PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş İMKB-100 35,264 %0.9 İMKB-100 (US$/Yõlbaşõndan beri Değ.) 23,055 -%22.2 $/YTL 1.5296 -%1.1 Bono Faizi ( 9 Nisan 2008) 20.35 -%1.5 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 6.63 -%0.1 İMKB 2000 1500 1000 500 0 33,554 567 İşlem Hacmi ($ mn) 1007 İMKB-100 35,311 34,989 34,959 35,264 664 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Garanti Bankasõ 89 4.28 3.9% İş Bankasõ (C) 78 7.75 0.6% Sabancõ Holding 58 4.64 5.0% Yapõ Ve Kredi Bankasõ 50 2.33 0.4% Akbank 45 7.05 0.0% EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Bsh Ev Aletleri %12.4 Emek Elektrik -%5.5 Yapõ Kredi Sigorta %10.6 Mert Gõda -%4.8 Petkim %9.7 Meges Boya -%4.7 Good-Year %8.1 Soda Sanayii -%4.6 Aviva Sigorta %7.1 Yataş -%4.2 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) ($ mn) Adana Çimento (A) 7.95 %3.2 248 Akçansa 6.75 %0.7 845 Arena Bilgisayar 3.10 -%1.9 32 Brisa 64.00 %0.8 311 Hürriyet Gazetecilik 3.24 %2.5 883 Sabancõ Holding 4.64 %5.0 5,460 Şişe Cam 4.48 %0.4 1,240 Trabzonspor 5.70 %0.0 93 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %17.5 Bileşik %19.1 Eurobond (2030) Spread 217 Fiyat 142.7 Faiz %7.9 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -2.6% Yõlbaşõndan bu güne 14.0% EKONOMİK VERİLER Haziran Aylõk Yõllõk 2005 TÜFE %0.3 %10.1 %7.7 ÜFE %4.0 %12.5 %2.7 453 724 19/07 20/07 21/07 24/07 25/07 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz Bülten Yeni haber girişi bulunmamasõ nedeniyle hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU IMKB-100 endeksi global piyasalardaki yükseliş paralelinde %0.87 yükselerek 35,264 seviyesinden kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 26 Temmuz - Hazine'nin 425mn YTL'si piyasaya olmak üzere 442mn YTL'lik iç borç itfasõ. 27 Temmuz - İkinci Çeyrek Turizm verileri açõklanacak. EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ - Roma daki Lübnan Zirvesi nde barõş gücü oluşturulmasõ konusu da ele alõnacak - Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclis i sonbaharda Kürtlerin Kültürel Durumu başlõklõ bir raporu ele alacak - EPDK, 20 elektrik dağõtõm bölgesinin özelleştirmesine yönelik başvuruyu 10 günlük askõ süresinin ardõndan onaylama kararõ aldõ - ÖİB, Petkim özelleştirmesi için adõm attõ ŞİRKET HABERLERİ - Yunan Alpha Bank ve Piraeus Bank da Oyakbank ile ilgilenen bankalar arasõnda.. - Yõlõn ilk 6 ayõnda beyaz eşya iç satõşlarõ Haziran ayõndaki yavaşlamaya rağmen %6.4 büyürken, ihracat de hõz kesmeden %34 arttõ - Ford Otosan, amortisman oranlarõna ilişkin varsayõmlarõnõ gözden geçiriyor. Amortisman oranõnõn düşürülmesi yönünde bir değişiklik yõlsonu net kar rakamõnõ yukarõ çekebilir. YURTDIŞI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem
Bülten LÜBNAN ZİRVESİ Roma daki Lübnan Zirvesi nde barõş gücü oluşturulmasõ konusu da ele alõnacak ABD Dõşişleri Bakanõ Rice õn Roma da bugün yapõlacak Lübnan Zirvesi nde Türk askerinin çokuluslu barõş gücüne katõlmasõ talebinde bulunmasõ bekleniyor. Dõşişleri Bakanõ Gül ün barõş gücünün BM kararõna dayandõrõlmasõ ve asker gönderimine Meclis in onay vermesi gibi koşullar ortaya koyacağõ belirtiliyor. AVRUPA KONSEYİ Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclis i sonbaharda Kürtlerin Kültürel Durumu başlõklõ bir raporu ele alacak Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclisi Kürtlerin Kültürel Durumu başlõklõ raporu Ekim ayõnda ele alarak oylamasõ bekleniyor. Kürt sorunuyla ilgili olumlu değişimde bahseden raporda, ayrõca anadilde eğitimin