GÜNE BAŞLARKEN 4 Temmuz 2013 GÜNDEM 4 Temmuz Perşembe 11:50 Fransa tahvil satacak. 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 14:00 İngiltere BoE Varlık Alım Miktarı (Temmuz) Önceki Veri: 375 mlr / Beklenti: 375 mlr 14:00 İngiltere BoE Para Politikası Kararı. 14:30 Türkiye REDK Açıklaması Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: 0.50% 14:45 AB ECB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 15:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 73,719 / 37,849 Değişim TL $ Günlük -3.56% -4.85% Aylık -0.71% -2.33% YBB -5.74% -13.97% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,794 1,434 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,992 1,620 Yabancı Takas Oranı 63.91% Gösterge Bileşik Faiz 7.78% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.53% Eurobond spread 262.90 Döviz Sepeti 2.2348 Günlük Değişim 1.04% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 273,101 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 77,325 Çarpanlar 2012 2013T 2014T F/K 10.7 9.8 9.0 FD/FVAÖK 8.5 7.5 6.7 F/DD (Bankalar) 1.3 1.1 0.9 Satış Büyümesi 12% 8% 8% FVAÖK Büyümesi -1% 13% 10% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 6% 10% Kar Büyümesi (Banka) 20% 12% 7% Kar Büyümesi (Toplam) 30% 9% 9% TEKNİK ANALİZ VOLATİLİTENİN AZALMASI ADINA 75000 DİRENCİ AŞILMALI Kısa vadeli yükselen trendin kırıldığı BİST100 endeksinde volatilitenin yeniden artması, kapanışın %3.56 lık kayıpla 73718 seviyesinden gerçekleşmesine neden oldu. 2720 puan gerileyen endekste 95 hisse değer kaybetti, 3 hisse değer kazandı. İşlem hacmi ise önceki güne göre %29 artarak 2.760 mntl olarak gerçekleşti. BIST100 endeksinin güne tepki alımlarıyla 73900-74000 aralığında güne başlamasını bekliyoruz. Olası tepki yükselişi sonrasında 74100 direncinin aşılması halinde seans içerisinde toparlanma 74500-74600 aralığına yönelik devam edebilir. Günün destek seviyelerini ise 73500 ve 72700 olarak takip ediyoruz. Kısa vadede alçalan trendin kırılması sonrasında aynı vadede oluşan olumlu görünümün devamı açısından 70500-71000 destek bandı önemini koruyor. Bununla birlikte oluşan volatilitenin gündemden düşmesi adına 75000 direncinin aşılması gerekiyor. PİYASALARA BAKIŞ Avrupa kaynaklı risklerin Portekiz ve Yunanistan a bağlı olarak yeniden ön plana çıkmasıyla birlikte Mısır daki gelişmeler nedeniyle yükselen petrol fiyatlarının baskı altında bıraktığı piyasalarda dün genel olarak negatif eğilim etkiliydi. ABD de tatil nedeniyle spot piyasaların kapalı olacağı günde İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası toplantıları takip edilecek. Siyasi belirsizliğin arttığı Portekiz de bankacılık sektörü hisselerinde açığa satışa getirilen sınırlama, bölge piyasalarında tansiyonu düne göre azaltabilir. Bu paralelde Avrupa da güne tepki yükselişleriyle başlanmasını bekliyoruz. Ancak yarın ABD de açıklanacak istihdam verileri öncesinde iyimserlik sınırlı kalabilir. Global gelişmelere paralel risk alma iştahının azaldığı ortamda dün Türk hisseleri günü olumsuz yönde ayrışarak tamamladı. Beklentilerin üzerinde açıklanan Haziran ayı enflasyon verileri olumsuz ayrışmada etkili oldu. Yeni güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değerlenme öne