04 AĞUSTOS 2014 AMERİKA NIN BÜYÜMESİ HAFTANIN GÜNDEMİ OLDU Yurtiçinde bayramla birlikte sakin görünüm hâkimdi. Yurtiçinde bayram dolayısı ile haftanın ilk üç günü piyasalar kapalıyken haftanın son iki işlem gününde de sakin bir görünüm söz konusuydu. TÜİK tarafından açıklanan Tüketici Güveni %0,3 artış göstererek 73,9 seviyesine ulaştı. Hazine Müsteşarlığının Perşembe günü açıkladığı borçlanma takvimine göre ise Ağustos ayında 12.3 milyar itfaya karşılık, 9 milyar TL borçlanma planlanırken Eylül ayında 13.1 itfaya karşılık 10 milyar, Ekim ayında ise 15 milyar liralık itfaya karşılık, 10.5 milyar TL borçlanma planlandı. Ağustos Ekim dönemi için 40,4 milyar TL lik iç borç servisine karşılık 29,5 milyar TL lik borçlanmaya gideceğini açıklayan Hazine nin toplam borç miktarı 44,5 milyar TL olacak. Bu dönemde dış borçlanmaya gitmeyecek olan Hazine toplamda 15 ihale gerçekleştirecek. Perşembe günü açılan Borsa İstanbul Endeksi günü 83.918,79 seviyesinden açarken haftayı 82.093,94 seviyesinden kapattı. Grafik 1: BIST100
Haftayı 2,0915 ten açan USDTRY de ise hafta boyunca ciddi yükselişler gözlendi. 2,1493 seviyesini test eden parite haftayı 2,1324 seviyesinden kapadı. Grafik 2: USDTRY 2 Yıllık gösterge faizi ise haftayı %8,31 den açarken %7 lik bir yükselişle %8,74 ten kapadı. Hafta içinde en yüksek % 8,84 ve en düşük %8,31 seviyelerini test etti. Grafik 3: Türkiye 2 yıllık Benchmark
10 Yıllık faiz ise haftayı %8,88 den açarak hafta içinde en yüksek %9,39 ve en düşük %8,88 seviyelerini test ederek haftayı %9,18 den kapadı. Grafik 4: Türkiye 10 yıllık Tahviller Amerika veri yoğun bir hafta geçirdi. Oldukça önemli olan Konut verilerinden Beklemedeki Konut Satışları beklentilerin oldukça altında gerçekleşti. Ancak, Çarşamba günü açıklanan büyüme %4 ile beklentilerin oldukça üstünde gelmesi Amerika da ki toparlanmanın altını çizer nitelikte oldu. Dolar ın diğer para birimleri karşısında değerlenmesiyle sonuçlanan verinin ardından Dolar Endeksi nde de yukarı yönlü hareketler gözlemlendi. Perşembe akşamının gündemini ise FOMC Toplantısı oluşturdu. Piyasalar gözünü iyi performans gösteren büyümenin ardından Yellen a çevirdi. Ancak, yine beklenen faiz artırım sinyali alınamadı. Beklenene paralel olarak, varlık alım programında 10 milyar Dolarlık kesintiye giden FED, programı 25 milyar Dolar a indirmiş oldu. Toplantıdan çıkan bu sonuç piyasada fazla volatiliteye neden olmadı. Önemle takip edilen bir diğer veri Tarım Dışı İstihdam ise 233.000 beklentiye karşılık 209.000 olarak gerçekleşirken Amerika tarafında bir hayal kırıklığı yarattı diyebiliriz. Dallas FED Başkanı Richard Fisher ise Cuma günü yaptığı açıklama da Amerikan ekonomisinde ki iyileşmeye dikkat çekti ve bunun erken faiz artırımının bir sinyali olabileceğini vurguladı. FED Üyelerinin dikkatle takip ettiği Çekirdek PCE Enflasyon ise Aylık bazda %0,1 ile beklentilere paralel gerçekleşti.
