GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 10/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 Teknik tarafta seans içi geri çekilmelerini destek noktalarında karşılamayı başararak kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasada, dün 77,500 üzerinde alım eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz.böylece üst direnç noktalarımızı oluşturan 79,000 ve 80,000 olmak üzere ana hedefte 81,000 seviyesini test edebilecek yukarı potansiyel devam ediyor. Yukarı hareketini sürdürme eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 77,500 seviyesini seans içi geri çekilmelerde artık destek noktası olarak izliyoruz. Bugün yurtiçinde saat 10:00'da Cari İşlemler Dengesi açıklanacak. Günün en önemli gelişmesi ise Euro Bölgesinde Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin konuşması olacak. Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 9.80 9.60 9.40 9.20 9.00 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 31/10/2021 15/03/2023 27/07/2024 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 BIST-100 En Çok Artan 1 VESTL.IS Vestel 8.0% 2 TATGD.IS Tat Gıda 5.5% 3 GSDHO.IS Gsd Holding 4.7% 4 VESBE.IS Vestel Beyaz Eşya 3.4% 5 FROTO.IS Ford Otosan 2.9% BIST-100 En Çok Azalan 1 IPEKE.IS İpek Doğal Enerji Kayna -8.2% 2 KOZAA.IS Koza Anadolu Metal -8.1% 3 KOZAL.IS Koza Altın İşletmeleri -8.1% 4 IZMDC.IS İzmir Demir Çelik -3.4% 5 EGEEN.IS Ege Endüstri -3.0% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil-Bono AYEN: Ayen Enerji 4Ç15 te 18mn tl net kar açıkladı GUBRF: Gübre Fabrikalari yılın son çeyreğinde 42mn TL net kar açıkladı TUPRS: Tüpraş hisse başına 6.5 TL temettü dağıtmayı planlıyor AYGAZ: Aygaz hisse başına 1.05 TL temettü dağıtmayı planlıyor YKBNK: Bu yıl temettü ödemeyecek
Günlük Yatırım Bülteni - 10/ PİYASA YORUMU ECB kararı öncesinde dün global hisse senedi piyasalarında iyimserlik hakimdi. Amerika da temel endeksler günü %0.5 civarında artıda kapatırken, Avrupa da da benzer bir seyir gördük. Almanya DAX %0.31, Fransa CAC40 %0.49, Stoxx 600 %0,49 artışla günü tamamladı. Sabah saatlerinde Asya seansına bu olumlu havanın yansıdığını görüyoruz. Nikkei endeksi Yen deki gerilemenin ihracatçı şirketlere olumlu katkısı ve enerji şirketlerindeki olumlu performansın etkisi ile %1,26 yükselişle seyrederken, Hang Seng %0,50 arttı. Çin de gelen enflasyon verisi, 2014 yılından bu yana en büyük hızla ivmelenmeye işaret etti, bu artışta gıda fiyatlarının etkisi oldukça büyüktü. Geçtiğimiz ay yaklaşık %3 gerileyen euro, bu sabah da dolar karşısında sınırlı değer kaybı yaşıyor. Bugün ECB den beklentiler oldukça yüksek, yeni bir genişleme adımına yatırımcılar neredeyse kesin gözüyle bakarken bu adımın ne kadar büyük olacağı ve yatırımcıları ne kadar tatmin edeceği merak konusu. Özellikle piyasların Şubat oratasına kadar yaşadıkları düşüşten toparlanmasında Draghi nin Mart ayındaki toplantıda yapılabilecek genişleme adımlarından bahsetmesinin etkisi de bulunuyor. Beklentiler eksi faizde 10-15 baz puan arası artı bir kesinti(depo rate de) ve 10 milyar arasında ek QE etrafında şekilleniyor. FED tarafında ise önümüzdeki hafta yapılacak toplantıda faiz artış olasılığı (Fed Fund Futures baz alınarak) %4 seviyesine gerilemiş durumda. Geçtiğimiz hafta bu oran %10 lara kadar yükselmişti. Haziran toplantısında ise %46.8 olasılıkla faiz artışı gerçekleştirileceği fiyatlanıyor. Emtia tarafında altın, risk iştahındaki olumlu seyrin etkisi ile $1.250 desteğinin hemen altında geri çekildi. ECB toplantısı sonrasında Draghi nin genişleme adımları; varlık fiyatlarına olumlu etkisi ve negatif faizlerin derinleşmesi açısından altına olumlu