İletişim Bilgileri Varant Destek Hattı: 0 212 319 03 50 Internet: http://www.varant.db.com Faks: 0 212 319 03 94 E-Posta: varant.turkiye@db.

Güne Başlarken Geçtiğimiz haftanın son işlem gününü satıcılı geçiren BIST100 endeksi, %2.36 düşüşle 83,947 puandan tamamladı. BIST30 endeksi de %2.54 azalarak 102,387 seviyesinden sonlandı. sanayi endeksi (xusin) %1.39 azalırken bankacılık endeksi de (xbank) %3.16 değer kaybetti. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, HALKB ve AFYON olurken Borsa İstanbul da işlem hacmi 4 milyar 866 milyon TL olarak gerçekleşti. Yurtiçi haberlerine baktığımızda Gümrük ve Ticaret Bakanlığının resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine göre; Nisan ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre % 0,95 artarak 13 milyar 337 milyon dolara çıkarken, ithalat % 12,33 azalarak 18 milyar 110 milyon dolara geriledi. Dış ticaret açığı ise % 35,9 azalarak 4 milyar 773 milyon dolara geriledi. Diğer taraftan Cumhuriyet Merkez Bankası yaptığı duyuruda ABD doları cinsinden tutulan zorunlu karşılıklara, rezerv opsiyonlarına ve serbest hesaplara faiz ödenmesi uygulamasına başlanacağını bildirdi. Bunun yanında Hazine Müsteşarlığı'nın yılın ilk çeyreği itibarıyla vergi dışı normal gelirleri 917 milyon 753 bin lira olarak gerçekleşti. Şirket haberleri THY Basın Müşavirliği'nden yapılan açıklamaya göre, Portekiz'in başkenti Lizbon'un ardından Porto uçuş ağına katıldı. Öte yandan Turkcell'in Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yer alan ilk çeyrek konsolide finansal tablolarına göre, şirketin 2015 yılı 1. çeyrek net karı 141 milyon 563 bin lira oldu. yılının aynı döneminde 360 milyon 638 bin lira kar elde eden Turkcell in yılı net karı ise 1 milyar 865 milyon lira düzeyindeydi. Yurtdışı haberlerine baktığımızda ise Çin in imalat sanayi göstergesi, yeni siparişlerin gerilemesi ile Nisan ayında gerileyerek 48,9 olarak gerçekleşti. İmalat PMI ındaki gerileme, politika yapıcıların büyümeyi desteklemek için teşvikleri hızlandıracağı beklentilerini destekleliyor. Son olarak, Fed yetkililerinden Williams ve Mester, hava koşullarının sert olduğu kış mevsiminin ardından ekonominin ivmelenmesi ile merkez bankasının herhangi bir toplantıda faiz oranlarını yükseltmeye hazır olduğunu dile getirdi. Ekonomik Gündem 04:45 Çin HSBC İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Nis)(açıklanan:48,9 önceki:49.2) 10:45 İtalya Üretim Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Nis) (beklenti:53,5 önceki: 53,3) 10:55 Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Nis)(beklenti :51,9 önceki: 51,9) 11:00 Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Nis)(beklenti:7.60% önceki:7.61%) 17:00 Amerika Fabrika Siparişleri (Aylık) (Mar)(beklenti :2.0% önceki:0.2%) Şirket ve Piyasalardan Haber Başlıkları Serhat Gürleyen: Piyasalar neyi fiyatlıyor (Dünya) Brisa, yılın ilk çeyreğinde 389 milyon TL kar etti (Habertürk) Pegasus 2015 yılı ilk üç ayında yüzde 10.8 büyüdü (Hürriyet) Zeybekci: İhracat Mayıs'ta normale dönecek (Vatan) Altın dahil olunca artıya geçti (Vatan) Varant Piyasasına Genel Bakış Günün Yeşil Alım ve Satım Varantları Dayanak ALIM SATIM Dayanak ALIM SATIM BİST30 OZDKD OZDYC TUPRS TUDDM - AKBNK AKDEB AKDZU VAKBN VADDK - EKGYO EKDEA EKDZU YKBNK YKDEB YKDZV EREGL ERDDN ERDZU DAX DXDDF DXDVZ GARAN GADEN GADPI SPX500 SPDCO SPDVZ HALKB HADDK HADZP Dow Jones DJDAG DJDPY ISCTR ISDEI ISDPE FTSE100 - - KCHOL - - Nikkei225 NKDAE NKDPY SAHOL - SADVY Nasdaq100 NADAF - THYAO TCDAE - Stoxx50 EUDAG EUDPV TTKOM THDEH THDPB En Çok İşlem Gören En İyi Performans En Kötü Performans 1 DXDDC 7.393.740 1 OZDVF 244% 1 OZDJL -92% 2 DXDDB 6.554.560 2 TCDPV 80% 2 OZDJM -47% 3 ERDDO 2.050.832 3 OZDVI 54% 3 OZDKB -44% 4 DXDYP 881.748 4 TCDPU 53% 4 THDEG -44% 5 DXDVZ 818.296 5 THDZZ 48% 5 AKDEA -44% 6 GADEL 737.817 6 THDPC 47% 6 TCDAF -39% 7 DXDDD 737.274 7 KCDPB 46% 7 THDEF -39% 8 AKDZT 538.934 8 AKDZT 42% 8 SADDA -38% 9 ERDZT 524.382 9 AKDZU 41% 9 OZDJN -36% 10 DXDDE 455.935 10 KCDPA 40% 10 AKDDO -36% Günün Grafiği (BIST30, Günlük) Yurtiçi Piyasa BİST100 86171 0,22% BİST30 102215-0,17% ABD Endeksleri Emtia S&P500 Vadeli 2.100-0,10% Altın 1.203,7-0,11% Dow Jones 18.036-0,41% Gümüş 16,5-0,33% LATAM Endeksleri Petrol (Brent) 65,5 0,05% Brezilya BOVESPA 55.325-0,87% Pariteler Meksika FTSE 143.915 0,00% USD/TL 2,65-0,34% Asya Endeksleri EUR/TL 2,95 1,24% Japonya NIKKEI 19.520-2,69% EUR/USD 1,11-0,16% Çin SHANGAI 4.477 0,01% JPYUSD 0,84 0,17% Tayvan MSCI 364-1,46% Volatilite Endeksi Hindistan BSE 26.996-0,85% VIX 13,39 0,00% Kaynak: Matriks İletişim Bilgileri : 0 212 319 03 50 Internet: http://www.varant.db.com Faks: 0 212 319 03 94 E-Posta: varant.turkiye@db.com