çıkarken, BİST100 endeksinde 73900-74000 aralığında açılış öngörüyoruz. Olası olumlu açılış sonrasında 74100 seviyesinin aşılması tepki yükselişlerine destek olabilir. Tepki yükselişlerinin sürdürülebilir olması açısından ise 75000 direnci aşılmalıdır. EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon, Haziran 2013: Genele yayılan bir fiyat artışı söz konusu (olumsuz). Haziran ayında enflasyon %0.76 oldu. (Beklenti %0.10 aylık artış yönündeydi). Artış beklentilerin çok üzerinde, faiz açısından olumsuz. Böylece yıllık enflasyon önceki %6.6 seviyesinden %8.30 a yükseldi. Yıl sonu enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü revizyonlar çok olası. Bu verinin ardından%6.3olanyıl sonu enflasyon beklentimizi %7.2 ye yükseltiyoruz. Enflasyonun yüksek gelmesinde yalnızca gıda fiyatları etkili değil. Hizmet enflasyonu tarafında ciddi artışlar olduğunu görüyoruz. 1) Gıda aylık bazda %2 ye yakınartmış 2) Ulaştırma da artış %1.5 3) Eğlence kültür, Eğitim ve Lokanta Otel gibi kalemlerde de artışların yüksek olduğunu görüyoruz. Her ne kadar yıllık çekirdek enflasyon %5.6 seviyesinde kalsa da kurdaki tedirginliğin ilerleyen vadede enflasyona daha da yansıması riski var. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Otomotiv Sektörü: 2013 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı 74,096 adete ulaştı. 71,067 adet olan 2012 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazar toplamına göre satışlar %4.26 oranında arttı. Bir önceki aya göre ise %9.05 oranında küçüldü. Tahminlerimizi gözden geçirdik ve binek araçta artık %8 büyüme beklerken HTA satışlarında %3 daralma bekliyoruz. Bu da 2013 yılı için toplam pazarı 818bin adede getiriyor. KRDMD TUT: Kardemir bugün %20 bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 879mn TL den 1,055mn TL ye yükseltecek. (Nötr) SISE TUT: Şişe Cam bugün %4.73 bedelsiz sermaye artırımı yapacak. Baz Fiyat 2.51TL. (Nötr) TSKB TUT: TSKB iki ayrı dilimden oluşan ve 90mn Avro ile 15mn ABD$ büyüklüğünde 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi aldı. (Nötr) Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler SISE 2.48 2.43 2.58 2.62 TOASO 12.60 12.45 13.00 13.20 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Avrupa kaynaklı risklerin Portekiz ve Yunanistan a bağlı olarak yeniden ön plana çıkmasıyla birlikte Mısır daki gelişmeler nedeniyle yükselen petrol fiyatlarının baskı altında bıraktığı piyasalarda dün genel olarak negatif eğilim etkiliydi. ABD de tatil nedeniyle spot piyasaların kapalı olacağı günde İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası toplantıları takip edilecek. Siyasi belirsizliğin arttığı Portekiz de bankacılık sektörü hisselerinde açığa satışa getirilen sınırlama, bölge piyasalarında tansiyonu düne göre azaltabilir. Bu paralelde Avrupa da güne tepki yükselişleriyle başlanmasını bekliyoruz. Ancak yarın ABD de açıklanacak istihdam verileri öncesinde iyimserlik sınırlı kalabilir. Global gelişmelere paralel risk alma iştahının azaldığı ortamda dün Türk hisseleri günü olumsuz yönde ayrışarak tamamladı. Beklentilerin üzerinde açıklanan Haziran ayı enflasyon verileri olumsuz ayrışmada etkili oldu. Yeni güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değerlenme