GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 17 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12/12 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 Bu sabah ise Asya piyasaları genelinde de tepki yükselişleri görüyoruz. Güne güçlü yönde başlayan Japonya Borsası %0.8 artıda.. Gelişmekte olan Asya piyasaları ise Çin hariç artıda. Çin ise %0.49 ekside şu saatlerde. Bugün İngiltere enflasyon rakamları, euro bölgesinde Kasım ayı revize enflasyon rakamı ve Almanya ZEW endeksi takip edilecek. ABD de ise FED öncesi Kasım ayı TÜFE verisi dikkat çekebilir. Haftanın geri kalanında ise ABD de 3Ç revize büyüme rakamı, Almanya IFO endeksi Ayrıca yarın Hindistan Merkez Bankası faiz toplantısı (25 baz puan artış bekleniyor) takip edilecek. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 74,843 1.05% Dow Jones 15,885 0.82% Paris CAC-40 4,120 1.48% Nasdaq 4,030 0.71% DAX 9,164 1.74% S&P500 1,787 0.63% FTSE-100 6,522 1.28% Asya: Rusya RSI 1,414 0.46% Seul KOSPI 1,966 0.23% Prag PX50 966 1.10% Bombay SENSEX 20,713 0.25% Varşova WIG20 2,433 0.16% Nikkei-225 15,279 0.83% Güney Amerika: Hang Seng 23,127 0.07% Bovespa 50,280 0.46% Shanghai Composite 2,151-0.45% Arjantin MERVAL 5,381 2.33% Tayland Set 1,336 0.61% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 17 Aralık 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı 17 Aralık 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %-0.1) 17 Aralık 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) Bültenimizden Başlıklar Tofaş 36.6 milyon TL vergi cezası ödeyecek Aselsan genel müdürü ikincil halka arz oranının %15 olarak düşünüldüğünü söyledi IDO genel müdürü Ahmet Paksoy istifa etti Emlak Konut Kasım da 2,980 ünite satışı gerçekleştirdi Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmeler hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalar için en önemli konu olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda FED in yarınki FOMC toplantısında alacağı karar ve yapacağı açıklama piyasaları şekillendirecek en önemli gündem maddesi iken öncesinde bugün TCMB PPK toplantısı odak noktasında olacak. TCMB nın Başçı nın son açıklamalarında da vurguladığı üzere faiz koridorunda ve politika faizinde ve ayrıca diğer politika araçlarında değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Hatırlatmak gerekirse Merkez Bankası Kasım toplantısında aylık repo ihalelerini durdurmuştu. 24 Aralık ta ise haftalık repo ile fonlamada yapılacak değişikliklere yönelik (bir haftalık repo faizi ile yapılan fonlamanın TL zorunlu karşılık yükümlülükleri ile ilişkilendirilmesi) çalışmanın detaylarının açıklanacağını not edelim. FED in Aralık toplantısında ise varlık alım porgramında kesintiye ( tapering ) başlama olasılığını gözardı etmemek gerektiğini düşünüyoruz. Olası bir kesinti durumunda kesintinin derecesi ve/veya FED in önümüzdeki döneme ilişkin bir yol haritası çizip çizmeyeceğine yönelik detaylar (özellikle de düşük faiz politikasından çıkışa yönelik detaylar) özellikle de gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklar açısından oldukça önemli olabilir. Tapering de Mart ayına yönelik beklentiler ağırlığını korusa da, tarım dışı istihdam rakamı sonrasındaki son anketlere göre Mart ayına yönelik beklentilerin azaldığını, Aralık ayı beklentilerinin ise yükseldiğini belirtmekte fayda var. FED in Aralık veya Ocak ta varlık alım porgramında kesintiye başlaması ama bunu faizlerin uzun süre düşük kalacağı (yeni enflasyon ve işsizlik oranı eşikleri vererek) vurgusu ile yapması olasılığı bizce yüzde ellinin üstünde. Volatilitelerin düşük seviyelerden yükselmeye başlamış olması ve bazı küresel benchmark sayılabilecek endekslerin rekor seviyelerde kalmaya devam etmesi nedeniyle hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. Geçtiğimiz hafta hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasaların satış baskısı altında kaldığını görmüştük. Kasım ayında yeni rekor seviyeleri gören ve zirve seviyelerinden kar satışları ile geri çekilen küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi geçtiğimiz haftaki satış baskısı ardından bu haftaya tepki yükselişleriyle başladı. Tepki yükselişlerinin devam edip etmeyeceği FED in yarınki açıklamalarındaki detaylara bağlı. S&P 500 endeksi dün %0.63 artışla 1786 seviyesinden günü tamamladı. Russel 2000 ve teknoloji hisselerindeki toparlanma ön plandaydı. Fakat ABD hisse senedi endekslerinin yükselirken VIX in de artmaya devam bizce ilginç bir detay. Bu sabah ise Asya piyasaları genelinde de tepki yükselişleri görüyoruz. Güne güçlü yönde başlayan Japonya Borsası %0.8 artıda.. Gelişmekte olan Asya piyasaları ise Çin hariç artıda. Çin ise %0.49 ekside şu saatlerde Bugün İngiltere enflasyon rakamları, euro bölgesinde Kasım ayı revize enflasyon rakamı ve Almanya ZEW endeksi takip edilecek. ABD de ise FED öncesi Kasım ayı TÜFE verisi dikkat çekebilir. Haftanın geri kalanında ise ABD de 3Ç revize büyüme rakamı, Almanya IFO endeksi Ayrıca yarın Hindistan Merkez Bankası faiz toplantısı (25 baz puan artış bekleniyor) takip edilecek. 11:30 İngiltere - TÜFE - (beklenti:%0.2 önceki:%0.1) 12:00 Almanya - ZEW (beklenti: 55.0 önceki: 54.6) 12:00 AB - TÜFE - Final (beklenti:%0.9 önceki:%0.9) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %4.50 önceki: %4.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti: %7.75 önceki: %7.75) 2
