Piyasalarda Bugün 10.01.2014 Piyasalar Fed in bir sonraki kararı üzerinde önemli etkiye sahip olacak ABD de tarım dışı istihdam verisi açıklaması öncesinde hisse senetleri piyasasında bekle gör stratejisi izleniyor. Siyasi gerginlik ve TL deki değer kaynı ile birlikte BİST 100 endeksi dün günü %1,36 değer kaybıyla 66.414 puan düzeyinde kapadı. Yabancı yatırımcıların piyasaya katılımı düşük ve siyasi gerginlik tarafında tansiyon düşürücü gelişmeler görülmüyorken BİST 100 endeksinin 65.000 70.000 bandına sıkıştığını düşünüyoruz. Endeks güne 67.000 puana doğru yükselişle başlayabilir ancak gün içindeki seyrini yine TL nin yönü belirleyecek. Yurtiçi gündemde önemli bir veri akışı görülmezken ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi beklenecek. TL güne yatay başladı. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 66,414-1.4% -10.5% İşlem Hacmi TL mn 2,022-45% -21.2% MSCI EM Endeksi 963-1.0% -4.9% MSCI Türkiye Endeksi 437-1.8% -16.5% TRLIBOR, 3 Ay% 8.90 0 baz 95 baz Gösterge Tahvil 9.88-14.0 baz 76 baz Eurobond -2043 6.56 10.8 baz 27 baz US$/TRY 2.1884 0.40% 7.5% EUR/TRY 2.9786 0.53% 0.5% BIST 2013T F/K 9.59 BIST 2014T F/K 9.51 Şirket Haberleri PRKME TI: TKNSA TI: KOZAL TI: GARAN TI: Park Maden asfaltit ruhsat ve işletmesini Silopi Elektrik e devrediyor. Cep telefonları 1 Şubat 2013 den itibaren kredi kartı üzerinden taksitle satılamayacak KOZAL: Rezerv/Kaynak rakamları gelecek hafta açıklanacak!! (KOZAL.TI, AL, Hedef Fiyat: 37.60TL, Artış potansiyeli:%79) TMSF den ödeme tebliği. 110 105 100 95 90 85 80 75 70 05/12/2013 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 12/12/2013 19/12/2013 26/12/2013 02/01/2014 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 09/01/2014 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GYO 0.4% Dayanıklı Tük. -1.6% Teknik ekip. 0.4% Yarı iletkenler -1.3% Havayolu Taşımac 0.4% Donanım-Yaz. -1.1% İlaç&Biotek. -0.3% Taşımacılık -1.1% Elektrik -0.5% Bankalar -1.0% Ajanda Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 10/01/2014 JPN:Öncü Göstergeler CI Saat:07:00 110.8 109.8 BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Haftalık -- -- FRN:Sanayi Üretimi (YoY) Saat:09:45 -- 0,0% İNG:Sanayi Üretimi (YoY) Saat:11:30 -- 3,2% ABD:Tarımdışı İstihdam Değişimi 193K 203K ABD:İmalat Sektörü İstihdam Değişimi 15K 27K ABD:İşsizlik Oranı Saat:15:30 7,0% 7,0% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler MoM 0,2% 0,2% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler YoY -- 2,0% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün VESTL 7% KOZAA -5% ULKER 3% KOZAL -5% SKBNK 3% OTKAR -5% FENER 2% BIZIM -4% SASA 2% IPEKE -4% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 6.67-1.62% 361 HALKB 12.35-1.59% 209 THYAO 6.87 1.18% 189 EKGYO 2.13-0.93% 114 ISCTR 4.61 0.22% 100 1
Şirket Haberleri Park Elek. Madencilik Park Maden asfaltit ruhsat ve işletmesini Silopi Elektrik e devrediyor. Park Maden asfaltit ruhsat ve işletmesini diğer grup şirketi olan Silopi Elektrik e devrediyor. Asfaltitin Silopi Elektrik in ana hammaddesini oluşturması ve grup içi işlemlerin minimuma indirilmesi devrin amacı olarak belirtildi. Park ın Silopi Elektrik ile maliyet +%15 kontratı bulunuyordu ve şirketin toplam cirosu içerisindeki payı %12 ydi. Asfaltit faaliyetlerinin toplam hedef değerimize katkısını 38 milyon dolar ve payını %7 olarak tahmin ediyoruz. Yapılacak değerlemeye göre hedef fiyatımızı yenileyeceğiz. Teknosa İç ve Dış Tic. Cep telefonları 1 Şubat 2013 den itibaren kredi kartı üzerinden taksitle satılamayacak Bakan Babacan ın yaptığı açıklamaya gore 1 Şubat tan itibaren cep telefonlarının kredi kartıyla taksitlendirilerek satılması yasaklanıyor. Güncel durumda telekom operatörleri tarafından yapılan