öne çıkarken, BİST100 endeksinde 73900-74000 aralığında açılış öngörüyoruz. Olası olumlu açılış sonrasında 74100 seviyesinin aşılması tepki yükselişlerine destek olabilir. Tepki yükselişlerinin sürdürülebilir olması açısından ise 75000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %7.70 bileşik ile işlem görürken, bugün valörlü işlemlerdeki ortalaması %7.78 oldu. Likiditenin çok sınırlı olduğu piyasada, gösterge tahvilin gün içinde %7.50-8.10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 179-197 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 190 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $170.5 seviyesinde. Döviz Piyasası: Euro, Avrupa Merkez Bankası'nın bugünkü toplantısı ve ABD'de yarın açıklanacak istihdam verileri öncesinde gün içinde dalgalı bir seyir izlese de önemli bir değişim sergilemedi. Portekiz'de yaşanan siyasi sorunlar euro üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. TL de ise dün diğer gelişen ülke para birimlerine paralel bir değer kaybı görülürken, TCMB $250 mn tutarında döviz satışı yaptı. Bu sabah /$ 1.2990, $/Yen 99.8, /Yen 129.7 seviyesinde bulunuyor. TL ise bu sabaha 1.9450 seviyesinden başlıyor. $/TL nin gün içinde 1.9350-1.9550 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.9350 ve 1.93 destek, 1.95 ve 1.9550 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Global piyasalarda Mısır ve Portekiz'de yaşanan siyasi krizler ve ABD'de yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde endişelerle baskı dün de sürdü. ABD borsaları yarım gün işlem yapılan dünkü seansta, yatırımcıların bugünkü piyasa tatili ve yarım açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde pozisyonlarını düzenlemeleriyle dün hafif yükseldi. Üç büyük endekste işlem hacminin düşük olduğu seansta volatilite de yüksek seyretti. ABD'de dün açıklanan veriler ise piyasaya yön sağlayamadı. Özel sektörde istihdam Haziran'da artarken, haftalık işsizlik maaşı başvuruları düştü, ancak hizmet sektöründeki büyüme oranı yavaşladı ve ABD'nin ticaret açığı ihracattaki düşüşle arttı. Gün sonunda Dow Jones %0.38, S&P 500 ise %0.08 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.50, Brent petrol varil fiyatı ise $105.6 seviyesinde. Asya borsalarında karışık bir seyir izlenirken. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.1 prim ile işlem görüyor. Bugün ABD piyasaları bağımsızlık günün sebebiyle kapalı olacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,253, gümüş ise $19.7 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,359, paladyum ise $688 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $316 seviyesinden işlem görüyor. 2
EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon, Haziran 2013: Genele yayılan bir fiyat artışı söz konusu (olumsuz). Haziran ayında enflasyon %0.76 oldu. (Beklenti %0.10 aylık artış yönündeydi). Artış beklentilerin çok üzerinde, faiz açısından olumsuz. Böylece yıllık enflasyon önceki %6.6 seviyesinden %8.30 a yükseldi. Yıl sonu enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü revizyonlar çok olası. Bu verinin ardından %6.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi %7.2 ye yükseltiyoruz. Enflasyonun yüksek gelmesinde yalnızca gıda fiyatları etkili değil. Hizmet enflasyonu tarafında ciddi artışlar olduğunu görüyoruz. 