14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %3.50 önceki: %3.50) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %-0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 TCMB Ort Fonlama Maliyeti, Interbank, Faiz Koridoru BIST-100, ABD 10 Yıllık, TR 10 Yıllık 3
SP500 & VIX Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 S&P 500 (haftalık), 200 günlük H.O ŞİRKET HABERLERİ 4
Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 Tofaş 36.6 milyon TL vergi cezası ödeyecek Vergi Denetleme Kurulu Tofaş için 2008-2009-2010 mali yılları ile ilgili vergi incelemesi yapmış ve üç yıl için toplamda 30.9 milyon TL vergi aslı, 36.6 milyon TL vergi ziyaı cezası talep etmiştir. Bu miktar şirketin piyasa değerinin %1 ine, 2013 net kar beklentimizin ise %15 ine denk gelmektedir. Aselsan genel müdürü ikincil halka arz oranının %15 olarak düşünüldüğünü söyledi Milliyet gazetesine göre, Aselsan genel müdürü Cengiz Ergeneman ikincil halka arz üzerinde çalışmaların devam ettiğini, oranın %15 olarak düşünüldüğünü ve 2014 Mart-Mayıs arasında piyasa arzının gerçekleşeceğini öngördüklerini belirtti. Şirketin şu anki halka arz oranı %15 seviyesinde. Ergeneman, ikincil halka arzdan elde edilecek sermayenin yeni yatırımlarda, ihracat artışında ve 200 milyon dolar yatırım yapılan Gölbaşı Projesi nin tamamlanmasında (Şubat 2014 te tamamlanması bekleniyor) kullanılacağını söyledi. Şirket, ihracat artışı ve sivil alanlara açılma hedefi ile 2013 ve 2014 için sırasıyla 1 milyar dolar ve 1.15 milyar dolar ciro öngörüyor. IDO genel müdürü Ahmet Paksoy istifa etti IDO nun Nisan 2011 deki özelleştirmesinde aktif rol alan Paksoy, daha önce de görevi bırakmış ancak kendisinden sonra gelen yönetimin esnek fiyat uygulaması sebebiyle yaşanan kriz nedeniyle görevine dönmüştü. Ancak bu sefer Paksoy un politik bir kariyer hedefi olduğu, Mart 2014 teki yerel seçimler ya da genel seçimlerde aktif rol alacağı konuşuluyor. Bu sebeple Paksoy un yeniden göreve gelmesini beklemiyoruz. Hürriyet gazetesine göre, Souter Investments yönetim kurulu başkanı Brian Souter yeni bir genel müdür atanana kadar yetkili olacak. Görüşümüz: Henüz yeni bir isim açıklanmadığı için haberi nötr algılıyoruz. Emlak Konut Kasım da 2,980 ünite satışı gerçekleştirdi Emlak Konut GYO nun konut satışları Kasım da 2,980 üniteye ulaştı, Ekim de ise 861 adetti. Bu ay gerçekleşen bu ciddi artış, Başakşehir Evleri (1,900 ünite) satışlarından kaynaklandı. Görüşümüz: Henüz Avrupa Konutları TEM 2 projesi satışları tam anlamıyla yansımadı. Şirketin 2013 için 15,000 ünite satış hedefine rahatlıkla ulaşabileceğini ve bizim yıllık beklentimiz olan 14,550 seviyesini aşacağını düşünüyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 10.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 EMTİA 5
Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 600 12/12 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 20 0 12/12 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 PİYASA TAKVİMİ 6
Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 2013 Tarih Saat Açıklanacak veriler 16/12/2013 03:45 Çin - HSBC PMI İmalat (beklenti:50.9 önceki:50.8) 10:00 TR - İşsizlik Oranı (beklenti: %10.0 önceki: %9.8) 10:00 Fransa - PMI İmalat (beklenti:49.0 önceki:48.4) 10:00 Fransa - PMI Hizmet (beklenti:48.7 önceki:48.0) 10:30 Almanya - PMI İmalat (beklenti:53.0 önceki:52.7) 10:30 Almanya - PMI Hizmet (beklenti:55.3 önceki:55.7) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat (beklenti: 51.9 önceki:51.6) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet (beklenti: 51.5 önceki:51.2) 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti: 5.00 önceki: -2.21) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %0.6 önceki: %-0.1) 17/12/2013 12:00 Almanya - ZEW (beklenti: 29.9 önceki: 28.7) 12:00 AB - TÜFE - Final (beklenti:%0.9 önceki:%0.9) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %4.50 önceki: %4.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti: %7.75 önceki: %7.75) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %3.50 önceki: %3.50) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %-0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 18/12/2013 11:00 Almanya - IFO (beklenti: 109.5 önceki: 109.3) 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 950.000) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 990.000 önceki: 1.039) 21:00 FED FOMC Toplantısı 19/12/2013 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 336.000 önceki: 368.000) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 10.0 önceki: 6.5) 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.02 önceki: 5.12) 20/12/2013 15:30 ABD - GSYİH (beklenti: %3.6 önceki: %3.6) 7
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.