminin sona erdiği; ayrıca yüksek enflasyon döneminin devamına ilişkin diğer emarelerin de büyük ölçüde ortadan kalktığı hususları çerçevesinde, ilişikteki finansal tablolar, enflasyon düzeltilmesine tabi tutulmamıştır. Kullanılan Para Birimi 30 Eylül 2008 tarihli finansal tablolar ve karşılaştırmak amacıyla kullanılacak önceki döneme ait finansal veriler de dahil olmak üzere ilişikteki finansal tablolar Yeni Türk Lirası YTL cinsinden hazırlanmıştır. Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Finansal Tabloların Düzeltilmesi Mali durum ve performans değerlendirmelerinin tespitine imkan vermek üzere şirketin finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Şirket, 30 Eylül 2008 tarihli bilançosunu 31 Aralık 2007 tarihli bilançosu ile; 01 Ocak 30 Eylül 2008 dönemine ait Gelir Tablosu, Nakit Akım Tablosu ve Özsermaye Değişim Tablosunu ise 01 Ocak 30 Eylül 2007 dönemi ile karşılaştırmalı olarak düzenlemiştir. 8
Cari ara dönem finansal tabloları UMS/UFRS ilk kez uygulandığı için karşılaştırmalı finansal tabloların hazırlanabilmesini teminen karşılaştırmalı bilgiler yeniden sınıflandırılmıştır. Sınıflandırmaya ilişkin bilgiler not 41 de verilmiştir. Önceki dönem finansal tablolarında herhangi bir düzeltme bulunmamaktadır. Netleştirme / Mahsup Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. 2.2 Muhasebe Politikalarındaki Değişiklikler İncelenen ara dönemde muhasebe politikalarında herhangi bir değişiklik olmamıştır. 2.3 Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler ve Hatalar İncelenen ara dönemde muhasebe tahminlerinde değişiklik ve hata olmamıştır. 2.4 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti Finansal tabloların hazırlanmasında esas alınan temel muhasebe ilkeleri aşağıda açıklanmıştır. a. Esas faaliyet gelir/giderleri Şirket, portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmektedir. Tüm faiz taşıyan araçlara ilişkin faiz gelirleri ve giderleri ilk alım maliyeti üzerinde etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak gelir tablosuna yansıtılmıştır. Faiz gelirleri, sabit getirili kamu menkul kıymetlerinden elde edilen faiz gelirlerini ve ters repo faiz gelirlerini içermektedir. Gelir ve giderler, tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. (Not:28) b. Finansal Araçlar Finansal varlıklar Finansal varlıklar, gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınan finansal varlıklar haricinde, gerçeğe uygun piyasa değeri üzerinden muhasebeleştirilir. Varlıklar, yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı yapılmak suretiyle işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır. Finansal varlıklar gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar, satılmaya hazır finansal varlıklar ve aktif bir piyasası olmadığı için maliyetle değerlenecek finansal varlıklar olarak sınıflandırılır. 9
Yatırım amacıyla tutulan finansal varlıklar, UFRS 32 ve 39 da tanımlanan finansal varlıklardan, nakit ve nakit benzerleri, kredi ve alacaklar ile özkaynaktan pay alma yöntemine göre muhasebeleştirilen iştirak ve iş ortaklıkları dışındakileri kapsamaktadır. Gerçeğe Uygun Değer Farkları Kar/Zarara Yansıtılan Finansal Varlıklar Kısa vadeli fiyat dalgalanmalardan kazanç elde etmek için edinilmiş; yönetim tarafından kısa vadede kar elde etme amacıyla oluşturulmuş bir portföyün parçası olan, ilk muhasebeleştirme sırasında işletme tarafından alım satım amacıyla elde tutulan şeklinde gösterilmiş finansal varlıklardır. Bir işletme söz konusu gösterimi böyle bir gösterimin daha uygun bilgi sağlaması durumunda (böyle bir gösterimin varlık veya borçların farklı temeller esas alınarak ölçülmesinden veya bunlar üzerindeki kayıp ve kazançların farklı temeller esas alınarak muhasebeleştirilmesinden kaynaklanan bir ölçme veya muhasebeleştirme tutarsızlığını azaltması, veya bir grup finansal varlığın belgelendirilmiş bir risk yönetimi veya yatırım stratejisine dayalı olarak makul değer kriteri esas alınarak yönetilmesi), veya bir asal sözleşmenin nakit akışını önemli ölçüde etkileyecek bir veya daha fazla saklı türev içeren finansal varlıkların olması durumunda uygular. Finansal varlık kayıtlara ilk makul değeriyle alınmalıdır. Finansal varlığın makul değer değişimleri gelir tablosu ile ilişkilendirilmeyecekse, finansal varlığın edinimi ile doğrudan ilişkilendirilebilen işlem masrafları (acenta ve danışman ücret ve komisyonlar, düzenleyici kurum ücretleri ve gümrük vergileri) varlığın maliyetine ilave edilmelidir. Finansal varlığın makul değer değişimleri gelir tablosu ile