04-05-2015 6K Dayanak Varlık* 4R Varant Tanım VARANT PUSULASI Günlük Zaman Değeri Piyasa Yapıcı Kotasyonu* Kaybı Bugün Dün Varant Değişim % Delta Etkin Kaldıraç Hassasiyet** (TETA) Alış Satış Alış Satış (TRY) (%) Çarpan Vade Sonu Başa-baş Noktası Açık Pozisyon (bin adet) 16 OZDKB BİST30 120000 30Haziran15 ALIM 0,06 0,07 0,07 0,08-13,3% 0,07 23,2 706-0,003-5,0% 0,0002 120.350 1.086 16 OZDJN BİST30 115000 30Haziran15 ALIM 0,14 0,15 0,17 0,18-17,1% 0,14 20,2 346-0,006-4,0% 0,0002 115.750 3.496 9 OZDKE BİST30 110000 30Haziran15 ALIM 0,32 0,33 0,36 0,37-11,0% 0,27 16,9 186-0,009-2,8% 0,0002 111.650 908 BIST 30 5 OZDKD BİST30 105000 30Haziran15 ALIM 0,68 0,69 0,75 0,76-9,3% 0,44 13,1 114-0,011-1,6% 0,0002 108.450 124 102.263 3 OZDKC BİST30 100000 30Haziran15 ALIM 1,23 1,25 1,31 1,33-6,1% 0,61 10,0 82-0,011-0,9% 0,0002 106.250 7-0,13% -47 OZDKF BİST30 95000 30Haziran15 ALIM 1,93 1,97 2,03 2,07-4,9% 0,74 7,7 67-0,009-0,4% 0,0002 104.850 0-46 OZDKG BİST30 90000 30Haziran15 ALIM 2,74 2,78 2,84 2,88-3,5% 0,84 6,2 60-0,006-0,2% 0,0002 103.900 0 VIOP 30-47 OZDYE BİST30 110000 30Haziran15 SATIM 1,76 1,78 1,69 1,71 4,1% -0,73 8,4 69-0,009-0,5% 0,0002 101.100 3 Haziran 3 OZDYD BİST30 105000 30Haziran15 SATIM 1,14 1,16 1,09 1,11 4,5% -0,56 9,9 90-0,011-1,0% 0,0002 99.200 530 102,725 5 OZDYC BİST30 100000 30Haziran15 SATIM 0,71 0,72 0,67 0,68 5,9% -0,39 11,1 129-0,011-1,5% 0,0002 96.400 380-0,60% 9 OZDVO BİST30 95000 30Haziran15 SATIM 0,42 0,43 0,40 0,41 4,9% -0,25 12,1 198-0,009-2,1% 0,0002 92.850 1.013 12 OZDVL BİST30 90000 30Haziran15 SATIM 0,24 0,25 0,23 0,24 4,3% -0,16 12,8 321-0,007-2,8% 0,0002 88.750 3.161 16 OZDYB BİST30 85000 30Haziran15 SATIM 0,14 0,15 0,13 0,14 7,4% -0,09 13,2 534-0,005-3,4% 0,0002 84.250 680 16 OZDYA BİST30 80000 30Haziran15 SATIM 0,08 0,09 0,07 0,08 13,3% -0,05 13,7 935-0,003-3,8% 0,0002 79.550 2.017 14 AKDEA AKBANK 9 30Haziran15 ALIM 0,10 0,11 0,11 0,12-8,7% 0,19 14,1 0,053-0,004-3,4% 1,0 9,11 181 AKBNK 8 AKDDO AKBANK 8.4 30Haziran15 ALIM 0,24 0,25 0,26 0,27-7,5% 0,36 11,3 0,028-0,005-2,1% 1,0 8,65 139 7,775 4 AKDEB AKBANK 7.8 30Haziran15 ALIM 0,51 0,52 0,53 0,54-3,7% 0,57 8,5 0,018-0,006-1,1% 1,0 8,32 5-0,26% 3 AKDZV AKBANK 8.5 30Haziran15 SATIM 0,80 0,81 0,78 0,79 2,5% -0,67 6,6 0,015-0,005-0,6% 1,0 7,69 0 5 AKDZU AKBANK 7.9 30Haziran15 SATIM 0,45 0,46 0,44 0,45 2,2% -0,47 8,0 0,021-0,006-1,2% 1,0 7,44 3 6 AKDZT AKBANK 7.3 30Haziran15 SATIM 0,24 0,25 0,23 0,24 4,3% -0,28 9,1 0,035-0,005-2,0% 1,0 7,05 252 14 EKDEB EMLAK GYO 3.5 30Haziran15 ALIM 0,05 0,06 0,05 0,06 0,0% 0,15 16,8 0,033-0,002-4,0% 2,0 3,53 21 EKGYO 8 EKDDO EMLAK GYO 3.2 30Haziran15 ALIM 0,18 0,19 0,18 0,19 0,0% 0,38 12,8 0,013-0,004-1,9% 2,0 3,30 367 3,105 3 EKDEA EMLAK GYO 2.9 30Haziran15 ALIM 0,49 0,51 0,49 0,51 0,0% 0,68 8,2 0,008-0,003-0,7% 2,0 3,16 41 0,32% 5 EKDZU EMLAK GYO 3.1 30Haziran15 SATIM 0,35 0,37 0,36 0,38-2,7% -0,52 8,8 0,010-0,004-1,0% 2,0 2,92 2 14 EKDZT EMLAK GYO 2.8 30Haziran15 SATIM 0,13 0,14 0,14 0,15-6,9% -0,25 11,2 0,020-0,003-2,2% 2,0 2,73 2 16 EKDZV EMLAK GYO 2.5 30Haziran15 SATIM 0,04 0,05 0,04 0,05 0,0% -0,09 12,8 0,054-0,002-3,4% 2,0 2,48 0 10 ERDDO EREGLI 4.4 30Haziran15 ALIM 0,11 0,12 0,12 0,13-8,0% 0,36 14,2 0,028-0,002-2,1% 1,0 4,52 2.718 EREGL 5 ERDDN EREGLI 4 30Haziran15 ALIM 0,32 0,33 0,33 0,34-3,0% 0,65 9,2 0,016-0,002-0,7% 1,0 4,33 88 4,495-46 ERDEA EREGLI 3.6 30Haziran15 ALIM 0,61 0,63 0,63 0,65-3,1% 0,84 6,1 0,012-0,001-0,2% 1,0 4,23 0-0,44% 4 ERDZU EREGLI 4.3 30Haziran15 SATIM 0,28 0,29 0,26 0,27 7,5% -0,57 9,0 0,018-0,003-0,9% 1,0 4,01 30 12 ERDZT EREGLI 3.9 30Haziran15 SATIM 0,12 0,13 0,11 0,12 8,7% -0,29 10,7 0,034-0,002-1,8% 1,0 3,77 49 14 ERDZS EREGLI 3.5 30Haziran15 SATIM 0,04 0,05 0,04 0,05 0,0% -0,13 11,9 0,079-0,001-3,0% 1,0 3,45 264 14 GADEM GARANTI 9.9 30Haziran15 ALIM 0,11 0,12 0,12 0,13-8,0% 0,19 13,8 0,053-0,004-3,5% 1,0 10,02 587 8 GADEL GARANTI 9.2 30Haziran15 ALIM 0,28 0,29 0,29 0,30-3,4% 0,37 11,0 0,027-0,006-2,1% 1,0 9,49 757 GARAN 4 GADEN GARANTI 8.5 30Haziran15 ALIM 0,59 0,60 0,61 0,62-3,3% 0,58 8,3 0,017-0,006-1,0% 1,0 9,10 101 8,525-47 GADEO GARANTI 7.9 30Haziran15 ALIM 0,99 1,01 1,01 1,03-2,0% 0,74 6,3 0,014-0,005-0,5% 1,0 8,91 8-0,12% 3 GADPJ GARANTI 9.4 30Haziran15 SATIM 0,94 0,95 0,93 0,94 1,1% -0,69 6,3 0,014-0,005-0,6% 1,0 8,45 1 4 GADPI GARANTI 8.7 30Haziran15 SATIM 0,53 0,54 0,52 0,53 1,9% -0,48 7,7 0,021-0,006-1,2% 1,0 8,16 37 8 GADPH GARANTI 8 30Haziran15 SATIM 0,26 0,27 0,26 0,27 0,0% -0,28 9,1 0,035-0,005-2,0% 1,0 7,73 895 13 GADPK GARANTI 7.4 30Haziran15 SATIM 0,13 0,14 0,13 0,14 0,0% -0,16 10,0 0,062-0,004-2,8% 1,0 7,26 249 2