1) Gıda aylık bazda %2 ye yakın artmış 2) Ulaştırma da artış %1.5 3) Eğlence kültür, Eğitim ve Lokanta Otel gibi kalemlerde de artışların yüksek olduğunu görüyoruz. Her ne kadar yıllık çekirdek enflasyon %5.6 seviyesinde kalsa da kurdaki tedirginliğin ilerleyen vadede enflasyona daha da yansıması riski var. TL deki %10 luk değer kaybının enflasyona geçişkenliğinin 6-9 aylık vadede 1 puana yakın civarda olacağını hesaplıyoruz. Geldiğimiz noktada hem ekonomi tarafında tatmin edici bir toparlanma yok hem de TL deki tedirginlikle beraber enflasyon riski artmış durumda. Bu durum da faizler üzerinde ister istemez baskının devamı anlamına geliyor. Görece yüksek faiz ortamı da ekonomik büyümeyi olumsuz etkiliyor olacak. Şu an %4 lük büyüme tahminimizi değiştirmesek de aşağı yönlü belirgin riskler mevcut. MB ne yapar? Öncelikle likiditedeki sıkılaştırmanın devam etmesini bekliyoruz. Döviz satım ihaleleri de devam edecektir. Tüm bunlar TL yi kontrol etmede yetersiz kalırsa ancak bir faiz artırımı görebiliriz. Enflasyon beklentilerindeki hareket MB açısından daha yakından takip edilecektir. Burada da bir bozulma görürsek faiz artırımı kaçınılmaz hale gelir. Bu da büyümeyi daha da olumsuz etkiler. Şu aşamada ise öncelikle likidite politikasının kullanılmasını ve faize dokunulmayacağını düşünüyoruz. 3
TEKNİK ANALİZ VOLATİLİTENİN AZALMASI ADINA 75000 DİRENCİ AŞILMALI BİST100 (Günlük, TL) Kısa vadeli yükselen trendin kırıldığı BİST100 endeksinde volatilitenin yeniden artması, kapanışın %3.56 lık kayıpla 73718 seviyesinden gerçekleşmesine neden oldu. 2720 puan gerileyen endekste 95 hisse değer kaybetti, 3 hisse değer kazandı. İşlem hacmi ise önceki güne göre %29 artarak 2.760 mntl olarak gerçekleşti. BIST100 endeksinin güne tepki alımlarıyla 73900-74000 aralığında güne başlamasını bekliyoruz. Olası tepki yükselişi sonrasında 74100 direncinin aşılması halinde seans içerisinde toparlanma 74500-74600 aralığına yönelik devam edebilir. Günün destek seviyelerini ise 73500 ve 72700 olarak takip ediyoruz. Kısa vadede alçalan trendin kırılması sonrasında aynı vadede oluşan olumlu görünümün devamı açısından 70500-71000 destek bandı önemini koruyor. Bununla birlikte oluşan volatilitenin gündemden düşmesi adına 75000 direncinin aşılması gerekiyor. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler SISE 2.48 2.43 2.58 2.62 TOASO 12.60 12.45 13.00 13.20 4
SEKTÖR HABERLERİ ODD Haziran Verisi: 2013 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı 74,096 adete ulaştı. 71,067 adet olan 2012 yılı Haziran ayı otomobil ve hafif ticari araç pazar toplamına göre satışlar %4.26 oranında arttı. Bir önceki aya göre ise %9.05 oranında küçüldü. Tahminlerimizi gözden geçirdik ve binek araçta artık %8 büyüme beklerken HTA satışlarında %3 daralma bekliyoruz. Bu da 2013 yılı için toplam pazarı 818bin adede getiriyor. 