yansıyabilir. Ancak dolardaki olası güçlenme ve riskli varlıklara ilginin artması da bu yükselişi sınırlayan bir faktör olarak şekillenecektir. Petrol tarafında dün Amerika da DOE tarafında açıklanan stoklar 3.88 milyon varil genişlemeye işaret etti. Ancak üretimdeki sınırlı artış ve benzin talebindeki canlanma fiyatlara olumlu yansıdı ve petrolde %4 lere varan hızlı yükselişler gördük. Draghi den gelecek genişleme hamlelerinin beklentilerin üzerine çıkması durumunda, Amerikan Ham petrolünde kritik $38.50 direncinin kırıldığını ve bu seviye üzerinde yükselişin ivmelendiğini görebiliriz. Dün küresel piyasalardaki olumlu seyirle güne pozitif başlayan hisse senetleri piyasası, kur ve faizdeki düşüşün desteği ile kazanımlarını kapanışa doğru artırdı. BIST-100 endeksi günü yüzde 1.36 yükselişle 78,738 puandan tamamladı. Endeks gün içinde en düşük 77,398 en yüksek 78,738 puanı gördü. Dolar/TL ise küresel risk iştahının gelişmekte olan ülke para birimlerine desteği ve Türkiye'nin mülteci krizi nedeniyle AB ilişkilerini daha da geliştireceği beklentileriyle 2.8859 ile yılın en düşük seviyesini gördü. İçeride piyasalarda iyimserlik devam ederken bugün için esas yön belirleyici olay ECB kararı olacak. ECB'nin bugüm gerçekleştirilecek toplantısında düşük emtia fiyatlarının deflasyon riskini artırmasından dolayı para politikasında gevşemeye gitmesine neredeyse kesin gözüyle bakılırken, Çin'den gelecek bir dizi veri de gelişen ekonomilerdeki yavaşlama hakkında daha net fikirler verecek. Yıllar boyunca süren krizin ardından bir de aşırı düşük enflasyon ile mücadele eden ECB'nin bugün yapacağı toplantıda faizleri indirmesine neredeyse kesin gözüyle bakılırken, asıl önemli faktörlerin detaylarda gizli olması bekleniyor. Piyasanın beklentisi 10 baz puanlık indirimle faizlerin negatif alanın daha derinlerine çekileceği olurken, bankanın 1.5 trilyon euroluk varlık alım programında da bir değişiklik yapması bekleniyor. Bazı analistler aylık varlık alımlarının 10 milyar euro artırılmasını bekliyor. Teknik tarafta ise seans içi geri çekilmelerini destek noktalarında karşılamayı başararak kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasada, dün 77,500 üzerinde alım eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz.böylece üst direnç noktalarımızı oluşturan 79,000 ve 80,000 olmak üzere ana hedefte 81,000 seviyesini test edebilecek yukarı potansiyel devam ediyor. Yukarı hareketini sürdürme eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 77,500 seviyesini seans içi geri çekilmelerde artık destek noktası olarak izliyoruz. 77,500 üzerinde etkisini sürdürecek alım eğiliminin ise piyasadaki yükseliş potansiyelini 81,000 ana hedefiyle sürdürecektir. Data tarafında ise bugün yurtiçinde saat 10:00'da Cari İşlemler Dengesi açıklanacak. Günün en 2
Günlük Yatırım Bülteni - 10/ önemli gelişmesi ise Euro Bölgesinde Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin konuşması olacak. ABD'de ise 15:30'da haftalık işsizlik başvuruları izlenecek. Tarih Saat Açıklanacak veriler 10/03/2016 - Ayen 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 25 mntl) - Çelebi 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 2 mntl) - Eczacibasi İlac 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 11 mntl) - Tumosan 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 11 mntl Konsensus: 9 mntl) 03:30 Çin - TÜFE (beklenti: %1.8 önceki: %1.8) 03:30 Çin - ÜFE (beklenti: %-4.9 önceki: %-5.3) 10:00 TR - Ödemeler Dengesi (beklenti:-2.40b önceki:-5.07b) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.05 önceki:%0.05) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%-0.4 önceki:%-0.3) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 275.000 önceki: 278.000) GÜNÜN HABERLERİ Ayen Enerji 4Ç15 te 18mn tl net kar açıkladı Ayen Enerji 4Ç15 te 18mn TL net kar açıkladı. 