04-05-2015 6K Dayanak Varlık* 4R Varant Tanım VARANT PUSULASI Günlük Zaman Değeri Piyasa Yapıcı Kotasyonu* Kaybı Bugün Dün Varant Değişim % Delta Etkin Kaldıraç Hassasiyet** (TETA) Alış Satış Alış Satış (TRY) (%) Çarpan Vade Sonu Başa-baş Noktası Açık Pozisyon (bin adet) 11 HADDM HALKBANK 15 30Haziran15 ALIM 0,14 0,15 0,16 0,17-12,1% 0,28 12,7 0,071-0,004-2,7% 0,5 15,30 1.344 HALKB 5 HADDK HALKBANK 14 30Haziran15 ALIM 0,32 0,34 0,35 0,37-8,3% 0,48 9,5 0,042-0,005-1,4% 0,5 14,68 275 13,525 3 HADDL HALKBANK 13 30Haziran15 ALIM 0,61 0,64 0,64 0,67-4,6% 0,67 7,1 0,030-0,004-0,6% 0,5 14,28 0-0,37% 3 HADZR HALKBANK 14.25 30Haziran15 SATIM 0,51 0,53 0,49 0,51 4,0% -0,57 7,4 0,035-0,004-0,8% 0,5 13,19 5 5 HADZP HALKBANK 13.25 30Haziran15 SATIM 0,28 0,29 0,27 0,28 3,6% -0,37 8,9 0,053-0,004-1,5% 0,5 12,67 6 14 HADYZ HALKBANK 12.25 30Haziran15 SATIM 0,14 0,15 0,13 0,14 7,4% -0,21 10,0 0,093-0,003-2,3% 0,5 11,95 193 10 ISDEH ISBANK 6.4 30Haziran15 ALIM 0,19 0,20 0,19 0,20 0,0% 0,38 11,4 0,026-0,004-2,0% 1,0 6,60 36 ISCTR 4 ISDEI ISBANK 5.9 30Haziran15 ALIM 0,44 0,45 0,43 0,44 2,3% 0,61 8,2 0,016-0,004-0,9% 1,0 6,35 0 5,985-47 ISDEJ ISBANK 5.4 30Haziran15 ALIM 0,79 0,81 0,78 0,80 1,3% 0,80 5,9 0,013-0,003-0,3% 1,0 6,21 1 0,34% 5 ISDPE ISBANK 6.1 30Haziran15 SATIM 0,34 0,35 0,35 0,36-2,8% -0,48 8,3 0,021-0,004-1,2% 1,0 5,75 49 10 ISDPD ISBANK 5.6 30Haziran15 SATIM 0,16 0,17 0,17 0,18-5,7% -0,27 9,7 0,037-0,003-2,1% 1,0 5,43 15 14 ISDPF ISBANK 5.1 30Haziran15 SATIM 0,07 0,08 0,07 0,08 0,0% -0,13 10,9 0,077-0,002-2,9% 1,0 5,02 0 6 KCDEF KOC HOLDING 13 30Haziran15 ALIM 0,24 0,26 0,24 0,26 0,0% 0,47 11,4 0,044-0,004-1,4% 0,5 13,52 1 KCHOL -47 KCDEE KOC HOLDING 12 30Haziran15 ALIM 0,53 0,55 0,53 0,55 0,0% 0,71 8,1 0,028-0,003-0,5% 0,5 13,10 0 12,575-47 KCDEG KOC HOLDING 11 30Haziran15 ALIM 0,92 0,95 0,92 0,95 0,0% 0,87 5,7 0,023-0,002-0,2% 0,5 12,90 0 0,40% 6 KCDPC KOC HOLDING 12.4 30Haziran15 SATIM 0,21 0,22 0,21 0,22 0,0% -0,38 11,3 0,052-0,003-1,5% 0,5 11,96 10 14 KCDPB KOC HOLDING 11.4 30Haziran15 SATIM 0,08 0,09 0,09 0,10-10,5% -0,18 12,9 0,110-0,002-2,7% 0,5 11,22 4 16 KCDPA KOC HOLDING 10.4 30Haziran15 SATIM 0,03 0,04 0,03 0,04 0,0% -0,07 14,3 0,272-0,001-3,5% 0,5 10,32 67 14 SADDA SABANCI HOLDING 11 30Haziran15 ALIM 0,11 0,12 0,12 0,13-8,0% 0,19 16,1 0,052-0,004-3,5% 1,0 11,12 11 SAHOL 6 SADCO SABANCI HOLDING 10 30Haziran15 ALIM 0,42 0,43 0,45 0,46-6,6% 0,48 10,9 0,021-0,006-1,4% 1,0 10,43 5 9,695-47 SADDB SABANCI HOLDING 9.1 30Haziran15 ALIM 0,97 1,02 1,01 1,06-3,9% 0,74 7,0 0,014-0,005-0,5% 1,0 10,12 0-0,31% 3 SADVY SABANCI HOLDING 10.3 30Haziran15 SATIM 0,74 0,75 0,72 0,73 2,8% -0,61 8,0 0,016-0,006-0,8% 1,0 9,55 0 6 SADVV SABANCI HOLDING 9.5 30Haziran15 SATIM 0,34 0,35 0,33 0,34 3,0% -0,36 10,2 0,027-0,006-1,6% 1,0 9,15 1 14 SADVU SABANCI HOLDING 8.6 30Haziran15 SATIM 0,12 0,13 0,12 0,13 0,0% -0,16 12,1 0,063-0,004-2,9% 1,0 8,47 63 TCELL 8 TCDAF TURKCELL 12.5 30Haziran15 ALIM 0,18 0,20 0,19 0,21-5,0% 0,41 12,0 0,050-0,003-1,8% 0,5 12,90 134 11,875 4 TCDAE TURKCELL 11.5 30Haziran15 ALIM 0,46 0,48 0,47 0,49-2,1% 0,67 8,3 0,030-0,003-0,7% 0,5 12,46 0 0,00% 14 TCDPU TURKCELL 11 30Haziran15 SATIM 0,11 0,12 0,11 0,12 0,0% -0,23 11,4 0,087-0,003-2,3% 0,5 10,76 0 14 TCDPV TURKCELL 10 30Haziran15 SATIM 0,04 0,05 0,04 0,05 0,0% -0,10 12,5 0,202-0,002-3,5% 0,5 9,90 0 16 THDEG TURK HAVA Y 10.7 30Haziran15 ALIM 0,06 0,07 0,07 0,08-13,3% 0,12 15,8 0,085-0,003-4,5% 1,0 10,77 689 14 THDEF TURK HAVA Y 10 30Haziran15 ALIM 0,16 0,17 0,18 0,19-10,8% 0,25 13,0 0,040-0,005-3,0% 1,0 10,17 349 THYAO 6 THDEE TURK HAVA Y 9.3 30Haziran15 ALIM 0,38 0,39 0,40 0,41-4,9% 0,44 10,1 0,023-0,006-1,6% 1,0 9,69 245 8,855 3 THDEH TURK HAVA Y 8.6 30Haziran15 ALIM 0,75 0,77 0,78 0,80-3,8% 0,65 7,5 0,016-0,005-0,7% 1,0 9,37 0-0,23% 3 THDPB TURK HAVA Y 9.5 30Haziran15 SATIM 0,78 0,79 0,77 0,78 1,3% -0,62 7,0 0,016-0,006-0,7% 1,0 8,71 0 5 THDPA TURK HAVA Y 8.8 30Haziran15 SATIM 0,43 0,44 0,42 0,43 2,4% -0,41 8,3 0,024-0,006-1,4% 1,0 8,36 25 8 THDZZ TURK HAVA Y 8.2 30Haziran15 SATIM 0,24 0,25 0,24 0,25 0,0% -0,26 9,3 0,039-0,005-2,0% 1,0 7,95 118 14 THDPC TURK HAVA Y 7.6 30Haziran15 SATIM 0,12 0,13 0,12 0,13 0,0% -0,14 10,3 0,069-0,003-2,8% 1,0 7,47 0 3