ilişkilendiriliyorsa, işlem maliyetleri gelir tablosunda muhasebeleştirilir. Finansal varlığın ilk kayda alınırken makul değeri, karşılaştırılabilir piyasa işlemleriyle veya gözlemlenebilir piyasadan elde edilen bilgilerle ile açıklanamıyorsa, işlem fiyatıdır. Finansal varlıklar normal yoldan satın alındığında veya satıldığında işlem tarihi (taahhüt tarihi) veya ödeme tarihinde (teslim tarihi) muhasebeleştirilir. Eğer teslim tarihi kullanılıyorsa, işlem tarihi ile teslim tarihi arasındaki sürede varlığın makul değerinde meydana gelen değişiklikler dikkate alınmalıdır. Seçilen uygulama (politika)tüm alış ve satış işlemlerinde tutarlı bir şekilde uygulanmalıdır. Finansal varlıkların müteakip ölçümlerinde makul değer değişimleri gelir tablosu ile ilişkilendirilen finansal varlıklar kazanç ve kayıplar gelir tablosunda gösterilir ve makul değerleri ile taşınır. Bir finansal varlık makul değer değişimleri gelir tablosu ile ilişkilendirilecek varlıklar olarak sınıflandığında, bu gruptan başka bir gruba yeniden sınıflandırılamaz. Gerçeğe uygun değeri kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak elde bulundurulan; Hisse senetleri, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) bilanço tarihi itibariyle oluşan 2. seans bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden, devlet tahvilleri ve hazine bonoları, İMKB nin tahvil ve bono piyasasındaki bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden bunların bulunmaması durumunda gerçekleşen en yakın zamanlı işlemin fiyatı ile değerlenmiştir. (Not: 7) Krediler ve alacaklar Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir. 10
Nakit ve Nakit Benzerleri Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır. Şirketin nakit ve nakit benzerleri vadesiz mevduat ve vadeli geri satış sözleşmeleri çerçevesinde kullandırılan fonlar ve vadesine 3 aydan daha az kalmış devlet tahvillerini içermektedir. (Not: 6) Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (ters repo), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle hazır değerler hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir. Finansal yükümlülükler Şirket in finansal yükümlülükleri ve özkaynak araçları, sözleşmeye bağlı düzenlemelere, finansal bir yükümlülüğün ve özkaynağa dayalı bir aracın tanımlanma esasına göre sınıflandırılır. Şirket in tüm borçları düşüldükten sonra kalan varlıklarındaki hakkı temsil eden sözleşme özkaynağa dayalı finansal araçtır. Belirli finansal yükümlülükler ve özkaynağa dayalı finansal araçlar için uygulanan muhasebe politikaları aşağıda belirtilmiştir. Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır. c. Maddi Duran Varlıklar Maddi duran varlıklar, elde etme maliyetlerinden birikmiş amortismanlar ve varsa kalıcı değer kayıpları düşülerek kalan net değerleri üzerinden gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur.(not: 18) Maddi duran varlıklar için tahmin edilen kullanılabilir ekonomik ömürler aşağıdaki gibidir: Makine tesis ve cihazlar 4 Yıl 4 Yıl Bir varlığın taşıdığı değer, varlığın gerçekleşebilir değerinden daha fazla ise, karşılık ayrılarak defter değeri gerçekleşebilir değerine indirilir. Maddi duran varlıkların elden çıkartılmasında elde edilen kar ya da zarar, maddi varlığın taşıdığı değere göre belirlenir ve ilgili gelir ve gider hesaplarına kaydedilir. d. Maddi Olmayan Duran Varlıklar Finansal tablolara ilk alınma sonrasında, maddi olmayan bir varlık, finansal tablolarda maliyetinden birikmiş itfa payları ve varsa birikmiş değer düşüklüğü zararları indirildikten sonraki değeri üzerinden gösterilir. Maddi olmayan varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur. (Not: 19) 11
Maddi olmayan duran varlıklar için tahmin edilen kullanılabilir ekonomik ömürler aşağıdaki gibidir: Bilgisayar yazılımları 3 Yıl 3 Yıl e. Varlıklarda Değer Düşüklüğü Şirket in varlıklarının bilanço değerleri, her bilanço döneminde gözden geçirilerek, herhangi bir kalıcı değer kaybı göstergesi olup olmadığı kontrol edilir. Böyle bir göstergeye rastlanırsa, varlığın gerçekleşebilir değeri hesaplanır. Bir varlığın bilanço değeri veya onun nakit yaratma gücü kendi gerçekleşebilir değerini aşarsa, kalıcı değer kaybı oluşmuş demektir. Kalıcı değer kaybı zararları gelir tablosunda gösterilir. Bir varlıkta oluşan değer düşüklüğü kaybı, o varlığın geri kazanılabilir tutarındaki müteakip artışın, değer düşüklüğünün kayıtlara alınmalarını izleyen dönemlerde ortaya çıkan bir olayla ilişkilendirilebilmesi durumunda daha önce değer düşüklüğü ayrılan tutarı geçmeyecek şekilde geri çevrilir. f. Borçlanma Maliyetleri Borçlanma maliyetleri genel olarak oluştukları tarihte giderleştirilir. Şirketin incelenen ara dönemde giderleştirdiği borçlanma maliyeti bulunmamaktadır. g. Hisse Başına Kazanç Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. (Not: 36) h. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar, kara ilişkin herhangi bir duyuru veya seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarlar bu yeni duruma uygun şekilde düzenlenir. İncelenen ara dönemde bilanço tarihinden sonra düzeltme gerektiren bir olay meydana gelmemiştir. i. Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler Geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğün yerine getirilmesinin muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir şekilde tahmin edilebilir olması durumunda mali tablolarda karşılık ayrılır. Karşılık olarak ayrılan tutar, yükümlülüğe ilişkin risk ve belirsizlikler göz önünde bulundurularak, bilanço tarihi itibarıyla yükümlülüğün yerine getirilmesi için yapılacak harcamanın tahmin edilmesi yoluyla hesaplanır. Karşılığın, mevcut yükümlülüğün karşılanması için gerekli tahmini nakit akımlarını kullanarak ölçülmesi durumunda söz konusu karşılığın defter değeri, ilgili nakit akımlarının bugünkü değerine eşittir. 12
j. Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerinde Değişiklik ve Hatalar Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem mali tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise. hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak uygulanır. k. Kiralama İşlemleri Mülkiyete ait risk ve ödüllerin önemli bir kısmının kiralayana ait olduğu kiralama işlemi, işletme kiralaması olarak sınıflandırılır. İşletme kiraları (kiralayandan alınan teşvikler düşüldükten sonra) olarak yapılan ödemeler, kira dönemi boyunca doğrusal yöntem ile gelir tablosuna gider olarak kaydedilir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin şirket merkezinde faaliyet göstermek üzere aracı kurum ile kira sözleşmesi imzalamıştır. l. İlişkili Taraflar Bir kuruluş diğer bir kuruluşu kontrol edebiliyor veya finansal ve operasyonel kararlarında önemli bir etki yaratabiliyor ise söz konusu taraflar ilişkili kuruluş olarak nitelendirilir. Bu finansal tablolar açısından Şirket ile ortaklık ilişkisinde olan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticiler ilgili taraflar olarak tanımlanmaktadır. Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile dönem içerisinde piyasa koşullarına uygun olarak belli işlemler gerçekleştirilmiştir. Bu işlemler ticari koşullar ve piyasa fiyatları üzerinden yapılmıştır. (Not:37) m. Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye de elde ettiği için ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür. n. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Türkiye de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5. maddesinin (1)-d-1 maddesi gereği kurumlar vergisinden istisnadır. Ancak söz konusu Kanun un 15-3 maddesi gereği, emeklilik yatırım fonlarının kazançları hariç olmak üzere, Kanunun 5. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde yazılı kazançlardan, dağıtılsın veya dağıtılmasın, kurum bünyesinde % 15 oranında vergi kesintisi yapılacaktır. Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz. Anılan maddeye göre yapılan vergi kesintileri 34 üncü madde hükümleri çerçevesinde kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 1 Ocak 2006 tarihinde yürürlüğe giren Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 0 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. 13
o. Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatları Yürürlükteki iş kanunlarına göre, Şirket, emeklilik, vefat, istifa, iş akdinin feshi, kadın çalışanlar için evlilik hallerinde 4857 sayılı İş Kanunu nda belirtilen usul ve esaslar çerçevesinde çalışanlarına ilgili ödemeleri yapmakla yükümlüdür.. Güncellenmiş olan UMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Standardı ( UMS 19 ) uyarınca söz konusu türdeki ödemeler tanımlanmış emeklilik fayda planları olarak nitelendirilir. Kıdem tazminatı karşılığı, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğacak yükümlülük tutarlarının beklenen enflasyon oranı ve iskonto oranı neticesinde ortaya çıkan bir faiz oranı ile bilanço tarihleri itibariyle oluşan bugünkü değerlerine göre hesaplanmış ve finansal tablolara yansıtılmıştır. (Not: 24) p. Nakit Akım Tablosu Nakit akım tablosunda, döneme ilişkin nakit akımları işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır. İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları, şirketin esas faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımlarını gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, şirketin yatırım faaliyetlerinde (duran varlık yatırımları ve finansal yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği nakit akımlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akımları, şirketin finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir. Nakit ve nakit benzeri değerler, nakit, ters repolar ve vadesine 3 aydan az kalmış devlet tahvillerinden oluşmaktadır.