Dolar Endeksi haftayı 81,024 seviyesinden açarken hafta içinde en düşük 80,977 ve en yüksek 81,573 seviyelerini test ederken haftayı 81,300 seviyesinden kapattı. Grafik 5: Dolar Endeksi Perşembe günü ABD de açıklanan olumsuz şirket gelir raporlarıyla birlikte ABD hisse senedi piyasasında kayıplar meydana geldi. Sene başından bu yana en kötü haftasını geçiren Dow Jones Endeksi haftayı 16.956,91 seviyesinden açarken hafta içinde en yüksek 17.056,46 ve en düşük 16.437,07 seviyelerini test ederek haftayı 16.493,37 seviyesinden kapadı. Grafik 6: Dow Jones
S&P 500 Endeksi ise haftayı 1.978,25 seviyesinden açarken hafta içinde en yüksek 1.984,85 ve en düşük 1.916,37 seviyelerini test ederek haftayı %2,7 lik kayıpla 1.925,15 seviyesinden kapattı. Grafik 7: S&P 500 Endeksi Euro Bölgesi için haftanın en önemli verisi TÜFE oldu. 31 Temmuz Perşembe günü açıklanan TÜFE rakamı yıllık bazda %0,5 beklentiye karşılık %0,4 olarak gerçekleşti. İşsizlik Oranı ise %11,5 ile beklentilerden iyi geldi. Büyüme için öncü gösterge olan İmalat PMI Rakamı ise beklentilerden kötü geldi. Veri açısında sakin bir hafta geçiren Euro Bölgesi gündemini daha çok Rusya ya uygulanacak olan yaptırımların kararlaştırıldığı ABD toplantıları oluşturdu. Bu toplantılarda Rus bankalarına ve savunma sanayiine yönelik yaptırımların genişletilmesi kararı çıkarken Avrupa Birliği 5 Rus bankasının (Sberbank, Gazprombank, VEB, VTB Bank ve Rosselkhozbank) Avrupa sermaye piyasasına ulaşılabilirliğini kaldırdı. Haftaya 1,3433 ten başlayan EURUSD paritesi hafta içinde en yüksek 1,3445 ve en düşük 1,3367 seviyelerini test ederken haftayı 1,3428 den kapattı. Grafik 8: EURUSD
DAX ise 9.660 seviyesinden işlem görmeye başlarken hafta içinde en yüksek 9.704 ve en düşük 9.185 seviyelerini test ederek %5 kayıpla haftayı 9.210 seviyesinden kapattı. Grafik 9: DAX Hafta başında konuşan İngiltere Merkez Bankası nın para politikalarından sorumlu Başkan Yardımcısı Ben Broadbent, yakın zamandaki büyüme göstergelerinin tahmin edilenden daha güçlü olduğunu belirtirken bunun limitli ve kademeli bir faiz artış sinyali olduğunu vurgulasa da İngiltere ekonomisi için hala bir risk unsuru olan Konut sektöründe ki zayıflığa da dikkat çekti. Buna bağlı olarak Perşembe günü açıklanan Ulusal Konut Fiyat Endeksi verisinin de beklentilerin oldukça altında gerçekleştiğini unutmamak gerekir. Haftayı 1,69735 seviyesinden açan GBPUSD de hafta boyunca genel bir düşüş hakimdi. Hafta içinde en yüksek 1,70011 ve en düşük 1,68161 seviyelerini test eden parite haftayı 1,68290 seviyesinden kapattı. Grafik 10: GBPUSD
Asya piyasalarında Çin hisselerinin rallisi öne çıkarken yine Çin de açıklanan Sanayi üretimi karı yaklaşık son bir senenin en sert artışını gösterdi. Emlak piyasası açısından zor bir döneme girmesi beklenen Çin de emlak fiyatlarının düştüğü gözlemlenmekte. HSBC PMI Endeksi 51,7 ile beklentilerin hafif altında gerçekleşirken Çin İmalat PMI ise 51,4 olan beklentiyi aşarak 51,7 yi gördü. Japonya da ise 50,5 puana geriledi. Japonya da açıklanan Perakende Satışlar Yıllık bazda %0,6 gerilerken Sanayi Üretimi ise %3,3 geriledi. Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda yaptığı açıklamada Japon ekonomisinin %2 lik enflasyon hedefi yolunda ilerlediğini ve şirketlerde pozitif görünümün mevcut olup şirketlerin yurtiçi yatırımlarını artıracaklarına yönelik işaretlerin olduğunu vurguladı. Küresel toparlanmaya bağlı olarak ihracatta artış beklediğini belirten Kuroda, Nisan ayında ki gevşeme adımlarının etkilerinin beklenene paralel gerçekleştiğini ancak gerektiği takdirde para politikasında değişikliğe gideceğini de belirtti. Haftayı 101,765 seviyesinden açan USDJPY paritesi hafta içinde en yüksek 103,085 ve en düşük 101,745 seviyelerini test ederek haftayı 102,570 ten kapattı. Grafik 10: USDJPY MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise haftayı 1079,244 seviyesinden açarak hafta içinde en yüksek 1080,537 ve en düşük 1060,128 seviyelerini test ederek 1060,128 den kapattı. Grafik 11: MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi
Arjantin bir kez daha temerrüt riski altında. Tarihinde dış borç ödemeleri için yedi, iç borç ödemeleri için ise beş kez temerrüde düşen Arjantin bu defa iflasın eşiğinde. Kreditörlerinin bir kısmıyla faiz geri ödemeleri için vade uzatılması ve geri ödeme indirimi konusunda anlaşsa da bir grup kreditörüyle anlaşmaya varamayan Arjantin, tahvillerini elinde tutan fonların mahkemeye başvurmasının ardından çıkan kararla iflasın eşiğine geldi. Taraflar arasında uzlaşma sağlanamamasının ardından, ülke 1,3 milyar dolarlık borcunu geri ödeyemeyeceğini duyurdu. Duyurunun ardından ülkenin kredi notunu temerrüt seviyesine çeken Kredi Derecelendirme Kuruluşu S&P, Arjantin in borcunu ödemek için bir yol bulması halinde notunun tekrar yükseltileceğini belirtti. Ham petrol ise jeopolitik risklere dayalı olarak fiyatlanmaya devam ediyor. Ortadoğu da devam eden gerginlik ve önceki haftalarda Rusya/Ukrayna arasında yaşanan gerginlikler sonucu yolcu uçağı düşürülmesine kadar varan olaylar ile hem global arz talep dengesine dair endişeler fiyatlamalarda etkili oluyor; hem de Çin ve Amerika dan gelen olumlu veriler ile petrol talebinde canlılık ve hatta OPEC tarafından artış beklentisi volatiliteyi oldukça arttırmış durumda. Öte yandan Irak taki gerginlik de OPEC ülkeleri arasındaki ikinci büyük petrol üreticisi Irak tan arz yönlü endişeleri yeniden gündeme getirebilir. ISIL militanları Irak ın kuzeyindeki Ain Zala ve Batma petrol sahalarını ele geçirdi. İki sahanın toplam günlük petrol üretimi 30 bin varil civarında. Enerji Enformasyon Kurumu nun raporuna göre geçtiğimiz hafta Amerika da ham petrol stokları 3.70 milyon varil azaldı. Beklentiler 1.47 milyon varillik bir azalma yönünde idi. Benzin stokları ise 1.26 milyon varillik artış beklentisine karşılık 365 bin varil artış gösterdi. Beklentilerin üzerinde azalan ham petrol ve beklentinin altında artış gösteren benzin stokları Amerika daki petrol talebindeki canlılığı ve güçlülüğü kanıtlıyor. Yarın Amerika da açıklanacak olan Fabrika Siparişleri ve Hizmetler PMI verileri de Amerika da petrol talebine dair sinyaller verecek. Beklentiler bu verilerin de talebin güçlülüğünü göstermesi yönünde. Ancak benzin stoklarındaki artış ve Kansas taki Coffeyville Rafineri sinde çıkan yangın sonrasında önemli üretim noktalarından talebin azalması üzerine WTI vadelilerinde düşüş görüldü. Petrol talebindeki güçlülüğe rağmen jeopolitik riskler ve Ortadoğu da oluşabilecek arz yönlü endişeler ile oldukça yüksek fiyatlanan WTI ve BRENT te düşüş görülmesinin esas sebebi ise arz yönlü endişelerin azalması ve bu endişelerin yersiz bulunmaya başlanması. Irak ta bir süredir gerginlik devam ediyor; fakat OPEC ülkeleri Irak tan azalan arzı dengelemiş durumda. Kısacası piyasalar petrol arzı konusunda çok da endişelenecek bir durum olmadığını düşünmeye başlamış olmalı. Geçtiğimiz hafta BRENT petrolü iki haftalık artışın ardından 3.37% düşüş gösterdi; WTI ise 4.26% lik düşüş ile ikinci haftalık düşüşünü kaydetti.
Grafik 12: WTI Ham Petrol Grafik 13: BRENT Ham Petrol
Veri akışına bakacak olursak, bu hafta Amerika tarafında Redbook; Devam Eden İşsizlik Başvuruları, İstihdam Talepleri ve Ticaret Dengesi açıklanacak önemli veriler arasında. Yurt içinde ise TÜFE rakamları ve Sanayi Üretimi verileri takip edilecek. Asya tarafında Çin de TÜFE rakamları ve İthalat/İhracat verileri ile Ticaret Dengesi açıklanacak. Japonya da ise BOJ toplantısı ve faiz oranı bildirimi takip edilecek. Euro Bölgesi nde Hizmetler PMI ve Perakende Satışlar ile ECB toplantısı ve sonrasında faiz oranı kararı takip ediliyor olacak. İngiltere de Hizmetler PMI; Sanayi Üretimi ve İmalat Üretimi verilerinin yanı sıra büyümenin öngörüsü kabul edilen NIESR GDP Hesabı takip edilmekle birlikte İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Toplantı Kararı açıklanacak. Herkese sağlıklı ve bol kazançlı bir hafta dileriz.