04-05-2015 6K Dayanak Varlık* 4R Varant Tanım VARANT PUSULASI Günlük Zaman Değeri Piyasa Yapıcı Kotasyonu* Kaybı Bugün Dün Varant Değişim % Delta Etkin Kaldıraç Hassasiyet** (TETA) Alış Satış Alış Satış (TRY) (%) Çarpan Vade Sonu Başa-baş Noktası Açık Pozisyon (bin adet) 11 TTDDA TURK TELEKOM 7.7 30Haziran15 ALIM 0,10 0,11 0,10 0,11 0,0% 0,24 16,1 0,042-0,003-3,1% 1,0 7,81 197 TTKOM 6 TTDCO TURK TELEKOM 7.2 30Haziran15 ALIM 0,24 0,25 0,23 0,24 4,3% 0,45 13,1 0,023-0,004-1,6% 1,0 7,45 365 7,435 4 TTDDB TURK TELEKOM 6.7 30Haziran15 ALIM 0,52 0,54 0,50 0,52 3,9% 0,67 9,2 0,015-0,004-0,7% 1,0 7,24 1 0,81% 3 TTDVY TURK TELEKOM 7.4 30Haziran15 SATIM 0,55 0,56 0,58 0,59-5,1% -0,64 8,7 0,015-0,004-0,7% 1,0 6,84 0 6 TTDVV TURK TELEKOM 6.9 30Haziran15 SATIM 0,28 0,29 0,30 0,31-6,6% -0,41 10,9 0,024-0,004-1,4% 1,0 6,61 7 14 TTDVU TURK TELEKOM 6.4 30Haziran15 SATIM 0,12 0,13 0,13 0,14-7,4% -0,22 13,0 0,045-0,003-2,3% 1,0 6,27 21 6 TUDDN TUPRAS 68 30Haziran15 ALIM 0,47 0,48 0,50 0,51-5,9% 0,43 11,6 0,117-0,008-1,7% 0,2 70,4 229 TUPRS 3 TUDDM TUPRAS 63 30Haziran15 ALIM 1,01 1,02 1,05 1,06-3,8% 0,65 8,3 0,076-0,007-0,7% 0,2 68,1 1 64,825-47 TUDDL TUPRAS 57 30Haziran15 ALIM 1,91 1,94 1,96 1,99-2,5% 0,85 5,7 0,059-0,004-0,2% 0,2 66,7 2-0,27% 9 TUDZR TUPRAS 60 30Haziran15 SATIM 0,25 0,26 0,25 0,26 0,0% -0,23 11,6 0,219-0,006-2,3% 0,2 58,7 51 14 TUDZP TUPRAS 55 30Haziran15 SATIM 0,10 0,11 0,10 0,11 0,0% -0,10 12,9 0,485-0,004-3,3% 0,2 54,5 1.824 13 TUDYZ TUPRAS 49 30Haziran15 SATIM 0,03 0,04 0,03 0,04 0,0% -0,03 a.d. a.d. a.d. a.d. 0,2 48,8 538 6 VADDJ VAKIFBANK 4.9 30Haziran15 ALIM 0,20 0,21 0,22 0,23-8,9% 0,45 10,5 0,022-0,003-1,5% 1,0 5,1 141 VAKBN 4 VADDK VAKIFBANK 4.5 30Haziran15 ALIM 0,43 0,44 0,46 0,47-6,5% 0,68 7,4 0,015-0,003-0,6% 1,0 4,9 20 4,735-47 VADDL VAKIFBANK 4.1 30Haziran15 ALIM 0,74 0,76 0,77 0,79-3,8% 0,84 5,3 0,012-0,002-0,2% 1,0 4,9 1-0,63% 7 VADYZ VAKIFBANK 4.6 30Haziran15 SATIM 0,19 0,20 0,18 0,19 5,4% -0,37 9,1 0,027-0,003-1,5% 1,0 4,4 239 14 VADYY VAKIFBANK 4.2 30Haziran15 SATIM 0,08 0,09 0,08 0,09 0,0% -0,19 10,4 0,052-0,002-2,5% 1,0 4,1 841 16 VADZP VAKIFBANK 3.8 30Haziran15 SATIM 0,03 0,04 0,03 0,04 0,0% -0,08 11,5 0,117-0,001-3,4% 1,0 3,8 22 10 YKDEA YAPI KREDI 4.5 30Haziran15 ALIM 0,12 0,13 0,14 0,15-13,8% 0,35 12,0 0,028-0,003-2,1% 1,0 4,6 547 YKBNK 4 YKDEB YAPI KREDI 4.1 30Haziran15 ALIM 0,31 0,32 0,34 0,35-8,7% 0,62 8,2 0,016-0,003-0,8% 1,0 4,4 85 4,175-47 YKDEC YAPI KREDI 3.75 30Haziran15 ALIM 0,57 0,58 0,60 0,61-5,0% 0,80 5,8 0,012-0,002-0,3% 1,0 4,3 0-0,95% 5 YKDZV YAPI KREDI 4.3 30Haziran15 SATIM 0,25 0,26 0,24 0,25 4,1% -0,51 8,2 0,020-0,003-1,1% 1,0 4,0 45 8 YKDZU YAPI KREDI 3.9 30Haziran15 SATIM 0,11 0,12 0,10 0,11 9,5% -0,26 9,9 0,038-0,002-1,9% 1,0 3,8 80 14 YKDZY YAPI KREDI 3.6 30Haziran15 SATIM 0,05 0,06 0,05 0,06 0,0% -0,14 10,8 0,070-0,002-2,8% 1,0 3,5 0 13 DXDDE DAX 13500 30Haziran15 ALIM 0,03 0,04 0,03 0,04 0,0% 0,03 a.d. a.d. a.d. a.d. 0,001 13.513 1.284 16 DXDDC DAX 13000 30Haziran15 ALIM 0,11 0,12 0,10 0,11 9,5% 0,08 26,5 39,0-0,005-4,6% 0,001 13.040 4.941 9 DXDDB DAX 12500 30Haziran15 ALIM 0,31 0,32 0,30 0,31 3,3% 0,19 21,3 17,3-0,010-3,2% 0,001 12.605 747 DAX 7 DXDDD DAX 12000 30Haziran15 ALIM 0,74 0,76 0,72 0,74 2,7% 0,35 16,1 9,4-0,015-2,0% 0,001 12.251 131 11.495 5 DXDDF DAX 11500 30Haziran15 ALIM 1,45 1,47 1,40 1,42 3,5% 0,53 12,5 6,3-0,017-1,2% 0,001 11.985 2 0,29% -47 DXDYS DAX 12500 30Haziran15 SATIM 3,32 3,37 3,34 3,39-0,6% -0,80 8,3 4,1-0,011-0,3% 0,001 11.389 0 3 DXDYR DAX 12000 30Haziran15 SATIM 2,23 2,27 2,25 2,29-0,9% -0,65 10,0 5,1-0,016-0,7% 0,001 11.252 12 5 DXDVY DAX 11500 30Haziran15 SATIM 1,40 1,42 1,43 1,45-2,1% -0,48 11,7 6,9-0,018-1,3% 0,001 11.032 5 5 DXDYP DAX 11000 30Haziran15 SATIM 0,85 0,86 0,88 0,89-3,4% -0,32 13,1 10,3-0,017-1,9% 0,001 10.716 23 8 DXDVZ DAX 10500 30Haziran15 SATIM 0,50 0,51 0,53 0,54-5,6% -0,20 14,1 16,2-0,013-2,7% 0,001 10.332 63 4

04-05-2015 6K Dayanak Varlık* 4R Varant Tanım VARANT PUSULASI Günlük Zaman Değeri Piyasa Yapıcı Kotasyonu* Kaybı Bugün Dün Varant Değişim % Delta Etkin Kaldıraç Hassasiyet** (TETA) Alış Satış Alış Satış (TRY) (%) Çarpan Vade Sonu Başa-baş Noktası Açık Pozisyon (bin adet) 10 SPDDB S&P500 2275 30Haziran15 ALIM 0,01 0,02 0,01 0,02 0,0% 0,04 a.d. a.d. a.d. a.d. 0,005 2.276 0 11 SPDCN S&P500 2200 30Haziran15 ALIM 0,11 0,12 0,10 0,11 9,5% 0,17 40,5 4,4-0,005-4,3% 0,005 2.209 412 5 SPDCO S&P500 2125 30Haziran15 ALIM 0,49 0,51 0,43 0,45 13,6% 0,43 24,1 1,7-0,008-1,7% 0,005 2.163 3 S&P 500 4 SPDDA S&P500 2050 30Haziran15 ALIM 1,14 1,16 1,04 1,06 9,5% 0,65 16,0 1,1-0,009-0,7% 0,005 2.136 0 2.106-46 SPDDC S&P500 1975 30Haziran15 ALIM 1,95 2,00 1,80 1,85 8,2% 0,79 11,3 0,9-0,007-0,4% 0,005 2.123 0 0,70% -46 SPDYP S&P500 2200 30Haziran15 SATIM 1,48 1,51 1,64 1,67-9,7% -0,83 15,7 0,9-0,005-0,3% 0,005 2.088 0 4 SPDVZ S&P500 2125 30Haziran15 SATIM 0,84 0,86 0,97 0,99-13,3% -0,57 19,0 1,3-0,008-1,0% 0,005 2.061 14 6 SPDVV S&P500 2050 30Haziran15 SATIM 0,48 0,49 0,56 0,57-14,2% -0,35 20,9 2,1-0,009-1,8% 0,005 2.014 26 9 SPDVY S&P500 1975 30Haziran15 SATIM 0,27 0,28 0,32 0,33-15,4% -0,21 21,7 3,5-0,007-2,6% 0,005 1.954 0 14 SPDVU S&P500 1900 30Haziran15 SATIM 0,15 0,16 0,19 0,20-20,5% -0,12 22,1 6,1-0,005-3,4% 0,005 1.888 31 13 DJDAE DOW JONES 19000 30Haziran15 ALIM 0,05 0,06 0,05 0,06 0,0% 0,11 46,1 68,0-0,003-6,1% 0,001 19.044 302 Dow Jones 8 DJDAF DOW JONES 18250 30Haziran15 