(not: 6) 2.5 Önemli Muhasebe Değerlendirme, Tahmin ve Varsayımları Önemli muhasebe değerlendirme, tahmin ve varsayımlar bulunmamaktadır. 3 İŞLETME BİRLEŞMELERİ 4 İŞ ORTAKLIKLARI 5 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA 14
6 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ Vadesine üç aydan az kalmış devlet tahvilleri 486.395 - Ters Repo İşlemlerinden Alacaklar 681.621 52.022 Takasbank Cari Hesabı 427 869 Aracı Kurum Cari Hesabı 114 762 Toplam 1.168.557 53.653 Vadesine 3 aydan az kalmış devlet tahvilleri Makul Makul Vadesi Maliyet Vadesi Maliyet Değeri Değeri 26.11.2008 431.270 486.395 - - - 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle yapılan ters repoların faiz oranı aşağıdaki gibidir. Tanımı Maliyet Makul Değeri Vade Faiz (%) TRT030413T16 500.000 500.462 03.10.2008 16,85 TRT260214T10 181.000 181.159 03.10.2008 16,05 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle yapılan ters repoların faiz oranı aşağıdaki gibidir. Tanımı Nominal Makul Değeri Vade Faiz (%) TRT 04.02.09 T13 52.000 52.022 02.01.2008 15,65 7 FİNANSAL YATIRIMLAR 30 Eylül 2008 itibariyle gerçeğe uygun değer farkları kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar aşağıdaki gibidir. Hisse Senetleri (Borsaya Kote) 1.056.497 2.408.066 Devlet Tahvilleri - 2.364.907 Hazine Bonosu 1.900.280 - Toplam 2.956.777 4.772.973 Hisse Senetleri Hisse Senetleri Alış Maliyetleri 1.273.480 2.356.096 Hisse Senetleri Değer Artışı/Azalışı -216.983 51.970 Hisse Senetleri Makul Değeri 1.056.497 2.408.066 15
Devlet Tahvilleri Devlet Tahvilleri Alış Maliyetleri - 2.215.103 Devlet Tahvilleri Değer Artışı - 149.804 Devlet Tahvilleri Makul Değeri - 2.364.907 Hazine Bonoları Hazine Bonoları Alış Maliyetleri 1.832.680 - Hazine Bonoları Değer Artışı 67.600 - Toplam 1.900.280 - Şirketin aktifinde yer alan ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) nda işlem gören menkul kıymetler, makul değer ile değerlemeye ilişkin hükümlere göre bilanço tarihi itibariyle İMKB tarafından açıklanan güncel emirler arasındaki bekleyen en iyi alış emri ile en iyi alış emrinin bulunmaması durumunda gerçekleşen en yakın zamanlı işlemin fiyatı ile değerlenmiştir. 8 FİNANSAL BORÇLAR 9 DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER 10 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Kısa Vadeli Ticari Alacaklar Kısa Vadeli Ticari Alacaklar - 967.800 Kısa Vadeli Ticari Borçlar(-) - -744.600 Toplam (Net) - 223.200 Şirketin 31.12.2007 itibariyle bilançoya yansıyan kısa vadeli ticari alacakları; İMKB (T+1) hisse senedi işlemlerinden kaynaklanmaktadır. Kısa Vadeli Ticari Borçlar İlişkili Taraflara Borçlar (Not 37) 30 1.815 Bilançoda ticari borçlarda sunulan 30 YTL ilişkili taraflara borçlardan kaynaklanmaktadır. Bu tutar not 37 de ayrıca açıklanmıştır. 16
11 DİĞER ALACAK VE BORÇLAR Diğer Borçlar Ödenecek Vergi Harç ve Diğer Kesintiler 5.419 5.378 12 FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR Yoktur (31 Aralık 2007: Yoktur). 13 STOKLAR 14 CANLI VARLIKLAR 15 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ BEDELLERİ 16 ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR 17 YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER 18 - MADDİ DURAN VARLIKLAR Maliyet 31.12.2007 İlave Çıkış 30.09.2008 Makine Tesis ve Cihazlar 8.756 - - 8.756 Birikmiş Amortismanlar Makine Tesis ve Cihazlar -3.874-1.641 - -5.515 30.09.2008 Net Defter Değeri 4.882 3.241 Maliyet 01.01.2007 İlave Çıkış 31.12.2007 Makine Tesis ve Cihazlar 8.198 558-8.756 Birikmiş Amortismanlar Makine Tesis ve Cihazlar -1.708-2.166 - -3.874 31.12.2007 Net Defter Değeri 6.490 4.882 17