kontratlı telefon satışları toplam satışların %70 ini oluşturuyor. Cep telefonu satışlarının geri kalan % 30 u ise teknoloji marketleri tarafından yapılıyor. Yeni uygulamanın kontratlı satışların payının artmasına yol açacağı söylenebilir. Kararın kısa vadeli etkisine bakıldığında ise Teknosa nın 4Ç13 ve 1Ç14 satışlarının 18 aya varan kredi kartı taksidi imkanından faydalanmak isteyen tüketicilerin öne çekilen talebi nedeniyle artış göstermesini bekliyoruz. Telekomünikasyon ürünleri Teknosa nın satış gelirleri içerisinde %20 paya sahip. Karlılık açısından bakıldığında ise cep telefonları beyaz eşya ve tüketici elektroniğinin altında yer alıyor. Biz halihazırda Teknosa nın satış gelirlerinin büyümesinde 2014 yılında kredi kartı taksitlendirmesine getirilen kısıtlamalar sebeiyle bir azalma (2013 teki %33 ten 2014 te %15 e) öngörmüştük. iurganci@isyatirim.com.tr PRKME TI AL 39% Potansiyel Kapanış 5.06 7.02 PD, mn 753 1,045 HAO PD, mn 235 326 F/K 8.29 9.46 PD/DD 1.48 1.44 FD/FAVÖK 4.13 3.58 Ort.Hac.Mn 1.5 1.0 End.Gör.Perf. % 2.1 5.0 ekalkandelen@isyatirim.com.tr TKNSA TI TUT 18% Potansiyel Kapanış 12.15 14.30 PD, mn 1,337 1,573 HAO PD, mn 139 164 F/K 21.61 18.92 PD/DD 5.31 4.66 FD/FAVÖK 10.87 9.50 Ort.Hac.Mn 1.3 0.8 End.Gör.Perf. % 11.8-2.7 Koza Altın iurganci@isyatirim.com.tr KOZAL: Rezerv/Kaynak rakamları gelecek hafta açıklanacak!! (KOZAL.TI, AL, Hedef Fiyat: 37.60TL, Artış potansiyeli:%79) Altın fiyatlarındaki düşüş sonrasında şirketin rezerv ve kaynakları da gerileyecektir. Şirketin beklentisine paralel olarak, kaynaklardan rezervlere geçiş etkisini göz önüne aldığımızda rezervlerde sınırlı bir düşüş tahmin ediyoruz. Geçtiğimiz yıl 1450 dolar altın fiyatı varsayımı ile toplam rezervler 3,7 milyon ons a ulaşmıştı. Toplam kaynaklar ise Mollakara, Himmetdede ve Hasandağ madenleri için 1550 dolar, diğer tüm madenler için ise 1650 dolar varsayımı ile %20 artarak 12,6 milyon ons olmuştu. Altın fiyatlarının 1230 dolar/ons seviyelerine düşmesinin ardından rezerv ve kaynakların bir bölümünü çıkarmak ekonomik olmamaya başladı. Çukuralan ile ilgili mahkemeden yürütmeyi durdurma kararı gelebilir: Koza Altın Çukuralan maden sahasında İzmir İl Özel İdaresinin üretimi durdurma kararı için mahkemeye başvurdu. Koza Altın 20 Şubat 2014 tarihine kadar geçerli Geçici Faaliyet Belgesi olmasından dolayı üretimi durdurma kararının iptal edilmesi gerektiğini savunuyor. Çukuralan madeninin değerlememizden şu an itibariyle çıkarmıyoruz, gelişmeleri takip edeceğiz. KOZAL mevcut hedef fiyatımız 37.6TL nin içerisinde Çukuralan ın katkısını yaklaşık 9.6TL olarak hesaplıyoruz. Hisse son bir ayda endeksin %17 altında performans gösterdi. Hisse yurtdışı benzerlerine kıyasla, 2014T F/K ya göre %67 ve 2014T FD/ FAVÖK e göre ise %53 iskontolu işlem görüyor. KOZAL TI AL 79% Potansiyel Kapanış 20.95 37.60 PD, mn 3,195 5,734 HAO PD, mn 957 1,717 F/K 6.07 5.62 PD/DD 1.87 1.49 FD/FAVÖK 3.76 3.08 Ort.Hac.Mn 19.1 30.0 End.Gör.Perf. % -19.5-3.7 2
Şirket Haberleri Garanti Bankası TMSF den ödeme tebliği. Garanti Bankası yaptığı açıklamada BDDK nın 2007-2013 dönemine ait tasarruf mevduatı sigorta primi hesaplamalarına yönelik denetimler kapsamında, talimatsız olarak açılmış yatırım fonu hesaplarından dolayı eksik prim ödendiği hususunda rapor düzenlenmiş olup Aralık 2007-Aralık 2011 dönemi için tespit edilen 22 milyon TL prim borcuna ilişkin ödeme emrinin TMSF tebliğ edildiğini söyledi. Denetim kapsamındaki diğer dönemler için talep edilecek muhtemel prim tutarları da dikkate alındığında banka ödenmesi gereken prim ve gecikme faizi toplamının 36 Milyon TL düzeyinde gerçekleşmesi bekliyor. Bu tutar bankanın 2014 tahmini net karının %1 i düzeyinde. Denizbank da benzer bir açıklama yayımlarken gerekli ödeme tutarı bankanın pazar payına göre Garanti Bankası na tebliğ edilen tutarla uyumlu görünüyor. Benzer ödeme tebliğlerinin sektördeki diğer oyunculara da gönderilmesi olası. Haber sınırlı da olsa olumsuz algılanabilir. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI TUT 17% Potansiyel Kapanış 6.67 7.80 PD, mn 28,014 32,750 HAO PD, mn 13,979 16,342 F/K 8.41 8.64 PD/DD 1.21 1.08 PD/Mevduat 0.26 0.24 Ort.Hac.Mn 206.2 236.0 End.Gör.Perf. % 2.7-2.2 3