ALIM 0,36 0,37 0,33 0,34 9,0% 0,39 25,6 19,0-0,008-2,2% 0,001 18.523 29 18.001 4 DJDAG DOW JONES 17500 30Haziran15 ALIM 0,99 1,01 0,92 0,94 7,5% 0,65 15,7 11,4-0,009-0,9% 0,001 18.246 0 0,51% 5 DJDPY DOW JONES 18000 30Haziran15 SATIM 0,65 0,66 0,72 0,73-9,7% -0,51 19,1 14,3-0,009-1,3% 0,001 17.513 0 9 DJDPV DOW JONES 17250 30Haziran15 SATIM 0,34 0,35 0,39 0,40-12,7% -0,29 20,8 25,4-0,008-2,3% 0,001 16.992 0 11 DJDPU DOW JONES 16500 30Haziran15 SATIM 0,17 0,18 0,20 0,21-14,6% -0,15 21,8 47,7-0,006-3,5% 0,001 16.367 55 8 NKDAG NIKKEI 225 21500 30Haziran15 ALIM 0,14 0,15 0,13 0,14 7,4% 0,15 23,7 58,7 0,000 0,0% 0,05 21.633 6 Nikkei 225 5 NKDAE NIKKEI 225 20500 30Haziran15 ALIM 0,39 0,40 0,37 0,38 5,3% 0,33 18,3 27,2 0,000 0,0% 0,05 20.854 51 19.638 4 NKDAF NIKKEI 225 19500 30Haziran15 ALIM 0,88 0,90 0,82 0,84 7,2% 0,55 13,6 16,2 0,000 0,0% 0,05 20.298 3 0,75% 4 NKDPY NIKKEI 225 19500 30Haziran15 SATIM 0,70 0,71 0,84 0,85-16,6% -0,45 14,3 19,5 0,000 0,0% 0,05 18.871 0 6 NKDPU NIKKEI 225 18500 30Haziran15 SATIM 0,35 0,36 0,42 0,43-16,5% -0,26 16,0 34,2 0,000 0,0% 0,05 18.181 0 11 NKDPV NIKKEI 225 17500 30Haziran15 SATIM 0,15 0,16 0,20 0,21-24,4% -0,13 18,3 70,2 0,000 0,0% 0,05 17.358 0 11 NADAG NASDAQ100 4700 30Haziran15 ALIM 0,06 0,07 0,06 0,07 0,0% 0,18 33,6 20,2-0,002-3,8% 0,001 4.726 0 NASDAQ 100 6 NADAE NASDAQ100 4500 30Haziran15 ALIM 0,27 0,28 0,25 0,26 7,8% 0,46 20,5 8,0-0,004-1,5% 0,001 4.603 5 4.468 4 NADAF NASDAQ100 4300 30Haziran15 ALIM 0,62 0,63 0,58 0,59 6,8% 0,69 13,5 5,3-0,004-0,6% 0,001 4.533 0 0,00% 6 NADPY NASDAQ100 4500 30Haziran15 SATIM 0,38 0,39 0,42 0,43-9,4% -0,54 17,2 6,8-0,004-1,1% 0,001 4.356 0 8 NADPV NASDAQ100 4300 30Haziran15 SATIM 0,19 0,20 0,22 0,23-13,3% -0,31 19,3 12,1-0,004-2,0% 0,001 4.226 8 11 NADPU NASDAQ100 4100 30Haziran15 SATIM 0,09 0,10 0,11 0,12-17,4% -0,16 20,8 23,1-0,003-3,0% 0,001 4.063 130 16 EUDAF EUROSTOXX50 4000 30Haziran15 ALIM 0,06 0,07 0,05 0,06 18,2% 0,09 28,1 19,3-0,003-4,7% 0,002 4.012 5 Stoxx 50 9 EUDAE EUROSTOXX50 3800 30Haziran15 ALIM 0,25 0,26 0,23 0,24 8,5% 0,24 20,9 6,8-0,006-2,5% 0,002 3.843 700 3.613 5 EUDAG EUROSTOXX50 3600 30Haziran15 ALIM 0,74 0,76 0,68 0,70 8,7% 0,48 13,9 3,4-0,009-1,2% 0,002 3.725 0 0,11% 4 EUDPY EUROSTOXX50 3700 30Haziran15 SATIM 1,30 1,32 1,30 1,32 0,0% -0,64 10,7 2,6-0,009-0,7% 0,002 3.482 0 5 EUDPV EUROSTOXX50 3500 30Haziran15 SATIM 0,69 0,70 0,70 0,71-1,4% -0,41 12,9 4,0-0,010-1,4% 0,002 3.385 0 9 EUDPU EUROSTOXX50 3300 30Haziran15 SATIM 0,34 0,35 0,36 0,37-5,5% -0,23 14,5 7,1-0,008-2,3% 0,002 3.242 0 5

04-05-2015 Dayanak Varlık* Yayılma Varantı Tanım YAYILMA VARANTLARI Günlük Zaman Piyasa Yapıcı Kotasyonu* Varant Değişim % Delta Etkin Kaldıraç Hassasiyet** Değeri Kaybı Bugün Dün (TETA) Alış Satış Alış Satış (TRY) (%) OZD2A BİST30 114000/119000 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,10 0,11 0,11 0,12-8,7% 0,09 14,4 506-0,003-3,0% 0,0002 119.000 BIST 30 OZD2C BİST30 109000/114000 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,23 0,24 0,26 0,27-11,3% 0,16 10,1 295-0,004-1,7% 0,0002 114.000 102.263 OZD2B BİST30 104000/109000 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,44 0,45 0,47 0,48-6,3% 0,20 5,8 240-0,003-0,6% 0,0002 109.000-0,13% OZD2D BİST30 99000/104000 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,65 0,66 0,67 0,68-3,0% 0,18 2,8 277 0,000 0,0% 0,0002 104.000 OZD2E BİST30 94000/99000 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,80 0,81 0,81 0,82-1,2% 0,12 1,2 406 0,001 0,2% 0,0002 99.000 VIOP 30 OZD3T BİST30 109000/104000 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,66 0,67 0,63 0,64 4,7% -0,18 2,3 278 0,001 0,2% 0,0002 104.000 Haziran OZD3S BİST30 104000/99000 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,46 0,47 0,44 0,45 4,5% -0,18 3,8 275-0,002-0,3% 0,0002 99.000 102,725 OZD2Z BİST30 99000/94000 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,28 0,29 0,27 0,28 3,6% -0,15 5,2 346-0,003-1,0% 0,0002 94.000-0,60% OZD3P BİST30 94000/89000 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,18 0,19 0,17 0,18 5,7% -0,10 6,3 490-0,003-1,7% 0,0002 89.000 OZD3R BİST30 89000/84000 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,11 0,12 0,10 0,11 9,5% -0,07 7,2 740-0,003-2,3% 0,0002 84.000 GAD1N GARANTI 9.6/10.2 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,10 0,11 0,10 0,11 0,0% 0,13 8,0 0,069-0,002-2,0% 1,0 10,20 GAD1O GARANTI 9/9.6 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,20 0,21 0,21 0,22-4,7% 0,20 5,3 0,048-0,002-0,9% 1,0 9,60 GAD2A GARANTI 8.4/9 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,35 0,36 0,35 0,36 0,0% 0,21 2,8 0,047 0,000-0,1% 1,0 9,00 GARAN GAD2B GARANTI 7.8/8.4 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,45 