19 - MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR Maliyet 31.12.2007 İlave Çıkış 30.09.2008 Bilgisayar Programları 11.647 - - 11.647 Birikmiş İtfa Payları Bilgisayar Programları -4.617-2.912 - -7.529 30.09.2008 Net Defter Değeri 7.030 4.118 Maliyet 01.01.2007 İlave Çıkış 31.12.2007 Bilgisayar Programları 10.624 1.023-11.647 Birikmiş İtfa Payları Bilgisayar Programları -821-3.796 - -4.617 31.12.2007 Net Defter Değeri 9.803 7.030 20 ŞEREFİYE 21 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI 22 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Maliye Bakanlığı Gelir İdaresi Başkanlığınca, 17.01.2008 günü itibariyle Şirketin 2006 ve 2007 dönem faaliyetleri Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi yönünden sektörel inceleme kapsamında incelenmeye başlanmıştır. İlgili vergi incelemesine istinaden düzenlenen vergi inceleme raporuna göre Maliye Bakanlığı Gelirler İdaresi Başkanlığı 71.381 YTL tarh edilecek vergi ve 71.381 YTL kesilecek cezalara ilişkin olarak 17.06.2008 tarihinde Şirket i uzlaşmaya davet etmiş ve Şirket in 2006 faaliyet dönemine ilişkin olarak vergi, ceza ve gecikme faizi olarak 109.116 YTL tutarında ödeme yapması hususunda uzlaşmaya varılmıştır. Şirket incelenen ara dönem içerisinde aynı tutarda karşılık ayırarak mali tablolara yüklemiş ve ayrılan bu karşılığın tamamı 16.07.2008 tarihi itibariyle vergi dairesine ödenerek kapatılmıştır. 23 TAAHHÜTLER 24 ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR Kıdem Tazminatı Karşılığı 18
Şirket, Türkiye de mevcut iş kanunu gereğince, emeklilik nedeniyle işten ayrılan veya istifa ve kötü davranış dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdür. Bu tazminatlar çalışılan her yıl için en fazla 2.173,19 YTL olmak üzere 1 aylık ücret üzerinden hesaplanmaktadır. (31 Aralık 2007: 2.030,19) Kıdem tazminatı karşılığı, Şirket in, çalışanlarının emekliye ayrılmasından doğacak gelecekteki olası yükümlülüğünün bugünkü değerinin tahmin edilmesi yöntemiyle hesaplanmaktadır. Buna göre hesaplanan yükümlülükte aşağıdaki aktüeryal varsayımlar kullanılmıştır: İskonto Oranı (%) 5,71 5,71 Emeklilik ihtimali için kullanılan işten ayrılma oranı (%) - - Aktüeryal karlar ve zararlar gerçekleştiği dönem içinde gelir tablosuna yansıtılmaktadır.hesaplamadaki ana varsayım, yükümlülüğün her yıl enflasyon oranında artacağıdır. Bu sebeple uygulanan iskonto oranı, gelecekte beklenen enflasyondan arındırılmış reel oranı yansıtmaktadır. 30 Eylül 2008 kıdem tazminatı yükümlülüğünün hareketi aşağıdaki gibidir: 01 Ocak Bakiyeleri - - Cari Dönemde Ayrılan Karşılık Tutarı 1.617 262 Cari Dönemde İptal Edilen Karşılık Tutarı - -262 Toplam 1.617-25 EMEKLİLİK PLANLARI 26 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Diğer Varlıklar Gelecek Aylara Ait Giderler - 859 Diğer Yükümlülükler Denetim Gider Tahakkuku 6.167 6.480 19
27 ÖZKAYNAKLAR Şirket in başlangıç sermayesi, tamamı ödenmiş 5.000.000 YTL dir. Sermaye, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli 5.000.000 adet paya bölünmüştür. Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olup, kayıtlı sermaye tavanı 20.000.000 YTL olarak tespit edilmiştir. Şirket in 50.000 adet, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli, imtiyazlı payı bulunmaktadır. Bu payların her biri Yönetim Kurulu Üyelerinin seçiminde 100.000 (Yüzbin) oy hakkına sahiptir ve Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ye ait bulunmaktadır. Tüm paylar hamiline yazılıdır. Şirketin halka arzı 29-30 Haziran - 03 Temmuz 2006 tarihlerinde tamamlanmış olup, 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. Şirket in ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. Pay Tutarı (YTL)Pay Oranı (%) Pay Tutarı (YTL) Pay Oranı (%) Tacirler Menkul Değerler A.Ş. 748.000 14,96 748.000 14,96 Murat TACİR 500 0,01 500 0,01 Ahmet TACİR 500 0,01 500 0,01 İsmet YAZICI 500 0,01 500 0,01 Mustafa İLERİ 500 0,01 500 0,01 Halka Arz (*) 4.250.000 85,00 4.250.000 85,00 Toplam Ödenmiş Sermaye 5.000.000 100,00 5.000.000 100,00 (*) 30 Eylül 2008 itibariyle şirketin hisselerinin halka açık kısmından % 27,81 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir. Kar Yedekleri Şirketin kanuni yedek akçesi mevcut değildir. Ancak ileriki dönemlerde oluşabilecek birikmiş karlar ve kanuni yedek akçeler, yürürlükteki yasalara göre aşağıdaki şekilde oluşturulacaktır. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır. Türk Ticaret Kanunu na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20 sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5 i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5 ini aşan dağıtılan karın %10 udur. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50 sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir. İkinci tertip kanuni yedek akçe ise, % 5 birinci tertip kanuni yedek akçe ayrıldıktan sonra kalan kar, dağıtıma tabi tutulacaksa bu kısım üzerinden sınırsız olarak % 10 oranında ayrılır. İkinci tertip kanuni yedek akçe Şirket in zararlarına karşı kullanılabilir. 20