2013 yılı Haziran ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %14.63 artarak 58.290 adet olarak gerçekleşti. Bir önceki aya göre ise %6,56 oranında daraldı. Hafif ticari araç pazarı 2012 yılının Haziran ayına göre %21.8 azalarak 15.806 adet seviyesine geriledi. Bir önceki aya göre ise %17,18 azalış gösterdi ŞİRKET HABERLERİ KRDMD TUT (Son Fiyat: 1.44TL / Piyasa Değeri: 866mn TL): Kardemir bugün %20 bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 879mn TL den 1,055mn TL ye yükseltecek. SISE TUT (Son Fiyat: TL2.64TL / Piyasa Değeri: TL3,960mn): Şişe Cam bugün %4.73 bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 1,500mn TL den 1,571mn TL ye yükseltecek. Baz Fiyat 2.51TL. TSKB TUT (Son Fiyat: TL1.95 / Piyasa Değeri: TL2,535mn): TSKB iki ayrı dilimden oluşan ve 90mn Avro ile 15mn ABD$ büyüklüğünde 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi aldı. Yapılan açıklamada sendikasyon kredisinin maliyeti ile ilgili herhangi bir detay bulunmazken, vadesi dolan sendikasyon kredisinin %133 ile yenilendiğini görüyoruz. (Nötr) 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Sise Cam SISE 04.07.2013 0 5 1500.0 2.64 2.51 Kardemir (A) KRDMA 04.07.2013 0 20 185.2 2.09 1.75 Kardemir (B) KRDMB 04.07.2013 0 20 92.1 4.13 3.40 Kardemir (D) KRDMD 04.07.2013 0 20 601.4 1.44 1.21 Bastas Baskent Cimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.49 Euro B Tipi Men. Kiy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.66 Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.70 Good-Year GOODY 9.9 0.8330 2% 47.60 Nuh Cimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 12.25 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 0.97 Derimod DERIM 0 0 5.4 5.46 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.00 Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.71 Matas Matbaacilik MATAS 0 63 8.0 4.00 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 3.21 Osmanli Menkul Deg. OSMEN 100 0 6.1 2.10 Selcuk Gida SELGD 286 0 21.3 0.41 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 5.88 Dogusan DOGUB 25 0 20.0 1.21 Arsan Tekstil ARSAN 0 25 47.1 2.47 Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.40 Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 7.98 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 3.85 Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 29.50 Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162.0 0.26 Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 27.50 Finansbank FINBN 0 5 2565.0 3.01 Vakif Fin. Kir. VAKFN 0 8 60.0 1.32 Vakif G.M.Y.O. VKGYO 0 1 105.0 5.08 Fenis Aluminyum FENIS 0 11 45.5 1.85 Ittifak Holding ITTFH 0 100 30.0 5.18 Garanti Y.O. GRNYO 0 7 30.0 0.77 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150.0 3.47 Garanti Faktoring GARFA 0 279 21.0 7.76 Pimas PIMAS 100 0 18.0 3.10 Milpa MIPAZ 40 0 127.4 1.35 Referans Fiyat (TL) 6
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 03.07.2013 02.07.2013 Değişim Akbank 7.54 7.90-4.56% Akfen Holding 4.63 4.82-3.94% Migros 19.80 20.90-5.26% Sabanci Holding 9.64 10.20-5.49% Turkcell 10.90 11.35-3.96% Trakya Cam 2.71 2.66 1.98% T. Vakiflar Bankasi 4.53 4.80-5.62% Yapi Ve Kredi Bankasi 4.26 4.46-4.48% Portföyümüzün Getirisi -3.92% BİST-100 73,719 76,439-3.56% Relatif Performans -0.37% AL Listemiz; AKBNK, AKFEN, MGROS, SAHOL, TCELL, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 6% 60% 53% 2% 1% 45% -2% 30% -6% -4% -5% 15% 14% -10% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 28 Haziran tarihinde hesaplanmıştır. 7