0,46 0,45 0,46 0,0% 0,16 1,3 0,064 0,001 0,2% 1,0 8,40 8,525 GAD2C GARANTI 8.6/9.2 31Ağustos15 YAYILMA ALIM 0,34 0,35 0,34 0,35 0,0% 0,15 1,6 0,066 0,000 0,0% 1,0 9,20-0,12% GAD3P GARANTI 10.1/9.5 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,52 0,53 0,52 0,53 0,0% -0,12 0,7 0,094 0,002 0,3% 1,0 9,50 GAD2Z GARANTI 9.5/8.9 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,43 0,44 0,42 0,43 2,4% -0,18 1,6 0,056 0,001 0,2% 1,0 8,90 GAD2V GARANTI 8.9/8.3 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,30 0,31 0,29 0,30 3,4% -0,20 2,9 0,049-0,001-0,2% 1,0 8,30 GAD2Y GARANTI 8.3/7.7 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,18 0,19 0,18 0,19 0,0% -0,17 4,3 0,060-0,002-1,0% 1,0 7,70 GAD3R GARANTI 8.2/7.6 31Ağustos15 YAYILMA SATIM 0,20 0,21 0,20 0,21 0,0% -0,12 2,4 0,081-0,001-0,5% 1,0 7,60 THD1L TURK HAVA Y 9.6/10.2 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,16 0,17 0,16 0,17 0,0% 0,19 7,3 0,053-0,002-1,4% 1,0 10,20 THD1M TURK HAVA Y 9/9.6 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,29 0,30 0,29 0,30 0,0% 0,22 4,1 0,045-0,001-0,3% 1,0 9,60 THD1N TURK HAVA Y 8.4/9 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,41 0,42 0,41 0,42 0,0% 0,18 1,9 0,055 0,000 0,1% 1,0 9,00 THYAO THD1O TURK HAVA Y 7.8/8.4 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,49 0,50 0,50 0,51-2,0% 0,12 0,8 0,086 0,001 0,2% 1,0 8,40 8,855 THD2A TURK HAVA Y 9.2/9.8 31Ağustos15 YAYILMA ALIM 0,31 0,32 0,31 0,32 0,0% 0,16 2,1 0,064 0,000-0,1% 1,0 9,80-0,23% THD2Y TURK HAVA Y 9.6/9 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,38 0,39 0,38 0,39 0,0% -0,19 2,1 0,052 0,000 0,0% 1,0 9,00 THD2T TURK HAVA Y 9/8.4 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,26 0,27 0,25 0,26 3,9% -0,19 3,5 0,052-0,001-0,5% 1,0 8,40 THD2U TURK HAVA Y 8.4/7.8 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,15 0,16 0,15 0,16 0,0% -0,15 5,0 0,068-0,002-1,3% 1,0 7,80 THD2V TURK HAVA Y 7.8/7.2 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,08 0,09 0,08 0,09 0,0% -0,10 6,4 0,105-0,002-2,1% 1,0 7,20 THD2Z TURK HAVA Y 8.8/8.2 31Ağustos15 YAYILMA SATIM 0,24 0,25 0,23 0,24 4,3% -0,13 2,2 0,077-0,001-0,4% 1,0 8,20 VAD1J VAKIFBANK 5.8/6.2 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,01 0,02 0,01 0,04-40,0% 0,05 15,9 0,195-0,001-4,6% 1,0 6,20 VAD1K VAKIFBANK 4.6/5 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,22 0,23 0,23 0,24-4,3% 0,26 3,4 0,039 0,000-0,1% 1,0 5,00 VAKBN VAD1L VAKIFBANK 4.2/4.6 30Haziran15 YAYILMA ALIM 0,30 0,31 0,31 0,32-3,2% 0,18 1,3 0,056 0,001 0,2% 1,0 4,60 4,735 VAD1M VAKIFBANK 4.5/4.9 31Ağustos15 YAYILMA ALIM 0,25 0,26 0,26 0,27-3,8% 0,17 1,4 0,060 0,000 0,0% 1,0 4,90-0,63% VAD2R VAKIFBANK 5.2/4.8 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,26 0,27 0,25 0,26 3,9% -0,24 2,2 0,042 0,000 0,1% 1,0 4,80 VAD2T VAKIFBANK 4.8/4.4 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,16 0,17 0,15 0,16 6,5% -0,23 4,1 0,043-0,001-0,5% 1,0 4,40 VAD2S VAKIFBANK 4.4/4 30Haziran15 YAYILMA SATIM 0,08 0,09 0,07 0,08 13,3% -0,16 6,0 0,063-0,001-1,4% 1,0 4,00 VAD2U VAKIFBANK 4.2/3.8 31Ağustos15 YAYILMA SATIM 0,08 0,09 0,07 0,08 13,3% -0,11 3,7 0,092-0,001-0,7% 1,0 3,80 Çarpan Tavan/Taban Fiyatı 6

* Dayanak varlık ve varant fiyatları Sabah Pusulası için BİST'nin 09:30-09:35 arasındaki seviyelerinden, Akşam Pusulası için 17:30'daki seviyelerinden alınmaktadır. Dayanak varlık fiyatları hesaplanırken o anki en iyi alış/satış fiyatlarının ortalaması kullanılır. Varant fiyatları ise bu dayanak varlık fiyatları baz alınarak hesaplanan piyasa yapıcı kotasyonlarından ibarettir. Varant performans değerleri gerçekleşen son işlem üzerinden değil piyasa yapıcı kotasyonu üzerinden hesaplanır. Bunun nedeni son işlem fiyatlarının güncel fiyatları her zaman yansıtmamasından dolayı kıyaslamalarda olası hataları en aza indirgemektir. Bu yüzden veri yayın ekranlarındaki performans verileriyle bu bültendeki performans verileri farklılık gösterebilir. ** Hassasiyet, varantın fiyatının 1 kuruş değişmesi için dayanak varlığın ne kadar hareket etmesi gerektiğini gösterir. Hassasiyet değeri, dayanak varlığın fiyatına, piyasa koşullarına ve varantın fiyatını etkileyen diğer parametrelere göre gün içinde değişim gösterebilir. ***Yurt dışı endekslerin referans değerleri, saat farkından dolayı ilgili varlıkların vadeli işlemlerinde açılış için 09:30'daki, kapanış için ise 17:30'daki değerlerinden alınmaktadır. Varant fiyatlarına, yukarıdaki tablolarda yer alan değerlerin yanı sıra ilerleyen sayfada açıklanan oynaklık ve faiz seviyesi gibi değişkenler de etki eder. Yukarıdaki tabloda yer alan değerler tamamen gösterge niteliğindedir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklılık gösterebilir. Bu tablodaki değerlerin kesinliği, doğruluğu ve teknik açıdan eksiksiz olması konularında herhangi bir güvence veya tekeffül verilmemektedir., yukarıda yer alan tabloyu kullanan yatırımcıların bilgisayarlarında oluşabilecek herhangi bir hasardan veya bu tabloya dayanılarak alınacak yatırım kararlarından dolayı uğranabilecek olası zararlardan mesul tutulamaz. Bu tablo kullanılarak yapılacak hesaplamalar bir yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve bir yatırım danışmanlığı hizmetinin yerine geçmez. Yatırım kararları, sadece yatırım yapılacak ürünlerin İhraççı Bilgi Dokümanı, Sermaye Piyasası Aracı Notu, Özet ve varantlara ilişkin Risk Bildirim Formu nda açıklanan bilgilere dayanılarak alınmalıdır. 7

VARANT PARAMETRELERİ ALIM varantlarının vade sonunda değerde olabilmesi için dayanak varlığın spot fiyatı, varantın kullanım fiyatından yüksek olmalıdır. SATIM varantlarının vade sonunda değerde olabilmesi için dayanak varlığın spot fiyatı varantın kullanım fiyatının altında olmalıdır. Varantın fiyatı, dayanak varlığı belirli bir kullanım fiyatından belli bir vadede alma/satma hakkına sahip olmak için ödenen primdir. Fiyatlama, dünya çapında kullanılan Black & Scholes opsiyon fiyatlama modeline dayalı olarak yapılır. Dayanak varlığın değeri ve piyasalardaki oynaklık (volatilite) varantların fiyatını belirleyen en önemli iki etkendir. Varantın fiyatına etki eden faktörler aşağıda sıralanmıştır: Delta, dayanak varlıktaki 1TL lik değişime karşılık varant fiyatının kaç TL değişeceğini gösterir. Etkin kaldıraç (omega), dayanak varlıktaki %1 değişime varant fiyatının yüzdesel olarak ne kadar tepki vereceğini gösterir. Teta, diğer tüm değişkenler sabitken varantın günlük olarak ne kadar değer kaybettiğini gösterir. Zaman değeri kaybı vade sonu yaklaştıkça hızlanarak artar. Zaman değer kaybı piyasalardaki oynaklığın artmasıyla yükselir. Vega, dayanak varlığın fiyatındaki dalgalanmaların, yani oynaklığın (volatilite), varantın fiyatına etkisini gösteren parametredir. Dayanak varlığın örtülü oynaklığı ne kadar yükselirse, varantın fiyatı da o kadar yüksek olur. Rho, varantın faiz oranlarına duyarlılığını gösterir. Çarpan, bir varantın, kaç tane dayanak varlık üzerinde alım/satım hakkı verdiğini gösterir. Vade sonu başa-baş noktası, ALIM varantlarında, yatırımcının aldığı pozisyondan zarar etmemesi için dayanak varlığın vade sonunda alması gereken minimum değeri göterir. SATIM varantlarında ise, yatırımcının aldığı pozisyondan zarar etmemesi için dayanak varlığın vade sonunda alması gereken maksimum değeri gösterir. Başa-baş noktası yatırım yapılırken ödenen prime göre değişir. Açık pozisyon, o anda piyasada dolaşımda olan varant miktarını gösterir. a.d.: Çok zararda olan varantlarda çok yüksek ya da düşük olan bazı parametreler için "a.d." (Anlamlı Değil) ifadesi kullanılmaktadır. 8

6 KRİTER 4 RENK (6K 4R) VARANT SEÇİM KILAVUZU Yatırım riskinizi en aza indirgemek için makul vadesi olan ve kullanım fiyatı spota yakın varanta yatırım yapmayı tercih edin. Düşük fiyat ve yüksek kaldıraç cazip gözükse de, kısa vadeli varantlar, özellikle kullanım fiyatları spot fiyatlardan uzakta ise, zaman değer kaybının yüksek olmasından dolayı yatırımcısını zarara uğratabilir. Varantlarda vade sonu kavramı vardır. Yatırımcının beklentileri fiyatlara yansımadan varantın vade sonu gelebilir ve/veya varantın değeri sıfıra inebilir. Varantlarda ana paranın tamamının kaybedilme riski mutlaka göz önünde bulundurulmalıdır. Varantlar hisse senedi piyasasına risk kontrollü veya kaldıraçlı katılım için kullanılabilecek yatırım araçlarıdır. Varantlar hisse senedi benzeri bir yatırım aracıdır ama hisse senedi değildir. Varantların dinamikleri tam olarak anlaşılmadan varantlara yatırım yapılmamalıdır. Varantlar zaman değeri kaybına uğrar ve yatay piyasada bile yatırımcılarına para kaybettirebilir. Yatırımcılar çok kısa süre içerisinde büyük kayıplara uğrayabilirler. Fakat, yatırımcı kaybı yatırdığı sermayeyle sınırlıdır. Eğer zararda varantlarda dayanak varlığın spot fiyatı varantın kullanım fiyatından çok uzaktaysa varantın değeri vade sonu gelmeden 0 a inebilir. Öncelikle dayanak varlığınızı belirleyin. Düşüş beklentisine SATIM, yükseliş beklentisine ALIM varantlarıyla yatırım yapın. İYİ VARANT NEDİR? Makul etkin kaldıraçlı ve makul zaman değer kaybına sahip, etkin kaldıracı ile zaman değer kaybı dengeli olan varanttır. Kullanım fiyatı spot fiyata yakın olan (başabaş civarında), vadesi 45 günden daha uzun ve deltası 0,5 civarında olan varantlardır. Bu koşullardan hepsini yerine getiremeyen varantlara da yatırım yapılabilir. Ancak herhalükarda varantlara yatırım yaparken, yatırımcının varantın dinamiklerini iyi anlıyor