Geçmiş Yıl Kar / Zararları 2006 Yılı Zararı -50.034-50.034 2007 Yılı Karı 98.958 - Toplam 48.924-50.034 Halka açık şirketler, temettü dağıtımlarını Sermaye Piyasası Kurulu nun öngördüğü şekilde aşağıdaki gibi yaparlar: Ortaklıkların esas sözleşmelerinde birinci temettü oranının gösterilmesi zorunludur. Ortaklıkların birinci temettü tutarı, hesap dönemi karından kanunlara göre ayrılması gereken yedek akçeler ile vergi, fon ve mali ödemeler ve varsa geçmiş yıl zararları düşüldükten sonra kalan dağıtılabilir karın %20 sinden az olamaz. Kurul, bu ortaklıklara genel kurul gündemleri ilan edilinceye kadar, bir önceki dönemin karından ayrılacak birinci temettüyü nakden dağıtma zorunluluğu getirebilir. Sermaye Piyasası Kurulu, 27.01.2006 tarih ve 4/67 sayılı ilke kararı ile 2006 ve izleyen yıllara ilişkin kar dağıtım politikalarının belirlenmesine karar vermiştir. Bu karara istinaden, Şirketin 27.02.2008 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında; Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: IV, No:7 sayılı tebliği gereğince Şirketin 2008 ve izleyen yıllara ilişkin temettü politikasının Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak her yıl dağıtılabilir karın en az %20 oranındaki kısmının nakit ve/veya bedelsiz pay olarak ortaklara dağıtılması ve bu politikanın mevzuata, ulusal ve uluslararası ekonomik gelişmelere göre pay sahipleri ve Şirket menfaatlerini olumsuz yönde etkilemeyecek şekilde her yıl gözden geçirilmesi olarak belirlenmesine ve bu politikanın genel kurul bilgisine sunulmasına karar verilmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu nun 13 Kasım 2001 tarihli Seri:IV No:27 sayılı tebliğinde Sermaye Piyasası Kanununa Tabi Olan Halka Açık Anonim Ortaklıkların Temettü Dağıtımında Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliğ in 5 inci maddesinde Yatırım ortaklıklarının dağıtılabilir kar tutarının hesaplanmasında gerçekleşmemiş sermaye kazançları (değer artışları) dikkate alınmaz. hükmü yer almaktadır. Bu kapsamda, şirket tarafından dağıtılabilir kar tutarı hesaplanırken gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının dağıtılabilir karın hesabında dikkate alınmaması gerekmektedir. 30.09.2008 tarihi itibariyle portföyde bulunan menkul kıymetler değerlemeye tabi tutulmuş ve hisse senetlerinde oluşan 216.983 YTL tutarındaki değer azalışı, vadesi 3 aydan kısa devlet tahvillerinde 55.125 YTL ve hazine bonolarında 67.600 YTL tutarındaki değer artışları realize olmamıştır. 31.12.2007 tarihi itibariyle portföyde bulunan menkul kıymetler değerlemesi sonucunda hisse senetlerinde oluşan 51.970 YTL lik değer artışı ve devlet tahvillerinde oluşan 149.804 YTL lik değer artışının 146.529 YTL sı realize olmuştur. 28 SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Satış Gelirleri 95.451.359 1.221.020 223.775.438 60.881.657 Satışların Maliyeti (-) -95.774.389-1.059.914-222.634.568-60.446.675 Satış Gelirleri -323.030 161.106 1.140.870 434.982 21
Satış Gelirleri 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Hisse Senedi Satışları 95.343.621 1.154.845 222.213.300 60.770.703 Devlet Tahvili Satışları - - 487.735 - Hazine Bonosu Satışları - - 747.664 - Toplam 95.343.621 1.154.845 223.448.699 60.770.703 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Ters Repo Faiz Gelirleri 51.931 20.311 53.237 23.583 Hazine Bonoları İtfa Faiz Gelirleri - - 52.336 - Devlet Tahvili İtfa Faiz Gelirleri 316.167 316.167 168.654 168.654 Temettü Gelirleri 35.073-55.707 - Faiz ve Temettü Gelirleri 403.171 336.478 329.934 192.237 Hisse Senetleri Değer Artış/Azalışı -216.983-58.981 9.172-18.957 Hisse Senetleri Değerleme İptali (-) -51.970 - -62.250 - Devlet Tahvilleri Değer Artış/Azalışı 55.125-279.476 90.726-62.381 Devlet Tahvilleri Değerleme İptali (+) -149.804 - -9.604 - Hazine Bonosu Değer Artış/Azalışı 67.600 67.600 - - Hazine Bonosu Değerleme İptali (-) - - -31.024 - Ters Repo Gelir Reeskontu (+) 621 554 117 54 Ters Repo Gelir Reeskont İptali (-) -22 - -332 - Menkul Kıymet Değer Artışı -295.433-270.303-3.195-81.284 Esas Faaliyetten Diğ.Gelirler(Net) 107.738 66.175 326.739 110.954 Toplam Satış Gelirleri (Net) 95.451.359 1.221.020 223.775.438 60.881.657 Satışların Maliyeti 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Hisse Senedi Satışları -95.774.389-1.059.914-221.435.369-60.446.675 Devlet Tahvili Satışları - - -451.535 - Hazine Bonosu Satışları - - -747.664 - Toplam -95.774.389-1.059.914-222.634.568-60.446.675 22