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 7.6 7.0 1.06 0.94 14.7% 14.6% Akbank AKBNK AL 7.54 11.40 51% 15,485 92.9 9.0 8.0 1.22 1.08 14.4% 14.4% Garanti Bankası GARAN - 7.94 - - 17,122 216.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB TUT 15.60 20.70 33% 10,012 125.0 7.1 6.7 1.34 1.15 20.3% 18.3% İş Bankası ISCTR TUT 5.40 7.80 44% 12,476 144.7 7.3 7.4 0.95 0.87 13.9% 12.3% Vakıfbank VAKBN AL 4.53 7.30 61% 5,815 67.2 6.5 5.8 0.83 0.74 13.7% 13.4% YKB YKBNK AL 4.26 7.00 64% 9,508 83.5 7.3 6.5 0.97 0.84 13.5% 13.9% TSKB TSKB TUT 1.95 2.28 17% 1,302 2.5 7.6 6.9 1.25 1.08 17.7% 16.7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4.63 7.15 55% 692 5.4 9.9 6.7 3,545-62% Doğan Holding DOHOL TUT 0.96 1.34 40% 1,208 18.0 19.6 16.2 3,853-39% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.68 0.95 40% 698 10.2 12.3 9.5 1,928-29% Koç Holding KCHOL TUT 8.90 11.48 29% 11,588 26.2 9.5 9.0 24,129-6% Sabancı Holding SAHOL AL 9.64 13.01 35% 10,099 30.4 10.4 8.6 24,260-19% Şişe Cam SISE TUT 2.64 3.46 31% 2,033 23.1 8.2 6.7 5,554-29% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2.69 3.42 27% 3,453 25.9 10.1 10.3 8.5 8.5 1.6 İş GYO ISGYO TUT 1.40 1.71 22% 453 2.3 9.3 10.4 7.8 8.6 0.8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.09 1.60 47% 336 4.3 8.8 4.5 12.2 6.8 0.6 Torunlar GYO TRGYO TUT 3.57 4.30 20% 916 2.5 3.4 3.3 11.8 8.7 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 11.9 10.8 7.5 6.7 1.0 0.9 Adana Çimento ADANA TUT 4.16 3.90-6% 188 0.4 11.9 11.5 8.5 8.1 2.1 1.9 Anadolu Efes AEFES TUT 26.30 30.94 18% 7,995 6.5 20.3 18.4 11.2 10.4 2.4 2.2 Akçansa AKCNS TUT 11.90 10.30-13% 1,170 0.9 16.9 13.9 10.6 9.4 2.2 2.0 Ak Enerji AKENR TUT 1.37 2.10 53% 513 7.9 - - 14.9 12.0 3.2 2.4 Aksa Enerji AKSEN TUT 3.22 5.20 61% 1,014 4.2 13.9 13.0 8.2 7.0 1.5 1.4 Anadolu Cam ANACM AL 2.65 3.80 43% 565 1.9 8.6 6.5 5.3 4.7 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE TUT 1.37 2.42 77% 77 1.1 9.3 6.0 11.5 9.2 0.9 0.8 Arçelik ARCLK TUT 13.00 13.80 6% 4,510 9.2 12.8 11.8 8.5 7.6 0.9 0.8 Aygaz AYGAZ TUT 8.80 12.12 38% 1,355 3.5 9.7 9.4 9.9 9.4 0.4 0.4 Banvit BANVT AL 3.48 5.00 44% 179 1.9 10.2 8.3 8.5 7.1 0.6 0.5 BİM BIMAS TUT 40.20 49.35 23% 6,266 14.5 28.2 23.6 18.4 15.5 1.0 0.8 Bimeks BMEKS TUT 1.62 1.50-7% 100 1.1 27.8 27.8 7.0 7.0 0.5 0.4 Bizim Toptan BIZIM TUT 30.70 32.30 5% 630 2.1 31.5 24.1 14.2 12.1 0.5 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 2.34 2.05-12% 172 0.5 13.7 11.9 7.9 7.4 1.4 1.3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 54.00 50.45-7% 7,052 5.6 33.2 31.7 19.6 17.5 3.1 2.7 Çimsa CIMSA TUT 13.05 11.10-15% 905 1.7 13.7 12.2 9.1 8.6 2.3 2.1 Doğuş Otomotiv DOAS - 9.86 - - 1,114 2.9 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 4.97 5.58 12% 8,166 9.8 13.6 13.9 8.6 7.9 1.0 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 1.93 2.36 22% 3,468 34.5 10.2 8.2 6.6 5.7 0.9 0.9 Ford Otosan FROTO TUT 25.90 25.08-3% 4,666 5.0 12.9 12.7 12.6 12.2 1.0 1.0 Hürriyet HURGZ TUT 0.77 1.10 43% 218 3.0 12.9 9.9 6.9 6.3 0.9 0.8 Indeks INDES AL 4.05 6.55 62% 116 0.8 8.9 7.4 4.9 4.5 0.1 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 3.26 5.95 83% 435 18.2 6.7 5.7 - - - - Karsan KARSN TUT 1.40 1.30-7% 187 4.5 21.4 20.2 17.0 16.5 