Döviz Piyasası ABD den gelecek önemli istihdam piyasası verilerinin öncesinde dolar başlıca para birimleri karşısında yatay seyrediyor. Euro tarafında dün Avrupa Merkez Bankası faiz kararları ve Başkan Draghi nin konuşmaları takip edildi. Draghi para piyasalarında istenmeyen bir sıkılaşma olduğu takdirde veya enflasyon görünümü bozulduğunda gereken önlemi alacaklarını belirtti. TL dolar karşısında %0,4 kaybederek ikinci günde de en kötü performans gösteren para birimlerinden biri oldu. Bugün Fransa ve İngiltere de sanayi üretimi; ABD de tarım dışı istihdam, işsizlik oranı gündemi oluşturacak. Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasası ikinci günde de TL deki değer kaybını dikkate almayarak değer kazanmaya devam etti. Piyasa bugün ABD den gelecek istihdam verilerini takip edecek. 200bin in üzerinde bir istihdam artışı ve %7 nin altında gelebilecek bir işsizlik oranı ABD faizlerini yukarı itecektir. Bugün piyasanın ABD verileri öncesinde sakin bir açılış yapmasını bekliyoruz. 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymet günü 14bp aşağıda %9,88 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Avrupa tarafında Avrupa Merkez Bankası para politikası kurulu toplantısında faizleri sabit tuttu. AMB Başkanı Draghi para piyasalarında istenmeyen bir sıkılaşma olduğu takdirde veya enflasyon görünümü bozulduğunda gereken önlemi alacaklarını belirtti. Avrupa genelinde 10 yıl vadeli tahvillerde yatay satıcılı kapanışlar yaşandı. ABD de 10 yıllık faizler bugünkü önemli veri açıklamaları öncesinde %2,97 seviyesinden işlem görüyorlar. Türkiye eurotahvil piyasasında satıcılı bir seyir izlendi. Ülke tahvillerinde $0,5 seviyesinde kayıplar yaşandı, faizler 5-10bp arası yükseldi. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primi 4bp genişleyerek 239bp den işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT.. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz TUT. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. Döviz Piyasası Verileri Değişim 09/01/2014 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.1817 0.04-1.45 Euro 2.9649-0.08 0.00 Euro/Dolar 1.3590 0.13-1.47 Sepet 2.5733-0.03 0.61 Kaynak: Bloomberg 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% TRY Dolara CZK HUF Karşı Günlük Performans BRL KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* 0.1 0.1 0.0 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 % FRN Kuponsuz 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponlu Bono Kuponsuz Ay 8.00 0 20 40 60 80 4
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar Günlük Hacim Haftalık Hacim Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 3 m 2,937 16 56 97.971 8.40 8.67 16 2 6.92 8.88 7.93 0.23 0.00 0.23 TRT110614T13 11/06/14 5 m 3,183 5 22 96.504 8.70 8.92-10 21 7.33 9.09 8.31 0.40 0.00 0.39 TRT060814T34 06/08/14 7 m 2,637 5 8 94.887 9.41 9.60 1 65 7.26 9.90 8.47 0.54 0.00 0.51 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/20 6 y 11,626 109 737 103.450 9.73 9.97-14 1 8.19 10.5 9.23 4.22 0.24 4.60 TRT140218T10 14/02/18 4.1 y 12,818 104 340 88.950 9.61 9.84-17 -5 7.83 10.32 9.07 3.39 0.12 3.10 TRT170615T16 17/06/15 17 m 8,514 90 133 100.500 9.61 9.84-24 21 7.64 10.37 9.04 1.30 0.01 1.32 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5