olması gerekir. BİR VARANT İYİ DE OLSA YEŞİL DE OLSA, DAYANAK VARLIK BEKLENTİNİZ TERSİNE HAREKET EDERSE PARA KAYBEDEBİLİRSİNİZ. PİYASA YATAY KALIRSA VARANTTAKİ ZAMAN DEĞER KAYBINDAN DOLAYI PARA KAYBEDEBİLİRSİNİZ. ALIM varantları piyasa düşerken değer kaybedebilir. SATIM varantları piyasa yükselirken değer kaybedebilir. Kırmızı: Riskli varant Sarı: Alınabilir ama bazı kriterlerde kırmızıya dönme ihtimali olabilir. Yeşil: Beklentiye göre yatırım yapılabilir. Mavi: Deltası yüksek varantlardır, yatırım yapılabilir..anlamına gelir. Bu kriterler sabit değildir ve her an değerleri değişebilir. Bu yüzden bu kriterlerdeki değişimlerin sürekli izlenmesi gerekir. Kriterler ve eşik değerler: 1. Vadeye kalan gün (takvim günü): 45 gün üzerinde yeşil, 30-45 gün arası sarı, 30 günden kısa ise kırmızı 2. Spot fiyatın kullanım fiyatına yüzdesel uzaklığı: ALIM ve SATIM varantlarında uzaklık ters çalışıyor. Eğer spot fiyat kullanım fiyatının %10'dan daha fazla altındaysa bu ALIM varantları için tehlike işareti, yani kırmızı demek. SATIM varantlarında ise spot fiyat kullanım fiyatının %10 yukarısındaysa bu tehlikeye işaret ediyor. Karsılaştırmamızda bu yönleri dikkate alıyoruz. Kısaca varant %10 ve üzerinde "zararda" (out-of-the-money) ise kırmızı Varant %10 ve üzerinde karda ise sarı %10 ve altında zararda (out-of-the-money) ve %10 ve altında karda (in-the-money) ise yeşil - bu durum spot fiyatın kullanım fiyatına yakın olduğu durumları kapsıyor. 3. Etkin kaldıraç: Kaldıraç 6 ve altındaysa yeşil 6 ile 10 arasında sarı 10'un üzerinde kırmızı 4. Delta (dayanak varlık duyarlılık göstergesi): Delta 0,15'in altında ise kırmızı 0,15 ile 0,30 arasında sarı 0,75'den yüksekse mavi 0,30 ile 0,75 arasında yeşil Mavi renk varantın deltası ya da hassasiyeti çok yüksek ve opsiyon özelliği azalmış anlamına geliyor. Böyle varantlar dayanak varlık değişimlerine aşırı hassastır ve görece olarak yüksek fiyatlıdır. Vadesi yaklaştıkça durumunu değerlendirmek gerekir. Vadesi uygunsa yatırım yapmakta sakınca yoktur, yeşile dönme ihtimali vardır. Eksi delta SATIM varantları, artı delta ALIM varantları içindir. 5. Teta (günlük zaman değeri kaybı): Buradaki teta işlem günü esas alınarak belirlenen günlük zaman değeri kaybıdır. Tetasi %2 olan bir varant haftada 5 iş günü olduğu için, 1 hafta içerisinde %10 değer kaybetmektedir. İşaret hep negatiftir. %2 ve üzerinde kırmızı %1 - %2 arasında sarı %1'in altında ise yeşildir 6. Fiyat adımının yüzdesel büyüklüğü: %5'den büyükse kırmızı %2 - %5 aralığında sarı %2'den küçükse yeşil Varantlarda fiyat adımı bir kuruştur. Fiyat adımı ne kadar yüksekse varantlarda bir adımdaki kayıp o kadar yüksek olacaktır. Mümkün olduğunca düşük adımlı varantlar tercih edilmelidir. Fiyat adımını piyasa yapıcı kotasyon makasıyla karıştırmayınız. Kotasyon açıklığı (veya makası) fiyat adımından daha büyük olabilir. Eğer büyük miktarlarda alış satış yapmayı planlıyorsanız, piyasa yapıcının alış satış makasını da değerlendirin. 9

Burada verilen yatırım bilgileri, yorum ve görüşleri, yatırım danışmanlığı veya yatırım yapılmasına ilişkin öneri mahiyetinde değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri veya mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşterileri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı anlaşmalarına göre verilmelidir. Bu belgede yer alan yorum ve görüşler, bunları sunan kişilerin şahsi görüşlerini yansıtmaktadır. Bu görüşler, finansal durumunuz, risk ve getiri tercihleriniz için uygun olmayabilir. Sermaye Piyasası nda gerçekleştireceğiniz varant alım-satım işlemleri sonucunda kâr edebileceğiniz gibi zarara uğrama riskiniz de bulunmakta olup kayıplarınız yatırımın tamamı tutarında dahi olabilir. İşlem yapmaya karar vermeden önce piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve mali durumunuz için gerekli sınırlamaları ve getiri beklentilerinizi dikkate alarak karar vermeniz gereklidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayalı yatırım kararları almanız, beklentilerinizle örtüşmeyen sonuçlara yol açabilir. Bu döküman ve içeriğindeki bilgiler Deutsche Securities Menkul Değerler A.Ş dahil olmak üzere hiçbir iştiraki için hukuken herhangi bir yükümlülük veya sorumluluk doğurmamaktadır. Bu belge, herhangi bir işleme girişilmesi için bir teklif, teklif daveti, tavsiye veya benzer nitelikte değildir. Yatırımcı adayları yatırım kararı alırken, yapılan yatırımın risklerini tümüyle kavramalı ve ancak kendi finansal, vergisel ve diğer durumları ışığında yapılacak yatırımın uygunluğunu, ilgili varantlara ilişkin Risk Bildirim Formu nda yer alan bilgileri hukuk, vergi, muhasebe, diğer konulardaki danışmanları ile titiz bir şekilde değerlendirdikten sonra yatırım kararı vermelidir.