sağlanmasõ gibi bazõ taleplerde bulunuluyor. EPDK EPDK, 20 elektrik dağõtõm bölgesinin özelleştirmesine yönelik başvuruyu 10 günlük askõ süresinin ardõndan onaylama kararõ aldõ Enerji Piyasasõ Düzenleme Kurulu, ÖİB nin dağõtõm özelleştirmelerini başlatmak üzere sunduğu 20 bölgenin lisans ve tarife başvurusunu 10 günlük askõ süresinin ardõndan aynen onaylama kararõ aldõ. İki bölgede daha once yapõlan ihaleleri kazanan şirketlerin özelleştirmeye itiraz etmesi bekleniyor. Lisanslarõn onaylanmasõnõn ardõndan ÖİB nin Ağustos un ilk yarõsõnda ihale sürecini başlatmasõ bekleniyor. Elektrik dağõtõm ihaleleriyle EON (Almanya), RWE (Almanya), Enel (İtalya) ve Iberdrola (İspanya) gibi yabancõ şirketlerle Global Yatõrõm Holding, Doğuş Grubu, Koç, Sabancõ, Doğan, Zorlu ve Park Elektrik in ilgilendiği belirtiliyor. PETKİM ÖİB, Petkim özelleştirmesi için adõm attõ Sabah Gazetesi ne göre, ÖİB, Petkim özelleştirmesi için danõşman firmayõ belirlemek için firmalardan teklif göndermelerini istedi. OYAKBANK Gazete haberine göre, Yunan Alpha Bank ve Piraeus Bank da Oyakbank ile ilgilenen bankalar arasõnda yer alõyor.
Bülten Haberde Oyakbank ile ilgilenen diğer bankalar Deutsche Bank, Societe Generale, Intesa, Citibank, Standard Chartered ve Rabobank olarak belirtiliyor. BEYAZ EŞYA SEKTÖRÜ Yõlõn ilk 6 ayõnda beyaz eşya iç satõşlarõ Haziran ayõndaki yavaşlamaya rağmen %6.4 büyürken, ihracat de hõz kesmeden %34 arttõ Beyaz Eşyacõlar Derneği nin açõkladõğõ verilere göre, Haziran ayõnda iç piyasa beyaz eşya satõşlarõ geçen yõlõn aynõ ayõna gore %9 düşüşle 509 bin adet, ihracat %81 oranõnda artõşla 870 bin adet olarak gerçekleşti. Yõlõn ilk 6 ayõnda ise iç satõşlar %6.4 artõşla 2.6 mn adet olarak gerçekleşirken ihracat %34 artõşla 4.5 mn adete yükseldi. İhracattaki artõş beklentilerimiz üzerinde gerçekleşirken, iç piyasada durgunluk beklentilerimiz dahilinde devam etti. Açõklanan bu rakamlarõn ardõndan, 2006 yõlõ için %4 büyüme beklentimizi koruyoruz. Arçelik in de yõlõn ilk 6 ayõnda iç satõşlarõ %5, ihracatõnõ ise %30 civarõnda artõrdõğõnõ tahmin ediyoruz. Arçelik in yaşanan dalgalanmalarõndan ilk yarõ itibariyle olumsuz etkilenmediğini düşünmekle birlikte yõlõn geri kalan bölümünde şirketin karlõlõğõnõn iç pazardaki yavaşlamadan dolayõ daralabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, Arçelik için 16 Haziran da AL dan TUT a çektiğimiz tavsiyemizi koruyoruz. Arçelik hisseleri, aşağõ yönde tavsiye değişikliğimizden itibaren IMKB-100 endeksin %10 altõnda performans göstermişti. FORD OTOSAN 9.40 YTL Piyasa Değeri: 2,156mn $ Ford Otosan, amortisman oranlarõna ilişkin varsayõmlarõnõ gözden geçiriyor. Amortisman oranõnõn düşürülmesi yönünde bir değişiklik yõlsonu net kar rakamõnõ yukarõ çekebilir. Ford Otosan şirket yönetimi, bakõm ve tamir politikalarõ ve tamir bakõm süreçlerindeki iyileşmeler, özellikle ortaklõk içinde olduğu uluslararasõ firmalarda uygulanan yaklaşõmlar ve son dönemlerde yapõlan yatõrõm harcamalarõnõn niteliklerini de dikkate alarak, aktifinde kayõtlõ olan maddi varlõklarõn faydalõ ömürlerinin gözden geçirilmesi için bir çalõşma ekibi kurmuştur. Bu çalõşma neticesinde varlõklarõn muhasebeleştirildikleri dönem ile çalõşma ekibinin yaptõğõ faydalõ ömür tahminleri arasõnda farklõlõk tespit edilmesi halinde sadece cari yõldan itibaren geçerli olmak üzere amortisman oranlarõ çalõşma ekibinin önereceği şekilde düzeltilecektir. Bu düzeltmelere ilişkin bilgi, düzeltmenin etkilerinin yer alacağõ döneme ait mali tablolarõn ilgili dipnotlarõnda yer alacaktõr.