3Ç15 te 49mn TL zarar açıklayan şirketin operasyonel karlılığı zayıf seyrini sürdürse de, TL nin Avro karşısında güçlenmesi nedeniyle son çeyrekte yazılan kur farkı gelirleri kara geçmesinde etkili oldu. Gelirler beklentimize yakın gelirken (79mn TL; YKYt: 81mn TL), VAFÖK 15mn TL ile 30mn TL olan beklentimizin altında kaldı. Bunda yüksek maliyetli elektrik alımları etkili oldu. Net borç ise yatırımların sürmesine ve çalışma sermayesindeki artışa karşın, güçlü TL ile 1.2 milyar TL den 1 milyar TL ye geriledi. Şirket Arnavutluk projesinin 64MW ını 2017 de açmayı planlıyor, 20 MW lık rüzgar santrali Akbuk ise Şubat 2016 itibariyle devreye girdi. Çankaya (98 MW) içinse önlisans alınmış durumda olup Çaypınar için de çalışmalar devam ediyor. Şirket 2016 da yenilenebilir enerjisini YEKDEM üzerinden (MWh başına 73 dolar) satacağı için karlılıkta bir iyileşme görülebileceğini düşünüyoruz. Görüşümüz: Piyasa beklentisi bulunmuyor. Ancak zayıf operasyonel karlılık nedeniyle kara tepkinin sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Gübre Fabrikalari yılın son çeyreğinde 42mn TL net kar açıkladı Gübre Fabrikalari yılın son çeyreğinde 42mn TL net kar açıklarken, piyasa beklentisi olan 54mn TL nin biraz altında kaldı. İlk gözlemlerimize göre, piyasa tahmini ile net kar rakamındaki sapmanın, şirketin diğer operasyonlarından gelen ve beklentileri aşan zarar rakamlarından kaynaklandığını düşünmekteyiz. Her ne kadar şirketin karı beklentilerin altında kalmış olsa da son çeyrekte, şirketin İran operasyonu olan Razi deki güçlü performans ön plana çıkmaktadır. Razi operasyonlarında şirketin FAVÖK marjı üçüncü çeyrekteki 24.1% seviyesinden son çeyrekte 38.6% seviyesine tırmanırken, bu yılın çeyreksel en yüksek seviyesine yükselmiş oldu. Bu marj genişlemesi sayesinde, şirketin FAVÖK seviyesi 129mn TL seviyesine ulaşırken, piyasa beklentisi olan 111mn TL nin yaklaşık % 16 üzerinde gerçekleşti. Türkiye operasyonlarında zayıf performans sürerken, özellikle vergi düzenlemesi öncesi tüketimin bu yılın ilk çeyreğine kaymış olabileceğini düşünüyoruz. Görüşümüz: Beklentilerin hafif altında kalan kar rakamına rağmen, İran operasyonlarındaki düzelmenin piyasa tarafından olumlu algılanacağını düşünüyoruz. Bu bilgiler ışığında şirketin son çeyrek finansallarının hisse fiyatı üzerinde hafif pozitif bir etki oluşturmasını bekliyoruz. 3
Tüpraş hisse başına 6.5 TL temettü dağıtmayı planlıyor Günlük Yatırım Bülteni - 10/ Tüpraş hisse başına 6.5 TL temettü dağıtmayı planlıyor. Genel Kurul onayı sunulacak temettünün dağıtım tarihi 6 Nisan olarak belirtildi. Temettü verimi %8 olup bizim beklentimizin üzerinde bulunuyor. Görüşümüz: Hisseye olumlu yansımasını bekliyoruz. Aygaz hisse başına 1.05 TL temettü dağıtmayı planlıyor Aygaz hisse başına 1.05 TL temettü dağıtmayı planlıyor. Genel Kurul onayı sunulacak temettünün dağıtım tarihi 11 Nisan olarak belirtildi. Temettü verimi %9 olup bizim beklentimizin üzerinde bulunuyor. Görüşümüz: Hisseye olumlu yansımasını bekliyoruz. YKBNK: Bu yıl temettü ödemeyecek Yapi Kredi Bankası Yönetim Kurulu 2015 karından nakit veya bedelsiz olarak kar dağıtımı yapılmamasını önerdi. Geçen yıl hisse başına 0.09TL nakit temettü ödemesi yapan banka için Bloomberg e göre ortalama analist beklentisi bu yıl da 0.09TL nakit temettü vee %2 temettü getirisiydi. EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1,400 120 1,300 100 1,200 80 60 1,100 40 1,000 20 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.