29 ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ, GENEL YÖNETİM GİDERLERİ Faaliyet giderlerinin 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle ayrıntısı aşağıda verilmiştir 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Pazarlama, Satış ve Dağıtım -314.564-52.871 Giderleri -638.821-187.137 Genel Yönetim Giderleri -291.870-48.894-255.962-84.752 Toplam -606.434-101.765-894.783-271.889 Tüm giderler tahakkuk esasına göre, oluştukları dönemde finansal tablolara alınmıştır. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Söz konusu sözleşmeye göre: hisse senedi alım satım için %0,08 (onbinde 8) sabit getirili menkul kıymet alım satımında toplam alım veya satım üzerinden % 0,02 (onbinde 2), repo-ters repo işlemlerinde, işlem tutarı üzerinden % 0,002 (yüzbinde 2) oranında komisyon ödenmektedir. Bu sözleşmeye göre ayrıca, günlük portföy değerinin % 0,012 (yüzbinde 12) (yıllık % 4,38) oranında portföy yönetim ücreti ödenmektedir. 30 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Komisyon Giderleri -161.458-2.609-468.144-128.625 BSMV Karşılık Gideri -109.116 - - - Portföy Yönetim Ücretleri -152.350-50.020-169.623-58.207 Personel Ücret ve Giderleri -69.107-26.093-45.501-17.545 Vergi Resim ve Harçlar -45.631-5.981-153.276-51.571 Denetim Giderleri -23.808-5.117-18.453-6.021 Kira Gideri -13.200-4.500-11.850-4.050 Bakım Onarım Giderleri -8.100-2.700-6.300-2.100 Tescil ve İlan Giderleri -3.750 - -2.778 - İlan Reklam Ve Tanıtım Giderleri -3.694 - -2.741 - Bina Yönetim Gideri -5.300-1.800-4.850-1.650 Amortisman Gideri -4.553-1.518-4.444-1.517 Hisse Senedi İhraç Giderleri -1.250 - -1.875 - Diğer Giderler -601-308 -442 - Noter Giderleri -1.155 - -1.692-48 Kıdem Tazminatı Karşılık Gideri -1.617-872 -262 - Saklama Komisyonu -654-208 -952-272 Merkezi Kayıt Kuruluşu Giderleri -91-29 -92-30 Temsil Ağırlama Giderleri -53 - - - İTO Giderleri -820 - -1.421-250 23
Takasbank Giderleri -11-4 -10-3 Kanunen Kabul Edilmeyen - - Giderler -77 - Kırtasiye Giderleri -115-6 - - Toplam -606.434-101.765-894.783-271.889 Personel Giderleri 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Maaş ve Ücretler -53.559-20.453-36.780-14.107 SSK İşveren Payı -10.369-4.016-6.761-2.651 Personel Yemek Giderleri -5.179-1.624-1.960-787 Toplam -69.107-26.093-45.501-17.545 31 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDERLER 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 İhbar Tazminat Gelirleri - - 1.444 1.252 32 FİNANSAL GELİRLER Yoktur. (30 Eylül 2007: Yoktur.) 33 FİNANSAL GİDERLER Yoktur. (30 Eylül 2007: Yoktur.) 34 SATIŞ AMACIYLA ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER 35 VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ Kurumlar Vergisi ve Gelir Vergisi Tevkifatı Türkiye de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5. maddesinin (1)-d-1 maddesi gereği kurumlar vergisinden istisnadır. Ancak söz konusu kanun un 15-3 maddesi gereği, emeklilik yatırım fonlarının kazançları hariç olmak üzere, Kanunun 5. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde yazılı kazançlardan, dağıtılsın veya dağıtılmasın, kurum bünyesinde % 15 oranında vergi kesintisi yapılacaktır. Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun 24
uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz. Anılan maddeye göre yapılan vergi kesintileri 34 üncü madde hükümleri çerçevesinde kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 1 Ocak 2006 tarihinde yürürlüğe giren Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 0 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. Ertelenen Vergi Varlık ve Yükümlülükleri 36 - HİSSE BAŞINA KAZANÇ 30 Eylül 2008 tarihinde sona eren ara dönem için ayrıca diğer mali enstrümanlara ilişkin hisse başına kar hesaplamasını gerektirecek, başka bir mali enstrüman bulunmamaktadır. Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kazanç/zarar, dönem net karının/zararının, dönem boyunca piyasada bulunan payların ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. İmtiyazlı ve adi paylar için hisse başına kar/zarar tutarı aynıdır. 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Dönembaşı 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Çıkartılan Hisse Senetleri - - - - Dönem Sonu 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Ağırlıklı Ortalama Adedi 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Net Dönem Karı/Zararı -929.464 59.162 247.531 164.345 Hisse Başına Kar/Zarar -0,19 0,01 0,05 0,03 37 İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI İlişkili Taraflara Borçlar İlişkili Taraf Hisse Senedi Komisyon Borcu Tacirler Menkul Değerler A.Ş. - 1.798 Ters Repo Komisyon Borcu Tacirler Menkul Değerler A.Ş. 30 17 Toplam 30 1.815 Dönem içinde ilişkili taraflardan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile yapılan işlemler aşağıdaki gibidir. 01.01-30.09.2008 01.07-30.09.2008 01.01-30.09.2007 01.07-30.09.2007 Ödenen Portföy Yönetim Ücreti 152.350 50.020 169.623 58.207 Ödenen Komisyonlar 161.458 2.609 468.144 128.625 Kira Gideri 13.200 4.500 11.850 4.050 Bina Yönetim Gideri Katılma Payı 5.300 1.800 4.850 1.650 25