Bülten Yorum: Amortisman oranlarõnda yapõlacak değişiklik, şirketin net karõnõ etkileyecektir. Yapõlan açõklamaya göre, tamir politikalarõ ve tamir bakõm süreçlerinde iyileşme göz önüne alõndõğõnda, aktiflerin faydalõ ömürlerinin yukarõ yönde revize edilebileceğini, bu nedenle de net kar rakamõnõ da yukarõ geçme potansiyelinin yüksek olduğunu düşünüyoruz. Amortisman varsayõmlarõnda yapõlacak muhtemel değişikliğin, şirketin yõlsonunda raporlayacağõ net kar rakamõnõ yukarõ çekebileceği kanaatindeyiz.
Bülten YURTDIŞI BORSALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanõş Cari F/K* 2006 F/K* DOW JONES 11,104 %0.5 22.2 15.8 NASDAQ 100 2,074 %0.6 46.5 28.4 S&P 500 1,269 %0.6 17.9 15.6 Almanya XETRA DAX 5,578 %2.3 15.1 14.1 Fransa CAC 40 4,933 %0.4 14.6 13.3 Japonya NIKKEI 225** 14,910 -%0.6 43.9 49.7 Rusya RTS 1,506 %0.5 11.2 16.8 Kore KOSPI** 1,279 -%0.1 12.5 13.3 Brezilya BOVESPA 36,681 %1.3 11.8 9.9 * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 11200 11000 10800 11,011 10,928 10,868 11,051 11,104 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ bazõ şirketlerden gelen karlõlõğõn önümüzdeki dönemde devam edeceğine yönelik açõklamalar sonrasõnda yükseldi. Açõklanan olumlu ekonomik verilerle birlikte petrol fiyatlarõnda yaşanan hafif gerileme de piyasalara olumlu yansõdõ. Önceki Dönem Piyasa Beklentisi* Açõklanan 25-Tem ABD Tüketici Güveni (Tem) 105.7 104.0 106.5 ABD Mevcut Ev Satõşlarõ (Haz) 6.67M 6.59M 6.62M 26-Tem ABD Fed Bej Kitap 27-Tem ABD Dayanõklõ Tük. Mal. Sip. (Haz) -0.2% 1.7% ABD İşsizlik Başvurularõ (23 Tem) 304K ABD Yeni Ev Satõşlarõ (Haz) 1234K 1175K 28-Tem ABD GDP (2Ç) 5.6% 2.9% ABD Kişisel Tüketim (2Ç) 5.1% ABD Michigan Ü. Güven End. (Tem) * Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanõş* EURO / DOLAR 1.2644 0.1% 1.27 DOLAR / YEN 116.7 0.0% *Kaynak: TCMB /$ 10600 1.29 19 Tem OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 10 YILLIK TAHVİL Faiz ABD 5.07 -%0.20 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 5.49 5.62 EURO 3.13 3.52 EMTİA FİYATLARI Kapanõş BRENT PETROLÜ ($/varil) 71.83 %0.56 ALTIN ($) 615.25 -%0.61 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 77.0 1.28 75.0 1.27 1.26 1.25 1.2495 1.2617 1.2672 1.2626 1.2644 73.0 71.0 69.0 67.0 70.8 71.8 72.3 71.4 71.8 1.24 19 Tem 26 Tem