0.7 0.8 Koza Maden KOZAA TUT 3.00 5.26 75% 598 19.4 4.9 4.5 0.1 0.1 0.1 0.1 Koza Altın KOZAL TUT 23.70 44.00 86% 1,856 17.0 6.0 5.5 3.5 3.2 2.7 2.5 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.44 1.92 33% 445 20.4 5.3 4.4 4.6 3.8 0.9 0.7 Logo Yazılım LOGO TUT 4.59 5.68 24% 59 0.8 7.8 6.8 5.7 5.2 1.9 1.7 Mardin Çimento MRDIN TUT 4.47 4.59 3% 251 0.3 11.1 8.4 8.1 6.9 2.3 2.0 Migros MGROS AL 19.80 28.00 41% 1,810 16.5 29.6 22.0 10.8 9.6 0.7 0.6 Petkim PETKM TUT 2.76 3.45 25% 1,417 35.3 19.9 16.0 12.8 10.4 0.6 0.6 Tat Konserve TATKS TUT 2.70 2.70 0% 189 1.4 19.3 9.7 9.8 6.5 0.6 0.5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 11.20 12.56 12% 2,089 12.6 11.9 10.5 6.9 6.2 2.1 1.9 Tekfen Holding TKFEN TUT 6.64 8.14 23% 1,261 7.5 14.5 12.1 6.5 5.8 0.4 0.4 Turkcell TCELL AL 10.90 14.10 29% 12,312 69.9 11.0 9.6 5.9 5.4 1.8 1.7 Türk Hava Yolları THYAO TUT 7.34 7.83 7% 5,201 84.2 8.4 6.9 6.0 5.2 1.0 0.9 Tofaş TOASO TUT 12.85 13.14 2% 3,299 7.9 14.4 14.1 8.3 8.2 1.0 1.0 Trakya Cam TRKCM AL 2.71 3.54 31% 988 7.2 13.2 8.9 5.8 4.4 1.3 1.0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.22 - - 12,974 18.4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 63.50 64.29 1% 1,740 4.5 12.1 11.4 11.3 10.0 1.7 1.5 Tüpraş TUPRS TUT 44.50 54.57 23% 5,721 24.8 9.2 8.7 8.8 8.0 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4.96 5.31 7% 315 0.1 9.8 8.6 6.5 6.1 2.1 2.0 BİST-100 XU100 73,719 95,631 30% 231,240 1,622 9.8 9.0 7.5 6.7 1.0 0.9 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 8
VERİ AKIŞI 4 Temmuz Perşembe 11:50 Fransa tahvil satacak. 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 14:00 İngiltere BoE Varlık Alım Miktarı (Temmuz) Önceki Veri: 375 mlr / Beklenti: 375 mlr 14:00 İngiltere BoE Para Politikası Kararı. 14:30 Türkiye REDK Açıklaması Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: 0.50% 14:45 AB ECB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 15:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak. 5 Temmuz Cuma FATİH Projesi akıllı tahta ihalesi yapılacak 13:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Mayıs) (Aylık) Önceki Veri: -%2.30 / Beklenti: %1.20 13:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Mayıs) (Yıllık) Önceki Veri: -%0.40 / Beklenti: %0.10 13:10 İngiltere tahvil satacak. 15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Haziran) Önceki Veri: 175bin / Beklenti: 165bin kişi 15:30 ABD İşsizlik Oranı (Haziran) Önceki Veri: %7.60 / Beklenti: %7.50 8 Temmuz Pazartesi AB Maliye Bakanları Brüksel de toplanacaklar. 02:50 Japonya Cari Denge (Mayıs) Önceki Veri: JPY750.0 mlr. / Beklenti: m.d 09:00 Almanya Ticaret Dengesi (Mayıs) Önceki Veri: 18.1 mlr / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Mayıs) (Aylık) Önceki Veri: %1.30 / Beklenti: m.d 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Mayıs) (Yıllık) Önceki Veri: %3.40 / Beklenti: m.d 11:30 AB Sentix Confidence (Temmuz) Önceki Veri: -11.6 / Beklenti: m.d 13:00 Almanya Sanayi Üretimi (Mayıs) (Aylık) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: m.d 13:00 Almanya Sanayi Üretimi (Mayıs) (Yıllık) Önceki Veri: %1.00 / Beklenti: m.d 15:50 Fransa tahvil satacak. 9
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr 10