Toplam 332.308 58.929 654.467 192.532 Şirket, portföy yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Bu çerçevede sözleşmede belirlenen menkul kıymet portföyünün oluşturulması esaslarına göre, tüm işlemler söz konusu aracı kurum vasıtası ile gerçekleştirilmektedir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin şirket merkezinde faaliyetlerini sürdürmektedir ve bunun karşılığında söz konusu şirkete kira bedeli ve bina yönetim gideri katılma payı ödemektedir. 01.01-30.09.2008 01.01-30.09.2007 Alışlar Satışlar Alışlar Satışlar Hisse Senedi Alım Satımı 97.047.869 95.343.621 300.754.603 222.213.299 Devlet Tahvili Alım Satımı - - 2.965.884 2.287.735 Hazine Bonosu Alım Satımı 1.832.680 - - 800.000 Ters Repo İşlemleri 84.221.000 83.591.887 75.198.000 75.250.690 Yönetim kurulu başkan ve üyeleriyle üst düzey yöneticilere, dönem içinde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin brüt tutarı 24.829 YTL dir. (30 Eylül 2007: 21.501YTL) 38 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ Finansal araçlar ve finansal risk yönetimi Şirket, faaliyetlerinden dolayı faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirket in toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, Şirket in mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır. Risk yönetimi, aşağıdaki politikalar çerçevesinde uygulanmaktadır. Finansal Risk Yönetimi Fiyat Riski Fiyat riski, belirli bir menkul kıymete veya ihraçcısına özgü veya piyasanın tümünü etkileyen olaylara bağlı olarak piyasa fiyatlarının değişmesi neticesinde bir finansal aracın değerinin dalgalanma riskidir. Hisse senedi piyasasında devam eden aşağı yönlü hareketlerde portföy içindeki hisse senetleri payının minimum düzeyde kalmasına özen gösterilmekte, portföyde bulunan hisse senetlerinin momentumunun düşük olmasına dikkat edilmektedir. Portföy büyüklüğünün değer kaybetmesini önlemek amacıyla portföy içindeki sabit getirili yatırım araçlarının payı arttırılmaktadır. 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle şirketin portföyünde bulunan ve İMKB de işlem gören hisse senetlerinde %10 luk bir artış/azalış olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit tutulması durumunda, Şirket in net kar/zararında 105.650 YTL artış/azalış olmaktadır. (30 Eylül 2007:279.021 YTL) 26
Faiz Oranı Riski Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, Şirket in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Bu risk faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları genellikle kısa vadeli elde tutmak suretiyle yönetilmektedir. Şirket in faize riskine maruz kalacak yükümlülüğü bulunmamaktadır. Kur Riski Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve bilanço dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Şirket in kur riskine maruz kalacak varlık ve yükümlülüğü bulunmamaktadır. Likidite Riski Likidite riski, Şirket in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düşürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. Şirket yönetimi, fon kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir. Aktif ve pasif kalemlerin kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir. 1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl - 30.09.2008 Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam Nakit ve Nakit Benzerleri 682.162 486.395 - - - 1.168.557 Finansal Yatırımlar - - 1.900.280-1.056.497 2.956.777 Ticari Alacaklar - - - - - - Maddi Duran Varlıklar - - - - 3.241 3.241 Maddi Olmayan Duran Varlıklar - - - - 4.118 4.118 Toplam Aktifler 682.162 486.395 1.900.280-1.063.856 4.132.693 İlişkili Taraflara Borçlar 30 - - - - 30 Diğer Borçlar 5.419 - - - - 5.419 Borç Karşılıkları - - - - - - Diğer Yükümlülükler - - 6.167 - - 6.167 Kıdem Tazminatı - - - - 1.617 1.617 Toplam Pasifler 5.449-6.167-1.617 13.233 Net Likidite Pozisyonu 676.713 486.395 1.894.113-1.062.239 4.119.460 27